公司荣誉与认可 - 金博股份成功入选中国上市公司协会“上市公司2024年报业绩说明会优秀实践”名单 [1] 评选背景与意义 - 中国上市公司协会的年报业绩说明会实践评选是衡量国内上市公司治理与投资者关系管理水平的权威标杆 [3] - 该评选旨在引导上市公司提升业绩说明会沟通实效与价值传递能力，积极传递公司价值，推动资本市场持续健康发展 [3] 公司投资者关系管理实践 - 公司自上市以来一直高度重视投资者关系管理 [3] - 通过上交所E互动平台、上交所业绩说明会、投资者交流会、股东会、投资者热线、邮箱及公众号等多样化渠道，全方位搭建与投资者的沟通桥梁 [3] - 积极参加湖南辖区投资者网上集体接待日，开展“我是股东”走进沪市上市公司活动 [3] - 通过线上线下联动的方式，全面传递经营动态、战略布局与社会责任，高效回应市场关切 [3] - 切实搭建起企业价值与市场认知之间的坚实纽带，助力营造理性投资、价值投资、长期投资的良好市场氛围 [3] 未来规划 - 公司将继续积极探索多元化的投资者沟通新模式 [3] - 以投资者需求为导向，不断优化信息披露与价值传递机制 [3] - 加深投资者对公司核心价值的理解和认同，切实履行上市公司责任与担当 [3] - 为资本市场高质量发展注入新动能 [3]

行业监管与市场机遇 - 欧盟委员会于2022年11月10日公布“欧7标准提案”，要求新生产汽车的刹车器颗粒物排放量从7毫克/公里阶段性收紧至3毫克/公里 [1] - 当前普遍装备的铸铁刹车器颗粒物排放量多在10毫克/公里以上，远超提案标准 [1] - 提案转化为正式标准并执行的关键窗口期，欧盟汽车生产企业将积极寻求低成本、高效率、长寿命的替代方案 [1] - 中国也在抓紧制定第七阶段机动车污染物排放标准，为掌握先进技术和核心产品的中国汽车零部件企业提供绝佳时机 [3] 技术路线与产品优势 - 碳陶刹车器是传统铸铁刹车器的主要替代方案之一，具有超长寿命优势，使用寿命可达50万公里，部分优质产品更能达到80万公里 [2] - 碳陶刹车器的颗粒物排放仅为铸铁刹车器的十分之一，是欧盟汽车企业的理想选择 [2] - 另一种替代方案激光熔覆刹车器目前存在诸多技术难点：涂层易出现气孔、裂纹等缺陷且稳定性不足；工艺参数敏感、流程复杂，常需二次加工；高温性能上限低于碳陶材料，易出现性能快速衰减和“冷咬合”现象；长期耐用性远不及碳陶刹车器“终生免更换”的优势 [2] 公司动态与市场拓展 - 金博股份于11月29日至12月7日参加德国埃森汽车展，携拳头产品碳陶刹车器亮相，获得欧洲汽车市场广泛关注 [1] - 11月19日至21日，梅赛德斯-奔驰集团旗下高端品牌AMG的审核专家组到访金博股份，进行了为期三天的全方位专项审核，围绕生产流程合规性、产品质量管控体系、供应链管理及售后服务标准等核心维度展开 [3] - AMG专家组参观了金博研究院，对公司在质量把控、技术应用及订单交付等方面的表现给予了积极评价与认可 [3] 行业竞争与合作前景 - 欧盟汽车生产企业迫切需要低成本、高可靠的汽车零部件供应商以巩固其全球市场份额 [3] - 中国汽车零部件企业已掌握核心竞争力，乘势崛起正当其时 [3] - 预计未来中国与欧盟的汽车产业链合作将愈加紧密 [3]

行业动态 - 多家上市公司对硅碳负极赛道高度重视，旗下产品已进入小批量试验环节，正积极推进中试放大工作 [1] - 硅碳负极先进产能有望加速投产，2026年将迎来该材料高速增长的景气周期 [1] - 硅碳负极是固态电池负极的最佳候选材料，可与固态电解质形成互嵌式接触 [2] - 2026年将是硅碳负极材料技术突破的关键之年，其综合成本有望降至与传统石墨成本具备竞争力的区间，大规模商业化应用将逐步展开 [3] - 叠加半固态电池、固态电池的商业化落地，硅碳负极行业景气周期也将逐步显现，国内负极材料市场或在行业洗牌后重新进入高速增长阶段 [3] 公司进展 - 江西恒大高新参股的湖北匠芯新材料有限公司硅碳负极项目进展顺利，已实现小批量供货，千吨级生产线正处于安装调试阶段 [1] - 镇江东方电热硅碳负极相关生产设备正在制造中 [1] - 湖南中科电气锂电负极业务持续投入硅碳负极领域，现有产品已通过多家客户测评，即将进入量产导入阶段，当前产能可满足客户阶段性增量需求 [1] - 上海市翔丰华科技股份有限公司硅碳负极产品已交付多家电池厂商测试，计划2025年小批量试产 [1] 技术优势 - 硅碳负极理论比容量是传统石墨的10倍以上，能显著提升电动汽车和消费电子产品的续航能力 [2] - 硅碳负极具备卓越的快充性能、优异的低温表现及良好的热稳定性，可降低过热与热失控风险 [2] 成本挑战与工艺路径 - 硅碳负极高端产品价格约为传统石墨的八倍，如何有效降本是企业技术攻关的重点方向 [2] - 多孔碳是硅碳负极的主要成本构成部分，根据不同工艺路径，占总成本的40%至80% [2] - 当前主流工艺路径主要有两种：一是以高价树脂制备多孔碳，其优势在于产品一致性强、成孔均匀，不足之处是生产成本高、耗材量大、成品率低；二是以生物质材料制备多孔碳，其原料易得、生产成本较低，但产品一致性仍有待提升 [2] - 金博股份选择石油焦技术路线生产多孔碳，该路线既兼顾了原料易得、生产成本较低的优势，又能在一定程度上保障产品一致性 [2]

大宗交易概况 - 11月25日发生一笔大宗交易，成交量12.00万股，成交金额346.56万元，成交价28.88元，相对当日收盘价溢价0.14% [2] - 该笔交易的买方和卖方营业部均为中信建投证券股份有限公司长沙市芙蓉中路证券营业部 [2] 近期股价与资金表现 - 公司11月25日收盘价为28.84元，当日上涨0.14%，日换手率为1.47%，成交额为8619.29万元 [2] - 当日主力资金净流出74.81万元 [2] - 近5日公司股价累计下跌5.19%，但近5日资金合计净流入1311.10万元 [2] 融资余额变动 - 公司最新融资余额为5.94亿元，近5日减少898.16万元，降幅为1.49% [3]

交易概况 - 金博股份于11月25日发生一笔大宗交易，成交量为12万股，成交额为346.56万元 [1] - 该笔大宗交易成交价28.88元，较当日市场收盘价28.84元溢价0.14% [1] - 该笔交易占当日总成交额的3.87% [1] 交易细节 - 交易证券简称为金博股份，证券代码为688598 [2] - 成交价为28.88元，成交金额为346.56万元，成交量为12万股 [2]

公司近期动态与行业认可 - 公司在2025第八届中国国际光伏与储能产业大会期间荣获通威股份全球供应链“价值伙伴奖” [1] - 奖项是对公司卓越产品质量、稳定交付能力及长期技术协同成果的认可 [1] - 子公司湖南金博氢能科技有限公司与锋源氢能签署战略合作框架协议 双方将在燃料电池关键材料的技术协同、产品验证及国产化应用方面深度合作 [2] - 锋源氢能是集氢燃料电池及核心零部件研发、生产、销售一体的国家高新技术企业 累计申请或获得燃料电池专利150多项 其中100多项发明专利 [2] - 梅赛德斯-奔驰集团AMG审核专家组对公司进行为期三天的全方位专项审核 审核内容涵盖生产流程合规性、产品质量管控体系、供应链管理等核心维度 [2] - AMG专家组对公司在质量把控、技术应用及订单交付方面的表现给予积极评价与认可 [2] 业务领域与客户拓展 - 公司在光伏、氢能、汽车等领域的客户对其产品、工艺和技术给予高度肯定 [1] - 与锋源氢能的合作聚焦于燃料电池关键材料 旨在推动国产化应用 [2] - 与全球知名汽车品牌梅赛德斯-奔驰集团AMG的审核互动 表明公司在汽车领域供应链的拓展潜力 [2]

公司股价与交易表现 - 11月18日股价下跌5.02%，报收30.30元/股 [1] - 当日成交额为1.59亿元，换手率为2.53% [1] - 公司总市值为62.89亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为先进碳基复合材料及产品的研发、生产和销售 [1] - 锂电领域产品是最大收入来源，占比48.39% [1] - 光伏和半导体领域产品收入占比26.09%，交通领域产品收入占比24.88% [1] 主要机构股东动态 - 景顺长城基金旗下新能源产业股票A类基金为十大流通股东之一，持股411.06万股，占流通股比例2.01% [2] - 该基金在三季度减持3308股 [2] - 以当日股价下跌计算，该基金单日浮亏约657.7万元 [2] 相关基金经理信息 - 基金经理杨锐文累计任职时间超过11年，管理基金总规模259.51亿元，任职期间最佳基金回报为313.33% [3] - 另一基金经理曾英捷累计任职时间超过2年，管理基金总规模66.46亿元 [3]

股价与交易表现 - 11月17日盘中股价下跌2.02%，报31.45元/股，总市值65.28亿元 [1] - 当日成交金额4486.24万元，换手率0.69% [1] - 主力资金净流出27.36万元，大单买卖占比分别为22.40%和23.01% [1] - 今年以来股价上涨49.34%，近60日上涨19.49%，近20日微跌0.25% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为先进碳基复合材料及产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：锂电领域产品48.39%，光伏和半导体领域产品26.09%，交通领域产品24.88% [1] - 2025年1-9月实现营业收入6.18亿元，同比增长40.34% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-2.76亿元，同比减少88.84% [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为1.43万，较上期增加7.13% [2] - 人均流通股14262股，较上期减少6.66% [2] - A股上市后累计派现1.04亿元，近三年累计派现2351.85万元 [3] 机构持仓变动 - 景顺长城新能源产业股票A类为第三大流通股东，持股411.06万股，较上期减少3308股 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股258.61万股，较上期减少41.78万股 [3] - 国泰金鹰增长灵活配置混合为新进第八大流通股东，持股258.46万股 [3] - 景顺长城成长龙头一年持有期混合A类等四只基金退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏辅材 [1] - 所属概念板块包括碳化硅、低空经济、第三代半导体、比亚迪概念、小米汽车概念等 [1]

财务业绩 - 2025前三季度公司实现收入6.18亿元，同比增长40.34% [1] - 2025前三季度归母净利润为-2.76亿元 [1] - 2025年第三季度实现收入2.07亿元，同比增长113.14%，但环比下降17.39% [1] - 2025年第三季度归母净利润为-1.08亿元，毛利率为-6.8% [1][2] - 2025年第三季度计提资产减值损失0.38亿元 [2] 收入驱动因素 - 整体收入增长由碳基材料在锂电和交通领域的新业务应用带动 [2] - 锂电和交通领域新业务收入有望保持较高景气度 [2] - 光伏领域收入减少及开工率下降是导致公司阶段性亏损的因素之一 [2] 公司战略与运营 - 公司深耕先进碳基材料领域，围绕碳基材料产业化平台战略发展 [2] - 公司全面落实提质、降本、增效措施，并持续保持高比例研发投入 [2] - 2025年第三季度研发费用支出为0.36亿元 [2] - 公司积极调整市场重心，加大新业务市场拓展力度，以丰富产品多元化应用 [2] - 公司通过调整优化组织机构与资源配置，以降低经营管理成本并提高经营效率 [2] 未来展望 - 随着光伏反内卷持续推进，硅片价格和盈利修复有望带动热场利润修复 [2] - 公司重点推进碳陶制动盘、锂电热场部件、多孔碳等新产品的市场推广，后期放量可期 [2]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 报告认为金博股份盈利底部已明确，正静待新业务起量 [1][5] - 公司当前虽因光伏领域收入减少及开工率下降导致阶段性亏损，但通过提质降本增效、高研发投入和市场重心调整，正积极推动经营业绩改善 [12] - 展望未来，光伏反内卷有望带动热场利润修复，同时碳陶制动盘、锂电热场部件等新产品的市场推广将带来新的增长动力 [12] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营业收入6.18亿元，同比增长40.34%，归母净利润为亏损2.76亿元 [1][5] - 2025年第三季度单季实现营业收入2.07亿元，同比增长113.14%，但环比下降17.39%，归母净利润为亏损1.08亿元 [1][5] - 2025年第三季度公司毛利率为-6.8% [12] - 公司持续高研发投入，2025年第三季度研发费用支出为0.36亿元，并计提资产减值损失0.38亿元 [12] 业务发展与战略 - 公司深耕先进碳基材料领域，围绕碳基材料产业化平台战略，重点拓展在交通、锂电等领域的应用，带动整体收入增长 [12] - 新业务锂电和交通领域收入有望保持较高景气度 [12] - 公司正积极调整市场重心，加大新业务市场拓展力度，丰富碳基材料产品的多元化应用 [12] 财务预测与估值指标 - 预测公司归母净利润将于2026年扭亏为盈，达到1.17亿元，2027年增长至3.42亿元 [17] - 预测每股收益（EPS）2026年为0.56元，2027年为1.65元 [17] - 基于2027年预测业绩，市盈率（P/E）为19.48倍，市净率（P/B）为0.91倍 [17] - 预测毛利率将持续改善，从2025年的-20%提升至2027年的28% [17]