董事会会议召开情况 - 第十届董事会第八次会议于2025年9月28日以现场结合通讯方式召开 所有7名董事均参与表决 [2] - 会议通知于2025年9月25日通过电话及电子邮件方式发出 由董事长唐一林主持 [2] - 会议召集及召开程序符合《公司法》和公司章程规定 决议合法有效 [2] 可转换债券发行方案修订 - 董事会审议通过修订版可转换公司债券发行预案及募集资金使用可行性分析报告 [3][4] - 修订原因系发行方案内容调整 具体文件已同步披露于上海证券交易所网站 [3][4][8] - 所有议案均获7票同意 0票反对 0票弃权 且无需提交股东大会审议 [4][5][7] 募集资金规模与用途 - 拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币250,000万元（含发行费用） [12][16] - 募集资金将用于"绿色新能源电池材料产业化项目"及补充流动资金 [16][17] - 项目旨在扩大电池材料产能 优化生产工艺 满足消费电子与动力电池领域需求 [17] 财务影响测算假设 - 假设2025年12月31日完成发行 转股价格暂定为32.80元/股 [12] - 基于2024年归母净利润86,785.26万元 假设2025-2026年净利润增长率分别为0%/10%/20% [12] - 测算涵盖两种极端情形：2026年6月30日全部转股或全部未转股 [12] 公司业务与技术优势 - 公司为化学新材料和生物质新材料高新技术企业 酚醛树脂、呋喃树脂产销量居国内第一 [16] - 开发酚醛树脂基和重组树脂基硅碳用多孔碳双技术路线 覆盖消费电子、动力电池及储能场景 [17][19] - 截至2025年6月30日 公司拥有有效专利超800项 其中发明专利超500项 [19] 人员与市场储备 - 公司员工总数4,027人 其中研发技术人员754人 圣泉新能源子公司员工102人 [18] - 通过客户前端研发合作深度绑定下游电池厂商 已开展硅碳负极送样测试及产业化探索 [21] - 募投项目将强化公司在硅碳负极市场的竞争力 深化客户合作关系 [21] 即期回报保障措施 - 公司承诺加强募集资金管理 提高使用效率 并严格执行利润分配制度 [22][23] - 董事、高管及控股股东均出具书面承诺 确保填补回报措施有效执行 [25] - 措施包括约束职务消费、规范薪酬制度、避免利益输送等 [25]

报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [5] 核心观点 - 石化化工稳增长政策出台 推动行业健康发展 2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上 [5] - 粘胶长丝行业供需趋紧 新乡化纤3.12万吨产能停产改造90天 影响行业约13%供给 8月行业开工率约84% 有望提升至95%以上 [5] - 草铵膦行业格局有望优化 中国农药工业协会将于10月12日召开协作组会议 抵制非理性竞争 [5] - 化工板块建议从纺服链、农化链、出口链及"反内卷"受益四方面布局 [5] - 成长重点关注关键材料自主可控 包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [5] 行业动态 - 原油供应方面 非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [6] - 原油需求方面 全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [6] - 地缘方面 中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [6] - 煤炭价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [6] - 美国或将加快天然气出口设施建设 进口天然气成本有望下滑 [6] - 8月全部工业品PPI同比-2.9% 同比降幅较7月收窄 环比降幅由7月的-0.2%转为持平 [7] - 8月份全国制造业PMI录得49.4% 环比下滑0.1个百分点 [7] 石油化工 - Brent原油期货价格收于68.80美元/桶 较上周上调4.2% [11] - WTI价格收于65.24美元/桶 较上周上调4.2% [11] - 美元指数收于98.20 较上周上调0.6% [11] PTA-聚酯行业 - PTA价格环比上升0.8% 报于4590元/吨 [11] - MEG价格环比下跌1.4% 报于4326元/吨 [11] - POY价格环比下跌0.8% 报于6600元/吨 [11] 化肥行业 - 尿素出厂价为1600元/吨 环比下跌1.8% [12] - 一铵价格为3300元/吨 环比下跌0.9% [12] - 二铵价格为3500元/吨 环比持平 [12] - 盐湖钾肥95%价格为2800元/吨 环比持平 [12] 农药行业 - 草铵膦市场价格4.6万元/吨 环比下调0.1万元/吨 [12] - 烯草酮市场价格10.8万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] - 甲维盐价格64万元/吨 环比下调1万元/吨 [12] - 吡蚜酮价格10.7万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] 氟化工 - 萤石粉市场均价3562元/吨 环比上调162元/吨 [14] - 氢氟酸市场均价为11625元/吨 环比上调1100元/吨 [14] - R125、R134a、R22、R32市场均价环比持平 [14] 氯碱及无机化工 - 乙炔法PVC价格为4678元/吨 环比下跌0.4% [15] - 乙烯法PVC价格为5150元/吨 环比下跌0.3% [15] - 轻质纯碱价格为1180元/吨 环比持平 [15] - 重质纯碱价格为1250元/吨 环比持平 [15] - 钛白粉价格为13300元/吨 环比上升0.8% [15] - DMC价格为11100元/吨 环比上升0.9% [15] - 硅(3303)价格为10700元/吨 环比上升2.9% [15] 化纤行业 - 粘胶短纤(1.5D)价格为13100元/吨 环比持平 [15] - 氨纶(40D)价格为23000元/吨 环比持平 [15] 塑料行业 - 聚合MDI价格为15350元/吨 环比上升0.3% [15] - 纯MDI价格为17750元/吨 环比上升0.9% [15] - PC价格为12300元/吨 环比下跌0.4% [15] - BOPP价格为8192元/吨 环比下跌0.6% [15] 橡胶行业 - 顺丁橡胶价格为11550元/吨 环比下跌0.9% [17] - 丁苯橡胶价格为12000元/吨 环比下跌0.9% [17] - 天然橡胶价格为15000元/吨 环比上升0.7% [17] - 半钢和全钢行业开工率分别约74%和66% 环比基本持平 [17] 染料行业 - 分散染料市场价格16元/公斤 环比持平 [17] - 活性染料市场价格23元/公斤 环比持平 [17] 新能源汽车行业 - 金属锂市场价格58.8万元/吨 环比持平 [17] - 电解钴市场价格30.6万元/吨 环比上调3.6万元/吨 [17] - 电解镍市场价格12.5万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 三元材料523市场报价119元/千克 环比上调4元/千克 [17] - 碳酸锂市场均价7.35万元/吨 环比下调0.01万元/吨 [17] - 磷酸铁锂电解液市场价格1.85万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 六氟磷酸锂均价5.9万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] 维生素行业 - VA市场报价62.5元/公斤 环比下调0.5元/公斤 [19] - VE市场报价50.5元/公斤 环比下调4元/公斤 [19] - D3市场报价220元/公斤 环比下调7.5元/公斤 [19] - 烟酰胺(B3)市场报价34.5元/公斤 环比持平 [19] - 泛酸钙市场报价40.5元/公斤 环比持平 [19] - K3市场报价70元/公斤 环比持平 [19] - VC市场报价20元/公斤 环比持平 [19] - 生物素市场报价28元/公斤 环比持平 [19] - 固体蛋氨酸市场报价21.8元/公斤 环比持平 [19] - 液体蛋氨酸市场报价16.2元/公斤 环比下调0.1元/公斤 [19]

会议决策 - 2025年8、9月相关会议审议通过向不特定对象发行可转债相关议案[2] - 9月28日会议审议通过可转债预案修订稿等议案[2] 文件修订 - 补充文件封面修订稿字样，更新披露时间[3] - 调整募投项目流程、投资总额，更新相关报告内容[3] 后续安排 - 发行可转债尚需上交所审核及证监会注册[4]

可转债发行 - 发行总额不超250,000.00万元，每张面值100元，期限六年，每年付息一次[14][15][16][18] - 转股期限自发行结束满六个月后首交易日至到期日，初始转股价格有规定[25][26] - 多种情形下有转股价格调整公式，向下修正有条件和程序[27][29] - 有到期赎回、有条件赎回、有条件回售、附加回售等条款[33][35][37][39] - 发行对象为特定群体，原股东优先配售，余额网下和/或网上发行[41][42] - 募集资金用于绿色新能源电池材料产业化项目20亿元和补充流动资金5亿元[48] 财务数据 - 2025年6月30日货币资金139139.43万元，较2024年末增加[57] - 2025年6月30日应收账款269883.45万元，较2024年末增长较多[57] - 2025年1 - 6月营业总收入535,072.29万元，净利润52,143.44万元[4][65] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额 - 28,301.09万元[69] - 2025年1 - 6月投资活动现金流量净额 - 45091.72万元，筹资活动97435.83万元[70] 股权变动 - 2025年1 - 6月1631.45万元取得定边县靖前石英砂有限责任公司67%股权[71] - 2024年1400万元取得广东炬林能源开发有限公司70%股权[74] - 2023年22377.55万元取得承德东伟新材料科技有限公司51%股权[78] 其他策略 - 公司每年现金分配利润不少于当年可供分配利润的30%[102] - 未来十二个月根据业务发展确定是否实施其他再融资计划[120]

债券发行 - 本次发行假设于2025年12月31日完成，债券期限6年[3] - 假设截至2026年6月30日全部转股（转股率100%）和截至2026年12月31日全部未转股（转股率0%）两种情形[3] - 本次发行募集资金总额假设为250,000万元[3] - 假设本次发行的债券转股价格为32.80元/股[3] - 本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额不超过25亿元（含本数）[11] 业绩数据 - 公司2024年度归母净利润86,785.26万元，扣非后归母净利润82,969.83万元[4] - 假设2025、2026年度净利润增长率有持平、增长10%、增长20%三种情况[4] - 假设净利润持平，2026年6月全部转股基本每股收益0.94元/股[6] - 假设净利润增长20%，2026年12月全部未转股归母净利润124,970.77万元[7] 股本预测 - 以2024年12月31日总股本846,455,998股为基数预测发行后总股本[4] - 假设2026年12月全部未转股时总股本846,455,998股，6月全部转股时总股本922,683,829股[6] 资金用途 - 绿色新能源电池材料产业化项目总投资250026.04万元，使用募集资金20亿元；补充流动资金使用募集资金5亿元[11] 人员数据 - 截至2025年6月30日，公司员工总数4027人，其中研发技术人员754人，销售人员550人；圣泉新能源员工总数102人，其中研发技术人员35人，销售人员10人[15] 专利情况 - 截至2025年6月30日，公司有效专利超过800项，其中发明专利超过500项[17] 风险提示 - 本次发行完成后，公司总资产规模将有一定幅度增加，可转债转股后公司股本总额将相应增加，可能摊薄公司原有股东持股比例、净资产收益率及每股收益[8] - 本次发行可转债募集资金投资项目将在存续期内逐渐带来经济效益，但存在不能当期实现预期效益的风险[8] - 本次可转债设有转股价格向下修正条款，触发时可能扩大对公司原普通股股东即期回报的潜在摊薄风险[8] 业务情况 - 公司是以化学新材料和生物质新材料、新能源相关产品研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列[11] 技术研发 - 公司开发出酚醛树脂基和重组树脂基硅碳用多孔碳材料双技术路线，覆盖多元化场景[12] 公司策略 - 公司拟采取措施降低可转债发行摊薄即期回报风险[20] - 公司将加强募集资金管理，提高使用效率[20] - 公司将执行2025 - 2027年股东回报规划，保障股东利益[22] - 公司将完善治理结构，控制经营和管控风险[23] 相关承诺 - 公司董事和高管承诺确保填补回报措施执行[25] - 公司控股股东和实控人承诺维护中小投资者利益[26] 审议情况 - 发行摊薄即期回报事项经董事会、监事会和股东大会审议通过[26] - 2025年9月28日公司董事会审议通过相关修订稿议案[26]

融资与项目投资 - 公司拟发行可转债募资不超25亿元，20亿用于绿色新能源电池材料产业化项目，5亿补充流动资金[4] - 项目总投资250,051.78万元，拟用募集资金200,000.00万元，建设性投资占比87.29%[21][22] 产能与市场规模 - 绿色新能源电池材料产业化项目建成后，年产硅碳负极材料10000吨、多孔碳15000吨[6][7] - 预计2025年全球硅基负极材料整体市场规模达300亿元[10] - 到2030年，硅碳负极需求量超10万吨，对应多孔碳需求约5万吨[10] 行业数据 - 2024年度、2025年1 - 4月，全国锂电池总产量分别达1170GWh、473GWh，同比增长24%、68%[8] - 2024年度、2025年1 - 4月，一阶材料环节中，正极、负极、隔膜、电解液产量同比增幅均超20%、40%[8] - 2023年全球负极材料出货量达181.8万吨，同比增长16.8%，我国出货量达171.1万吨，全球占比94.1%[9] 产品技术 - 智己汽车L6搭载的半固态电池选用新一代高比能复合硅碳材料，含硅量提至15%，续航提升30%以上[9] - CVD法硅碳负极成新主流工艺，行业内主流厂商产能为百吨级，不具备大规模量产能力[14] 人员与专利 - 截至2025年6月30日，公司员工总数4027人，研发技术人员754人，销售人员550人[18] - 截至2025年6月30日，圣泉新能源员工总数102人，研发技术人员35人，销售人员9人[18] - 截至2025年6月30日，公司有效专利超800项，发明专利超500项[20] 项目效益 - 项目投产后年平均销售收入360,982.87万元（不含税），年平均利润总额89,081.88万元，年平均净利润75,719.60万元[24] 业绩表现 - 2022 - 2024年及2025年1 - 6月，公司营业收入分别为95.98亿元、91.20亿元、100.20亿元和53.51亿元，业务规模呈增长趋势[26] 未来展望 - 募投项目完成后能扩大市场占有率，提升综合竞争实力和盈利能力[30] - 发行可转债扩大公司资产规模，转股后资产负债率降低，净资产提高，财务结构优化[31] - 募投项目开展后，公司未来盈利能力和经营业绩将提升[31]

会议信息 - 济南圣泉集团第十届董事会第八次会议于2025年9月28日召开[2] - 本次董事会应到董事7名，实到7名[2] 议案审议 - 三项可转换公司债券相关议案获董事会通过，均7票同意[3][4][5][7] - 三议案已通过审计委员会、独董会议审议，无需提交股东会[4][5][7]

公司动态 - 公司于2025年9月28日召开第十届第八次董事会会议 审议向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告修订稿等文件 [1] - 公司当前市值为265亿元 [1] 业务构成 - 2024年公司营业收入中化学原料和化学制品制造业占比85.67% 生物质化工占比9.54% 其他业务占比3.06% 其他行业占比1.73% [1]

融资计划 - 公司拟发行可转债募资不超过25亿元 [1] - 其中20亿元用于绿色新能源电池材料产业化项目 5亿元用于补充流动资金 [1] 项目规划 - 绿色新能源电池材料产业化项目将落地济南刁镇化工产业园 [1] - 项目建成后年产硅碳负极材料10000吨 多孔碳15000吨 [1]

公司业绩与增长驱动因素 - 圣泉集团上半年净利润同比增长51.19% 主要受AI算力建设、高频通信及新能源汽车产业带动[2] - 全球AI服务器需求激增推动公司PPO树脂需求爆发 该材料为芯片封装和服务器PCB关键材料[2] 新产能扩建计划 - 公司投资12359.88万元建设千吨级高性能树脂中试项目 占地面积24296.6平方米[2] - 项目包含17套中试研发线装置 总中试能力2027吨/年 预计2026年12月投产[2] - 中试期限为3年 旨在实现研发成果的工业化转化[3] 特种电子树脂技术特性 - 特种电子树脂具有优良耐热性、相容性、介电特性和耐热稳定性 包括碳氢类树脂及酰亚胺类物质[2] - 作为PCB印刷电路板填充材料 起黏合和提升板材性能作用[2] - 5G/6G和AI发展推动电子设备对PCB板高速高頻需求持续增强[2] 具体树脂产品线规划 - 加压酚醛固体树脂100吨/年产能 具有优异耐热性和高残碳率[3][5] - 常压酚醛固体树脂100吨/年产能 属于热固性酚醛树脂[3][5] - 酚醛液体树脂500吨/年产能 含醚化酚醛树脂300吨/年和醚化氨基树脂200吨/年[3][5] - 电子级酚醛树脂60吨/年产能 含固体树脂24吨/年和溶剂型树脂36吨/年[4][5] - 低介电碳氢树脂60吨/年产能 具有低介电常数和超低介质损耗特性[6][5] 高端材料应用领域 - 低介电活性酯5吨/年产能 为高性能环氧树脂固化剂 适用高速高频通信覆铜板[6][5] - 含磷活性酯树脂60吨/年产能 是实现高端服务器基站用覆铜板无卤化的关键材料[6][5] - 邻苯二甲腈树脂12吨/年产能 具有优异耐高温性和介电性能 应用于航空航天和集成电路领域[7][5] - 三官能环氧树脂10吨/年产能 比普通环氧树脂具有更高交联密度和热稳定性[7][5] 行业竞争格局 - 国内酚醛树脂主要生产商包括圣泉集团、杭摩集团、彤程新材等十余家企业[4] - 低介电碳氢树脂领域 广东生益科技、华正新材和中英科技已实现大规模产业化[6] - 铸造粘结剂领域 济南圣泉集团和苏州兴业材料为国内市场主导企业[7]