核心观点 - “十四五”期间山东省全面实施交通强省战略，交通基础设施投资与建设规模空前，在高铁、公路、港口、机场等多个领域取得全国领先地位，并致力于提升运输效率、降低物流成本及推动智慧绿色融合发展 [1][2][3] 投资规模与增长 - “十四五”期间预计交通投资将达到1.47万亿元，较“十三五”时期增长超过80% [1][3] - 山东高速集团“十四五”期间完成高速公路建设投资约3590亿元，是“十三五”完成总投资的1.8倍 [6] 铁路与轨道交通建设 - 高铁运营里程由2110公里增长至3055公里，居全国第1位 [3] - 建成7条高铁，打造“轨道上的山东半岛城市群” [3] - 全省城市轨道交通新增里程285公里，总里程达到578公里，济南地铁4号线等4个项目将于年底前投用 [3] 公路网络建设 - 全省公路总里程新增1万公里，达到29.7万公里，公路密度居全国第1位（除直辖市外） [3] - 高速公路里程新增1800公里，总里程突破9300公里，八车道以上里程达到1596公里，居全国第1位 [3] - “十四五”以来累计投入超1200亿元，新改建农村公路4.2万公里，全省农村公路路网规模达26.7万公里 [5] 港口与航道建设 - 沿海港口万吨级以上泊位新增56个，达到396个，其中20万吨级及以上泊位30个，居全国首位 [3] - 沿海港口年货物吞吐量超过21亿吨，较2020年增长24%，连续4年保持全国第1 [4] - 青岛港、日照港、烟台港吞吐量均居全球沿海港口前十位 [4] - 内河高等级航道新增331公里，突破500公里，内河港口年吞吐量超过1.5亿吨，较2020年增长160% [3][4] - 小清河复航工程全线通航，开启河海直达新模式 [3] 机场与航空建设 - 建成投用青岛胶东国际机场等5个机场，全省运输机场总数达到10个，居华东地区第1位 [3] - 通用机场由13个增加到25个 [3] 运输效率与物流成本 - 预计2025年全省社会物流总成本占GDP比率较2020年下降0.7个百分点，降至13.8%，五年累计降低交通运输费用570亿元 [4] - 2025年铁路水路货物周转量较2020年翻一番，为“十四五”规划目标的5倍以上 [4] - 全省具备条件的建制村100%实现通客车，乡镇和建制村通公交率达到97.1% [4] 智慧绿色交通发展 - 建成智慧高速600公里、智慧码头28个、数字航道约400公里 [4] - 成功获批首个交通领域“国家人工智能（交通）应用中试基地” [4] - 高速公路路域光伏发电总装机量833兆瓦，居全国第一 [4] - 建成全国首个智能化、标准化内河新能源船舶制造基地 [4] - 建成全国首个“改扩建+智慧高速”交通强国试点项目、全国首条零碳智慧高速、全国首个零碳服务区 [6] 国际物流通道建设 - 初步形成东接日韩亚太、西连中亚欧洲、南通东盟南亚、北达蒙俄大陆的国际物流大通道 [5] - 海上外贸集装箱航线总数达到271条，稳居北方港口第一位 [5] - 山东中欧班列五年累计开行达到1.2万列 [5] - 国际道路运输（TIR）持证人超过70家，企业数和发运量均居全国第一 [5]

数据显示，2020年末至今年11月，全国新增10座城市开通运营城市轨道交通，线路增加近100条、运营里程增加3500多公里。具体来看，包括绍兴、南通、 芜湖、洛阳等多个城市均实现零的突破。 每经记者|程晓玲 每经编辑|杨欢 距离"十四五"正式收官仅剩十余天，全国城市轨道交通建设运营"五年成绩单"已初见分晓。 这其中，还出现不少县级市身影，比如海宁、昆山、句容。这些存在感不高的"小城"强势入局，足以让不少与城轨"入场券"失之交臂的经济强市乃至省会城 市眼红。 再看里程排位。截至今年11月，全国共54个城市开通运营城市轨道交通。其中，北京、上海、广州、成都、深圳稳居运营里程前五位，均超过600公里。相 比2020年末，运营里程前十强成员仅有一席变动——西安反超青岛，跻身第十位。 从五年里程变化看，目前杭州、广州以超200公里的增量位居前两位，深圳排名第三。不过广州在今年迎来爆发期，继9月底创下"五线齐开"新历史之后，预 计年底前还将新开通地铁22号线后通段、广清城际铁路南延段两段线路。这意味着，广州有望在"十四五"最后时刻反超杭州、冲刺里程增量第一的席位。 另一个"压轴"变量来自济南。据悉，今年年底济南轨道交通4 ...

城市轨道交通发展 - 五年新增运营里程152公里 [1] - 新增站点95座 [1] - 公交与轨道50米内换乘比例提升至90% [1] 公共交通服务优化 - 创新推出通学、通医、通游等公交专线352条 [1] - 围绕轨道交通优化公交线网布局 [1] 智慧交通技术应用 - 五环内和城市副中心信号灯全部实现联网控制 [1] - 信号灯联网后平均不停车通过率达76.7% [1] - 通过"车城互动、双智融合"策略提升出行体验 [1]

绿色出行规模 - 全国每天超2亿人次选择绿色方式出行 [1] - 包括1亿人次乘坐轨道交通通勤和1亿人次乘坐公交 [1] - 2400万人次选择共享单车骑行 [1] 公共交通基础设施 - 全国拥有城市公共汽电车65.8万辆 [1] - 其中新能源公交车54.4万辆 占比82.7% [1] - 城市公交运营线路总长度达175万公里 [1] - 城市轨道交通运营里程约1.1万公里 居世界首位 [1] 绿色出行发展成效 - 中心城市公共交通机动化出行分担率超过70%的城市数量已完成"十四五"规划指标 [1] - 绿色出行比例超过70%的城市数量已超额完成"十四五"规划指标 [1] - 城市公交领域新能源汽车占比已超额完成"十四五"规划指标 [1] 未来发展计划 - 相关部门将持续加大公共交通发展投入力度 [1] - 将不断提升城市交通运行效率和服务水平 [1] - 大力弘扬绿色出行 文明出行理念 [1]

城市轨道交通发展 - 全国54个城市开通运营331条城市轨道交通线路 运营里程约1.1万公里居世界首位 日均客运量达1亿人次[1] 高铁网络建设进展 - 昌九高铁作为京港通道组成部分 桥梁隧道占比超80% 最长转体桥连续梁完成转体[3] - 崇太长江隧道突破8000米施工节点 全长14.25公里设计时速350公里 建成后将缩短上海南京合肥都市圈时空距离[5] - 西延高铁进入联调联试阶段 延安段配套电力工程新建242千米输电线路/414基铁塔/两座330千伏变电站[8][10] 清洁能源基础设施 - 南宁抽水蓄能电站输水系统完成充水 年内投产后年消纳清洁能源25亿千瓦时[10] - 恩平15-1油田碳封存项目累计封存二氧化碳超1亿立方米 年封存量达10余万吨 已安全运行15000小时 高峰日注气量21万立方米[12][14] 重大水利工程建设 - 林海水库主体工程开仓浇筑 建成后年供优质水源1.8亿立方米 灌溉下游15.37万亩水田[16] - 固军水库大坝完成基础建设 预计2027年主体完工 强化长江上游城市防洪体系[18]

城市公共交通发展成效 - 中心城市公共交通机动化出行分担率、绿色出行比例超过70%的城市数量及城市公交领域新能源汽车占比等"十四五"规划指标已超额完成[1] - 全国每天超2亿人次选择绿色出行方式 其中轨道交通1亿人次 公交1亿人次 共享单车2400万人次[1] - 全国城市公共汽电车总量65.8万辆 新能源公交车54.4万辆占比82.7% 公交运营线路总长度175万公里 轨道交通运营里程1.1万公里居世界首位[1] 区域公共交通建设成果 - 山东省公共汽电车达6.3万辆 公交运营线路总长度18.3万公里 城市轨道交通运营里程年底达520公里[4] - 山东省新能源公交车占比达88.1% 累计打造定制公交线路3000余条 城市公共交通日均客运量近900万人次[4] 行业发展方向 - 需坚定不移推进城市公共交通优先发展 加大投入力度 促进多元化内涵式发展 提升运行效率和服务水平[2] - 加快健全城市交通无障碍设施 打造敬老爱老公交线路 推广轨道交通"爱心预约"服务 构建包容性出行环境[2] - 关注公交驾驶员 交通警察 青年志愿者等群体 改善工作条件 保障身心健康[2]

行业政策与活动 - 交通运输部联合公安部 民政部 国管局 中华全国总工会 共青团中央 中国残疾人联合会于9月12日在济南启动2025年绿色出行宣传月和公交出行宣传周活动 活动主题为"优选公交 绿色出行" [1] - 活动内容包括绿色出行公益宣传征集 公交出行宣传周 城市公共交通健康可持续发展主题宣传 绿色出行集中宣传 适老化无障碍出行服务提升 安全文明绿色出行活动 关心关爱司乘人员活动 [1] 行业发展现状 - 全国每天超2亿人次选择绿色方式出行 其中1亿人次乘坐轨道交通通勤 1亿人次乘坐公交出行 2400万人次使用共享单车 [1] - 截至2024年底全国城市公共汽电车保有量达65.8万辆 其中新能源公交车54.4万辆 占比82.7% [1] - 城市公交运营线路总长度175万公里 城市轨道交通运营里程约1.1万公里居世界首位 [1] - 中心城市公共交通机动化出行分担率 绿色出行比例超过70%的城市数量 公交领域新能源汽车占比等"十四五"规划指标均已超额完成 [1] 行业发展方向 - 行业将深入践行"优选公交 绿色出行"理念 加快提升城市公共交通服务品质 改善绿色出行环境 [2] - 持续推进城市公共交通优先发展战略 贯彻实施《城市公共交通条例》 加大公共交通发展投入力度 [2] - 促进城市公共交通多元化 内涵式发展 提升城市交通运行效率和服务水平 [2] - 着力提升适老化 人性化出行服务品质 健全城市交通无障碍设施 打造敬老爱老公交线路 开展轨道交通"爱心预约"乘车服务 [2] - 加强关心关爱一线干部职工 帮助公交驾驶员 交通警察 青年志愿者解决实际困难 改善工作条件 [2]

通学公交服务扩展 - 2025年秋季学期北京计划开通通学公交线路达294条，服务学校117所、学生1.78万人，配备车辆579部 [3] - 新学期增开16条通学公交线路，覆盖西城、朝阳、海淀、通州、大兴5个区，精准对接11所学校，服务学生数量增加约1100人，投入公交车辆增加36部 [1][3] - 西城区结合育才学校新址投用开通493路、494路两条直达校内的专线，为全市首批校内停靠通学公交线路 [1][4] 通学公交运营与服务优化 - 所有通学公交车辆采用节能环保的新能源公交车，通过安全设置线路和站点、加强科技信息化应用、"手递手"闭环管理等措施保障学生乘车安全 [3] - 海淀区玉泉小学通学车项目已开设3条固定线路，服务学生超300人，所有线路均提供上学、放学双向服务，覆盖主要居民区 [4] - 校内停靠模式实现从乘车到上学的无缝衔接，学生无需在路侧上下车，提高安全性并避免校门口交通拥堵，提升通学效率 [4] 常规公交系统运力提升 - 其他公交线路启用开学时刻表，加大运力投入，加密早晚高峰发车间隔，早7:00前全面加强运力，晚高峰延长至19:30 [5] - 工作日早晚高峰依托京通、京藏、京港澳、通燕高速以及三环路、广渠路、阜石路等快速道路，组织72条线路采取快车措施，计划日均发车464次 [5] 轨道交通四维升级 - 轨道交通从安全、运力、服务、秩序四个维度进行升级，确保高峰时段运营平稳有序 [6] - 安全方面开展全链条隐患排查，强化设备检修力度，重点时段安排专业人员值守关键设施，并严格守住防汛底线 [6] - 运力方面延长早晚高峰保障时间、加密发车间隔，并在各线路车辆基地储备充足备车与司机，密切监测客流变化并动态调整 [6][7] - 服务与秩序方面在大客流车站、换乘通道增派保障力量，加强卫生间保洁、校准客运标志，并组织志愿者开展专项服务，形成"专业力量+志愿力量"的双重保障 [7]

交通固定资产投资 - 2024年北京市交通行业固定资产投资总额833 7亿元 同比增长6 2% [1] - 轨道交通及相关配套投资额332 4亿元 同比下降4 0% 占比39 9% 较前一年下降4 2个百分点 [1] - 公路 城市道路及区级投资422 5亿元 同比增长16 7% 占比50 7% 较前一年上升4 6个百分点 [1] - 轨道交通投资占比连续第二年下滑 行业人士预计未来将呈整体下降趋势 [1] 城市客运量数据 - 2024年北京城市客运总量73 47亿人次 同比增长4 2% [2] - 轨道交通客运量36 22亿人次 占比49 30% 同比增长4 9% [2] - 市郊铁路客运量258 3万人次 占比0 04% 同比增长13 3% [2] - 公共汽(电)车客运量23 2亿人次 占比31 58% 同比增长1 3% [2] - 出租客运量2 58亿人次 占比3 51% 同比增长19 4% [2] - 共享单车骑行量11 44亿人次 占比15 57% 同比增长5 1% [2] 轨道交通运营现状 - 截至2024年底北京轨道交通运营总里程879公里 居全国首位 [1] - 全网工作日日均进站量617 4万人次 换乘量501 3万人次 [2] - 客运强度前三线路为2号线 10号线和5号线 [2] - 常规限流车站4座(天通苑北站 天通苑站 双井站 沙河站) 早高峰实施限流 [2] 交通运行效率 - 2024年中心城区高峰时段平均道路交通指数6 08 同比下降3 8% [3] - 中度及以上拥堵天数241天 同比减少12天 [3]

交易背景与收购必要性 - 本次交易系上市公司向控股股东广州地铁集团购买工程咨询公司100%股权，构成关联交易，标的资产评估增值率未披露[3] - 交易有助于打通全过程工程咨询全链条业务，提供综合化、集成化工程咨询服务，通过共享客户资源、销售渠道实现业务协同[3] - 交易将导致上市公司资产负债率上升并摊薄每股收益，但预计提升长期盈利能力[3][25][26] 业务协同效应分析 - 订单获取方式相似：上市公司与标的公司90%以上收入通过招投标获取，2023年上市公司招投标收入占比90.29%，标的公司占比89.21%[4][5][7] - 客户重合度高：前十大客户中广州地铁集团、深圳地铁集团等为共同客户，2023年双方华南地区收入占比分别达70.36%和75.93%[8][17] - 业务互补性强：上市公司主营勘察设计，标的公司专注工程监理，整合后可提供"勘察设计+监理"一体化服务，符合《建筑法》对工程建设分段监管要求[9][12][13] 财务影响与整合措施 - 资产规模扩大：交易后总资产增长6.02%至65.05亿元，营业收入提升15.42%至31.72亿元，归母净利润增加6.68%[25][26] - 负债可控：资产负债率微升0.98个百分点至54.76%，流动比率保持1.23倍，速动比率改善0.02[26][27] - 整合方案包括：建立客户信息系统共享资源、统一项目执行标准、优化跨区域人力资源配置，并通过ISO体系认证强化质量控制[21][22][56] 合规性审查 - 标的公司曾因劳务派遣比例超标被要求整改，2025年4月已完成整改，控股股东承诺承担潜在处罚损失[33][34][35] - 报告期内标的公司因监理人员配备不合规被罚款2.1万元，属从轻处罚且未造成重大事故，不构成重大违法违规[36][37][38] - 项目获取流程合法：双方主要业务通过招投标取得，未发现应招标未招标或商业贿赂情形[58][59]