本文来自微信公众号：家办新智点 （ID：foinsight），作者：foinsight，原文标题：《346个家办调研：关税战后，都在押注哪些资产？》，题图来自：AI 生成 9月16日，海外研究机构发布了《2025年全球家族办公室报告》。在贸易政策不确定性、地缘政治紧张和技术变革的背景下，这份报告探讨了家族办公室 （以下简称为"家办"）的投资情绪、投资组合行动及运营最佳实践等议题。 这份报告来自45个国家的346个家办参与，创下新纪录。该调研于2025年6月至7月进行，重点揭示了在今年早些时候美国关税宣布之后，家办的预期与战 略发生了怎样的变化。 据悉，一半的受访者管理的资产规模（AUM）超过5亿美元，而略多于一半的受访者管理的资产规模低于5亿美元，与去年持平。大多数受访者（63%） 表示其家办员工人数为6人或以下。近四分之一的受访者报告称员工人数超过10人，这类家办通常管理的资产规模超过5亿美元。 家办新智点节选了报告精华内容，希望对你有所帮助。 一、十大关键发现 1. 在等待政策进一步明朗之际，资产配置基本保持稳定 家办的资产配置基本维持不变，调整幅度小于去年。一半受访者保持了固定收益持仓不变，三分之二保持 ...

股价与估值表现 - 8月15日收盘价38.02元 单日上涨3.15% 滚动市盈率28.25倍创117天新低 总市值1835.32亿元 [1] - 证券行业市盈率平均34.03倍 行业中值26.91倍 公司PE排名行业第28位 [1] - 市净率1.95倍 高于行业平均1.73倍和行业中值1.40倍 [2] 机构持仓情况 - 47家机构持仓 含46家基金和1家券商 合计持股5462.17万股 [1] - 机构持股市值达19.31亿元 [1] 业务构成与荣誉 - 主营业务涵盖投行、股本销售交易、自营投资、财富管理、投资管理等证监会批准业务 [1] - 核心产品包括投资银行、股票业务、固定收益、资产管理、私募股权、财富管理 [1] - 报告期内获评中国本土最佳投行/最佳股本发行机构/最佳经纪机构 及香港中资最佳股本/债券发行机构 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业收入57.21亿元 同比增长47.69% [1] - 净利润20.42亿元 同比增长64.85% [1] 同业估值对比 - 华泰证券PE(TTM)11.76倍最低 国泰海通总市值3635.08亿元最高 [2] - 行业总市值平均786.91亿元 中值449.59亿元 公司市值1835.32亿元显著高于行业中值 [2]

股价与估值表现 - 8月13日收盘价36.87元 单日上涨1.10% 滚动市盈率27.39倍创11天新低 总市值1779.81亿元 [1] - 证券行业市盈率平均32.81倍 行业中值26.37倍 公司市盈率排名行业第27位 [1] - 市净率1.89倍 高于行业平均1.67倍和行业中值1.36倍 [2] 机构持仓情况 - 47家机构持仓 包括46家基金和1家券商 [1] - 合计持股5462.17万股 持股市值19.31亿元 [1] 业务构成与荣誉 - 主营业务涵盖投资银行 股本销售及交易 自营投资 财富管理 投资管理等 [1] - 报告期内获中国本土最佳投资银行 最佳股本发行机构 最佳经纪机构等荣誉 [1] - 在香港市场获中资机构最佳股本发行机构和最佳债券发行机构称号 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业收入57.21亿元 同比增长47.69% [1] - 净利润20.42亿元 同比增长64.85% [1] 同业估值比较 - 华泰证券市盈率11.41倍总市值1906.57亿元 国信证券市盈率14.32倍总市值1334.21亿元 [2] - 广发证券市盈率14.39倍总市值1562.24亿元 招商证券市盈率15.02倍总市值1582.77亿元 [2] - 国泰君安市盈率15.58倍总市值3548.86亿元 中国银河市盈率16.99倍总市值1939.76亿元 [2]

股价与估值表现 - 8月11日收盘价36.4元，单日上涨1.11%，滚动市盈率27.04倍，总市值1757.12亿元 [1] - 证券行业平均市盈率31.73倍，行业中值25.97倍，公司市盈率排名行业第27位 [1][2] - 市净率1.86倍，高于行业平均1.63倍和行业中值1.33倍 [2] 股东结构变化 - 截至2025年3月31日股东户数139,215户，较上次减少14,989户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 业务构成与荣誉 - 主营业务涵盖投资银行、股本销售及交易、自营投资、财富管理、投资管理等 [1] - 报告期内获评中国最佳投资银行、最佳股本发行机构、最佳经纪机构等荣誉 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业收入57.21亿元，同比增长47.69% [1] - 净利润20.42亿元，同比增长64.85% [1] 同业估值对比 - 华泰证券市盈率10.97倍（最低），国泰海通市盈率27.14倍（最高） [2] - 总市值在列举的12家券商中排名第4，低于华泰证券（1831.64亿）和中国银河（1902.59亿） [2]

公司表现 - 8月8日收盘价36.0元，下跌1.18%，总市值1737.81亿元，滚动市盈率26.75倍 [1] - 2025年一季报营业收入57.21亿元，同比增长47.69%，净利润20.42亿元，同比增长64.85% [1] - 47家机构持仓中金公司，合计持股5462.17万股，持股市值19.31亿元，其中基金46家、券商1家 [1] 行业对比 - 证券行业平均市盈率31.01倍，行业中值25.75倍，中金公司排名第27位 [1] - 中金公司PE(TTM)26.75倍，低于行业平均31.01倍，但高于行业中值25.75倍 [1][2] - 华泰证券PE(TTM)最低为10.94倍，中国银河总市值最高达1881.81亿元 [2] 业务与荣誉 - 主营业务包括投行、股本销售、自营投资、财富管理等，产品涵盖投行、股票、固收、资管等 [1] - 报告期内获评中国本土最佳投行、最佳股本发行机构、最佳经纪机构等荣誉 [1]

股价表现与估值水平 - 8月5日收盘价36.4元，单日上涨1.34%，滚动市盈率27.04倍，总市值1757.12亿元 [1] - 证券行业平均市盈率31.25倍，行业中值25.59倍，公司市盈率排名行业第27位 [1][2] - 市净率1.86倍，高于行业平均1.62倍和行业中值1.30倍 [1][2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示46家基金持仓，合计持股5456.76万股，持股市值19.30亿元 [1] - 持股机构全部为基金类投资者，无其他类型机构持仓 [1] 业务结构与行业地位 - 主营业务涵盖投行、股本销售交易、自营投资、财富管理、投资管理等证监会批准业务 [1] - 报告期内获评中国本土最佳投行、最佳股本发行机构、最佳经纪机构等荣誉 [1] - 在香港市场获评中资机构最佳股本发行机构和最佳债券发行机构 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入57.21亿元，同比增长47.69% [1] - 同期净利润20.42亿元，同比大幅增长64.85% [1] 同业估值对比 - 华泰证券市盈率10.76倍最低，总市值1796.43亿元略高于中金公司 [2] - 中国银河市净率1.70倍最接近中金公司，总市值1910.24亿元为行业较高水平 [2] - 行业市值中值为410.33亿元，中金公司1757.12亿元市值处于行业前列 [2]

股价表现 - 截至2025年8月4日15时公司股价报35 92元较前一交易日上涨0 08% [1] - 当日成交额5 92亿元换手率0 57%总市值达1733 95亿元 [1] 业务概况 - 公司是中国领先的投资银行主要从事投资银行、股票业务、固定收益、财富管理等业务 [1] - 公司总部位于北京在香港、上海、深圳等地设有分支机构 [1] 港股IPO表现 - 2025年1-7月期间公司保荐16单港股IPO承销规模达35亿美元市场份额排名第一 [1] - 在港股IPO前五大项目中公司保荐了三单占据60%的市场份额 [1] 资金流向 - 8月4日公司主力资金净流入2542 35万元占流通市值的0 02% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出28657 84万元占流通市值的0 27% [1]

股价表现与估值 - 7月31日收盘价36.21元，单日下跌2.35%，滚动市盈率26.90倍，总市值1747.95亿元 [1] - 证券行业平均市盈率31.31倍，行业中值25.53倍，公司市盈率排名行业第27位 [1][2] - 市净率1.85倍，高于行业平均1.61倍和行业中值1.29倍 [1][2] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报，46家基金持有公司股票，合计持股5456.76万股 [1] - 机构持股市值达19.30亿元 [1] 业务构成与荣誉 - 主营业务涵盖投资银行、股本销售交易、自营投资、财富管理及投资管理等 [1] - 报告期内获评中国本土最佳投资银行、最佳股本发行机构及最佳经纪机构 [1] - 同时获评香港中资机构最佳股本发行与债券发行机构 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入57.21亿元，同比增长47.69% [1] - 同期净利润20.42亿元，同比大幅增长64.85% [1] 同业对比 - 总市值低于华泰证券(1809.97亿元)和中国银河(1880.72亿元) [2] - 市盈率高于华泰证券(10.84倍)和广发证券(13.45倍)，但低于行业平均 [2]

巴克莱第二季度财务表现 - 第二季度固定收益、外汇及大宗商品业务收入达14.5亿英镑 [1] - 第二季度股票业务收入8.70亿英镑 超出预估7.546亿英镑 [2] - 第二季度净利息收入35.1亿英镑 高于预估34.7亿英镑 [3]

德意志银行第二季度业绩 - 第二季度除税前利润24.2亿欧元，超出预估20.8亿欧元 [1] - 第二季度净营收78.0亿欧元，高于预估76.9亿欧元 [1] - 第二季度固定收益、外汇及大宗商品（FIC）销售与交易业务收入22.8亿欧元，超过预期22.0亿欧元 [1]