重点推荐：具身智能机器人行业 - 宇树科技发布人形机器人“App Store”，包含“用户广场”、“动作库”、“数据集”及“开发者中心”四大模块，方便训练模型交流共享，用户无需底层编程能力即可通过手机APP将云端运动控制算法一键部署至机器人终端，有利于建立产品生态基础 [5] - 优必选科技与国内领先AI大模型公司签订人形机器人销售合同，总金额超过0.5亿元，以可自主换电的工业人形机器人Walker S2为主，将在年内完成交付，同时将开放机器人数据接口与技术能力，支持合作方进行AI大模型集成与二次开发 [6] - 智元机器人第5000台通用具身机器人灵犀X2量产下线，其三大核心产品累计量产情况分别为：远征A1/A2下线1742台，灵犀X1/X2下线1846台，精灵G1/G2下线1412台，显示公司从小批量试产转向渐成规模，技术能力与供应链管理逐步升级 [6] - 行业正加速构建标准与评价体系，北京、上海、浙江等地人形机器人创新中心及多家企业共同制定了《人形机器人智能化分级标准》（T/CIE 298-2025），将智能化水平划分为“L1-L5”五个等级，有助于明确技术发展方向和用户选择产品 [7] - 北京人形机器人创新中心发布“一站式”具身智能公共服务平台，提供“共性技术研发、数据采集训练、中试验证、软硬件测试、产业应用”的全链条服务，并正在建设具身智能机器人中试验证基地，以解决规模化量产瓶颈，助力产品开发与落地 [8] 海外观察：美国就业市场 - 美国2025年11月季调后非农就业人口新增6.4万人，高于预期的5.0万人，但U3失业率从前值4.4%上升至4.6%，为2021年10月以来最高水平，U6失业率由前值8.0%跳升至8.7%，为2021年8月以来最高水平 [11][12] - 10月非农就业人数减少10.5万人，远低于市场预期的减少2.5万人，主要受政府停摆影响，联邦政府就业减少16.2万人，私人部门在10月新增5.2万人 [11][13] - 11月生产部门就业新增1.9万人，其中建筑业为主要贡献项，新增就业2.8万人，制造业就业减少情况较9、10月收窄，服务部门11月新增就业5.0万人，较前值6.1万人小幅下滑，主要受运输业拖累（减少1.8万人） [13][14] - 失业率跳升主因是再就业人数激增，10-11月两月合计新增再就业人数高达29.3万人，对新增失业人数（22.8万人）的贡献率达129%，显示劳动力供给增加（两月移民与本土劳动力合计新增25万人）而企业招聘放缓（10月非农企业雇佣人数减少21.8万人，雇佣率由3.4%降至3.2%），“紧平衡”状态显现脆弱性 [12][16] - 11月私人部门时薪环比增速由前值0.4%下降至0.1%，主要受10月高基数影响，建筑业时薪增速保持在0.2%不变，教育保健时薪增速由前值0.8%下降至-0.3% [14][15] - 报告认为，在12月降息后，美国基准利率已接近当前中性政策利率水平，在季度经济增速未显著放缓的情况下，1月降息门槛偏高，美联储或在1月维持当前利率水平不变 [12][17] 财经新闻 - 欧洲央行维持三大关键利率不变，存款机制利率保持在2%，主要再融资利率保持在2.15%，边际贷款利率保持在2.4%，同时上调经济增长预期，预计2025年GDP增长率为1.4%（9月预期1.2%），2026年为1.2%（9月预期1.0%），2027年为1.4%（9月预期1.3%） [19] - 欧洲央行预计2025年通胀率为2.1%，2026年为1.9%（9月预期1.7%），2027年为1.8%（9月预期1.9%），2028年通胀率为2.0% [19] - 美国11月未季调CPI同比升2.7%，低于预期的3.1%，未季调核心CPI同比升2.6%，低于预期的3.0% [19] - 中国央行时隔近三个月重启14天期逆回购操作，12月18日开展883亿元7天期和1000亿元14天期逆回购操作，当日有1186亿元逆回购到期，实现单日净投放697亿元 [19] A股市场与市场数据 - 截至2025年12月18日，A股行业涨幅前五为：医药商业（4.28%）、航天装备Ⅱ（3.94%）、城商行Ⅱ（2.27%）、国有大型银行Ⅱ（2.03%）、农商行Ⅱ（1.96%）；跌幅前五为：元件（-4.06%）、电池（-2.58%）、其他电源设备Ⅱ（-2.58%）、消费电子（-2.49%）、电网设备（-2.17%） [21] - 市场资金方面，融资余额为24859亿元，较前一日减少22.35亿元，央行7天逆回购利率为1.40% [23] - 国内利率方面，DR001为1.2717%，DR007为1.4392%，10年期中债到期收益率为1.8356% [23] - 国外利率方面，10年期美债到期收益率为4.1200%，2年期美债到期收益率为3.4600% [23] - 全球股市表现：上证指数报3876.37点（涨0.16%），创业板指数报3107.06点（跌2.17%），恒生指数报25498.13点（涨0.12%），道琼斯工业指数报47951.85点（涨0.14%），标普500指数报6774.76点（涨0.79%），纳斯达克指数报23006.36点（涨1.38%） [23] - 外汇与商品方面：美元指数报98.4329，美元/人民币(离岸)报7.0330，COMEX黄金报4363.90美元/盎司，WTI原油报56.00美元/桶 [23]

[证券分析师： Table_Authors] 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn 联系人： 邓尧天 dytian@longone.com.cn [Table_Reportdate] 2025年12月18日 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20251218 重点推荐 财经要闻 ➢ 1.财政部公布1-11月财政收支情况 晨 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_summary] ➢ 1.关注具身智能机器人商业化进展，期待行业标准与生态共建——机械设备行业周报 （20251208-20251214） ➢ 2.美国就业市场"紧平衡"脆弱性显现——海外观察：美国2025年11月非农数据 | 1.1. 关注具身智能机器人商业化进展，期待行业标准与生态共建——机械设备行 | | | --- | --- | | 业周报（20251208-20251214） | 3 | | 1.2. 美国就业市场"紧平衡"脆弱性显现——海外观察：美国 2025 年 11 月非农 | | | 数据 ...

报告行业投资评级 - 行业指数评级：超配 [1] 报告的核心观点 - 报告核心观点围绕机械设备行业的两大细分领域展开：一是具身智能机器人商业化进程加速，行业标准化体系正在构建，有望引导产业有序发展；二是数据中心建设推动高效制冷设备需求，液冷等技术因节能优势成为发展趋势 [3][4][6] 1. 机器人行业动态 1.1. 具身智能机器人商业化进展 - **宇树科技**发布人形机器人“App Store”，包含用户广场、动作库、数据集及开发者中心四大模块，用户无需底层编程能力即可通过手机APP将云端运动控制算法一键部署至机器人，有利于建立产品生态基础 [4][9] - **优必选科技**与国内领先的AI大模型公司签订人形机器人销售合同，总金额超过**0.5亿元**，以可自主换电的工业人形机器人Walker S2为主，预计年内交付，并将开放数据接口支持合作方进行AI大模型集成与二次开发 [4][9] - **智元机器人**第5000台通用具身机器人灵犀X2于12月初量产下线，其三大核心产品累计量产情况为：远征A1/A2（全尺寸人形机器人）下线**1742台**，灵犀X1/X2（半尺寸人形机器人）下线**1846台**，精灵G1/G2（轮式机器人）下线**1412台**，表明生产正从试产迈向规模量产 [4][10] 1.2. 行业标准化体系构建与生态共建 - 行业加速构建标准与评价体系，推动训练与中试平台建设，以解决产品同质化、数据互通共享等问题，引导产业有序发展 [4][11] - 自2021年全国机器人标准化技术委员会成立以来，我国已发布机器人领域国家标准**126项**，覆盖工业、服务、人形等多个领域，并正全力推进人形机器人国家标准研制工作 [11] - 今年5月，产业共建《人形机器人智能化分级》团体标准（T/CIE 298-2025），参考自动驾驶逻辑将智能化水平划分为L1-L5五个等级，有助于明确技术发展方向和用户选择产品 [4][12] - 今年7月，**北京人形机器人创新中心**发布“一站式”具身智能公共服务平台，提供从研发到应用的全链条服务，并正在建设具身智能机器人中试验证基地，以解决规模化量产瓶颈 [4][12][13] - 今年9月，“上海虚实融合具身智能训练场标准化试点”公示，计划围绕四大领域推动制定**80余项**标准，为全国训练场互联互通建立基础 [13] 2. 制冷设备行业跟踪 2.1. 代表性收购事件 - **大金**收购高性能数据中心负压液冷系统供应商**Chilldyne**，以获得其负压芯片级液冷技术，处理泄漏风险并提升能效，这是大金构建超大规模数据中心综合冷却生态系统的关键一环 [14] - **Vertiv**以约**10亿美元**收购暖通空调服务企业**PurgeRite**，旨在扩充液冷服务产品组合，强化数据中心液冷全生命周期服务能力，反映了从产品向服务延伸的行业趋势 [15] 2.2. 数据中心建设推动高效制冷需求 - **AI等产业发展推动数据中心需求增长**：据麦肯锡保守预测，2023-2030年全球对数据中心容量的需求有望以**19%**的复合平均增长率（CAGR）提升 [16][18][19] - **政策推动绿色低碳发展**：中国要求到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率（PUE）降至**1.25**以内，国家枢纽节点项目不得高于**1.2** [16][17] - **制冷系统是能耗关键**：数据中心能耗中，IT设备占比超**40%**，制冷系统作为最高能耗的辅助系统，占比可能超过**35%**，因此高效制冷解决方案成为重要研发方向 [17] - **液冷技术优势明显**：以**2MW**机房为例，对比风冷、冷板式液冷和浸没式液冷，液冷技术在冷却能耗、电费、机柜数量及占地面积方面要求更低，能更有效处理高密度热量 [21][26] - **技术路线选择需因地制宜**：报告以广东韶关、贵州贵安新区、甘肃庆阳为例，展示了结合地区气候特点的不同冷源与末端冷却技术方案建议 [20][21] - **液冷成为大势所趋**：随着机柜功率密度上升，传统风冷渐无法适应需求，风液混合模式将在一段时期内共存，但发展液冷已是明确趋势 [22] 3. 行情回顾 - 报告期内，沪深300指数跌幅为**0.08%**，申万机械设备行业涨幅为**1.38%**，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第**4**位 [23][24]

市场表现 - 科创人工智能ETF华夏(589010)上周五单边上行收涨2.26%，全天成交额近8900万元，持仓股中合合信息飙涨超13%，芯原股份、云天励飞、云从科技等多只个股涨幅超6% [1] - 机器人ETF(562500)上周五探底回升收涨0.52%，报0.960元，全天成交额逼近7亿元，持仓股中云天励飞领涨近7%，景业智能大涨超5%，科沃斯、石头科技悉数飘红 [1] 行业动态与产品发布 - 宇树科技首发人形机器人App Store，包含用户广场、动作库等内容，用户可下载动作和预设，公测已首发搞笑动作、扭扭舞、李小龙三大预设 [2] - 绿的谐波CTO透露，今年人形机器人肢体关节在轻量小型化、大规模量产制造等方面取得快速突破，市场需求量超出预期，关节智能力感知、多场景功能方面接到很多定制化需求 [3] 区域产业数据 - 广东省人工智能与机器人企业超3700家，其中人工智能核心企业超2000家，国家级专精特新“小巨人”企业超350家，上市企业超150家 [2] - 2024年广东省人工智能核心产业规模达2200亿元，同比增长约22%，智能机器人产业营收达992亿元 [2] 机构产业观点 - 国金证券认为，具身智能与人形机器人产业呈现“技术落地+生态扩张”双轮加速 [4] - 技术落地方面：众攀机器人推出18万元起售的全尺寸人形机器人T800；中鼎股份募资25亿布局智能机器人核心关节制造；特斯拉“攀天柱”跑步能力升级并明确明年产线投产计划 [4] - 生态扩张方面：曾操出行携手越骚科技将机器人技术嵌入Robotaxi场景；优必选与卓世科技签约5年部署1万台人形机器人；常州日盈新公司入局研发、浙江荣泰泰国基地规划2026年投产 [4] 相关ETF产品 - 机器人ETF(562500)被描述为全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF [5] - 科创人工智能ETF华夏(589010)被描述为机器人的大脑，具备20%涨跌幅和中小盘弹性，旨在捕捉AI产业“奇点时刻” [5]

宏观经济与政策 - 中国11月新增社会融资规模2.49万亿元，新增人民币贷款3900亿元，M2与M1剪刀差扩大[1] - 中国多部委响应中央经济工作会议，央行表示将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，发改委提出要提振消费并综合整治“内卷式”竞争，商务部等三部门强调加强商务和金融协同以更大力度提振消费，财政部提出将用好用足各类政府债券资金并发行超长期特别国债以推动投资止跌回稳[1] - 韩文秀表示明年将根据形势变化出台实施增量政策，促进居民收入增长和经济增长同步，既要扩大出口也要增加进口[1] 金融市场与公司动态 - 上周五美股因AI担忧加剧而下跌，纳斯达克指数收跌近2%，标普500指数跌超1%，全周均转跌，道琼斯指数跌落纪录高位但全周仍涨超1%并连涨三周[1] - 万科“22万科MTN004”中期票据的三个展期议案均未获通过，目前仍有5个工作日宽限期，有分析认为不能判定票据“违约”，宽限期内公司或积极推动谈判[1] - 据称茅台近期将推出控量政策，周六飞天茅台酒价一日跳涨四次，涨至1580元/瓶[1] 人工智能与科技行业 - AI担忧加剧是上周五美股下跌的原因之一[1] - 宇树公司首发人形机器人App Store，可实现复杂动作“即下即用”[1] - 甲骨文被爆部分数据中心推迟至2028年竣工，其信用违约互换(CDS)价格升至2009年来最高，但公司否认消息称所有合约数据中心均未出现延误，证券文件披露公司截至11月的三个月内达成了1500亿美元的数据中心租约[1] 美联储与货币政策 - 特朗普表示倾向于让沃什或哈塞特担任美联储主席，希望一年后利率达到1%或更低，并自称应当在与美联储讨论利率方面发挥作用[1] - 摩根大通CEO戴蒙据称支持沃什担任美联储主席，并警告哈塞特出任会损害美联储独立性，在戴蒙表态后，预测市场对沃什出任的概率一度激增24个百分点[1] - 哈塞特表示希望无论谁出任美联储主席都与特朗普对话，并称特朗普可向联储提供建议但无权设定其行动[1] - 有“新美联储通讯社”之称的报道指出，美联储官员就降息是否损害通胀进行辩论，明年票委对政策仍存分歧，其中费城联储主席认为通胀不再是最大敌人而就业下行风险更值得担忧，芝加哥联储主席解释反对降息是因应等待更多通胀数据，堪萨斯城联储主席解释反对降息是因通胀过高[1]

国际宏观经济与市场动态 - 上周五美股三大指数集体收跌，纳指和标普500指数跌幅超过1% [1] - 美股恐慌情绪蔓延，甲骨文、博通周五大跌，Fermi股价一度腰斩 [1] - 现货白银价格续创历史新高，达到每盎司64.56美元 [1] - 特朗普倾向于让沃什或哈塞特担任下一任美联储主席 [1] - 欧盟宣布从明年起对小额包裹收取3欧元临时关税，并计划两年后实施永久性关税 [1] - 韩元汇率跌至八个月新低，韩国财长紧急召开多部门联席会议商讨应对措施 [1] 中国宏观经济与政策 - 中国11月社会融资规模增量为2.49万亿元，新增人民币贷款0.39万亿元，M2与M1的剪刀差扩大 [1] - 中国人民银行于12月15日开展6000亿元买断式逆回购操作 [1] - 央行表示将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 [1] - 工信部强调要全力稳住工业基本盘，发挥存量政策和增量政策的集成效应 [1] - 财政部表示将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，提高政策精准性和有效性 [1] - 国家发改委提出多措并举促进投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模 [1] 消费与产业政策 - 国家发改委表示将加快出台实施首发经济、赛事经济、电子商务、“人工智能+”消费等领域的提振消费政策 [1] - 商务部财务司负责人表示下一步将推动相关举措落地生效，更大力度支持惠民生和提振消费 [1] - 三部门（商务部、金融监管总局等）提出加强商务和金融协同，更大力度提振消费 [1] - 三部门提出因地制宜推动新型消费发展，积极探索金融支持首发经济、“人工智能+消费”、“IP+消费”等新业态新模式的有效举措 [1] - 三部门提出合理确定贷款发放比例、期限和利率，加快推动个人消费贷款业务发展 [1] - 市场监管总局就《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》公开征求意见 [1] 金融与房地产 - 金融监督管理总局表示支持稳定房地产市场，助力构建房地产发展新模式 [1] - 本周将公布中国社会消费品零售总额、房价等一系列经济数据 [1] 科技与消费电子行业 - 受“缺芯”影响，戴尔产品将涨价10%到30% [1] - SpaceX内部IPO定价曝光，每股421美元，对应估值达8000亿美元 [1] - 宇树公司首发人形机器人App Store [1] - “抖音买单”功能上线，成为支付宝、微信支付的新竞争对手 [2] - 关于“豆包手机”被监管机构约谈的消息，知情人士称不实 [2] 医药与生物科技行业 - 业内人士预计，司美格鲁肽的国内市场价格战即将打响 [2] - 港股华芢生物-B今日申购 [2] 资本市场与公司动态 - 股票私募仓位再创年内新高 [2] - 南下资金净卖出阿里巴巴33.6亿港元，同时净买入美团和小米均超过20亿港元 [2] - 新凤鸣公告拟投资2.8亿美元在埃及建设年产36万吨功能性纤维项目 [2] - 永鼎股份公告澄清，公司不直接生产制造可控核聚变装置，仅为绕制装置的磁体提供材料 [2] - *ST沪科公告因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查 [2] - 今日A股健信超导及港股明基医院、南华期货股份、印象大红袍、智汇矿业、希迪智驾等公司申购 [2] 新能源与材料行业 - 多家上市公司拟对磷酸铁锂产品提价 [2] - “独角兽”企业卫蓝新能源启动上市辅导，有望成为“固态电池第一股” [2] 消费品行业 - 飞天茅台股价连续两日大幅反弹，据报有利好消息 [2]

A股指数样本调整 - 深证成指将于2025年12月15日更换17只样本股，调入7家主板公司和10家创业板公司，包括德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创等 [2] - 创业板指将更换8只样本股，调入双林股份、常山药业、富临精工、长芯博创等 [2] - 深证100将更换7只样本股，调入4家主板公司和3家创业板公司，包括藏格矿业、国货航、东山精密、胜宏科技等 [2] - 创业板50将更换5只样本股，调入常山药业、菲利华、协创数据等 [2] - 沪深300指数将于12月15日生效更换11只样本，调入国联民生、光启技术、宁波港、华电新能、东山精密、中天科技、指南针、光线传媒等，调出一汽解放、欧派家居、福莱特、龙源电力、天合光能等 [2] - 中证500指数更换50只样本，调入东方雨虹、和而泰、华虹公司、盐田港、大族数控、欧派家居、中策橡胶、苏泊尔等，调出中国长城、森马服饰、中文传媒、王府井等 [3] - 中证1000指数更换100只样本，调入风华高科、仕佳光子、国机精工、永鼎股份、涪陵榨菜、银河磁体、翰宇药业等 [3] - 中证A50指数更换4只样本，调入中际旭创、华工科技、光启技术、胜宏科技，调出中兴通讯、三环集团、上海机场、华鲁恒升 [3] - 中证A100指数更换6只样本，调入东方财富、光启技术、中科曙光等，调出上海机场、紫光国微、中信证券等 [3] - 中证A500指数更换20只样本，调入中天科技、创世纪、博瑞医药、国泰海通、芯原股份等 [4] 宏观政策动向 - 中央财办表示2025年我国经济总量预计达到140万亿元左右，2026年将根据形势变化出台实施增量政策 [6] - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发通知，提出3方面11条政策措施以更大力度提振消费 [7] - 财政部会议指出将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，发行超长期特别国债，支持“两重”建设和“两新”工作，并适当增加中央预算内投资规模以推动投资止跌回稳 [8] - 中国人民银行表示将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕 [10] - 2025年前11个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多增3.99万亿元，11月末社融存量同比增速为8.5% [11] - 金融监管总局会议强调支持稳定房地产市场，发挥城市房地产融资协调机制作用，并指导机构化解地方政府融资平台金融债务风险 [12] - 中国人民银行将在12月15日开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月，为连续7个月加量续作 [17] 海外市场与事件 - 美国总统特朗普表示美联储前理事凯文·沃什是下一任美联储主席职位的头号候选人，并希望联邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低” [9] 产业与公司动态 - 宇树科技首发人形机器人“App Store”，用户可上传分享或下载动作模型部署到机器人 [14] - 摩尔线程公告拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管理，公司表示资金将根据三年项目进度分阶段拨付，当前为提高资金效率进行现金管理 [15] - 紫晶存储因造假被强制退市，包括实控人在内的10人被判刑，最高刑期达七年六个月 [14] 市场数据与安排 - 本周暂有5只新股申购，包括健信超导、江天科技、双欣环保、誉帆科技、强一股份 [15][16] - 12月15日至12月21日，A股市场将有30家上市公司限售股解禁，解禁市值合计130.41亿元，其中燕东微解禁市值超过55亿元 [16] 机构策略观点 - 中信证券认为明年外需继续超预期的难度加大，但内需可期待因素增多，配置上需寻求海外敞口为基底、内需积极变化产生催化的品种 [18] - 中信建投认为市场已基本完成调整，跨年有望迎来新一波行情，中期行业配置重点关注有色金属、AI算力、商业航天、人形机器人、可控核聚变、创新药、非银金融等 [19] - 国泰海通建议围绕内外主线均衡布局，短期以顺周期类权益资产为主，AH股科创主题权益为辅，搭配短久期固收、黄金及REITs做风险对冲 [20]

上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 12月13日，宇树科技宣布首发人形机器人"App Store"，用户可以将训练好的舞蹈、武术、 干活等模型一键上传分享，也可以下载其他开发者开发的动作部署到机器人。 图：宇树科技微博官宣发布人形机器人"App Store" 从发布的演示视频可以看到，在登入账号并点击小程序库后，用户可以在应用列表中安装 跳"扭扭舞"、"搞笑动作""李小龙"等应用，安装完成后选择启用，机器人便会做出相应的动 作。 图：应用展示 以"李小龙"为例，官方表示，这个程序是专为发烧级机器人玩家打造的动作控制APP。通过 独家的动力学算法与动作捕捉数据，我们将李小龙（Bruce Lee）经典的截拳道（Jeet Kune Do）动作库无缝移植到您的机器人硬件上。 该动作适用于G1-Edu、G1-Edu+平台，对应机器人型号直接下载安装就能复刻一套复杂的 武术动作。 官方介绍道，平台还汇集了由真实机器人采集的数据集，并支持上传或下载数据集，用于算 法训练与优化，以帮助个人和团队开发者节省时间。 有网友在评论区调侃道："某天想点'倒咖啡'，结果误触了回旋 ...

2025-2026年中国经济政策与产业方向 - 核心观点：中央经济工作会议精神定调，2026年宏观政策将保持积极宽松，财政与货币政策协同发力，重点通过提振消费、稳定投资、培育新兴产业和稳定房地产市场来推动高质量发展，为“十五五”开局奠定基础 [1] - 中央财办副主任韩文秀指出，2026年将根据形势变化出台增量政策，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并增强宏观政策取向一致性 [1] - 国家发展改革委副秘书长肖渭明提出，将加快出台提振消费的政策，涉及首发经济、赛事经济、电子商务及“人工智能+消费”等领域，并发展先进制造业集群，全面实施“人工智能+”行动，完善低空经济产业生态 [1] - 中国国际经济交流中心副理事长王一鸣强调，要重点发展服务消费，提供差异化供给，并继续稳定房地产市场以稳定预期 [2] 投资与消费刺激措施 - 核心观点：国家发展改革委与财政部部署2026年工作重点，旨在通过增加政府投资、优化债券使用及深化以旧换新政策来促进投资止跌回稳并扩大消费 [2][3] - 国家发展改革委会议提出，将多措并举促进投资止跌回稳，优化实施消费品以旧换新政策，并积极扩大服务消费 [2] - 会议明确将适当增加中央预算内投资规模，继续发挥新型政策性金融工具作用，同时大力培育壮大新兴产业和未来产业，深化拓展“人工智能+”行动 [2] - 财政部党组会议指出，将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，发行超长期特别国债以支持“两重”建设与“两新”工作 [3] - 财政部将用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策，大力支持提振消费专项行动，并优化地方政府专项债券用途管理以带动投资 [3] 动力与储能电池产业治理 - 核心观点：工业和信息化部将针对动力和储能电池产业的“内卷式”非理性竞争推出治理措施，加强产能调控与质量监管，引导产业有序发展 [2][4][8] - 工业和信息化部部长李乐成表示，产业在市场规模、创新能力和产业体系方面已形成全球竞争优势，但面临非理性竞争等问题 [2] - 部署将加快推出针对性政策，依法依规治理非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，并加大生产一致性与产品质量监督检查力度 [4] - 将打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能、合理有序“出海”，以全力推动产业高质量发展 [8] 医疗保障体系改革与创新支持 - 核心观点：国家医保局部署2026年工作，重点在于提升生育保障水平、支持商业健康保险发展、发挥医保战略购买作用以促进医药创新，并加速医保数字化支付 [5][6][7] - 将合理提升产前检查医疗费用保障水平，力争全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”，并将适宜的分娩镇痛项目纳入基金支付范围 [5] - 支持商业健康保险发展，积极落地商保创新药品目录，鼓励商保将更多医保目录外合理医疗费用纳入保障，并鼓励扩大对创新药的投资规模 [5] - 将深入落实《支持创新药高质量发展若干措施》，提高创新药多元支付能力，并开展新批次国家组织药品与高值医用耗材集采 [6] - 加快建设全民医保数智平台，引导各方参与推动医保领域人工智能发展，并全面深化应用刷脸支付、一码支付等，力争用3年左右时间大幅减少医院排队缴费现象 [7] 深交所核心指数样本股调整 - 核心观点：深圳证券交易所将于12月15日对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数实施样本股定期调整，涉及多只个股调入调出 [8][11][13] - 深证成指将更换17只样本股，调入德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创等 [8] - 深证100指数将更换7只样本股，调入藏格矿业、国货航、东山精密、胜宏科技等，调出天山股份、山西焦煤、晶澳科技等 [8][11] - 创业板指将更换8只样本股，调入双林股份、常山药业、富临精工、长芯博创等 [8] - 创业板50指数将更换5只样本股，调入常山药业、菲利华、协创数据等，调出特锐德、芒果超媒、光弘科技等 [8][13] 电影市场年度表现 - 核心观点：截至2025年12月13日，中国全年电影总票房突破500亿元，国产影片市场份额超过80%，头部影片贡献显著 [13] - 全年总票房已达500.03亿元，总观影人次为11.94亿 [13] - 国产影片票房为409.52亿元，国产影片份额达到81.90% [13] - 全年票房过亿元影片共50部，其中国产影片33部，外国影片17部 [13] - 票房前5名影片分别为《哪吒之魔童闹海》154.46亿元、《唐探1900》36.12亿元、《疯狂动物城2》33.50亿元、《南京照相馆》30.17亿元、《731》19.43亿元 [13] 地方人工智能与能源产业动态 - 核心观点：上海浦东与海南省分别出台政策吸引人工智能创新创业及深化清洁能源合作，旨在打造产业高地并推动相关项目落地 [14] - 上海市浦东新区发布支持人工智能创新创业发展若干措施，全面启动张江人工智能创新小镇建设，针对新注册一人创业公司提供最高30万元的免费算力 [14] - 浦东通过“十个一”创梦政策包提供全方位支持，目标助力三年内新增千家企业、人工智能产业规模突破2500亿元 [14] - 海南省政府与国家能源投资集团签署全面深化战略合作协议，双方将在清洁能源、港口、航运、绿色新材料、储能、金融业务等方面深化合作，推动相关产业落地海南 [14] 汽车行业价格合规承诺 - 核心观点：主要汽车制造商长城汽车与奇瑞汽车公开发声，积极响应《汽车行业价格行为合规指南》，承诺加强价格合规管理，反对恶性价格竞争 [15] - 长城汽车承诺严守合规底线，强化内部价格合规管理体系，严格执行明码标价，坚决杜绝低于成本价倾销、价格欺诈、虚假宣传等行为 [15] - 奇瑞汽车表示坚决支持《指南》，反对价格战和“内卷式”竞争，承诺让价格在阳光下运行，反对任何形式的价格欺诈和价格套路，带动合作伙伴共同维护市场生态 [15] 前沿技术领域公司进展 - 核心观点：雪人集团在可控核聚变低温制冷设备与氢燃料电池领域取得技术突破，宇树科技推出全球首个人形机器人应用商店，推动生态发展 [16][17] - 雪人集团表示，其生产的“兆瓦级”大型氦气压缩机设备已用于国家重大科研装备研制项目，技术达国际领先水平 [16] - 在氢能源领域，公司新一代金属极板燃料电池电堆已完成开发，正在推进氢燃料电池及核心零部件在国内的规模化量产 [16] - 宇树科技首发人形机器人“App Store”，这是一个专为机器人打造的全球功能共享中心，用户可上传分享或下载动作模型，公司鼓励全球开发者参与并设有奖励机制 [17] 证券市场主题投资方向 - 核心观点：中信证券研报指出，市场主题轮动加速，建议关注国产GPU、可控核聚变、AI应用及商业航天四大主题方向 [18] - 研报称，从催化因素和时序上看，国产GPU公司上市进程推进中，国产GPU、可控核聚变、AI应用、商业航天主题热情有望爆发 [18]

SpaceX与马斯克财富动态 - SpaceX可能于明年中后期上市，目标估值约1.5万亿美元，若上市成功将媲美沙特阿美2019年创下的约1.7万亿美元纪录 [3] - 马斯克持有SpaceX约42%的股权，若公司以上述估值上市，马斯克有望成为全球首位“万亿美元富豪” [3] - 马斯克旗下的X平台2025年前9个月营收突破20亿美元，今年迄今收入同比增长约18%，但第三季度净亏损为5.77亿美元 [8] 人工智能与数据中心进展 - 甲骨文公司否认其与OpenAI合作的数据中心项目出现延迟，称所有里程碑均按计划推进 [3] - 天桥脑科学研究院宣布成立尖峰智能实验室，致力于类脑大模型和脉冲神经网络的研发，由中科院自动化所研究员李国齐领衔 [11] - 李国齐团队今年成功研发出首款类脑脉冲大模型“瞬悉1.0” [12] - 广东省人工智能与机器人企业超过3700家，其中核心企业超2000家，国家级专精特新“小巨人”企业超350家，上市企业超150家 [17] - 2024年广东省人工智能核心产业规模达2200亿元，同比增长约22%，智能机器人产业营收为992亿元 [17] 消费电子与硬件行业动态 - 戴尔宣布自12月17日起提高所有商用产品线价格，面向企业客户，涨价幅度因客户合同不同预计在10%到30%之间 [6] - 涨价原因包括内存与存储芯片行业性短缺，以及AI基础设施需求激增加剧了消费类设备的芯片竞争 [6] - 苹果公司斥资2.16亿美元全现金购入位于库比蒂诺的两栋办公楼，总面积约26.65万平方英尺（约24759平方米） [4] - 字节跳动旗下AI大模型“豆包”与中兴通讯合作推出“豆包手机”，针对相关监管约谈传闻，知情人士回应称消息不实 [3][4] 汽车行业动向 - 奇瑞汽车发文坚决支持国家市场监管总局发布的《汽车行业价格行为合规指南》，表示将全面审视全链条价格行为，反对价格战和“内卷式”竞争 [6][7] - 吉利汽车全球全域安全中心在宁波正式发布，占地约4.5万平方米，并同步发布融合AI能力的“全域安全2.0”技术体系 [11] - 蔚来汽车发布ET5/ET5T远空套装限定车型官图，新车将于12月16日亮相 [13] 融资与企业发展 - 呼吸护理解决方案提供商新奈医疗完成数千万元Pre-A轮融资，资金将用于家用呼吸机和制氧机的研发与生产 [12] - 物联网芯片设计企业北京联盛德微电子完成数千万元战略融资，资金将用于AIoT芯片研发及物联网应用领域拓展 [12] - 摩尔线程回应“闲置募集资金现金管理”公告，称拟使用的75亿元为现金管理额度上限，实际金额将明显小于上限，不影响募投项目实施 [8] 机器人产业进展 - 宇树科技宣布首发人形机器人App Store，用户可下载动作和预设，目前公测已上线搞笑动作、扭扭舞、李小龙三大预设 [15] 文娱与消费市场 - 截至2025年12月13日，中国电影2025年总票房突破500亿元 [17] - 电影《疯狂动物城2》上映18天，总票房突破34亿元 [18] - 中国人民大学党委书记推荐的“人大超绒羽绒服”线上预售火爆，已出现断码情况，消费者支付9.9元定金可预订全系列产品 [8] 医疗健康事件 - 针对律师张晓玲投诉爱康国宾体检“误检、漏检”一事，北京市卫健委初步调查未发现数据及体检结果造假，但指出门诊部存在医师多执业机构备案等问题，下一步将推进医疗事故技术鉴定 [10][11] 人口与社会经济数据 - 德国联邦统计局预测，到2070年德国人口或较当前减少约900万，降至不足7500万，在“温和发展”情境中约为7470万 [17] - 预测显示10年后德国约25%的居民年龄将为67岁或以上，劳动年龄人口下降将给社会福利体系带来挑战 [17]