行业事件驱动 - 英伟达与OpenAI达成战略合作意向 将建设至少10吉瓦AI数据中心并配备数百万块英伟达GPU 英伟达计划投资至多1000亿美元支持新系统落地[3] - 合作消息直接催化光模块板块大涨 中际旭创涨超4% 新易盛涨超3%[3] - 算力板块受海外消息影响整体走强 云计算ETF汇添富(159273)盘中最高涨超2% 当日成交额近2000万元 近20日净流入超7亿元[1][3] 个股表现 - 中际旭创涨幅4.64% 成交额97.46亿元 在云计算ETF中权重占比15.82%[4] - 新易盛涨幅3.54% 成交额91.48亿元 权重占比15.57%[4] - 阿里巴巴-W涨2.20% 成交额49.44亿元 权重占比8.67%[4] - 腾讯控股微跌0.31% 浪潮信息涨0.77% 中科曙光跌0.59%[4] 光模块行业前景 - 英伟达GPU和自研ASIC快速迭代 每代芯片Scaleout带宽保持翻倍提升 带动光模块使用量飙升[5] - AI多模态大模型参数量提升推动带宽容量扩张 芯片互连领域呈现"光进铜退"趋势[5] - 市场采用GPU:光模块=1:2.5换算比例 若Scale Up应用CPO技术 比例将变为GPU:光引擎=1:11.5[5] - 光模块应用范围从GPU扩展至CPU、FPGA、ASIC及HBM等领域 行业未来将演进为光引擎行业 市场规模预计大幅增长[5] 算力需求与资本开支 - 推理算力需求成为驱动全球云厂商资本开支的关键因素[6] - 2025年海外四大云厂商合计资本开支预计同比增长50%至3338亿美元 2026年投资规模将进一步扩大[6] - 美国科技巨头公布大规模投资计划 Meta计划到2028年投资6000亿美元 苹果投资6000亿美元 谷歌投资2500亿美元 微软每年投资750-800亿美元[6] - 算力服务板块(云服务、算力租赁、IDC提供商)将成为AI基础设施需求的二阶受益者[6][7] - 万卡集群成为大模型竞赛入场券 运营商和互联网大厂持续加大投入 为算力服务公司打开新成长空间[7] 产品布局 - 云计算ETF汇添富(159273)覆盖A+H算力龙头 标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务等六大领域[7] - 指数软硬件比例6:4 港股权重超26% 全面布局AI算力驱动下的云计算机遇[7]

今日，算力板块冲高回落，云计算ETF汇添富（159273）盘中一度涨超2%，后震荡回调超1%，盘中成交额超5100万元。资金面上，盘中再获资金净申购超 500万元，近20日净流入超8.5亿元。 消息面上，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。FOMC声明指出，就业方面的 下行风险已上升，今年上半年经济增长有所放缓，通胀有所上升。此外，国内多家大厂更新自研芯片动态，有望比肩海外大厂。 云计算ETF汇添富（159273）标的指数成分股涨跌互现：紫光股份涨超5%，中际旭创、中科曙光、金山办公、浪潮信息微涨。下跌方面，腾讯控股跌超 3%，阿里巴巴跌超2%，新易盛微跌。 | 序号 | 代码 | 名称 | 涨跌幅 | 成交额 | 估算权重 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300502 | 新易盛 | -0.03% | 162.15亿 | 15.84% | | 2 | 300308 | 中际旭创 | 0.64% | 208.83亿 | 15.42% | | 3 | 9988 | 阿里巴巴 ...

算力板块市场表现 - 云计算ETF汇添富（159273）盘中一度上涨近2% 收盘微涨0.23%至1.294元 成交额达4346.68万元[1] - 近10日资金净流入近3亿元 当日振幅达2.17% 换手率显著[1] - 标的指数成分股分化明显：华胜天成涨停 中科曙光涨8.26% 浪潮信息涨2.85% 拓维信息涨2.63% 紫光股份涨1.11% 而新易盛跌4.09% 中际旭创跌2% 科华数据跌1.54%[1][2] 技术突破与产业协同 - 海光信息于9月13日开放CPU互联总线 包括直连IP、通信协议及定制化指令集[2] - 该举措有望解决国产算力芯片技术路线不统一问题 增强CPU与加速卡间算力调度能力 释放芯片性能[2] - 通过规范产业链接口标准 加速国产算力集群建设进程[2] 机构观点与行业趋势 - 国泰海通证券认为开放架构设计打破技术与生态墙 曙光AI超集群系统有望充分发挥集群性能优势[3] - 申万宏源证券强调互联网云计算重估机遇 重点关注AI云加速与自研芯片领域[3] - 国内云厂商Q2收入加速增长 AI算力与token收入增长强劲 并带动传统云产品收入提升[3] - 2025Q1国产模型技术进步与2025Q3互联网自研芯片成为核心催化因素[4] 产品定位与配置价值 - 云计算ETF汇添富（159273）覆盖A+H算力龙头 港股权重超26%[5] - 标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务等六大领域 软硬件配置比例为6:4[5] - 产品设计同时捕捉港股科技龙头AI红利与算力产业链机会[5]

云计算ETF汇添富表现 - 云计算ETF汇添富（159273）震荡翻红 成交额快速逼近1亿元 上市27天有23天获净流入 累计吸金超12亿元 最新规模超18亿元 同类领先 [1] - 该ETF当日收1.310 涨幅0.23% 开盘1.306 最高1.323 最低1.291 均价1.310 成交量75.05万手 成交额9830.88万元 [1] - 标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务等领域 软硬件比例6:4 港股权重超26% 全面布局AI算力驱动下的云计算机遇 [7] 成分股涨跌情况 - 热门成分股多数飘红 中科曙光涨超7% 阿里巴巴涨超5% 腾讯控股和紫光股份涨超2% [2] - 下跌方面 新易盛跌超5% 中际旭创跌超4% [2] - 阿里巴巴涨幅5.79% 估算权重7.86% 新易盛跌幅5.34% 估算权重17.41% 中际旭创跌幅4.08% 估算权重16.80% [3] 行业动态与趋势 - AI算力基础设施建设、AI应用终端模组、卫星互联网等深入推进 行业整体收入和业绩增长提速 光器件板块持续高景气 [4] - 800G需求快速放量 1.6T进入加速导入期 高速产品占比提升显著推升盈利能力 行业整体保持高景气度 [4] - 国内AI大模型加速落地及自主可控需求释放 ICT设备及配套板块营收强劲增长 但毛利率承压 利润增速相对放缓 [4] 全球AI算力投入增长 - 甲骨文未来合同收入增加3170亿美元 人工智能投入继续加速增长 单季订单突破3300亿美元 与三家不同客户签署合同 [5] - 全球人工智能算力投入需求持续增长 市场对短中期人工智能基础设施建设投入强度的能见度有所提升 [5] - 各国加速推进云计算战略构建人工智能时代竞争优势 我国云计算产业快速扩张 2024年市场规模达8288亿元 同比增长34.4% [6] 高德地图新举措 - 阿里巴巴旗下高德地图推出全球首个基于用户行为产生的榜单"高德扫街榜" 同时启动"烟火好店支持计划" 通过发放超10亿补贴鼓励用户到店消费 [1] - "高德扫街榜"上线第一天使用用户超4000万人 高德地图CEO宣布该榜单永不商业化 [1]

云计算ETF表现 - 云计算ETF汇添富（159273）大涨近3% 成交额超3500万元 连续17日净流入 上市22天有20天净流入 累计吸金超11亿元 最新规模超15亿元 [1] 成分股涨跌情况 - 新易盛涨5.46% 估值15.92% 中际旭创涨5.11% 估值15.69% 拓维信息涨2.17% 估值1.76% 腾讯控股涨1.01% 估值8.19% 中科曙光涨1.06% 估值5.74% [2][5] - 阿里巴巴-W跌0.23% 估值7.92% 华胜天成跌0.67% 估值1.08% 数据港跌2.67% 估值0.69% [2] 光模块行业前景 - 800G光模块2023年开始放量 2024-2026年保持高速增长 1.6T光模块2025年开始出货 2026年有望放量 产业链迎来量价齐升景气周期 [4] - 国内光模块巨头与北美云厂商深度绑定 占据全球主要市场份额 [4] - CPO技术应用突破电信号传输速率瓶颈 GPU:光引擎比例可达1:11.5 光模块行业将演进为光引擎行业 市场规模大幅增长 [6] AI算力与云计算发展 - 阿里单季度AI+云资本开支创历史新高 推出自研云计算芯片处理AI推理任务 转向本土制造实现算力自主可控 [6] - 人工智能上升为国家级战略 提出三阶段目标：2027年智能终端普及率超70% 2030年超90% 2035年全面迈入智能社会 [7] 指数配置特点 - 云计算ETF标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务等领域 软硬件比例6:4 港股权重超26% 独有权重达31% [8]

云计算ETF市场表现 - 9月2日云计算ETF汇添富（159273）单日下跌4.81%至1.267元，成交额近2亿元，盘中净流入1.35亿元 [1] - 上市19天内17日获净流入，累计净流入8.4亿元，规模超14亿元创上市新高 [1] - 标的指数成分股普遍下跌：新易盛跌9.86%、中际旭创跌7.41%、浪潮信息跌7.14%、中科曙光跌2.97% [1][2] 云计算产业链企业动态 - 阿里巴巴2025Q2云业务营收333.98亿元同比增长26%，AI相关收入保持三位数增长，外部商业化收入中AI贡献超20% [3] - 阿里巴巴资本开支386亿元同比增长220%创单季历史新高，环比增长57.1% [3] - 数据港单日上涨8.13%逆势走强，华胜天成上涨1.69% [2] 行业投资前景 - 海外芯片龙头预计全球CSP资本开支约6000亿美元，中国市场预计规模500亿美元，年增长率有望达50% [3] - 政策推动2027年智能终端应用普及率超70%，2030年超90%，2035年全面步入智能经济阶段 [4] - 算力云服务标准化、智能消费基础设施升级、企业AI应用软件落地被列为重点发展领域 [4] 产品结构特征 - 云计算ETF汇添富覆盖A+H算力龙头，港股权重超26%，独有权重达31% [4] - 标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务等六大领域，软硬件比例6:4 [4] - 指数成分包含腾讯控股、阿里巴巴等平台型企业及中际旭创、新易盛等硬件厂商 [2][4]

算力板块市场表现 - 算力板块集体回调 云计算ETF汇添富(159273)跌近1% 成交额超1亿元[1] - 资金强势涌入该ETF 盘中净流入超6500万元 上市17天累计净流入超6.6亿元 最新规模超12亿元创上市新高[1] - 标的指数成分股多数下跌 华胜天成跌停 拓维信息跌超5% 中科曙光跌超4% 中际旭创微跌[3] 成分股具体涨跌情况 - 新易盛上涨0.77% 估算权重16.67% 腾讯控股上涨1.26% 估算权重7.56%[4] - 阿里巴巴微涨0.52% 估算权重6.51% 中际旭创微跌0.21% 估算权重14.05%[4] - 华胜天成跌停(-10%) 估算权重1.33% 拓维信息跌5.71% 估算权重2.07% 中科曙光跌4.48% 估算权重6.15%[4] 政策层面动态 - 数据局相关负责人表示正纵深推进数据要素市场化配置改革 积极推进"人工智能+"行动[4] - 正在部署一批数据产业集聚区建设试点 加快推动形成产业生态和规模优势[5] - 今年将推出数据产权、数据创新型企业、数字产业集群等十几项产业政策[5] 产业发展前景 - 预测到今年年底数字经济增加值有望达49万亿元 占GDP比重将达35%左右[5] - 银河麒麟V11发布标志着我国自主操作系统进入新阶段 或实现从可用到好用的突破[6] - "人工智能+"行动意见有望成为AI应用全面落地的重要催化 推动AI从试点走向规模化普及[6] 云计算ETF产品特征 - 云计算ETF汇添富(159273)涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件等领域 软硬件比例6:4[7] - 指数港股权重超26% 独有权重高达31% 全面布局AI算力驱动下的云计算机遇[7] - 一指横跨沪港深 覆盖A+H算力龙头 既可捕捉港股科技龙头AI红利 又可踏准算力浪潮下的光模块爆发契机[7]

算力板块市场表现 - 云计算ETF汇添富（159273）大涨近5%，成交额放量至4000万元 [1] - 该ETF溢价率达0.62%，单日吸金超1200万元，上市13天累计净流入超3.4亿元 [1] - 标的指数成分股多数上涨：中科曙光、华胜天成涨停，数据港、中际旭创涨超8%，奥飞数据、新易盛涨超5% [4] 算力基础设施建设进展 - 中国算力平台加速建设，10个省份算力分平台已正式接入 [3] - 智能算力应用于生成式大模型、自动驾驶、具身智能等超2.3万个创新项目，在工业、金融、医疗等领域实现规模化推广 [3] - 预计2025年中国智能算力规模增长将超40% [3] 国产算力技术突破 - DeepSeek V3.1采用UE8M0FP8参数精度，专为下一代国产芯片设计 [6] - 新模型采用混合推理架构，输出token数减少20%-50%仍维持性能，工具使用与智能体任务表现提升 [7] - 国产算力链涵盖AI芯片、服务器、光模块、液冷等多领域 [6] 机构推荐投资方向 - AI算力国内链关注AI芯片、ASIC芯片、AI服务器（中科曙光）、互联技术、光通信 [6] - AI算力海外链关注AI服务器（浪潮信息）、光模块（中际旭创、新易盛）、液冷出海 [6] - AIDC机房建设、网络侧（光通信/AEC铜连接/CDN）、IT侧（国产算力芯片/服务器）、云计算、AI应用、卫星互联网、6G等全产业链机遇 [9] 指数成分股表现 - 新易盛涨4.66%（权重14.08%），中际旭创涨7.74%（权重11.95%），腾讯控股涨2.42%（权重8.36%） [5] - 阿里巴巴涨4.49%（权重7.25%），中科曙光涨停（权重6.04%），金山办公跌1.05%（权重4.24%） [5] - 浪潮信息涨4.11%（权重3.51%），金蝶国际涨3.16%（权重2.62%） [5] ETF产品特征 - 云计算ETF汇添富（159273）覆盖A+H算力龙头，港股权重超26%，独有权重达31% [9] - 标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务等领域，软硬件比例6:4 [9]

云计算ETF表现 - 云计算ETF汇添富(159273)单日大涨2.59%至1.147元，盘中最高达1.148元，最低1.112元 [1] - 当日溢价率达0.34%，吸金超1600万元，上市12天累计净流入超3亿元 [1] - 标的指数成分股多数上涨，中科曙光涨8.74%、拓维信息涨6.99%、华胜天成涨6.77% [2][3] DeepSeek模型升级 - DeepSeek-V3.1正式发布，采用UE8M0FP8Scale参数精度，专为下一代国产芯片设计 [1] - 新模型具备三大升级：增强Agent能力、混合思考模式、更高思考效率 [1][4] - FP8精度相比FP16实现芯片性能翻倍，功耗和带宽需求更低 [5] 国产算力产业机遇 - 腾讯表示推理芯片供给将多元化，利好国产算力芯片厂商 [4] - DeepSeek新精度格式表明未来训练与推理将更多应用国产AI芯片 [5] - 2023-2028年中国智能算力规模年均复合增长率达46.2%，2028年市场规模预计突破266.9亿美元 [6] 行业景气度分析 - AI高景气度持续，在半导体制造、电子代工、PCB等环节均有体现 [7] - 美国关税政策导致上半年客户提前拉货，部分需求已提前满足 [7] - 智算集成服务与GenAIIaaS成为驱动高端制造产业升级的核心力量 [6] 云计算ETF产品特征 - 覆盖硬件设备、云计算服务、IT服务等六大领域，软硬件比例6:4 [8] - 港股权重超26%，独有权重达31%，横跨沪港深市场 [8] - 全面布局AI算力驱动的云计算机遇，涵盖光模块等算力基础设施 [8]

云计算ETF市场表现 - 云计算ETF汇添富(159273)小幅收跌0.36% 全天成交额超6500万元 较昨日放量[1] - 该ETF全天净流入超4000万元 上市12天有10天获净流入 累计净流入超3亿元[1] - 标的指数重仓股多数下跌 阿里巴巴跌1.53% 中科曙光跌1.10% 紫光股份跌1.66% 中际旭创跌0.96% 金山办公跌0.45% 浪潮信息跌0.74% 金蝶国际跌0.26%[3][4] - 部分成分股上涨 新易盛涨1.07% 恒生电子涨1.11% 腾讯控股涨0.42%[3][4] 人工智能技术进展 - DeepSeek-V3.1正式发布 采用混合推理架构 同时支持思考模式与非思考模式[3] - 新模型相比DeepSeek-R1-0528思考效率更高 能在更短时间内给出答案[3] - 通过Post-Training优化 模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升[3] - 官方App与网页端模型已同步升级 用户可通过"深度思考"按钮自由切换模式[3] 算力产业链发展前景 - 人工智能热潮推动算力产业链跨越式发展 带动上游供应链景气度持续高涨[5] - 生成式AI与大模型深度渗透使企业对高性能计算资源需求激增[5] - 中国智能算力规模2023-2028年年均复合增长率达46.2%[5] - 传统算力架构加速向AI就绪型数据中心及服务器集群转型[5] - 智能算力服务市场2028年规模预计突破266.9亿美元[5] - 智算集成服务与GenAIIaaS两大细分领域增长强劲[5] 电子产业链景气度 - AI高景气度持续 在半导体制造、电子代工、PCB等环节均有反映[5] - 台积电预计AI需求持续强劲 非AI需求温和复苏 将年收入增速预期由25%上调到30%[6] - 国内芯片厂第二季度稼动率趋近饱和 订单需求展望乐观[6] - 美关税政策导致上半年客户提前拉货 部分需求已提前满足 下半年展望不明朗[5] 投资机构观点 - 德邦证券认为市场具备基本面+资金面+政策面三大行情基石[4] - 国信证券继续推荐AI算力链 关注本土多相控制器及OCS产业进程提速[5][6] - 供应链上修2026年Y厂GB系列产品出货预期 服务器整机环节利润弹性将逐步彰显[6] - 电子板块在宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期共振下有望实现估值扩张[6]