公司核心交易 - 容百科技拟以总金额4.8亿元人民币收购并增资贵州新仁新能源科技有限公司，交易完成后将持有其93.20%股权，成为控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 交易标的贵州新仁已建成6万吨/年磷酸铁锂产能，但经营状况堪忧，2024年净利润亏损4681.44万元，2025年1-8月净利润亏损扩大至4808.98万元，不足两年累计亏损接近1亿元 [2] - 交易双方协商确定的股权整体投前估值为3.99亿元，而截至2025年8月31日标的公司审定净资产约为5.73亿元，意味着公司以低于净资产的价格完成收购，折价比例达30% [2][4] 公司财务状况与业绩表现 - 公司2025年前三季度营业总收入为89.86亿元，同比下降20.64%，归母净利润为-2.04亿元，而去年同期盈利1.16亿元 [1] - 公司第三季度营收同比下降38.29%，归母净利润-1.35亿元，亏损环比增幅达155% [1] - 公司2025年前三季度毛利率为7.28%，同比减少20.05个百分点，第三季度单季毛利率已降至4.35% [1] - 截至2025年三季度末，公司有息负债达78.92亿元，同比增长12.99%，资产负债率达65.67%，较上年同期明显上升 [2] 行业背景与公司战略 - 2025年上半年，中国锂电正极材料行业平均产能利用率仅约50%，行业整体面临产能过剩考验 [3] - 公司业绩下滑归因于国内市场竞争加剧、国际政治经济形势变化等多重因素影响，导致销量下滑，产能闲置 [1] - 公司2025年前三季度研发投入3.27亿元，占营收比重逐季提升至3.64%，主要投向磷酸铁锂、钠电、锰铁锂、固态电解质等新技术，但新技术的产业化周期远超预期，尚未形成盈利贡献 [3] - 公司公告称，具备创新性的磷酸铁锂量产技术与客户基础，将通过本次交易将自身新型技术在标的公司产线上快速放大，迅速构建磷酸铁锂规模化生产能力 [3] 交易潜在影响与整合挑战 - 此次收购将使贵州新仁的亏损纳入公司合并报表，可能进一步加大公司的盈利压力 [3] - 公司与贵州新仁在企业文化、管理制度等方面存在差异，交易完成后需要进一步融合，业务整合及协同效应存在不确定性 [3] - 公司表示本次交易本着国家“反内卷”的精神，以低价并购行业过剩产能的方式迅速完成产业化，但随着行业持续扩产，未来可能存在产能过剩风险 [3]

文章核心观点 - 雪天盐业通过收购湖南美特新材料科技有限公司41%股权，实现对后者的控股，旨在完善新能源产业链布局、提升盈利能力和市场竞争力，以应对主营业务业绩持续下滑的局面 [1][2] - 此次跨界收购及公司近期的其他跨界投资，面临标的公司业绩依赖单一产品价格、新业务尚未规模化量产、技术市场管理等多重挑战，为公司的战略转型增添了不确定性 [1][3][5] 收购交易概述 - 雪天盐业签署协议收购美特新材41%股权，已完成工商变更登记，持股比例由20%提升至61%，成为控股股东，收购对价为2.61亿元人民币 [1][2] - 资金来源为自有或自筹资金，转让价款将在工商变更后分期支付 [1] - 此次是公司对美特新材的第二次投资，2022年11月公司曾耗资1.14亿元通过“协议转让+增资扩股”获得其20%股权 [2] 收购标的业务与财务 - 美特新材主要产品包括钴酸锂、三元正极材料和钠电正极材料，应用于新能源电池生产 [2] - 公司业绩与钴酸锂价格高度相关：钴酸锂均价从2025年初约14万元/吨反弹至11月接近35万元/吨 [3] - 对应财务表现：美特新材2024年营收6.29亿元，净利润359.74万元；2025年前三季度营收6.4亿元，净利润3560.96万元 [3] - 钠电正极材料业务已成功销售吨级产品，但仍处于研发阶段，尚未实现规模化量产 [3] 雪天盐业业绩与主业困境 - 公司业绩持续下滑：2023年营收62.62亿元，同比下降2.77%，归母净利润7.09亿元，同比下降7.86%；2024年营收53.92亿元，同比下降13.9%，归母净利润3.04亿元，同比下降57.13% [4] - 2025年前三季度营收32.44亿元，同比下降21.99%，归母净利润3262.93万元，同比下降90.37%，主要因部分主营产品市场价格同比大幅下降 [4] - 纯碱是占公司营收近三成的主营产品之一，其价格持续下跌严重影响业绩：2024年轻质纯碱价格全年跌幅达45.23%，重质纯碱跌幅43.3%；2025年1-6月，轻质和重质纯碱价格双双下跌超30% [4][5] 跨界投资战略与协同 - 收购美特新材旨在完善公司新能源产业链布局，预计能有效提升公司主营业务收入和利润规模 [1][2] - 公司近期跨界投资不止一桩：2025年7月，公司与复旦大学技术团队等合作建立湖南省未来纤维研究院有限公司，探索纤维电子器件规模化生产，首期出资5100万元，控股51% [4] - 产业协同逻辑：雪天盐业作为盐化工企业，在盐相关资源、化工生产技术有积累，而美特新材生产钠离子电池正极材料与纯碱等基础化工原料密不可分 [5] 面临的挑战与不确定性 - 美特新材业绩较为依赖钴酸锂产品价格，若未来价格下跌，其业绩将受冲击，进而影响雪天盐业收购收益 [1][3] - 美特新材的钠电正极材料业务尚处研发阶段，未能实现规模化量产，其技术路线、量产时间与市场接受度均未得到验证 [3] - 公司跨界新能源还面临技术更新迭代快需持续研发投入、市场竞争激烈、不同业务管理模式差异大等挑战 [5]

雪天盐业收购美特新材控股权的核心交易 - 公司签署协议收购湖南美特新材料科技有限公司41%股权，对价为2.61亿元，并已完成工商变更登记 [2][3] - 交易完成后，公司对美特新材的持股比例由20%提升至61%，成为其控股股东 [2][3] - 收购资金来源于自有或自筹资金，转让价款将在工商变更后分期支付 [2] 公司跨界收购的战略意图 - 公司旨在通过收购完善新能源产业链布局，提高盈利能力和市场竞争力 [2][3] - 公司认为交易完成后，标的公司能有效提升公司主营业务收入和利润规模 [3] - 此次收购是公司继2022年11月首次投资后的进一步动作，当时公司耗资1.14亿元获得美特新材20%股权，旨在延伸纯碱产业链 [3] 标的公司美特新材的业务与财务表现 - 美特新材主要产品包括钴酸锂、三元正极材料和钠电正极材料，应用于新能源电池制造 [3] - 公司2024年实现营收6.29亿元，净利润为359.74万元；2025年前三季度实现营收6.4亿元，净利润为3560.96万元 [4] - 美特新材业绩增长与钴酸锂产品价格反弹密切相关，钴酸锂均价从2025年初约14万元/吨反弹至11月接近35万元/吨 [4] 标的公司新业务的发展状况与潜在挑战 - 美特新材已向市场销售吨级钠电池正极材料产品，但该业务仍处于研发阶段，尚未实现规模化量产 [4][5] - 其钠电正极材料的技术路线、量产时间与市场接受度均未得到验证 [5] - 美特新材业绩较为依赖钴酸锂价格，若未来价格下跌，其业绩将受冲击 [4] 公司业绩下滑与行业背景 - 公司2023年营收62.62亿元，同比下降2.77%；2024年营收53.92亿元，同比下降13.9% [6] - 公司2023年归母净利润7.09亿元，同比下降7.86%；2024年归母净利润3.04亿元，同比下降57.13% [6] - 2025年前三季度，公司实现营收32.44亿元，同比下降21.99%；实现归母净利润3262.93万元，同比下降90.37%，主因部分主营产品市场价格同比大幅下降 [6] 公司主营业务与纯碱行业困境 - 公司主营业务为盐及盐化工产品的生产销售，主要产品包括食盐、工业盐、纯碱等 [6] - 纯碱占公司营收比例近三成，其价格不断下探对整体业绩产生影响 [6] - 据中国纯碱工业协会数据，2024年轻质纯碱价格全年跌幅达45.23%，重质纯碱跌幅为43.3%；2025年1-6月，轻质和重质纯碱价格双双跌去超30% [7] 公司其他跨界投资与产业协同逻辑 - 公司于2025年7月与复旦大学技术团队等合作建立湖南省未来纤维研究院有限公司，首期出资5100万元，控股51% [6] - 公司作为盐化工企业，在盐相关资源、化工生产技术有积累，与美特新材生产钠离子电池正极材料所需的纯碱等基础化工原料有产业协同 [7] - 公司跨界新能源面临技术更新迭代快、市场竞争激烈、不同业务管理模式差异大等挑战 [7]

核心观点 - 雪天盐业通过收购湖南美特新材料科技有限公司41%股权，实现对后者的控股（持股比例由20%提升至61%），旨在完善新能源产业链布局并寻找新的业绩增长点，以应对主营业务业绩持续下滑的局面 [1][3] - 此次跨界收购面临不确定性，主要源于标的公司美特新材的业绩对钴酸锂产品价格波动较为依赖，且其钠电正极材料业务尚未实现规模化量产 [1][4] 收购交易详情 - 雪天盐业已签署收购美特新材41%股权的《股权转让协议》并完成工商变更登记，本次收购对价为2.61亿元，资金来源为自有或自筹资金 [1][3] - 交易完成后，雪天盐业持有美特新材61%股权，成为其控股股东 [1][3] - 公司此前已于2022年11月通过“协议转让+增资扩股”方式，耗资1.14亿元获得美特新材20%股权 [3] 收购标的公司业务与财务 - 美特新材主要产品包括钴酸锂、三元正极材料和钠电正极材料，应用于新能源电池生产 [3] - 公司业绩与钴酸锂价格高度相关：钴酸锂均价从2025年初约14万元/吨反弹至11月份接近35万元/吨 [4] - 美特新材2024年实现营收6.29亿元，净利润为359.74万元；2025年前三季度实现营收6.4亿元，净利润为3560.96万元 [4] - 公司钠电正极材料业务已成功销售吨级产品，但仍处于研发阶段，尚未实现规模化量产 [4] 雪天盐业业绩与跨界背景 - 公司主营业务业绩持续下滑：2023年营收62.62亿元，归母净利润7.09亿元；2024年营收53.92亿元（同比下降13.9%），归母净利润3.04亿元（同比下降57.13%） [5] - 2025年前三季度实现营收32.44亿元（同比下降21.99%），归母净利润3262.93万元（同比下降90.37%） [5] - 业绩下滑部分归因于主营产品纯碱价格大幅下跌：2024年轻质纯碱价格全年跌幅达45.23%，重质纯碱跌幅为43.3%；2025年1-6月，两者价格又双双下跌超30% [5][6] - 纯碱是公司主营产品之一，占营收比例近三成 [5] - 除本次收购外，公司于2025年7月出资5100万元（控股51%）与复旦大学技术团队等合作建立湖南省未来纤维研究院有限公司，探索纤维电子器件规模化生产 [5] 收购的战略考量与潜在挑战 - 公司收购美特新材旨在完善新能源产业链布局，预计能提升主营业务收入和利润规模，提高盈利能力和市场竞争力 [1][3] - 收购具备产业协同逻辑：雪天盐业作为盐化工企业，在资源与化工生产技术有积累，而美特新材生产钠离子电池正极材料与纯碱等基础化工原料密切相关 [6] - 跨界新能源面临挑战，包括技术更新迭代快需持续研发投入、市场竞争激烈、不同业务管理模式差异大等 [6] - 标的公司业绩依赖钴酸锂价格，若未来价格下跌将冲击其业绩并影响收购收益 [4] - 标的公司钠电正极材料业务的技术路线、量产时间与市场接受度均未得到验证 [4]

公司近期重大订单 - 2025年12月16日，公司下属子公司与国际知名客户签署协议，将在协议期内供应7.96万吨三元前驱体 [2] - 这是公司三个月内获得的第三笔超大型供应协议 [2] - 2025年9月30日，子公司与LG新能源签约，2026至2030年供应7.6万吨三元前驱体及8.8万吨三元正极材料 [2] - 2025年11月25日，旗下成都巴莫与亿纬锂能达成协议，2026至2035年向其匈牙利工厂供应12.78万吨超高镍三元正极材料 [2] 公司核心竞争力与业绩表现 - 公司的订单优势核心源于“资源-冶炼-材料”全产业链布局与全球化产能规划 [2] - 在资源端，公司通过参股印尼红土镍矿、推进Pomalaa湿法项目等，提升镍钴原料自给率，规避价格波动风险 [3] - 在产能端，公司在匈牙利设厂对接欧洲市场，实现资源、冶炼与应用高效衔接，规避贸易壁垒与合规风险 [5] - 2025年前三季度，公司营收589.41亿元、净利润42.16亿元，同比分别增长29.57%、39.59% [2] - 业绩亮眼得益于资源布局与周期红利双重加持 [2] 行业供需与市场趋势 - 公司密集获单是锂电产业供需结构重塑的必然结果 [2][4] - 供给端呈结构性收缩，低效产能逐步出清 [2] - 需求端多重引擎发力，新能源汽车对长续航电池的需求推动技术升级，低空经济、人形机器人等新兴领域加速落地，带动高镍三元正极材料需求 [2] - 2025年前三季度全球三元材料出货量达58万吨，同比增长超20% [2] - 当前锂价回归合理区间，行业利润正从锂资源端向钴镍资源及一体化企业转移，头部企业盈利能力持续恢复 [5] - 2025年成为三元材料复苏开端 [5] 行业前景与公司地位 - 公司订单三连击释放出三元材料产业全面复苏信号 [5] - 在供需优化、技术迭代、利润重构背景下，具备资源掌控力与一体化布局的头部企业，将引领行业进入新增长周期 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年镍价震荡偏弱且重心下移，供需过剩压制价格，年末处近5年低位 2026年沪镍主力合约底部震荡，政策变动扰动探底节奏 策略为逢高卖出套期保值，关注矿端、不锈钢产量、印尼镍元素出口变化 [8] 根据相关目录分别总结 年度观点及策略 - 2025年镍价震荡偏弱，供需过剩压制价格 供应宽松，需求存量主导、增量有限，库存处历年高位 [8] - 2026年沪镍主力合约底部震荡，政策变动影响探底节奏 策略为逢高卖出套期保值，关注矿端、不锈钢产量、印尼镍元素出口变化 [8] 宏观情况 - GDP：中国2025年全年增速目标5%左右，四季度预计4.6%附近 美国2025年第三季度GDP年化环比折年增速3.9%，市场预期全年增速2.0% - 2.6% [13] - PMI：中国2025年11月制造业PMI为49.2%，连续八月低于荣枯线 美国2025年11月制造业PMI为48.6，连续14个月收缩 [17] - 货币政策：中国LPR下调后连续6个月不变，将实施适度宽松货币政策 美国2025年12月10日降息25个基点 中共中央政治局提出实施积极财政和适度宽松货币政策 [21] 产业政策 - RKAB政策：2026年起审批周期由三年制改为一年制 旨在应对矿产价格下跌对财政收入的影响 部分矿企产能受限，新政或支撑价格 [26] 技术分析 - 2025年镍价整体维持弱势震荡 [34] 产业链 期现市场 - 产业链结构：镍矿经加工成中间品，最终用于不锈钢、电池等行业 [38] - 期现市场：2025年镍价震荡偏弱，年末处近5年低位 价差低位震荡，较平稳 [44] 供应端 中间品 - 镍矿：2025年1 - 10月中国镍矿进口量同比增14.53% 印尼已确立全球镍供给中枢地位 [8][52] - 镍生铁：2025年1 - 10月中国镍铁进口量同比增30.4% 中国产量下滑，印尼产量增长 [56][61] - 精炼镍：2025年1 - 11月国内产量同比增21.8% 表观消费量同比增40% [65] - 镍进出口：2025年1 - 10月中国镍元素进口量同比增27% 出口量同比增52% [70] - 湿法中间品：2025年1 - 10月印尼MHP产量同比增50.6% 全年预计达45万金属吨 [77] - 高冰镍：2025年1 - 10月印尼产量同比降11.8% 因冶炼工艺盈利困境 [82] - 硫酸镍：2025年1 - 10月中国产量同比降约3.8% 进口量同比涨16.75% [87] 需求端 - 不锈钢需求：2025年1 - 10月产量增长5.5% 表观消费量增长4.7% 净出口增长13.60% [94][99] - 正极材料需求：2025年1 - 11月三元正极材料产量同比增35.5% 新能源汽车产量同比增33.1% [104] 库存端 - 社会和保税区库存：截至2025年12月5日，精炼镍社会库存为年度高位 [115] - 交易所库存：截至2025年12月3 - 4日，LME和上期所镍库存均为年度高位 [119]

行业背景与市场趋势 - 2025年是锂电新周期的起点，磷酸铁锂处于高光时期，其动力电池装机量份额稳定在80%以上并切入高端车型，在储能端已全面取代三元电池，包揽电力储能、工商储、户储及便携式等细分市场 [4] - 2025年10月中国磷酸铁锂出口量再创新高，达约5746.87吨，环比9月大增77%，同比大增1759%，出口均价为5192.37美元/吨，较9月小幅上涨约60.77美元/吨，环比上涨约1.18% [5] - 磷酸铁锂市场需求旺盛，吸引包括三元正极材料龙头在内的众多企业加速涌入 [5] - 据起点研究院SPIR预计，到2035年全球新能源电池出货量将达到13090GWh，相比2025年增长419%，其中储能电池出货7000GWh占比约53%，动力电池出货5290GWh占比约40% [17] 容百科技战略收购贵州新仁 - 容百科技于12月12日公告，拟使用自有资金3.42亿元收购贵州新仁新能源科技有限公司54.9688%股份，并使用自有资金1.4亿元对其进行增资，交易完成后持股比例将达93.2034%，贵州新仁成为其控股子公司 [7][8] - 贵州新仁专注于磷酸铁锂材料、磷酸铁及相关材料的研发、生产和销售，核心产品包括磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及碳酸锂等，已建成6万吨/年磷酸铁锂产能，且具备快速扩产潜力 [11][13] - 贵州新仁财务表现承压，2024年营收8214.91万元，净利润为-4681.44万元；2025年1-8月营收1421.73万元，净利润为-4808.98万元，不到两年亏损近亿元 [11][12] - 对于容百科技而言，收购价值在于可快速实现磷酸铁锂技术与产能的扩充，利用贵州新仁产线实现自身新型技术的快速放大，迅速构建具备竞争优势的磷酸铁锂规模化生产能力 [13] 容百科技磷酸铁锂市场布局 - 容百科技在三元材料领域出货量位居行业前列，仅次于南通瑞翔，但在磷酸铁锂市场面临份额集中、竞争者众多的压力，通过收购产线实现快速切入，有利于其磷酸铁锂产能的快速落地与变现 [13] - 公司此前已布局磷酸锰铁锂方向，2025年半年报显示其在商用车领域销量突破千吨，并与国际头部客户签订合作协议，但该技术商用不及预期，存在技术难点、成本高、产线推进慢等问题 [15] - 基于市场实际情况，容百科技快速转变战略，在2025年正式切入磷酸铁锂赛道，确定采用低成本、高性能的全新生产工艺抢占市场份额 [16] - 公司同时布局海外市场，已启动海外市场开拓及产线设计，有望在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂产线，其在波兰规划建设的三元正极材料一期2.5万吨项目预计2026年上半年投产，未来可与铁锂产能发挥协同作用辐射欧洲市场 [17] 容百科技全方位技术布局与优势 - 公司已实现“三元材料-磷酸锰铁锂-磷酸铁锂-钠电材料-固态电池材料”的正极材料全方位覆盖 [20] - 三元材料方面，公司是首家在海外建设高镍正极材料生产项目的国内正极企业，中、韩、欧三地产能加速释放，目标在2025年底建成38万吨/年的全球产能 [20] - 磷酸锰铁锂方面，产品已连续9个月保持满产满销，三季度销量创历史同期新高，预计今明两年在以商用车为主的动力领域爆发，公司正积极推进产能扩建 [20] - 钠电领域，覆盖聚阴离子与层状氧化物两大主流技术路线且均实现量产，已在仙桃建成6000吨中试线，聚阴离子产品已绑定国内头部客户，11月与宁德时代签署战略协议，成为其钠电正极粉料第一供应商 [20] - 固态电池材料方面，高镍及超高镍全固态正极材料已实现10吨级出货，富锂锰基材料获得客户吨级以上订单，硫化物电解质中试线正在建设，预计2026年初竣工、上半年投产 [20] - 公司拥有强大的客户群体，包括宁德时代、比亚迪等国内头部企业，并与海外LG新能源、SK On等深度绑定，为其全球化战略提供市场支撑 [21]

公司定位与战略 - 公司是国内最早布局锂电池正极材料的企业之一，拥有二十余年的研发与市场积累，已从动力电池制造商转型为正极材料平台 [1] - 公司2023年登陆创业板后，聚焦钴酸锂与三元正极材料双主线，并切入高电压化、高镍化及固态电池材料研发领域 [1] - 公司通过技术迭代和产能扩张，正进入业绩修复阶段 [1] 高电压钴酸锂业务 - 公司4.45V以上高电压钴酸锂产品已实现批量供货 [1] - 消费电子行业正从续航优化向轻量化与智能化升级，高电压钴酸锂凭借能量密度优势成为重要技术方向 [1] - 公司市占率有望随比亚迪、冠宇、力神等客户出货扩大而持续提升 [1] 三元正极材料与固态电池布局 - 公司第一代NCA产品实现大批量出货，第二代产品解决小动力高温循环难题，第三、四代正配合客户导入高端项目 [1] - 公司发布定增预案，所募资金主要用于建设年产3万吨正极材料项目，方案落地后高镍、NCA及高电压钴酸锂产能有望同步扩张 [1] - 固态电解质协同带来长期增量 [2] 行业趋势与公司前景 - 新能源产业链高速发展、消费电子需求回暖及新能源汽车高镍化趋势强化 [2] - 公司受益于正极材料国产替代和技术迭代，销量有望持续扩张 [2] - 凭借在高电压钴酸锂和高镍三元正极领域的领先技术，公司有望在行业结构升级中强化市场地位 [2] 财务预测 - 预计公司2024年收入约17.9亿元，同比-24% [2] - 预计2025年收入恢复增长至27.6亿元，2026年、2027年分别达41.4亿元和56.3亿元 [2] - 预计公司2025–2027年分别实现营业收入23.6/34.6/41.7亿元，同比+32% / +46% / +21% [2] - 预计公司2025–2027年归母净利润0.18 / 0.65 / 1.16亿元，2025年同比扭亏，2026-2027年同比 +262% / +78% [2]

文章核心观点 在经济增长承压与“双碳”目标引领下，传统企业正凭借其资金、制造或场景优势，通过跨界合作与资本运作，积极开辟第二增长曲线，同时为新兴产业拓展多元落地场景，构建双向赋能、协同发展的产业新生态 [1] 跨界融合：传统产业开辟新赛道 - 五粮液集团与宁德时代签署战略协议，将在项目共建、资本协作与供应链融合三大方向推进白酒产业与新能源技术融合，打造零碳工厂样板 [1] - 雪天盐业拟通过收购取得美特新材41%控股权，交易后持股61%，以抓住钠离子电池正极材料产业机会，实现从盐到盐化工再到钠电的转型 [2] - 传统大消费公司凭借高端制造能力、原材料控制力及供应链管理经验，结合充裕账面现金与畅通融资渠道，向绿色科技赛道延伸以应对增长瓶颈 [1] 成效初显：第二增长曲线加速形成 - 莲花控股算力业务稳步推进，2025年前三季度算力服务业务实现营收9766.74万元，超越2024年全年营收规模，同比增幅达75.32% [3] - 莲花控股自2023年进军智能算力领域，目前在全国多个城市落地智算中心，算力服务业务已步入快速发展通道 [3] - 悦达投资自2022年启动业务转换，跨界布局“新能源、新材料、智能制造”，其储能与光伏板块已成为绿色转型核心增长极 [4] - 悦达投资与华润电力等行业龙头建立深度合资合作，可依托对方技术储备、运营体系与产业资源，降低项目风险并加速落地效率 [4] 顺应趋势：房企加注新能源培育新质生产力 - 世荣兆业与赣锋锂业共同持股公司全资设立南昌珠赣新能源有限公司，注册资本2000万元，经营范围包括热力生产、生物质燃料及太阳能发电技术服务，表明传统房企正式涉足清洁能源生产领域 [6] - 世荣兆业提出以科技创新为核心战略，以“建筑”、“园林”与“热能”板块为载体构建科技创新长效机制，培育发展新质生产力 [6] - 卧龙新能（原卧龙地产）拟通过下属公司投资8.04亿元建设包头威俊20万千瓦/120万千瓦时电网侧独立储能示范项目，作为其储能业务战略布局的关键落子 [6] - 卧龙新能于2025年3月完成向关联方收购龙能电力等4个标的股权，并于5月完成更名，显示出战略重心向新能源的彻底转移 [7] - 房地产行业转型路线更加清晰，以新能源、锂电等与科技发展密切结合的领域成为市场投资热点，房企向相关领域跨界转型动力增强 [7]

公司战略与收购事件 - 雪天盐业于12月3日发布公告，拟通过收购方式取得参股公司美特新材41%的控股权 [1] - 交易完成后，公司将合计持有美特新材61%的股份，成为其控股股东 [1] - 此次收购意在抓住新能源细分赛道钠电池正极材料产业机会，结合公司常年积累的技术和经验优势，实现从盐到盐化工再到钠电的蝶变 [4] - 公司表示，本次交易完成后，预计能有效提升公司主营业务收入和利润规模，有利于完善公司新能源产业链布局，提高公司盈利能力和市场竞争力 [7] 收购标的与历史沿革 - 美特新材主要产品包括钴酸锂、三元正极材料和钠电正极材料等，主要应用于新能源电池产品 [6] - 2022年，雪天盐业与控股股东湖南盐业集团通过协议受让及增资扩股方式入股美特新材，分别取得后者20%、41%股权 [6] - 时隔三年，公司进一步增持美特新材，向新能源产业延伸的意图明确 [7]