公司动态与市场表现 - 公司创始人马云于9月16日现身由其在2019年1月创办的HHB酒吧 [1] - 次日（9月17日）公司港股高开2.74%，续创近4年新高，股价报159.1港元，总市值重回3万亿港元，达30345亿港元 [4] - 公司港股当日最新涨幅为3.65%，今年来累计涨幅超过96% [4] 业务进展与战略调整 - 近期公司发布了下一代开源模型Qwen3-Next，主打超高训练和推理性价比 [5] - 公司旗下“高德扫街榜”于9月10日上线，首日活跃用户突破4000万 [5] - 今年8月，公司业务架构从原有的“1+6+N”六大业务集团收缩为四大业务类别，分别为中国电商集团、国际数字商业集团、云智能集团以及所有其他业务 [6] - 8月份公司财报成绩令投资人满意，AI业务成为业绩新增长引擎 [6] 行业资金流向 - 港股科技30ETF（513160）近期获资金明显布局，截至9月11日年内新增份额超25.84亿份，份额增长率达1665.06% [7]

公司动态 - 马云现身阿里HHB酒吧 由合伙人邵晓锋陪同[1] - 阿里巴巴业务结构调整为四大类别 包括中国电商集团、国际数字商业集团、云智能集团及所有其他业务[5] - 本地生活集团业务拆分 饿了么并入中国电商集团 高德/菜鸟/优酷/大麦划入所有其他业务[5] - 公司正式从"1+6+N"组织架构收缩为四大业务[5] 股价表现 - 阿里巴巴-W(9988)高开2.74%续创近4年新高[3] - 港股总市值重回3万亿港元达30345亿港元[3] - 年内累计涨幅超96%[3] - 最新股价报159.1港元 涨幅3.65%[3] - 美股报价162.21美元 上涨2.64%[4] - 市盈率18.7 市净率270[4] 业务进展 - 发布下一代开源Qwen3-Next模型 主打超高训练和推理性价比[4] - 高德扫街榜9月10日上线 首日活跃用户突破4000万[4] - AI业务成为公司业绩新增长引擎[5] 市场资金 - 港股科技30ETF(513160)年内新增份额25.84亿份[5] - 份额增长率达1665.06%[5] - 腾讯阿里8月财报表现令投资人满意[5]

股价表现 - 9月17日公司股价高开2.74%续创近4年新高 盘中最新涨幅达3.13%报158.3港元 [1] - 港股总市值重回3万亿港元 达30173亿港元 [1] - 今年以来累计涨幅超过96% [1] 股价上涨驱动因素 - 公司正在开发新人工智能芯片 已进入测试阶段 主要面向AI推理任务 由国内厂商代工且与英伟达架构兼容 [3] - 2025年第二季度整体营收2476.52亿元同比增长2% 净利润423.82亿元同比增长76% [3] - 阿里云智能集团收入333.98亿元同比增长26% 创近3年最高增速 [3] - 过去四个季度在AI基础设施和研发上累计投入超1000亿元 [3] 战略规划 - 未来3年将围绕消费和"AI+云"战略领域持续投资 [4] - 公司明确全业务AI化战略 将投入3800亿元建设云和AI [4] - 推出"高德扫街榜"通过AI算法量化10亿级用户行为 上线首日活跃用户突破4000万 [4] 行业前景 - 阿里云和AI芯片处于市场热门赛道 受到主流资金追捧 [4] - 电商业务和创新产品利好频出 后市仍有上涨空间 中长线有望出现翻倍行情 [4]

以下文章来源于指北Focus ，作者指北 指北Focus . AI的段子 看见高德扫街榜把"藤原豆腐总店"排在成都美食榜单的第三名，排在陈麻婆豆腐总店的后面。甚至还 打败了双流老妈兔头。 作为一个成都人，我感觉有点好笑。 能做出这么个排名，怕是高德地图自己都没看过吧。或者情况更糟，是他们自己都不懂什么是"藤原 豆腐店"。 那我凭着多年二次元的底子给他们科普一下：亲爱的高德地图AI产品经理，藤原豆腐总店不是比陈 麻婆豆腐店差一点比双流老妈兔头强一点的美食店。它是致敬日本漫画《头文字D》里面主角家的店 铺 （藤原豆腐店） 而成的网红打卡点。 2017虎嗅网10大作者 2021 钛媒体十佳稿件 2021 36氪联合出品《互联网百景图》 本文来自微信公众号： 指北Focus ，作者：指北，题图来自：AI生成 龙泉山藤原豆腐总店 高德地图CEO郭宁说过，"高德扫街榜是AI时代'用脚投票'的最真实榜单"。但现在的榜单怕是用脚到 不了的。榜上的春熙路店到我搜索时所处的龙泉山足有30公里，如果是双脚怕是要赶上一天才够给 漫画《头文字D》 它投票。但还是要感谢高德地图，没有把藤原豆腐店 （都江堰店） 推荐到这个榜单，那就是70 ...

高德“扫街榜”产品与数据基础 - 高德地图推出“扫街榜”，其核心是基于用户真实导航行为数据生成榜单，数据基础为近一年5132万人的13亿次导航、228亿公里行程，并筛选出用户多次反复前往的118万家店铺，结合芝麻信用计算真实评价[3] - 该榜单强调“显示性偏好”，即依据用户实际行为（如反复前往、长途奔赴）而非“陈述性偏好”（用户言语评价）来建立信任机制，旨在解决传统点评模式存在的信息不对称问题，如刷分、恶评等[6] - 榜单数据完全源自用户搜索、收藏、导航等真实行为痕迹，不存在商家刷分或刷好评的可能，也没有流量加权或人工干预，高德投入巨大技术成本生产此“数字公共品”并免费提供，旨在构建基于信任的生态壁垒[14] 市场反响与用户增长 - “扫街榜”推出后迅速获得市场认可，高德地图约24%的日活跃用户（即4000万用户，基于1.7亿日活计算）即刻转化为扫街榜日活，此数值已超过大众点评的峰值日活（3260万）[3] - 该功能将用户的信息发现过程与抵达目的地合二为一，为频繁出差人士提供了信息减负的生活体验，简化了从查找、决策到导航的全流程[7] 对商家的实际影响与案例 - 连锁餐饮品牌七欣天在登上高德扫街榜后，其堂食桌数和堂食收入平均上涨6%，部分店铺堂食收入增长达17%至29%，堂食桌数增长达12%至21%[10] - 特色餐饮品牌“邑家人”的江门牧城店登上榜单后成为该区域火锅品类第一，过去一年有1.8万人累计导航46.8万公里前往该店[9] - 成熟品牌如裕兴记（上海共30余家店）通过榜单吸引了更高质量的精准客群，例如商务客、团队会议出差人员等，强化了其作为“目的地”的定位[11] 战略意义与行业影响 - “扫街榜”被视为阿里“大消费操作系统”的“感知与决策系统”组成部分，与饿了么、淘宝闪购等“即时反应系统”以及淘宝、天猫等“远程规划系统”共同构成阿里系的“神经中枢”[4] - 高德将海量导航数据这一“生产资料”转化为普惠的“数据公共品”，其战略目的并非通过榜单直接盈利，而是吸引和锁定海量用户，创造未来的商业可能性[14] - 该创新被视为一种“回归常识”的克制，在平台普遍试图引导用户的时代，高德选择成为忠实的“记录者”和“呈现者”，提供了基于真实行为的确定性[15]

高德扫街榜产品发布 - 阿里巴巴旗下高德地图于9月10日上线基于用户"行为+信用"的线下服务信用体系榜单"高德扫街榜" 宣称永不商业化 [1] - 榜单覆盖全国超300个城市的160万个线下服务商家 包括超87万家餐厅 23万家酒店以及近5万个景区 [3] - 成都地区榜单生成依据包括：一年4514万人的12亿次导航 225亿公里计算 用户多次反复前往的134万家店铺筛选 结合支付宝芝麻信用计算真实评价 [3] 产品机制与差异化 - 商家综合评分纳入导航 搜索 到店 收藏等真实行为 通过AI模型驱动计算分数 侧重用户实时行为数据 [3] - 业务逻辑偏向行为驱动 与大众点评的内容驱动模式形成差异 高德优势在于地图和出行场景的自然衔接 [10] - 大众点评必吃榜以用户评价数据为基础 黑珍珠餐厅指南增加专业评审团匿名造访打分 [10] 战略定位与业务协同 - 高德扫街榜被视为阿里巴巴到店业务的再进一步 可借助高德地图资源逐步渗透到店业务 [1][13] - 后续可与淘宝闪购的到家业务 即时零售 电商业务形成协同效应 建立全生态全业务模式竞争优势 [13] - 2023年3月阿里巴巴到店业务"口碑"并入高德地图 组织调整旨在业务发展 [1][14] 行业竞争格局 - 本地生活行业混战加剧 美团通过美团外卖和大众点评构筑"到家"、"到店"护城河 [17] - 大众点评榜单已占领用户心智 高德扫街榜上线当日 大众点评宣布重启品质外卖服务 [17] - 行业可能形成美团稳大盘 高德切细分 抖音打价格战的三足鼎立局面 [17] 历史业务布局 - 阿里巴巴2008年全资收购口碑网作为到店业务主力 但几经调整未能取得明显成绩 [14] - 2018年阿里巴巴联合蚂蚁金服以95亿美元收购饿了么 口碑与饿了么合并成立本地生活服务公司 [14] - 2021年口碑从支付宝APP底部标签页消失 声量渐小 [14]

北水资金流向 - 9月16日港股市场北水成交净卖出31.89亿港元 其中港股通(沪)净卖出29.76亿港元 港股通(深)净卖出2.13亿港元 [1] - 北水净买入前三名个股为阿里巴巴-W(09988) 美团-W(03690) 佰泽医疗(02609) [1] - 北水净卖出前三名个股为盈富基金(02800) 小米集团-W(01810) 中芯国际(00981) [1] 个股资金交易明细 - 阿里巴巴-W买卖总额57.96亿港元 净买入18.98亿港元 [2] - 脑动极光-B买卖总额55.71亿港元 净买入9828.13万港元 [2] - 佰泽医疗买卖总额48.83亿港元 净买入2.17亿港元 [2] - 美团-W买卖总额32.61亿港元 净买入2.65亿港元 [2] - 盈富基金买卖总额31.85亿港元 净卖出31.70亿港元 [2] - 药捷安康-B买卖总额27.93亿港元 净买入4.00亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额27.53亿港元 净卖出5619.40万港元 [2] 港股通(沪)活跃股交易 - 美团-W获净买入4.51亿港元 [4] - 中芯国际买卖总额16.39亿港元 净卖出3.57亿港元 [4] - 腾讯控股买卖总额15.20亿港元 净卖出3.86亿港元 [4] - 盈富基金买卖总额14.74亿港元 净卖出14.68亿港元 [4] - 佰泽医疗买卖总额14.72亿港元 净买入1.10亿港元 [4] - 同源康医药买卖总额10.13亿港元 [4] 港股通(深)活跃股及公司动态 - 阿里巴巴-W获净买入30.31亿港元 公司推出高德扫街榜支持线下消费 发布新一代AI模型Qwen3-Next 马云重返园区参与度提升 [4] - 美团-W获净买入7.15亿港元 旗下Keeta在科威特启动运营 在中东多国下载量位居榜首 [5] - 佰泽医疗 同源康医药 脑动极光-B分别获净买入3.27亿 2.96亿 1.25亿港元 受益于国家药监局优化创新药临床试验审评审批政策 [5] - 龙蟠科技获净买入7950万港元 孙公司与宁德时代签署15.75万吨磷酸铁锂正极材料采购协议 预估金额超60亿元人民币 [6] 资金流出个股情况 - 药捷安康-B遭净卖出4937万港元 公司公告称不知悉股价异常变动原因 股价日内大幅波动市值从2700亿港元回落至762亿港元 [7] - 盈富基金遭净卖出46.38亿港元 东吴证券指出港股基本面边际走弱 外资大规模流入需观察经济改善情况 [7] - 腾讯 中芯国际 小米集团-W分别遭净卖出3.86亿 4.12亿 5.69亿港元 [8]

港股通资金流向 - 9月16日北水成交净卖出31.89亿港元 其中港股通(沪)净卖出29.76亿港元 港股通(深)净卖出2.13亿港元 [1] - 北水净买入前三为阿里巴巴-W(09988) 美团-W(03690) 佰泽医疗(02609) [1] - 北水净卖出前三为盈富基金(02800) 小米集团-W(01810) 中芯国际(00981) [1] 个股资金明细 - 阿里巴巴-W获净买入18.98亿港元 其中港股通(沪)净买入11.33亿港元 港股通(深)净买入30.31亿港元 [2][3][4] - 美团-W获净买入7.15亿港元 其中港股通(沪)净买入4.51亿港元 [3][5] - 佰泽医疗获净买入3.27亿港元 其中港股通(沪)净买入1.10亿港元 [2][4][5] - 盈富基金遭净卖出46.38亿港元 其中港股通(沪)净卖出14.68亿港元 [2][4][7] - 小米集团-W遭净卖出5.69亿港元 其中港股通(沪)净卖出3.48亿港元 [3][8] - 中芯国际遭净卖出4.12亿港元 其中港股通(沪)净卖出3.57亿港元 [3][8] - 腾讯控股遭净卖出3.86亿港元 [4][8] 公司动态与行业消息 - 阿里巴巴旗下高德地图推出"高德扫街榜"支持线下消费 通义千问发布Qwen3-Next基础模型架构并开源80B版本 马云重返园区且参与度达5年来最强 [4] - 美团旗下Keeta在科威特启动运营 在卡塔尔 沙特 科威特均位居美食饮品下载榜首 显示中东市场增长动能强劲 [5] - 国家药监局发布公告优化创新药临床试验审评审批 创新药IND审批进入"30天"高效时代 放宽试点项目及机构资质 [5] - 龙蟠科技控股孙公司与宁德时代签署协议 预计2026年第二季度至2031年间销售15.75万吨磷酸铁锂正极材料 预估合同总金额超60亿元人民币 [6] - 药捷安康股价异常波动 公司称不知悉具体原因 无未披露内幕消息 该股早盘市值一度逼近2700亿港元 收盘市值约762亿港元 [7] - 东吴证券指出美联储降息短期利好港股 但中期涨幅取决于企业基本面 外资关注中国资产但增量资金流入需观察经济基本面实际改善 [7]

南向资金流入规模与趋势 - 2025年开年至9月15日南向资金净买入额达1.09万亿港元 超过2024年全年8078.69亿港元 [2][3] - 南向资金净买入规模史无前例 重塑港股定价逻辑与生态结构 推动市场进入内资定价新时代 [2][3] - 2020年至2024年南向资金净买入额分别为6721.25亿港元、4543.96亿港元、3862.91亿港元、3188.42亿港元和8078.69亿港元 [3] 资金流入驱动因素 - 港股创新药与科技板块高成长潜力显著 部分创新药公司涨幅超9倍 互联网科技企业大幅上涨 [2][3] - 国内利率下行背景下 高股息资产配置优势凸显 推动资金南下捕捉机会 [2][4] - 美联储降息预期带来全球流动性宽松前景 有望为港股市场带来更多增量资金 [2][4][7] 资金配置方向与重点标的 - 互联网龙头企业获南向资金重点配置 阿里巴巴净买入超1300亿港元 美团净买入突破500亿港元 腾讯控股净买入约250亿港元 [5] - 资金聚焦具备长期成长潜力的优质板块 互联网头部企业基本面稳定性受看好 [5] - 阿里巴巴深化本地消费赛道布局 高德地图投入超10亿港元补贴鼓励到店消费 [5] - 美团加码本地服务 大众点评重启品质外卖服务 采用AI+真实高分模式 [6] 机构对港股后市观点 - 流动性宽松与企业盈利改善双重支撑 港股结构性行情有望持续 [2][7] - 美联储降息周期开启将提振港股科技板块 国际资本流向新兴市场 港股承接外溢流动性 [7] - 港股科技板块估值处于历史相对低估区间 囊括中国AI核心资产 [7] - 港元流动性有望宽松 香港金管局不必继续回笼资金 美联储降息推动资金外溢至新兴市场 [7] - 恒生指数估值显著低于全球其他股指 仅1.2倍市净率和12倍市盈率 囊括人工智能、新消费、新能源等高增长行业 [8]

9月16日，港股集体高开，截至发稿，恒生科技指数涨0.68%，哔哩哔哩-W涨超5%，蔚来-SW、携程集 团-S涨超3%，理想汽车-W、美团-W、小米集团-W涨超1%。 港股科技50ETF（159750）涨0.86%，Wind实时申购赎回信息数据显示，早盘获净申购超600万份。 美联储降息预期下，中国资产大涨，隔夜纳斯达克中国金龙指数涨0.87%，理想汽车、哔哩哔哩涨超 6%，阿里巴巴涨1.92%。 | SZSE CNY 10:02:24 交易中 | | | | T+0 融 / Q + | | --- | --- | --- | --- | --- | | 净值走势 | | 招商中证香港科技ETF | 实时申购赎回信息申购 赎回 | | | 委比 | 46.15% 委差 | 45893 | 笔数 র্ব | 0 | | 卖五 | 1.172 | 16万 | 0 金额 | 0 | | 卖四 | 1.171 | 42万 | 600万 份额 | O | | 卖三 | 1.170 | 35万 | 申厨清单 ... | | | 卖二 | 1.169 | 製 112万 | | | | 卖一 | 1.168 | 108万 | ...