业绩总结 - 1H FY25收益111.08亿人民币，同比增长2.1%[8] - 1H FY25毛利率46.2%，同比下降110bps[8] - 1H FY25营业费用32.02亿人民币，同比增长10.6%[8] - 1H FY25营运利润22.61亿人民币，同比下降11.0%[8] - 本公司权益持有人应占利润17.17亿人民币，同比下降7.8%，所得税税率23.0%[8] 各品类业绩 - 米果类1H FY25收益21.3亿人民币，销量上升中个位数[14][17] - 乳品及饮料类1H FY25收益60.09亿人民币，饮料收益近四成增长[18] - 休闲食品类1H FY25收益29.4亿人民币，销量增长低双位数[19] - 休闲食品类收益增长7.7%[37] 新品情况 - 新品收益占1H FY25总收益中双位数[8] - 新品占米果收益比双位数[14][17] - 乳品及饮料新品收益占比近半[18] - 休闲食品新品占收益比近1/4[19][37] - 集团过去五年内新品收益占集团收益中双位数[39] - 2025财年新品收益占集团收益低个位数[39] 市场情况 - 零食量贩占集团收益约15%，与系统深度合作高速增长[40] - 新兴渠道收益增长双位数，占集团收益超10%[40] - 海外市场收益增长低个位数，占集团收益高个位数[40] - 亚洲市场糖果及糕饼保持高速增长[40] - 电商平台、内容电商、即时零售、OEM高速增长[40] 其他数据 - 2025年9月30日存货金额27.48亿人民币，周转天数80天[28][29] - 1H FY25资本开支3.59亿人民币，较1H FY24减少3.03亿人民币[32]

核心观点 - 恒生指数短期预计在26,000点附近震荡，主要受企业盈利改善有限、中美贸易局势反复以及美联储降息路径不明朗等因素影响[2] - 内地经济第三季度进一步降温，但“十五五”规划提出的扩大内需和科技自立自强方向符合预期，后续需关注政策落地情况[2] - 美联储10月鹰派降息25个基点至3.75%-4.00%，但内部意见分歧，进一步降息空间存在不确定性[4] 市场回顾与展望 - 恒生指数周一收报26,649点，上涨407点，涨幅1.55%，成交金额2,148亿元[5][6] - 美股三大指数上涨0.8%-2.3%，主要因美国政府停摆有望结束[6] - 现货金价大幅上涨2.9%至每盎司4,115.76美元[6] - 港股主要指数年初至今表现强劲，恒生指数上涨32.85%，恒生科技指数上涨32.40%[5] 宏观政策焦点 - 国家强调全面实施“AI+”行动，前瞻布局未来产业，加强基础研究和关键核心技术攻关[8] - 发改委和能源局出台新能源消纳和调控指导意见，目标到2030年满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求[8] - 内地允许民企投资铁路、核电、低空经济等特定基建项目，持股比例可超过10%[8] - 央企前三季度完成固定资产投资超过3万亿元人民币，新兴产业投资占比约40%[8] - 10月新能源乘用车市场零售128.2万辆，同比增长7.3%，但环比下降1.3%[8] 行业与板块看点 - 短期看好内险股、AI概念股和煤炭股，内险股受益于A股强劲带来的投资收益，AI概念股受政策推动，煤炭股预期动力煤价格有上行动力[7] - 中国首三季度金条及金币消费量352.116吨，同比增长24.55%，黄金ETF持仓量增长164.03%至193.749吨[8] - 金发局建议香港拓展大宗商品市场，重点发展贵金属，并增强与内地市场互联互通[8] 重点公司动态 - 舜宇光学科技10月手机摄像模组出货量4,499.7万件，同比增长33.2%，车载镜头出货量1,221.7万件，同比增长40.3%[10] - 鸿腾首三季度净利润1.05亿美元，同比增长3.9%，营收36.29亿美元，同比增长12%[10] - 比亚迪计划明年将高端品牌“仰望”引入香港，首十个月在港销量超过7,800辆，市占率约25%[10] - 理想汽车增程SUV车型累计交付量突破140万辆[10] - 贝壳第三季度净利润7.47亿元人民币，同比下降36.02%，净收入230.52亿元人民币，同比增长2.07%[11] - 山東黄金子公司需补缴税款及滞纳金7.38亿元人民币，预计影响年度净利润2.3亿元人民币[11] - 香港科技探索计划2026年投入2.5亿港元进行市场推广，目标将月活跃独立设备数从160万提升至200万[11] 外围市场与经济数据 - 美国圣路易斯联储总裁表示继续降息空间有限，通胀更接近3%而非2%的目标[9] - 日本首相高市早苗拟调整财政目标，允许更灵活开支以刺激经济增长，并可能考虑削减销售税[9] - 10月中国出口同比下降1.1%，进口同比增长1.0%，贸易顺差900.7亿美元[12] - 10月中国CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.1%[12]

报告核心观点 - 美股呈现分化走势，企业业绩普遍理想，道指创下历史新高[9] - 市场高度预期美联储将在10月会议降息25个基点，概率高达99%[9] - 全球财政扩张背景下，建议低配期限、增持通胀保护证券(TIPS)[9] - 港股市场科技股领涨，恒生指数收涨0.65%，成交额达2646.57亿元[13] - 中国在人工智能、生物科技等领域取得进步，但全球投资者对中国股票配置仍处低位[13] 今日市场焦点及策略 - 美股分化走势：美企业绩普遍理想，美股周二个别发展[9] - 金价波动：金价创高后急挫，避险需求与货币疑虑推动资金流向黄金[9] - 美债殖利率回落：10年期债息跌至3.945厘，利率压力缓和利好成长股[9] - 高收益债配置：低配美国高收益债，增持欧洲高收益债（低违约率、更宽利差、对冲后收益率更高）[9] - 通胀保护证券(TIPS)：通胀在2026年维持粘性或重新加速，曲线较长端存在价值[9] 全球新闻概要（国际） - 企业业绩表现：通用汽车、可口可乐和3M第三季业绩胜预期，股价分别抽高16.2%、4.1%和7.7%[11] - 科技股动态：苹果股价扬0.2%创新高，市值达3.9万亿美元；亚马逊涨2.6%[11] - 并购消息：华纳兄弟探索对卖盘持开放态度，收到多个收购意向，股价飙11%[11] - 银行业表现：地区银行Zions第三季赚2.22亿美元，略好过预期，股价升1.4%[11] - Netflix业绩：第三季经营利润28.6亿美元，经营收入115.1亿美元，均低于分析师预期[11] 中港台要闻 - 港股表现：恒指高开301点，收涨168点或0.65%，科技股领涨，科指升1.26%[13] - 市场成交：大市全日成交2646.57亿元，北水净流入11.71亿元[13] - 投资风格转换：A股市场出现由增长股与科技股转换至价值股与收息股现象[13] - 香港ETP市场：截至9月底平均每日成交金额达378亿元，按年升1.46倍[13] - 行业动态：港建造业失业率升至7.2%，输入劳工计划缓解人手短缺问题[13] 全球市场总览 - 美股指数：道指涨0.47%至46924.74点，纳指回吐0.16%，标普500持平[15] - 亚洲市场：恒指涨0.65%，日经指数涨0.27%，台湾加权指数涨0.23%[15] - 欧洲市场：德国DAX指数涨0.29%，英国富时100指数涨0.25%[15] - 行业表现：标普11个行业中有5个上升，6个下跌[17] - 市场波动：VIX指数跌1.97%报17.87[17] 重点个股分析（港股） - 中国铁建(1186)：2025年上半年境外合同额同比增长超过57%，一帶一路项目取得突破[20] - 中银香港(2388)：2025年上半年净经营收入按年增长12.9%至港币200.9亿元[20] - 鹰普精密(1286)：2025年上半年收入24.5亿港元，按年增长约2%，溢利达3.46亿港元[20] 重点美股/ETF分析 - Expand Energy Corporation (EXE)：第二季度净利润达9.68亿美元，每股盈余4.02美元[22] - Novartis AG (NVS)：2025年第二季度销售额按固定汇率增长11%，宣布100亿美元股票回购[23] - Vanguard Russell 1000 Value ETF (VONV)：追踪罗素1000价值指数，重点持仓包括BRK.B、JPM、AMZN[24][25] 个股表现回顾 - 中创新航(3931)：股价从$22.7上升至$34.86，一个半月曾升逾[29][33] - IREN Limited (IREN)：股价从$47.14上升至$67.98，三星期曾升逾[30][33] - 安徽皖通高速公路(995)：股价从$11.38上升至$12.62，一星期曾升近[33][34]

业绩总结 - 2022 - 2024 年公司收入从 5.956 亿元提升到 8.774 亿元，2024 年较 2023 年增长 32.1%[44][56] - 2022 - 2024 年及 2025 年上半年公司毛利分别为 1.586 亿、2.167 亿、2.955 亿及 1.541 亿元，毛利率分别为 26.6%、32.6%、33.7%及 34.7%[44] - 2022 - 2024 年及 2025 年上半年公司除税前溢利占收入百分比分别为 8.7%、15.4%、19.9%、20.4%及 21.2%[53] - 2022 - 2024 年及 2025 年上半年公司年/期内溢利占收入百分比分别为 6.2%、11.3%、14.8%、15.3%及 15.8%[53] - 2025 年上半年公司经营、投资、融资活动现金净额分别为 59,237 千元、23,619 千元、 - 8,277 千元[63] - 2025 年上半年公司经调整净利润为 70,296 千元[66] 用户数据 - 截至 2025 年 6 月 30 日公司通过超 2,600 家经销商触达全国逾 1,700 个县，县级覆盖率超 60.0%[40] - 2022 - 2024 年公司面向零售商的直销所得收入从 21.1 百万元提升到 290.4 百万元，复合年增长率为 271.0%[40] 未来展望 - 中国 IP 食品市场规模 2024 年为 354 亿元，预计 2029 年达 849 亿元，复合年增长率为 18.5%[43] - 中国 IP 趣玩食品市场预计 2025 - 2029 年以 20.9%复合年增长率增长，至 2029 年达 305 亿元[43] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 - 公司拟将[编纂]的预计[编纂]净额按比例用于提升产品开发、品牌知名度、扩充产能、丰富 IP 组合、战略投资及收购等[84][86] 其他新策略 无 公司概况 - 公司使命是制造快乐与健康，愿景是成为全球 IP 趣玩食品的领导者[29][30] - 公司深耕 IP 趣玩食品行业超 20 年，与授权 IP 最长合作年限超 15 年[34] - 截至 2025 年 6 月 30 日公司在全国建有 5 大生产基地、拥有 26 个授权 IP 及超 600 个活跃 SKU[31] - 2024 年公司按收入计是中国最大的 IP 趣玩食品企业和中国第四大 IP 食品企业，市场份额分别为 7.6%及 2.5%[31] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，蔡先生控制公司 100%投票权，自身直接实益拥有约 87.80%[71] 财务状况 - 截至 2025 年 6 月 30 日，公司非流动资产总值为 393,295 千元，流动资产总值为 446,307 千元[61] - 截至 2025 年 6 月 30 日，公司非流动负债总额为 25,063 千元，流动负债总额为 384,673 千元[61] - 截至 2025 年 6 月 30 日，公司权益总额为 429,866 千元[61] 风险因素 - 公司 H 股投资可能损失全部或部分资金，业务受市场、IP、渠道、供应、生产等多方面风险影响[125] - 公司进行收购、海外扩张等计划可能不成功，对业务和财务造成不利影响[178][181]

业绩数据 - 2025年上半年收益400.92亿，较2024年下降2.7%[9][59][104][162] - 2025年毛利率34.5%，较2024年上升1.9个百分点[9][58][104][160][164] - 2025年集团毛利138.15亿，较2024年上升2.8%[9][104] - 2025年EBITDA为54.51亿，较2024年上升13.0%[9][59][104][162] - 2025年公司股东应占溢利22.71亿，较2024年上升20.5%[9][59][104][162] - 2025年基本每股溢利40.30分，较2024年上升6.84分[9][30][104][129][130][162] 业务板块 - 2025年上半年方便面事业收益134.65亿，同比衰退2.5%，占集团总收益33.6%[62][116][162][163] - 2025年上半年方便面毛利率27.8%，同比提高0.7个百分点，股东应占溢利9.51亿，同比提高11.9%[62] - 2025年上半年饮品事业收益263.59亿，同比衰退2.6%，占集团总收益65.7%[67][116][162][163][175] - 2025年上半年饮品毛利率37.7%，同比提高2.5个百分点，股东应占溢利13.35亿，同比提高19.7%[67][175] 财务状况 - 2025年6月30日银行结余及现金194.91亿，较2024年12月31日增加34.89亿[9][76][104][191] - 2025年6月30日净负债与资本比率为 -35.0%[9][76][77][104][192][193] - 2025年6月30日总资产559.51亿，较2024年增加；总负债398.82亿，较2024年增长12.24%[13][14][76][118][192] - 2025年1 - 6月经营活动所得现金净额31.19亿，较2024年同期下降11.14%[17][113][190] - 2025年1 - 6月融资活动所得现金净额12.48亿，较2024年同期增长112.52%[17][113][190] 市场与合作 - 打造“康师傅上场即主场”校园篮球IP，覆盖全国2400所高校开展2000余场主题活动，全平台曝光超亿次[64] - 会员店定制“潮卤牛三宝牛肉面”新品上架首月销售额突破千万[65] - 上半年新增4所211院校合作，开展近3000场校企活动[80][197] 新产品新技术 - 康师傅每日VC系列升级，可满足每日100%维生素C需求[182] - 康师傅瓶装饮用水构建“基础水 + 功能水”双轮驱动产品矩阵[184] - 公司推出“决明子大麦饮”和“枸杞菊花茶”等草本饮料[178] 其他 - 2025年1月1日起公司对济南百事取得控制权，业务合并产生现金流入净额973千元[52][53][152][154][155] - 公司出售两家附属公司全部股权，总代价约2.45亿元，收益净额约2.11亿元[39][139] - 截至2025年6月30日，集团员工人数62,571人[78][194]

港股市场表现 - 恒指全日升47点或0.2%，收24,906点，成交额2,009.02亿港元[1] - 国指跌7点或不足0.1%，收8,888点[1] - 恒生科技指数跌不足1点，收5,460点[1] A股市场表现 - 上证指数跌4点或0.1%，收3,635点，成交额7,136亿元[1] - 深成指跌29点或0.3%，收11,128点，成交额9,967亿元[1] - 创业板指跌8点或0.4%，收2,333点，成交额5,003亿元[1] 宏观经济数据 - 内地7月通胀按年持平，生产者物价指数按年跌3.6%[1] - 人民银行单日净回笼40亿元人民币，逆回购操作利率持平1.4%[1] 美股及国际动态 - 标普500指数跌16点或0.3%，报6,373点[2] - 美国暂停对中国商品加征24%关税90天，保留10%关税[3] 企业财报 - 康师傅控股中期纯利22.71亿元人民币，按年升20.5%[3] - 金蝶国际云订阅业务收入增22.1%至16.84亿元人民币[4]

市场回顾与展望 - 恒指短期阻力参考25,735点，受制于25,000点水平，大市成交活跃达2,009亿港元[1][5] - 中美贸易战局势缓和，双方同意延长24%关税休战协议90日[2][7] - 美联储维持利率不变，预计2025年降息两次共0.5厘，但下调2026-2027年降息预期[3] - 国际油价受OPEC+增产限制上行空间，纽约期油年初至今跌10.58%至63.96美元/桶[4] 行业动态 - 新能源车行业：7月内地新能源车销量同比增27%至126.2万辆，占新车总销量48.7%[7] - 晶硅光伏产业：包头市召开政商恳谈会，通威、晶澳等企业参与，聚焦高质量发展[7] - 机器人产业：世界机器人大会展示多场景应用，首程控股被投企业入围行业TOP榜单[9] - 半导体行业：辉达与AMD同意向美国政府支付15%中国芯片销售收入[8] 重点公司业绩 - 丘钛科技(1478)：中期盈利增168%至3.08亿人民币，上调车载摄像头销量目标至60%增幅[9] - 康师傅控股(0322)：中期盈利增20%至22.71亿人民币，饮品毛利率提升2.5个百分点至37.7%[9] - 金蝶国际(0268)：半年亏损收窄至9,773万人民币，收入增11%至31.92亿人民币[9] - 三一国际(0631)：发盈喜预计中期盈利升25-35%至12.34-13.32亿人民币[10] 企业战略与资本运作 - 露笑科技拟发行H股赴港上市，一季度盈利9,806万人民币同比增21.95%[9] - 永利澳门(1128)拟发行优先票据，用于偿还债务[10] - 复星医药(2196)授权Expedition开发DPP-1抑制剂，潜在交易额达6.45亿美元[10] - 华晨中国(1114)预计中期盈利增13-16%，但华晨宝马业绩下滑导致税前利润降34-36%[10] 商品与外汇市场 - 黄金价格年初至今涨27.82%至3,342.37美元/盎司，特朗普明确不加征关税[7][4] - 印度央行抛售50亿美元支撑卢比汇率，卢比年内累跌逾2%[8] - 美汇指数年初至今跌9.19%至98.52，欧元兑美元升12.21%至1.1615[4] 指数表现 - 恒生科技指数年初至今涨22.2%至5,460点，恒指涨24.16%至24,907点[4] - 日经225指数单日涨1.85%至41,820点，波罗的海指数年内暴涨105.72%[4] - 美股三大指数收跌0.3-0.5%，道琼斯指数年初仅升3.36%[4][5]

业绩总结 - 2025年上半年营业额400.92亿人民币，同比下降2.7%[8] - 2025年上半年毛利润138.15亿人民币，同比增长2.8%，毛利率34.5%，同比增加1.9个百分点[8] - 2025年上半年集团净利润26.88亿人民币，同比增长20.3%[8] 产品销售与利润 - 2025年上半年方便食品销售额134.65亿人民币，同比下降2.5%，占比33.6%，同比增加0.1个百分点[9] - 2025年上半年饮品销售额263.59亿人民币，同比下降2.6%，占比65.7%，与去年同期持平[9] - 2025年上半年方便食品毛利率27.8%，同比增加0.7个百分点，饮品毛利率37.7%，同比增加2.5个百分点[17] - 2025年上半年方便食品净利润9.51亿人民币，同比增长11.9%，饮品净利润17.52亿人民币，同比增长19.6%[19] 细分产品销售 - 2025年上半年容器面销售额67.71亿人民币，同比下降1.3%，高价袋面销售额50.92亿人民币，同比下降7.2%，中价袋面销售额13.72亿人民币，同比增长8.0%[11] - 2025年上半年茶销售额106.7亿人民币，同比下降6.3%，水销售额23.77亿人民币，同比下降6.0%，果汁销售额29.56亿人民币，同比下降13.0%[13] - 2025年上半年碳酸及其他销售额103.56亿人民币，同比增长6.3%[13] 财务指标 - 公司H1 2025股东应占溢利合计2271百万人民币，同比增长20.5%[21] - 公司H1 2025 EBIT率合计9.2%，同比增加1.7ppt[23] - 公司H1 2025经营活动净现金2843百万人民币，资本支出3510百万人民币[26] - 公司H1 2025年化总资产报酬率13.5%，较2024年增加2.0ppt，本公司股东报酬率33.6%，较2024年增加7.0ppt[29][32] - 公司H1 2025现金周转天数为 -23.7天[30] - 公司H1 2025流动比例为0.6，与2024年持平，负债与资本比率为 -35.0%，较2024年减少15.7ppt[32] - 公司H1 2025应收账款周转天数为8.1天，较2024年增加0.9天，产成品周转天数为15.6天，较2024年减少2.0天[32] 其他数据 - 截止30/6/2025，聚酯粒价格指数为109，棕榈油为96，面粉为117，白砂糖为104（H1 2023 = 100）[35] - 截止30/6/2025，方便面生产线数量为158条，饮品为397条，其他为9条[36] - 截止30/6/2025，公司营业部365个，仓库269个，经销商63806个，直营零售商219124个[36]

市场焦点与策略 - 美联储维持利率在4.25%-4.5%区间不变，符合市场预期 [9] - 美国第二季度GDP增长3%，超预期，主要因净出口贡献显著 [9] - 美国10年期国债收益率上升5.36个基点至4.374厘，美元指数逼近100 [9] - A股沪深300指数估值处于低位，往绩PE和PB分别为12.3倍和1.24倍，股息率2.96%高于10年期国债收益率 [9] - 建议布局A股ETF，因估值重估动能强劲，可定期分批吸纳 [9] 全球市场动态 - 美联储主席鲍威尔暗示9月不会降息，道指收跌0.38%，纳指微升0.15%，金龙中国指数下滑1.82% [11] - Meta第二季度净利润同比增36%，收入增22%，均超预期，股价盘后涨12% [11] - 特朗普宣布对印度商品加征25%关税，并对巴西铜征收50%关税，导致纽约期铜价格一度暴跌20% [11] - 加拿大央行维持利率不变，但暗示若经济放缓加剧可能9月降息 [11] 中港台市场要点 - 恒指下跌1.36%至25176点，创6周最大跌幅，分析认为25000点关口或受考验 [13] - 中共中央政治局会议提出提振内需和治理企业无序竞争，但房地产政策表述有限令市场失望 [13] - 汇丰第二季度为香港商业地产拨备4亿美元，全年减值预测上调至0.4%上限 [13] - 恒生银行不良贷款率升至6.69%，拟回购最多30亿港元股份 [13] 重点公司业绩与推荐 - **巨子生物（2367）**：重组胶原蛋白领域龙头，目标价66.2港元，止损价54.72港元 [21] - **统一企业中国（220）**：受益于饮品业务高增长及食品创新，股息回报稳定 [21] - **微创脑科学（2172）**：神经介入器械龙头，脑机接口技术进入临床试验阶段 [21] - **星巴克（SBUX）**：Q3营收94.56亿美元同比增3.8%，CEO称复兴计划超前 [23] - **FTAI Aviation（FTAI）**：Q2营收同比增52.4%至6.76亿美元，发动机维修需求推动增长 [24] 市场数据概览 - 恒生科技指数跌2.72%，表现最差个股包括理想汽车（2015）和中芯国际（981） [15][17] - 美股标普500指数微跌0.12%，纳指逆势涨0.15%，VIX指数跌3.13%至15.48 [15][17] - 欧洲斯托克50指数涨0.26%，德国DAX指数升0.19% [15] 经济数据前瞻 - 中国7月制造业PMI预估49.7，非制造业PMI预估50.2 [19] - 美国首次申领失业救济人数预计22.3万，连续申领人数195万 [19] - 香港Q2 GDP季率预估0.1%，年率预估2.8% [19]

报告核心观点 报告围绕2025年6月25日港股市场展开分析，涵盖中港股市短期展望、短期看好板块、市场表现、宏观焦点、企业消息及各地经济数据等内容，指出恒指阻力位及市场受中美贸易、地缘政治、政策等因素影响，部分企业盈利和业务有变化，同时介绍了各地经济指标情况[2][3]。 市场回顾 - 恒指受制24,700点，中美经贸会谈后降低加征关税，后续关注90日对等关税宽限期后能否达成长期协议，以伊停火情况待察，内地推经济刺激方案意愿不大，企业盈利改善有限，北水流入速度放缓，恒指阻力位对应未来12个月预测市盈率11倍[2] 短期看好板块 宏观焦点 - 中央六部门联合印发意见，从6方面提出举措扩大消费金融、促进内需，设5000亿养老再贷款，鼓励放宽创业担保贷款条件等[7] - 国家商务部要求落实汽车以旧换新政策，推进高阶智驾车商业化应用，开展新能源汽车消费季活动，创新汽车后市场消费场景，加快相关设施建设[7] - 内地6月批准158款国产及进口游戏版号，腾讯、网易等上市公司及重点初创企业获批，部分重点游戏获进口版号[8] - 鲍威尔不排除7月减息，美联储6月维持息口不变，上调2025 - 2027年核心PCE预测，预计今年减息两次共0.5厘，未来预期减息次数减少，对未来通胀不确定性持谨慎态度[3] - 欧盟准备采取更多关税反制措施对美施压，拟对价值950亿欧元美国商品征税，还准备针对服务业措施[8] 企业消息 - 旺旺全年多赚8.6%至43.35亿元，收入235.1亿元，派末期股息2.04美仙，毛利率增1个百分点至47.6%[10][11] - 维他奶全年盈利翻倍至2.4亿元，末期息10.2仙增逾三成，收入62.74亿元，按年升1%，EBITDA升22%，毛利率升1.3个百分点[11] - 美团社区团购退出部分亏损地域，仅留广东、浙江业务，美团优选业务调整后正式员工转岗，腾讯大股东Naspers考虑减持美团支持旗下iFood[10][11] - 三花智控收入增加，预告上半年多赚25% - 50%，营收预计增加10% - 30%[12] 外围市况展望 - 美国经济前景不确定性减弱但仍偏高，美联储上调核心PCE预测，预计未来数月有明显通胀，6月点阵图显示今年减息两次共0.5厘，未来预期减息次数减少，美国贸易谈判有进展但过程存变数，以伊战争升级但OPEC + 增加供应限制油价上行空间[3] 市场表现 指数表现 - 恒生指数收报24,177点，升487点，成交2,405亿元，美股三大指数升1.1% - 1.4%[4][5] 行业表现 - 汽车股因内地加大扩内需力度、以旧换新补贴政策延续受关注，金矿股因地缘政治局势反复、央行增持黄金受关注[6] 宏观焦点 - 零公里二手车传地方鼓励出口，20个地方政府支持相关策略，包括增发许可证、快速退税、投资基础设施等[7] - 人行将制定新阶段金融科技发展规划，推动金融数字化智能化转型，会同国家数据局开展“数据要素×”试点[7] - 国家电网有信心今年初步建成全国统一电力市场，促进电力实时跨省交易，利于可再生能源使用[7] - 苹果中国推出国补优惠，指定产品最高优惠2,000元，在线商店可享24个月免息分期[7] - 上周内地港口货柜吞吐量创纪录新高，达672万个标准箱，较前一周增近6%，可能因出口商赶在美关税调整前发货[7] - 中港ETF上周吸资61亿，新兴市场股债基金净流入34.1亿美元，中港市场净流入7.865亿美元[7] - 银行收紧对本地中小型地产商融资，因香港地产市场衰退，中小型开发商受高利率和资产价值暴跌挤压[8] - 欧盟准备对美采取关税反制升级措施，争取更好协议，德国支持更强硬措施，贸易争端升级不利双方[8] - 未来5年德国军费暴增70%，国防预算直逼GDP的3.5%，预计从今年的950亿欧元增至2029年的1620亿欧元[8] - 英国劳动力市场有趋软迹象，英国央行官员认为利率可能继续下降[8] 企业消息 - 山金国际选定投行准备香港IPO，借助金市环境融资，推进海外业务和多元融资[11] - 雷军预计小米YU7和SU7一样火爆，YU7用户留资量是SU7同期的三倍[11] - 看准科技介绍上市后首次发新股3000万股，最多集资23亿元，最高发售价78元，用于多方面业务[11] - 迪生私有化后拟投资新兴时尚服装及金融项目，认为重回过往增长轨迹不切实际[11] - 中国金茂21.37亿人民币增购上海普陀区住宅项目49%权益，确保项目收尾[12] - 蚂蚁减持众安在线，仍为第二大股股东，双方称合作稳健发展[12] 各地重要经济数据事项 - 本周公布了中国、日本、欧元区、德国、英国、加拿大等多地经济数据，部分数据如中国贷款利率、日本全国消费者物价指数等符合预期，部分有差异，如英国零售销售按年下降[13]