恒生指数走势分析 - 看多投资者预期下周结算价至少26400点 尾盘入便宜牛证[1] - 看淡投资者预测下周回落至25500-25300点 持有熊证收回价26500点[1] - 指数跌至26168点触及保力加通道中线 技术信号总结为"卖出"[1] - 下方支持位25574点和25200点 上方阻力位26700点和26900点[1] - 建议选择收回价25200点牛证 杠杆24倍以上 溢价低至0.16%[1] - 衍生品市场关注瑞银认沽证(18986)和中银熊证(19402)[3] 银河娱乐投资观点 - 十一黄金周炒作赌场股 有投资者看多至50港元[4] - 认购证行使价50.88元 近期股价横行走势平稳[4] - 周五高见43港元 技术信号显示"卖出"[4] - 短线支持位42.1港元和40.4港元 阻力位43.4港元和44.2港元[4] - 衍生品市场关注华泰认购证(17876)[9] 美团技术分析 - 100港元位置存在大量买盘支撑[10] - 股价企稳100港元但低于保力加通道中线 技术信号为"买入"[10] - 阻力位107港元 突破后可能上试115港元[10] - 下方支持位96.2港元和91.7港元[10] - 有投资者开Put至90港元 相关产品杠杆4.2倍[10] - 引伸波幅区间46.6%-49.3% 建议选择低波幅低溢价产品[10] - 衍生品市场关注汇丰熊证(18354)和瑞银认沽证(54049)[15] 建设银行走势研判 - 逆势见底反弹 有投资者看至8港元[17] - 盘中低位7.22港元 日线维持下跌趋势但技术信号"买入"[17] - 阻力位7.63港元和7.86港元[17] - 行使价9.9元认购证价外幅度较大 建议选择贴价产品[17] - 行使价8-8.08港元区间有8只产品选择 杠杆6倍以上[17] - 溢价区间15.9%-16.7% 建议开盘后对比条款差异[17] - 衍生品市场关注瑞银熊证(17641)和摩通熊证(68123)[22] 中芯国际技术评估 - 股价大幅调整至72.95港元 技术信号显示"卖出"[23] - 短线支持位66.4港元和58.9港元[23] - 有投资者看空至62港元 持有收回价80港元熊证[23] - 第一阻力位80.1港元 建议选择接近第二阻力位87港元产品更安全[23] - 衍生品市场关注汇丰熊证(60801) 单日跌幅4.95%[24] 兖矿能源价格预测 - 能源股再度上涨 有投资者关注能否突破11港元[27] - 周五收报10.31港元 近期走势偏弱[27] - 技术信号为"中立" 上方阻力位10.7港元和11.3港元[27] - 下方支持位9.8港元和9.4港元[27] - 有投资者在周二部署行使价10.67港元认购证[27]

股价表现与市场关注度 - 华虹半导体周三股价上涨386%至6325港元 成交金额达3872亿港元 显示市场关注度持续升温[1] - 今日截至10点05分 股价续升372%至6555港元 五日振幅高达19% 成交活跃度明显提升[1] - 股价已成功突破10日线5633港元 大幅超越30日线5218港元及60日线4559港元 形成明显多头排列格局[2] 技术指标与关键价位 - 相对强弱指数RSI达78超买水平 威廉指标与随机震荡指标均显示超买卖出信号 动量指标出现顶背离卖出讯号[2] - 关键支撑位在55港元 若失守可能下探504港元关卡 上行阻力先看684港元 突破后有望挑战761港元目标位[2] - 保力加通道极度扩张反映波动风险加剧 当前股价贴近通道顶部 参考支持位561港元和517港元 阻力位702港元和783港元[1] 衍生品市场表现 - 窝轮市场有投资者看至70港元 入手Call行使价8134港元[1] - 9月18日推荐的中银认购证19312在正股上涨777%带动下 两日内实现15%的可观回报[4] - 当前可关注信证认购证18768 提供4倍杠杆 行使价75港元 引伸波幅为同类产品中最低[6] - 中银认购证19857行使价7352港元 杠杆26倍 溢价3278% 摩通认购证19880行使价相同 杠杆26倍 溢价3268%[6] - 华泰认购证19739行使价728港元 价外1005% 杠杆254倍[6]

永豐金證券亞洲研究部晨訊 2025/9/25 1 永豐金證券亞洲研究部晨訊 永豐金證券亞洲研究部 -今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 | 麥嘉嘉 | 研究部主管 | avis.mak@sinopac.com | | --- | --- | --- | | 張雪婷 | 研究部經理 | samantha.cheung@sinopac.com | | 林仲全 | 研究部資深專員 | kobe.lin@sinopac.com | 股市及產品投資策略 2 • 美股回調｜道指周三升160點後轉跌，收市滑落171點。 • 美債息上升 ｜美國10年期債息一度升3.5基點，至4.155厘，2 年期債息漲3.4基點，至3.604厘。 • 金價微跌｜現貨金價曾倒跌1.24%，每盎斯低見3717.54美元； 收報3736.14，仍挫0.74%。 • 短中期債券｜建議布局短中期期美債，兼顧收益與利率風險管理 • 非線性結構 ｜區間產品或雙向掛鉤，應對高波動並保本 • 利差策略｜ 善用地區與資產類別利差，提升整體投資效率 永豐金證券亞洲研究部晨訊 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 3 • 儘管阿里巴巴(09988)承諾 ...

每日港股評析 港股早晨快訊 2025 年 9 月 25 日星期四 2012-01- 17 市場回顧 中港股市短期展望 恒指阻力參考約 27,200 點：中美雙方同意延長 5 月中旬達成的 90 天關 稅休戰協議，同時美國與更多國家達成協議，關稅戰局勢緩和。另外，聯 儲局主席鮑威爾在全球央行年會上表示，風險平衡轉變可能需要調整政策 立場，同時美國就業數據轉弱，減息預期顯著升溫。不過，內地上半年經 濟較預期中平穩，現階段加推經濟刺激方案的意願不大，企業盈利改善有 限。港股大市成交活躍，風險偏好尚算積極，資金於不同板塊輪動，惟利 好消息已大部分反映，恒指料高位整固，向上阻力參考約 27,200 點，對 應未來 12 個月預測市盈率約 13 倍。 短期看好板塊 今日市場焦點 ➢ 美國第二季 GDP、個人消費、核心 PCE；香港 8 月進出口； 宏觀焦點 ➢ 商務部支持即時零售直播電商等新業態健康發展； 商務部等8部門提出增加人工智能終端產品供給； 內地9月共有156款國產及進口遊戲版號獲批，騰訊及網易等在列； 中美據報舉行貿易技術會談；美國實施對歐盟汽車徵收15%關稅； 美國擬向阿根廷提供200億美元貨幣互換額度； ...

股价表现与市场情绪 - 中芯国际港股盘初拉升近4% 股价创历史新高75.6元 五日振幅达15.2%显示市场情绪激烈交战 [1] - 当前股价66.56元突破10日线 大幅超越30日线59.78元及60日线54.04元 形成强势多头排列格局 [1] - 9月24日收市涨幅7.12%至67.7元 资金持续流入半导体板块 投资者积极部署好仓 [2] 技术指标分析 - 相对强弱指数（RSI）达79超买水准 技术信号出现"强力卖出"与多头走势形成背离 [1] - 随机震荡指标显示超买卖出信号 但MACD与牛熊力量指标维持买入态势 预示股价可能剧烈震荡 [1] - 关键支撑位64.5元 若失守可能下探59.2元 上行初步阻力75.3元 突破后有望挑战84.6元目标位 [3] - 保力加通道极度扩张 反映波动风险急剧升高 [3] 行业催化剂与产品动态 - 中芯国际正在测试上海宇量昇制造的深紫外光刻机 国产光刻机测试消息引发投资者兴奋 [2] - 中芯A股与华虹半导体曾因收购合并消息停牌 [2] - 推荐认购证包括瑞银牛证(57014)两日涨幅24% 汇丰牛证(57095)同期回报20% [5][8] - 法巴认购证(20112)两日涨10% 汇丰认购证(19974)涨9% 为偏好传统窝轮投资者提供选择 [8] 衍生品投资策略 - 华泰认购证(14397)提供7.4倍杠杆 行使价80元 具有溢价最低优势 [11] - 信证认购证(20290)提供3.4倍杠杆 行使价80.05元 引伸波幅为同类最低 [11] - 瑞银牛证(60514)收回价61元 提供5.5倍实际杠杆 为市场上实际杠杆最高且溢价最低的牛证 [11] - 看空策略可关注法兴熊证(54811)和瑞银熊证(54920) 收回价均设80元 分别提供10.4倍和9.1倍实际杠杆 [11]

2、舜宇光學科技 (02382.HK)：逆勢上揚，有投資者看至90元，持有Call Simon:升幅相當不錯，高見87.7元，收在87元，升穿保力加通道的頂部。目前技術信號總結為"賣出"，輕微看淡。至於是否會上至90元？第一個阻力位在 91.2元，是有機會升穿90元的。如果投資者繼續持有認購證的話，在整個市場，價外幅度5%之內，比如價外2%-3%的產品，都有不少的選擇。同樣留意引 伸波幅的變化。槓桿上，在整個條款的對比上，不會相差比較很大。價外2%的產品，槓桿都比較貼近。如果看遠一些，比如價外10%的產品，都有10只產 品可以選擇,槓桿差不多。 不過需留意引伸波幅和溢價的條款，差別比較大。投資者可以多對比一下。 | | | 1、恆指：看多投資者持有收回價25900的牛證過夜，也有看淡的投資者選擇熊證獲利離場，也有投資者繼續持有熊證，收回價26950點 Simon:指數繼續下行，全日收26344點。指數的短線技術信號偏好，我们所指的短線的趨勢大概在2-3日或3-4日，信號為"買入"但未到"強力買入"。數據系統 分析的阻力位在26840點和27500點；支持位在25700點和25000點。收回價在25000點的產 ...

核心观点 - 美股三大指数创历史新高 科技股领涨 道指涨124点至46142点 标普500涨31点至6631点 纳指涨209点至22470点[7][9] - 美联储预防式减息支撑港股 但恒指出现获利回吐 下跌363点至26544点 跌幅1.35%[7][11][13] - 科技和医药板块持续受关注 英特尔获辉达注资50亿美元后股价暴涨22.8%[7][9] 全球市场表现 - 美股三大指数齐创新高 道指涨0.27% 标普500涨0.48% 纳指涨0.94%[9][13] - 罗素2000小型股指数创近4年新高 大涨2.51%至2467点[7][9][13] - 欧洲主要指数普遍上涨 德国DAX涨1.35% 欧洲斯托克50涨1.62%[13] - 亚洲市场分化 日经指数涨1.15% 台湾加权指数涨1.3% 恒指跌1.35%[13] 重点公司动态 - 英特尔获辉达注资50亿美元 双方将联合开发PC和数据中心芯片 英特尔股价暴涨22.8%[7][9] - 微软宣布投资40亿美元在美国威斯康星州建立全球最强大AI数据中心[9] - 中国移动香港收购香港宽带股权至78% 香港宽带股价飙升68.6%[11] - 微盟集团配售6.88亿新股 集资15.56亿港元[11] 投资策略布局 - 科技和医药板块持续受到市场关注[7] - 南下资金强劲流入港股市场[7] - 美联储减息支撑港股市场流动性[7] 个股推荐 - 越疆科技(2432)上半年营收1.53亿元人民币 同比增长27.1% 毛利率提升至47%[19] - 龙源电力(916)上半年营收75.17亿元 纯利约35亿元 8月发电量同比增长5.6%[19] - 首程控股(697)上半年收入7.31亿港元 同比增长36% 净利润3.39亿港元[19] 经济数据与政策 - 美联储减息0.25厘 符合市场预期[9][11] - 美国上周首领失业救济人数降3.3万至23.1万 创近4年最大跌幅[9] - 英伦银行维持利率4%不变 量化紧缩步伐从每年1000亿英镑放缓至700亿英镑[9] - 外国投资者7月增持美国国债至9.16万亿美元创历史新高[9]

市场回顾与展望 - 恒指短期阻力位参考27,200点 对应未来12个月预测市盈率约13倍 中美同意延长90天关税休战协议 同时美国与更多国家达成协议 关税战局势缓和[2] - 美联储9月宣布降息0.25% 符合市场预期 利率点阵图显示官员普遍预计今年剩余两次会议各降息0.25% 但2026年仅再降息1次 明显低于市场预期的3次[5] - 美联储继续执行量化紧缩(QT) 美债及MBS分别以每月50亿美元及350亿美元步伐缩减[5] - 恒指周四(18日)收跌363点或1.35% 报26,544点 大市成交增加至4,133亿元[7] - 美股三大指数升0.3%至0.9% 欧洲股市向上 德法英股升0.2%至1.4% 美国10年期债息升至4.10% 美汇指数升0.5%报97.35[7] 行业与板块焦点 - AI概念股受关注 内地加快推动"人工智能+"应用 芯片研发出现突破[8] - 人型机械人产业链受特斯拉目标提振信心[8] - 手机零件板块进入消费电子传统旺季 各大品牌密集发布新手机[8] - 内地新能源车市场高速增长 乘联会预计9月新能源零售达125万辆 渗透率58.1% 8月新能源狭义乘用车零售111.5万辆 同比增长8.8% 渗透率提升至55.2%[9] - 香港房地产市场预期稳定 标普维持今明两年楼价持平预测 预期一手住宅成交量达2万伙 创2019年以来新高 但一手货尾量在6月底达2.7万伙历史高位[10] 企业动态与融资 - 紫金黄金国际(2259)今日起招股 集资最多249.84亿元 发行3.49亿股 每股招股价71.59元 基石投资者包括GIC、高瓴、贝莱德等[11] - 招金矿业(1818)斥3000万美元投资紫金黄金国际[11] - 西普尼(2583)今日起招股 集资最多3.14亿元 发行1060万股H股 每股招股价介乎27元至29.6元[11] - 阿里速卖通获准有条件与韩国新世界子企组建合资 但被禁止3年内共享韩国客户海外购物数据[11] - 携程旅行网被约谈 涉对交易价格不合理限制等问题[11] - 赣锋锂业(1772)表示目前公司储能电芯产能已满产[11] - 中国太保(2601)首8月寿险保费收入增13.2%至2,170.5亿元 财险微增0.4%至1,428.09亿元[11] - 大唐新能源(1798)8月完成发电量216.91万兆瓦时 同比增加27.5%[11] 宏观经济数据 - 中国7月减持美债257亿美元 至7,310亿美元 外国投资者7月增持美国国债 持有总额创9.16万亿美元历史新高[9] - 中国8月货币供给M2同比增长8.8% 社会融资规模增量1-8月达265,600亿元[12] - 中国1-8月固定资产投资同比增长0.5% 房地产投资同比下降12.9% 工业增加值8月同比增长5.2% 社会消费品零售总额8月同比增长3.4%[12] - 美国8月零售销售环比增长0.6% 工业生产总值环比增长0.1%[12] - 欧元区8月CPI同比增长2.0% 核心CPI增长2.3%[12]

市场回顾与展望 - 恒指向上阻力参考2021年8月高位26,822点，大市成交活跃达3,207亿元，风险偏好积极，资金于不同板块轮动 [2][6] - 中美同意延长90天关税休战协议，美国与更多国家达成协议，关税战局势缓和 [2] - 美联储主席鲍威尔表示风险平衡转变可能需要调整政策立场，美国就业数据转弱，减息预期显著升温，市场预期9月减息0.25厘，今年余下两次会议各减息0.25厘 [2][5] - 内地上半年经济较预期中平稳，现阶段加推经济刺激方案的意愿不大，企业盈利改善有限 [2] - 欧美股市个别发展，道指跌0.6%，标指转跌不足0.1%，纳指升0.4%，欧洲股市好淡争持 [6] 短期看好板块与市场焦点 - 手机零件板块受消费电子传统旺季带动，各大品牌密集发布新手机 [7] - 人型机械人板块受内地加快推动“人工智能+”应用带动 [7] - 金矿股受现货金价升穿3,600美元带动 [7] - 今日市场焦点包括中美经贸问题会谈、美国将23家中国企业列入实体清单、中国对原产美国进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查等 [7] 企业消息与动态 - 紫金黄金国际和博泰车联网上载聆讯后资料集，拟在港交所主板上市 [4][13] - 腾讯控股更新300亿美元全球中期票据计划，拟运用所得款项净额作一般企业用途，目前未偿还票据本金总额177.5亿美元 [4][13] - 阿里巴巴开源Qwen3-Next模型，训练成本较密集模型Qwen3-32B降逾90%，长文本推理输送量提升10倍以上，支持百万Tokens超长上下文 [4][13] - 美团首款AI代理“小美”公开测试，可通过简单自然语言指令提供外卖下单、餐厅推荐等生活服务 [4][13] - 栢能集团向港交所提交除牌申请，计划保留于新加坡交易所主要上市地位 [4][13] - 不同集团今日起招股，集资最多7.8亿元，拟将所得款项用于提升生产能力、扩大海外市场影响力等 [13] - 京东MALL深圳南山店开业，提供最多60%补贴，逾万款产品价格低至5折 [13] - 小米集团AI实验室发布ZipVoice系列语音合成模型，解决现有零样本语音合成模型参数量大、合成速度慢痛点 [13] - 泡泡玛特旗下popop首推足金产品，最贵单品售价超过5.6万元人民币 [13] - 361度研境外使用稳定币支付及结算，已在一家独立第三方服务供应商处开设账户 [13] - 国泰航空下月增加利雅得航线至每日一班，目前航线网络涵盖“一带一路”沿线国家约30个航点 [13] - 中煤能源8月商品煤产量1,160万吨，按年减少1.8%，销量2,085万吨，按年减少12.8% [14] - 华润置地首8月累计合同销售金额约1,368亿元人民币，按年减少12% [15] - 富力地产首8个月总销售收入94亿元人民币，按年增长32.21% [15] 宏观政策与行业动态 - 内地8月新增贷款5,900亿元人民币，逊预期，首8个月新增贷款13.46万亿元人民币 [9] - 首8个月社会融资规模增量累计为26.56万亿元人民币，比上年同期多4.66万亿元人民币 [9] - 人行今日进行6,000亿元人民币买断式逆回购操作，期限为6个月 [9] - 人行修订公开市场业务一级交易商考评指标，新指标包括货币市场传导和债券市场造市等四大类，2025年度一级交易商名单维持不变 [9] - 人行就人民币跨境同业融资业务征求意见，新规覆盖人民币跨境同业融资各类业务，引入逆周期调节机制 [9] - 中国财长蓝佛安表示政府负债率处合理区间，财策发力空间充足，将提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，靠前使用化债额度 [9] - 截至2024年末，中国政府全口径债务总额为92.6万亿元人民币，政府负债率为68.7% [9] - 国务院聚焦企业关切突出问题，促进民间投资发展，部署进一步促进民间投资发展的若干措施 [9] - 发改委多措并举促进民营经济发展壮大，近期举办18次民营企业座谈会，邀请逾80间民营企业参与，共收到191条意见建议，逾160条已解决 [10] - 工信部等8部门印发汽车行业稳增长方案，提出2025年力争实现全年汽车销量3,230万辆左右，按年增长约3%，其中新能源汽车销量1,550万辆左右，增长约20% [10] - 工信部拟本周就智能网联汽车组合驾驶辅助系统标准征求意见，预计于年底发布 [10] - 中汽协发布车企供应商账款支付规范倡议，明确甲方支付账期自乙方交货并通过甲方验收合格之日起计算，最长不超过60个自然日 [10] - 工信部召开医药行业座谈会，引导企业有序竞争，推进人工智能向医药全产业链深度赋能 [10] - 中国对原产美国进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查，涉及自美进口的通用接口和栅极驱动芯片 [10] - 中国就美国对华集成电路领域措施发起反歧视调查，即日起就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视调查 [11] - 国庆黄金周临近，国内机票搜索热度增长逾30%，北京、成都、上海等地搜索热度最高 [11] - 中国银行助海南省在港成功发行50亿元人民币债券，包括3年期25亿元可持续发展债券、5年期15亿元蓝色债券和10年期10亿元航天主题债券 [11] - 美国将23家中国企业列入实体清单，包括吉姆西半导体科技(无锡)和吉存半导体科技(上海)等 [11] - 惠誉降法国评级至“A+”，预计到2027年法国债务占GDP比例将从2024年的113.2%增加到121% [12] - 全球第二季智能手机产量3亿部，按年升4.8%，前六大品牌合计市占稳定维持在80%左右 [12] - iPhone Air内地未如期上周五预订，苹果称正与监管机构合作，力争尽快在内地推出该款产品 [12]

股价表现与技术指标 - 华虹半导体股价报51.95港元 涨幅3.49% 处于强势格局且交投活跃 [1] - RSI指标为55 处于健康多头区域 移动平均线呈多头排列 MA10(48.9港元) MA30(48.16港元) MA60(42.16港元)形成有力支撑 [1] - 动量震荡指标显示超跌筑底并发出买入信号 MACD支持看多观点 但技术指标总结信号显示"卖出" [1] - 5日振幅达11.1% 显示较高波动性 为短线交易提供机会 [1] 支撑阻力位分析 - 最近支撑位44.9港元 第二支撑位41.2港元 最近阻力位55.1港元 突破后下一目标看59.2港元 [1] - 当前股价逐步接近55.1港元关键阻力位 突破与否成为短期走势重要分水岭 [1] 衍生品表现与机会 - 9月8日股价上涨1.87%时 汇丰牛证(64623)涨13% 瑞银牛证(64939)涨9% 中银认购证(19312)回报6% [3] - 看好后市可关注汇丰认购证(19059) 行使价50.93港元 杠杆2.4倍 引伸波幅较低 [6] - 信证认购证(18917)行使价50.88港元 杠杆2.5倍 溢价和引伸波幅均为最低 [6] - 看淡可考虑中银认沽证(20016)行使价42.88港元 溢价最低 适合风险规避型投资者 [6] - 看好可玩摩通牛证(65060)收回价41.5港元 实际杠杆4.4倍 溢价最低 [6] 实时交易数据 - 华虹汇丰六七购A(19059)报价0.230港元 涨0.015港元涨幅5.66% 成交量23万股 成交额6.6万港元 [7] - 华虹信证六七购B(18917)报价0.280港元 涨0.020港元涨幅8.00% 成交量12万股 [7] - 标的股票华虹半导体价格51.750港元 涨1.550港元涨幅3.09% [7] 行业背景与市场观点 - 半导体行业处于复苏周期背景下 衍生品选择能获得可观收益 [3] - 市场关注华虹能否突破55.1港元关键阻力位 讨论短期突破机会与中长期投资价值 [9]