报告行业投资评级 - 北交所消费服务行业整体呈现估值与市值双升趋势 专精特新属性企业占比达73.91% 行业稀缺性支撑估值中枢上移 [2][3][16] - 行业PE TTM中值自2025年以来稳中有升 截至2025年9月10日达到61X 较2024年末显著提升 [14][16] - 细分行业中交通运输、包装印刷、环境治理市值涨幅领先 分别达93%、77%和76% [8][25] 核心观点 - 北交所消费服务企业以"专精特新"小消费为特色 覆盖11个二级行业 其中食品饮料企业数量最多（9家）且市值占比最高（19.29%） [2][23][24] - 行业投资逻辑聚焦爆品×出海×并购三轮驱动 典型案例包括一致魔芋（爆品逻辑）和佳合科技（跨境并购） [3][85][100] - 行业后备资源丰富 目前有25家消费服务企业在排队 其中16家具备较好成长性和较大规模 [121][122] 行业结构分析 - 行业共46家企业 分为专业服务、食品饮料、商业服务等11个二级分类 专精特新属性企业占比73.91% 省市级单项冠军企业5家占比10.87% [2][16][18] - 市值均值从2024年末15.92亿元提升至2025年9月10日23.66亿元 增幅48.61% [2][19][21] - 食品饮料领域总市值209.99亿元居首 包装印刷以126.82亿元位居第二 [3][23] 财务表现分析 - 2024年归母净利润增长企业16家占比34.78% 营收增长企业27家占比58.70% [2] - 2025H1归母净利润增长企业17家占比36.96% 营收增长企业29家占比63.04% [2] - 食品饮料行业2024年盈利改善企业占比最高达55.56% 建筑装饰行业2025H1盈利改善企业占比达66.67% [3][44] 重点公司分析 - 一致魔芋：2024年营收6.17亿元（+29%） 归母净利润8671.66万元（+64%） 魔芋粉全球销量第一 魔芋晶球产品2025H1营收增长73.40% [3][45][99] - 佳合科技：2024年营收6.49亿元（+124%） 归母净利润3383万元（+64%） 完成越南立盛26%股权收购 构建第二增长曲线 [3][63][113] - 宏裕包材：2025年内涨幅254.97%居首 市值从9.32亿元增至33.09亿元 [41][42] 估值表现 - 农林牧渔行业PE TTM平均值258X最高 包装印刷132X、家居用品125X分列二三位 [26][28] - 食品饮料行业PE TTM中值56.87X 专业服务38.53X 包装印刷116.51X [47][57][64] - 2025年内涨幅超80%企业9家 其中宏裕包材（254.97%）、一致魔芋（184.36%）、华光源海（170.19%）涨幅领先 [41][42] 投资机会 - 建议关注三条主线：爆品逻辑（如一致魔芋）、出海扩张（如佳合科技）、并购重组（如宏裕包材） [3][100][113] - 后备企业中菊乐股份（乳制品）、同富股份（家居用品）、欧伦电气（小家电）等16家企业具备较好成长性 [121][122]

9月24日，大盘全天震荡反弹，创业板指、科创50齐创阶段新高。 截至收盘，上证指数涨0.83%，深证成指涨1.8%，创业板指涨2.28%，科创50指数涨3.49%，A股全天成交2.35万亿元， 上日成交2.52万亿元。 1.两市主力资金净流出近3亿元 今日沪深两市主力资金开盘净流出134.19亿元，尾盘净流入56.63亿元，全天净流出2.79亿元。 | | | 沪深两市最近五个交易日主力资金流向情况 (亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 净流入金额 | 开盘净流入 | 尾盘净流入 | 超大单净买入 | | 2025-9-24 | -2.79 | -134.19 | 56.63 | 110.54 | | 2025-9-23 | -761.67 | -205.97 | 41.34 | -416.45 | | 2025-9-22 | -149.51 | -77.29 | 37.32 | -12.91 | | 2025-9-19 | -431.42 | -147.94 | -31.05 | -206.34 | | 2025-9-18 | -760.44 | ...

公司合作 - M&M'S与广州酒家合作推出中秋月饼礼盒联名产品 [1] - 联名产品包含2款礼盒包装和6种口味月饼 [1] - 月饼口味包括奶黄流心 巧克力百利酒甜酒流心 抹茶流心 牛奶巧克力流心 酱香巧克力流心和流心榛子牛奶巧克力 [1] 产品创新 - 合作推出巧克力风味与传统月饼结合的创新产品系列 [1] - 产品线涵盖多种流心巧克力口味月饼 [1] - 通过联名方式拓展中秋月饼产品多样性 [1]

9月24日，大盘全天震荡反弹，创业板指、科创50齐创阶段新高。 今日沪深两市主力资金开盘净流出134.19亿元，尾盘净流入56.63亿元，全天净流出2.79亿元。 | | | 沪深两市最近五个交易日主力资金流向情况 (亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 净流入金额 | 开盘净流入 | 尾盘净流入 | 超大单净买入 | | 2025-9-24 | -2.79 | -134.19 | 56.63 | 110.54 | | 2025-9-23 | -761.67 | -205.97 | 41.34 | -416.45 | | 2025-9-22 | -149.51 | -77.29 | 37.32 | -12.91 | | 2025-9-19 | -431.42 | -147.94 | -31.05 | -206.34 | | 2025-9-18 | -760.44 | -203.53 | -196.21 | -332.00 | 2.沪深300主力资金净流入超80亿元 沪深300今日主力资金净流入80.87亿元，创业板净流入44.33亿元。 | | | ...

交易概况 - Kuang Ming Investments Pte Limited于9月19日增持维他奶国际100万股[1] - 每股作价8.5039港元 总金额达850.39万港元[1] - 增持后持股数量升至约1.16亿股[1] 股权变动 - 最新持股比例达11.02% 较增持前显著提升[1] - 本次增持涉及资金规模超过850万港元[1] - 持股比例突破11%的重要关口[1]

亚洲品牌500强榜单排名 - 丰田 国家电网 三星名列前三 前十名还包括海尔 中国工商银行 本田 中国人寿 索尼 腾讯和华为 [1] - 中国共有217个品牌入选 占比43.4% 其中中国大陆178个 日本129个位居第二 韩国45个排名第三 [1] 行业分布变化 - 金融行业入选数量最多达71个 信息技术49个 传媒44个 食品饮料41个 汽车28个 [1] - 金融 汽车 零售行业入选数量上升 信息技术 传媒 食品饮料行业出现下降 [1] 消费者品牌忠诚度 - 日本消费者国民品牌忠诚度84%最高 韩国73%排名第二 中国大陆消费者本土品牌忠诚度从十多年前36%增长至71%排名第三 [2]

时间回溯到2024年9月24日，彼时的A股正深陷信心泥潭，指数在低位反复震荡，投资者情绪跌至冰点。就在投资者还在担心指数是不是能够守住2700点的 时候，时间一晃一年过去了，上证指数已从2700点攀升至3800点以上，总市值首破100万亿元，超过1500只个股实现区间股价翻倍。 以沪深300为例，过去一年间，沪深300指数上涨40%，其中估值贡献率达到88%，EPS贡献率为12%。当前 A 股处于历史最长的 ROE 下行和 PPI 负增长区 间，工业企业利润、A 股净利润同比增速均在较长时间内处于低位。过去稳股市、反内卷等宏观政策持续发力，股票市场领先经济基本面反映。 从数据上看，本轮成长类赛道整体表现非常突出，在创新药出海、芯片国产替代等多重利好的刺激下，包括北证50、科创50、创业板指在内的多个成长类指 数，收益率直接翻倍。而港股的恒生科技，恒生国企等指数也都跑赢了大盘。 "924"一周年，成长类指数几乎都跑赢了大盘 数据来 源：Choice 截至：2025.9.23 尽管市场整体向好，但"结构性分化"仍是过去一年最突出的特征，代表未来发展方向的科技、数字经济板块"一骑绝尘"：人工智能产业链年内平均涨幅超 ...

食品饮料ETF天弘（159736）紧密跟踪中证食品饮料指数，该指数以中证全指为样本空间，选取归属于 饮料、包装食品与肉类两个行业的上市公司股票作为成分股。十大重仓股包括贵州茅台、伊利股份、五 粮液、山西汾酒、泸州老窖、海天味业等多只大市值龙头股。此外，食品饮料ETF天弘（159736）还配 置了场外联接基金（A: 001631；C: 001632）。 消息面上，据海报新闻，梳理发现，在21家白酒上市公司里，仅有6家实现了营收利润的正增长，分别 是贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、老白干酒、金徽酒，但增长幅度多在个位数，呈现微增长 态势。业内专家认为，今年中秋、国庆旺季，名酒价格有机会触底反弹，叠加低度化新品对年轻消费群 体的渗透，行业将呈现"U型"复苏。 此外，据大众日报，近日，商务部会同国家发展改革委、文化和旅游部、中国人民银行等9部门印发了 其《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出5个方面19项任务举措释放服务消费潜力。其中提到， 加大对服务消费领域经营主体信贷投放力度，加强对多元化服务消费场景、服务消费集聚区的建设支 持；对与居民日常生活密切相关的服务消费领域经营主体给予贷款贴息等。 华龙证券表示 ...

兹证明:扬子晚报(新华报业传媒集团)经世界品牌 THIS IS TO CERTIFY THAT YANGTSE EVENING POST HAS ACHIEVED A RANK OF NO.187 IN THE ASIA'S 实验室及其独立的评选委员会评测为2025年(第二十届)"亚 500 MOST INFLUENTIAL BRANDS (20TH EDITION) LIST FOR THE YEAR 2025 . THIS AWARD IS PRESENTED 洲品牌500强"，位列第187位。特发此证。 BY THE WORLD BRAND LAB FOLLOWING ITS STRICT SELECTION PROCESS . 有效期至:2026年9月23日 DATE OF EXPIRY: 23 SEP 2026 法格 博士 DR STEVE W 除室 学术委员会主 在最新地区出版社 扬子晚报网9月24日讯（记者 马燕）亚洲品牌大会于9月24日在中国香港召开。主办方世界品牌实验室在会上发布了2025年(第二十届)《亚洲品牌500强》 年度报告, 共有20个国家和地区的超级品牌入选。新华报业传媒集团旗下 ...

业绩表现 - 2025H1总营收148.75亿元 同比增长39% [1] - 2025H1净利润27.18亿元 同比增长44% [1] - 2025H1归母净利润26.93亿元 同比增长43% [1] - 毛利率同比下降0.2个百分点至31.64% [1] - 净利率同比增长1个百分点至18.27% [1] - 归母净利率同比增长0.5个百分点至18.10% [1] 财务预测 - 预计2025年EPS为15.11元 [1] - 预计2026年EPS为17.87元 [1] - 预计2027年EPS为20.32元 [1] 运营策略 - 持续强化供应链建设 [1] - 加强品牌IP建设 [1] - 优化门店运营效率 [1] - 加速国内下沉市场拓展 [1] - 推进海外市场开拓 [1] 费用结构 - 销售及分销开支占比同比上升0.04个百分点至6.14% [1] - 行政开支占比同比上升0.3个百分点至2.94% [1] - 预计下半年费用比例保持稳定 [1]