公司股价与交易表现 - 禾赛-W(02525)股价上涨近5%，截至发稿时涨幅为4.44%，报162.2港元 [1] - 成交额为2312.88万港元 [1] 业务进展与客户合作 - 禾赛科技宣布其远距激光雷达ATX已量产并搭载于吉利银河V900车型 [1] - 禾赛远距激光雷达AT系列获得吉利银河品牌2025和2026年多款车型的定点，并将陆续量产交付 [1] 资本市场认可与预期 - 公司此前获纳入恒生综合指数成份股，并于12月8日起正式生效 [1] - 纳入指数反映资本市场对公司业务表现与价值的高度认可 [1] - 分析指出，公司后续有望获纳入港股通，此举可能进一步拓宽投资者基础并吸引内地增量资金 [1]

公司近期市场表现与重大订单 - 公司股价在报道当日大幅上涨，截至发稿涨幅达5.41%，报37.02港元，成交额为2.43亿港元 [1] - 公司于12月8日宣布获得一汽丰田一款知名畅销车型的前装量产新定点，五年累计订单规模近百万台 [1] - 定点产品为公司的车规级激光雷达，预计将从2026年起陆续交付 [1] 公司技术展示与行业参与 - 公司计划在2026年1月6日至9日的国际消费电子展上连续第十年参展 [1] - 展会期间公司将集中展示AI机器人手眼协同技术方案、数字化新品成果以及多场景感知方案 [1] - 此举旨在全面展示公司在全栈芯片化和数字化领域的领先实力，并与全球合作伙伴共同开拓汽车与机器人产业的智能革新 [1] 订单背景与市场意义 - 获得定点的车型是丰田在华销量主力车型之一，凸显了公司产品获得了主流汽车制造商的认可 [1] - 近百万台的五年累计订单规模，为公司未来数年的业绩提供了重要的确定性 [1]

公司近期市场表现 - 公司股价再涨超5%，截至发稿涨5.41%，报37.02港元，成交额2.43亿港元 [1] 公司重要行业展会参与 - 公司将于2026年1月6日至9日连续第十年参展国际消费电子展（CES） [1] - 展会期间公司将集中呈现AI机器人手眼协同技术方案、数字化新品成果与多场景感知方案 [1] - 公司将展示全栈芯片化和数字化的领先实力，与全球合作伙伴共拓汽车与机器人产业智能革新 [1] 公司近期重大业务进展 - 公司于12月8日宣布获得一汽丰田一款知名畅销车型的前装量产新定点 [1] - 该定点项目五年累计订单规模近百万台 [1] - 定点产品为公司车规级激光雷达，预计2026年起陆续交付 [1] - 公开资料显示，该定点车型为丰田在华销量主力之一 [1]

法案核心内容 - 美国众议院“中国委员会”资深成员提出法案 旨在逐步淘汰自动驾驶汽车及关键基础设施中使用的中国激光雷达传感器[1] - 法案规定3年后禁止新采购中国激光雷达 并为关键基础设施中的存量设备设定5年过渡期 同时为科研等领域预留豁免与延期空间[1] - 提出者声称其动机是避免在冲突时中国激光雷达传感器遭太空黑客攻击并在数秒内瘫痪美国大范围系统[1][3] 市场格局与行业地位 - 咨询公司Yole Group数据显示 中国激光雷达企业占全球乘用车激光雷达市场93%的份额 占整体激光雷达市场89%的份额[1] - 中国已开始主导激光雷达市场 美国企业如Ouster、Aeva Technologies正努力争取汽车制造商合作[1] - 中国激光雷达已嵌入美国各类基础设施 包括自动驾驶车辆和管道检测系统[4] 相关公司与事件 - 全球最大汽车激光雷达制造商禾赛科技于去年初被美国国防部列入其“涉军实体清单”[4] - 禾赛科技回应称不向任何国家军方出售产品 并就此起诉美国政府 但于今年7月遭美国哥伦比亚特区地方法院驳回 随后提出上诉[4] - 报告联合作者将中国激光雷达风险类比为“车轮上的华为”时刻[3] 政治背景与行业影响 - 美方行为被中方批评为泛化国家安全概念 无理打压中国企业 破坏中美正常经贸合作[4] - 此类“威胁想象”被指暴露了西方在技术竞争中的心态失衡[4] - 类似渲染案例包括美国前商务部长雷蒙多曾声称北京可让美国道路上300万辆中国汽车同时熄火[5]

事件背景与核心争议 - 市场消息称速腾聚创就“涉嫌侵犯自研SPAD芯片相关技术秘密”起诉芯片设计公司灵明光子[1] - 灵明光子声明否认侵权风险，并反指速腾聚创可能存在侵害其知识产权和商业秘密的行为[1] - 速腾聚创自2017年布局激光雷达芯片自研，并于2024年全球率先实现自研SPAD芯片的数字化激光雷达量产上车[1] - 双方曾有过短暂合作，这或是当前诉讼的缘起[1] 涉事技术（SPAD芯片）的重要性 - 速腾聚创是专攻数字激光雷达路线的企业，其产品基于单光子雪崩二极管（SPAD）[3] - SPAD技术使每个探测像素点能独立接收单个光子并产生数字脉冲信号[3] - 速腾聚创CEO强调，采用SPAD芯片化架构的数字化激光雷达是实现高线束、高分辨率、高点云质量的基础[4] - 行业内对数字激光雷达（基于SPAD）与模拟激光雷达（基于SiPM或APD）的技术路线存在争议[3][4] 速腾聚创的立场与行动 - 公司相关人士表示，灵明光子的行为涉嫌侵犯商业秘密，损害了其技术成果与市场优势[4] - 速腾聚创正寻求通过法律途径维护自身合法权益，要求灵明光子停止涉案行为并承担法律责任[4] 灵明光子的回应与主张 - 灵明光子于12月1日声明未收到任何法律函件[4] - 12月10日再次声明仍未收到诉讼材料，并初步研判不存在侵害速腾聚创专利和技术秘密的可能性[5] - 灵明光子反指速腾聚创可能存在侵害其专利权和技术秘密的情况，并正在排查，准备提起专利侵权及侵害商业秘密诉讼[5] - 公司披露其SPAD芯片研发历程，强调所有核心技术均为自主研发[5] - 灵明光子已形成覆盖SiPM、非3D堆叠与3D堆叠dToF SPAD面阵芯片及激光雷达解决方案[5] - 公司已申请专利232+28项（国内232项、国外28项），已获国内发明授权52项、实用新型授权66项，国外发明授权13项，另有76项发明专利处于实质审查中[5]

公司与客户合作进展 - 禾赛科技宣布其远距激光雷达ATX已实现量产并搭载于吉利银河V900车型 [1] - 禾赛远距激光雷达AT系列已获得吉利银河品牌2025年及2026年多款车型的定点 [1] - 获得定点的激光雷达产品将陆续进入量产交付阶段 [1] 产品与技术动态 - 公司实现远距激光雷达ATX的量产上车，标志着其产品进入商业化应用阶段 [1] - 公司AT系列产品获得未来两年（2025-2026年）的车型定点，表明其技术路线获得客户长期认可 [1]

据悉，图达通是全球第一家实现1550nm高性能路线规模化量产的企业，并且同时具备905nm高性价比 路线规模化量产能力，构建了覆盖从高端到主流市场的完整产品矩阵。其中，基于1550nm平台的"猎 鹰"系列，凭借超过60万台的大规模交付成绩，在实际场景中充分验证其高性能与可靠性，为L3及以上 级别高阶智能驾驶的规模化落地奠定了先发优势。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 全球图像级激光雷达解决方案提供商Seyond图达通(2665.HK)昨日以De-SPAC方式正式在港交所上市， 上市首日盘中一度拉升大涨超73%报17.31港元，市值一度升至超220亿港元。最终收涨33%报13.3港 元。 对于图达通首日上市的亮眼表现，市场人士指出，作为激光雷达的头部企业，图达通不仅成长性凸显， 且已经具备出众的自我造血能力，这也是其能够在激烈的竞争中率先突围的关键。 ...

宏观与策略 - 2025年11月CPI同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%，PPI环比上涨0.1%，同比下降2.2%，价格改善趋势延续 [8] 社会服务行业 - 报告期内（2025年11月24日-12月7日）消费者服务板块上涨2.38%，跑输大盘0.56个百分点，君亭酒店、中教控股、金沙中国有限公司涨幅居前 [8] - 行业动态：市场监管总局发布外卖平台管理国家标准，要求通过“一镜到底”视频核验商户资质并设定配送员接单时长上限 [9]；蜜雪冰城在四城试点早餐业务 [9]；君亭酒店控股股东变更为湖北文旅，交易总价款14.99亿元，实际控制人调整为湖北省国资委 [9] - 港股通持股：报告期内（2025年11月24日-12月8日）古茗持股比例增1.81个百分点至29.48%，小菜园持股比例增0.05个百分点至69.82%，中国东方教育持股比例增0.72个百分点至31.92% [10] - 投资建议：维持“优于大市”评级，建议配置中国中免、华住集团-S、携程集团-S等，中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗等 [11] 非银行业 - 国家医保局发布首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》，标志着商业健康保险在创新药支付领域迈出实质性步伐，为创新药支付端开辟“第二战场” [11] - 该政策为保险行业提供了可复用的“公共基础设施”，使保险公司首次具备在创新药领域进行可持续风险经营的基础设施条件，建议关注中国财险、中国平安、中国太保、众安在线等 [12] 金属行业（锡） - 锡资源稀缺程度加剧，截至2024年末全球锡资源储量420万吨，2024年全球锡矿产量30万吨，储采比从2010年的20年左右下降至2024年的14年 [13] - 全球锡矿扰动不断，预计2025年矿端供给明显下降，2025-2027年全球锡矿产量预计分别为28.3万、30.8万、31.2万吨 [14] - 需求端：2025年10月全球半导体销售额同比增长27.2%，带动锡焊料需求；预计2025-2027年全球精锡需求分别为38.6万、39.6万、40.1万吨 [15] - 预计2025年全球精锡供需约有1.6万吨的缺口，在资源紧缺和开采成本抬升作用下，锡价有望进一步上行，相关标的包括锡业股份、兴业银锡、华锡有色 [16] 速腾聚创 - 2025年第三季度实现营业收入4.07亿元，同比减少0.2%，激光雷达产品总销量18.56万台，同比增长34.0% [16][17] - 2025年第三季度毛利率为23.9%，同比提升6.5个百分点 [17] - 公司已累计获得32家车企及Tier1的144款车型定点，EM平台已斩获13家车企56款车型定点 [18] - 机器人业务方面，2025年第三季度用于机器人及其他产品的收入为1.42亿元，同比增长157.8% [17]，并推出了集成dTOF、RGB双目、IMU的超级传感器系统Active Camera2 [19] 文远知行 - 2025年第三季度实现营收1.71亿元，同比增长144.2%，其中产品业务收入7920万元，同比增长428.0%，服务业务收入9180万元，同比增长66.9% [20] - 2025年第三季度毛利率为32.9%，同比提升26.4个百分点 [21] - 公司加速推进L4产品商业化落地，Robotaxi已获得瑞士、中国等八国自动驾驶牌照，并在广州部署超过300辆，与Uber在阿布扎比启动纯无人Robotaxi商业化运营 [22] 亿联网络 - 公司构建覆盖桌面通信终端、会议产品、云办公终端的三大业务，2025年上半年分别占营收49.2%、40.6%、10.2% [23] - 2025年前三季度实现归母净利润19.58亿元，同比下滑5.16%，但第三季度业绩呈现回暖趋势，公司毛利率长期处于60%以上，2024年股息率达4.92% [23] - 公司所处的UC&C（统一通信与协作）市场规模2024年为692亿美元，预计2024-2029年复合年增长率为4.3% [24] - 公司与微软达成全球战略合作，在AIGC浪潮下，UC&C有望成为大模型与Agent落地的最佳场景之一 [24] - 预计公司2025-2027年归属母公司净利润为26.53亿、30.84亿、36.42亿元，年增速分别为0.2%、16.2%、18.1% [25] 天奈科技 - 公司持续进行股份回购，截至2025年11月30日累计回购金额超5569万元 [26] - 多壁碳纳米管业务市场份额多年位居行业榜首，2025年前三季度多壁碳纳米管出货量估计超5.3万吨 [26] - 单壁碳纳米管产品进入快速放量阶段，2025年前三季度单壁浆料产品出货量估计超2600吨，其中第三季度出货量约1600吨，环比翻倍增长 [27] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为3.06亿、6.63亿、8.94亿元，同比增速分别为+22%、+117%、+35% [27] 市场与资金数据 - 2025年12月10日，上证综指收盘3900.49点，跌0.23%，深证成指收盘13316.42点，涨0.29%，两市成交金额合计约1.78万亿元 [2] - 2025年12月11日，纳斯达克指数收盘10961.46点，跌0.48%，恒生指数收盘25540.78点，涨0.41% [7] - 截至2025年12月8日，两市融资融券余额为25005亿元，其中融资余额24827亿元，融券余额178亿元 [28] - 商品期货市场：锡收盘价316400元/吨，涨0.36% [32]

公司上市与市场表现 - 国产激光雷达公司图达通于12月10日通过De-SPAC方式在港交所上市 [2] - 公司发行价为10港元，开盘价为11港元，盘中最高涨幅超过60% [2] - 公司市值一度突破200亿港元 [2] 公司发展历程与战略选择 - 公司成立于2016年，由鲍君威与李义民从百度离职后创立 [2] - 创始团队长期深耕传感器与车载计算领域 [2] - 公司创业时洞察到高阶智能驾驶依赖更强的三维感知，并将激光雷达视为不可或缺的底层技术 [2] - 公司在创立初期做出了一个“逆风”的战略选择：直接研发车规级激光雷达产品 [2]

具身智能与机器人行业动态 - 有报道称智元机器人与宇树科技竞逐2026年央视春晚赞助席位，智元开价6000万元，宇树将报价拉升至1亿元，但智元机器人回应称该消息不属实[4] - 通用类人灵巧操作具身智能机器人生产商中科硅纪完成新一轮战略融资，由华控基金领投，京东集团、正大集团等通过其投资的基金参与[19] 人工智能人才与战略动向 - 前字节跳动视觉大模型AI平台负责人潘欣已加入美团，负责多模态AI创新工作，主导了LongCat App等多个相关应用的开发[4] - 阿里云CTO、通义实验室负责人周靖人已成为阿里巴巴合伙人[17] - OpenAI任命原Slack首席执行官Denise Dresser为首席营收官，负责统筹全球营收战略[17] - Meta战略转向闭源模型，一款代号为“Avocado”的新模型预计于2026年春季发布，可能以闭源形式推出[18] 消费电子与AI硬件市场热度 - 夸克AI眼镜S1在多渠道售罄，发货周期拉长至45天，二手市场现货价格被炒至4000-5000元[9] - 豆包与努比亚合作的AI手机努比亚M153技术预览版工程机在二手平台价格攀升，全新未拆封版本报价3999到4999元不等，最高报价达36000元，并衍生出日租金50至79元的短期租赁业务[9][10] 企业投资与资本运作 - 京东通过其控制的投资机构以约34.73亿港元的代价，收购位于香港干诺道中3号一幢27层高办公大楼特定部份50%的权益[15] - 全球图像级激光雷达解决方案提供商Seyond图达通以De-SPAC方式在香港交易所主板上市，合计募集资金约10.27亿港元，上市首日收盘价为13.3港元/股，截至09:40市值超146亿港元[19] - 为跨境电商企业提供海外数字营销服务的福建米多多集团向香港联交所递交招股说明书，筹备港股上市[19] AI与科技行业融资事件 - 面向非技术用户的AI自动化工作流平台Refly.AI完成数百万美元种子轮融资，投资方包括金沙江创投、高瓴创投等[19] - 全球消费级3D打印品牌快造科技（Snapmaker）完成数亿元人民币B轮融资，由高瓴创投、美团联合领投[19] - 西安迈斯拓扑科技有限公司完成近亿元人民币天使轮融资，由中科创星领投，资金将用于医用同位素生产基地建设[19] 产品发布与业务进展 - 阿里云发布一站式Agentic AI基础设施平台“函数计算 AgentRun”，称其平均TCO（总拥有成本）可降低60%[20] - 小米集团回应“进军AI教育”传闻，称相关招聘岗位实为强化其Redmi Pad 2乐学版平板电脑和小米米兔儿童手表的产品服务[5] 行业观点与监管动态 - 比尔·盖茨警告AI估值存在泡沫，指出部分公司市盈率远超标普500公司平均25倍的水平（例如Palantir和特斯拉市盈率超200倍），认为高竞争将淘汰部分公司，但肯定AI技术将带来深刻社会效益[18][19] - 马斯克的脑机接口公司Neuralink聘请前美国食品药品监督管理局（FDA）神经与物理医学设备办公室主任大卫·麦克马伦担任医疗事务负责人，以推动技术合规与应用[18] 其他行业与市场数据 - 泡泡玛特宣布，LVMH大中华区集团总裁吴越获委任为公司非执行董事[7] - 《2025闲鱼卡牌年度报告》显示，今年前三季度卡牌交易规模同比增长21%，其中集换式卡牌和球星卡交易额涨超84%，哪吒卡牌年销售额达1亿元人民币[20] - 乘联分会数据显示，12月1-7日全国乘用车市场零售29.7万辆，同比下降32%；新能源市场零售18.5万辆，同比下降17%[20]