核心财务表现 - 截至2025年9月30日止六个月，公司收益为4985.7万港元，同比增长7.9% [1] - 期内亏损为984.1万港元，较去年同期亏损1924.2万港元大幅收窄 [1] - 基本每股亏损为0.88港仙 [1] 收入构成与分部表现 - 期内集团收入约为4990万港元，较2024年同期的约4620万港元增加约7.9% [1] - 产品开发分部（销售集团自有品牌产品）为最大业务分部，占集团收入约95.7% [1] - 品牌开发及管理分部的收入贡献由2024年同期占总收入的约0.6%增加至期间占总收入的约1% [1] - 货品买卖分部占期间总收入约2.8% [1] - 健康分部占集团本期间总收入约0.5% [1]

政策导向与战略规划 - 工业和信息化部明确将从产品创新与场景拓展双轮驱动，推动人工智能技术在消费品领域加快落地，以激活消费新动能 [1] - 政策层面提出强化人工智能融合赋能，并致力于构建“用户需求—智能设计—柔性生产—精准服务”的全产业链数字化体系，实现产业与消费的精准对接 [1] - 工业和信息化部已发布并推广213个“数字技术赋能增品种、提品质、创品牌”应用场景，并计划进一步挖掘利用AI技术破解行业痛点、提升效能的解决方案 [2] 行业应用与落地案例 - 在家电行业，基于用户行为数据感知、分析和决策的智能家电生态系统已落地，例如智能冰箱可自动生成购物清单提醒用户补充食材 [2] - 在服装行业，AI技术通过预测趋势、个性化设计和柔性化生产，实现了“小单快反”模式，有效满足多样化、快迭代的消费需求 [2] - 在智能家居领域，正推动从智能单品向全屋智能联动升级，构建沉浸式、主动式的智能生活体验 [3] - 在健康养老领域，实施“人工智能+老年用品”行动，推动康复辅具、健康监测产品、人形机器人等“AI智能体”发展，助力养老服务向“温情陪伴”转型 [3] 市场潜力与增长数据 - 2023年中国AI终端市场销售收入已达344.11亿元，预计2030年将增至14812.30亿元，2024年至2030年的年复合增长率达37.33% [5] - 截至今年上半年，我国生成式人工智能产品用户规模已达5.15亿 [3] - 中国AI市场规模预计2025年突破4000亿元，大模型、具身智能、智能驾驶将成为核心增长引擎 [6] - 全球AI产业市场规模从2019年的19170亿美元增长至2023年的47327亿美元，预计2027年将突破11.6万亿美元 [6] 消费趋势与模式变革 - AI技术的加持显著提升了消费场景的现场感与个性化，消费体验已成为消费者核心诉求 [3] - 未来的消费模式将从单纯的商品购买转向“订阅一种生活”的全新体验，AI将成为连接商品与生活的核心纽带 [3] - 消费者购买国货的动机已从追求性价比转向价值认同，国产品牌与本地消费将迎来更多发展契机 [4] 技术渗透与产品创新 - AI终端产品如AI手机、AI个人计算机、AI穿戴设备、AI家居系统等已融入日常生活，通过内置AI算法优化用户体验并提升设备效率 [4] - AI眼镜凭借第一视角拍摄、语音响应、实时信息投射及学习用户习惯等功能，成为便捷的生活服务入口 [3] - 生成式AI在零售和消费品行业的投资增速远超IT总开支预期，被视为驱动企业长期战略、释放全公司价值的核心引擎 [6]

政策与名单发布 - 工业和信息化部等六部门于11月27日正式公布中国首批15家领航级智能工厂名单 [1] - 入选工厂代表中国制造业智能化的最高标准，涵盖装备制造、原材料、电子信息、消费品等多个关键行业 [1][4] - 智能工厂梯度培育行动构建“基础级、先进级、卓越级和领航级”四级培育体系，旨在探索未来制造模式 [17] 智能工厂模式与成效 - 15家领航级智能工厂围绕研发、生产、管理和服务环节探索未来制造模式，初步形成共享制造、极限制造、岛式制造等新模式 [6] - 一家位于广西柳州的领航级智能车企将传统流水线生产模式设计成智能智造岛，包含3大岛群和16个工艺岛 [7][9] - 通过工艺解构和生产线重构，生产线能根据生产需要灵活组合调整顺序，实现快速适应不同车型和订单的柔性产线 [10] - 轮胎岛等工艺岛可根据产能需求灵活开启，实现产能自由伸缩 [12] 技术应用与效率提升 - 该车企通过大数据和AI技术完成从产品设计到售后服务的全流程智能化转型 [13][15] - 技术转型使产品研发周期从420天缩短到240天，产品导入周期从40天压缩到15天 [15] - 制造效率提升30%，车身车间换产耗时缩短67% [15] - 全国范围数百家智能工厂改造升级后，产品研发周期平均缩短29%，生产效率平均提升近22%，碳排放平均减少近20% [19] 行业影响与未来展望 - 领航级智能工厂将对整个中国制造业转型升级起到带动作用，成为推动制造业整体升级的重要力量 [1] - 智能工厂的培育和建设是未来推动整个制造业智能化、数字化发展的重要任务 [21]

政策与行业意义 - 六部门公布首批15家领航级智能工厂名单 标志着制造业从数字化网络化迈向智能化的关键跃升期[2] - 领航级智能工厂融合新一代信息技术、先进制造技术、精益管理理念 代表中国制造业智能化最高标准[2] 入选工厂名单与分布 - 首批15家工厂涵盖装备制造、原材料、电子信息、消费品等多个关键行业[2] - 工厂分布于上海、江苏、浙江、山东、湖北、湖南、广东、广西、海南、四川等多个省份[3] 智能工厂建设成效 - 中国已建成先进级智能工厂超过7000家[3] - 数百家智能工厂改造升级后 产品研发周期平均缩短29%[3] - 智能工厂改造使生产效率平均提升近22% 碳排放平均减少近20%[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中游开工延续回落 各行业呈现不同发展态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：11月26日商务部部长与欧盟委员会贸易和经济安全委员就安世半导体等经贸问题会谈 双方同意企业是解决安世半导体问题主体 并将共同敦促相关方沟通 还就中欧出口管制等问题交换意见 [1] - 服务行业：六部门印发方案 提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 到2030年形成供给与消费良性互动格局 提升消费对经济增长贡献率 [1] 行业总览 - 上游：有色价格小幅震荡 棕榈油价格持续回落 国际原油价格震荡下行 [1] - 中游：化工行业PX、尿素、PTA开工率回落 聚酯开工率持稳 电厂耗煤量低位 基建沥青开工持续回落 [1] - 下游：一线城市商品房销售回升 国内航班班次回落 [2] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|更新时间|价格|同比| | --- | --- | --- | --- | --- | |农业|现货价:玉米|11/26|2205.7元/吨|0.92%| |农业|现货价:鸡蛋|11/26|6.3元/公斤|2.10%| |农业|现货价:棕榈油|11/26|8470.0元/吨|2.37%| |农业|现货价:棉花|11/26|14828.8元/吨|0.25%| |农业|平均批发价:猪肉|11/26|17.9元/公斤|-0.39%| |有色金属|现货价:铜|11/26|86715.0元/吨|0.71%| |有色金属|现货价:锌|11/26|22376.0元/吨|-0.11%| |有色金属|现货价:铝|11/26|21453.3元/吨|-0.53%| |有色金属|现货价:镍|11/26|120233.3元/吨|1.42%| |有色金属|现货价:铝|11/26|17062.5元/吨|-0.84%| |有色金属|现货价:螺纹钢|11/26|3181.7元/吨|0.58%| |有色金属|现货价:铁矿石|11/26|812.9元/吨|0.32%| |有色金属|现货价:线材|11/26|3350.0元/吨|0.75%| |有色金属|现货价:玻璃|11/26|13.4元/平方米|-1.47%| |非金属|现货价:天然橡胶|11/26|14858.3元/吨|-0.34%| |非金属|中国塑料城价格指数|11/26|764.3|-0.22%| |能源|现货价:WTI原油|11/26|58.0美元/桶|-4.59%| |能源|现货价:Brent原油|11/26|61.8美元/桶|-4.76%| |能源|现货价:液化天然气|11/26|4100.0元/吨|-1.96%| |能源|煤炭价格:煤炭|11/26|825.0元/吨|-0.72%| |化工|现货价:PTA|11/26|4654.8元/吨|0.13%| |化工|现货价:聚乙烯|11/26|6985.0元/吨|-0.21%| |化工|现货价:尿素|11/26|1650.0元/吨|0.61%| |化工|现货价:纯碱|11/26|1207.9元/吨|-0.59%| |地产|水泥价格指数:全国|11/26|136.6|0.29%| |地产|建材综合指数|11/26|114.5|0.63%| |地产|混凝土价格指数:全国指数|11/26|90.5|-0.33%| [35]

消费品供给现状 - 中国消费品品种总量已达2.3亿种，家电、家具、文体用品、服装家纺等超100个品类产量全球第一 [2] - 2025年前三季度智能无人机飞行器制造和智能车载设备制造增加值分别增长59.9%和25.1% [2] - 具备组合驾驶辅助功能（L2）的乘用车新车销量同比增长21.2%，渗透率达64% [2] - 服装等行业“两天打样、三天出货”的柔性制造模式提升新品投放效率和数量 [2] 供需结构性挑战 - 部分领域存在供给过剩和优质供给不足并存问题，如首饰、箱包、化妆品领域高端品牌较少 [3] - 适应品质化、个性化需求的新产品创新应用和供给不足 [3] - 养老育幼、文旅、智能消费等领域需求旺盛，但老年用品、智能终端等个性化供给数量和质量尚不能满足需求 [3] 政策目标与市场前景 - 《实施方案》目标是用5年左右时间推动供需在更高水平实现动态均衡 [3] - 到2027年有望在重点领域催生数万亿元规模的新增消费市场 [4] - 通过存量优化和增量创造开辟新消费蓝海，如智能家居生态、银发经济解决方案 [4] 重点消费领域增长潜力 - 万亿级消费领域包括老年用品、智能网联汽车、消费电子，其中老年用品市场规模从2014年2.6万亿元增长至2024年5.4万亿元，年复合增长率7.3% [4] - 千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩、珠宝首饰与国潮服饰等 [5] - IP经济契合年轻群体消费偏好，潮玩产品快速火爆全球 [5] 汽车消费促进措施 - 前10个月消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次 [7] - 1-10月新能源乘用车零售量达1015万辆，同比增长21.9% [7] - 将推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等后市场 [7] 技术创新与场景创新 - 实施“人工智能+”行动，推动产业全要素智能化发展和传统产业改造升级 [8] - 推动智能终端“万物智联”，培育智能产品生态 [8] - 促进场景培育开放和新场景大规模应用，打造示范性消费新场景 [8] 绿色消费与基础设施 - “十四五”以来累计制定修订强制性能效标准30项 [8] - “十四五”期间累计增设停车位340多万个，截至10月底全国电动汽车充电基础设施总数达1864.5万个，同比增长54% [8] 文旅消费促进举措 - 支持优质文旅产品上新，开展中国文化艺术政府奖动漫奖评奖，激励动漫产业创新和优质IP打造 [10] - 推动文旅消费场景焕新，打造沉浸式体验、线上演播、数字艺术、电竞娱乐等文旅数智化新模式 [10] - 引导文旅消费活动出新，围绕传统节日等推出应季产品和服务，丰富夜间消费，落实离境退税政策吸引境外游客 [11] 质量监管与标准体系 - 开展“守护消费”铁拳行动，今年以来查处服装鞋帽和家用纺织品质量案件5269件、家用电器质量案件5232件、儿童用品质量案件2594件 [12] - 发布22项涉及家用冰箱、燃气灶具等日用消费品能耗水耗国家标准，建立绿色建材产品认证制度 [12] - 针对儿童玩具、燃气燃烧器具等重点消费品研究发布强制性国家标准以提升安全保障水平 [12]

政策核心与总体目标 - 六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，旨在增强供给与需求适配性并释放消费潜力 [1] - 总体目标为统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，以消费升级引领产业升级，实现供需更高水平动态平衡 [1] - 到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [1] - 到2030年，供给与消费良性互动的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升 [1] 新技术新模式创新应用 - 重点行业包括智能网联新能源汽车、智能家居、消费电子、现代纺织、食品、绿色建材，将开展双百典型创新应用专项活动 [2] - 推广柔性化与定制化模式，实施“千厂千面”改造计划，建立全链条数字化体系 [2] - 推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用，推广生成式人工智能、3D数字化设计等新工具 [2] 扩大特色和新型产品供给 - 促进绿色产品扩容迭代，提高消费品能效、水效限定值标准，制修订相关强制性国家标准 [2] - 推动农村消费品提质升级，大力发展休闲和运动产品、健康产品，扩大历史经典名品影响力 [2] - 拓展多元兴趣消费供给 [2] 精准匹配不同人群需求 - 丰富婴童产品供给，推动产品精细化、品质化、智能化发展，推广喂养护理类、出行装备类等产品 [3] - 加强优质学生用品供给，扩大时尚“潮品”供给，优化适老化产品供给 [3] 培育消费新场景新业态 - 积极推动消费品首发，支持开设首店、旗舰店、新概念店，举办首秀、首展活动 [3] - 有序发展直播电商、即时零售、策展零售、循环电商等新业态 [3] - 规范发展共享消费，如共享自行车、共享轮椅、共享婴幼儿推车等模式 [3] 营造良好发展环境 - 强化财政金融支持，用好大规模设备更新和消费品以旧换新政策 [3] - 统筹相关资金渠道支持消费品产业提质升级，充分发挥政策资金撬动作用 [3] - 举办特色活动，维护市场秩序 [3]

中国消费市场结构性转型 - 消费市场正经历从总量扩张向结构优化的重要转型 [1] - 不同年龄、地域、生活习惯的消费者，其消费差异性日益明显 [1] 婴幼儿和学生群体产品行业 - 行业将聚焦“健康成长”和“学习效能”关键需求 [2] - 支持新型环保材料研发应用，建立严格质量标准体系，打造优质产品目录 [2] - 推动传统玩具文具与智能技术深度融合，发展能进行开放式、个性化互动的AI玩具 [2] 老年群体产品行业 - 行业注重“实用便利”与“品质生活”有机结合，针对行动不便、居家照料等痛点 [3] - 加强养老服务机器人、适老鞋服、易吞咽食品等产品研发 [3] - 持续推进互联网应用及智能终端适老化改造，已发布4批次近2000项优质老年用品推广目录 [3] - 加快编制老年用品标准体系，研究推进“银龄”认证工作 [3] 年轻群体产品行业 - 行业突出“个性表达”与“时尚引领”，国潮从小众潮流跃升为主流趋势 [4] - 支持开发国潮服饰、设计师联名款、IP文创产品等兼具文化内涵与时尚态度的产品 [4] - 鼓励发展私人定制等服务新模式，满足个性化、多样化消费需求 [4]

消费品以旧换新政策成效 - 今年前10个月消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元[1] - 以旧换新政策惠及超3.6亿人次[1] - 1-10月新能源乘用车零售量达到1015万辆同比增长21.9%[1] 促消费政策与活动 - 工业和信息化部会同五部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》[1] - 商务部实施提振消费专项行动打造"购在中国"品牌[1] - 开展精品购物、精致美食、精彩旅游、精美展演四大板块20余项专题活动[2] 国际消费中心城市建设 - 深化上海、北京、广州、天津、重庆国际消费中心城市培育建设[2] - 五个城市入境外国人数量约占全国1/3[2] - 五个城市消费品进口占全国一半以上离境退税销售额占全国七成左右[2]

政策与行业里程碑 - 六部门联合公布首批15家领航级智能工厂名单，标志着智能制造进入从数字化、网络化迈向智能化的关键跃升期 [2] - 领航级智能工厂融合了新一代信息技术、先进制造技术、精益管理理念，代表制造业智能化的最高标准 [2] - 首批工厂涵盖装备制造、原材料、电子信息、消费品等多个关键行业 [2] 首批领航级智能工厂名单 - 名单共15家企业，分布于上海、江苏、浙江、山东、湖北、湖南、广东、广西、海南、四川等地 [3] - 项目名称凸显智能化方向，如“高端绿色硅钢预测式制造”、“全球定制敏捷交付”、“大规模个性化定制”、“产业链深度协同”等 [3] 智能工厂建设成效 - 截至目前已建成先进级智能工厂7000余家 [3] - 数百家智能工厂改造升级后，产品研发周期平均缩短29% [3] - 改造后生产效率平均提升近22%，碳排放平均减少近20% [3]