有家公司，在全日本共拥有可供租赁的房屋73万户。这个数字听起来似乎并不太炸裂。 按照这家公司，UR（全名为"UR都市機構"）的租户构成，既有单身族，也有带娃的家庭。倘若平均每户两人，也只占全日本租房人口（1.2亿人口中3500 ～4000万）的3%-4%。 但这73万户遍及整个日本，而且房子全归UR所有，它是大地主，而非二房东，"全国连锁"、统一装修、统一运营，可以实现每年稳定现金流数千亿日 元。 这UR，有点东西。 笔者早就听说过UR，印象中大概是中产版的Sharehouse，或是日本人在买房或确定在某市扎根之前的"过渡型"公寓住宅。最近跟同事一聊，没想到工作很 多年的40代日本人都会极为认可UR。2004年创办的UR之于日本社会，绝不亚于万达、保利、万科等房产大佬之于中国社会。 它究竟是如何罕见地拥有如此多的产权，影响如此多人的生活？笔者今天为您简单科普。 本篇并非UR广告，笔者亦不是中介。只是希望借UR的故事顺便聊聊日本的文化特点、社会制度、都市再生，还有中国的自如公寓、曾经的蛋壳等企业所 面临过的困境。 UR凭什么做成大地主？ 它的英文名是URban Renaissance Agency，前身是"日本 ...

协议概述 - 欧化公司与英皇国际及AY产业控股订立2025年总租赁协议，协议期自2025年10月1日起至2027年3月31日止 [1] - 该协议旨在规管集团与英皇国际集团及集团与AY集团之间的租赁交易安排 [1] - 董事认为协议在一般业务过程中经公平原则磋商，属一般商业条款且公平合理，符合公司及股东整体利益 [2] 现有租赁物业详情 - 集团成员公司目前向英皇国际集团及AY集团租赁六处位于香港的物业，包括一个办公室单位、四个零售店铺、一个灯箱及一个仓库 [1] - 物业具体地址涵盖香港湾仔轩尼诗道288号英皇集团中心、九龙红磡漆咸道北275号蔚景楼、北角英皇道560号健威坊、屯门屯利街2号新都商场及屯门新安街15号山龄工业大厦 [1] - 现有六份租赁协议的最早届满日期为2026年3月31日，最迟届满日期为2026年12月31日 [1] - 每月租金范围介乎28,500港元至330,000港元，物业建筑面积范围介乎856平方尺至57,000平方尺，租期一般为六个月至三年 [1] 订立总协议的目的与效益 - 订立总租赁协议可简化集团与英皇国际集团及/或AY集团订立新租约或续租的汇报、公告及股东批准等相关程序 [1] - 取得年度上限有助于减省公司在遵守上市规则规定方面的行政负担及费用 [1] - 正式租赁协议将按公平原则及一般商业条款，或不逊于独立第三方作为业主给予集团的条款协定 [1]

东城区公租房配租情况 - 东城区面向轮候家庭快速配租198套公租房源，其中大套型44套、中套型114套、小套型40套 [1] - 由于自身土地有限，东城区公租房源均位于外区，主要分布在朝阳区和通州区 [2] - 配租面向所有在10月14日（含）前已取得保障房备案资格的东城区轮候家庭，意向登记时间为10月20日至22日 [3] 海淀区公租房配租情况 - 海淀区采用直接发放选房通知单的方式配租830套公租房源，其中大套型223套、中套型109套、小套型498套 [3] - 轮候家庭无需单独申请，可在10月20日至24日凭身份证及户口簿至街道或乡镇住保部门领取通知单 [5] - 选房将根据从第一组到第六组的次序依次进行 [5] 项目具体信息 - 东城区配租房源涉及5个项目，包括拾景园（24套）、燕保·台湖家园（37套）、双合家园（71套）、燕保·北焦家园（45套）和燕保·百湾家园（21套） [2] - 海淀区配租房源分布广泛，涉及至少19个项目，包括文龙家园、燕保·辛店家园、三嘉信苑等，租金标准在每建筑平方米32元至63元/月之间 [4] - 海淀区部分房源有特殊备注，例如小套型无燃气或无电梯等 [4]

公司人事变动 - 浦东金桥近期进行工作调整 李建芳不再担任公司财务总监[1] - 行业内多家公司同期发生财务总监职位变动 包括永顺泰 共创草坪和*ST传智[2] 公司业务构成 - 公司2025年上半年营业收入主要来源于房地产租赁 占比87.58%[1] - 酒店公寓服务业务收入占比7.3% 房地产销售业务收入占比4.35%[1] - 物业管理收入和其他业务收入占比较小 分别为0.5%和0.27%[1] 公司市值信息 - 截至公告发布时 浦东金桥公司市值为124亿元[1]

物业组合整体表现 - 截至2025年9月30日止季度 阳光房地产基金物业组合的租用率为89 2% 与上一季度相若 [1] - 整体物业组合的现行租金为每平方尺港币43 0元 [1] - 回顾季度续租租金取得9 0%的负增长 [1] 写字楼物业表现 - 写字楼物业租用率维持于89 7% [1] - 大新金融中心租用率维持于90 6% 现行租金为每平方尺港币36 1元 [1] - Strand 50租用率改善至85 5% [1] - 云山大厦物业租用率下降至80 2% 主要由于若干写字楼租户迁出的过渡性空置所致 [1] - 丰怡中心租用率回升至96 4% 反映其作为美容主导的服务枢纽备受欢迎 [1] 零售物业表现 - 零售物业租用率维持于88 2% [1] - 上水中心购物商场取得87 8%的租用率 现行租金为每平方尺港币104 1元 [1] - 新都城一期物业租用率维持不变于87 1% 现行租金为每平方尺港币53 2元 [1]

市场整体供应 - 北京办公楼市场整体供应节奏延续平稳态势 [1] - 未来6个月北京市预计仅有石景山一个全新项目交付 [1] 租赁交易情况 - 2025年三季度北京办公楼新租交易总面积环比回落31% [1] - 新租活跃度出现阶段性收缩主要受头部科技企业大规模需求在上半年释放影响 [1] - 搬迁需求占新租总面积的75%仍为主力 [1] 租户流动特点 - 金融街和通州呈现区内流动特点 [1] - 科技中心子市场（中关村、望京、奥体）之间流动活跃 [1] - CBD和丽泽为跨区搬迁主要承接地 [1] 市场吸纳与空置 - 2025年三季度北京办公楼市场净吸纳量达8.7万平方米 [1] - 整体空置率降至19.7% [1] - 甲级办公楼净吸纳量贡献近八成且空置率降幅更显著反映租户品质提升需求增强 [1] 未来市场展望 - 随着供应压力缓解整体空置率有望小幅回落 [1] - 租金下行压力仍存但预计降幅将逐步收窄 [1] - 部分品质优良、区位优越的甲级楼宇或率先企稳 [1]

住房观念变迁 - 35岁以下年轻人中42.7%更倾向于长期租房居住，该比例较2020年上升18.3个百分点 [1] - “买房是人生必须完成的任务”这一观念的认同率从2020年的76.5%下降到2025年的58.2% [1] - 2025年第一季度全国商品房销售面积同比下降7.3%，而租赁市场交易额则增长12.6% [1] 租赁市场发展 - 长租公寓市场份额在2025年上半年达到整体租赁市场的32.6%，比2024年增长8.7个百分点 [6] - 长租公寓提供3-5年的长期租约，并对租金涨幅设置上限，例如年涨幅不超过5% [6][7] - 近五年内有66.8%的租房者经历过被迫搬家，平均租住周期仅为1.8年 [6] 经济成本分析 - 2025年一线城市平均租金回报率为2.1%，二线城市为2.6%，三四线城市为3.2% [3] - 一线城市平均租售比为47.6，二线城市为38.4，三四线城市为31.2 [12] - 有分析模型显示，若将买房首付和月供差额用于投资，收益率只要超过3.5%，长期租房就比买房更划算 [3] 房产保值功能 - 2000年到2020年，中国主要城市房价年均增长率约为8%，远高于同期租金增长率和通胀率 [4] - 即使在市场调整期，2025年分析报告指出一线和强二线城市核心区域的房产价值仍保持相对稳定 [4] - 以北京某小区为例，房价从2015年的3万/平方米涨至2025年的4.5万/平方米，同期租金从4500元涨至7000元 [4] 居住稳定性与心理影响 - 相比买房者，长期租房人群在社区认同感、邻里关系和生活满意度方面的评分普遍偏低 [6] - 高房贷家庭（月供收入比超过50%）的生活满意度比适度房贷家庭低13.6%，压力指数高28.2% [10] - 有子女的家庭买房意愿比无子女家庭高出32.5%，主要考虑因素是学区和居住稳定性 [12] 生活方式灵活性 - 2025年调查显示，58.3%的25-35岁受访者认为“职业发展比拥有住房更重要”，47.6%的人认为“房产会限制个人流动性和职业选择” [7] - 在高知识密集型产业，员工平均职业流动频率为3.2年/次，拥有自有住房的员工职业流动频率显著低于租房员工 [8] - 合理的租房支出（通常建议不超过收入的30%）可为家庭留出更多资金用于教育、健康管理和休闲娱乐 [10] 决策影响因素 - 职业发展阶段是关键，职业探索期或行业变动频繁时租房灵活性更有价值，职业稳定后买房锁定生活成本可能更明智 [11] - 家庭生命周期是重要影响因素，年轻单身时期小户型租房可满足需求，结婚生子后对空间和学区的需求会增加 [11] - 个人价值观和生活偏好是最终决策依据，有人重视资产积累和稳定感，有人更看重生活体验和自由度 [13]

房源供应概况 - 本次公共租赁住房共推出5000套房源进行分配 [1][3] - 房源分布在6个区共48个房源点 其中番禺区1907套 白云区1573套 黄埔区943套 天河区469套 荔湾区42套 海珠区66套 [3] - 户型包括一房391套 一房一厅1489套 二房一厅2695套 三房一厅425套 [3] 房源区位与特点 - 中心城区天河区房源包括棠德花苑 棠悦花园 广氮花园等 海珠区房源包括聚德花苑 星汇熙越苑等 荔湾区房源包括芳和花园和保利紫林香苑 [3] - 天河区出现21套三房户型 海珠区有3套三房 荔湾区本次没有三房房源 [3] - 天河和海珠区房源的租金标准大致为每平米每月30元至35元 以60平米两房计算月租金约2000元 [3] - 部分房源点不带电梯 [4] 分配规则与流程 - 分配对象为2025年11月6日前进入轮候册且轮候号未被注销的家庭 涉军优抚对象 消防救援人员 孤老和残疾人家庭 低保家庭可优先配租 [3] - 4人户及以上家庭分配三房一厅 3人户家庭或特定2人户家庭分配二房一厅 其他2人户家庭分配一房一厅 1人户家庭分配一房 [4] - 符合条件的本市户籍中低收入家庭可从10月16日至11月16日进行意向登记 可选择线上或线下办理 [1][4] - 配租摇号时间为12月19日 预计年底可签订租赁合同并办理入住 [4] 配套服务信息 - 在19个房源点开放样板房 开放时间为2025年10月12日至10月19日 上午9：00-11：30 下午2：30-5：30 [4] - 市民可通过微信公众号"城壹宜居"预约现场参观样板房 [4]

公司业绩与运营 - 自年初以来 物业管理业绩改善30% 且该成果保持稳定 [3] - 工业与物流板块持续成为主要驱动力 需求强劲 [4] - 近期签署一项重大租赁协议 涉及面积约10,000平方米 位于Arendal Port View开发项目 [4] 市场环境与战略 - 当前市场和经济气候与上一季度相似 [2] - 夏季达成的关税协议为哥德堡出口密集型商业社区提供了更大的可预测性 [2] - 工业与物流板块持续增长 其面积规模正接近办公板块 该板块驱动投资组合 并对节奏较慢的办公市场形成补充和多元化 [4] - 经济好转时 租赁市场将随之反映 但存在一定延迟 [3]

险资投资策略转向 - 险资在经历对地产股投资的退潮后 重新瞄准房地产领域 加速探索长租公寓 购物中心等收租型商业地产领域的投资机会 当房东的趋势加深[1] - 探寻优质不动产以获取稳定持续的租金收入 成为险资应对资产荒 助力资产负债匹配的发力方向[1] 近期投资案例与规模 - 财信人寿作为最大份额的外部投资人 参与华夏凯德商业REIT战略配售 投资金额约5000万元[3] - 大家投控联合大家人寿 友邦人寿等多家保险公司共同设立大家长租住房基金 总规模45亿元 重点布局北京 上海等一线城市的保障性租赁住房项目[4] - 友邦保险成功收购位于上海市松江区的一处保障性租赁社区项目[4] - 新华保险 大家人寿联合万科集团旗下住房租赁平台等 成立万新金石住房租赁股权投资合伙企业[4] 投资逻辑与驱动因素 - 地产投资具有较长投资周期的特性 与险资的久期相契合[5] - 在利率持续下行的环境里 传统固收类资产已难以满足险资的收益需求 优质不动产具有长久期 低波动和现金流稳定的特性 能够满足险资对长期稳定收益的需求[5] - 政策红利释放为险资投资收租型地产打开窗口 去年发布的《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》提出支持保险资金等长期资金投资住房租赁市场[5] 投资模式演变 - 险资的不动产投资更加多元 对商业地产 办公楼 长租公寓等领域均有涉足 投资方式逐步从单一债权计划转变为基金化 平台化[6] - 平台化运作便于规模扩张 提升资产配置效率 专业运营团队有助于提升资产回报率[6] 未来投资趋势展望 - 未来险资在收租型资产方面的投资可能呈现三大趋势 一是地域下沉 重点关注都市圈内产业基础扎实的二线城市 二是资产类型多元化 探索物流仓储 数据中心等新基建领域 三是合作模式创新 通过参股运营方 共建产业基金等方式深度绑定优质资源[6] - 险资不动产投资可能拓展至核心城市周边的潜力区域 如二线城市新兴商圈或交通枢纽地带 以寻找价值洼地[7] - 险资会探索更多合作模式 例如与房企共建运营平台 深度绑定专业运营方以提升资产效益[7]