报告行业投资评级 - 原油、LPG、天然气、沥青、甲醇、尿素谨慎看空；LL、PP空头盘整；PVC空头反弹；PX/PTA谨慎追空；乙二醇反弹布空；玻璃空头延续；纯碱空头反弹 [1][3][6] 报告的核心观点 - 各品种受地缘政治、供需关系、成本端等因素影响，价格走势呈现不同态势，部分品种存在库存压力、需求走弱等问题，投资策略因品种而异 [1][3][6] 各品种总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价大幅下挫，WTI下降2.94%，Brent下降2.71%，SC下降1.14% [7][8] - 基本逻辑：俄乌地缘缓和，地缘对油价支撑下降；淡季原油供给过剩，全球原油库存加速累库，美国原油及成品油库存均累库，油价下行压力较大 [9] - 基本面：俄罗斯11月石油产量小幅上升；IEA预计2025 - 2026年全球原油需求增加；截止12月5日当周，美国原油库存减少，汽油、馏分油库存增加，战略原油储备增加 [10] - 策略推荐：中长期OPEC+扩产压价，油价进入低价格区间；技术与短周期走势偏弱；空单部分止盈，SC关注【415 - 430】 [11] LPG - 行情回顾：12月16日，PG主力合约收于4210元/吨，环比上升1.40%，现货端山东、华东、华南价格有变动 [12][13] - 基本逻辑：走势锚定成本端原油，油价大趋势向下，成本端利空；炼厂开工上升，商品量回升，下游化工需求有韧性，但MTBE调油需求下降；仓单数量持平，供给端商品量上升，需求端开工率有变化，库存端炼厂和港口库存上升 [14] - 策略推荐：中长期上游原油供大于求，液化气价格仍有压缩空间；技术与短周期走势偏弱；空单继续持有，PG关注【4150 - 4250】 [15] L - 期现市场：L05基差为 - 83元/吨；L15为 - 27元/吨；仓单11332手 [17][18] - 基本逻辑：油价下跌，基差走弱，高开工抑制反弹空间；国内开工季节性回升，供给充足；棚膜旺季见顶，农膜开工率下滑；企业库存增加，面临去库压力 [19] - 策略推荐：空单减持；中长期处于高投产周期，等待反弹偏空；套利方面，空LP05价差继续持有，L关注【6450 - 6600】 [19] PP - 期现市场：PP05基差为 - 54元/吨；PP15价差为 - 64元/吨；仓单15113手 [21][22] - 基本逻辑：需求支撑不足，基差走弱，高库存抑制反弹空间；12月需求进入淡季，停车比例下滑；PDH利润压缩，检修计划不足，产业链去库压力大 [23] - 策略推荐：空单减持；中长期处于高投产周期，等待反弹偏空；套利方面，多PP加工费或空MTO05，PP关注【6200 - 6300】 [23] PVC - 期现市场：V01基差为 - 29元/吨，仓单113214手 [25][26] - 基本逻辑：北美装置关停，盘面反弹，基差走弱；上中游库存高位持稳，内外需求淡季，供需过剩矛盾难缓解；近期氯碱齐跌，西北自备电石法装置亏现金流 [27] - 策略推荐：短期暂以反弹对待；中长期做多需等待库存持续去化，V关注【4300 - 4450】 [27] PTA - 基本逻辑：供应端加工费偏低，装置按计划检修且力度大；需求端下游需求尚可但预期走弱，织造开工负荷下行，订单走弱；成本端PX震荡偏弱；库存端压力不大但远月存累库预期 [28][29] - 策略推荐：估值及加工费不高，关注05逢低布局多单机会，TA05关注【4610 - 4670】 [30] MEG - 基本逻辑：供应端国内负荷下降，海外装置变动不大，到港量环比回升；需求端下游需求尚可但预期走弱；库存端社会库存小幅累库，12月存累库压力；成本端原油承压，煤价走弱 [31][32] - 策略推荐：低位震荡，关注反弹布空机会，EG05关注【3730 - 3800】 [33] 甲醇 - 基本逻辑：太仓现货走弱，港口库存环比加速去化；供应端国内装置开工负荷提升，海外装置降负，12月到港量预计130万吨左右，供应端压力尚存；需求端烯烃需求降负，传统下游开工负荷回升；成本端支撑走弱 [36] - 基本面情况：国内甲醇装置提负，海外装置开工负荷下滑；甲醇下游整体走弱，烯烃需求降负，传统需求醋酸提负；港口库存加速去化，成本支撑走弱 [37] - 策略推荐：12月到港量偏高，供应端压力大，主力合约移仓换月，甲醇05震荡偏弱，下方空间有限 [38] 尿素 - 基本逻辑：山东小颗粒尿素现货走强，基差上升；日产量高，12月中下旬部分气头企业检修，供应端压力预期缓解；需求端短期较好但持续性一般，化肥出口相对较好；厂库和仓单下降但仍处同期高位；基本面偏宽松，关注集港及出口变动 [39][40] - 基本面情况：供应端日产维持高位，气头开工下降；需求端冬季追肥利多有限，化肥出口较好，内需复合肥和三聚氰胺开工提升；库存去化但仍处同期高位；成本端支撑走弱 [41] - 策略推荐：谨慎看空，关注05做多机会，UR01关注【1615 - 1640】 [42] LNG - 行情回顾：12月15日，NG主力合约收于4.012美元/百万英热，环比下降2.46%，美国、荷兰、中国相关现货价格有变动 [43][44] - 基本逻辑：需求端进入消费旺季，但美国天气温和，需求对气价支撑下降，气价升至高位，供给端充裕，气价承压下行；国内LNG零售利润下降；供给端美国天然气钻井平台减少；需求端美国天然气产量预计增加；库存端美国天然气库存总量减少 [45] - 策略推荐：北半球冬季需求有支撑，但气价高位供给充足，气价承压下行，NG关注【3.860 - 4.239】 [45] 沥青 - 行情回顾：12月16日，BU主力合约收于2891元/吨，环比下降2.07%，山东、华东、华南现货价格有变动 [46][47] - 基本逻辑：走势锚定成本端原油，油价偏弱，供需双弱；综合利润下降，供给端12月地炼排产量下降，需求端出货量增加，库存端社会库存下降 [48] - 策略推荐：估值回归正常但仍有压缩空间，供给充足，需求进入淡季，价格有压缩空间，空单可部分止盈，BU关注【2800 - 2900】 [49] 玻璃 - 期现市场：FG01基差为2元/吨，FG15为 - 92元/吨，仓单为338手 [51][52] - 基本逻辑：主力移仓换月，弱需求下供给缩量不足；日熔量维持，各工艺利润修复，供给难超预期缩量；地产量价调整，需求持续偏弱；供需双弱，厂库高位三连降，但上中游库存偏高 [53] - 策略推荐：空单部分止盈；中长期地产调整，等待反弹空，FG关注【1110 - 1150】 [53] 纯碱 - 期现市场：SA05基差为 - 25元/吨，SA15为 - 9元/吨，仓单为4624手 [55][56] - 基本逻辑：主力移仓换月，盘面减仓反弹；厂库高位五连降但仍处同期高位；本周检修企业少，月底远兴二期装置存投产计划，供给宽松；浮法玻璃冷修预期增加，需求支撑不足 [57] - 策略推荐：空单部分止盈；中长期供给承压，等待反弹空，SA关注【1150 - 1200】 [57]

天眼查App显示，近日，亳州砼方建材有限公司成立，法定代表人为宋春梅，注册资本20万人民币，经 营范围为一般经营项目：建筑材料销售；建筑砌块制造；建筑砌块销售；水泥制品制造；水泥制品销 售；砼结构构件销售；砖瓦销售；建筑防水卷材产品销售；轻质建筑材料制造；轻质建筑材料销售；五 金产品零售；保温材料销售；防腐材料销售；建筑用钢筋产品销售；石棉水泥制品制造；建筑装饰材料 销售；土石方工程施工；住宅水电安装维护服务（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限 制的项目）许可经营项目：建设工程施工；住宅室内装饰装修；施工专业作业；建筑劳务分包（依法须 经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为 准）。 ...

公司设立与基本信息 - 宿松敏华建材有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为夏文兵 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖工程管理服务、建筑工程机械与设备租赁、工程造价咨询业务等一般项目 [1] - 公司许可经营项目包括住宅室内装饰装修、建设工程施工、建设工程设计、建设工程监理等 [1] - 公司业务范围广泛，涉及建材销售、工程施工、园林绿化、市政管理、公路养护等多个领域 [1]

“十五五”时期国资国企改革的战略使命与深化方向 - 文章核心观点：“十五五”时期，国资央企需承担更艰巨的战略使命，通过深化国资国企改革，做强做优做大国有企业和国有资本，推进国有经济布局优化和结构调整，以增强核心功能、提升核心竞争力，更好服务中国式现代化 [1][3] “十四五”时期国有企业发展成就 - 规模体量显著增长：中央企业资产总额从不到70万亿元增长到超过90万亿元，累计完成固定资产投资19万亿元，年均增长6.3%，累计上交税费超10万亿元，向社保基金划转国有股权1.2万亿元 [1] - 保障国家能源安全：承担了约80%的原油、70%的天然气、60%的电力供应 [1] - 产业链带动作用强：中央企业年采购量超15万亿元，直接带动产业链上下游约200万户企业，间接辐射近700万户企业 [2] - 创新实力跃升：在“嫦娥六号”、C919大型客机、国产大型邮轮等一批“大国重器”中作出重要贡献 [4] 国有经济的战略作用与未来定位 - 发挥主导与稳定作用：国有经济在关系国家安全、国民经济命脉、国计民生等领域发挥主导、引领和稳定作用 [3] - 打造现代新国企：目标是增强竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力，打造创新领先、功能突出、治理高效、充满活力的现代新国企 [3] - 服务国家战略：业务布局需考虑服务国家战略，参与社会建设，在战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等方面发挥核心功能 [13] 科技创新与产业创新深度融合 - 研发投入持续加大：“十四五”以来，中央企业研发经费年均增长6.5%，连续3年年投入超1万亿元，2024年达1.1万亿元，基础研究投入占比达8.8% [5] - 创新平台与人才集聚：累计建设国家级研发平台474个，国家技术创新中心8个，牵头91个全国重点实验室重组入列（占全国1/6），拥有研发人员144万人（占全国1/5） [5][6] - 创新成果丰硕：2024年获国家技术发明奖、科技进步奖109项，占全国同类奖项总数一半以上 [7] - 聚焦技术突破与转化：需聚焦“从0到1”突破（如国产300毫米硅片），破解“卡脖子”问题 [9]；聚焦“1到100”成果转化，中央企业已对外开放134个中试验证平台、291项服务项目 [10]；聚焦“100到N”产业化，在16个重点行业打造800多个应用场景，开放市场成为自主创新产品的“友好市场” [11] 国有经济布局优化与结构调整 - 战略性新兴产业快速发展：2024年，中央企业在战略性新兴产业领域营收突破11万亿元，其中新一代信息技术、高端装备等5个领域收入超万亿元 [12] - 布局方向明确：推动国有资本向国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向公共服务、应急能力、公益性领域集中，向前瞻性战略性新兴产业集中 [13] - 培育新兴支柱产业：以编制“十五五”规划为契机，加大战略性新兴产业布局力度，加快打造引领未来竞争的新兴支柱产业 [14] - 提升国际化水平：国有企业需从“走出去”向“走进去”、“融进去”转型，主动对照国际高标准经贸规则深化改革，参与国际标准制定，形成中国特色跨国经营体系 [14]

公司设立与基本信息 - 昆山伟佰创建材有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为薛锋 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务涵盖建设工程施工与工程管理服务 具体包括园林绿化工程施工 土石方工程施工 对外承包工程及工程管理服务 [1] - 公司经营涉及建材与建筑材料的销售 包括水泥制品 石棉水泥制品 轻质建筑材料 建筑防水卷材产品 建筑用钢筋产品等 [1] - 公司业务包括建筑工程机械与设备的销售与租赁 以及电子 机械设备的维护服务 [1] - 公司提供道路货物运输 国内货物运输代理 装卸搬运及劳务服务等相关支持性业务 [1]

公司注册与基本信息 - 海口东大建材有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为马良志 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务为建筑材料销售、水泥制品制造与销售 [1] - 公司经营项目还包括轻质建筑材料销售、建筑装饰材料销售 [1] - 公司业务范围涵盖建筑用石加工、建筑陶瓷制品销售 [1]

公司设立与基本信息 - 云南砾堰夯建材有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张慧斌 [1] - 公司注册资本为300万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务为建筑材料、非金属矿及制品、金属矿石、金属制品的销售 [1] - 公司业务范围涵盖五金产品批发零售、消防器材销售、水泥制品销售 [1] - 公司还涉及仪器仪表与电气设备的销售与修理，以及机械电气设备和砼结构构件的销售 [1]

公司成立与基本信息 - 昆明谬絮翰建材有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为肖杨 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖日用杂品、家电、金属制品、标牌、门窗安装服务及配件销售 [1] - 业务包括建筑装饰材料、陶瓷制品、地板、家居用品、涂料、家用电器及其零配件的销售与安装服务 [1] - 业务还涉及针纺织品及原料、五金产品零售与批发，以及互联网销售（除需要许可的商品） [1]

公司注册信息 - 泸州市江阳区慧坤建材经营部于近日成立，法定代表人为曹贵祖 [1] - 公司性质为个体工商户，注册资本为1万元人民币 [1] - 经营范围广泛，涵盖建筑材料销售、建筑装饰材料销售、建筑工程机械与设备租赁及销售、五金产品零售与批发、涂料及化工产品销售、门窗及各类玻璃制品的销售、制造与安装服务等 [1]

公司基本信息 - 公司名称为宣汉县亿硕建材经营部 是一家个体工商户 [1] - 法定代表人为何晓燕 [1] - 注册资本为2万元人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括水泥制品销售与制造 [1] - 业务涵盖建筑材料销售 包括轻质建筑材料 建筑装饰材料及地板销售 [1] - 业务涉及建筑用石加工 [1] - 业务包含专业设计服务 [1] - 经营范围为一般项目 除依法须经批准的项目外 凭营业执照依法自主开展经营活动 [1]