乐视网投资计划 - 公司计划使用不超过1.8亿元自有资金进行投资，以获取额外资金收益 [2] - 投资范围包括北交所新股认购、二级市场股票买卖及国债逆回购 [2] - 其中，用于二级市场投资的额度不超过3000万元，并要求购买银行股比例不低于50%、沪深300指数成份股不低于80% [2] - 参与北交所新股认购和国债逆回购的资金不低于1.5亿元，资金可滚动使用 [2] - 这是公司年内第二次发布类似计划，此前在4月28日公告的投资额度不超过5000万元 [7][35] 公司财务状况 - 公司深陷资不抵债困境，负债总额从2020年的213.71亿元攀升至2024年的237.63亿元 [4][30] - 2024年公司总资产仅为18.55亿元，归属母公司的净资产为-213.08亿元 [4] - 截至2025年三季度末，归属母公司的净资产进一步扩大至-215.45亿元 [4][31] - 2025年三季度末，公司资产总计约8.62亿元，较2024年末下降4.58% [5][33] - 2025年三季度末，母公司资产负债率达886.75%，合并报表资产负债率达2667.83% [5][33] - 母公司账上货币资金仅有36.6万元，合并报表货币资金为4.59亿元 [6][34] 经营业绩表现 - 营业收入从2023年的2.45亿元下滑至2024年的1.88亿元 [4] - 2025年前三季度营业收入为1.15亿元，同比微降2.88% [5][31][33] - 2024年归母净利润亏损收窄至9710万元，但2023年巨亏21.85亿元 [4] - 2025年前三季度归母净利润亏损2.42亿元，同比增亏39.33% [5][31][33] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额转为正数，约为1428万元，同比改善132.58% [5][33] 投资行为动机与策略分析 - 公司公告称投资目的是“获得额外的资金收益” [2][28] - 该行为背后反映的是公司生存危机，主营业务难以支撑发展及覆盖亏损 [10][38] - 面对已无法通过经营偿还的巨额债务，该投资是利用仅存资金创造现金流、维持基本存续的尝试 [11][39] - 投资策略重心并非高风险投机，超过83%的资金（不低于1.5亿元）分配至低风险的北交所新股认购和国债逆回购 [11][39] - 少量二级市场投资也被严格限制于高比例配置银行股及大盘蓝筹股，表明公司意图在于寻求稳健短期收益 [11][39] 公司整体生存策略 - 公司构建了一套以“极限生存”为核心的复合型策略，涵盖业务开源、成本节流及跨界尝试 [14][42] - 视频业务策略转向保守求生，2024年初推出“乐视开放平台”，在2026年1月1日前对入驻内容提供方实行“零分成”模式 [15][43] - 硬件业务聚焦于强调“质价比”的具体单品，希望每个产品能独立产生现金流 [16][44] - 成本控制达到极致，目前仅维持约150人的骨干团队，并实行四天半工作制，运营高度依赖《甄嬛传》等存量剧集收入 [17][45] - 公司尝试跨界投资，于2024年5月宣布三年内最高投资1亿元资助汉堡王在中国开设新餐厅，以获取稳定现金流并对冲主业风险 [18][46] - 公司通过社交平台公开追讨债务，控诉电视代工厂商质量问题导致其垫付超1400万元维修费，并谴责对方试图通过破产“逃废债务” [21][23][49][52] - 公司所有努力的核心目标是在巨额债务下维持法律主体存续并保障员工工作 [23][52]

公司主营业务构成 - 公司主营智慧家居业务 产品包括电视、冰箱（柜）、空调、洗衣机等 [1] - 公司主营通用设备制造业务 以全封闭活塞压缩机为代表 [1] - 公司主营ICT综合服务业务 包括ICT产品分销和专业ICT解决方案提供 [1] - 公司主营中间产品业务 以电子制造（EMS）为代表 [1] - 公司还经营特种业务等其他业务 [1] 公司信息披露与投资者关系 - 公司相关业务及合作情况以公司公告和定期报告等披露信息为准 [1] - 公司不定期开展股东回馈活动 让股东更好地体验公司的产品及服务 [1]

公司战略转型 - 公司已从传统家电企业成功转型为覆盖智能家居、新能源与工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、健康医疗、智慧物流等业务的多元化科技巨擘 [1] - 公司通过收购合康新能、万东医疗和科陆电子，分别介入新能源与工业自动化、医疗影像和能源管理业务领域，强化了To B业务的新增长曲线 [1] - 公司董事长方洪波表示，公司正通过业务模式变革、高端结构调整以及海外拓展等方式延长家电业务（第一条曲线）的发展周期，同时推动To B业务（第二条曲线）与之形成“增长接力”的态势 [1] 研发与创新投入 - 近五年来，公司累计研发投入超过600亿元 [2] - 根据美国商业专利数据库（IFI Claims）发布的“2023年全球250强专利领导者”榜单，公司专利家族数排名全球第八位、中国民营企业第一位 [2] - 公司已在全球12个国家设立38个研发中心，构建起“2+4+N”的全球化研发网络 [2] - 公司强调科技领先是其核心战略，将继续加大研发投入，寻求基础研究和颠覆性技术的突破，并加强全球领军专家及高质量博士人才的引入 [2]

市场整体表现 - 港股市场跳空下跌1.28% [1] - 市场行情波动大，缺乏明确预期 [1] 汇率与宏观政策 - 特朗普拟推选鸽派人物担任美联储主席，市场预期大幅降息 [2] - 美元指数走低，人民币汇率创14个月新高 [2] 航空板块 - 东方航空(00670)和南方航空(01055)股价上涨超2% [2] 黄金板块 - 中国黄金国际(02099)上涨1.47% [2] - 紫金矿业(02899)上涨超3%，公司黄金资源采购成本为每盎司61.3美元，低于2019至24年行业平均的每盎司92.9美元 [2] - 公司在南美洲、澳洲、非洲和中亚拥有黄金项目，去年黄金储量和产量全球排名第9和第11位 [2] 铜市场 - 国际铜价连续突破新高，因印尼Grasberg矿区山体滑坡导致停产，该矿年产铜17亿磅，黄金140万盎司 [3] - 矿区预计2026年上半年逐步恢复生产，短期内存在巨大产能缺口 [3] - 数据中心建设、新能源产业和电网升级增加铜需求，2026年精炼铜缺口展望上调至30万至40万吨 [3] - 五矿资源(01208)和洛阳钼业(03993)涨幅超3% [3] 铝市场 - 国内电解铝产能逼近4500万吨政策天花板，12月供应增量有限 [6] - 12月铝型材、铝线缆等板块开工率环比提升0.4个百分点至62.3% [6] - 光伏、新能源车和AI产业带来增量需求，AI产业与电解铝争夺电力可能挤压海外铝产能 [6] - 中国铝业(02600)、山东宏桥(01378)和中铝国际(02063)为主要品种，中铝国际控股子公司联合中标30.3亿元电解铝项目 [6] AI应用与家电 - TCL电子(01070)上涨超3%，作为AI应用端入口，AI眼镜和TV是AI争夺方向 [3] - 天岳先进(02631)上涨超3%，碳化硅材料在AR眼镜等新兴应用领域呈现高成长预期 [3] - 美的集团(00300)走势坚挺，贝莱德增持，公司积极回购 [3] - 美的集团前三季度营业总收入3647.16亿元，同比增长13.85%，归母净利润378.83亿元，同比增长19.51% [7] - 前三季度智能家居业务同比增长13%，商业及工业解决方案(B端业务)营收813亿元，增长18%，B端业务贡献22%营收 [7] - 海外及ToB业务强劲增长，前三季OBM收入同比增长20%，占海外业务收入45%，预计2026年该业务收入增长约15% [8] - 美的集团泰国空调工厂被评为"供应链韧性灯塔工厂"，业务覆盖200多个国家和地区 [8] 磷酸铁锂材料 - 龙蟠科技(02465)控股孙公司与Sunwoda签署磷酸铁锂正极材料长期采购协议，预计销售金额45-55亿元 [4] - 2026年至2030年间合计销售10.68万吨磷酸铁锂正极材料 [4] - Barclays PLC以每股均价15.3802港元增持龙蟠科技171.1万股，涉资约2631.55万港元，持股比例由4.88%上升至5.80% [4] - 龙蟠科技股价上涨超12% [4] 核电与铀市场 - 山东招远和浙江三澳核电项目开工，标志新建项目全面启动 [4] - 我国核电连续四年保持每年核准10台以上机组，投资持续高增 [4] - 全球最大铀矿生产商哈原工将于2026年将产量削减约10%，铀供给偏紧预期支撑铀价 [5] - 中广核矿业(01164)上涨近4% [5] 汽车融资 - 易鑫集团(02858)2025Q3二手车融资业务占汽车融资总额比例达56.9% [5] - 二手电动汽车融资额达15亿元，占新能源车融资总额22.5%，2024Q3该比例为13.1% [5] - 集团与两家新金融机构合作于2025年第三季度上线，增加金融科技平台网络影响 [5]

财务表现与现金流 - 2025年1-9月经营活动净现金流为19.3亿元，同比增加5.76亿元，主要得益于应收账款管理的加强 [3] - 公司合并报表期末未分配利润为8.62亿元，母公司报表期末未分配利润为0.94亿元，已达到利润分配条件 [6] 成本控制与运营效率 - 销售费用率维持在较低水平，优于行业可比公司平均水平，通过智慧工厂项目实现精准成本管控 [2] - 奥马冰箱年产280万台高端风冷冰箱智能制造项目已全部投产，引入自动化生产线和智能仓储系统，显著提升生产效率 [2] - 公司计划在泰国建设生产基地，预计新增冰箱产能140万台、冷柜产能30万台，以优化生产布局和提高抗风险能力 [6] 产品创新与技术突破 - 发布TCL AI超级筒大眼萌Pro系列洗衣机，搭载伏羲AI大模型，洗净比达1.31 [3] - 子公司合肥家电发布TCL冰麒麟系列冰箱，具备零下40℃深冷、分子保鲜等技术 [3] - 奥马冰箱发布452法式平嵌冰箱和520母婴冰箱，主打平嵌技术与精细化分区设计 [3] - 合肥家电两项技术成果被认定为"国际领先水平"，涉及保鲜关键技术和仿生翼型冷凝器技术 [4] - TCL AI超级筒洗衣机与冷布丁冰箱荣获"年度技术/产品创新成果奖"，AI超级筒洗烘套装获"2025智慧洗护先锋产品" [4] 全球化战略与市场布局 - TCL品牌在全球80多个国家和地区设立销售网络，业务覆盖160多个国家和地区 [5] - TCL成为国际奥委会全球合作伙伴，将通过冰箱、洗衣机等产品支持奥林匹克运动 [5] - 奥马冰箱连续16年位居全球冰箱ODM出口销量榜首，连续17年中国冰箱出口欧洲第一 [5] - 在日本、英国、法国、意大利、加拿大等市场出口市占率位居第一，在德国、巴西、澳大利亚等市场位居第二或第三 [5] - 未来将加强亚太、北美、拉美及"一带一路"沿线市场的开拓，深度挖掘本地优质客户资源 [5]

大会概况 - 2025年品牌创新大会暨第十三届全国品牌故事大赛全国总决赛于11月20日-21日在青岛西海岸新区举行 [1] - 大会由中国质量协会主办，汇聚了来自全国32个赛区的优秀企业代表 [1] - 大会发布了2025年品牌创新成果和全国总决赛结果，澳柯玛公司荣获两项品牌创新成果大奖 [1] 活动规模与影响 - 全国品牌故事大赛自2013年启动，分赛区从起初4个增至32个，覆盖全国23个省级行政区 [3] - 参赛企业从100余家增至2000余家，涵盖制造、能源、建筑、信息技术、教育等近20个行业 [3] - 2025年经各赛区选拔进入总决赛的作品近千件，再创历史新高 [3] 公司品牌创新成果 - 公司凭借《澳柯玛"以旧换新"传播》及《澳柯玛打造AI小澳卡通形象》两项成果获奖 [4] - 公司围绕国家"以旧换新"政策发起澳柯玛焕新美好生活主题传播活动，聚焦老用户及政策补贴优惠 [4] - 公司以企业标志性图腾"海豚"为核心载体，打造拟人化卡通IP形象，塑造品牌年轻化发展姿态 [4]

港股市场整体表现 - 12月3日港股三大指数集体调整，恒生指数跌1.28%至25760.73点，恒生科技指数跌1.58%至5534.92点，国企指数跌1.68%至9028.55点 [1] - 尽管市场调整，国信证券认为近期港股板块分化明显，为2026年创造了较好的布局空间 [1] 券商对2026年的乐观展望 - 国信证券看好2026年布局，理由包括：美联储持续降息带来流动性宽松；AI技术进步，2026年有望推出更广泛的应用；汽车、半导体行业明年有较好的利润增长；外卖竞争有望在2026年某个时间趋缓；十五五规划落地带来积极影响 [1] - 国信证券认为恒生科技与恒生互联网的性价比已经初步体现 [2] 当日领涨板块与个股 - 家电板块表现突出，创科实业涨3.15%，海尔智家涨0.90%，美的集团涨0.61% [4] - 创科实业获花旗开启30天正面催化观察，花旗预计美联储至2026年首季将累计减息3次，且感恩节及黑色星期五线上销售强劲，重申“买入”评级，目标价125港元 [5] - 煤炭股集体上扬，蒙古能源涨3.75%，中国秦发涨1.64%，南戈壁涨1.36% [6] - 中泰证券认为交易面与基本面共振下，煤炭或迎来新周期，看好2026年板块投资机会，建议关注高股息低估值、产能增长与盈利弹性兼具、以及煤价见底有望困境反转的炼焦煤企业三条主线 [7] - 黄金股表现坚挺，紫金黄金国际涨3.43%，中国黄金国际涨1.47%，灵宝黄金涨0.42% [8] - 中金公司指出，虽然黄金年初至今涨幅已超出基本面匹配水平，但考虑到美联储仍处降息周期且美元信用受损，黄金牛市尚未结束，建议维持超配，逢回调增仓 [9] 当日承压板块与个股 - 科技板块多数回调，哔哩哔哩-W跌3.00%，网易-S跌2.94%，快手-W跌2.25% [10] - 花旗分析指出，中国互联网板块今年累计回报率达36.5%，大幅跑赢全球主要市场，但年底市场出现明显的获利了结和投资组合再平衡迹象，投资者转向避险资产 [11] - 联交所数据显示，挪威央行于11月28日减持哔哩哔哩52.62万股，每股均价206.4026港元，涉资1.09亿港元，持股比例降至4.94% [12] - 医药板块走弱，歌礼制药-B跌12.51%，华领医药-B跌8.14%，映恩生物-B跌4.18% [12] - 华创证券认为，尽管短期承压，医药行业的长期价值在于人类对健康需求的持续增长，中国已成为全球创新药研发的重要力量，海外授权交易活跃度连年攀升，行业正步入“创新驱动”的新增长阶段 [13] - 汽车股多数下行，小鹏汽车-W跌4.25%，蔚来-SW跌3.32%，广汽集团跌2.35% [14] - 近期造车新势力11月交付量出现分化，零跑、鸿蒙智行等保持高位，但“蔚小理”集体环比下滑，行业整体面临年末冲刺压力 [15] - 交银国际指出，虽然部分省份提高了汽车置换更新及以旧换新补贴门槛，但受惠于2026年新能源购置税减免政策即将调整的预期，叠加车企年末促销力度加大，行业景气度仍维持在较高水平 [16] 重点个股异动 - 文远知行涨4.81%至23.12港元，因知名投资人Cathie Wood旗下ARK投资公司于12月1日建仓其美股，购入41.7万股 [17] - 美国银行同日首次覆盖文远知行并给予“买入”评级，目标价定为美股12美元及港股31港元，分别有约45.6%及50%的上涨空间 [17] - 中兴通讯跌3.61%至32.56港元，此前其合作工程样机nubia M153豆包手机助手技术预览版售罄，公司澄清该产品为面向行业人士展示AI技术的非大众消费级产品 [18]

公司战略布局 - 公司构建了“技术路线+产品路线+推广路线”全链条创新体系 [2] - 公司打造“三线一体”战略布局 [2] - 公司以技术创新驱动产业发展 [2]

公司运营与政府关系 - 泰国工业园区管理局代表团到访海尔泰国春武里工业园 就园区公共设施、服务支持及环境管理的使用体验与需求进行交流 [1] - 代表团参观了工业园的安全智慧培训中心 详细了解六大数字化模拟体验板块 包括机械安全、消防实操、VR沉浸式风险体验 [3] - 工业园代表介绍了"零事故"核心管理理念及"安全1-3-9目标体系" 获得IEAT代表团高度肯定 计划推荐为园区标杆供其他企业学习 [3] - 此次访问体现了泰国政府对海尔本土化运营成果的认可 为双方在更广领域深化合作筑牢信任基础 [5] 生产基地运营成效 - 海尔泰国春武里工业园是中国品牌在东南亚规模最大的空调生产基地 [5] - 在绿色化运营方面 园区全面部署光伏发电系统推进零碳目标 已获得泰国投资委员会最高级别A2+认证 [5] - 在智能制造方面 依托工业互联网打造全链路数字化车间 实现生产效率提升20% 订单响应速度提升50% [5] - 在本土化方面 园区为泰国当地创造数千个就业岗位 有力支持了区域经济与社会发展 [5] 未来发展规划 - 未来公司将继续深化与当地政府及产业伙伴的协作 [5] - 公司计划助力泰国乃至东南亚地区实现更高质量的产业升级与可持续发展 [5]

行业整体环境 - 2025年中国家电行业整体氛围可以用“焦虑”来形容，房地产红利消退，市场进入存量博弈阶段，价格战贯穿全年 [1] 公司市场表现 - 公司在第十五届中国家电营销年会上荣获“年度人物”、“品质引领奖”、“用户口碑奖”、“突破创新奖”四项大奖 [1] - 根据奥维云网数据，公司在热水、净水等核心品类的高端市场持续领跑，2024年销售额市场占有率稳居首位 [1] - 公司作为拥有151年历史的跨国企业，在过去13年的行业风口变迁中保持了市场领先地位 [3] 公司战略与本土化 - 公司成功规避了外资品牌常见的两大陷阱，走出了深度本土化的第三条道路 [3] - 战略重点从销售单一硬件产品转向为中国高净值家庭创造“领先全球的美好人居空间”场景解决方案 [3][5] - 公司通过“AI-LiNK数字真五恒系统”实现了从“卖单品”到提供智慧集成场景的跨越 [3][5] 技术创新与产品优势 - AI-LiNK系统依托底层技术，利用AI中控实现冷热负荷实时计算和分室数据秒级调节，并通过LIFEGPT大语言模型实现场景化互动控制 [5] - 在硬件层面攻克行业难题：发明“小精钢”燃气热水器解决复杂水质腐蚀问题，研发专利技术解决净水机“第一杯水”TDS值爬升问题 [8] - 在电热水器领域应用相变换热技术，通过新型相变材料和独特结构设计，实现60升体积输出200升热水的性能突破 [8] 核心竞争力与商业模式 - 公司的核心护城河在于以“创新”为价值观的持续造血能力，并将其具象化为“诚信、创新、致力于客户满意”的企业理念 [6] - 创新延伸至商业模式与管理变革，通过数字化转型（COP平台）将品牌、渠道、服务商深度整合 [8] - 公司穿越周期的法宝被归结为百年不变的价值观和极强的自我进化能力 [9]