欧盟2026年度预算案核心内容 - 欧洲议会通过了总额为1928亿欧元的欧盟2026年度预算案 该预算将重点支撑防务构建、科技研发、基础设施建设、环境和公共健康五大领域 [1] - 预算总额相较上年增加了3% 其中在安全领域的投入同比增长25% [2] - 预算案是欧盟机构与成员国耗时约3个月的协商妥协成果 旨在回应民意并应对动荡时代 但仅靠预算远远不够 [1][2] 预算分配的战略重点 - 优先考量提振科技竞争力、促进跨境基础设施建设和增加就业机会 以避免欧盟在全球范围内的竞争力一再滑落 [1] - 力主要求提升防务支出 以促进欧洲共同防务建设并提升欧洲军队机动性 应对乌克兰危机延宕及跨大西洋共同安全基石不稳等不确定性 [1] - 强化了对农业发展的资金支持力度 以回应诸多高度依赖农业的成员国的呼吁 [1] 欧盟面临的深层挑战 - 欧洲已逐渐远离全球科技制高点 曾经的“工业摇篮”恐将沦为“科技看客” [3] - 防务亟待自主但说易行难 长期“安全靠美国”导致欧洲自身军工产业空心化严重 乌克兰危机暴露出防务建设短板 [3] - “软实力”风光不再 在全球贸易保护主义和单边主义冲击下 欧洲从全球化既得利益者逐渐成为“丛林法则”的受害者 [3] - 内部政治极化与碎片化不断演进 “谁改革谁下台 谁执政谁背锅”的乱象促使政客施政短视保守 阻碍竞争力改革措施的落实 [4] 预算执行的现实约束 - 1928亿欧元的年度预算需要面对27个成员国和4.5亿欧洲民众的各类诉求 未来“分钱”的压力巨大 [2] - 对比2026财年德国预算为5205亿欧元 波兰预算也超过2000亿欧元 欧盟预算规模相对有限 [2] - 欧洲当前需要解决的诸多问题 并非只是钱的事 若不能坚定独立自主的决心 抱着“等待盟友”的幻想 钱就很难真正花到刀刃上 [2][4]

锑锭走私案与战略资源管控 - 中国成功追回96吨战略稀金，并侦破涉及166吨锑锭的走私案，该案27名涉案人员被抓获，端掉12个黑仓库，缴获1000多份伪造单据[1][3] - 锑锭是比稀土更金贵的战略资源，全球储量仅150多万吨，中国储量占近一半，产量垄断全球60%以上，是穿甲弹、导弹制导及5G通信的核心材料[3] - 走私团伙将锑锭从湖南、广西矿山收购，在深圳拆解后混入废料，通过香港中转运往美国军工企业，每公斤走私利润高达300元，166吨总利润近5000万元[3] - 案件侦破历时18个月，并通过国际协作锁定了剩余70吨锑锭的去向，此举旨在斩断境外势力获取关键战略资源的渠道[4] 中美贸易与金融反制措施 - 作为对美国111亿美元对台军售的反制，中国取消了13.2万吨美国小麦订单，该订单量相当于美国小麦对华月出口量的35%，能装满26艘万吨货轮[1][5] - 过去五年中国年均进口600万吨美国小麦，占其出口总量18%，此次订单取消被视作对美国农业州的精准打击[5] - 中国同时抛售了118亿美元美国国债，与取消小麦订单共同构成对美挑衅的组合拳反制[1][8] - 反制策略旨在利用中国在稀有金属定价权、供应权及农产品多元进口渠道上的优势，向美国内部传导经济压力[8][9] 中美博弈策略与实力对比 - 当前中美博弈策略发生转变，中方从被动应对转向主动算“总账”，采取“打蛇打七寸”的精妙逻辑，将具体反制措施与对方挑衅行为直接挂钩[9][10] - 反制逻辑体现为：对台军售对应取消农业订单，走私战略资源对应打击走私链条，贸易保护对应调整进口结构[9] - 中国的经济、科技和国防实力提升，使其在博弈中筹码增多，不怕贸易摩擦与技术封锁，博弈主动权已向中方倾斜[9][11] - 中方通过内部整肃（如打击走私）与外部精准施压相结合，旨在让美国内部利益集团（如农场主与军工企业）产生对立，从而影响其决策[9]

商业航天与芯片 - 一家公司芯片产品已应用于低轨卫星千帆星座等商业航天项目 同时其业务也涉及存储芯片、无人驾驶、第三代半导体和CPO光模块 [1] 高端制造与能源 - 一家公司产品已成功应用于载人航天工程空间站天和核心舱 并在核裂变核电站领域有订单落地 其业务覆盖可控核聚变、商业航天、卫星导航、军工和核电 [1] 机器人产业链 - 一家公司将供应人形机器人关节模组 其业务涉及无人驾驶和无人机领域 [1]

兴业证券A股市场展望与躁动行情布局策略 - 核心观点：兴业证券认为，随着国内外政策验证窗口落下帷幕，市场有望进入由流动性和风险偏好驱动的躁动行情 配置上应遵循“价值搭台 成长唱戏”的节奏 以景气预期为锚 布局AI产业趋势、优势制造业、“反内卷”及内需结构性复苏四大方向 [1][4][19][20] 一、市场环境与躁动行情基础 - 国内外政策验证窗口基本落下帷幕 整体基调好于市场预期 为躁动行情开启奠定良好基础 [4] - 美国11月失业率略有回升 CPI数据大幅低于预期 市场继续定价软着陆 叠加特朗普表态支持大幅降低利率 为美联储进一步宽松打开想象空间 [4] - CME FedWatch工具显示 市场预期美联储在2026年1月28日将利率维持在3.25%-3.50%区间的概率为77.9% 在3月18日维持在该区间的概率为44.2% [5] - 日本央行如期加息25个基点 但由于行长植田和男未给出明确加息路径 鹰派程度不及预期 缓解了市场对套息交易平仓冲击流动性的担忧 [7] - 国内中央经济工作会议后政策环境持续偏积极、偏呵护 资金行为有望从观望博弈转向积极寻找机会 [8] 二、躁动行情的历史规律与潜在启动信号 - 历轮躁动行情开启大多需要标志性事件催化 根据启动时间可分为三类：11月启动需强宏观政策明确转向 12月启动是年初偏强市场在岁末扰动缓解后开启 1-2月启动是历史上最常见的时点 [9] - 复盘历史躁动行情 例如2008年由“四万亿”政策催化 期间建筑材料行业上涨119% 有色金属上涨107% 国防军工上涨103% [11] - 2019年由中美就第一阶段经贸协议文本达成一致催化 2020年由海外不确定性落地及公募基金天量发行推动 [11][12] - 本轮情况较为符合第二类（12月启动） 即年初以来市场表现偏强、临近岁末扰动缓解后开启躁动 [11] - 躁动行情前置开启通常需要三个条件：年末会议偏积极政策定调托底风险偏好 经济基本面稳中向好 货币政策及流动性充裕 [13] - 本轮已具备良好基础：经济工作会议延续偏扩张的积极定调 宏观与微观数据有望继续验证国内基本面改善 宏观流动性充裕且降准降息仍是可选项 [13] - 潜在的躁动行情启动信号主要有三类：前期压制市场的不确定性因素落地 降准降息等宽松政策催化 关键数据验证基本面向好 [18] - 本轮需关注岁末年初降准降息落地的可能性 以及PPI、PMI、M1、社融信贷、上市公司年报预告等关键数据对基本面预期的提振 [18] 三、配置节奏与市场风格 - 岁末年初市场风格呈现“价值搭台 成长唱戏”特征 [19] - 12月至1月 市场风格通常较为均衡 大盘、低估值、顺周期风格相对占优 这与年末稳增长政策加力预期及险资等配置型资金偏好大盘红利风格有关 [1][19] - 随着春节临近直到两会前 市场进入典型的由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口 风格转为小盘、科技成长等高弹性板块明显占优 [1][19] 四、高景气行业投资方向 - 根据一致预测 2026年预测净利润增速大于30%的高景气行业可概括为四条线索 [1][20] - **AI产业趋势**：硬件包括通信设备、元件、半导体产业链、消费电子 软件应用包括IT服务、软件开发、游戏、广告营销 [1][20][25] - **优势制造业**：新能源产业链（锂电池、锂矿、风电设备、新能车）、军工（地面兵装、航空航天装备、军工电子）、机械（机器人、机床）、医药（创新药） [1][20][25] - **“反内卷”**：钢铁、建材（水泥、玻璃玻纤、装修建材、塑料）、化工（化学原料、化学纤维、橡胶）、新能源（光伏、硅料硅片）、航空机场 [2][20][23] - **内需结构性复苏**：服务消费（影视院线、教育、零售、电商、酒店餐饮、旅游景区、医院）、新消费（休闲食品、文娱用品）、服装家纺 [3][20][23] 五、具体板块配置建议 - 顺周期板块：重视受益于海外宽松和国内PPI上行预期的“反内卷”及涨价资源品（化工、钢铁、有色） 消费板块中具备内需修复动力、政策倾斜的新消费及服务消费（零售、休闲食品、教育、出行链等）、农业 以及非银金融在躁动行情中的向上弹性 [23] - 科技成长板块：海外流动性预期转暖、国内风险偏好提升 适合科技成长配置的环境正在回归 若躁动信号明确 板块向上弹性有望进一步打开 [25] - AI内部重视国产半导体产业链（国产芯片龙头、上游设备材料产业链、国内存储芯片龙头）、AI端侧和软件应用（人形机器人、游戏、港股互联网、软件） [25] - 海外宽松环境下 流动性敏感的创新药迎来配置时点 商业航天产业趋势继续为军工补涨提供弹性 [25]

锑走私案件概况 - 2025年2月起，有货车将国家严格管控的战略资源锑锭运往深圳口岸企图走私出境[4] - 锑是制造合金、弹药、高性能电子元件、穿甲弹、火箭推进剂、导弹引信、半导体、军用夜视仪及雷达系统的重要“双用途物资”，具有极高战略价值[4][6] - 走私团伙在两个月内通过伪装等手段非法运出166吨锑锭，相关部门追回96吨，仍有70吨锑锭流出国外[8] - 主犯王武彬被判刑12年并罚款100万元人民币，其他26名涉案人员均受到相应判罚[8] 锑资源市场与影响 - 锑的国内价格约为每吨18万元人民币，国际市场价格高达每吨40万元人民币，每吨走私利润超过20万元人民币[10] - 中国是全球最大的锑资源生产国，产量占全球近一半，冶炼能力超过七成[11] - 70吨战略资源锑锭的非法外流，不仅造成巨大经济损失，更加剧了国家安全风险，其最终流向可能被敌对国用于制造武器[11] 地缘政治与资源博弈 - 锑走私案的发生时间、数量及流向显示，可能有境外势力参与或操控，旨在获取对中国高度依赖的军工材料[15] - 美国在2024年12月17日宣布一项对台湾的军售计划，总金额达111.54亿美元，涉及8个攻击性武器项目，被指破坏中美信任并将台湾问题军事化[16][18] - 2024年12月14日，美国Ionic MT公司宣布在犹他州发现一个大型稀土矿床，声称将改变全球稀土格局，但美国稀土精炼技术链仍高度依赖中国[20] 中国的反制措施 - 作为对美国对台军售的回应，中国于同日取消了13.2万吨美国小麦的进口订单，金额达数亿元人民币[23] - 中国是美国最大的农产品买家之一，此举对美国农业造成巨大压力，并在选举临近之际可能影响农民选民情绪[23] - 中国通过在资源与粮食领域的组合举措，展现了在多维度战略博弈中的能力与坚定立场[23]

国内外政策验证窗口落下帷幕，市场躁动具备良好基础 - 12月以来市场波动加大，反映国内外一系列影响流动性和基本面预期的重要事件相继迎来验证，资金观望和博弈情绪较重 [1] - 随着美联储议息会议、国内中央经济工作会议召开，以及美国就业物价数据发布、日本央行加息落地，国内外政策验证窗口基本落下帷幕，整体基调好于市场预期，为躁动行情开启奠定良好基础 [1] - 美国11月失业率略有回升、CPI数据大幅低于预期，市场继续定价软着陆，叠加特朗普表示下一任美联储主席需支持大幅降低利率，为美联储进一步宽松打开想象空间 [1] - 根据CME FedWatch工具数据，市场预期美联储在2026年1月28日会议上维持利率在300-325基点的概率为22.1%，在325-350基点的概率为77.9%，显示市场对宽松的预期 [2] - 日本央行如期加息25个基点，由于市场预期充分且美元错配敞口已显著收敛，此前担心的套息交易平仓风险并未出现，且因行长植田和男未给出加息路径，鹰派程度不及预期，日元在加息后反而贬值 [4] - 预计日本央行下一次加息时间点为明年年中到下半年 [4] - 海外影响流动性预期的事件相继落地，叠加国内经济工作会议后政策环境持续偏积极，资金行为有望从观望博弈转向积极寻找机会，备战躁动行情的共识正在凝聚 [6] 本轮躁动行情的潜在启动信号 - 参考历史经验，历轮躁动行情的开启大多离不开一个标志性事件的催化，从启动时间和催化因素可分为三类：11月启动需要强宏观政策明确转向，12月启动是年初以来市场表现偏强但临近岁末扰动缓解后开启，1月-2月启动是历史上大部分躁动行情启动的时间点 [7][9] - 本轮较为符合第二类，即年初以来市场表现偏强、临近岁末扰动缓解后开启躁动的情况 [8] - 复盘显示，2017年躁动行情由“春节限定版降准”开启，2019年由中美贸易摩擦缓和开启，2020年由海外不确定性落地奠定基础 [8] - 年初以来表现偏强的年份，躁动行情通常能够前置开启的三个重要因素是：年末会议偏积极政策定调托底风险偏好、经济基本面稳中向好且企业盈利步入上行通道、货币政策宽松及宏微观流动性充裕 [10] - 本轮上述有利条件已具备良好基础：经济工作会议延续去年偏扩张的积极定调、数据有望继续验证国内基本面改善、国内宏观流动性充裕且降准降息仍是政策可选项 [10] - 可能成为躁动行情启动信号的标志性事件主要有三类：前期压制市场的不确定性因素落地、降准降息等宽松政策催化、关键数据验证基本面向好 [16] - 本轮在海外不确定性相继落地后，需关注的下一个可能有效开启躁动行情的信号包括：岁末年初降准降息落地的可能性、关键数据对基本面预期改善的提振 [17] 配置节奏与重点关注方向 - 岁末年初风格呈现明显的“价值搭台，成长唱戏”特征，12月至1月市场风格通常较为均衡，大盘、低估值、顺周期风格相对占优，而春节后至两会前，市场风格转为小盘、科技成长等高弹性板块明显占优 [18] - 根据一致预测，明年高景气行业可以概括为AI产业趋势、优势制造业、“反内卷”、内需结构性复苏四条线索 [19] - AI产业趋势包括硬件和软件应用，硬件涵盖通信设备、元件、半导体产业链、消费电子，软件应用包括IT服务、软件开发、游戏、广告营销 [19] - 优势制造业包括新能源产业链、军工、机械、医药，具体为锂电池、锂矿、风电设备、新能车、地面兵装、航空航天装备、军工电子、机器人、机床、创新药 [22] - “反内卷”线索包括钢铁、建材、化工、新能源、航空机场，具体为水泥、玻璃玻纤、装修建材、塑料、化学原料、化学纤维、橡胶、光伏、硅料硅片 [22] - 内需结构性复苏线索包括服务消费和新消费，具体为影视院线、教育、零售、电商、酒店餐饮、旅游景区、医院、休闲食品、文娱用品、服装家纺 [22] - 经济工作会议对于“反内卷”、服务消费、投资止跌回稳等重点工作的部署，继续为顺周期板块创造估值修复环境，应重视受益于海外宽松和国内PPI上行预期的“反内卷”及涨价资源品、新消费及服务消费、农业以及非银的向上弹性 [20] - 科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手，海外流动性预期转暖、国内风险偏好提升，适合科技成长板块的配置环境正在逐步回归 [24] - 若躁动信号进一步明确，应重视国产半导体产业链、AI端侧和软件应用、创新药以及商业航天产业趋势催化的军工补涨弹性 [24]

公司重大资本运作 - 观想科技正在筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项 公司股票自12月22日开市起停牌 [2] - 本次交易的标的资产为锦州辽晶电子科技股份有限公司 交易对方初步确定为合计持有辽晶电子67.69%股权的股东 [2] 标的公司情况 - 辽晶电子是一家国家级专精特新“小巨人”企业 致力于研制中小规模集成电路和分立器件产品 [2] - 辽晶电子的产品广泛应用于航天、航空、船舶、兵器、电子、核物理等领域 [2] - 辽晶电子拥有一条完备的军工产品生产线 包括芯片加工、后部封装、筛选试验和质量一致性检验等基础设施 [2] 收购方业务与财务概况 - 观想科技核心业务为自主可控新一代信息技术在军工行业的应用 提供装备全寿命周期管理系统、智能装备管控模块等相关产品及服务 [2] - 今年前三季度 观想科技实现营业收入0.65亿元 同比增长4.86% [2] - 今年前三季度 观想科技扣非后盈利15.68万元 同比下降93.93% [2] - 截至12月19日收盘 观想科技总市值为55.24亿元 [2]

美国全球战略调整 - 文章核心观点认为，美国当前全球战略并非真正的战略收缩，而是以“美国优先”为原则，进行利益再平衡与资源争夺，其本质是维护核心霸权利益，但该策略正加速盟友疏离并面临多极化趋势的挑战 [1][5][8] - 在拉美地区，美国正强化军事存在以控制关键资源，美军南方司令部管辖区域的军事存在达到几十年来的最高水平，其行动目标被指向委内瑞拉的石油、玻利维亚的锂矿和巴西的稀土等战略资源 [1] - 美国对巴西等拉美国家施加压力，将移民问题与政权合法性挂钩，要求其输送资源，这被解读为“新门罗主义”的体现，旨在将拉美变为其专属资源后院 [1][3] 对华遏制策略 - 美国对中国的战略核心目的是将其产业升级锁死在低端制造层次，通过严密的科技封锁（包括光刻机、EDA软件、芯片、半导体）以及在亚太地区制造摩擦消耗中国 [3] - 具体手段包括：推动日韩将防卫费提高到GDP的2%并高价购买美国武器，迫使企业赴美建厂，在南海及台湾问题上采取“切香肠”式策略（如出售武器、官员访问）以榨取价值并牵制中国，而非直接对抗 [3] - 然而，该策略面临挑战，中国的5G基站已广泛部署，新能源汽车全球市场份额不断攀升，外部封锁反而可能成为其科技发展的催化剂 [3] 对欧策略与影响 - 美国通过俄乌冲突获利，其军工股因战争上涨，同时以三倍价格向欧洲出售天然气，而欧洲则承受天然气账单飙升的代价 [5] - 美国通过利用东欧国家对俄罗斯的恐惧，挑拨欧盟内部分裂，使法德倡导的“战略自主”难以实现，一个分裂的欧洲符合美国利益 [5] - 美国从罗马尼亚和斯洛伐克撤回轮换步兵旅，将安全包袱甩给欧盟，进一步体现了其战略收缩中以邻为壑、确保自身核心利益的思路 [5] 全球格局与多极化趋势 - 有分析指出，美国的单极时刻已经过去，其制造业空心化（连口罩、弹药都依赖进口）削弱了维持全球霸权的基础 [5] - 中国被视为采取不同路径，不划分势力范围，而是通过推动RCEP、在拉美开展平等互利的能源合作来搭建共赢平台 [7][8] - 文章认为，世界多极化趋势不可阻挡，美国将西半球当私产、亚太当战场、欧洲当血包的自私战略违背时代潮流，无法阻止各国追求自主发展 [8]

中美贸易与关税博弈 - 美国自2018年发起贸易战并多次提高关税，2025年关税高峰一度达到145%，意图遏制中国发展，但中国通过构建自主产业链应对，导致美国企业成本上涨，而中国出口份额不降反升[1] - 中国通过控制稀土出口影响全球芯片供应链，并在2025年11月底延长了部分关税豁免，同时加强出口管制作为回应，美国的单边关税手段未能达到预期效果[1] 半导体与科技产业 - 美国自2022年起加强对华半导体出口管制，2025年9月更新禁令限制先进芯片销售，但中国加大研发支持，芯片国产化率逐步提高，在全球市场份额占据相当份额[3] - 中国从2025年10月起对稀土出口实施更严格管制，特别是针对国防和芯片行业用户，美国企业如英伟达需申请出口豁免，中国在低端和中端芯片领域市场份额扩大，出口数据未大幅下滑[3] - 美国最初的科技封锁策略未能束缚中国发展，到2025年中国芯片自给率提升，出口稳定增长，美国企业仍需申请豁免才能向中国出口[12] 汽车行业竞争格局 - 中国电动车出口自2023年起跃居全球第一，到2025年前九个月出口量已接近500万辆，墨西哥成为其最大市场，同时积极拓展中东和欧洲市场[5] - 中国燃油车出口也大幅增加，部分原因是国内市场转向新能源导致旧款燃油车出口增加，预计2025年中国二手车出口将超过50万辆[5] - 美国汽车行业试图通过补贴反超，但其供应链过于依赖中国材料而面临困境，行业竞争焦点转向产业链稳定性[5] 军事与国防工业 - 到2025年，美国国防预算接近9000亿美元，中国军费占GDP比例较低但实际军事能力快速提升，解放军核弹头库存增至600枚，海军舰艇数量已领先美国[7] - 俄乌战争持续三年多，美国对乌援助超2000亿美元，但战争陷入僵局，俄罗斯在2025年成功夺回6300平方公里土地，美国和北约武器库存几乎耗尽且产能不足[7] - 美国军工项目依赖日本机床和德国材料，审批缓慢且预算开支巨大，而中国凭借完整的产业链和工程师数量优势，能够快速制造和迭代军工产品[7][11] - 俄乌战争暴露了美国军工弱点，中国从中吸取教训并保持了完整的产业链，使得其军费效益更高，美国战略界认识到与中国的军事对抗风险与成本过高[7][12] 制造业与产业链 - 美国制造业空心化问题在2025年更加突出，其工业体系已不完整，尽管希望通过贸易战促使制造业回流，但许多企业更愿意选择越南而非美国[11][12] - 中国凭借工程师数量和快速落实的创新优势，能够在长三角等地区迅速制造样品，这种能力差距难以单纯用金钱弥补[11] - 中国通过“勤俭模式”实现了高效益的军事和工业发展，使产业链在压力下变得更加坚韧，美国的各种遏制手段未能将其打垮[12] 中美关系与全球格局演变 - 到2025年，美国意识到中国的增长势头难以阻挡，华盛顿共识开始破裂，双方战略对立深刻但经济依赖依然强烈[9] - 美国逐渐转向内顾并提出“美国优先”，减少海外干预，而中国继续推进出口导向并拓展多元化贸易[9] - 中美博弈进入新阶段，美国从进攻转向防守，尝试通过谈判解决部分问题（如以关税换取禁毒合作），但核心科技领域的争斗仍未解决[9] - 未来的世界将是多极化格局，美国可能更专注于西半球，而中国则在全球治理中寻找自己的空间[12]

贸易战进程与关键节点 - 贸易战始于2025年1月，特朗普上任后于2月以芬太尼问题为借口对中国商品加征关税，4月关税大幅上调，几乎涵盖所有中国对美出口商品[3] - 中国采取对等反制措施，包括对美农产品和关键原材料加征关税，并加强稀土资源的出口管控，直接影响美国半导体和军工供应链[3] - 双方从年中开始谈判，地点包括伦敦、斯德哥尔摩，直至10月才有进展，整场贸易战持续近九个月[3] - 2025年10月30日釜山会晤后，特朗普同意下调部分关税并恢复部分高科技产品对华出口，白宫于11月1日发布事实表确认中国暂停自3月4日以来的报复性关税[5][11] 经济影响与数据对比 - 2025年上半年中国GDP同比增长5.3%，超出国际货币基金组织4.8%的预测值[5] - 东盟超越美国成为中国最大贸易伙伴，贸易额占比超过15%，中国出口逐渐转向越南、马来西亚等国，港口吞吐量保持高位，制造业订单稳定[5] - 2025年上半年美国经济增长仅为1.25%，远低于预期，高关税导致美国进口成本上升，企业利润下降，农业出口大幅减少[5] - 芝加哥大豆期货价格波动剧烈，美国农民遭受巨大损失[5] - 美国通过关税征收了超过2000亿美元的税款，但未达成最初目标[5] 产业与供应链动态 - 中国对稀土资源的出口管控直接影响到美国半导体产业和国防工业的供应链[3] - 中国的反制措施针对美国高科技领域的依赖，迫使美国企业寻求替代来源，但短期内难以脱离中国供应链[7] - 白宫批准恢复向中国出口H200芯片，该决定在年中生效，直接缓解了美国科技企业的库存压力[9] - 印度、日本、韩国和澳大利亚等国家抱怨美国关税政策扰乱区域供应链，转而加强与中国的合作[13] 谈判结果与政策调整 - 美国未能迫使中国在知识产权保护、市场准入等核心利益问题上作出妥协[5][7] - 随着贸易战进入中期，美国将关税从最高点降低至较低水平，仅达成初步框架协议，未签署正式全面协议[9] - 白宫同意解除大部分自年初以来加征的关税，中国也暂停了相应的反制措施[11] - 台湾地区一些官员的过境美国和军方会面请求在贸易谈判关键期被白宫搁置或取消[11] 全球格局与影响力变化 - 自特朗普上台以来，中国在国际民调中的好感度上升了8.8%，而美国的好感度则下降了1.5%[13] - 除了俄罗斯，大多数国家民众对美国的看法变得更加负面，外国游客和留学生减少，美元汇率波动，企业海外投资机会大幅流失[13] - 贸易战推动了中国在科技自立和市场多元化方面的进展，增强了中国的影响力[13]