公司表现 - 三七互娱8月26日早盘涨停 股价创2023年12月以来新高[1] - 公司2025上半年实现营业收入84.86亿元 归母净利润14亿元 同比增长10.72%[1] - 半年度拟每10股派现2.10元 现金分红金额约4.62亿元 加上一季度分红后上半年累计分红达9.24亿元[1] - 冰川网络涨超8% 盛天网络和巨人网络涨超4%[1] 板块表现 - A股网络游戏股集体走强 游戏ETF(159869)涨近3.5%[1] - 游戏ETF近5个交易日获资金净流入1.84亿元[1] 行业趋势 - 游戏行业迈入景气周期 呈现用户重度化趋势 小游戏平台付费增加[2] - 玩法创新通过轻量化和休闲玩法+实现SLG用户破圈[2] - 女性用户群体需求与女性向产品存在发展空间[2] - AI技术从生产和游戏体验环节为行业带来增量[2] 市场预期 - 营收与净利润双增长及分红力度加大显示公司盈利能力与股东回报意识增强[1] - 行业整体估值有望获得支撑 具备持续分红能力的龙头企业受关注[1] - 资本市场关注后续产品布局及海外市场拓展[1] - 对行业长期投资价值形成积极预期[1]

公司表现 - 三七互娱涨停 报19.46元 股价创2023年12月以来新高 [1] - 冰川网络涨超8% 盛天网络和巨人网络涨超4% [1] - 三七互娱2025上半年实现营收84.86亿元 归母净利润14亿元 同比增长10.72% [1] - 三七互娱半年度拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元(含税) 拟现金分红金额约4.62亿元(含税) [1] - 结合一季度已实施的现金分红4.62亿元 预计上半年分红金额将高达9.24亿元 [1] 行业动态 - 国家新闻出版署公布2025年8月游戏版号审批结果 共166款国产网络游戏和7款进口网络游戏获批 [1] - 单月总量达173款 刷新年内新高 [1]

国际政治与外交动态 - 美国总统特朗普表示希望今年与朝鲜最高领导人金正恩会面 双方曾于2018年、2019年三次会晤 [2] - 乌克兰总统泽连斯基宣布将于本周末与美国会谈 讨论未来与俄罗斯和平谈判的可能性 [3] - 特朗普称俄乌总统应会面 否则可能面临"严重后果" 美国或在一两周后介入 [14] - 特朗普表示不介意重新谈判美韩贸易协议 考虑从韩国订购舰船 [15] - 伊朗与英法德三国将于26日在日内瓦举行副外长级会谈 讨论解除制裁、核问题及联合国安理会第2231号决议 [16] - 朝鲜人民军高层谴责美韩"乙支自由护盾"联合军演 称朝方已做好应对任何事态的准备 [18] 贸易与关税政策 - 美国国土安全部拟自8月27日起对印度商品加征50%关税 适用于所有进口印度商品 [13] - 韩国将于8月26日正式实施外国人购房新规 澳大利亚禁止外国投资者购买已建成住宅至2027年 西班牙拟对非欧盟买家征收100%房产税 日本计划提出限制外国人购房法案 [17] - 新西兰考虑放宽外国买家禁令 沙特宣布2026年1月起允许非居民外国人在特定区域购房 [17] 中国房地产政策 - 上海六部门联合印发房地产新政 涉及住房限购、公积金、信贷、税收等6项调整 自8月26日起施行 [4] - 新政旨在释放购房需求并缓解资金压力 市场预计改善性需求将集中释放 [4] 新能源汽车行业 - 鸿蒙智行发布与上汽合作的首款车型尚界H5 预售价16.98万元起 为品牌首款低于20万元车型 [5] - 华为车BU董事长余承东去年曾表示30万元以下车型卖一台亏一台 30万元为盈亏平衡点 [5] 碳市场建设 - 中办、国办发布文件提出全国碳市场建设目标：2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 2030年基本建成配额总量控制为基础的市场体系 [6] 宏观经济政策 - 国家发改委主任郑栅洁表示将不断完善扩内需政策举措 营造公平竞争市场环境 支持企业加快技术创新和优质供给 [7] 文娱产业与消费 - 8月国产网络游戏审批166款获批 包括中青宝《萌兽特攻队》、冰川网络《千机阵》、恺英网络《熊猫大作战》等 [8] - 时代少年团上海演唱会四场吸引超30万人次 徐家汇商圈客流量近200万人次 总营收超1.45亿元 周边酒店营收环比增长75% [9] - 上海迪士尼宣布10月中旬调整票价结构 在现行475-799元区间增加中间票价等级 最高最低票价保持不变 [10] 基础设施建设 - 世界第一高桥花江峡谷大桥完成荷载试验 检测数据显示桥梁处于弹性工作状态且指标正常 [12] 资本市场动态 - 美股三大指数集体收跌 道指跌0.77% 标普500跌0.43% 纳指跌0.22% 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨0.11% [20] - 8月25日龙虎榜显示机构净买入兆易创新17.99亿元 该股当日涨4.59% 机构净卖出金风科技3.78亿元 该股涨10.04% [21][22][24] 汽车行业趋势 - 二手车市场保值率持续走低 部分车型一年贬值达8万元 新车价格竞争加剧导致二手车交易模式粗放且交易主体鱼龙混杂 [25] 证券市场发展 - A股总市值突破百万亿元 两市成交额创年内新高达3万亿元 沪指时隔十年站上3800点 [26] - 投资者结构趋向理性化 机构持续壮大 信披透明化降低"内部消息"炒作热度 投资偏好从传统行业转向新兴成长行业 [26]

公司董事会会议 - 第七届第二次董事会会议于2025年8月25日召开 采用现场与通讯结合方式 [1] - 会议审议《关于2025年中期分红规划的议案》等文件 [1] 公司财务与业务结构 - 2024年营业收入构成中网络游戏行业占比99.15% 其他业务占比0.85% [1] - 公司当前市值为391亿元 [1] 行业动态 - A股成交连续8天突破2万亿元 [1] - 券商行业启动秋招 行业巨头提供25个岗位 [1]

2021年8月30日，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》（以下简称"830新规"），被称作"史上 最严防沉迷新规"，严格限制未成年人每周游戏时长在3小时之内。 在"830新规"实施4周年之际，新京报于2025年暑假期间面向广大中小学生以及家长发起"未成年人网游调研"，通过问卷调查的方式，了解未成 年人游戏防沉迷机制的实施情况。 本次调查问卷分为家长和学生两个版本，采用线上+线下结合的方式进行调查，共回收有效问卷2000余份。调查显示，每周游戏时长在3个小 时内的未成年人用户占比达到了85.63%，新规对防止未成年人游戏沉迷起到了明显效果。 ▲调查显示，每周游戏时长在3个小时内的未成年人用户占比达到了85.63%。 制图/新京报 值得注意的是，此次调查发现，近八成受访家长表示孩子使用父母或祖父母的账号登录网游，六成以上受访家长表示孩子曾有过使用成年人账 号绕过监管玩网游的情况；10%左右的受访孩子知晓家长的支付密码，自己给游戏充值。 目前，在网络游戏防沉迷、防范大额充值等方面，已有较为完备的合规体系。但在家庭层面，家长监管短板还待补齐，"工作繁忙无暇陪伴孩 子""缺乏有效 ...

进口游戏审批情况 - 2025年8月共有7款进口网络游戏获得国家新闻出版署批准 [1] 审批信息发布 - 进口网络游戏审批信息由国家新闻出版署统一公布 [1] 时间节点 - 本次审批信息对应2025年8月份 [1]

行业监管动态 - 国家新闻出版署公布2025年8月份国产网络游戏审批信息 [1] - 8月共166款游戏获批 [1]

行业监管动态 - 国家新闻出版署公布2025年8月份国产网络游戏审批信息 [1] - 8月共166款游戏获批 [1] 行业供给情况 - 单月获批游戏数量达166款 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.58亿元，同比下降23.44% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润0.48亿元，同比下降65.58% [1][2] - 扣除非经常性损益的净利润0.50亿元，同比下降57.72% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额为-0.26亿元，同比下滑154.52% [2][4] 业务结构分析 - 游戏业务营收3.30亿元，同比下降24.63%，毛利率72.20%，同比减少4.57个百分点 [4] - SLG游戏产品处于研发调测阶段未大规模投放，成熟游戏产品流水因生命周期正常回落 [3] - 已上线小程序游戏包括《大圣顶住》《塔防三国志II》等，流水表现较上线初期有所下滑 [5] 历史业绩趋势 - 营业收入自2021年起连续四年下降，2024年全年营收较2020年腰斩 [4] - 2020至2024年归母净利润分别为3.17亿元、-12.45亿元、0.96亿元、1.87亿元、1.11亿元，整体呈下降态势 [4] - 研发人员数量从2020年底1038人持续缩减至2024年底477人，四年减员超过半数 [4] 公司治理动态 - 董事长刘惠城计划减持不超过2720.17万股，按最新股价测算预计套现约1.65亿元 [5] - 报告期内刘惠城已减持330万股，截至6月30日直接持股比例为6.13% [5] - 刘惠城2024年税前报酬总额359.21万元，较2023年313.88万元有所增加 [5]

财务表现 - 2025上半年营业收入3.58亿元 同比减少23.44% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润4778.73万元 同比减少65.58% [1][2] - 扣除非经常性损益的净利润5032万元 同比下降57.72% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额为-2587.35万元 同比下滑154.52% [2] - 基本每股收益0.02元/股 同比下降60% [2] - 加权平均净资产收益率0.98% 较上年同期减少1.89个百分点 [2] 资产与股东结构 - 报告期末总资产53.14亿元 较上年度末基本持平仅下降0.07% [2] - 归属于上市公司股东的净资产49.03亿元 较上年度末增长0.79% [2] - 董事长刘惠城持股6.13% 报告期内减持330万股 [3][4] - 香港中央结算有限公司持股2.44% 报告期内减持273.98万股 [3][4] - 华夏中证动漫游戏ETF持股2.4% 报告期内增持918.62万股 [3][4] 业务说明与高管信息 - 营收下滑主要由于SLG游戏仍处研发调测阶段未大规模投放 同时成熟游戏产品流水受生命周期影响正常回落 [2] - 公司专注于网络游戏尤其是移动游戏产品的开发、发行和运营 [4] - 董事长刘惠城2024年薪酬359.2万元 近三年薪酬持续增长且显著高于行业平均水平 [5][6] - 刘惠城为清华大学经管学院高级管理人员工商管理硕士 具有多家科技公司管理任职经历 [6]