股价与交易表现 - 12月30日盘中，公司股价上涨2.10%，报6.32元/股，总市值104.57亿元，成交额1.45亿元，换手率1.43% [1] - 当日主力资金净流入859.23万元，其中特大单净买入374.00万元（买入858.51万元，卖出484.51万元），大单净买入485.23万元（买入2234.45万元，卖出1749.22万元） [1] - 公司今年以来股价上涨17.69%，但近期表现疲软，近5日涨3.44%，近20日跌8.01%，近60日跌8.67% [1] - 今年以来公司已8次登上龙虎榜，最近一次为8月7日，当日龙虎榜净买入1.43亿元，买入总计3.34亿元（占总成交额13.03%），卖出总计1.91亿元（占总成交额7.44%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为天娱数字科技(大连)集团股份有限公司，成立于2003年8月29日，于2010年2月9日上市 [2] - 公司主营业务涉及网络游戏开发运营、互联网广告、移动应用分发及技术咨询，其中数据流量业务收入占比高达97.93%，数字竞技平台收入占比2.01%，其他业务占比0.06% [2] - 公司所属申万行业为传媒-广告营销-营销代理，概念板块包括快手概念、虚拟数字人、AI文生视频、AI多模态、短剧概念等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入15.08亿元，同比增长25.67%；归母净利润4270.31万元，同比增长597.60% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为20.39万户，较上期减少12.30%；人均流通股7974股，较上期增加14.35% [2] - 公司A股上市后累计派现2.60亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，前十大流通股东中包括多只中证1000ETF，其中南方中证1000ETF持股1513.75万股（较上期减少12.81万股），香港中央结算有限公司持股1307.45万股（较上期增加164.88万股），华夏中证1000ETF持股899.10万股（较上期减少2.06万股），广发中证1000ETF持股696.50万股（较上期减少28.88万股） [3]

高级管理人员减持股份完成情况 - 公司副总经理刘玉萍女士已完成其减持计划，实际减持股份数量未超过计划数量 [1] - 本次减持计划为不超过250,000股，占公司总股本比例0.0151%，减持时间为2025年12月10日至2026年3月9日 [1] - 减持股份来源于公司股票期权激励计划行权获得的股份，减持方式为集中竞价或大宗交易 [1] - 本次减持符合相关法律法规及交易所规定，与此前披露的计划一致，不存在违规情况 [2] - 本次减持不会导致公司控制权发生变化，也不会对公司的治理结构及持续经营产生影响 [3] 2025年第三次临时股东会召开情况 - 会议于2025年12月29日召开，采用现场投票与网络投票相结合的方式 [6] - 会议由公司董事长贺晗先生主持，召集、召开程序符合相关法律法规及《公司章程》规定 [7] - 出席本次股东会的股东及股东代表共计1,030人，代表股份60,097,619股，占上市公司总股份的3.6322% [8] - 其中，现场出席会议股东代表2人，代表股份50,623,319股，占总股份3.0596%；通过网络投票股东1,028人，代表股份9,474,300股，占总股份0.5726% [8][9] 股东会议案审议及表决结果 - 提案1《关于续聘2025年度审计机构的议案》获得通过，同意票占出席会议所有股东所持股份的95.6532% [11] - 提案2《关于调整独立董事津贴的议案》获得通过，同意票占出席会议所有股东所持股份的94.9565% [13] - 提案3《关于修订〈重大交易决策制度〉的议案》获得通过，同意票占出席会议所有股东所持股份的94.9527% [15] - 提案4《关于修订〈关联交易管理办法〉的议案》获得通过，同意票占出席会议所有股东所持股份的95.0835% [17] - 提案5《关于修订〈会计师事务所选聘制度〉的议案》获得通过，同意票占出席会议所有股东所持股份的95.0499% [20] - 提案6《关于修订〈独立董事工作制度〉的议案》获得通过，同意票占出席会议所有股东所持股份的94.9322% [22] - 所有议案均为普通决议事项，均已获得出席会议股东所持有效表决权股份总数的二分之一以上审议通过 [12][14][16][19][21][23] 股东会法律意见 - 北京德恒律师事务所律师对本次股东会进行了见证并出具法律意见书，认为会议召集、召开程序、人员资格、表决程序和结果均合法有效 [24]

公司财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入15.08亿元 [2] - 2025年前三季度，公司实现归属于母公司所有者的净利润4270万元 [2] 公司管理层持股变动 - 12月29日，公司副总经理刘玉萍通过集中竞价交易方式减持公司股份25万股 [1][2] - 此次减持股份数量占公司总股本的比例为0.0151% [1][2]

减持情况 - 副总经理刘玉萍2025.12.10 - 2026.3.9减持不超250,000股，占比0.0151%[1] - 2025.12.29完成减持250,000股，均价6.23元/股[1] 股份变化 - 减持前持股1,000,000股占0.0604%，后持股750,000股占0.0453%[4] - 减持前无限售股250,000股，后为0股[4] 其他说明 - 减持源于期权激励计划行权股份[2] - 减持合规，不影响控制权及经营[4][5]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会现场会议时间为12月29日15:00，网络投票时间为12月29日[3] - 出席股东会股东及代表1030人，代表股份60097619股，占总股份3.6322%[6] 议案表决情况 - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意57485319股，占比95.6532%[9] - 《关于调整独立董事津贴的议案》同意57066619股，占比94.9565%[12] - 《关于修订<重大交易决策制度>的议案》同意57064319股，占比94.9527%[14] - 《关于修订<关联交易管理办法>的议案》同意57142919股，占比95.0835%[17] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》同意57122719股，占比95.0499%[19] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意57052019股，占比94.9322%[23]

会议安排 - 2025年12月11日董事会通过召开2025年第三次临时股东会的议案[7] - 2025年12月12日刊登会议决议公告和临时股东会通知[8] - 股权登记日为2025年12月22日，12月29日15点现场会议召开并进行网络投票[8][9] 参会情况 - 参加现场和网络投票股东共1030人，代表股份60097619股，占总股份3.6322%[11] - 出席现场会议股东2人，代表股份50623319股，占总股份3.0596%[11] - 参与网络投票股东1028名，代表股份9474300股，占总股份0.5726%[11] 议案表决 - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意股份数57485319股，占比95.6532%[18] - 调整独立董事津贴议案同意股份数57066619股，占比94.9565%[19] - 修订《重大交易决策制度》议案同意股份数57064319股，占比94.9527%[20]

市场表现 - 2023年12月26日，广告营销板块整体下跌0.53%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内个股表现分化，ST华历上涨2.93%，三人行上涨2.23%，省广集团上涨1.95%，而新华都领跌，跌幅达5.89%，旗天科技下跌2.16% [1][2] - 板块当日主力资金净流出6.24亿元，而游资资金净流入9392.54万元，散户资金净流入5.31亿元，显示资金流向存在分歧 [2] 个股资金流向 - 省广集团获得主力资金净流入6759.72万元，主力净占比6.21%，是板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 三人行获得主力资金净流入1896.92万元，主力净占比7.00% [3] - 新华都虽股价领跌，但新闻未提供其具体资金流向数据 [2] - 兆讯传媒、天地在线、因赛集团等个股呈现主力资金净流出状态 [3]

公司信息 - 公司股票代码为002354，股票简称为天娱数科[1] 办公地址变更 - 2025年12月19日起办公地址从北京市朝阳区青年路7号达美中心T4座16层变更为北京市朝阳区康中街E9区创新工场9号楼[2][4] - 邮政编码从100123变更为100121，其他联系方式保持不变[2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市”，且评级为“维持” [4] 报告核心观点 - 核心观点认为AI赛道竞争正向多维度深化，生态应用格局正在加速演进 [2] - AI创作与推理应用已进入高速增长期，编程与角色扮演成为核心使用场景，中国开源模型崛起正带动多模态、端侧AI及智能体（Agent）等技术向产业化落地演进 [7] AI创作赛道市场表现 - 2025年11月，AI创作Web端产品总访问量超过2700万，总独立访客数超过770万 [7] - 头部产品优势明显，即梦AI和稿定AI的web端活跃用户超过百万 [7] - 部分产品增长迅猛，可灵AI的月活跃用户相比10月增长超50%，即梦AI新增下载量环比翻倍并重新突破千万，Canva可画、可灵AI等下载增速超100% [7] - 用户使用深度显著，多款产品平均使用时长达8分钟以上，其中Kuaizi平均访问时长近26分钟，度加创作工具达22.3分钟 [7] - 在AI视频生成细分赛道，共5款应用11月访问量超30万，包括即梦AI、可灵AI、Vidu AI等 [7] - APP端表现突出，美图秀秀平均日活跃用户近1800万，醒图、即梦AI分别超460万和超310万 [7] AI技术竞争与发展格局 - AI发展进入“大分流”阶段，竞争向多维度深化 [7] - 开源模型流量占比已达30%，成为特定场景的首要选择，其中中国开源模型占据全球开源模型流量近30% [7] - 推理优化模型主导，流量占比超50%，AI正从“生成文本”转向“思考问题” [7] - 主要使用场景为编程和角色扮演：编程类请求占比从2025年年初的11%飙升至50%以上；在开源领域，角色扮演占据开源模型流量的52% [7] - DeepSeek的流量中，超2/3为角色扮演和闲聊 [7] - 多模型生态格局逐渐清晰：闭源模型更多承担高价值、与收入强关联的工作负载；开源模型则更侧重于低成本、高并发的任务需求 [7] - 竞争已由单纯的技术竞赛转向关于场景适配、成本控制与生态构建的综合竞争 [7] AI应用扩展与技术趋势 - Agent（智能体）正在成为下一代AI范式，具备感知-规划-执行闭环能力，开发门槛因代码生成与框架支持而降低 [7] - 多模态融合逐步成熟，支持文本、图像、视频一体化生成，提升3D、视频等内容生产效率 [7] - 端侧AI生态快速发展，设备本地化部署兼顾低延迟与隐私保护 [7] - 整体趋势指向服务主动化、交互自然化与软硬件协同，推动AI从效率工具向智能伙伴演进 [7] - 中国正从AI领域的参与者向引领者转变：全球平台Hugging Face上，智源研究院和阿里巴巴的开源模型下载量分别达7.90亿次和7.49亿次 [7] - 应用层面，DeepSeek用户数已突破1亿，通义千问成为重要的开源基座模型 [7] 投资建议 - 建议关注蓝色光标、昆仑万维、天娱数科、因赛集团、视觉中国、汇量科技等公司 [7]

董事会决议核心内容 - 公司第七届董事会第三次会议于2025年12月11日召开，应出席董事9名，实际出席9名，会议由董事长贺晗主持，所有议案均获审议通过 [1] - 会议审议并通过了包括续聘审计机构、调整独立董事津贴、修订多项内部治理制度以及召开临时股东会在内的共计十项议案 [1] 审计机构续聘 - 董事会同意续聘北京德皓国际会计师事务所为公司2025年度审计机构，审计费用将根据具体工作量及市场价格水平确定 [1][40] - 北京德皓国际成立于2008年，截至2024年底拥有合伙人66人，注册会计师300人，其中签署过证券服务审计报告的注册会计师140人 [32] - 该所2024年度经审计的收入总额为43,506.21万元，其中审计业务收入29,244.86万元，证券业务收入22,572.37万元，审计了125家上市公司年报 [32] - 项目合伙人刘晶静近三年签署上市公司审计报告7家，签字注册会计师王芳近三年签署1家，项目质量复核人员王兆钢近三年签署2家并复核6家 [35] - 续聘议案已获董事会审计委员会审议通过，尚需提交2025年第三次临时股东会审议 [39][41] 公司治理制度修订 - 董事会审议通过修订《重大交易决策制度》，旨在规范决策行为、规避经营风险并保护中小股东权益 [6] - 董事会审议通过修订《关联交易管理办法》，以加强关联交易的决策管理、保证交易合法公平并提升透明度 [10] - 董事会审议通过修订《会计师事务所选聘制度》，以规范选聘行为、维护股东利益并保证财务信息质量 [14] - 董事会审议通过修订《独立董事工作制度》及《独立董事专门会议议事规则》，以规范独立董事行为并充分发挥其作用 [18][22] - 董事会审议通过制定《总经理工作细则》，以明确高级管理人员职责权限并完善法人治理结构 [24] - 以上所有制度修订议案均需提交公司股东会审议 [9][13][17][21] 独立董事津贴调整 - 董事会审议通过将独立董事年度津贴标准从12万元调整至20万元，增幅为66.7% [5] - 调整理由为更好发挥独立董事作用、提升公司治理水平，调整后标准自股东会审议通过当月执行 [5] - 该议案表决时，5名关联独立董事回避表决，非关联董事以4票同意、0票反对、0票弃权通过，因非关联董事不足半数，议案将直接提交股东会审议 [5] 临时股东会安排 - 公司定于2025年12月29日下午15:00召开2025年第三次临时股东会，审议需提交股东会的各项议案 [27][45] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式，股权登记日为2025年12月22日 [46][48] - 网络投票通过深交所系统进行，时间为2025年12月29日9:15至15:00 [46][62] - 会议地点为北京市朝阳区康中街E9区创新工场9号楼公司会议室 [51]