港股市场表现 - 8月4日早盘港股三大指数集体低开 恒生指数跌0.31%报24431.88点 恒生科指跌0.66% 国企指数跌0.35% [1] - 科网股涨跌不一 黄金股集体上涨 中资券商股集体走弱 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）持仓股中 比亚迪股份、阿里巴巴、美团、理想汽车等领跌 华虹半导体、联想集团、小米集团等领涨 [1] 资金流向 - 近期资金积极"抢筹"港股科技板块 或为博弈后续补涨行情 [1] - 8月1日恒生科技指数ETF（513180）获资金净流入约1.88亿元 [1] - 近5个交易日恒生科技指数ETF（513180）合计获资金净流入约24.89亿元 [1] 市场分析 - 近期港股回调主因内外预期修正 但中期流动性宽松逻辑不改 [2] - 市场核心矛盾在于行业轮动速度较快 热门板块拥挤度和估值分位数较高 [2] - 建议投资者从高集中度"高切低" 补仓同时具备景气改善和低估值的板块 [2] - 特别强调对科技板块的配置 因流动性充裕下景气预期边际改善配合低估值能带来较大弹性 [2] 估值水平 - 截至8月1日恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为21.23倍 [2] - 当前估值处于指数发布以来约18%的估值分位点 即低于指数发布以来82%的时间 [2] - 恒生科技当前仍处于历史相对低估区间 高弹性、高成长特性使其具备更大向上动能 [2] 投资机会 - 8月中下旬境外中资股将迎来中报密集披露期 近期市场关注重点或聚焦在业绩 [2] - 没有港股通账户的投资者可通过恒生科技指数ETF（513180）布局中国AI核心资产 [2]

港股市场表现 - 8月4日港股三大指数集体低开，恒生指数跌0.31%，恒生科技指数跌0.66%，国企指数跌0.35% [1] - 科网股跌多涨少，网易微涨0.1%，阿里巴巴跌超1% [2] 机构观点 华泰证券 - 港股回调主因内外预期修正，但中期流动性宽松逻辑不改 [3] - 配置建议：景气改善+低估值板块，尤其科技板块；短期关注中报业绩，如游戏、互联网电商龙头、港股创新药及非银金融 [3] 国信证券 - 港股资金面内资外资共振宽松，估值对A股仍合理，科技、医药板块长期修复空间大 [3] 东吴证券 - 海外风险上行担忧：美元资产上涨或减少全球资金对中国资产关注；对等关税截止日临近，市场预期税率"缓"+"降" [3] - 若A股及港股无法快速收复重要关口点位，或对市场心理造成不利影响 [3] 中信证券 - 部分细分行业信心增强，盈利预期上修，如新能源汽车、半导体及消费电子 [4] - 科技股盈利预期小幅下调，主因外卖补贴扰动的互联网平台 [4] - 港股大市调整延续轮动结构，业绩或成短线行情主要看点 [4] 中泰国际 - 港股升势健康，驱动逻辑转向基本面改善与政策预期向好，但短期超买情绪堆积 [4] 平安证券(香港) - 港股优势：低估值、交易渐趋活跃；中长期乐观，建议关注人工智能、机器人、半导体、工业软件、创新医药、消费属性中医药及医疗板块 [4] 热点事件 - 中国人民银行实施适度宽松货币政策，下调存款准备金率、政策利率等，促进融资成本下行 [5] - 美国7月非农就业人数增加7.3万人，创9个月新低 [5] - OPEC+同意9月石油日产量提高54.8万桶，计划12月底前评估每日166万桶增产计划 [5] 公司动态 财务表现 - 电讯盈科：上半年收入189.22亿港元同比增7%，净亏损4.45亿港元同比收窄4% [6] - 信义光能：上半年收入109.32亿元同比减6.5%，净利润7.46亿元同比减58.8% [6] - 信义玻璃：上半年收入98.21亿元同比减9.7%，净利润10.13亿元同比减59.6% [6] - 信义能源：上半年收入12.1亿元同比增7.7%，净利润4.5亿元同比增23.4% [6] 盈喜公告 - 德翔海运：预计中期净利润1.8亿-2亿美元同比增220%-255% [6] - 联华超市：预计中期净利2500万-5500万元 [6] - 西藏水资源：预计中期净利润3600万元同比增300% [6] - 福田实业：预计中期净利润3070万港元同比扭亏 [6] - 港银控股：预计中期净利增长至不低于1700万港元 [6] 盈警公告 - 香港中旅：预期中期净亏损超7000万港元同比盈转亏 [6] - 保利置业集团：预计中期净利润同比跌40%-50% [6] 汽车销量 - 比亚迪股份：前7个月新能源汽车销量249.03万辆同比增27.35% [6] - 长城汽车：前7个月汽车销量67.42万台同比增3.57% [6] - 理想汽车-W：7月交付新车30731辆 [6]

市场表现 - A股早盘震荡上涨，三大股指集体走高，沪指跌0 12%，深成指涨0 35%，创业板指涨0 59% [1] - 医药股再度上涨，光伏板块活跃，钙钛矿电池、TOPcon电池、光伏屋顶等方向走强 [1] - 港股恒指跌0 04%，恒科指涨0 27%，生物科技板块活跃，大型科网股多数上涨，阿里巴巴涨超2% [1][2] - 蔚来汽车港股涨超8%，旗下乐道L90正式上市，整车购买起售价26 58万元 [9][10] - 国债期货小幅下跌，30年期主力合约跌0 06%，10年期主力合约跌0 04% [3][4] - 国内商品期货多数下跌，焦煤跌超4%，多晶硅跌3%，玻璃、工业硅跌超2% [4][5] 行业动态 医药行业 - 创新药反复走强，众生药业、联环药业、新天药业、福元医药涨停，冠昊生物、科兴制药涨逾8% [11] - 国家医保局制定"新上市药品首发价格机制"，鼓励药品研发创新 [12] - 海思科创新药HSK3486获FDA上市许可申请受理，华海药业双抗药物HB0043获临床试验许可 [13] 光伏行业 - A股光伏板块开盘走强，捷佳伟创涨停，启迪设计涨超10%，海优新材、中旗新材等跟涨 [14] - 中信证券指出光伏行业面临同质化低价竞争和产能阶段性过剩问题，是"反内卷"核心阵地 [15] - 多晶硅期货主力合约短线拉升转涨，此前一度跌超4% [6] - 工信部印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单》，要求9月30日前报送结果 [8] 商品市场 - 焦煤2509合约跌4 58%至1031 5元/吨，多晶硅2509合约跌3 08%至49170元/吨 [5] - 碳酸锂2509合约涨1 21%，集运指数(欧线)2510合约涨1 81% [5] - 早盘焦煤跌超3%，玻璃跌逾2%，PTA、菜粕等跌超1% [18][19]

金十数据7月31日讯，早间恒指跳空低开近200点，随后击穿25000点维持水下震荡，最低见24778.49 点。恒生科技指数探底回升午前转涨。截至午间收盘，恒指收跌1.07%，报24906.39点，科指收涨 0.34%，报5509.61点，恒指大市成交额达1671.78亿港元。盘面上，科网股表现强劲领涨大盘，半导体 板块涨幅居前，医药股部分分化，贵金属、钢铁、煤炭等周期股领跌大盘，汽车股延续疲软。个股方 面，快手(01024.HK)收涨8.98%；中芯国际(00981.HK)收涨1.99%；宁德时代(03750.HK)绩后收跌 2.95%；药明康德(02359.HK)收跌3.75%，公司拟折价6.9%配售7380万股H股，筹资77亿港元；中国神华 (01088.HK)收跌2.16%；鞍钢股份(00347.HK)收跌4.51%。 港股午评：恒生科技指数探底回升收涨0.34% 科网股表现强劲 ...

市场整体表现 - 恒生指数下跌1.36%至25176.93点 恒生科技指数下跌2.72% 国企指数下跌1.18% [2] - 科网股普遍下跌 京东、阿里巴巴、百度跌幅超过2% 腾讯跌幅超过1% [2] AI医疗与医疗器械行业 - AI医疗概念股和医疗设备股大幅上涨 平安好医生上涨11.67% 中国卫生集团上涨48.65% [2][4][5][6] - 国家药监局2025年7月发布政策 重点支持AI影像诊断、手术机器人、脑机接口等器械发展 [4] - 北京市提出到2027年构建"人工智能+医药健康"创新生态体系 推动30个以上核心技术和创新产品落地转化 [4] - 行业在政策、技术、资本和市场需求共同推动下进入快速发展期 AI诊疗、远程医疗、数字疗法等领域存在增长空间 [4] - 启明医疗-B上涨18.39% 华检医疗上涨15.24% 润迈德-B上涨13.51% 微创医疗上涨10.17% [5] - 微创机器人-B上涨9.26% 心通医疗-B上涨8.89% 永胜医疗上涨8.43% 堃博医疗-B上涨8.28% [5] - 医航通上涨7.66% 固牛堂上涨3.67% 阿里健康上涨2.27% 医渡科技上涨1.08% [6] 油气设备与服务行业 - 油气设备与服务股涨幅居前 山东墨龙上涨16.83% [2][7][8] - 国际油价大幅反弹 7月29日布伦特及WTI原油均涨超3% 重回70美元关口附近 [7] - 特朗普考虑限俄罗斯12天内达成停火协议 否则将施加惩罚 引发市场对俄罗斯石油出口受限的担忧 [7] - 胖利管道上涨8.77% 达力普控股上涨4.81% 中石化油服上涨2.47% [8] 汽车行业 - 汽车股大幅下跌 理想汽车-W下跌12.84% [2][9][10] - 理想汽车发布首款纯电SUV理想i8 全国统一零售价格32.18万元-36.98万元 将于8月20日开启交付 [9] - 比亚迪股份下跌5.77% 小鹏汽车-W下跌5.68% 蔚来-SW下跌5.64% [10] - 吉利汽车下跌4.18% 广汽集团下跌2.94% 雅迪控股下跌2.33% [10] - 摩根士丹利预测到2030年全球自动驾驶汽车市场规模将达到2000亿美元 [9] 半导体行业 - 芯片股走弱 中芯国际下跌5.90% [2][11][12] - 英伟达向台积电下达30万块H20芯片新订单 补充已有的60万-70万块库存 [11] - 英伟达告知客户H20人工智能芯片库存有限 目前没有计划重启生产 [11] - 华虹半导体下跌5.55% 晶门半导体下跌5.21% 地平线机器人-W下跌4.65% [12] - 贝克微下跌4.36% ASMPT下跌3.60% 上海复日下跌3.44% [12] - 摩根大通表示H20解禁利好AI数据中心托管企业 但对本地领先半导体供应链企业市场情绪构成负面影响 [11]

港股市场表现 - 7月29日早盘港股三大指数低开低走，恒生科技指数跌超1.5% [1] - 科网股普跌，创新药概念延续涨势，中资券商股回调 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）持仓股中蔚来、哔哩哔哩、阿里健康、商汤、地平线机器人、百度集团、快手等跌幅居前 [1] 恒生科技指数分析 - 恒生科技指数最新估值（PETTM）为21.58倍，处于指数发布以来约20.5%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来79%以上的时间 [2] - 恒生科技当前仍处于历史相对低估区间，具备高弹性、高成长特性 [2] 中国资产重估行情 - 港股科技可能引领第三轮中国资产重估 [1] - 年初DeepSeek行情驱动了第一轮中国资产重估，4月被关税扰动打断，5月以来由金融、消费和医药等板块主导，推动恒生指数回到24000点 [1] - 三季度负面压力比预期温和，港股科技板块占整个港股市场接近1/3，建议关注科技重估驱动的第三轮中国资产重估行情 [1] 投资工具 - 恒生科技指数ETF（513180）可一键布局中国AI核心资产，场外联接A/C：013402/013403 [2]

港股市场表现 - 7月29日早盘港股三大指数集体低开 恒生指数跌0 42%至25454 83点 恒生科指跌0 57% 国企指数跌0 44% [1] - 科网股普跌 创新药概念延续涨势 中资券商股回调 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）持仓股跌多涨少 仅理想汽车 腾讯音乐等少数公司上涨 同程旅行 舜宇光学科技 蔚来 中芯国际 小米集团等领跌 [1] 资金流向 - 南向资金持续涌入港股 7月28日净流入92 53亿港元 年初以来累计净流入达8292 82亿港元 已超去年全年净流入的8078 69亿港元 [1] - 近期资金再度流入港股科技类ETF 7月28日恒生科技指数ETF（513180）获净流入3 43亿元 近20个交易日合计净流入超12亿元 [1] 市场分析与展望 - 港股资金流充裕 港股通持续净流入 内部政策积极发力 外部贸易扰动短期可控 港股或以时间换空间 以盈利增长消化估值 [2] - 若中美达成有限协议并与国内政策催化共振 港股或延续"基本面主导"的渐进式修复 关注恒生科指 医药生物 AI概念等 [2] - 最乐观情况下 若10年期中债收益率达1 75% 10年期美债收益率维持在4 4% 加权风险溢价跌至5 0% 恒指或有望高见27400点 [2] 估值与投资机会 - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为21 58倍 处于指数发布以来约20 5%的估值分位点 即当前估值低于指数发布以来79%以上的时间 [2] - 当前指数仍处于历史相对低估区间 高弹性 高成长等特性使其具备更大的向上动能 [2]

市场表现 - 香港三大股指全线下跌 恒生指数跌1.09%至25388.35点 恒生科技指数跌1.13%至5677.9点 恒生国企指数跌1.16%至9150.49点 大市成交2817.7亿港元 [2] - 南向资金大幅净买入超200亿港元 本周恒指累涨2.27% 恒生科技指数涨2.51% [2] - 快手-W跌4.86%至72.5港元 新东方-S跌3.36%至35.9港元 美团-W跌3.20%至130.1港元 领跌蓝筹 [4] - 科网股普遍回调 哔哩哔哩跌4.25% 阿里巴巴-W跌1.91%至118港元 [4] 行业表现 - 恒生行业指数多数下跌 非必需性消费行业指数跌1.87% 金融业指数跌1.09% [5] - 综合企业指数涨0.89% 工业指数涨0.5% [5] - Wind概念板块中 反恐指数跌9.46% 本地券商指数跌4.26% 短视频指数跌4.03% [7] - 金融IC指数涨8.92% 集成电路产业基金指数涨5.57% 集成电路指数涨5.39% [7] 半导体产业链 - 半导体产业链午后直线拉升 华虹半导体大涨9.09%至42.6港元 盘中一度涨9.86% [10] - 晶门半导体涨6.67%至0.48港元 QPL INT'L涨6.45%至0.495港元 中芯国际涨4.98%至52.75港元 [12][13] - 中金公司预计2025年下半年生成式AI技术将深化渗透 行业供给竞争格局改善及国产替代加速推进将共同构筑行业成长动能 [13] - 全球半导体增长明确 AI成为行业创新核心引擎 "算力-模型-应用-数据"飞轮正循环已形成 "China for China"趋势下国产替代从单点突破迈向全链条渗透 [14] 公司事件 - 香港证监会与廉政公署联合行动打击犯罪集团 涉嫌以贪腐手段造市操纵一家上市公司股份 搜查14个地点包括涉案公司及证券行办公室 [9] - 拘捕该上市公司一名前主席及一名前执行董事 涉嫌使用虚假数据文件讹称达成股份认购协议及联营项目 涉款逾2000万港元 [9] - 前执行董事涉嫌收受前主席利益挪用客户股票约900万港元 案件涉及市场失当行为及贪污罪行 [9]

报告核心观点 晨报强调积极布局，认为港股具有低估值和交易渐趋活跃等优势，中长期走势乐观，以中国资产为核心的港股配置价值凸显，建议关注科技、创新医药、低估红利及消费等板块[3]。 港股回顾 - 周三港股延续强势，恒生指数涨1.62%报25538点连升4日，恒生科技指数涨2.48%报5745.74点，恒生国企指数涨1.82%报9241.2点，大市成交3330.67亿港元，南向资金净卖出13.2亿港元，科网股多数上涨，快手涨超7%，腾讯控股涨4.9%，金蝶国际涨4.8% [1][5] - 恒指随外围低开后震荡走低，收盘跌145点或0.61%报23831点，国指跌47点或0.49%报9656点，大市成交减至827.99亿，港股通净流入4.84亿，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场 - 欧盟和美国即将达成对大部分产品征收15%关税协议，美股全线拉升，道指升507点或1.1%高见45016点，纳指升127点或0.6%首次于21000点以上收市，标普500指数升49点或0.8%为今年第12次创上市新高 [2] - 大型科技股多数上涨，英伟达收逾2%，美国对日本汽车进口关税降至15%，丰田汽车及本田均升13%，中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.75% [2] 市场展望 晨报认为港股市场有低估值和交易活跃优势，中长期走势乐观，恒生行业指数日内多数上涨，资讯科技业指数大涨3.18%，上周推荐的百度集团昨日大涨6.1%，建议关注人工智能等科技板块、创新医药板块、低估红利板块及消费板块 [3] 市场热点 - 中国移动副总经理表示今年研发经费达391亿元，6G取得突破性进展，建成全球最大5G网络，建议关注中国移动、中国联通 [9] - 欧洲极端高温重塑家电市场格局，中国家电企业迎来机遇，海信海外家用空调业务增长，国内家电以旧换新政策拉动消费，建议关注海尔智家、海信家电 [9] 本周荐股 中国中铁是基建特大型企业集团，业务多元化，2024年营收和净利润下降，25Q1营收和净利润同比下降，毛利率和净利率降低，2025Q1境外新签合同额增长，一季度末在手订单余额增长，矿产资源业务有望提升盈利和估值，经济提振政策和基建项目利好建筑行业，当前估值低估，建议关注，目标价/止损价为4.2/3.5HKD [10] 财经要闻 宏观信息 - 欧美接近达成关税协议，金价续跌、白银见14年高，欧盟关税憧憬推高Stoxx 600汽车股指数升4% [11] - 发改委推动整治内卷式竞争，中国商务部长与欧盟贸易和经济安全委员视频会谈，外交部就雅下水电工程、中印人员往来、中美对话沟通表态 [11] - 广州上半年货物贸易进出口6051亿人民币出口增长25.2%，香港2025年上半年新股融资141亿美元同比增长6.95倍，香港发展局无意重推勾地制度 [11] - 欧元区7月消费者信心改善，日央行称贸易政策不确定经济风险偏下行，俄乌谈判同意换战俘，澳洲6月经济指标放缓，新加坡6月CPI按年升0.8%，特朗普提及对等关税税率，美国6月房屋销售和抵押贷款利率情况 [11] 公司信息 - 腾讯云全流程AI一体化开发工作台开启内测，阿里巴巴于纽交所回购股份，中国移动6G获突破，泡泡玛特起诉售假，药明生物预计上半年纯利增长 [12] - 中联重科设备进入施工场地，和誉完成首例患者给药，中国通号中标项目，中创新航预告中期净利增长，加科思增持股份，商汤拟配售股份 [12] - 中国有色矿业附属停产，敏实集团开展新业务，归创通桥预计中期纯利增长，重庆钢铁组建团队，TCL电子出货量上升，晶门半导体预计溢利倒退，云南建投混凝土新签合同金额增加，飞鱼科技预计上半年盈利 [12] 新股资讯 维立志博 - B将于2025年7月25日上市，招股价31.6 - 35.0，每手股数100，招股截止日为2025年7月22日 [13] 经济数据 2025年7月24日公布美国多项经济数据预测及前值，包括周度首次申领失业救济人数、芝加哥联储全美活动指数等 [14] 重点公司股票表现 报告展示恒生指数、国企指数、科技指数及部分科网公司、新能源车公司、医药/消费公司、美股科技公司、新股/次新股的股价表现，数据截至2025年7月23日 [16]

港股市场表现 - 恒生指数上涨1.62%创近4年新高 [1] - 恒生科技指数上涨2.48% [1] - 港股科技ETF(159751)收盘上涨1.91% [1] - 恒生港股通ETF(159318)收盘上涨1.32% [1] 科技股领涨情况 - 快手-W股价上涨超过7% [1] - 百度集团-SW股价上涨超过6% [1] - 腾讯控股股价上涨超过4% [1]