A股与港股市场表现 - 2025年11月24日A股三大指数集体收红，但涨势分化，上证指数微涨0.05%至3836.77点，深证成指上涨0.37%至12585.08点，创业板指微升0.31%至2929.04点 [1] - 两市成交额合计约1.73万亿元，较上周五缩量2379亿元，显示市场交投略有降温 [1] - 港股市场表现强势，恒生指数和恒生科技指数涨幅均在2%左右，科网股集体爆发 [1] 板块轮动与资金流向 - A股内部板块轮动显著，国防军工板块以4.31%的涨幅领跑 [1] - 计算机、传媒、社会服务和轻工制造板块涨幅在1.18%至3.49%之间，构成“科技+消费”双轮驱动格局 [1] - 锂矿、煤炭、石油石化等资源板块回调明显，跌幅在1.09%至4.93%之间，资金从高估值周期品向成长性领域迁移 [1] 军工板块驱动因素 - 军工主题全面爆发，万得军工概念指数单日暴涨8.37%，细分板块如航天科工系、中船系、航母指数等涨幅均超5.6% [2] - 政策驱动上，中央经济工作会议临近，国防现代化和新质生产力成为高频词，军工战略地位不断提升 [2] - 资金驱动上，北向资金持续回流，公募基金在年末调仓中优先布局低估值、高弹性的军工板块 [2] - 基本面驱动上，国产大飞机C919加速交付、舰载机列装提速、商业航天发射频次创新高，行业景气度从预期走向现实 [2] - 消息驱动上，日本在敏感区域部署导弹的事件催化了地缘政治担忧，推升板块活跃度 [3] 跨市场联动与投资逻辑 - 港股科网股如阿里巴巴、网易、快手的反弹与A股军工形成共振，反映市场对平台经济监管常态化的预期修复及港股低估值吸引外资回补 [4] - 军工板块的强势反映了中国经济转型中“硬科技”投资逻辑的深化 [4] - 市场驱动逻辑正从单纯政策刺激转向“业绩+政策”双轮驱动，企业盈利改善迹象开始显现 [4] 后市展望 - 短期市场可能延续结构性行情，军工、AI应用、传媒等政策受益板块仍有上行动能 [4] - 消费、医药等低估值板块，在经济温和复苏背景下，存在补涨机会 [4]