近日，地缘宏观专家Marko Papic做客主持人Eric Townsend的一档播客节目。 针对特朗普近期在社交媒体上对委内瑞拉祭出的"禁飞令"，Papic深入剖析了这位"谈判专家"的策略逻 辑。他认为，这并非战争的前奏，而是特朗普典型的"最大压力七步法"——通过看似鲁莽的威胁，逼迫 对手马杜罗在谈判桌上交出更优厚的底牌。 委内瑞拉拥有全球最大的石油储备，但这能否成为特朗普平抑通胀的救命稻草?Papic在访谈中泼了一盆 冷水。他指出，在沙特王储暗示不再为美国"免费打工"的背景下，美国急需新原油来源。然而，由于产 能损耗严重，所谓"入主委内瑞拉即可缓解油价"只是一个短期无法兑现的幻想。他预言，2026年能源市 场的真实压力，将迫使全球政策发生重大转向。 Papic在节目中认为，为了保卫中期选举，特朗普将不得不放弃财政刺激，转而全面压榨美联储。他认 为，一场被政治利益驱动的"货币放水"正在酝酿，而这种对美联储独立性的削弱，虽然对债市是挑战， 却可能为股市开启一段疯狂的"YOLO"时刻。 美联储新任主席的人选传闻不断，凯文·哈塞特成为众矢之的。Papic在访谈中为哈塞特正名，认为其并 非外界眼中的"特朗普傀儡"， ...

美方给这次行动换了个"温和"说法。12月24日有匿名白宫官员透露，所谓"全面封锁"实际是至少两个月的"石油隔离"，还宣称优先用经济手段施压，军事选 项只是备用。可这不过是话术游戏，封锁本就是战争词汇，换个说法难掩霸权本质。 这次扣押比上一次更过分。本月早些时候美方扣船还拿着扣押令，而"世纪号"根本不在美方公开制裁名单上，美军甚至没持合法扣押令就登船控制。行动由 海岸警卫队主导，直升机送战术小组速降甲板，海军全程支援，全程透着赤裸裸的武力胁迫。 特朗普的真实目的早藏不住了。12月17日他公开放话，要把被"非法夺取"的委内瑞拉石油、土地全拿回来。这话看似蛮横，实则点出核心诉求——不是反 毒，不是所谓反恐，就是要推翻马杜罗政权，把全球最大石油储量重新攥在手里。 美国内对此也不乏反对声音。昆尼皮亚克大学民调显示，63%的美国选民不支持对委内瑞拉动武。众议院议员更是直接指出，海上封锁就是战争行为，而且 是国会没授权、民众不认可的战争，背后是特朗普政府的政权更迭野心。 委内瑞拉没坐以待毙。政府当天就谴责这是"盗窃和劫持"，全国代表大会还火速通过法律，专门应对这类海盗行径。马杜罗已下令海军护送本国油轮，同时 宣布要向联合国 ...

中新社莫斯科12月25日电 俄罗斯政府副总理诺瓦克25日接受俄媒体采访时表示，俄罗斯已制定应对西 方可能没收遭冻结的俄海外资产的计划，并将在必要时启动。 诺瓦克指出，俄方已经通过一项相应的总统令，允许在发生此类事件时基于法院判决采取对等回 应。"我们已经制定了相应的计划，一旦出现此类情况，我们将立即实施。"他同时强调，俄方的回应将 是对等的，且"相当强硬"。 俄副总理：俄方已制定应对没收俄资产计划 来源：中国新闻网 编辑：张嘉怡 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 诺瓦克表示，2026年俄罗斯国内生产总值(GDP)增速将与2025年持平，到2027年将实现世界平均水平的 稳定增速。按照俄经济发展部的预测，2025年俄GDP增速为1%，2026年为1.3%，2027年为2.7%。 诺瓦克称，2025年俄石油产量将与2024年大致持平，约为5.16亿吨。根据社会经济发展预测，2026年俄 石油产量将增长2%，达到5 ...

报告行业投资评级 - 原油、燃料油、低硫燃料油、沥青均获三颗星评级，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2] 报告的核心观点 - 原油地缘冲突多发引发供应中断担忧，但基本面宽松主基调未改，地缘波动提供阶段性反弹动力，需警惕市场交易焦点切换至“价格中枢下移” [3] - 燃料油短期地缘因素支撑价格，中期供应宽松是主要逻辑；低硫燃料油供应增加，预计延续弱势运行 [4] - 沥青供需边际宽松，消息面利好提供阶段性反弹动力，终将回归供需宽松主导下的价格承压格局 [5] 根据相关目录分别总结 原油 - 美国接连扣押油轮，委内瑞拉海域十余艘满载油轮等待指示；俄罗斯黑海港口码头遇袭，维修进度慢，哈萨克斯坦12月CPC混合原油出口将降至14个月最低；美国页岩油行业钻井与压裂活动降至数年新低，但产量仍维持年内高位 [3] - 地缘冲突引发供应中断担忧，但基本面宽松，地缘波动提供阶段性反弹动力，警惕交易焦点切换 [3] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油当前交易逻辑围绕供应端，乌克兰袭击及委内瑞拉出口受阻短期支撑价格，但库存高位累积，中期供应宽松 [4] - 低硫燃料油近期供应增加，相关装置带来边际供应增量，预计延续弱势运行；2026年第一批成品油1900万吨和低硫燃料油800万吨出口配额下发，规模与2025年首批一致 [4] 沥青 - 12月以来周度出货量维持在40万吨以下，位于近四年同期低位；上周社会库及厂库均累库，厂库结束去库趋势 [5] - 供需边际宽松，消息面利好从成本端提供阶段性反弹动力，终将回归供需宽松主导的价格承压格局 [5]

【冠通期货研究报告】 原油日报：原油震荡运行 发布日期：2025年12月25日 【行情分析】 今日原油期货主力合约2602合约上涨0.02%至442.7元/吨，最低价在440.9元/吨，最高价在444.5 元/吨，持仓量减少1852至34826手。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 欧佩克+ 8个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产。原油需求旺季结束，EIA数据显 示，美国原油库存去库幅度略预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加。美国原油产量 小幅减少，但仍位于历史最高位附近。特朗普政府极力促成俄乌停火，仍在施压乌克兰。欧洲多国 及欧盟机构领导人发表联合声明称，将组建一支"多国部队"支持乌克兰。乌美双方均称新一轮和 平计划磋商取得建设性进展。俄罗斯原油受制裁而得到的风险溢价继续回落，欧美成品油裂解基差 高位持续回落。不过欧盟最新决定将针对俄罗斯的经济制裁再延长6个月，至2026年7月31日。俄罗 斯认为美国的和平计划最新提案缺乏关键条款，俄方希望作出修改。美国与委内瑞拉军事对峙继续 升级，美国财政部宣布对委内瑞拉实施新的制裁措施，特朗普下 ...

七连阳的市场蕴含何种机会？和讯投顾孔晓云表示，今天在没有外资的情况下，盘面是放量收红，早盘 商业航天继续涨到大家头晕目眩的强劲格局，下午盘面先拉资源，后拉科计，明天八连阳会不会来谁也 说不好，但至少这种波段连续上涨，已经让市场情绪暖和起来了，给人感觉春季是不是在悄悄预热了， 等外资过完节回来，量能可能进一步的放大，市场向上的空间呢或许还能打开。 当前离岸美元对软民币汇率已踏入60关口，回顾过去20年7轮升值周期，约19%的行业会因为升值带来 利润率提升，更关键的因素可能来自政策应对，预示明年货币政策可能更容易超预期宽松，这对于激发 内需板块带动市场再上一个台阶有重要的意义。 具体配置方向可关注以下三条主线。例如短期进入记忆的品种，航空、燃气、造纸等在成本端或外债端 直接受益，股价弹性较高，利润率驱动品种上游的资源品和原材料，包括钢铁、有色、石油、炼化、基 础化工、建材、内需消费品，比如农产品服务业相关品种，比如航运进口等跨境电商。制造设备主要是 工程机械政策驱动品种，受益于潜在货币宽松的免税，以及受益于可能资本账户开放的券商保险全球化 潜力释放。 ...

展望后市，FPG财盛国际认为，随着全球原油库存预计在未来两年内持续攀升，本季度的反弹可能面临 长周期的库存压力测试。FPG财盛国际建议投资者应保持理性，虽然地缘溢价提供了短期博弈空间，但 需密切关注2026年之前的库存增长曲线，以防价格在需求季节性回落后出现回补风险。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：陈平 12月25日，周三，国际原油价格在经历了一段强劲的上攻行情后进入高位盘整阶段。FPG财盛国际认 为，当前的油价走势反映了市场在"需求复苏预期"与"供应收缩担忧"之间的精密平衡。随着外部经济数 据的利好被市场逐步消化，投资者的关注焦点正重新回到实物供应链的通畅程度以及地缘溢价的持续性 上。 当前布伦特原油与WTI原油双双维持小幅收涨态势，近五个交易日累计逾4.5%的涨幅充分显现了地缘风 险对价格的推动力。FPG财盛国际认为，近期主要经济体公布的第三季度增长数据超预期，尤其是强劲 的个人消费支出与外贸出口的协同发力，从需求侧为油价构筑了坚实的支撑，有效对冲了市场对经济衰 退风险的顾虑。 12月25日，周三，国际原油价格在经历了一段强劲的上攻行情后进入高位盘整阶段。FPG财盛国际认 为，当前的油 ...

年度报告——原油 油价寻底途中，等待供应潜力拐点 | [T走ab势le_评R级an：k] | 原油：震荡 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 年 12 25 | 2025 | 月 | 日 | [★Ta地bl缘e_冲Su突mm增a添ry]供应变数，供应受损预期暂有限 欧美扩大对俄罗斯石油企业的制裁范围，买家采购俄油出现新障 碍，但市场并未预期中长期俄罗斯供应显著下降，贸易流或在新 销售渠道建立后逐步恢复。短期制裁油买家受限导致浮仓库存上 升，买家局限性和运输效率下降约束消化速度。 和 ★全球需求维持低增速，区域间供需错配支撑柴油裂解 欧美汽柴油库存整体处于偏低水平，汽柴油需求平稳。中国实际 消费量增长持续受到新能源替代的打压，但低油价环境下，主动 补库需求预计仍有释放空间。市场对 2026 年全球需求增速维持低 增速预测，长期消费趋势变化导致增长前景改善空间受限。主要 市场柴油出口量下降及欧盟将生效的石油产品进口新规可能加 剧柴油区域间错配。 ★投资建议 展望后市，供应端仍有部分利空因素尚未充分计价，海上高库存 的转化和 OPEC+剩余闲置产能是否 ...

"中国是重要的长期战略合作伙伴" ——访沙特阿美执行副总裁阿什拉夫·加扎维 加扎维指出，亚洲市场对沙特阿美长期战略和规划至关重要，公司在亚洲的投资与合作涵盖传统能源、下游业务、技术创新及低碳解决方案 等领域。未来，沙特阿美将继续寻找合作机会，为公司及其亚洲合作伙伴创造更多价值。（罗晨 王海洲） 责任编辑：闫弘旭 沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美公司）战略与企业发展执行副总裁阿什拉夫·加扎维近日接受新华社记者专访时表示，中国是沙特阿美极 其重要的市场和长期战略合作伙伴，公司对中国经济发展前景持积极乐观态度。 12月17日，在沙特阿拉伯宰赫兰，沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美公司）战略与企业发展执行副总 裁阿什拉夫·加扎维接受新华社记者采访并留影。新华社记者王海洲摄 沙特阿美和中国伙伴的合作已超过30年。加扎维说，中国对沙特阿美而言不仅是重要的原油出口市场，更是在多层面的关键合作伙伴，"我们 在沙特境外的液体转化学品业务的大部分投资都是与中国的合作伙伴共同推进的"。 他说，公司与中国的合作已延伸至制造业、供应链、科技创新和风险投资等多个领域。"我们正与中国宝山钢铁股份有限公司合作，推动钢板 在沙特的本地化制造。同 ...

核心观点 - 塞尔维亚石油公司获得美国制裁相关特别许可延期 但许可范围有限 并未全面恢复日常运营 公司及塞尔维亚政府仍需寻求长期解决方案以保障能源安全与经营稳定 [1][3] 事件概述 - 当地时间12月24日 塞尔维亚石油公司获得美国财政部海外资产控制办公室发放的新特别许可 许可期限延长至2026年3月24日 [1][3] - 新许可允许公司在制裁框架下 继续就涉及俄罗斯股权的调整和出售问题进行谈判 为相关方争取进一步协商时间 [3] - 此次许可并不意味着公司可以正常开展全部经营活动 在许可有效期内 公司仍未获得全面恢复日常生产和商业运营的授权 [3] 公司背景与现状 - 由于股权结构中涉及俄罗斯资本 塞尔维亚石油公司受到美国制裁 其炼油 原油供应和市场运营面临较大压力 [3] - 塞方已多次向美方提出申请 希望在制裁背景下通过调整所有权结构或获得豁免 以保障国家能源安全和市场稳定 [3] 政府表态与影响 - 塞尔维亚总统武契奇表示 许可延期在一定程度上缓解了时间压力 但对彻底解决能源供应和企业经营问题的实际作用有限 [3] - 塞方仍需尽快推动形成长期 稳定的解决方案 [3]