全球主要股指表现 - 美股三大指数收跌，结束连续五个交易日上涨趋势 道指跌427.09点或0.90%至47289.33点，纳指跌89.76点或0.38%至23275.92点，标普500指数跌36.46点或0.53%至6812.63点 [1] - 苹果公司股价逆市上涨1.52%，盘中触及283.42美元的历史新高 [1] - 欧洲主要股指普遍下跌 德国DAX30指数跌235.66点或0.99%至23592.59点，英国富时100指数跌17.66点或0.18%至9702.85点，法国CAC40指数跌25.71点或0.32%至8097.00点 [1] 大宗商品与加密货币市场 - 国际油价上涨 纽约轻质原油期货涨77美分或1.32%至每桶59.32美元，伦敦布伦特原油期货涨79美分或1.27%至每桶63.17美元 [2] - 加密货币价格大幅下跌 比特币跌超4%至86635.71美元，盘中一度跌破8.4万美元关口，以太坊跌超6%至2807.63美元 [2] - 贵金属价格表现分化 现货黄金涨0.28%至4232.12美元，国际银价连续第五个交易日上涨并再创新高，今年以来已上涨一倍多 [3] 外汇与债券市场动态 - 美元指数微跌0.03%至99.415 日元走强，1美元兑换155.48日元，低于前一交易日的156.12日元 [2] - 日本央行行长发出明确加息信号，受此影响日本两年期国债收益率保持在2008年以来最高水平 [1] - 英国10年期国债收益率上涨4个基点至4.48% [7] 宏观经济数据与央行政策 - 美国11月ISM制造业PMI为48.2，连续第九个月处于萎缩区间 新订单分项指数从10月的49.4降至47.4，供应商交货指数从54.2降至49.3 [3] - 美联储发布监管报告，关注利率上升及商业地产价值下降对银行的影响，但指出银行体系资本水平仍强劲，绝大多数银行资本远高于监管要求 [4] - 美国银行调整美联储预测，预计12月将降息25个基点，并预测2026年6月和7月还将分别降息25个基点，最终利率降至3.00%-3.25%区间 [4][5] 行业与公司特定消息 - 美国政府与英国就药品定价达成原则性协议 英国同意将国民医疗服务体系对新药的净支付价格提高25%，美国则同意对原产英国的药品等豁免232条款关税 [6] - 微软首席执行官表示，公司将欧洲视为其人工智能战略的关键地区，并强调数字主权是重要考虑因素 [8] - 特斯拉11月在欧洲多国销量下滑 在法国销量下降58%至略低于1600辆，在丹麦和瑞典销量分别下跌49%和59%，但在挪威注册量飙升175% [8]

市场整体表现 - A股三大股指于12月1日集体高开并震荡走高，上证综指收涨0.65%报3914.01点，深证成指收涨1.25%报13146.72点，创业板指收涨1.31%报3092.5点 [1] - 市场成交活跃，沪市成交金额7856.58亿元，深市成交金额10882.79亿元，两市合计成交金额约1.87万亿元 [1] - 个股表现分化，A股市场共有3398只个股上涨，其中76只涨停，同时有1872只个股下跌，其中7只跌停 [1] 行业板块表现 - AI手机、屏下摄像、EDA概念等板块涨幅居前 [1] - 电源设备、DRG/DIP、保险等板块跌幅居前 [1]

市场整体表现 - 早盘A股市场震荡拉升，深成指和创业板指盘中涨幅均超过1%，沪指重返3900点上方 [1] - 沪深两市半日成交额达到1.23万亿元，较上个交易日放量2504亿元 [1] - 全市场超过3600只个股上涨，呈现普涨格局 [1] - 截至收盘，沪指上涨0.42%，深成指上涨0.95%，创业板指上涨0.9% [3] 行业板块表现 - 消费电子行业集体大涨，中兴通讯、天音控股、道明光学等10余只股票涨停 [3] - 有色金属板块表现活跃，白银有色、闽发铝业涨停 [3] - 商业航天概念延续强势，航天发展在12个交易日内录得8次涨停 [3] - 风电板块走势较弱，三一重能下跌超过6% [3] - 保险、中船系、风电设备等板块跌幅居前 [3]

沪深两市融资融券余额整体情况 - 上周（11月24日至11月28日）沪深两市融资融券余额为24660.5亿元，较前一交易日增加122.19亿元 [1] - 其中融资余额为24489.73亿元，环比增加114.13亿元 [1] - 分市场看，沪市两融余额为12548.36亿元，增加42.29亿元，深市两融余额为12112.14亿元，增加79.9亿元 [1] 融资资金净买入概况 - 上周两市共有1599只个股获得融资资金净买入 [3] - 其中，有3只个股净买入金额超过10亿元 [3] - 新易盛、中际旭创、寒武纪位列净买入金额前三名，买入金额分别为23.49亿元、21.38亿元和13.79亿元 [3][5] 融资净买入额居前的个股及板块分布 - 融资净买入额排名前列的个股主要集中于通信、电子、电气设备等行业 [5][6] - 通信行业：新易盛融资净买入23.49亿元，股价上涨15.93%；中际旭创融资净买入21.38亿元，股价上涨10.88%；光库科技融资净买入6.2亿元，股价上涨39.19%；长芯博创融资净买入5.06亿元，股价上涨20.84% [5][6] - 电子行业：寒武纪融资净买入13.79亿元，股价上涨6.57%；工业富联融资净买入6.73亿元；立讯精密融资净买入5.89亿元，股价上涨9.33%；赛微电子融资净买入3.85亿元，股价上涨44.85%；东芯股份融资净买入3.73亿元，股价上涨30.44%；腾景科技融资净买入2.96亿元，股价上涨15.79%；长盈精密融资净买入2.91亿元，股价上涨31.29%；汇创达融资净买入0.66亿元，股价上涨7.9% [5][6][8] - 其他行业：香农芯创（家用电器）融资净买入7.44亿元，股价上涨12.25%；胜宏科技融资净买入7.39亿元，股价上涨6.18%；阳光电源（电气设备）融资净买入7.34亿元，股价上涨8.94%；药明康德（医药生物）融资净买入4.93亿元；蓝色光标（传媒）融资净买入3.48亿元，股价上涨15.5%；金山办公（计算机）融资净买入3.22亿元，股价上涨1.83%；汉得信息（计算机）融资净买入2.75亿元，股价上涨14.01% [5][6] 融资净买入额占成交额比例较高的个股 - 两市共有6只股票融资净买入额占总成交金额比例超过10% [6] - 井松智能、华西证券、双元科技排名前三，占比分别为13.96%、12.48%和11.44% [6][7] - 其他占比较高的个股包括：海兴电力（机械设备）占比11.21%；凯赛生物占比10.93%；南微医学（医药生物）占比10.57% [8]

市场整体表现 - 全市场成交额1.59万亿元，较上日缩量1254亿元 [1] - 全市场超4100只个股上涨，短线人气在触及冰点后展开强修复 [1] - 热点大概率维持快速轮动的主基调 [1] 个股连板表现 - 金富科技实现5连板，茂业商业实现4连板 [1] - 海欣食品、海王生物实现3连板，梦天家居实现8天6板 [1] - 梦天家居、雷科防务实现反包涨停，海欣食品盘中上演“地天板” [1] 活跃板块题材 - 钛白粉、乳业、商业航天板块表现活跃 [1] 公司公告 - 通宇通讯股票交易价格连续两日涨幅偏离值累计超20%，属异常波动，公司声明经营正常无应披露未披露重大事项 [2] - 榕基软件股票交易价格连续三日跌幅偏离值累计超20%，属异常波动，公司声明经营正常无应披露未披露重大事项 [3] 外围市场 - 美股三大指数连续第五个交易日集体收涨，纳指涨0.65%，道指涨0.61%，标普500指数涨0.54% [4] - 纳指本周累计上涨4.91%，道指累涨3.18%，标普500指数累涨3.73% [4] - 科技股多数走高，英特尔收盘大涨10%，创9月18日以来最大单日涨幅 [4]

文章核心观点 - 网络生态中已形成标准化黑灰产链条，借社会热点强行关联商业主体，通过恶意标签化构建对立叙事，实现流量变现与商业打击双重目的[2] - 此类有组织网络暴力从个体争议异化为无差别围攻，演变为突破商业契约与法律边界的新型乱象，对市场主体构成实质性威胁[1][3] - 唯有坚持依法治网，切断恶意挑动对立的利益链条，才能为经济社会健康发展营造良好舆论环境[26] 网络暴力事件特征 - 攻击链条无限泛化：从游戏角色争议（米哈游“大丽花”角色被强行关联历史案件）[5]蔓延至无商业合作品牌（vivo直播间遭网暴轰炸）[1][6] - 手段极端化：表现为大规模刷屏干扰经营、捏造企业高管低俗关系谣言、发布恶毒人身咒骂等[6][7] - 行为组织化：出现详细“网暴攻略”教唆分工协作，包括刷屏谩骂、干扰带货、虚构谣言扩散等[10][11] 受影响企业案例 - 米哈游：新游戏《Varsapura》因创作者试玩遭抵制，角色“大丽花”被扣“侮辱逝者”帽子[5][6] - 网易：《逆水寒》手游官方账号沦陷，嘉宾活动被迫终止[6] - vivo：无合作关系却遭遇最极端攻击，直播间经营中断且高管被恶意造谣[1][6] - 多款游戏波及：《星绘友晴天》《纸嫁衣》《第五人格》《燕云十六声》等官方社区遭网暴围攻[6] 黑灰产运作模式 - 利用部分网民朴素情感，通过炮制阴谋论、制造性别对立、鼓动饭圈拉踩将社会事件异化为阵营对抗工具[13] - 黑灰产将“强行关联”与“煽动情绪”标准化流水线化，形成低成本高收益流量生意[13] - 温和理性讨论无法带来高曝光，唯有激烈对立和撕裂情绪才能收割流量[13] 行业治理动态 - 中央网信办开展专项行动，将“挑动群体极端对立情绪”列为重点整治对象[18] - 最高人民法院、最高人民检察院、公安部出台指导意见，依法惩治借网络暴力实施的恶意营销炒作行为[20] - 司法机关将对组织“水军”、编造信息侵害权益行为依法从重处罚[21]

人民币汇率升值加速原因分析 - 截至11月28日，人民币兑美元中间价和离岸人民币汇率较去年末分别升值1.5%和3.6%，年内中间价涨幅约1000个基点[1] - 11月升值加速的内生性原因包括：10月底中美经贸磋商达成联合安排降低出口不确定性；"十五五"规划明确以经济建设为中心及中等发达国家目标，并投放5000亿元新型政策性金融工具支持2300多个项目，总投资约7万亿元[2] - 11月人民币中间价处于偏强状态，央行在香港发行450亿元央票强化预期；四季度企业季节性结汇需求集中，前10个月美元计价出口额同比增长5.3%，部分企业为规避美联储降息不确定性提前结汇[2] 全球资产表现与跨市场传导 - 11月第四周美元流动性回补与AI叙事担忧缓解为主线，降息预期推动美元走软0.71%，全球股债商普涨[3] - 美股纳指、标普500、道指分别上涨4.91%、3.73%、3.18%；欧日市场跟涨，STOXX600上涨3.48%，日经225上涨3.35%[4] - 大宗商品中有色领涨，伦敦黄金现货周涨2.9%至4191美元/盎司，白银涨10.2%；铜价震荡上扬，纽约期铜活跃合约涨6.1%[5][6] - 美欧债市牛平，10年期美债收益率跌破4%至4.02%；美元兑欧元下行0.71%，人民币升值突破7.08，USDCNH周跌0.48%[7][8] 中国资产市场表现 - A股全线反弹，万得全A上涨2.9%，科技领涨（通信、电子分别涨8.7%、6.0%），红利金融落后[9][11] - 市场成交缩量，日均成交额降至1.7万亿元，环比下降6.9%；估值方面，万得全A市盈率小幅回升至21.69倍[9][10] - 港股恒生科技指数和恒生指数分别上涨3.77%、2.53%，海外中概股纳斯达克金龙指数周涨3.71%[9] 海外宏观与政策动态 - 美联储12月降息概率升至86.4%，哈塞特成为下任主席热门人选，提名概率达32.8%；9月美国零售销售环比增0.2%低于预期，亚特兰大联储下调三季度GDP增长预期至4%[12][13] - 美国非必需消费品销售疲软，汽车销售环比下滑0.3%，但加油站销售环比反弹2.0%，服务消费保持韧性[14] 国内经济高频数据 - 11月实际GDP预计为4.39%，平减指数回升至-0.37%；工业生产平淡，出口彰显韧性，对美集装箱发船量同比降幅收窄至-17.2%[15] - 社零同比预计回升至3.99%，乘用车批发销量同比降8%；CPI同比预计0.72%，PPI同比改善至-2.08%[16][17] - 狭义流动性平稳，11月MLF净投放1000亿元；社融增速可能持平于8.5%，M1增速或降至5.2%[18][20] 财政与产业政策 - 新增专项债发行规模超4.4万亿元，其中1.4万亿元用于化债清欠；建筑工地资金到位率为59.56%，非房建项目资金到位率环比下降0.43个百分点[21][22] - 商业航天获政策支持，国家航天局设立商业航天司并发布2025-2027年行动计划，工信部启动卫星物联网商用试验[23][24] 商品与价格指数 - BPI指数周环比回升0.1%，有色指数涨1.9%，白银领涨6.38%；内盘玻璃期货价周涨7.4%，碳酸锂期货价涨0.9%[26][27] - 猪肉批发价环比回落0.4%，蔬菜和水果价格分别上涨1.9%、1.8%；ICPI非食品项总指数微升0.03%[28]

学术会议数据安全事件 - OpenReview平台出现系统级漏洞，导致ICLR、NeurIPS、ACL等多个计算机顶会的双盲评审机制失效，审稿人、作者及领域主席的姓名、邮箱、单位等个人信息被泄露[3] - 该漏洞允许在特定API链接中输入相关字段即可获取隐匿信息，甚至过往年份各大顶会的审稿人名单也被人爬取[3] - 漏洞引发连锁反应，有作者找到给自己论文打低分的审稿人，部分恶意打低分的审稿人在身份曝光后提高了评分，对双盲评审制度造成巨大冲击[4] 腾讯人力资源政策 - 腾讯推出“荣誉退休”方案，员工入职满15周年后可提前解锁该福利，在法定退休福利外，公司将额外提供“N+6”的一次性退休金[6] - 荣誉退休的前提是必须在腾讯以正式员工身份连续工作满15周年，且最近一次绩效考核不能落在最差一级[6] 公司高管及创始人动态 - 彭志辉（稚晖君）当选上纬新材第四届董事会董事长，其曾任职于OPPO研究院AI实验室，并通过华为“天才少年”计划加入华为，现任智元创新联合创始人、总裁、CTO，B站粉丝达283.7万[7] - 华为云进行重大组织调整，张平安由原CEO升任董事长，周跃峰接棒CEO，同时新设5大云研发产品线，此次调整源于AI时代华为云的战略定位升级[12] 人工智能与大模型战略 - 百度新设基础模型研发部和应用模型研发部，分别由吴甜和贾磊负责，均直接向CEO李彦宏汇报，旨在采取分进合击打法加强公司在人工智能方向的核心优势[8] - 百度发布原生全模态大模型文心大模型5.0，该模型在LMArena上取得文本榜全球并列第二、国内第一及视觉理解榜国内第一的成绩[8][9] - 阿里通义千问团队在注意力机制上的研究成果获NeurIPS 2025最佳论文，成为唯一获得该奖项的中国团队，该研究成果已应用于Qwen3-Next模型[29] 科技产品与研发进展 - 阿里巴巴发布夸克AI眼镜，首发S1和G1两个系列共六款单品，最低到手价分别为3799元和1899元，均搭载阿里千问AI助手，具备导航、支付、AI问答等功能[18] - 谷歌已立项两个AI眼镜项目并进入小批量试产阶段，硬件代工由富士康负责，预计最早于2026年第四季度发布[19] - 华为发布智能情感陪伴型电子宠物“智能憨憨”，售价399元，搭载华为小艺大模型，具备多模态互动体验和专属日记记忆系统[33] 企业裁员与成本削减 - 苹果公司裁撤部分销售团队，公司称此举是为了加强客户参与度，仅少数职位受影响，受影响的员工可在公司内部申请新职位[10] - 惠普宣布在全球范围内裁员约10%，即4000至6000人，目标在2028财年结束前实现每年节约10亿美元，这些资金将来自把人工智能工具应用于多个领域[13] 供应链与产业竞争 - 天风国际证券分析师郭明錤表示，英特尔有望成为苹果部分M系列处理器的先进制程代工供应商，苹果正等待英特尔于2026年第一季度推出PDK 1.0/1.1[11] - 特斯拉前全球销售主管透露，特斯拉曾拆解多款中国电动汽车并借鉴相关做法，包括零部件复用，这一做法后来在Model 3和Model Y上得到体现[14] - 台积电对前资深副总经理罗唯仁提起诉讼，指控其退休时带走2纳米、A16、A14纳米等最先进制程技术相关机密资料，并前往英特尔公司任职[20] 大模型技术突破 - DeepSeek发布DeepSeekMath-V2模型，基于DeepSeek-V3.2-Exp-Base，在IMO 2025与CMO 2024中均达到金牌水准，在Putnam 2024中取得118/120的优异成绩[31] - 硅谷创业公司Prime Intellect发布INTELLECT-3模型，该模型为拥有1060亿参数的MoE推理模型，基于GLM-4.5-Air-Base进行后训练，模型、训练框架及环境均以宽松许可证开源[25] - OpenAI推出免费的AI购物研究工具，专为ChatGPT用户在美国假日季期间提供个性化购物建议，该工具采用GPT-5 mini的新版本模型[30] 企业社会责任 - 多家科技企业捐款驰援香港大埔火灾救援，包括腾讯基金会捐款1000万港元、小米基金会捐赠1000万港元、马云公益基金会捐赠3000万港元、阿里巴巴集团捐款2000万港元、蚂蚁集团捐赠1000万港元[16]

文章核心观点 - 段永平的投资理念和操作难以被普通投资者直接复制，因其基于独特的企业家经历和对商业模式的深刻理解 [4][5][12][14] - “懂”投资的含义包括：知道能赚钱但不确定时机和幅度、比较机会成本、理性面对波动、找到舒适的投资方式 [31][32][35][36][39][45] - 普通投资者可行的赚钱方式是避免短线交易，选择标普500指数投资或资产配置，并找到适合自己的投资方法 [47][48][50][53] 为什么看不懂段永平？想抄他的作业有多难？ - 段永平不公开完整持仓，偶尔分享的加仓可能只占很小部分，普通投资者跟风梭哈会承担巨大风险 [5][6] - 其投资理念源于企业家经历，管理小霸王时年销售额达10亿，创立步步高多款产品销量全国第一，因此对生意模式有超常理解深度 [12][13][14] - 投资案例显示其判断精准：重仓网易6个月赚20倍因懂游戏，投资苹果时预判其商业模式转变和文化内核，所有预判均应验 [16][17][18][19][20] 段永平的"懂"有哪些含义？我们距离"懂"还有多远？ - 懂是知道能赚钱但不确定时机，如段永平重仓茅台经历腰斩仍相信会回来，但不知具体时间 [31] - 懂是比较机会成本而非追求精准买卖，段永平提到6次机会成本，如卖出网易因找到更好标的，不卖茅台因无更优选择 [32][33][34] - 懂是理性面对波动，巴菲特的安全边际是懂的程度而非价格，懂者不受市场波动影响 [36] - 懂是舒适投资，段永平持仓皆满意因不满意就卖，普通投资者需找到让自己舒服的方式如定投标普500 [39][41][45] 不懂不等于不赚钱，普通投资者有哪些赚钱方式？ - 避免炒短线这类错误事情，短线是零和游戏且受量化基金毫秒级交易收割，成功概率低 [48][49][50] - 做对的事情包括选择标普500或资产配置等已验证方式，标普500自2000年以来年化收益率约7%，但最大回撤超56% [53][54] - 资产配置通过分散投资A港股、黄金、债券等平滑波动，作者方案年化收益率超17%，最大回撤仅8%，同期沪深300回撤超13%，标普500回撤近19% [58][59][60] - 选择投资方式需匹配个人情况，如风险承受能力、收益预期（如作者预期收益率10%，接受20%最大回撤），并通过"懂"的四种表现形式检验适配性 [59][60][62]

公司成立与基本信息 - 深圳长荣佳科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘洪健 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖数字技术服务与软件开发 [1] - 业务涉及建筑材料销售与生产专用机械制造 [1] - 业务涉及机械电气设备、电工器材、电子产品及家用电器的研发、销售与批发 [1] - 业务涉及五金产品、非电力家用器具、高效节能技术装备及照明器具的销售 [1] - 业务涉及电工仪器仪表、电线电缆、阀门旋塞、泵及真空设备的销售 [1] - 业务涉及安防设备、消防器材及电力设施器材的销售 [1] - 业务涉及家具安装维修、家居用品及家具零配件的销售 [1] - 业务涉及移动通信设备与通讯设备的销售 [1] - 业务涉及保温材料、金属材料、防火封堵材料、隔热隔音材料及制冷空调设备的销售 [1] - 业务涉及机械零件与零部件的加工 [1] - 业务涉及通用设备修理、计量技术服务及装卸搬运 [1] - 业务涉及国内贸易代理、互联网销售及货物进出口 [1] - 业务涉及建筑劳务分包、住宅室内装饰装修及建设工程施工，需经相关部门批准 [1]