公司动态与产品发布 - 公司于2025年12月8日推出3D打印新品课程，计划于2026年寒假正式上线 [1][10] - 新品课程核心特色是创新融合AI工具与3D打印技术，学生仅凭自然语言描述创意，AI即可将其转化为专业模型并打印为实体，旨在跨越从“想得到”到“做得到”的鸿沟 [3] - 课程采用PBL项目式学习教法，构建“创意-设计-打印-验证”的完整闭环，搭配定制化课程体系，实现从理论学习到实物成果验证的全链条覆盖 [4] 产品设计与教育理念 - 课程设计以“让孩子把梦想变成可能”为核心目标，旨在激发学生“想要改变现实”的内生动力，将创意从数字世界带入现实 [1][4] - 课程构建多元化实践应用场景，将3D打印技术与玩具、机器人教育深度结合，既可打造专属玩具，又能助力机器人赛事创新设计 [6] - 课程与青少年电子信息与智能控制创新实践展示等官方认证活动衔接，学生可用课上作品参与，符合要求者可获得“数字造物师”荣誉证书 [6][7] 行业趋势与政策背景 - 中国STEM教育进入高质量发展阶段，新课标明确提出“做中学”的核心要求，推动跨学科整合与实践能力培养成为教育改革的刚性需求 [6] - 3D打印被视为天然的STEM课程，是响应科学教育政策的创新路径，政策与兴趣的结合被公司认为是教育真正落地生根的关键 [6] 市场反馈与展示 - 产品理念在发布会上得到现场教育界人士与行业伙伴的高度认同 [6] - 发布会通过展示大量学生作品、设置互动体验环节及创意签约仪式，生动展现了课程“创意落地”的核心特色，获得积极反响 [7][10] - 参与体验的家长反馈认为，该教学模式能极大激发学习兴趣，并自然融入多学科知识，真正实现了跨学科整合的教学目标 [10]

预付式消费监管模式创新 - 合肥市政府推出“预付宝”平台 将消费者办理会员卡的预付资金直接划入银行监管账户 实现“消费一笔、划转一笔”的机制 消费者可实时查询余额与消费记录 [1] - 该模式由政府主导 基于数字技术 旨在为消费者预付资金设立“保险箱” 并从源头上阻隔消费风险 [1][4] 传统预付式消费模式的问题与风险 - 预付式消费模式存在商家充值后服务标准下降、随意变更服务内容、“换马甲”式主体变更转嫁风险等问题 [3] - 最突出的风险是不法商家以低价促销诱导大额充值后关停门店、失联跑路 具有“圈钱”目的 [3] - 消费者维权面临举证难、成本高、胜诉后执行难等困境 [3] - 监管涉及商务、市场监管、教育、文旅、体育等多部门 存在职责交叉与信息壁垒 导致“谁都管一点，谁都管不全” [3] 政府监管角色的转变与治理创新 - 传统治理模式对预付式消费纠纷多为“事后调解” 陷入被动与无奈 违法成本低导致“办卡—跑路—再办卡—再跑路”的恶性循环 [4] - “预付宝”创新之处在于政府精准锚定消费者担心“商家跑路”的核心痛点 采取预付资金全额存管 运用技术手段进行数字监管 [4] - 政府角色正从事后补救的“消防员”转变为主动构建市场信任生态的“护航员” [1][5] 创新模式对消费环境与经济的潜在影响 - 预付式消费乱象主要集中在餐饮、健身、教育培训等刚需领域 直接打击个体消费意愿 破坏行业竞争环境、扰乱市场秩序 严重侵蚀整体消费信心 [5] - “预付宝”实践提示 在互联网时代优化消费环境需政府深化与数字治理融合 以治理智慧“小切口”破解消费领域“大问题” [5] - 通过精准监管筑牢信任防线 有助于培育更具韧性、更富活力、更可信赖的消费新生态 为扩大内需、提振消费提供支撑 [5]

文章核心观点 - 面对教培行业盗版泛滥与维权困境，各类知识产权保护机构提供了多元化的破局路径，企业需根据自身诉求选择合适模式[1] 官方权威机构 - 知识产权保护中心和快速维权中心由国家知识产权局指导，提供侵权判定咨询、协助行政裁决，并能协调跨区域、跨国境保护行动[3] - 中国版权保护中心作为国家级版权公共服务机构，其作品与软件著作权登记证书是发起法律程序、申请行政保护的权威权利凭证[3] - 中国互联网协会作为行业自律组织，其下属委员会在处理网络版权纠纷、组织行业联合反盗版行动及联动互联网平台下架侵权内容方面扮演重要角色[3] 主流商业化解决途径 - “风险代理”模式由服务商先行承担所有前期成本，仅在成功获赔后按比例分享收益，解决了权利人因资金压力而行动不便的痛点[5] - 众桓知产是该模式在教培领域的探索代表，已服务中公教育、核桃编程、凯叔讲故事等行业头部企业，近一年帮助“凯叔讲故事”处理知识产权案件850余件[5][6] - “技术服务”模式以“技术服务年费”或“按件付费”结算，客户可购买盗版监测、链接清理、证据固定等标准化服务，按需分阶段投入[6] - 安盾网、鲸版权等技术服务平台是该模式代表，主要提供覆盖面广、响应速度快的版权监测与下架服务，适合预算充足、对赔偿不敏感且需快速清理线上盗版的客户[6] 体系化全生态预防 - 企业级存储与加密（如够快云库、联想Filez）通过私有化部署或安全云存储，实现对核心课程文件的集中管控，利用动态水印和精细化权限分级有效阻断内部泄漏[7] - 数字版权管理加固（如梆梆安全、爱加密）通过应用加固、防录屏、防破解等技术抬高盗版技术门槛，加强移动与PC端内容安全，适合通过App交付课程的机构[7] - 依靠百度、阿里、腾讯等互联网科技巨头，可获取覆盖内容风控、威胁情报、电子证据固定的全链路安全服务，利用其反黑产技术能力打击有组织的盗版团伙[7] 综合策略建议 - 企业在选择知识产权服务时应清晰评估核心诉求，是解决单一重大纠纷、日常品牌形象管理，还是在低成本低风险下规模化挽回损失[8] - 对于预算有限且追求高效率的初创或中小企业，可优先考虑以众桓知产为代表的风险代理模式，无需前期投入即可快速启动规模化市场清理[8] - 对于注重预防的中大型机构，建议采用“技术预防+商业化保护”组合策略，内部部署企业网盘或DRM加密加强源头管控，外部委托专业服务商进行持续市场监控与净化[8] - 对于遭遇重大侵权欲寻求强力震慑的头部企业，在常规法律程序外可联合国家级援助中心利用行政与司法快速通道，并可与顶尖律所的刑事团队合作通过刑事手段打击[8]

涉及的行业与公司 * 行业：教育行业，具体涉及K12教育、国际教育、成人考研、素养教育（美术、艺术、编程）等细分领域[1][5][29] * 公司：一家综合性教育公司，业务涵盖To C（学员端）和To B（内部管理）[1][5] 核心观点与论据 1. AI战略与投入规划 * 公司未来一到两年将继续加大AI及大模型投入，预计年增长率保持在40%-50%，以支持素养教育等新业务线的全面推广[1][7] * 2025年的计划IT支出预计超过3亿人民币，其中AI相关支出预计为1.4亿至1.5亿人民币，占整体IT预算的大部分[1][3][4] * AI投入显著增加，IT支出从2022年的约1亿人民币增长至2024年的2.6亿人民币[3] 2. AI应用场景与业务分布 * **To C端（对外输出业务）**：包括K12教育、国际教育、成人考研等，AI成本占比为65%-70%[1][5] * **直播课**：K12及考研直播课已使用AIGC技术生成字幕、章节总结及思维导图，教师课件生成也已上线[1][9] * **一对一口语训练**：通过虚拟数字人模拟真人形态与学员互动，产品于2025年5月上线[10][12] * **AI批改工具**：利用OCR、图片识别等技术解析题目，用于学员端和教师端[10] * **线下培训**：与华为合作，通过软硬件结合方案捕捉学员行为、质检教学质量[10][20] * **To B端（内部管理提升）**：包括内部管理、内容生成、质检客服等，AI成本占比约30%[1][5][6] * **中后台系统**：OA和ERP系统已引入数字人自动回复、流程化自动审批等功能，但整体投入较少，处于初步阶段[1][8] * **销售与客服**：通过AIGC实现智能质检、沟通分析、用户满意度判断及成单率分析，功能已集成至客服系统与CRM/SCRM[23] * **内部效率工具**：通过自动批改、课件生成等工具提升教师效率，并通过折算工资节省时长进行ROI分析[14] 3. 技术合作与供应商策略 * 采用多供应商策略以适应各业务线特定需求并分散风险[1][16][17] * **K12业务**：主要使用阿里云通义[10][16] * **考研业务**：使用火山云豆包[16] * **线下场景**：与华为合作，因其提供软硬件结合的完整解决方案[2][10][20] * 曾尝试与百度文心一言合作，但在准确率和正确率上未能达到要求，线上场景效果也不如阿里云，最终未继续使用[2][20][21] * 在使用大模型时，会结合自身教学、课件及教研数据进行微调，并利用公司资源库，以提升模型效果和结果精准度[10][11] 4. 成本、效益与投资回报（ROI） * **To C端ROI评估**：通过计算用户量、用户满意度及营收等多个维度进行评估[12] * **一对一口语训练项目**：每月成本消耗（Token消耗）约100万元，营收约200万元，每月净利润约100万元[12][15] * 预计该产品技术成本将在2026年摊销完毕[12] * 公司计划在2026年将所有技术成本全部摊销完毕，之后营收将主要用于创造利润[13] * **To B端效率量化**：通过计算每月提升的教师效率，并折算成工资节省的时长，从而得出成本效益[14] * **系统建设成本**：建立整个OA系统（含产品及实施）花费约150万元，单独开发自动化审批项目额外投入约50万元[25][26] 5. 数据管理与技术架构 * 集团整体IT及AI资源由集团统一管理，并按业务线分配任务[22] * 各业务系统相对独立，但数据端是打通的，例如学员端数据用于营销时会进行整合[22] * 在混合检索过程中，主要使用阿里云提供的工具（如向量搜索算法），未单独寻找第三方或开源工具[11] 6. 新业务与未来展望 * **素养教育**：AI技术在美术、艺术、编程等课程中有广泛应用前景，例如通过AI大模型解析图像视频，实现灵活及时的课堂互动[29] * **线上美术课革新**：传统方式为老师摄像头示范，AI方式使用虚拟人教学，能提高呈现效果、展示全貌及细节（如画马过程），计划于2026年第一季度上线试用[29][30] 其他重要内容 * 客服系统使用腾讯企微，OA系统使用泛微等第三方产品，这些产品自带所需AI功能，无需额外训练模型[23][24] * ERP系统通过AI技术提升内部员工服务效率，如实现财务报销无纸化、HR系统自动生成员工图谱等[27] * 报销功能属于独立的财务系统模块，而非OA系统，尽管入口可通过门户网站统一访问[28] * 虚拟人在不同教育场景（如K12与成人教育）中的应用存在显著区别，需要针对性地训练以满足特定教学需求[18] * 在纯工具化应用（如解题搜题）上，阿里通义和火山云的能力相差无几，但在需要软硬件结合的线下复杂场景中，各家表现差异较大[19]

公司业务披露 - 昂立教育于12月11日在互动平台披露其留学业务的具体服务内容 [2] - 公司留学业务主要面向国内用户，提供留学前后端服务 [2] - 具体服务项目包括：留学咨询、背景提升、暑期夏令营、标化语培、国际学校备考、A-Level全日制项目 [2]

公司业务与战略 - 公司被投资者视为教育龙头企业 [1] - 投资者关注公司2025年主营业务是否因利用AI教育产品及人工智能AI算力大模型而有效控制成本并提升利润 [1] - 投资者询问公司后续是否会开发AI旅游产品 以打造双AI战略公司 [1] 公司对AI技术的应用与规划 - 公司表示业务经营情况应以公司公告为准 [1] - 公司正在系统研究AI技术赋能教育模式更新和管理效率提升 [1] - 公司已与相关公司就智能测评和网阅开展业务合作 以AI技术赋能精准教学和个性化辅导 [1]

公司股份回购行动 - 卓越教育集团于2025年12月11日通过受限制股份单位计划受托人在公开市场购买了公司股份 [1] - 本次购买股份数量合计为6万股 [1]

事件概述 - 香港证监会于2025年12月3日上午9时起，指示联交所暂停大山教育控股有限公司的股份交易 [1][2] - 暂停交易的原因与公司涉嫌财务造假及提供虚假资料有关 [1][2] 涉嫌违规行为 - 证监会发现，公司向其提供的银行结单与证监会独立取得的结单之间存在重大差异，公司提交的结单遗漏了若干回流到公司的循环资金流记录 [1][2] - 在公司截至2023年6月30日及2023年12月31日的财务报表中，银行结余分别被严重夸大人民币3,640万元及人民币7,630万元 [1][2] - 被夸大的银行结余分别相当于公司已公布财务业绩所载资产净值的19%及55% [1][2] - 证监会怀疑，公司涉及的软件开发及英国收购事项并非真实交易，亦非按公平原则进行 [1][2] - 证监会怀疑，公司向证监会呈交了伪造的银行结单，以隐瞒与相关交易有关的可疑资金流 [1][2] - 证监会怀疑，公司在已公布的帐目中严重夸大其银行结余 [1][2] 历史停牌与复牌背景 - 公司股份曾于2023年3月30日暂停买卖，原因是前任核数师在审核期间发现了若干审计事项，涉及2022年4月至2023年11月期间的软件开发项目及2022年9月收购一家英国公司的交易 [2] - 在就审计事项展开调查并刊发2022及2023年度财务报表后，公司股份于2024年9月恢复买卖 [2] - 证监会怀疑，公司股份于2024年9月2日得以复牌，是基于公司所提供的虚假或具误导性的资料，以及令人误信其已符合联交所所有复牌指引条件 [2] 管理层与内部控制问题 - 相关情况令公司管理层的诚信引起重大关注，尤其是执行董事张红军 [1][2] - 公司的内部监控和会计制度的可靠性，及其向市场提供恰当资讯的能力受到质疑 [1][2] - 尽管证监会关注事项直接与公司及/或其现任董事有关，公司仍未能就有关事项提供使人信纳的解释 [2]

小米集团招聘与市场反应 - 社交媒体平台传播“小米进军AI教育领域”的消息，源于小米集团招聘页面中多个与AI教育相关的岗位，引发部分网友联想[1] - 小米集团相关知情人士澄清，前述岗位招聘主要与公司旗下的红米平板电脑Redmi Pad 2 乐学版、小米米兔儿童手表这两款产品有关，并表示“AI教育不涉及”[4] - 或受相关消息影响，A股尾盘教育板块突发异动，中公教育（002607.SZ）在10分钟内直线涨停[1] 小米集团市场表现 - 截至12月10日收盘，小米集团（1810.HK）港股股价报41.98港元/股，当日上涨1.75%，整体呈震荡走高态势[4] - 小米集团总市值达到1.09万亿港元[4]

文章核心观点 - 传统教培企业昂立教育以3800万元、溢价516%收购资不抵债的中老年旅行社上海乐游，是其战略切入银发经济、探索“兴趣教育+文旅”融合模式的关键一步，旨在利用自身在家庭与社区的流量优势，拓展用户生命周期服务并寻找新的增长点 [2][4][8] 上市教培公司昂立教育的战略转型 - 公司2025年上半年实现营业收入6.32亿元，同比增长约11.8%，并已扭亏为盈，主业呈现恢复势头 [5] - 公司积极调整业务结构，于2025年新设子公司开展自习室服务，并孵化出面向“新银发”群体的兴趣俱乐部“快乐公社”，截至12月初已在上海开办5家分社 [7] - 公司前三季度扣非净利润约3686.94万元，同比大幅增长超过5倍，账面货币资金达5.28亿元且无借款，资金面宽松，3800万元收购额仅占其货币资金的约7% [11] - 此次收购是公司对传统单一教培模式依赖的警觉，旨在将服务延伸至银发文旅赛道，实现“银发兴趣教育+文旅”的交叉融合，将原有家庭/社区流量转化为更广泛的生命周期服务能力 [8] 收购标的上海乐游的状况 - 上海乐游是一家持有国内与国际旅行社资质的传统旅行社，拥有约60家活跃门店和140余家活跃供应商，累计服务客户超20万，其中40岁以上中老年客户超15万（银发用户超5万） [9] - 公司主营业务包括连锁旅游门店与平台、针对中老年的邮轮与定制旅游业务、旅游产品代销代理业务 [9] - 财务表现不佳：2024年营业收入约6592.25万元，净利润为-43.58万元；2025年上半年营收3864.14万元，净利润为-56.72万元；截至2025年上半年净资产为-912.95万元，处于资不抵债状态 [9][10] - 资产基础法估值为负，但收益法估值3850万元，最终交易价3800万元，交易预计将为昂立教育合并报表带来约4700万元商誉 [10] 银发经济的市场机遇与用户特征 - 我国人口老龄化进程加速，银发群体消费能力与场景升级，从医疗康养延伸到兴趣教育与文旅消费，形成可规模化的市场机会 [4] - 研究显示银发群体时间充裕、支付意愿强、注重精神文化满足，老年兴趣教育用户规模从2019年的4700万人增长至7280万人，增幅达54.9% [12] - 与传统青年和中年消费者相比，银发用户更重视产品体验与社交功能，在兴趣教育和文娱活动中更关注社交互动和身心健康 [12] - 政策层面提供支持，如银发经济1号文明确提出建设国家老年大学，推动面向社会开放办学，并完善社会力量发展老年教育的扶持措施 [14] “银发教育+文旅”的行业融合趋势与案例 - 教培企业跨界布局银发领域具备优势：K12及兴趣教育机构积累的家庭资源可自然延伸至银发用户，家长社交网络和社区门店可作为老年课程与文旅活动的潜在入口 [14] - 文旅与兴趣教育融合为教育机构提供新产品矩阵，从短期兴趣班到俱乐部、研学游等，能带来直接收入并提升品牌影响力 [14] - 收购上海乐游可帮助昂立教育直接获得旅游资质与线下渠道，整合其客户资源与“快乐公社”会员体系，形成互补，为跨代用户提供一站式服务 [14][16] - 行业其他参与者也在探索相似路径：东软睿新以“教医养康旅”五位一体战略构建综合性银发服务平台；红松平台在线上课程基础上延伸出中老年旅游品牌“红松如意行”，主打中高端市场；兴趣岛、南京新东方老年大学、梨花教育等平台也将业务触角延伸至银发旅游/研学板块 [17][20][22] 收购的战略价值与行业展望 - 对昂立教育而言，收购不仅是寻找新的财务增长点，更是在战略层面布局未来的用户生态，借助家庭、社区、银发的多代连接，实现用户生命周期延伸和资源复用 [17] - 此次收购是基于资源禀赋与用户结构变化的体系化重组，旅行社的线下能力、渠道触点与客户画像，补上了公司布局银发文旅板块最缺乏的“入口拼图” [16] - 这一趋势预示着传统教培企业的盈利模式和增长逻辑将不再局限于儿童和青少年教育，而是逐步向跨代服务与多场景运营扩展 [17] - 随着人口结构变化，银发教育、文旅等板块将迎来更快的产业化进程，未来市场竞争将比拼生态能力、供应链整合力与长期运营能力 [23]