公司业绩表现 - 建滔集团中期营业额216.08亿港元同比增长6% 纯利25.82亿港元同比增长71% [1] - 建滔积层板中期营业额95.88亿港元同比增加11% 纯利9.33亿港元同比增加28% [1] 行业动态与产品需求 - CCL近期迎来涨价潮 建滔积层板发布涨价函后二线厂商宏瑞兴、威利邦等跟进 [1] - AI快速发展带动覆铜面板及印刷线路板产品需求增长 相关订单饱和 [1] 公司战略规划 - 计划在广东开平设立AI线路板生产线 投资规模8-10亿元人民币 [1] - 预计明年上半年生产线满荷运行 未来不再发展房地产业务 专注核心业务 [1]

股价与融资交易表现 - 8月25日公司股价上涨4.10% 成交额达5.72亿元 [1] - 当日融资买入5995.95万元 融资净买入1344.79万元 融资余额1.81亿元占流通市值5.13% [1] - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 融券余额处于近一年70%分位较高水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.39万户 较上期增加8.07% [2] - 人均流通股5672股 较上期减少7.47% [2] - 十大流通股东中博道成长智航股票A(013641)退出 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入3.38亿元 同比增长2.93% [2] - 同期归母净利润342.46万元 同比大幅减少78.84% [2] 分红与股东回报 - A股上市后累计派现2982.47万元 [3] - 近三年累计派现2203.71万元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为印制电路板(55.28%) 电子制造服务(33.33%) 科创平台服务(6.88%) 电子设计服务(2.33%) [1] - 成立于1997年5月28日 2021年8月11日上市 总部位于深圳福田区 [1] - 专注于电子互联技术 提供电子设计和制造集成服务 [1]

整体业绩表现 - 截至8月26日A股累计2357家上市公司披露2025年半年报 合计营收11.74万亿元同比增长0.27% 合计净利润7154.71亿元同比增长3.38% [1] - 已披露半年报企业中1880家实现盈利 477家出现亏损 盈利企业占比79.8% [1][2] - 1327家公司净利润同比增长 1029家同比下降 增长企业占比56.3% [1] 单日披露情况 - 8月26日单日671家上市公司披露半年报 其中522家盈利 149家亏损 [1] - 当日披露企业中73家营收超50亿元 物产中大(2885.37亿元)/立讯精密(1245.03亿元)/保利发展(1168.57亿元)位列前三 [1] - 44家公司营收增幅超50% *ST荣控(506.91%)/海南高速(314.30%)/新易盛(282.64%)增幅居前 [1] 头部企业盈利表现 - 120家公司净利润超10亿元 中国移动(842.35亿元)/贵州茅台(454.03亿元)/宁德时代(304.85亿元)排名前三 [2] - 510家公司净利润增幅超50% 新特电气(49775.01%)/富士莱(12430.96%)/台基股份(3789.41%)增幅显著 [2] 分红方案披露 - 96家公司发布半年度权益分派方案 其中95家为董事会预案 1家获股东大会通过 [1] - 涛涛车业(每10股派15.0元)/安井食品(每10股派14.25元)/德业股份(每10股派11.08元)分红力度最大 [1]

新股申购 - 三协电机申购代码920100 发行价8.83元/股 申购上限85.5万股 [1] 政策动态 - 全国碳市场建设目标：2027年工业领域主要排放行业基本覆盖 2030年建成与国际接轨的碳交易市场 [4] - 上海楼市新政取消外环外购房套数限制 统一房贷利率 提高绿色建筑公积金贷款额度 [4] - 国家发展改革委召开企业座谈会 聚焦扩内需稳就业 支持企业技术创新和优质供给 [5] - 国家新闻出版署8月批准166款国产网络游戏 [6] 公司财报及动态 - 拼多多二季度营收1040亿元同比增长7% 净利润307.5亿元同比下降4% [8] - 科德教育持有中昊芯英5.53%股权 [8] - 立讯精密预计前三季度净利润同比增长20%-25% [8] - 正裕工业上半年净利润1.19亿元同比增长420.67% [8] - 游族网络上半年净利润5015.53万元同比增长989.31% [8] - 启明信息上半年净利润1418.81万元同比增长2568.5% [8] - 拓维信息上半年净利润7880.59万元同比增长2262.83% [9] - 能特科技上半年净利润3.39亿元同比增长496.36% [9] - 三友医疗上半年净利润3660.08万元同比增长2083.64% [9] - 新易盛上半年净利润39.42亿元同比增长355.68% [9] - 阳光电源拟发行H股赴港上市 [9] - 华扬联众控股股东拟增持1%-2%股份 [9] - 华达科技获得汽车制造及新能源电池项目定点 [8] - 金固股份获重卡企业阿凡达低碳车轮项目定点 [8] - 天康生物拟收购羌都畜牧51%股权 [8] - 东风科技因东风投资吸收合并东风集团股份导致股权结构变更 [8] 行业研究 - AI行业获券商看好 互联网公司AI投入产生实质性回报 海内外共振推动商业化加速 [11] - 潮玩行业受益消费刺激政策 短期看好合规龙头企业 长期存在文化出海赛道红利 [12]

房地产政策与市场动态 - 上海出台楼市新政组合拳 包括外环外购房不限套数 绿色建筑公积金贷款额度上浮15% 房贷利率不再区分首套和二套房 房产税征收微调[2] - 深圳二手房成交量录得1277套 环比增长0.9% 实现四连涨 新房成交量小幅回升8.1%[8] - 中国恒大于8月25日正式从港交所退市 被列入"已除牌证券"[5] - 保利发展上半年净利润27.11亿元 同比减少63.47%[7] 绿色转型与碳市场建设 - 中办国办推进绿色低碳转型 目标2030年基本建成全国碳排放权交易市场 建成全国温室气体自愿减排交易市场[2] - 三部门联合推出15条措施支持林业高质量发展 涵盖集体林权制度改革金融服务和生态产品价值实现机制[3] 资本市场表现 - A股三大指数创阶段新高 上证指数涨1.51%报3883.56点 深证成指涨2.26% 创业板指涨3% 科创50涨3.2% 市场成交额近3.2万亿元创历史次高[4] - 香港恒生指数涨1.94%报25829.91点创近四年新高 恒生科技指数涨3.14% 成交额达3696.98亿港元[4] - 中国ETF规模达4.97万亿元 即将突破5万亿元 7月底以6406亿美元资产管理规模超越日本成为亚洲最大ETF市场[4] - 美国三大股指全线收跌 道指跌0.77% 标普500跌0.43% 纳指跌0.22%[15] - 欧股普遍下跌 德国DAX指数跌0.37% 法国CAC40指数跌1.59%[15] 行业与企业动态 - 卫星互联网牌照即将发放 专家表示实现星链式服务仍需2~3年时间[8] - 8月份166款国产游戏和7款进口游戏获得版号 腾讯网易等大厂均有收获[8] - 自然资源组织7个石油天然气探矿权挂牌出让 启动新一轮油气勘探开发热潮[8] - 拼多多第二季度总收入1039.8亿元同比增长7% 调整后净利润327.1亿元同比下降5%[16] - 上汽与华为鸿蒙智行合作首款车型尚界H5开启预售 预售价16.98万元起[10] - 钉钉推出下一代AI办公应用形态钉钉ONE 设计为人与AI通过自然语言对话的统一入口[10] - 英伟达推出机器人计算平台Jetson AGX Thor开发者套件 起售价3499美元[12] - Meta计划下月推出首款智能眼镜 定价约800美元配备显示屏和手势控制[12] - 彪马主要股东考虑出售股份 潜在买家包括安踏李宁等中国体育用品巨头[12] 货币政策与债券市场 - 中国央行开展2884亿元逆回购操作 净投放219亿元 银行间资金面持续充裕[17] - 国债期货全线大幅收涨 30年期主力合约涨0.78% 30年期国债收益率下行4bp[17] - 央行在香港成功发行450亿元人民币央票 3个月期中标利率1.6% 1年期1.62%[17] - 香港金管局启动离岸人民币债券回购业务优化 首日交易超60笔涉及金额超30亿元人民币[17] - 美债收益率集体上涨 2年期涨0.82个基点报3.715% 10年期涨0.78个基点报4.269%[17] 大宗商品与汇率 - 河南省焦企实行自主限产20-35% 部分企业已执行30-35%限产[18] - COMEX黄金期货跌0.23%报3410.70美元/盎司 COMEX白银期货跌1.29%报38.55美元/盎司[18] - 美油主力合约涨1.70%报64.74美元/桶 布伦特原油涨1.41%报68.17美元/桶[18] - 印度7月份原油进口量环比下降8.7%至1856万吨 为2024年2月以来最低水平[18] - 在岸人民币对美元收盘报7.1517上涨288个基点 中间价调升160个基点创7个月最大调升幅度[20] - 美元指数涨0.74%报98.44 离岸人民币对美元涨131个基点报7.1581[20] 国际政治与贸易 - 特朗普政府计划对印度产品征收50%关税 针对2025年8月27日后进入美国市场的印度产品[13] - 美国将铜和钾盐等矿物列入2025年关键矿物清单 因对国家安全和经济至关重要[13] - 特朗普政府考虑建立主权财富基金 英特尔警告美国政府成为重要股东可能带来海外业务风险[14] - 多家投行预计美联储9月降息25个基点 麦格理和德意志银行分别预计9月和12月降息[14] 企业财报亮点 - 立讯精密上半年净利润66.44亿元同比增长23.13%[7] - 新易盛上半年净利润39.42亿元同比增长355.68%[7] - 阳光电源上半年净利润同比增长55.97% 筹划赴港上市[7] - 拓维信息上半年净利润7881万元同比增长2263%[7] - 高德红外上半年净利润1.81亿元同比增长906.85%[7] - 游族网络上半年净利润同比增长989.31%[7] - 微芯生物上半年实现净利润2959万元同比扭亏[7]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1245.03亿元 同比增长20.18% [1] - 2025年上半年净利润66.44亿元 同比增长23.13% [1] - 前三季度归母净利润预计108.9-113.44亿元 同比增长20%-25% [2] - 第三季度净利润预计42.46-46.99亿元 同比增长15.41%-27.74% [2] 通讯业务进展 - 224G高速线缆产品实现量产 448G产品进入客户预研阶段 [1] - 800G硅光模块实现量产 1.6T产品正在进行客户验证 [1] - 布局5纳米产品技术 开展LRO/LPO关键技术早期探索 [1] - 电源管理模块通过北美核心客户认证并进入量产阶段 [1] - 热管理业务预计2025年实现营收和利润翻倍增长 [1] 汽车业务突破 - 汽车线束在高压高速领域获多个新项目定点 2025年陆续量产 [2] - 汽车连接器高压产品稳定供货 低压高速产品在主流车厂取得突破 [2] - 智能控制自主研发产品获头部客户定点 预计Q4批量供货 [2] - 智能底盘产品线2025年有望实现从0到1营收突破 [2] - 动力系统实现批量稳定供货 2025年启动JDM合作模式 [2] 战略布局优势 - 全球生产基地覆盖越南/马来西亚/印尼/泰国/墨西哥/罗马尼亚等地 [3] - 通过智能制造升级与底层创新双轮驱动提升全产业链成本管控效能 [3] - 全球化制造服务灵活配合客户市场需求 [3] - 技术积淀与全球布局支撑业务多元化战略拓展 [3]

业绩预告 - 预计2025年1-9月归属上市公司股东净利润为108.90亿元至113.44亿元 同比增长20%至25% [1] 业绩驱动因素 - 公司凭借技术积淀和全球化布局优势应对复杂经济环境与产业链重构挑战 [1] - 全球化制造优势覆盖29个国家及105个生产基地 提供灵活高效定制化服务 [1] - 以智能制造升级和底层技术创新双轮驱动 提升全产业链运营效率与成本管控能力 [1] 战略发展方向 - 加速多元化业务战略布局 加大AI智能终端 光电高速互联产品及汽车智能电子电器领域研发投入 [1] - 通过强化内生增长与外部拓展巩固全球市场竞争力 [1]

业绩表现 - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润预计为108.90亿元至113.44亿元 较上年同期盈利90.75亿元增长20%至25% [1] - 2025年1-9月扣除非经常性损益净利润预计为91.95亿元至98.99亿元 较上年同期81.17亿元增长13.28%至21.95% [1] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润预计为42.46亿元至46.99亿元 较上年同期36.79亿元增长15.41%至27.74% [1] - 2025年第三季度扣除非经常性损益净利润预计为35.96亿元至42.99亿元 较上年同期31.58亿元增长13.86%至36.15% [1] - 基本每股收益2025年1-9月预计为1.50元/股至1.57元/股 上年同期为1.26元/股 [1] - 第三季度基本每股收益预计为0.58元/股至0.65元/股 上年同期为0.51元/股 [1] 运营战略 - 公司通过全球29个国家105个生产基地的制造网络提供灵活高效的定制化服务 [1] - 以智能制造升级和底层技术创新为双轮驱动 提升全产业链运营效率与成本管控能力 [1] - 加速多元化业务布局 重点投入AI智能终端 光电高速互联产品及汽车智能电子电器领域 [1] 市场关联 - MSCI中国A50互联互通指数近五日上涨4.24% [4] - 跟踪该指数的A50ETF(159601)最新份额30.5亿份 较前期减少2600万份 [4] - A50ETF主力资金净流入1828万元 [4]

核心观点 - 公司调整2024年限制性股票激励计划授予价格 因2024年度利润分配方案实施派息 调整后首次授予价格从18.8元降至18.67元 [1][4] 调整事由及方法 - 公司2024年年度股东大会审议通过利润分配方案 以总股本13,462.176万股为基数 每10股派发现金股利1.34元（含税） 该方案于2025年5月28日实施完毕 [4] - 根据《上市公司股权激励管理办法》及激励计划规定 对限制性股票授予价格进行调整 计算公式为P＝P0-V 其中P0为调整前价格18.8元 V为每股派息额0.134元 调整后价格P为18.67元 [4] - 预留授予限制性股票未授予导致权益失效 无需价格调整 本次价格调整经董事会审议通过即可 无需提交股东大会审议 [4] 审批程序履行情况 - 公司于2025年8月25日召开第二届董事会第八次会议 审议通过授予价格调整议案 [1] - 2024年7月公司已完成激励计划相关审批程序 包括董事会、监事会审议通过草案及考核管理办法 并公示激励对象名单 [2] - 公司已召开股东大会授权董事会办理激励计划相关事宜 包括确定授予日及办理授予手续 [2] 调整影响及合规性 - 本次授予价格调整不会对财务状况和经营成果产生实质性影响 [5] - 董事会薪酬与考核委员会认为调整符合相关法律法规及激励计划规定 [5] - 广东信达律师事务所出具法律意见书 确认调整已取得必要批准和授权 符合相关规定 [5]

财务表现 - 公司实现营业收入329.6亿元 同比增长14.18% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润11.43亿元 同比增长32.68% [1] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.4亿元 同比增长41.85% [1] - 基本每股收益0.23元 [1]