行业整体表现 - 化工板块本周涨跌幅为2.86%，在市场中排名第15位，处于中游水平 [1][2] - 板块跑输上证综指0.63个百分点，跑输创业板指3.00个百分点 [1][2] 细分领域投资机会 - 合成生物学领域因生物基材料成本下降及非粮原料突破迎来需求爆发期，推荐关注凯赛生物、华恒生物 [2] - 三代制冷剂因配额政策落地及供需缺口扩大进入高景气周期，相关公司包括巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [3] - 电子特气行业受集成电路/面板/光伏三轮驱动，国产替代空间巨大，重点关注金宏气体、华特气体、中船特气 [3][4] - 轻烃化工具有低碳排、低能耗优势，全球烯烃原料轻质化趋势不可逆，推荐卫星化学 [5] - COC聚合物因国产替代进程加速及下游需求扩张打开市场空间，建议关注阿科力 [6] - 钾肥价格受国际巨头减产及粮食协议终止影响触底回升，关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [7][8] - MDI行业寡头垄断格局稳定，产能集中度达90.85%，需求端韧性较强，推荐万华化学 [9] 价格与价差变动 - 硝酸（安徽）98%涨幅达6.67%，PTA（华东）涨4.62%，硫磺涨3.57% [10] - 液氯（华东）跌幅达866.67%，NYMEX天然气期货跌7.48% [10] - PTA价差涨幅达383.93%，黄磷价差涨23.81%，甲醇价差跌242.99% [10] 供给侧动态 - 本周化工行业共有153家企业产能受影响，其中新增检修12家，重启5家 [11]

司法拍卖结果 - 富康矿业持有青海锦泰对应出资额为人民币3036.6421万元（当前折合持股比例15%）的股权于2025年8月23日拍卖流拍 [1] - 该部分股权市场价值约6亿元 [1] - 拍卖平台为阿里巴巴司法拍卖网络平台 拍卖时段为2025年8月23日10时至8月24日10时（延时除外） [1] 事件背景 - 公司曾于2025年7月24日在巨潮资讯网披露《关于公司申请对富康矿业所持青海锦泰15%股权进行司法拍卖的提示性公告》（公告编号：2025-036） [1] - 本次拍卖由青海省西宁市中级人民法院组织实施 [1] - 拍卖标的为青海富康矿业资产管理有限公司持有的青海锦泰钾肥有限公司股权 [1] 后续程序说明 - 竞拍、缴款、监管部门股东资格审批及工商变更等环节存在不确定性 [2] - 本次流拍暂不影响公司持续经营 [2] - 公司承诺根据事项进展及时履行信息披露义务 [2]

行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 核心观点 - SQM 锂盐销量同比增长 2%至 5.31 万吨，但锂盐价格同比下跌 34%至 8384 美元/吨，单位毛利同比下降 62%至 1272 美元/吨 [1] - 公司整体收入同比下降 19%至 10.427 亿美元，税后归属净利同比下降 59%至 8840 万美元 [6][7] - Kwinana 加工厂计划在 2026 年底达到 5 万吨氢氧化锂的额定产能，其中国际锂业部 2025 年销售指导更新为约 2 万吨 LCE [11][12] 分业务经营情况 锂盐业务 - 2025Q2 锂盐销量 5.31 万吨，同比增长 2%，环比下降 3%，其中国际部（Mt Holland）销量 1300 吨 [1] - 平均实现价格 8384 美元/吨，同比下跌 34%，环比下跌 8% [1] - 单位销售成本 7112 美元/吨，同比下降 24%，环比几乎持平 [1] - 单位毛利 1272 美元/吨，同比下降 62%，环比下降 38% [1] - 收入 4.452 亿美元，同比下降 33%，环比下降 11% [8] - 毛利 6754.08 万美元，同比下降 61%，环比下降 40% [8] 特种植物营养（SPN） - 2025Q2 销量 26.48 万吨，同比下降 1%，环比增长 22% [2] - 平均实现价格 983 美元/吨，同比上涨 1%，环比上涨 1% [2] - 单位销售成本 856 美元/吨，同比增长 7%，环比增长 6% [2] - 单位毛利 127 美元/吨，同比下降 28%，环比下降 26% [2] - 收入 2.603 亿美元，同比几乎持平，环比增长 23% [9] - 毛利 3373.07 万美元，同比下降 29%，环比下降 9% [9] 碘及其衍生物 - 2025Q2 销量 3800 吨，同比下降 7%，环比增长 6% [3] - 平均实现价格 71395 美元/吨，同比上涨 9%，环比上涨 1% [3] - 单位销售成本 33724 美元/吨，同比增长 11%，环比增长 6% [3] - 单位毛利 37671 美元/吨，同比增长 7%，环比下降 3% [3] - 收入 2.713 亿美元，同比增长 1%，环比增长 6% [10] - 毛利 1.43 亿美元，同比下降 1%，环比增长 2% [10] 钾肥 - 2025Q2 销量 8.53 万吨，同比下降 55%，环比下降 15% [4] - 平均实现价格 474 美元/吨，同比上涨 23%，环比上涨 12% [4] - 单位销售成本 433 美元/吨，同比增长 25%，环比增长 16% [4] - 单位毛利 41 美元/吨，同比增长 1%，环比下降 15% [4] - 收入 4040 万美元，同比下降 45%，环比下降 5% [10] - 毛利 349.93 万美元，同比下降 54%，环比下降 28% [10] 整体财务业绩 - 2025Q2 营业收入 10.427 亿美元，同比下降 19%，环比增长 1% [6] - 销售成本 7.891 亿美元，同比下降 13%，环比增长 8% [6] - 毛利润 2.536 亿美元，同比下降 34%，环比下降 17% [6] - 税前利润 1.47 亿美元，同比下降 49%，环比下降 31% [6] - 所得税 5760 万美元，同比下降 20%，环比下降 22% [6] - 税后归属净利 8840 万美元，同比下降 59%，环比下降 36% [7]

公司管理层变动 - 董事长郭柏春因涉嫌挪用公款罪和滥用职权罪被逮捕，事项属个人行为，与公司无关[2] - 2024年1月被立案调查，3月境外落网并被遣返，3月22日在老挝被带走，10月短暂复职，2025年1月再被留置，7月被刑事拘留[3][4] - 总经理刘冰燕自2024年起代行董事长职务，公司强调生产经营正常[2][3] 公司业务与资源 - 为东南亚最大钾肥生产商，拥有老挝甘蒙省263.3平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量约10亿吨[6] - 2024年钾肥产量达181.54万吨[6] - 前身为广州冷机，经历冰箱压缩机、大豆油脂加工业务转型，2015年收购中农国际进入钾肥行业，2020年全面转型钾矿开采与销售[7] 财务业绩波动 - 2022年营收34.66亿元（同比+313%），净利润20.29亿元（同比+125.58%）[8] - 2023年营收38.98亿元（同比+12.45%），净利润12.35亿元（同比-39.12%）[8] - 2024年营收35.48亿元（同比-8.97%），净利润9.50亿元（同比-23.05%）[8] - 2025年上半年预计归母净利润7.3亿-9.3亿元（同比+170%至244%），因产销量提升、钾肥价格上涨及税收优惠[8] 行业与市场环境 - 中国钾肥进口依存度超50%，2024年进口量1263.25万吨（同比+9.14%）创历史新高[7] - 2020年起全球钾肥供需紧张，2022年俄乌冲突推高价格，2024年价格回落至低点[7] - 2024年11月白俄罗斯与俄罗斯协同减产推升价格，2025年进口大合同支撑价格上涨预期[8] - 2025年上半年氯化钾均价2954.78元/吨（同比+20.20%，环比+17.61%）[9] 税收政策利好 - 老挝公司企业所得税率由35%降至20%（2024-2028年），出口关税税率由7%降至1.5%[9]

公司核心事件 - 董事长郭柏春因涉嫌挪用公款罪和滥用职权罪被银川市人民检察院逮捕 [1] - 公司强调该事项为董事长个人行为 与公司经营无关 生产经营一切正常且控制权未变化 [1] - 郭柏春同时担任天娱数科董事 两家公司均发布相关公告 [1] 董事长涉案时间线 - 2024年1月宁夏监察委员会对郭柏春启动调查 同年3月其在境外落网并被遣返回国 [3] - 2024年10月郭柏春曾恢复正常履职并主持董事会会议 [4] - 2025年1月17日再次被实施留置 7月18日因涉嫌挪用公款和滥用职权罪被刑事拘留 [4] 管理层变动情况 - 2023年6月董事薛跃冬因个人涉追偿权纠纷案辞职 [6] - 2023年10月更换总经理 马英军因涉嫌严重职务违法被立案调查并实施留置 [6] - 2024年6月监事彭志云因涉嫌内幕交易被证监会立案并辞职 [6] 财务业绩表现 - 2022-2024年营收分别为34.66亿元、38.98亿元和35.48亿元 呈现波动 [8] - 同期归母净利润从20.29亿元逐年下滑至12.35亿元和9.505亿元 [8] - 2024年上半年归母净利润预计7.3-9.3亿元 同比增长170%-244% [9] 经营与市场状况 - 公司专注钾矿开采和钾肥生产销售 97.65%收入来自氯化钾产品 [3] - 业绩增长源于钾肥产量提升 国际国内钾肥价格上涨及税收优惠 [9] - 第一大股东变更为汇能控股集团 公司仍处于无实际控制人状态 [9] - 二级市场对董事长被捕事件反应平静 8月20日股价上涨1.37%至31.18元/股 [9]

盘前市场动向 - 美股三大股指期货齐跌 道指期货跌0.39% 标普500指数期货跌0.29% 纳指期货跌0.23% [1] - 欧洲主要股指普遍下跌 德国DAX指数跌0.36% 英国富时100指数跌0.25% 法国CAC40指数跌0.74% 欧洲斯托克50指数跌0.33% [1] - 国际油价上涨 WTI原油涨0.65%至63.12美元/桶 布伦特原油涨0.55%至67.21美元/桶 [1] 市场观点与预警 - 橡树资本马克斯预警美股初现泡沫迹象 市场估值已偏高 部分科技股处于历史高位 均值回归极可能发生 [2] - 堪萨斯城联储主席认为当前货币政策处于温和限制性合适位置 通胀风险略高于劳动力市场风险 [2] - 高盛分析显示动量股急挫后反弹概率达80% 过去五天内下跌10%后一周上涨概率80% 一周回报率中值4.5% 一月回报率中值超11% [2] - 美银认为鲍威尔讲话可能成为罗素2000指数短期催化剂 鸽派讲话可能刺激反弹 鹰派讲话带来下行风险 [2] 美联储动态 - 美联储理事库克拒绝辞职 被指控在两笔抵押贷款中涉嫌伪造文件获取优惠贷款条件 司法部尚未启动调查 [3] 企业财报与业绩 - 沃尔玛Q2营收1774亿美元同比增长4.8%超预期 调整后每股收益0.68美元不及预期 上调全年销售额增长指引至3.75%-4.75% [4] - 哔哩哔哩Q2净营业额73.38亿元同比增长19.76% 股东应占净利润2.19亿元同比扭亏为盈 [6] - 名创优品Q2营收同比增长23.1% 调整后净利润同比增长10.6% 同店销售额转正 TOP TOY营收激增87.0% [7] - 阿特斯太阳能Q2营收17亿美元同比增长3.7%低于预期 非GAAP每股亏损0.53美元 下调全年营收指引至56-63亿美元 [7] 企业战略与布局 - 苹果将在印度班加罗尔开设新门店 进一步加大印度市场投入 目前印度已运营两家门店 [5] - Meta暂停AI部门招聘 结束AI研究员和工程师高价挖角热潮 将AI业务重组为四大团队 [5] - Brazil Potash签署10年钾肥销售协议 Keytrade每年购买最多90万吨钾肥 占年度产量30%-37% [6] 经济数据与事件预告 - 重要经济数据包括美国当周初请失业金人数 费城联储制造业指数 SPGI制造业PMI初值 成屋销售年化总数 [8] - 业绩预告包括罗斯百货 金田 雾芯科技等公司 [8]

公司董事长被采取强制措施 - 董事长郭柏春因涉嫌挪用公款罪和滥用职权罪被银川市人民检察院逮捕 [1][2] - 该事项系针对董事长个人 与公司无关联 [2][6] - 公司生产经营一切正常 控制权未发生变化 董事会运作正常 [2][6] 公司治理与运营状况 - 公司拥有完善的治理结构及内部控制机制 日常经营管理由管理团队负责 [2] - 下属子公司生产经营建设工作稳步推进 [2][6] - 公司仍处于无控股股东及无实际控制人状态 [10] 股权结构变动 - 汇能集团通过协议转让获得4620.26万股股份 持股达1.30亿股 [9] - 汇能集团取代中农集团成为公司第一大股东 [9] - 权益变动未导致上市公司控制权变更 [10] 公司业务与资产概况 - 主要业务为钾矿开采、钾肥生产与销售 [8] - 拥有老挝甘蒙省35平方公里钾盐采矿权 钾镁盐矿总储量10.02亿吨 折纯氯化钾1.52亿吨 [8] - 建成我国境外第一个百万吨级钾肥项目 当前产能达200万吨/年 [8] 财务业绩表现 - 2025年上半年盈利7.3亿元-9.3亿元 同比增长170%-244% [9] - 2024年归母净利润为9.50亿元 [9] - 截至8月20日收盘股价31.18元/股 市值288.1亿元 当日上涨1.37% [1] 董事长背景信息 - 郭柏春曾任银川市人民政府副市长 分管金融 [6] - 同时担任天娱数科董事及北京天象星云私募基金管理有限公司董事长 [6] - 2024年3月在境外落网并被遣返回国 因任职副市长期间涉嫌渎职犯罪被立案调查 [8]

08月19日，市值近300亿元的钾肥龙头亚钾国际董事长涉嫌挪用公款罪、滥用职权罪被逮捕。5天4板汽 车零配件股腾龙股份发布股票异动公告，称有小批量产品间接应用于数据中心/服务器液冷、储能液冷 等领域。农药股先达股份上半年净利润同比激增25倍，达1.36亿元。 以下是盘后公告精选： 亚钾国际：董事长郭柏春被依法逮捕 亚钾国际公告，公司董事长郭柏春因涉嫌挪用公款罪、滥用职权罪，被银川市人民检察院依法逮捕。目 前公司生产经营一切正常，控制权未发生变化，日常经营管理由管理团队负责。 5天4板腾龙股份：公司目前有小批量产品间接应用于数据中心/服务器液冷、储能液冷等领域 腾龙股份发布股票交易异常波动公告，公司关注到近期市场对数据中心/服务器液冷、储能液冷等行业 动态较为关注，经自查，公司目前有小批量产品，均向国内客户供货，间接应用于上述领域。2025年上 半年，能够识别的终端用于服务器液冷的电子水泵产品销售及开发费用收入约80万元，用于储能电柜液 冷的胶管产品销售收入约97万元，占公司营业收入比重小，对公司报表影响小，业务发展存在较大不确 定性。 先达股份：上半年净利润1.36亿元同比增长2561.58% 登录新浪财经A ...

案件进展 - 银川市原副市长郭柏春因涉嫌挪用公款、滥用职权被银川市人民检察院逮捕 [1] - 案件由宁夏回族自治区监察委员会调查终结并移送检察机关审查起诉 [1] 上市公司公告 - 亚钾国际公告董事长郭柏春被逮捕 强调事项属个人行为 与公司无关 生产经营正常 控制权未变化 [2] - 天娱数科公告董事郭柏春被逮捕 系其公职期间个人事项 公司运营未受影响 董事会运作正常 [2] 亚钾国际财务数据 - 最新市值近300亿人民币 收盘价30.76元 日跌幅0.77% [3] - 2025年预期收入59.6亿人民币 同比增67.9% 净利润18亿 同比增89.5% [3] - 当前ROE为3.16% 毛利率54.12% 负债率35.18% [3] 天娱数科财务数据 - 最新市值超130亿人民币 收盘价7.91元 日换手率16.90% [5][6] - 2025年预期收入18亿人民币 同比增14.2% 净亏损1.18亿 [5] - 当前ROE为0.43% 毛利率18.14% 负债率31.92% [5] 案件背景 - 郭柏春2024年初在境外落网并被遣返 涉嫌严重职务犯罪 [6] - 曾任银川市副市长 1965年10月出生 2024年1月被宁夏监委立案调查 [6]

公司动态 - 亚钾国际董事长郭柏春因涉嫌挪用公款罪、滥用职权罪被银川市人民检察院依法逮捕 [1][2] - 天娱数科董事郭柏春同样涉及该案件 两家公司均声明事件与公司经营无关 [1] - 郭柏春现年60岁 曾任银川市副市长 2020年1月起担任亚钾国际董事长 [2] - 2024年3月郭柏春在境外落网并被遣返回国 因任职副市长期间涉嫌渎职犯罪被立案调查 [2] - 郭柏春2023年10月曾短暂回归上市公司履职 2024年1月再次被实施留置 [3] 股权变动 - 亚钾国际第一大股东由中农集团变更为汇能集团 持股1.30亿股 [1][4] - 股权变更未导致控制权变化 公司仍处于无控股股东状态 [5] 财务表现 - 亚钾国际年内股价累计涨幅达52.58% [4] - 2024年上半年预计归母净利润7.3亿至9.3亿元 同比增长170%至244% [4] - 业绩增长主要受益于钾肥产销量提升及国内外价格上涨 [4]