进博会概况与意义 - 第八届中国国际进口博览会即将在上海举行，这是世界上首个以进口为主题的国家级博览会 [1] - 前七届进博会累计展示新产品、新技术、新服务约3000项，意向成交额超5000亿美元，累计吸引境外参展商2.3万家次 [2] - 在全球经贸形势不稳定性增加的背景下，办好第八届进博会具有特殊重要意义 [2] 第八届进博会参展规模 - 数十个国家和国际组织确认参加国家综合展，吉尔吉斯斯坦首次参展 [2] - 企业商业展已有来自110多个国家和地区的3200多家企业确认参展，签约展览面积超36万平方米 [2] - 预计有来自50多个国家和地区的80多个境外商协会，携1500多家中小企业组团参展 [18] 展品与技术亮点 - 第八届进博会首批展品包括279件全球或区域首发新品 [4] - 美国罗克韦尔自动化将首发全新一代PointMax I/O平台，西门子医疗将带来3款亚洲首发光子计数CT设备 [6] - 德国诺亚公司家用服务机器人MiPA、加拿大可立克魔科技家庭陪伴机器人ClickCopilot、法国云帆智控公司电力具身智能机器人将集中亮相 [6] 企业参与与投资案例 - 纽仕兰乳业通过进博会与数十家专业采购商签约，线下覆盖中国25个省份的5000多家门店 [4] - 大众汽车集团全球董事会将再次在进博会期间于上海召开，30多名外资企业全球高管将汇聚 [5] - 勃林格殷格翰借助中国新药审评审批加速，其肺癌创新药"圣赫途"实现中美同步获批 [9] - 阿斯利康在过去两届进博会达成多项协议，包括对无锡、泰州、青岛生产供应基地的增资扩建 [10] - 汉高投资5亿元的黏合剂技术上海创新体验中心最近启用，持续加大在华创新领域投资 [11] 外资在华发展与营商环境 - 今年前8个月，中国新设立外商投资企业42435家，同比增长14.8% [13] - "十四五"以来，中国累计吸收外资超7000亿美元，新设外资企业比"十三五"期间多出2.5万家 [13] - 中国持续出台"稳外资20条"等政策组合拳，优化营商环境 [13] 对全球南方及中小企业的支持 - 本届进博会首次举办全球南方分论坛，并首次为最不发达国家产品打造专区 [16][17] - 进博会首次专门推出"跨境电商甄选平台"，打造全链路生态助力境外中小企业进入中国市场 [18] - 通过进博会，卢旺达的辣椒、埃塞俄比亚的咖啡、尼泊尔的羊绒等产品成为中国居民家中的"新宠" [18]

进博会概况与规模 - 第八届中国国际进口博览会将于一个月后在上海举行 [3] - 进博会是世界上首个以进口为主题的国家级博览会 [3] - 前七届进博会累计展示新产品、新技术、新服务约3000项，意向成交额超5000亿美元，累计吸引境外参展商2.3万家次 [6] - 第八届进博会企业商业展已有来自110多个国家和地区的3200多家企业确认参展，签约展览面积超36万平方米 [6] 参展企业与展品亮点 - 第八届进博会首批279件展品已从德国法兰克福空运抵达，包含全球或区域首发新品 [9] - 新西兰纽仕兰乳业将在进博会发布纽仕兰4.0高蛋白质高钙牛初乳奶粉，企业通过进博会在中国25个省份的5000多家门店实现覆盖 [9] - 美国罗克韦尔自动化将带来全新一代PointMax I/O平台等多款新品 [10] - 西门子医疗将展示“光子计数CT家族”3款亚洲首发设备，新品较传统CT大幅降低辐射剂量 [10] - 德国诺亚公司的家用服务机器人MiPA、加拿大可立克魔科技的家庭陪伴机器人ClickCopilot将亮相 [10] 企业参与与投资动态 - 大众汽车集团全球董事会将再次在进博会期间于上海召开 [10] - 欧莱雅集团首席执行官将首次亲赴进博会 [10] - 德国制药企业勃林格殷格翰得益于中国新药审评审批加速，去年进博会展示的肺癌创新药“圣赫途”今年夏天已在中国和美国实现同步获批 [13] - 阿斯利康在过去两届进博会达成多项重要协议，包括对无锡、泰州、青岛生产供应基地的增资扩建 [13] - 汉高投资5亿元的黏合剂技术上海创新体验中心最近启用 [15] 市场环境与外资趋势 - 今年前8个月，中国新设立外商投资企业42435家，同比增长14.8% [16] - “十四五”以来，中国累计吸收外资超7000亿美元，新设外资企业比“十三五”期间多出2.5万家 [16] 中小企业与全球南方国家机遇 - 第八届进博会预计有来自50多个国家和地区的80多个境外商协会，携1500多家中小企业组团参展 [21] - 本届进博会首次专门推出“跨境电商甄选平台”，打造全链路生态以助力境外中小企业进入中国市场 [21] - 本届进博会首次举办全球南方分论坛，并设立专章探讨“开放助推全球南方工业化进程” [19] - 进博会首次为最不发达国家产品打造专区，推动相关国家企业和产品用好“零关税”待遇 [20]

进博会作为新品首发平台 - 进博会是全球新品竞相亮相的重要舞台，首发、首秀、首展是其核心吸引力 [2] - 无印良品将在本届进博会上全球首发汉麻设计师合作款及2026年春夏新款系列 [2] - 美敦力将带来6款首展产品，包括亚太首展的全球首款闭环可充电脊髓神经刺激系统和5款中国首秀展品 [3] - 资生堂首发首秀产品将突破50款，罗克韦尔自动化和阿斯利康也将进行新品首发 [3] - 路易达孚上海研发中心开发的酵母酶解蛋白、鱼粉替代蛋白等全球首发新品将亮相 [5] 外资企业加码在华投资 - 今年1—8月，上海新设外商投资企业4223家，同比增长3.9% [4] - 汉高粘合剂技术上海创新体验中心于今年9月落成启用，项目总投资约5亿元人民币 [5] - 路易达孚第二个全球研发中心于2023年落户上海三林，并在天津投资建设首个特种饲料蛋白加工厂，预计2025年下半年投产 [5] - 企业战略从“参展商”升级为“投资商”，实现创新成果从“引进来”到“走出去”的跨越 [3] 上海的首发经济与营商环境 - 上海凭借市场规模、商业活力和国际化优势，成为全球品牌首发高地，首发经济发展领先全国 [3] - 上海一流的营商环境，包括高效的市场准入、政策鼓励和资源对接，增强了外资企业深耕中国市场的信心 [2] - CASETiFY品牌因得到政府大力支持，在2022年将中国内地首店选址上海，并计划未来持续加码实体零售布局，开设更多精品店铺 [2] 进博会配套服务与政策支持 - 海关发布18条支持进博会的便利化措施，新增政策支持保税展示展销常态化，扩大展会溢出效应 [6] - 本届进博会将创新推出“进博美食荟”专区，并新增4条无轨电车组成“进博专线”，持证人员可免费乘坐71路 [6]

全球投资者对中国股票的兴趣 - 全球投资者特别是美国投资者对中国股票的兴趣正在日益升温[1] - 超过九成的美国投资者计划增加对中国股票的敞口[1] - 投资者对中国企业在人工智能、人形机器人、自动化和生物科技等领域的科技创新和研发能力充满信心[1] 中国企业盈利与业绩 - 从2024年第四季度到今年第二季度，中国企业的季度业绩普遍符合市场预期[1] - 公司盈利呈现企稳态势[1] 行业配置建议 - 建议投资者在资产配置中低配必需消费品和房地产板块[1] - 建议投资者更好地把握科技领域的投资机会[1]

CNQQ ETF产品概况 - 布局中国科技的ETF CNQQ于9月26日在纳斯达克上市 [1] - 该ETF由美国投资机构锐联投资研究发行 [1] - 底层指数为Solactive华夏转型中国科技指数 该指数由Solactive AG与华夏基金合作开发 [1] - ETF致力于为全球投资人提供布局中国科技与创新领域的新敞口 [1] 指数编制方法与特点 - 指数采用非传统的市值加权法 成份股筛选考虑企业3年研发支出占比 [2] - 根据调整后的总市值选择排名前100位的股票 单只成份股权重上限为10% [2] - 指数涵盖近100家在内地和香港上市的中资企业 [2] - 指数涉及汽车与交通运输、商业与消费服务技术、电子与电气产品、医疗健康技术、工业与制造技术以及数字软件技术五大领域 [2] - 前十大重仓股包括阿里巴巴权重10.94%、腾讯控股权重9.93%、宁德时代权重8.00% [4] 中国科技ETF市场竞争格局 - 美国市场上市的中国股票ETF中 规模最大的为KWEB约96亿美元 [3] - MCHI规模约83.4亿美元 FXI规模约69.4亿美元 ASHR规模22.8亿美元 CQQQ规模21.1亿美元 [3] - 中国香港科技行业基金与中国内地科技行业基金年初以来资金流入幅度在所有单一市场行业基金中分列第一与第七 [8] - 中国香港科技基金已连续13周录得资金净流入 [8] 市场资金流向与投资者情绪 - 截至9月17日的一周 新兴市场股票基金录得今年第二大资金流入 金额达76亿美元 [8] - 中国股票基金在过去五周中有四周实现资金净流入 [8] - 美国科技行业基金年内已累计流出近20亿美元 [8] - 欧洲工业行业基金年初至今资金流入已超70亿美元 为基金资产的470% 在全部行业基金中排名第三 [9] 机构对中国科技板块观点 - 摩根士丹利表示政策醒了、企业醒了、资金醒了 [5] - 2024年6月之后 中国上市公司企业盈利逐渐改善 [5] - 金融、互联网板块、硬核科技、制药、原材料、高端制造、自动化等行业绝大部分上市公司盈利预期调整呈现乐观态势 [5] - 海外投资者对中国的关注聚焦人工智能、创新药等领域 [7]

行业趋势 - 自动化行业面临结构性机遇 智能化与国产替代驱动增长 [1] - 2024年OEM行业规模同比下滑5% [1] - 新质生产力政策与智能制造转型为行业开辟广阔空间 [1] 公司战略与资质 - 公司是运动控制领域领军企业 拥有国家级高新技术企业和专精特新"小巨人"企业双重资质 [1] - 独创"三轮驱动"战略和"六化"产品体系 优化现有产品结构并提供清晰发展路径 [1] - 展现出技术领先与商业落地的双重优势 [1] 技术实力与产品 - 构建强大技术护城河 [1] - 运动控制领域核心技术优势明显 [1] - 关键技术达国际领先水平 [1] 市场布局与增长 - 稳步推进海外布局 以科技创新驱动高端化 [1] - 成熟产品线通过CE UL等国际认证 远销欧美 东南亚等地区 [1] - 多元化布局拉动海外收入增长 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"投资评级 [1][8] 核心观点 - 自动化行业面临智能化、高精度、绿色化转型趋势，工业自动化生产线及机器人成为核心增长点 [4] - 中国自动化市场规模2024年达3000亿元，其中OEM领域超1000亿元，人形机器人市场预计从2024年27.6亿元跃升至2035年3000亿元 [4] - 公司通过技术突破与渠道优化，在结构性机遇中实现持续增长 [4] - 公司依托1441项自主知识产权（含541项有效专利和12项国外专利）和多个省级研发平台构建技术护城河，2024年研发投入1.95亿元占营收12.30% [5] - 独创"三轮驱动"战略和"六化"产品体系优化产品结构 [5] - 以"区域线、行业线、产品线"三线协同为核心战略，深度绑定战略行业大客户，加速渠道网络扩张并推进海外布局 [6][7] 业务表现 - 步进系统收入6.06亿元，通过DM5系列实现进口替代 [5] - 伺服系统收入7.09亿元，L8系列性能比肩国际水平 [5] - 控制技术业务收入2.52亿元，PLC产品收入同比大增88.16% [5] - 成功切入人形机器人赛道，研发高密度无框力矩电机等核心部件 [5] 财务预测 - 预测2025-2027年收入分别为18.64亿元、21.90亿元、25.29亿元 [8][10] - 预测2025-2027年归母净利润分别为2.55亿元、3.07亿元、3.68亿元，增长率分别为27.2%、20.5%、19.7% [8][10] - 预测2025-2027年EPS分别为0.81元、0.98元、1.17元，对应PE分别为60.2倍、49.9倍、41.7倍 [8][10] - 预测毛利率从2024年38.4%提升至2027年40.1%，ROE从2024年13.3%提升至2027年16.5% [10][11] 市场与行业 - 2024年OEM行业规模同比下滑5%，但"新质生产力"政策与智能制造转型为行业开辟广阔空间 [4] - 行业增长受政策端推动、需求端变化（老龄化与人力成本上升）、技术端突破（AI革新）三重驱动 [4] - 公司服务数万家设备客户，在近千亿市场中延伸业务触角 [6][7]

合同签署 - 公司获得国能包头煤化工有限责任公司包装运营服务合同 合同金额暂定为人民币9,699.27万元 [1] - 合同涉及双聚产品及硫磺、盐等产品包装运营服务 [1] - 合同签署权限在总经理权限范围内 符合公司章程等相关规定 [1]

西安市政府与深圳企业产业合作活动 - 西安市长叶牛平带队在深圳与汇川技术 立讯精密 华润集团 中兴通讯 华为 比亚迪等6家企业高层会谈 就强化重点制造业企业对接合作 加快西安区域科创中心建设达成广泛共识 [1] - 活动旨在深化城市合伙人战略 推动科技创新加快转化为现实生产力 [1] 汇川技术合作内容 - 汇川技术详细介绍通用自动化 新能源汽车动力总成 工业数字化等业务布局 [1] - 公司正推进西咸新区储能及电源系统制造基地 西部总部及研发中心投资建设 [1] - 双方认为汇川技术与西安半导体及光子 输配电 能源（油气）等产业发展方向高度契合 [1] - 汇川技术表示将持续加大产业布局和技术投入 加快新技术研发和新产品开发 [1] 立讯精密合作内容 - 立讯精密是电子精密制造领域全球标杆企业 业务涵盖消费电子 通信 汽车零部件等领域 [2] - 西安希望企业依托当地科技创新和人才资源优势 强化半导体 汽车零部件 高端装备制造等领域合作 [2] - 立讯精密表示将深挖合作潜力 提升合作能级 助力西安打造先进制造业基地 [2] 华润集团合作内容 - 双方就企业转型发展 业务创新进行深入交流 认为多领域合作成效显著 [2] - 将深化半导体 智能家电制造等战略性新兴产业合作 利用康佳整合重组机遇和中欧班列西安集结中心平台 [2] - 华润集团表示将扩大投资规模 推进项目落地 打造央地合作新典范 [2] 中兴通讯合作内容 - 中兴通讯是全球领先的综合通信信息解决方案提供商 与西安是战略合作伙伴 [3] - 双方将以市场应用为牵引 深化智慧城市 5G创新应用 智能制造等领域合作 [3] - 中兴通讯将加强适配产品规模化生产和场景应用 为西安数字经济高质量发展增势赋能 [3] 华为公司合作内容 - 华为将拓展根技术在XR电影 数字能源等领域应用 将更多前沿技术 创新资源投向西安 [3] - 双方将在关键核心技术突破 智慧城市建设 信创产业发展等方面深化合作 [3] - 华为表示将巩固双方合作基础 深化数字能源 通讯终端等领域合作 [3] 比亚迪合作内容 - 双方就深化智能网联汽车 综合能源服务 提升产能利用率等进行深入交流 [4] - 将进一步完善产业链供应链配套 加速在建项目投产达效 [4] - 比亚迪表示将抢抓汽车产业变革关键期 加快智能网联汽车发展转型升级 持续推进技术研发和产品创新 [4]

活动概况 - 2025年9月20日江宁区举办海外高层次人才交流对接会 聚焦能源电力 智能制造 新一代信息技术等重点行业领域企业用人需求 [1] - 活动邀请南瑞集团有限公司 紫金山实验室等用人单位与25名留学归国人才现场对接 多组达成初步合作意向 [1] - 海外归国人才参观了南京埃斯顿自动化股份有限公司科技走廊 紫金山实验室成果展厅及紫金山科技城新质成果转化超市 [2] 人才政策与环境 - 江宁区人社局现场推介区域创新创业环境及人才政策 重点解读人才引进 创新创业支持 人才安居保障等内容 [1] - 官方表示将以最大诚意为人才提供全方位支持 为各类人才创新创业搭建广阔平台 [1] 人才储备与产业成就 - 目前江宁区已集聚诺奖获得者 海内外院士73人 自主培养国家重点人才工程专家145人 [1] - 引进高层次创新创业人才超3500人 人才资源总量超50万人 [1] - 人才集聚助力江宁区跻身全国创新百强区第8 中国工业百强区第8 全国投资竞争力百强区前十 [1]