公司主营业务 - 公司主营业务包括光伏玻璃、浮法玻璃、天然气和药用玻璃等 [1] 业务布局情况 - 公司未在芯片领域进行布局 [1]

天眼查App显示，近日，佛山泰晶玻璃有限公司成立，注册资本5万人民币，经营范围为一般项目：技 术玻璃制品制造；玻璃制造；技术玻璃制品销售；日用玻璃制品制造；玻璃纤维及制品制造；日用玻璃 制品销售；玻璃纤维及制品销售；工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除外）；工程管理服 务；日用百货销售；电子产品销售；工艺美术品及礼仪用品销售（象牙及其制品除外）；灯具销售；照 明器具销售；搪瓷制品销售；工艺美术品及收藏品批发（象牙及其制品除外）；互联网销售（除销售需 要许可的商品）；国内贸易代理；货物进出口；软件销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广；机械设备销售；对外承包工程；工业工程设计服务；土石方工程施工；金属 门窗工程施工。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：住宅室内 装饰装修；建设工程施工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项 目以相关部门批准文件或许可证件为准）。 ...

当前地产形势不容乐观，房地产依旧表现低迷，若后续央行降息，对于地产需求将有所支撑，否则恐继 续拖累玻璃需求，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主。 机构观点 9月23日，玻璃期货价格延续下跌态势，市场整体承压运行。截至发稿，玻璃主力合约大幅下挫 3.30%，报1172.00元/吨。 【消息面汇总】 海关总署数据显示，8月中国浮法玻璃出口环比续增14.83%至11.03万吨，续创历史新高，1-7月累计出 口量为65.58万吨，同比增加121%。 上周内暂无产线冷修及点火计划，当前浮法玻璃日熔维持在16.02万吨。 创元期货：本周现货存在涨价，主要受到盘面拉升带动。沙河报价基本跟随盘面，盘面涨现货涨，盘面 走弱现货回调。湖北地区本周上涨20-40不等，由1000-1080涨到1020-1120。盘面涨幅较大，现货价格跟 进，中游拉货跟进，产销表现并不弱，周三带动的涨价可以视为正反馈，但是持续性有限。下游刚需采 购，大板弱于小板。盘面宽幅波动为主，我们认为估值中性，1180附近是沙河天然气成本1250附近是华 东天然气成本。过去一周主要在这区间内波动。展望未来一段时间，利多主要是以下几方面，首先是季 节性旺季，然 ...

纯碱现货：重碱河北交割库现货报价在1180左右，送到沙河1210左右 纯碱产业：工厂库存较大幅度下行 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 河北鑫利4.8mm（折5mm） 2022 2023 2024 2025 (600) (400) (200) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 华北玻璃生产利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1143 1155 1143 1060 1082 1079 1199 1329 900 1000 1100 1200 1300 1400 沙河德金 沙河安全 沙河低价 湖北低价 10合约 11合约 01合约 05合约 玻璃价格结构 今日(9/22） 昨日(9/19） 一周前(9/15） 一月前(8/22） (500) 0 500 1,000 1,500 华南玻璃利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 玻璃：河北低价大板 2019 ...

分配方案核心内容 - 2025年半年度A股每股现金红利0.028元（含税），B股每股现金红利0.003942美元（含税）[2] - 以总股本934,916,069股为基数，共计派发现金红利26,177,649.93元[4] - 差异化分红送转未实施[5] 股东会及董事会决议 - 2024年年度股东大会于2025年6月13日授权董事会制定中期现金分红方案[2] - 第十一届董事会第十次会议于2025年8月28日全票通过2025年中期利润分配方案[2] 分配实施对象 - 股权登记日收市后登记在册的全体股东[3] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发[5] A股股东税务处理 - 自然人股东及证券投资基金按持股期限差异化计税（1个月内20%、1-12个月10%、超过1年免税）[6] - QFII股东按10%税率代扣所得税，税后每股实际派发0.0252元[7] - 香港市场投资者按10%税率代扣所得税，税后每股0.0252元[8] - 其他法人投资者自行缴纳所得税，税前每股0.028元[8] B股股东税务处理 - 美元兑人民币汇率按2025年8月29日中间价1:7.1030计算[10] - 非居民企业股东按10%税率代扣所得税，税后每股0.003548美元[10] - 居民自然人股东适用差异化计税政策（标准同A股）[10][11] - 外籍自然人股东免征个人所得税，每股派发0.003942美元[12] 特殊股东安排 - 上海建材（集团）有限公司、中国复合材料集团有限公司、NSG UK Enterprises Limited列为自行发放对象[9] - 未办理指定交易股东的红利暂由中国结算上海分公司保管[6]

股价表现 - 截至2025年9月22日收盘价7.24元 较前一交易日上涨3.43% [1] - 当日开盘价7.07元 最高价7.5元 最低价6.94元 [1] - 成交额达3.41亿元 换手率6.34% [1] - 最新总市值67.69亿元 [1] 权益分派方案 - 以总股本934,916,069股为基数 向全体股东每股派发现金红利0.028元（含税） [1] - B股股东每股派发0.003942美元（含税） [1] - 本次共派发现金红利26,177,649.93元 [1] 实施时间安排 - A股股权登记日为2025年9月29日 除权（息）日为2025年9月30日 现金红利发放日为2025年9月30日 [1] - B股股权登记日为2025年10月10日 除权（息）日为2025年9月30日 现金红利发放日为2025年10月24日 [1] 税收政策 - A股自然人及证券投资基金按持股期限实行差别化个人所得税政策 [1] - QFII和香港市场投资者按10%税率代扣所得税 [1] - B股非居民企业按10%税率代扣税 居民自然人股东按持股期限差别化征税 [1] - B股外籍自然人股东暂免个人所得税 [1]

2025年半年度利润分配方案 - A股每股现金红利0.028元（含税）[1] - B股每股现金红利0.003942美元（含税）[1] - A股股权登记日为2025年9月29日[1] - A股除权（息）日及现金红利发放日均为2025年9月30日[1] - B股股权登记日为2025年10月10日[1] - B股除权（息）日为2025年9月30日[1] - B股现金红利发放日为2025年10月24日[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松需求小幅下滑价格整体继续承压但伴随反内卷炒作有望出现变数操作上建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃供应端和需求端产量依旧底部徘徊利润回升后续市场围绕需求端波动整体去库存趋势不变若央行降息对地产需求有支撑周一国内央行利率定价时间点来临市场有望重新增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1293元/吨环比-25玻璃主力合约收盘价1199元/吨环比-17 [2] - 纯碱与玻璃价差环比-8纯碱主力合约持仓量1420087手玻璃主力合约持仓量1274079手环比-18252 [2] - 纯碱前20名净持仓-234955环比24971玻璃前20名净持仓-193441环比10196 [2] - 纯碱交易所仓单2154吨玻璃交易所仓单0吨环比-754 [2] - 纯碱基差-108元/吨环比-37玻璃基差-119环比17 [2] - 1月 - 5月玻璃合约-127环比-71月 - 5月纯碱合约-89环比5 [2] 现货市场 - 华北重碱1210元/吨环比-25华中重碱1300元/吨华东轻碱1250元/吨华中轻碱1210元/吨环比-5 [2] - 沙河玻璃大板1080元/吨环比-4华中玻璃大板1140元/吨 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率85.53%环比-1.76浮法玻璃企业开工率76.01% [2] - 玻璃在产产能16.02万吨/年玻璃在产生产线条数225条 [2] - 纯碱企业库存175.56万吨环比0.85玻璃企业库存6090.8万重箱环比-67.5 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平米环比4841.68房地产竣工面积累计值25034万平米环比2467.39 [2] 行业消息 - 湖北双环纯碱装置提量轻质报价1160元/吨河南昊华骏化纯碱装置减量价格稳定 [2] - 唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行负荷7成左右山东海化300万吨/年纯碱装置降负运行 [2] - 山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置恢复生产广东南方碱业60万吨/年纯碱装置负荷八成左右 [2] - 河南桐柏海晶装置9月13日一条线检修预计10天价格稳定安徽淮南碱厂装置锅炉点火 [2] - 川渝纯碱市场平稳随着装置复产供应预计增加市场观望情绪浓厚 [2] 提示关注 今日暂无消息 [2]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 核心观点 - 1-8月全国房地产开发投资6.0万亿元 同比-12.9% 房屋新开工4.0亿方 同比-19.5% 房屋竣工2.8亿方 同比-17.0% 新建商品房销售面积5.7亿方 同比-4.7% 销售金额5.5亿元 同比-7.3% [3][13] - 反内卷加速供给侧改革预期下 建材产能周期有望迎来拐点 利率下行有利购房意愿修复 收储及城改货币化有助于购房能力修复 推动地产市场基本面企稳概率增加 地产后周期需求有望修复 [3][6][13] - 建材板块基本面进一步恶化空间不大 估值分位低于低点 基本面与估值均有望进一步修复 [6] 本周高频数据 - 全国散装P.O42.5水泥市场均价344.5元/吨 环比上周增长0.9% 较上月同比增长0.1% 较去年同比下降9.0% [4][14] - 全国玻璃（5.00mm）出厂价1165.7元/吨 环比上周增长0.5% 较上月同比增长1.5% 较去年同比下降3.0% [4][21] - 全国水泥库容比60.1% 环比上周增长0.49pct [18] - 全国浮法玻璃在产产线日熔量16.0万吨 环比上周增长0.0% 较去年同比下降3.9% 周熔量112.1万吨 环比上周增长0.0% 较去年同比下降4.0% [41] - 全国浮法玻璃开工率76% 环比上周增长0pct [41] - 全国浮法玻璃库存6090.8万重量箱 环比上周增长-1.1% 较去年同比下降15.9% [43] 板块回顾 - 本周上证指数下跌1.3% 深圳综指上涨0.41% 建筑材料（申万）指数上涨0.43% [5][59] - 细分子行业表现：耐火材料（+6.47%） 玻纤制造（+1.02%） 管材（+0.71%） 其他建材（-0.01%） 水泥制造（-0.88%） 水泥制品（-1.21%） 玻璃制造（-1.88%） [5][59] - 个股涨幅前五：公元股份（+23.49%） 友邦吊顶（+14.87%） 北京利尔（+14.02%） 瑞泰科技（+10.91%） 法狮龙（+6.56%） [66][69] 投资建议 - 关注行业格局优异同时受益于存量改造的优质白马标的：伟星新材 北新建材 兔宝宝 [6] - 关注受益于B端信用风险缓释同时长期α属性明显的超跌标的：三棵树 东方雨虹 坚朗五金 [6] - 关注基本面见底的周期建材龙头：华新水泥 海螺水泥 中国巨石 旗滨集团 [6]

玻璃：旺季矛盾不大 预期仍存做多 2025-9-22 【产业服务总部 | 黑色金属团队】 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 01 投资策略：回调做多 p 主要逻辑 行情回顾：上周玻璃期货先涨后跌，周线报收长上影中阳线。玻璃基本面暂无明显变化，盘面主要还是受北方煤炭环保消 息的影响，即跟随焦煤盘面向上波动。供给方面，上周无产线变动，日熔量持平。全国厂家库存维持下降趋势，受沙河改气停 产传闻影响，中游贸易商囤货投机需求增加，故华北地区库存小幅增加。湖北延续降库，传统旺季叠加低价外发优势下，走货 情况保持。华东华南加工厂工程玻璃订单表现尚可，厂家以涨促销，下游提货积极，库存保持小幅去化。煤炭价格上涨，导致 煤制气理论成本上升，利润下降。华中价格普涨，石油焦利润有所提高。需求方面，中下游阶段性补库，市场交投情绪回暖， 部分投机需求拉动厂家小幅去库，地区产销回升后维持。纯碱方面，供给和库存均向下小幅调整，从盘面走势看纯碱弹性更大， 考虑到后续产能投放，近期震荡看待。 后市展望：玻璃基本面表现不好不坏。旺季背景下，需求形成 ...