公司章程修订 - 公司对《公司章程》进行修订，包括将"股东大会"调整为"股东会"，"或"调整为"或者"，"做出"调整为"作出"等表述修改 [1] - 公司取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权，相关"监事会"职责一并调整由"董事会审计委员会"行使 [1] - 本次章程修订事项需提交股东大会审议，并经出席股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过 [1] 2025年第二次临时股东大会 - 股东大会将于2025年8月22日召开，采用现场投票和网络投票相结合的方式 [4] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为9:15-15:00 [5] - 会议将审议包括特别决议议案在内的多项议案，其中议案2为特别决议议案 [6] 2025年半年度利润分配 - 公司2025年半年度拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），预计派发现金红利265,070,684.40元 [18] - 截至2025年6月30日，公司合并报表归属于上市公司股东的净利润为580,592,815.78元，母公司税后净利润695,983,938.57元 [18] - 现金分红和回购金额合计415,058,320.40元，占当期归属于上市公司股东净利润的71.49% [19] 提质增效重回报行动方案 - 公司积极推进脂肪醇二期、PVC二期等重点项目建设，预计下半年将进入试生产阶段 [29] - 光伏产业发电量11,422.13万千瓦时，较上年同期减少3.63% [30] - 公司与嘉兴大学共建"嘉兴市氢能源材料与技术重点实验室"，推动氢能技术研发 [30] 2025年半年度经营数据 - 公司主要业务板块为化工、能源及码头装卸等 [38] - 2025年上半年脂肪醇（酸）系列产品收入同比增长12.5%，聚氯乙烯收入同比下降8.3% [38] - 主要原材料棕榈仁油及分离棕榈仁油脂肪酸价格同比上涨15.2%，乙烯价格同比下降6.8% [38] 2025年半年度业绩说明会 - 公司将于2025年8月18日举行半年度业绩说明会，通过上证路演中心网络互动形式召开 [40] - 投资者可在2025年8月11日至8月15日16:00前通过上证路演中心或公司邮箱提交问题 [42] - 说明会将由公司总经理、财务总监、董事会秘书等高管参加 [43]

投资概况 - 宝丰能源作为有限合伙人以自有资金认缴出资人民币7000万元投资羚跃叁号基金 出资占比98.59% [1][2] - 公司另以自有资金认缴出资人民币10000万元投资羚跃肆号基金 出资占比99.01% [1][2] - 两只基金总认缴规模分别为7100万元和10100万元 主要投向航天科技和人工智能领域 [1][2] 投资结构 - 羚跃叁号基金采用有限合伙制 主要用于投资航天科技项目 [2][3] - 羚跃肆号基金同样采用有限合伙制 重点投资人工智能领域 [2][3] - 基金运作方式为封闭运作 存续期7年 经全体合伙人同意可延长2年 [6][7] 合作方信息 - 普通合伙人为北交联合投资基金管理有限公司 成立于2009年4月21日 注册资本5000万元 [4] - 基金管理人股权结构为北交联合投资管理集团有限公司持股51% 李孟刚持股49% 最终实控人为李孟刚 [4][5] - 基金管理人已完成中基协登记备案 登记编号P1061053 非失信被执行人 [4] 投资决策机制 - 普通合伙人组建3人投资决策委员会 全部由普通合伙人提名和委派 [7] - 投资限制包括不得进行衍生品交易 不得从事房地产投资 不得投资法律法规禁止领域 [7] - 收益分配顺序为先返还各合伙人实缴出资 剩余部分20%作为业绩报酬分配给普通合伙人 [7] 投资影响 - 投资目的为提升公司自有资金使用效率 通过专业机构获得投资回报 [8] - 本次投资不涉及关联交易 不构成重大资产重组 无需经过董事会和股东大会审议 [2][3] - 公司控股股东 实际控制人 董事 监事 高级管理人员未参与投资基金份额认购 [10] 合规 status - 两只基金均已完成工商登记手续 取得北京市海淀区市场监管局核发的营业执照 [7][8] - 基金已根据《证券投资基金法》要求在中国证券投资基金业协会完成备案 [7][8] - 投资范围限定为创业投资 仅投资未上市企业 [3][7]

红利指数市场表现 - 今日中证红利价值指数上涨1.3% [1] - 今日中证红利低波动指数上涨1.2% [1] - 今日恒生港股通高股息低波动指数上涨1.1% [1] - 今日中证红利指数上涨1.0% [1] 红利相关ETF产品动态 - 恒生红利低波ETF（159545）今日获3300万份净申购 [1] - 恒生红利低波ETF近一月资金净流入近15亿元 [1] - 恒生红利低波ETF最新规模近40亿元 [1] - 红利ETF易方达（515180）跟踪中证红利指数 [3] - 红利低波动ETF（563020）跟踪中证红利低波动指数 [3] - 恒生红利低波ETF（159545）跟踪恒生港股通高股息低波动指数 [3] 红利指数构成与特征 - 中证红利指数由100只高股息率、分红稳定的A股组成 [3] - 中证红利指数中银行、煤炭、交通运输行业合计占比超55% [3] - 中证红利指数滚动市盈率为8.2倍 [3] - 中证红利指数股息率为4.5% [3] - 中证红利低波动指数由50只高股息且低波动率的A股组成 [3] - 中证红利低波动指数中银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比近70% [3] - 中证红利低波动指数滚动市盈率为8.3倍 [3] - 中证红利低波动指数股息率为4.2% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数由50只港股通范围内高股息低波动股票组成 [3] - 恒生港股通高股息低波动指数中金融、工业、能源行业占比近70% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数滚动市盈率为7.2倍 [3] - 恒生港股通高股息低波动指数股息率为5.9% [3] 行业观点与市场环境 - 低利率环境下红利资产收益相对较高且稳定 [1] - 政策引导中长期资金入市提高红利资产长期配置需求 [1]

大宗商品价格指数总体表现 - 7月大宗商品价格指数111.4点 环比上涨0.5% [1] - 环比连续三个月正增长 显示市场持续稳定恢复和扩张态势 [1] - 32种大宗商品价格上涨 18种价格下跌 [1] 分行业价格走势 - 黑色系价格指数止跌反弹 有色价格指数延续涨势 [1] - 农产品价格指数继续回落 能源价格指数小幅走低 [1] - 化工价格指数冲高回落 矿产价格指数继续走低 [1] 重点商品价格变动 - 碳酸锂环比上涨10.2% 工业硅上涨9.8% 焦煤上涨9.6% [1] - 甲醇环比下跌5% 水泥下跌4.8% PTA下跌3.9% [1] 市场前景与政策环境 - 反内卷政策密集出台 宏观经济逆周期调节政策力度加大 [1] - 大宗商品市场整体有望继续平稳向好 [1] - 全球大宗商品价格波动加剧 外部不确定风险仍然较多 [1] - 部分行业面临有效需求不足和生产经营压力加大问题 [1]

稀土资源战略影响 - 中国掌握稀土资源在谈判中发挥关键作用 促使美国给予90天关税缓和期 [2][12] - 稀土在高科技领域如新能源汽车 智能手机和航空航天中不可或缺 中国在开采和加工方面占据举足轻重地位 [9] - 美国产业基本依赖中国稀土资源 中国展现稀土"王牌"使美国在谈判中保持谨慎 [9][12] 美欧贸易分歧 - 美国要求欧洲解除猪肉和乳制品贸易壁垒 欧洲因经济重要性和食品标准严格要求坚决不让步 [5] - 美国希望欧洲废除《数字服务法案》和《数字市场法案》 欧盟强烈反对并指出协议未包含相关内容 [7] - 美国要求欧盟投资6000亿美元并购买7500亿美元美国能源 欧盟国家面临巨大负担和利益分配问题 [7] - 美国拟对欧洲钢铝产品保持50%关税 欧洲因产业经济重要性竭力反对 [7] 谈判策略对比 - 中国在关税谈判中保持强硬态度 取得显著效果 [1][2] - 欧盟最初对美国采取妥协姿态 结果牺牲大量商业利益并陷入被动局面 [1][4] - 欧盟内部反思强硬态度更有效 多国指责冯德莱恩出卖欧洲利益 [4] 地缘政治经济影响 - 美国试图通过不平等协议将欧洲绑定在其利益战车上 要求采购军火与能源支持乌克兰战争 [9] - 欧盟内部因利益分配缺乏凝聚力 各国为自身利益争吵不可避免 [7] - 国际局势因稀土资源和大国博弈变得复杂 实力强大与态度坚定才能保护自身利益 [12]

保险资金举牌热潮 - 今年以来保险公司已举牌21次 超过2024年全年的20次 [1] - 7月当月有利安人寿 信泰人寿 泰康人寿和中邮保险4家险企举牌上市公司股票 [1] - 共有10余家保险公司参与举牌 包括平安人寿 新华人寿 瑞众人寿 中国人寿等 [1] 举牌标的分析 - 被举牌上市公司包括邮储银行 招商银行 农业银行等10余只H股(含A+H股) [2] - 银行股被举牌次数最多 还涉及公用事业 能源 交通运输 科技等行业 [2] - 平安人寿7次举牌银行股 邮储银行 农业银行H股被二度举牌 招商银行H股被3次举牌 [2] 举牌驱动因素 - 低利率环境下通过权益投资增厚投资收益有现实需求 [2] - 多项支持中长期资金入市政策推出增强举牌动力 [1][2] - 财政部调整考核方式为"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标" 权重30% 50% 20% [3] 资金配置数据 - 一季度末保险公司资金运用余额34.93万亿元 较2024年末增长5.03% [3] - 人身险行业股票持仓市值2.65万亿元 长期股权投资规模2.6万亿元 配比均超8% [3] 未来趋势展望 - 业内预计下半年保险资金举牌热潮仍将持续 [3] - 系列政策打通"长钱长投"入市堵点 险资权益资产配置空间有望进一步打开 [3] - 保险负债端持续转型将推动资产投资与保险负债更匹配 [3]

基金表现 - 港股通红利低波ETF（520890）8月5日收盘上涨1.19%，成交额755.56万元 [1] - 基金成立于2024年9月4日，管理费率0.50%每年，托管费率0.10%每年 [1] - 业绩比较基准为恒生港股通高股息低波动指数收益率 [1] - 基金经理李茜自2024年9月4日管理该基金，任职期内收益41.71% [1] 规模与流动性 - 截至8月4日，基金最新份额为5650.80万份，规模8007.75万元 [1] - 相比2024年12月31日，基金份额减少54.06%，规模减少45.28% [1] - 近20个交易日累计成交金额1.40亿元，日均成交金额700.48万元 [1] 持仓情况 - 重仓股包括首钢资源（3.83%）、远东宏信（3.69%）、重庆农村商业银行（3.27%）、民生银行（2.74%）、恒基地产（2.63%） [2] - 其他持仓股包括嘉里建设（2.48%）、VTECH HOLDINGS（2.47%）、中国石油股份（2.29%）、中煤能源（2.29%）、阜丰集团（2.28%） [2]

美国非农数据"爆雷" - 美国7月非农就业人数仅增加7.3万人，远低于市场预期的11万人，创下2024年10月以来最低水平 [1] - 5月和6月数据被大幅下修合计25.8万个岗位，显示就业市场复苏势头比预期疲软 [1] - 美元指数重挫1.363%至98.67，创4个多月来最大单日跌幅 [3] - 10年期美债收益率收报4.225%，2年期美债收益率收报3.698% [3] - 市场预期美联储9月降息0.25厘的概率飙升至89.1% [3] 美联储人事变动 - 美联储理事库格勒宣布将于8月8日辞职，加剧市场对政策走向的不确定性 [4] - 纽约联储主席威廉姆斯表示对9月降息持开放态度 [4] 特朗普关税政策 - 美国将对22国加征新一轮关税，包括加拿大35%、巴西50%、印度25%、瑞士39% [5] - 巴西宣布对美国农产品、工业品加征对等关税，并加速审批美国投资项目以减少依赖 [6] - 7月7日至31日，道琼斯指数累计下跌4.2%，纳斯达克指数下跌5.8% [6] - 巴西雷亚尔兑美元汇率单日暴跌2.9%，南非兰特、印度卢比均贬值超3% [6] - 美国10年期国债收益率攀升至4.8%，创2023年以来新高 [6] OPEC+增产决定 - OPEC+原则同意9月大幅增产54.8万桶/日，将全面恢复此前暂停的220万桶减产措施 [7] 中国市场表现 - 8月4日A股三大股指集体低开，沪指跌0.37%，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.24% [8] - 中国央行表示将继续实施适度宽松货币政策，降低存款准备金率，保持流动性充裕 [8] - 2025国际机器人大会将展示1500余件展品，首发新品超100款 [11] - 中国在机器人大模型、智能协同控制、人机交互等核心技术不断突破 [11]

公司公告 - 电投能源半年度报告预约披露时间为8月28日 [2] - 公司未提及是否发布半年度业绩快报 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，给出各行业投资建议 如原油市场四季度面临供需宽松压力但有制裁风险和需求支撑；贵金属维持回调买入思路；铜空单持有；铝短期承压震荡；镍积极介入空头等 [1][2][3] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价回落，OPEC+9月增产使四季度油市面临供需宽松压力，但有制裁风险和需求支撑，本周回调后仍有上行风险，关注中美对等关税延期情况 [1] - 燃料油&低硫燃料油：原油领跌，燃油系走低，低硫燃油裂解下探，市场基本面疲软，FU、LU裂解价差预计延续偏弱走势 [20] - 沥青：7月流入中国委内原油环比增3.8%，8月排产计划下滑但中石化部分炼厂超产，需求恢复延缓，库存环比小涨但仍处低位，走势跟随原油但波动空间有限 [21] - 液化石油气：中东CP大幅下调，现货贴水收缩，关注出口过剩压力，化工毛利趋稳，国内需求有支撑，供应相对宽松，盘面维持低比价，现货走弱空间有限 [22] 金属行业 - 铜：隔夜伦铜走高，智利铜矿复产条件使市场预计下半年供损率提升，沪铜夜盘震荡，社库增加，市场评估关税风险，空单持有 [3] - 铝：隔夜沪铝小幅回落，社库增加，需求负反馈显现，持仓下降，短期承压震荡，关注20200元支撑；铝精矿供不应求，炼厂有检修计划，消费是反弹关键，预计1.66 - 1.75万元/吨区间震荡 [4][8] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，利润为负，短期价格承压，中期有韧性，价差扩大可多AD空AL介入 [5] - 氧化铝：运行产能处高位，库存增加，平衡过剩，短期震荡偏弱，海外铝土矿价格坚挺，下跌空间有限，背靠3500元反弹沽空 [6] - 锌：反内卷交投降温，回归供增需弱基本面，资金减仓，供应预增，需求淡季，关注政策反复，沪锌下方看2.2万支撑，观望等高位空配机会 [7] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，题材炒作降温回归基本面，上游价格支撑减弱，库存整体仍高，沪镍处于反弹中后段，积极介入空头 [9] - 锡：隔夜锡价走低，伦锡库存徘徊，市场难预期未来变动，关注MA60日均线支撑，国内现锡报价关注供需博弈，高位空单持有 [10] - 碳酸锂：期价震荡，市场交投收缩，货权转移，下游补货，矿价倒挂影响产量，期价围绕7万震荡，短期低多思路 [11] - 工业硅：期货减仓下行，多晶硅“反内卷”预期消退，供应增加，需求不确定，库存累积，预计短期价格震荡回调 [12] - 多晶硅：期货小幅回落，“反内卷”产能出清预期回落，下游排产或增加，PS2509主力合约关注46000元支撑，预计维持震荡 [13] 黑色系行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价冲高回落，淡季建材需求弱，螺纹表需降、产量落、库存累积，热卷需求和产量回升、库存累积，下游内需弱出口高，盘面承压后企稳，短期震荡，关注市场风向 [14] - 焦炭：价格震荡上行，焦化提涨落地，利润微薄，日产下降，库存下降，贸易商采购意愿好，受“反内卷”政策扰动大，波动率大，下方空间小 [15] - 焦煤：昨夜价格震荡盘整，波动率高，煤矿产量抬升，现货竞拍好转，终端库存抬升，总库存下降，受“反内卷”政策扰动大，波动率放大，下方空间小 [16] - 锰硅：日内价格窄幅震荡，需求端铁水产量高，硅锰产量提升不及预期，锰矿价格抬升，下半年累库，关注库存何时累增，价格底部抬升，上方空间受供应压制 [17] - 硅铁：日内价格窄幅震荡，铁水产量小幅下行，出口和金属镁需求影响小，供应回升，成交一般，库存累增，跟随硅锰走势，电力成本或下行，价格上方压力增加 [18] 化工行业 - 尿素：出口消息扰动市场，农业需求空档，生产企业库存回升，复合肥将进入旺季，港口库存下降，日产下降但同比充裕，短期行情偏弱震荡，关注政策变化 [23] - 甲醇：浙江兴兴MTO装置停车，沿海烯烃开工不高，港口累库，国内企业复产，下游刚需采购，生产企业库存去库，8月进口或回升，短期沿海表需弱，港口加速累库，行情偏弱，中长期关注需求旺季 [24] - 纯苯：受油价拖累期价弱势，国内供应回升、需求偏弱，港口去库，进口压力缓和，三季度中后期有供需好转预期，四季度承压，建议月差波段操作 [25] - PVC&烧碱：PVC供应高位，内外需求淡季，库存累加，期价震荡偏弱；烧碱装置高负荷运行，氧化铝需求支撑尚可，非铝下游需求一般，液碱库存回升，高价货源走货一般 [26] - PX&PTA：受油价回落和需求淡季影响，预期延续弱势，PX海外装置停车增加，下游PTA负荷下降，PTA供应施压，加工差有修复空间但缺乏驱动，短期关注成本，中期关注需求回升后估值 [26] - 乙二醇：供需偏弱及油价拖累价格下行，有均线支撑，下游需求略降，产量回升，港口库存增加，8月装置重启增加，国内供应回升，海外装置扰动减弱 [27] - 短纤&瓶片：价格跟随原料波动，短纤加工差偏弱，开工下降，需求淡季，新产能有限，旺季需求回升有提振，中期偏多配；瓶片低开工库存平稳，加工差下行，产能过剩限制修复空间 [28] 农产品行业 - 大豆&豆粕：特朗普关税政策8月7日生效，中美关税未公布，美豆产区天气影响不大，国内油厂压榨率稳定，豆粕库存增加，关税问题明朗前，豆粕行情震荡 [32] - 豆油&棕榈油：隔夜美豆回升，天气有利生长，中期中国豆油有走强概率，美豆油中期震荡中性或偏强，国内豆油抗跌震荡走强，马来西亚棕榈油短期供需弱，国内豆棕价差走强，维持逢低多配思路 [33] - 菜系&菜油：菜系基本面围绕经贸和天气，天气窗口缩窄，中加经贸是焦点，国内菜油库存持平，菜籽库存下滑，菜系期价预计震荡 [34] - 豆一：东北降水利于大豆生长，国产大豆双向交易，主力合约价格偏弱，进口大豆天气好利于生长，关注天气和政策影响 [35] - 玉米：中储粮多次拍卖玉米，成交率和溢价下行，国内玉米市场矛盾不大，关注流通供应，美玉米价格下行，大连玉米期货底部偏弱震荡 [36] - 生猪：现货价格震荡下行，期货近月合约承压，中期供应充足，政策行情降温，期货或已见顶，后期震荡回落概率大，产业逢高套期保值，关注出栏和产能变化 [37] - 鸡蛋：09合约大跌，7月在产存栏增加，有冷库蛋出库压力，远月合约抗跌，市场交易反转前，26年后合约强于25年下半年合约，盘面熊市未完结，套利反套思路 [38] - 棉花：美棉小幅上涨，主产区天气正常，郑棉反弹，7月库存消化慢，下游需求弱，加工利润承压，仓单消化慢，新年度新疆增产预期强，9 - 1价差或反弹，操作观望或日内操作 [39] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量预期偏空，国内广西降雨或减少，25/26榨季产量不确定增加，美糖趋势向下，郑糖缺乏利多，短期震荡，操作观望 [40] - 苹果：期价震荡，早熟苹果供应市场，价格高开低走，市场交易重心转向新季度估产，西部产区受影响但产量预估有分歧，操作观望 [41] 其他行业 - 集运指数（欧线）：新一期SCFIS欧洲航线指数微降，预计下周跌幅有限，货量减弱，运力提升，航司揽货压力增加，降价节奏加快，盘面深度贴水，短期偏空观点 [19] - 木材：期价反弹，淡季港口出库情况好，库存总量偏低，旺季将去库，现货价格反弹，期货价格预计上涨，操作偏多思路 [42] - 纸浆：期货下跌，港口库存同比偏高，供给宽松，需求偏弱，下游压价采购，反内卷情绪降温，基本面弱势，价格重回低位震荡，操作观望 [43] - 股指：昨日大盘低开高走，科创50领涨，期指主力合约全线收涨，隔夜外盘欧美股市收涨，美债收益率下跌，美元指数持平，市场对美联储降息预期升温，国际贸易有关税消息，国内权益市场资金面情绪波动，中期向好，关注指数支撑位，市场风格板块轮动，增配科技成长板块，关注低位消费板块机会 [44] - 国债：期货全线震荡，财政部恢复债券利息收入征税，近远月合约价差上行，体现新老划断利差，短期内关注税收对国债期修复行情影响，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [45]