报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周纯碱期货震荡下行，主力合约SA2509收盘较前一周下跌3.48%报1305元/吨；现货方面，河北沙河重碱低端价1325元/吨，较前一周下跌0.38%；综合来看，纯碱供给高位、需求趋弱，预计期价震荡偏弱运行为主 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 利多因素为下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求 [6] - 利空因素主要逻辑是纯碱供给高位下滑，终端需求改善有限，库存虽持续下滑但仍处同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [7] 纯碱期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1352元/吨，现值1305元/吨，涨跌幅-3.48% - 重质纯碱沙河低端价前值1320元/吨，现值1325元/吨，涨跌幅0.38% - 主力基差前值-32元/吨，现值20元/吨，涨跌幅-162.50% [9] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1325元/吨，较前一周上涨0.38% [14] - 华东重碱联碱法利润195元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-29.60元/吨，纯碱生产利润处于历史同期低位 [17] - 纯碱周度行业开工率87.74%，开工率企稳回升 [20] - 纯碱周度产量74.07万吨，其中重质纯碱40.79万吨，产量从历史高位回落 [22] - 纯碱周度生产重质化率为55.07% [24] - 2023 - 2025年有较多纯碱新增产能计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产60万吨 [25] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为96.07% [28] - 全国浮法玻璃日熔量15.58万吨，开工率75.24%持续下滑，对纯碱需求疲弱 [31] - 光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.1万吨，产量有所企稳 [34] 基本面分析——库存 - 国内纯碱厂家总库存170.13万吨，其中重质纯碱87.22万吨，库存处于同期历史高位 [37] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [38]

纯碱行业检修预期再掀市场波澜。纯碱期货价格在创新低下行后近日再度走强，联动现货端氛围好转。 但在笔者看来，本轮检修减量对市场供需的实际冲击较弱，同时期现商本轮采购后提升了现货持货量， 也变相强化了后市的定价话语权，阶段性减量检修仍难改纯碱行业供需错配的格局。 从隆众资讯和卓创资讯发布的碱厂检修计划看，5月检修安排较为密集：江苏实联120万吨产能，预计5 月6日起检修25天；河南金山5月初部分装置轮检，预计10天；江苏井神5月7日起1台锅炉有检修计划； 青海昆仑150万吨产能，计划5月18日起检修5天；山东海化部分装置、江苏华昌70万吨产能5月存检修计 划，具体未定。后续徐州丰成60万吨产能、江苏昆山80万吨产能检修或在6月执行。以目前5月减量计划 看，涉及减量规模或在20余万吨，周度平均影响约6万余吨。近两周产量水平约在75.5万吨附近，按目 前基数减量后，5月周产量均值或略高于3月实际水平。 近期厂家陆续公布未来检修计划，从检修性质看多为年度计划内检修。随着检修计划公布数量逐步增 多，市场开始预期后续检修集中减量可能带来现货压力阶段性缓解，进而带动厂家库存下降。部分碱厂 此前为促进签单有价格调降动作，盘面价 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 5 / 1 2 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 纯碱市场深陷泥潭：价格大跌，弱势运行何时休？ GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD | 主力动向 | | | | --- | --- | --- | | GOLDTRUST | FUTURES | CO.，LTD | | 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ | ibaotu.com | | 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 1.从供需层面看，纯碱近几年产能扩张迅猛，2023 - 2024年大量新增产能投放，2025年新增产能也 持续释放 ，像江苏德邦、连云港碱业等新产能不断加入市场，供应极为充裕。而需求端却较为疲弱， 浮法玻璃因房地产市场低迷，需求缩减， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱市场前期盘面对检修反馈力度一般，正反馈力度偏弱，碱厂压力暂未更多缓解，本月中下旬检修力度预期加大，趋势空头思路不变，关注新单成交价格及检修、挺价落实情况，前期平空获利后可待上行后逢高再度参与 [9] - 玻璃市场估值角度进入理想布局区间，但须等待市场情绪好转启动，后续跟踪产线变动情况，观察低价期现货源消化进度及主产区现货量价情绪变化，远月合约逢低做多思路 [171] 各部分总结 纯碱市场综述 - 供应方面，总产量74.07万吨，环比-0.79万吨，假期后检修逐步开启，产量自高位逐步下滑，连云港碱厂新产能本月有望出试制品 [8] - 需求方面，纯碱表需71.16万吨，环比-5.58万吨，终端逢低补库，厂家尚有部分期现订单支持待发 [8] - 库存方面，碱厂库存170.13万吨，环比2.91万吨，减产预期下短期厂库库存有望降库，中游库存或止跌上行 [8] - 产业链博弈方面，上游碱厂行业会议宣贯减产挺价计划，盘面初步反馈偏弱；中游贸易商前期正反馈力度有限，当前期现优势价格出货；终端玻璃厂寻低价按需采购 [9] 月度供需 - 产量方面，展示了2020 - 2025年各月纯碱当月产量数据 [15] - 表观需求量方面，展示了2020 - 2025年各月纯碱表观需求量数据 [15] - 产销率方面，展示了2020 - 2025年各月纯碱月度产销率数据 [15] - 进出口方面，当期纯碱进口0.32万吨，环比上月↓ -0.23万吨，出口19.43万吨，环比上月↑ 0.02万吨 [16] 基差价差 - 期现货价格对照方面，展示了2020 - 2025年玻璃期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、纯碱期货价格指数、沙河玻璃5mm大板含税价 [24][25][26][27] - 纯碱合约基差方面，展示了沙河重质纯碱01、09、05合约基差 [29][30][31] - 纯碱合约跨期价差方面，展示了纯碱09 - 01、01 - 05、05 - 09价差 [33][34][35] - 玻璃 - 纯碱合约/现货价差方面，展示了01、09、05合约玻璃 - 纯碱价差及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差 [37][39][41] 纯碱市场价格 - 沙河区域重质纯碱市场价当期值1330元，环比上周↓ -19.00元，同比↓ -920.00元 [45] - 轻重碱区域价格方面，展示了各区域重质、轻质纯碱5月9日和4月29日价格及环比情况 [49] - 各区域轻重碱价差方面，展示了华北、华南、华中、西南、华东、西北重碱 - 轻碱价差 [72][74][75] 纯碱供应 - 开停车方面，列举了目前检修/降负荷和计划检修的厂家及产能、工艺、运行情况 [87] - 开工率方面，当期国内纯碱开工率87.74%，环比上周↓ -0.93% [88] - 重质、轻质产量方面，展示了2020 - 2025年国内重质、轻质纯碱周产量 [96] - 成本利润方面，展示了氨碱法、联碱法成本和利润情况及合成氨、相关品价格 [99][103][112] 纯碱需求 - 重质纯碱需求方面，展示了光伏、浮法玻璃在产日熔量、重质纯碱日耗量和周度需求 [135][137][138] - 周度表观消费量、产销率方面，展示了轻质、重质纯碱周度消费量和产销率及纯碱周度消费量和产销率 [141] - 光伏玻璃价格方面，展示了光伏玻璃(镀膜,3.2mm)和(镀膜,2.0mm)市场均价 [144][145] 纯碱库存 - 库存方面，当期纯碱企业库存170.13万吨，环比上周↑ 2.91万吨 [149] - 各区域库存方面，展示了华北、华中、华东、西南、西北、华南区域纯碱库存 [157][158][160] 玻璃市场综述 - 供应方面，浮法玻璃日熔量155825t/d，环比-1400t/d，周产量109.08万吨，环比-0.98万吨 [169] - 需求方面，表观消费量95.73万吨，环比-16.75万吨，市场需求情绪弱势压制，表需回落 [169] - 库存方面，厂库库存337.80万吨，环比12.86万吨，需求压制厂库短期回升 [169] - 产业链博弈方面，上游玻璃厂提价谨慎，以出货心态为主；中游贸易商整体谨慎，低价采购，部分兑现利润；终端深加工按需采购 [171] 月度供需 - 产量方面，展示了2020 - 2025年平板玻璃当月产量 [176] - 进出口方面，展示了2020 - 2025年浮法玻璃当月进口量和出口量 [178][181] 基差价差 - 期现货价格对照方面，展示了2020 - 2025年沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、纯碱期货价格指数 [185][187][188][189] - 玻璃合约基差方面，展示了沙河玻璃5mm大板01、09、05合约基差 [191][192][194] - 玻璃合约跨期价差方面，展示了玻璃09 - 01、05 - 09、01 - 05价差 [196][197][198] - 玻璃 - 纯碱合约/现货价差方面，展示了01、09、05合约玻璃 - 纯碱价差及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差 [201][202][204] 玻璃市场价格 - 浮法玻璃5mm区域价格方面，展示了各区域5mm小板和大板5月9日和4月29日价格及环比情况 [207] - 各区域5mm玻璃价格方面，展示了沙河、华东、华北、华中、华南、西南、东北、西北浮法玻璃(5mm)市场价 [209][210][211] - 5mm大板价格方面，展示了沙河、京津唐、华南5mm玻璃大板含税价 [219] - 沙河浮法玻璃5mm大板价格方面，展示了沙河安全、德金、迎新、长城5mm玻璃大板含税价 [221][223][224][226] - 湖北浮法玻璃5mm大板价格方面，展示了武汉长利、湖北明弘、湖北亿钧、湖北三峡玻璃5mm大板含税价 [229][231][232][233] - 沙河浮法玻璃5mm小板价格方面，展示了沙河玻璃5mm小板含税价 [235]

纯碱期货市场表现 - 纯碱期货主力合约收于1305元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持287671手 [1] - 周内开盘报1346元/吨，最高触及1363元/吨，最低下探至1295元/吨，周度涨跌幅达-3 76% [1] 纯碱库存与生产成本 - 纯碱库存170 13万吨，环比增加2 91万吨，涨幅1 74% [2] - 纯碱企业待发订单14+天，呈现增加趋势，订单接至下旬，有企业到月底 [2] - 华北地区氨碱法生产成本1300元/吨，相较去年10月原盐价格高点的1720元/吨，下降420元/吨，降幅24 4% [2] - 华北地区生产毛利50 4元/吨，实现扭亏为盈 [2] - 华东地区联碱法生产成本1625元/吨，扣除氯化铵后，生产毛利275元/吨 [2] 纯碱装置运行情况 - 唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行，负荷7成左右 [2] - 山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置减量运行，负荷7成运行 [2] - 山东海化300万吨/年纯碱装置降负运行 [2] 机构观点 - 宁证期货：浮法玻璃开工较稳，库存上升，原片企业操作围绕出货为主 [3] - 宁证期货：纯碱部分装置按计划停车、减量，供应震荡下行，下游需求表现谨慎，多保持刚需补库，低价成交为主 [3] - 宁证期货：预计纯碱09合约短期震荡运行，下方支撑1310一线，建议观望 [3] - 建信期货：5月检修计划逐步落地或引发阶段性供应紧张，叠加光伏需求韧性支撑，纯碱期货存在估值修复机会 [3] - 建信期货：中长期产能过剩基本面未改变，浮法玻璃需求疲软与库存高位累积仍是压制价格的核心因素 [3] - 建信期货：受减产预期驱动，5月纯碱期货价格或迎来短暂小幅反弹，但缺乏持续上涨动力 [3] - 建信期货：预计5月中下旬，随着检修利好消退、供需矛盾凸显，价格将重新步入下行通道 [3]

纯碱市场价格动态 - 5月8日至5月9日国内轻质纯碱市场价格整体持稳 华北市场1400-1500元/吨 华东市场1340-1530元/吨 华中市场1280-1390元/吨 西北市场1050-1160元/吨 西南市场1360-1450元/吨 华南市场1540-1670元/吨 东北市场1400-1600元/吨 [1] - 重质纯碱价格同样维持稳定 华北市场1460-1550元/吨 华东市场1420-1500元/吨 华中市场1300-1450元/吨 西北市场1050-1180元/吨 西南市场1450-1550元/吨 华南市场1500-1700元/吨 东北市场1460-1600元/吨 [1] - 华南市场重质纯碱价格下限从1500元/吨小幅回落至1460元/吨 其他区域价格未出现波动 [1] 市场供需分析 - 供应端检修及减量厂家增多 行业开工负荷下降 预计后期供应量仍有收缩趋势 [2] - 需求端表现疲软 下游企业因盈利欠佳采购积极性不高 多数企业以消化现有库存为主 市场交投以刚需小单和低价成交为主 [2] - 纯碱厂家新单成交一般 但稳价意愿较强 [2] 期货市场表现 - 5月9日纯碱主力合约SA2509开盘1318元/吨 收盘1305元/吨 日内跌幅0.38% 盘中最高1329元/吨 最低1300元/吨 [3] - 总持仓量达1221435手 环比增加17878手 [3] - 期货价格受整体市场情绪及下游品种拖累回落 基本面暂无明显改善 供应端检修企业个别开启但未扭转过剩格局 [3] - 新产能即将落地导致盘面驱动不足 中游出货压力较大 但上游挺价意愿仍然较强 [3] 后市展望 - 供应端收缩态势明显 需求端虽疲软但部分刚需采购开始显现 对市场形成支撑 [5] - 短期内市场价格预计以稳为主 部分供需紧张区域可能出现小幅探涨 [5] - 需密切关注新增检修计划执行情况及下游实际采购节奏变化 [5]

江苏井神化工纯碱装置减量检修 - 江苏井神化工纯碱装置于4月29日进入减量检修阶段 预计持续半个月 期间暂不报价 市场面临供给缺口 [1] - 检修决定基于市场形势分析 当前纯碱价格波动频繁 需求上升而供应紧张 企业为保证设备安全选择阶段性检修 [1] - 纯碱作为重要化工原料 广泛应用于玻璃制造 化肥生产 洗涤剂等领域 经济复苏带动需求逐步上升 [1] 全国纯碱装置运行情况 - 山东海化300万吨/年装置降负运行 未公布新价格 成交仍在商谈中 [2] - 山东海天生物化工150万吨/年装置维持70%负荷运行 [2] - 青海五彩110万吨装置稳定运行 执行一单一议策略 [2] - 陕西兴化30万吨装置减量运行 轻碱价格1350元/吨 [2] - 天津80万吨/年装置提负运行 新价格未定 [2] - 广东南方碱业60万吨装置维持80%负荷 暂不报价 [2] 纯碱市场供需与价格 - 本周轻质纯碱价格1050-1670元/吨 重质纯碱1050-1700元/吨 [6] - 市场先扬后抑 前期受检修消息和节前补货带动上涨 后因预期消化和补库需求转弱回调 [6] - 期货价格弱势回落 下游刚需采购不温不火 假期厂家累库导致市场预期走弱 [6] - 预计短期市场维持窄幅整理 供应端阶段性收紧支撑价格 需求端无明显改善限制上行空间 [7] 纯碱价格区域对比 - 东北地区轻质纯碱1500元/吨 重质1530元/吨 环比基本持平 [9] - 华北地区轻质1450元/吨(环比-1.69%) 重质1505元/吨(环比-0.66%) [9] - 华东地区轻质1435元/吨(环比+3.24%) 重质1460元/吨(环比持平) [9] - 华南地区轻质1605元/吨(环比+3.55%) 重质1600元/吨(环比+3.23%) [9] 纯碱生产利润 - 联碱法利润276元/吨 环比增加14元(+5.34%) [10][11] - 氨碱法利润50元/吨 环比增加16元(+47.06%) [10][11] - 成本端原盐 煤炭价格走低 企业利润环比小幅增加 [10] 纯碱企业装置与库存 - 行业开工率89.50% 环比下降0.78% 产量约75.50万吨 环比减少0.66% [15] - 厂家总库存170万吨 环比增加3万吨(+1.80%) [17] - 多家企业装置减量或检修 包括四川和邦120万吨 陕西兴化30万吨 江苏井神60万吨等 [14] 原盐市场情况 - 海盐主流价格215-390元/吨 井矿盐225-290元/吨 湖盐200-240元/吨 [19] - 山东海盐市场普跌 东营主力下游招标价下调16元/吨 [19] - 华东井矿盐价格稳定 华中部分企业跌破成本线 西北湖盐回落15元/吨 [19] 浮法玻璃市场 - 5mm浮法玻璃窄幅震荡 华北价格普跌1-3元/重量箱 华东稳中偏弱 西南部分上调1-2元/重量箱 [21] - 期货价格弱势下行 需求规模减弱预期压制市场 供应端缺乏弹性 [22] - 现货价格持续下行可能激发中下游拿货意愿 或放缓上游累库速度 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场预期好转，钢价震荡偏强；玻璃纯碱供需矛盾累积，玻碱窄幅震荡；双硅成本中枢下移，双硅震荡运行 [1][3] - 玻璃策略为震荡，纯碱策略为震荡偏弱，硅锰和硅铁策略均为震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱市场 - 玻璃期货盘面窄幅偏弱震荡，现货市场整体成交弱稳，下游拿货谨慎 [1] - 近期点火、放水产线均有，点火产线未出货时供应压力或小幅缓解，玻璃库存小幅去化，但地产和深加工需求恢复不足，补库力度和持续性不强，价格缺乏向上空间，后期高温梅雨季节不利储存，企业出货降库意向更强 [1] - 纯碱期货盘面窄幅偏弱震荡，现货市场需求一般，刚需采购为主，华北和华中地区轻重碱价格环比下跌10 - 30元/吨 [1] - 近期纯碱产量稳步提升，维持宽松状态，需求相对稳定，低价补库，光伏增量放缓，纯碱需求提升空间有限，去库压力大，预计后期碱厂会降负检修缓解累库压力 [1] 双硅市场 - 硅锰市场情绪暂无明显改善，期货震荡运行，现货市场偏弱运行，工厂基本封盘不报，持观望态度，6517北方和南方市场价格均为5500 - 5600元/吨，受行业利润影响产量继续下降，铁水产量保持高位，需求有韧性，产能充足，利润改善时产量可快速提升，原料锰矿港口库存低位回升，对合金成本有支撑，近月合约受仓单压制 [3] - 硅铁价格冲高回落，整体表现偏弱，现货市场弱势运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5500元/吨，75硅铁价格报5900 - 5950元/吨，需求旺盛但亏损情况下产量回落，厂家库存高位回落，下游企业库存维持低位，产能相对宽松，价格受高库存压制，需关注产业政策对黑色板块的影响 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材现实基本面较强且宏观乐观预期提升使成材下方有支撑，但需求预期较弱、新接单走弱、出口压制价格限制盘面反弹空间，若无超预期利好近期盘面或震荡盘整 [3] - 铁矿石供需双旺但市场交易强现实弱预期，五月中下旬需求或大幅下降，出口走弱或激化产业链矛盾，钢厂减产负反馈压力加大 [17] - 煤焦短期供需双旺，中长期焦煤过剩矛盾难解决，煤价或长期阴跌，焦炭供需矛盾可控但钢材远月订单下滑，盘面上涨阻力大 [34] - 硅锰维持减产定价但供给仍过剩、库存压力大，硅铁本周减产转折产量和仓单增加压制价格，下游高铁水有支撑但高库存格局未变 [54] - 纯碱5月检修增加，盘面先交易预期再交易预期差，市场中长期过剩预期不变，库存高位压力大，需求刚需略改善，累库不及预期且供应扰动增加或增大盘面波动 [70] - 玻璃假期产销弱势、现货降价，供应端点火与冷修并存，需求端疲弱、库存压力高，未来面临过剩压力，盘面或逼出新冷修，价格低位短期波动或增加 [96] 各行业相关总结 钢材 - 2025年5月7日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3126、3048、3098元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3239、3200、3217元/吨 [4] - 2025年5月7日螺纹钢中国汇总价格3344元/吨，上海3220元/吨，北京3180元/吨，杭州3220元/吨，天津3210元/吨；热卷上海、乐从、沈阳汇总价格部分缺失 [9] - 2025年5月7日01卷螺差113，05卷螺差152，10卷螺差119；卷螺现货价差上海、北京部分缺失，沈阳为 -50 [12] - 2025年5月7日01螺纹/01铁矿为5，05螺纹/05铁矿为4，10螺纹/09铁矿为4；01螺纹/01焦炭为2，05螺纹/05焦炭为2，10螺纹/09焦炭为2 [15] 铁矿石 - 2025年5月7日01、05、09合约收盘价分别为681、768、708元/吨，01、05、09基差分别为85.5、4、60.5，日照PB粉765元/吨，日照卡粉852元/吨，日照超特635元/吨 [18] - 2025年5月2日，日均铁水产量245.42万吨，45港疏港量331.84万吨，五大钢材表需971万吨，全球发运量3050.5万吨，澳巴发运量2540.4万吨，45港到港量2449.7万吨，45港库存14261万吨，247家钢厂库存9073.03万吨，247钢厂可用天数30.1天 [28] 煤焦 - 2025年5月7日焦煤仓单成本（唐山蒙5）983元/吨，焦煤主力基差（唐山蒙5）71元/吨；焦炭仓单成本（日照港）1476元/吨，焦炭主力基差（日照港） -26元/吨等 [35] - 2025年5月7日安泽低硫主焦煤出厂价1290元/吨，蒙5原煤自提价830元/吨等；即期焦化利润79元/吨，蒙煤进口利润（长协）75元/吨等 [36][38] 铁合金 - 2025年5月7日硅铁基差（宁夏）270元/吨，硅铁01 - 05为82，硅铁现货宁夏5450元/吨等；硅铁仓单17881张 [55] - 2025年5月7日硅锰基差（内蒙古）302元/吨，硅锰01 - 05为152，硅锰现货宁夏5450元/吨等；硅锰仓单123166张 [56] 纯碱 - 2025年5月7日纯碱05合约1296元/吨，09合约1323元/吨，01合约1327元/吨；月差（5 - 9） -27，月差（9 - 1） -4，月差（1 - 5）31；沙河重碱基差 -7，青海重碱基差 -223 [71] - 2025年5月7日华北重碱市场价1500元/吨，轻碱市场价1400元/吨等；重碱 - 轻碱价差华北100元/吨等 [72] 玻璃 - 2025年5月7日玻璃05合约1046元/吨，09合约1074元/吨，01合约1115元/吨；月差（5 - 9） -28，月差（9 - 1） -41，月差（1 - 5）69；05合约基差（沙河）162，05合约基差（湖北）134等 [98] - 2025年5月6日沙河产销98，湖北产销95，华东产销110，华南产销114 [99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃期货盘面高开偏弱震荡，现货成交弱稳，供应压力或小幅缓解，库存小幅去化，但因需求恢复不足，价格缺乏向上空间，后期企业出货降库意向更强 [1] - 纯碱期货盘面高开震荡偏弱，现货需求一般，产量稳步提升，需求相对稳定，去库压力大，预计后期碱厂会降负检修 [1] - 硅锰期货震荡下行创新低，现货市场偏弱，产量下降，需求有韧性，产能充足，成本有一定支撑，近月合约受仓单压制 [3] - 硅铁期货领跌黑色板块创新低，现货市场弱势，产量回落，库存高位回落，下游库存低位，产能宽松，价格受高库存压制 [3] 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 市场表现：昨日玻璃期货盘面高开偏弱震荡，现货市场整体成交弱稳，环比假期有所好转 [1] - 供需与逻辑：近期点火、放水产线均有，点火产线未出货时供应压力或小幅缓解，库存小幅去化；但地产和深加工需求恢复不足，补库力度和持续性不强，价格缺乏向上空间，后期高温梅雨季节不利于储存，企业出货降库意向更强 [1] - 策略：震荡 [2] 纯碱 - 市场表现：昨日纯碱期货盘面高开震荡偏弱，现货市场需求一般，刚需采购为主，华北和华中地区轻重碱价格环比下跌10 - 30元/吨 [1] - 供需与逻辑：近期产量稳步提升，维持宽松状态，需求相对稳定，低价补库，光伏增量放缓，需求提升空间有限，去库压力大，预计后期碱厂会降负检修 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 硅锰 - 市场表现：昨日硅锰期货震荡下行，价格再创近期新低，现货市场偏弱运行，工厂基本封盘不报，6517北方市场价格5550 - 5600元/吨，南方市场价格5550 - 5600元/吨 [3] - 供需与逻辑：受行业利润影响产量继续下降，铁水产量保持高位，需求存在韧性，产能充足，利润改善时产量可快速提升，原料锰矿港口库存低位回升，对合金成本有一定支撑，近月合约受仓单压制 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场表现：昨日硅铁期货领跌黑色板块，价格再创近期新低，现货市场弱势运行，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450 - 5600元/吨，75硅铁价格报6050 - 6100元/吨 [3] - 供需与逻辑：需求旺盛但亏损情况下产量回落，厂家库存高位回落，下游企业库存维持低位，产能相对宽松，价格受高库存压制，关注产业政策对黑色板块的影响 [3] - 策略：震荡 [4]