报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内纯碱市场走势淡稳价格大稳小动 上周产量增加产能利用率提高 企业库存下降 待发订单窄幅增加 [1] - 纯碱企业利润不佳 本周开工预期高位较稳 下游需求稳中偏弱 供需宽松下企业库存将维持高位 价格近期偏弱运行 05合约上方压力1200一线 [1] - 需关注纯碱开工变化 新产能投放进度 纯碱企业库存变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 期现货市场回顾 - 上周华东纯碱市场走势淡稳 价格窄幅调整 期价震荡走弱 华东市场基差平稳震荡上行 [5] 供应情况分析 - 截至12月11日 国内纯碱产量73.54万吨 环比增加3.15万吨 涨幅4.48% 其中轻质碱和重质碱产量均增加 [7] - 中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 -49元/吨 环比上涨50.25% 氨碱法纯碱理论利润 -67.60元/吨 环比增加1.31% [7] 需求情况分析 - 光伏玻璃：截至12月11日 在产产能88680吨/日 环比持平 同比 +3.54% 本周产能利用率67.82% 环比持平 12月供需差有扩大趋势 或存在预期外减产 [11] - 浮法玻璃：截至12月11日 行业平均开工率和产能利用率均环比 -0.04个百分点 华南一条产线存放水预期 产量或微幅收窄 [11] 企业库存分析 - 截止12月11日 国内纯碱厂家总库存149.43万吨 周下降4.43万吨 跌幅2.88% 其中轻质和重质纯碱库存均减少 [13] 持仓分析 - 截至12月12日 纯碱期货前20会员持买仓量942182 减少6473 持卖仓量1160330 减少4400 净持仓量偏空 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应过剩短期地缘不稳关注美俄谈判进展震荡偏弱对待[1] - 白银受美国经济数据及降息预期影响短期或回调中期看多震荡偏多[1] - 螺纹钢近期供需矛盾不明显库存下降厂商挺价短期震荡偏强但淡季需求限制涨幅[3] - 锰硅成本有支撑但市场供需宽松价格上方压力大预计低位运行关注原料价格调整[3] - 焦炭淡季供需双弱首轮提降落地预期强后续冬储补库或减少连降可能盘面跟随焦煤震荡[4] - 生猪供大于求格局未变关注天气和出栏量操作建议短空止盈观望养殖户择机套保[5] - 棕榈油行情短期不明朗印尼政策或影响成本和出口量暂时观望[5] - 菜粕短期震荡关注澳籽到港及中加贸易政策[6] - PX供应维持偏高水平后续有收缩预期中期供需好转预期预计震荡偏强[6] - 天然橡胶原料价格强下游需求弱库存低位预计震荡运行[7] - 短端国债短端资金面分化年底行情待察经济基本面利多但政策调节概率低债市震荡关注股债和资金面[8] - 甲醇开工高位下游需求上升港口去库预计01合约短期震荡偏强下方支撑2100一线建议观望或短线做多[8] - 纯碱市场企稳供应预期增加下游需求一般预计01合约短期震荡上方压力1210一线建议观望或反弹短线做空[9] - 黄金美联储高层更迭或影响走势短期震荡偏多中期或高位震荡关注金银分化[9] - 乙二醇供应收窄压力缓解港口库存上升下游刚需稳定终端开工下滑预计01合约短期震荡下方支撑3840一线建议观望或短线做多[10] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 里海管道集团公司行政楼遭无人机袭击CPC是重要出口通道美国威胁关闭委内瑞拉领空OPEC+决定2026年一季度产量不变隔夜油价涨超1%[1] 白银 - 美国11月ISM制造业PMI指数降0.5点至48.2连续九月低于荣枯线新订单和积压订单降幅大经济数据弱或加强降息预期[1] 螺纹钢 - 11月24日国内钢材市场价格小幅上涨唐山迁安普方坯出厂涨30报2980元/吨部分钢厂有调价全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价涨15元/吨[3] 锰硅 - Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率38.09%较上周减1.04%日均产量27825吨/日减305吨北方冬储展开到港成本抬升锰矿贸易商惜售港口矿价偏强但厂家利润不佳压制涨幅[3] 焦炭 - Mysteel统计全国247家钢厂样本焦炭日均产量增0.10产能利用率85.42%增0.19%库存增3.18可用天数增0.24天供应端焦化利润回暖开工回升需求端钢厂利润承压检修增多铁水产量下滑[4] 生猪 - 12月1日农产品批发价格指数显示猪肉均价17.80元/公斤比上周五降0.2%鸡蛋7.33元/公斤比上周五降0.3%月初部分区域规模企业缩量价格有支撑但出栏压力大腌腊提振有限[5] 棕榈油 - 2025年11月1 - 30日马来西亚棕榈油单产环比减2.09%出油率环比增0.36%产量环比减0.19%市场预期印尼12月下调参考价及出口税或使11月船延期至12月[5] 菜粕 - 截至11月28日沿海地区主要油厂菜籽库存0万吨环比持平菜粕库存0.01万吨环比持平未执行合同0万吨环比减0.01万吨澳籽到港及通关效率影响供应预期现货成交放缓库存去化压力大[6] PX - 国内PX装置负荷小幅回调国内至88.3%（-1.2%）亚洲至78.7%（-1%）中化泉州炼厂11/25提前检修韩国GS歧化开工下降12月国内丽东和GS部分装置有停车计划部分工厂靠MX补充开工[6] 橡胶 - 泰国原料胶水价格56泰铢/公斤（-1/-1.75%）海南胶水制全乳和浓乳胶价格16100元/吨印尼前10个月天然橡胶、混合胶合计出口143万吨同比增6%出口到中国33.6万吨同比增135%截至11月30日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存48.16万吨环比增1.27万吨增幅2.71%[7] 短端国债 - Shibor短端品种表现分化隔夜品种上行0.6BP报1.307%7天期上行1.7BP报1.454%14天期下行5.2BP报1.477%1个月期下行0.1BP报1.519%[8] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2118元/吨上升8元/吨国内甲醇周产能利用率89.09%上升0.33%大庆油田10万吨天然气甲醇装置停车检修约3个月下游总产能利用率75.63%周上升0.92%中国甲醇港口样本库存147.93万吨周下降6.43万吨样本生产企业库存35.87万吨周下降1.06万吨样本企业订单待发24.63万吨周增加0.09万吨[8] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1265元/吨近期价格较稳纯碱周度产量69.82万吨环比 - 3.15%厂家总库存158.74万吨周下降3.47%浮法玻璃开工率74.52%周度 - 0.34个百分点全国浮法玻璃均价1100元/吨环比上日 + 6元/吨样本企业总库存6236.2万重箱环比下降1.49%[9] 黄金 - 国家经济委员会主任凯文・哈塞特是美联储主席热门人选报道分析五人角逐形势[9] 乙二醇 - 华东乙二醇市场价3897元/吨上升18元/吨国内乙二醇周度产量39.29万吨周下降1.95%华东主港地区MEG港口库存70.8万吨环比 + 11.85%国内聚酯行业产能利用率为87.58%较上周五 + 0.2%国内主要织造生产基地综合开工率54.72%周下降0.9%[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期纯碱市场预计维持低位震荡运行，浮法玻璃集中冷修带来的需求收缩与新产能投放预期有双重压力，出口市场增长与碳酸锂等领域对轻碱需求提升带来边际改善，成本支撑与供需宽松格局继续博弈，价格上下空间均有限 [8][40] - 操作上单边短期震荡思路对待，行业亏损背景下不宜过度追空，关注成本支撑位；套利暂时观望；期权可择机考虑卖出宽跨式期权策略 [41] 各部分总结 行情复盘 - 上周纯碱主力合约SA2601价格在1161 - 1194元/吨之间窄幅震荡，截至2025年11月28日下午收盘，当周主力合约SA2601上涨7元/吨，周度涨0.60%，报收1177元/吨 [6] 基本面分析 供给 - 产量和产能利用率环比延续回落趋势，截至2025年11月27日，国内纯碱产量69.81万吨，环比下降2.27万吨，跌幅3.15%；综合产能利用率80.08%，较上周82.68%环比下降2.60% [7] 库存 - 库存延续回落，截至2025年11月27日，国内纯碱厂家总库存158.74万吨，较周一下降2.83万吨，跌幅1.75%，其中轻质纯碱74.06万吨，环比下降0.02万吨，重质纯碱84.68万吨，环比下降2.81万吨 [7] 纯碱供需情况 产量、产能分析 - 截至2025年11月27日，本周国内纯碱产量69.81万吨，环比下降2.27万吨，跌幅3.15%，其中轻质碱产量31.51万吨，环比下降0.96万吨，重质碱产量38.31万吨，环比下降1.31万吨 [9] - 本周纯碱综合产能利用率80.08%，较上周82.68%环比下降2.60%，其中氨碱产能利用率88.41%，环比下降1.37%；联产产能利用率68.06%，环比下降1.45%；15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率86.68%，环比下降2.72% [11] 纯碱库存分析 - 截至2025年11月27日，本周国内纯碱厂家总库存158.74万吨，较周一下降2.83万吨，跌幅1.75%；较前一周四下降5.70万吨，跌幅3.47%；去年同期库存量为165.58万吨，同比下降6.84万吨，跌幅4.13% [14] 出货情况分析 - 11月27日，本周中国纯碱企业出货量75.51万吨，环比减少3.65%；纯碱整体出货率为108.16%，环比 - 0.57个百分点，综合供应下行，个别企业发货良好，库存下降，整体出货率波动不大 [16] 利润分析 - 截至2025年11月27日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 140元/吨，环比增加13.50元/吨，成本端微幅走低，纯碱价格坚挺，联碱法双吨利润略有缓和 [19] - 截至2025年11月27日，中国氨碱法纯碱理论利润 - 38.50元/吨，环比持平，成本端及纯碱价格无明显波动，氨碱法利润保持低位稳定 [23] 下游产业情况 浮法玻璃行业产量环比增加 - 截至2025年11月27日，全国浮法玻璃日产量为15.72万吨，比20日 - 0.57%；本周（20251121 - 1127）全国浮法玻璃产量110.39万吨，环比 - 0.57%，同比 - 0.86% [26] 浮法玻璃行业库存下降 - 截至2025年11月27日，全国浮法玻璃样本企业总库存6236.2万重箱，环比 - 94.1万重箱，环比 - 1.49%，同比 + 27.23%；折库存天数27.5天，较上期 - 0.2天 [30] 综合分析 供需情况 - 供应方面，本周纯碱产量和产能利用率环比小幅下降，但远兴能源二期280万吨天然碱项目预计12月底投产，未来供应压力加大；需求方面，轻碱下游需求增长稳定，重碱需求面临显著压力，浮法玻璃产线冷修增加致采购量减少 [38] 库存与利润 - 库存持续去化但绝对水平仍高，本周厂家总库存延续下降趋势，但整体库存处近几年同期高位；利润方面，联碱法双吨利润略有缓和，氨碱法利润保持低位稳定，行业整体仍处亏损区间 [39] 后市展望 - 短期纯碱市场预计维持低位震荡运行，浮法玻璃冷修带来的需求收缩与新产能投放预期有双重压力，出口市场增长与碳酸锂等领域对轻碱需求提升带来边际改善，成本支撑与供需宽松格局继续博弈，价格上下空间均有限 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱市场供需双弱，供应收缩但需求疲软是核心矛盾，高库存压力未缓解，利润恶化，市场核心矛盾是高库存与弱需求博弈 [38] - 短期市场因供应收缩有一定支撑，但需求不足制约价格上行，预计延续震荡偏弱格局，后续关注库存去化持续性及行业亏损是否引发更多减产行为 [9][38] - 操作建议为单边逢高做空，套利暂时观望，期权考虑熊市价差组合 [39] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周纯碱主力合约SA2601价格在1196 - 1254元/吨间窄幅震荡，截至2025年10月9日下午收盘，当周该合约下跌31元/吨，周度跌2.50%，报收1209元/吨 [6] 基本面分析 供给 - 截至2025年10月16日当周，国内纯碱产量74.05万吨，环比降3.03万吨，跌幅3.93%；综合产能利用率84.93%，前值88.41%，环比降3.48% [7][10] - 轻质碱产量32.50万吨，环比跌1.71万吨；重质碱产量41.55万吨，环比跌1.32万吨 [10] - 氨碱产能利用率89.42%，环比跌1.67%；联产产能利用率75.74%，环比跌3.60%；15家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率87.94%，环比跌2.23% [12] 库存 - 截至2025年10月16日，国内纯碱厂家总库存170.05万吨，较周一增加1.59万吨，涨幅0.94%；轻质纯碱75.98万吨，环比增加1.68万吨；重质纯碱94.07万吨，环比降0.09万吨 [8][15] 出货 - 10月16日当周，中国纯碱企业出货量69.98万吨，环比减少1.56%；整体出货率为94.50%，环比+2.27个百分点 [16] 利润 - 截至2025年10月16日，中国氨碱法纯碱理论利润 - 29.70元/吨，环比跌0.45元/吨；成本端原盐价格持稳，无烟煤价格微幅上移，成本端窄幅上行，纯碱价格弱稳，氨碱法利润延续弱势 [20] - 截至2025年10月16日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 129.50元/吨，环比跌53元/吨；成本端原盐价格偏稳，煤炭价格震荡上行，成本增加，纯碱价格弱稳，副产品氯化铵价格下跌，联碱法双吨利润大幅走低 [24] 下游产业情况 浮法玻璃行业产量 - 截至2025年10月16日，全国浮法玻璃日产量为16.13万吨，与9日持平；当周（20251010 - 1016）产量112.89万吨，环比持平，同比 - 0.62% [27] 浮法玻璃行业库存 - 截至2025年10月16日，全国浮法玻璃样本企业总库存6427.6万重箱，环比 + 145.2万重箱，环比 + 2.31%，同比 + 11.14%；折库存天数27.3天，较上期 + 0.6天 [31] 现货市场情况 - 动力煤5500大卡价格723元/吨，较10月9日涨18元/吨，涨幅2.55%；原盐 - 井矿盐华东价格260元/吨，较10月9日涨10元/吨，涨幅4%等 [37] - 轻质纯碱华中价格1130元/吨，较10月9日跌20元/吨，跌幅1.74%；重质纯碱西北价格950元/吨，较10月9日跌30元/吨，跌幅3.06%等 [37] - 浮法玻璃中国价格1246元/吨，较10月9日跌14元/吨，跌幅1.11%；光伏玻璃2.0中国价格13元/平方米，与10月9日持平 [37] - 烧碱32%碱江苏价格940元/吨，与10月9日持平；氯化铵 - 干铵河南价格360元/吨，较10月9日跌20元/吨，跌幅5.26%；合成氨江苏价格2199元/吨，较10月9日涨9元/吨，涨幅0.41% [37]

本月纯碱市场概况 - 国内纯碱市场整体呈现稳中偏弱、窄幅震荡的运行态势，轻质纯碱主流价格在980-1600元/吨，重质纯碱价格在980-1480元/吨 [1] - 月初市场供需矛盾突出，价格承压下行，华北、华南地区跌幅明显，企业库存压力较大 [1] - 中旬市场持稳并局部探涨，华北、华东等地重质纯碱价格小幅上调，部分装置短停致供应收缩，节前备货情绪推动企业库存下降 [1] - 月底市场窄幅整理，供应端随检修装置复产呈宽松趋势，节前备货进入尾声，但低库存和待发订单对价格形成支撑，现货价格相对企稳 [1] 纯碱期货市场表现 - 纯碱期货市场整体呈现震荡格局，多空因素交织，缺乏明确单边趋势 [2] - 月初受高库存和弱需求压制，行情震荡偏弱；中旬在宏观情绪回暖及政策预期支撑下企稳，但供应高位限制反弹空间 [2] - 月末先抑后扬，受玻璃市场走强和节前补库带动小幅回升，但基本面未实质改善，市场情绪谨慎 [2] 月度价格对比分析 - 2025年9月，全国各地区纯碱价格环比普遍下跌，仅华东地区轻质纯碱价格环比上涨17元/吨（1.29%）[3] - 华北地区轻质纯碱价格环比跌幅最大，为-54元/吨（-4.24%）；西北地区重质纯碱价格环比下跌44元/吨（-3.96%）[3] - 与2024年9月相比，所有地区纯碱价格年度同比均显著下跌，西南地区轻质纯碱同比跌幅最大，为-498元/吨 [3] 价格指数走势 - 截止9月28日，国内轻碱价格指数为1185.71，较月初下降2.86，幅度-0.24% [4] - 重碱价格指数为1242.86，较月初提升11.43，幅度0.93%，但成交高价有所回落 [4] 后市预测 - 下月检修企业有限，行业供给预计恢复至高位水平 [6] - 行业整体库存仍处于较高水平，厂家将以出货去库为主 [6] - 供强需弱格局下，预计国庆节后市场“银十”行情回升有限 [6] 企业装置检修情况 - 2025年9月，多家纯碱企业处于检修或减量生产状态，涉及多种生产工艺（联碱法、氨碱法、天然碱法）[7] - 部分大型企业如山东海化（产能300万吨）自2025年5月21日起装置持续减量，唐山三友（产能230万吨）自2024年10月28日起装置持续减量 [7] - 9月亦有部分企业如江苏井神、湖北新都、湖北双环、内蒙古博源银根等已完成检修并恢复生产 [7] 进出口分析 - 2025年8月中国进口纯碱0.03万吨，同比大幅下滑99.64%，环比下滑90.98% [9] - 2025年1-8月累计进口纯碱约2.07万吨，同比减少97.68%，进口量减少约87.13万吨，主要进口国为日本和美国 [9] - 2025年8月中国出口纯碱21.54万吨，同比大幅增加158.11%，环比增加33.56% [12] - 2025年1-8月累计出口纯碱136.94万吨，同比增加132.58%，出口量增加约78.06万吨，主要出口至印度尼西亚、越南、孟加拉国 [12] 产量与开工率 - 2025年8月国内纯碱产量328.1万吨，同比增长2.92%，环比增长5.87% [16] - 2025年1-8月国内纯碱累计产量2646.1万吨，较去年同期2560.9万吨增长3.33%，产量增加约85.2万吨 [16] - 2025年8月纯碱企业开工负荷约为85.25%，环比增长4.09%，整体处于高位水平 [18] 表观消费量 - 2025年8月国内纯碱表观消费量为306.59万吨，同比下降3.74%，环比增长4.25% [20] - 2025年1-8月表观累计消费量2511.24万吨，同比减少79.99万吨，幅度-3.09% [20] 浮法玻璃市场关联 - 本月国内浮法玻璃市场整体稳中窄幅震荡、局部试探性上涨，市场情绪受期货及节前补库等因素阶段性提振 [23] - 区域表现分化，华东、华中地区价格小幅上行，华北、西南等地受库存压力表现偏弱，高库存与疲软需求仍是主要压制因素 [23]

纯碱市场价格动态 - 8月20日全国轻质纯碱市场价格整体持稳 华北市场1220-1320元/吨 华东市场1170-1460元/吨 华中市场1170-1360元/吨 西北市场1020-1200元/吨 西南市场1220-1310元/吨 华南市场1390-1470元/吨 东北市场1330-1410元/吨 [1] - 重质纯碱部分区域价格小幅下调 华北市场高端价格维持1370元/吨但低端下降20元至1240元/吨 华东市场低端价格下降20元至1260元/吨 华南市场高端价格下降20元至1400元/吨 东北市场低端价格下降20元至1340元/吨 [1] - 轻质纯碱价格指数1217.14与前一工作日持平 重质纯碱价格指数1257.14较前日下跌8.57 跌幅0.68% [3] 期货市场表现 - 纯碱主力合约SA2601开盘1358元/吨 收盘1309元/吨 单日跌幅达5.01% 盘中创1289元/吨的阶段性新低 [5] - 期货总持仓量136.6万手 环比减少6.3万手 显示资金离场意愿增强 [5] - 期货市场延续弱势格局 供需基本面承压明显 缺乏有效利多驱动 [5] 行业供需状况 - 纯碱装置运行总体稳定 内蒙古博源银根化工开工负荷下调导致产量略有下降 [2] - 下游需求表现疲弱 市场观望情绪浓厚 企业新单情况一般 [2] - 行业库存呈现持续累积趋势 供应压力持续凸显 [5][6] 后市展望 - 短期价格预计维持弱势震荡格局 缺乏明显利好因素支撑 [6] - 需要重点关注装置复产进度 下游补库动向及期货市场情绪变化 [6] - 光伏产业政策调控引发需求担忧 需密切关注下游玻璃市场动态 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出纯碱基本面供强需弱，政策利好情绪消退，短期预计震荡偏弱运行为主；虽夏季检修高峰期来临产量将下滑，但23年以来产能大幅扩张、今年仍有投产计划，行业产量处历史同期高位，重碱下游光伏玻璃减产致需求走弱，“反内卷”政策情绪消退，供需错配格局未有效改善 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂检修少、供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量大幅下滑，终端需求走弱，厂库处于历史高位，偏空 [2] - 基差方面河北沙河重质纯碱现货价1320元/吨，SA2601收盘价为1370元/吨，基差为 -50元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国纯碱厂内库存179.58万吨，较前一周减少3.69%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期纯碱基本面供强需弱，政策利好情绪消退，短期预计震荡偏弱运行 [2] 影响因素总结 - 利多夏季检修高峰期来临，产量将有所下滑 [3] - 利空23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱；“反内卷”政策情绪消退 [5] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 重质纯碱：沙河低端价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1368元/吨 | 1250元/吨 | -118元/吨 | | 现值 | 1371元/吨 | 1320元/吨 | -50元/吨 | | 涨跌幅 | 0.15% | 5.60% | -57.63% | [6] 纯碱现货行情 河北沙河重质纯碱市场低端价1320元/吨，较前一日上涨70元/吨 [12] 基本面——供给 - 生产利润重质纯碱，华北氨碱法利润 -22.90元/吨，华东联产法利润56.50元/吨，生产利润从历史低位回升 [15] - 开工率、产能产量周度开工率80.27%，预期开工率将季节性回落；周度产量69.98万吨，其中重质纯碱39.87万吨，产量处于历史高位 [18][20] - 产能变动情况23 - 25年有多个企业新增产能，23年新增产能640万吨，24年新增产能180万吨，25年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 产销率周度产销率为109.83% [24] - 下游需求浮法玻璃全国日熔量15.96万吨，开工率75%企稳；光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下行业减产，在产日熔量大幅下行 [27][30] 基本面分析——库存 全国纯碱厂内库存179.58万吨，较前一周减少3.69%，库存在5年均值上方运行 [33] 基本面分析——供需平衡表 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口等数据及增速 [34]

价格走势与市场情绪 - 纯碱价格自7月下旬开始止涨回稳，截至8月4日华东地区重质纯碱市场价格为1350元/吨 [1] - 纯碱期货主力合约2509收盘价从7月24日的1408元下跌至8月3日的1247元，跌幅达11.43% [3] - 市场行情回归基本面主导，预计价格走势以震荡偏弱为主，前期高价位地区存在回调压力 [1] 供应情况分析 - 截至7月31日当周纯碱周度产量为69.98万吨，较前一周减少2.40万吨，跌幅3.32%，综合利用率环比降至80.27% [1] - 8月份纯碱日产量预计维持在10.5万吨左右，周度产量预计增长至73.36万吨，多套装置计划在8月上旬陆续复产 [1] - 今年以来国内纯碱新增产能已超200万吨，下半年仍有350万吨新增产能计划投放市场 [1] 库存结构变化 - 7月31日当周国内纯碱厂家总库存环比减少至179.58万吨，跌幅3.69% [2] - 库存减少源于订单执行转移到贸易商仓库，交割库存已超38万吨，环比增加8万吨，社会库存随之增加 [2] 下游需求状况 - 纯碱核心下游浮法玻璃需求量占35%～40%，其应用主要与房地产相关，上半年房屋新开工面积同比下降20% [4] - 光伏玻璃占纯碱总需求10%～15%，其利润处于负值区间且持续下滑 [5] - 下游需求整体不温不火，光伏玻璃产能下滑，日用玻璃市场疲软，泡花碱厂家部分企业亏损运行 [3]

纯碱市场价格动态 - 轻质纯碱价格指数为1157 14 较上一工作日上涨1 43 幅度0 12% 重质纯碱价格指数为1225 71 较上一工作日持平 [3] - 华中地区轻质纯碱价格小幅上涨10元/吨至1110-1310元/吨 其他区域价格保持稳定 [1][2] - 重质纯碱各区域价格均无波动 华北地区维持在1240-1340元/吨 华东地区1240-1370元/吨 [1][2] 纯碱供需格局 - 供应端呈现大稳小动态势 个别企业产量小幅波动 出货节奏放缓导致库存累积 [2] - 需求端延续平淡 下游用户维持谨慎观望态度 以低价补库和按需采购为主 [2] - 行业利润持续下滑 生产企业压力显著 纯碱厂家库存攀升至历史新高 [5] 纯碱期货表现 - 主力合约SA2509开盘1240元/吨 收于1214元/吨 日内跌幅0 65% 盘中最高1247元/吨 最低1202元/吨 [5] - 总持仓量环比增加52588手至1585075手 市场情绪偏空导致盘面重心承压下行 [5] - 光伏玻璃预期减量加剧供需过剩担忧 供需矛盾未改背景下期货价格震荡回调 [5] 后市展望 - 短期纯碱价格将延续偏稳运行 整体驱动力偏弱 供需宽松格局未改 [6] - 后续需重点关注宏观政策动向及库存变化对市场的影响 [6]

纯碱市场价格动态 - 7月8日国内纯碱市场整体持稳，仅华北和东北地区重质纯碱价格小幅回落，华北重碱价格下跌20元/吨至1220-1340元/吨，东北重碱价格下跌30元/吨至1310-1460元/吨 [1][2] - 轻质纯碱价格指数为1158.57，与前一交易日持平；重质纯碱价格指数为1221.43，较前一日下降7.14（-0.58%）[3] - 各地区轻质纯碱价格区间：华北1170-1250元/吨，华东1140-1420元/吨，华南1320-1440元/吨；重质纯碱价格区间：华东1240-1370元/吨，西北960-1070元/吨 [1][2] 纯碱期货表现 - 7月8日纯碱主力合约SA2509收于1178元/吨，日内涨幅0.60%，盘中最高1188元/吨，最低1165元/吨，总持仓量环比减少107283手至1693895手 [5] - 期货反弹主要受碱厂检修消息及化工板块情绪带动，但基本面仍偏弱，供应高位且企业库存累积，下游采购谨慎 [5] 供需基本面分析 - 供应端波动：安徽德邦装置停车检修，青海发投恢复生产，中盐昆山计划复产 [2] - 需求端持续疲软，下游仅刚需补库，市场交投氛围清淡，供需呈现宽松格局 [2][5] 后市展望 - 短期市场预计维持震荡偏弱走势，重点关注企业检修动态及库存变化 [6] - 价格上行空间受高库存和弱需求双重制约，需观察产能调整节奏及下游需求恢复情况 [5][6]