股权变动 - 股东于9月1日将持股从中国国际金融香港证券转入香港上海汇丰银行 [1] - 转仓涉及市值5.84亿港元 [1] - 转仓股份占比4.43% [1] 财务表现 - 2025年中期收入1.26亿港元 上年同期无收入 [1] - 公司权益持有人应占亏损599.6万港元 同比收窄90.6% [1] - 每股基本亏损1.82港分 [1] 经营进展 - 集团于2025年4月开始商业生产 [1] - 期内收入来源为销售钨精矿 [1] - 过往期间未产生任何收入 [1]

河南A股上市公司整体表现 - 111家河南A股上市公司近八成实现盈利 整体营收规模和净利润均创历史新高 [2] - 13家豫股营收规模超百亿元 包括双汇发展 豫光金铅 神火股份 安阳钢铁等行业领头羊 [2][7] - 61家公司营收实现增长 占河南A股板块54.95% 其中仕佳光子和新强联营收实现翻倍增长 [10] 传统产业提质增效 - 牧原股份上半年营收764.63亿元同比增长34.46% 归母净利润105.30亿元同比激增1169.77% 创近5年新高 [4] - 宇通客车上半年营收161.29亿元 归母净利润19.36亿元同比增长15.64% 累计销售客车21321辆同比增长3.73% [6] - 洛阳钼业归母净利润86.71亿元创历史新高 同比增长60.07% 达到2024年净利润的64% [6] 绿色产业发展 - 金丹科技上半年总营收7.77亿元同比增长5.43% 归母净利润0.96亿元同比增长56.31% [10] - 河南省绿色产业快速发展 生态保护治理业销售收入同比增长16.1% 节能环保产业增长21.9% [11] - 金冠电气上半年营收3.41亿元 城发环境新兴业务加速开展 实现营收和净利润双增长 [11] 新质生产力推进 - 中创智领（原郑煤机）上半年总营收199.82亿元同比增长5.42% 归母净利润25.15亿元同比增长16.36% [12] - 煤机板块营收101.49亿元 公司投资3亿元参股瀚博半导体培育工业智能板块 [12][13] - 河南A股上市公司上半年研发费用共计108.61亿元 牧原股份以9.21亿元位居榜首 [13] 创新与并购重组 - 河南钢铁集团围绕高端产品突破关键技术 形成行业核心成果 [13] - 河南省出台支持上市公司并购重组政策措施 服务传统产业优化和新兴产业发展 [14]

河南A股上市公司整体表现 - 2025年上半年河南111家A股上市公司近八成实现盈利 整体营收规模和净利润均创历史新高[8] - 营收规模超百亿元的公司数量增长至13家 包括双汇发展 豫光金铅 神火股份 安阳钢铁等行业领头羊[8][12] - 61家公司营收实现增长 占河南A股板块的54.95% 其中仕佳光子和新强联营收实现翻倍增长[14] 传统产业提质增效 - 牧原股份上半年营业收入764.63亿元 同比增长34.46% 归母净利润105.30亿元 同比激增1169.77%[10] - 宇通客车上半年营业收入161.29亿元 归母净利润19.36亿元 同比增长15.64% 累计销售客车21321辆 同比增长3.73%[11] - 洛阳钼业归母净利润86.71亿元 同比增长60.07% 超越2023年全年净利润 达2024年净利润的64%[11] 绿色产业发展 - 金丹科技上半年总营业收入7.77亿元 同比增长5.43% 归母净利润0.96亿元 同比增长56.31%[13] - 河南省绿色产业销售收入显著增长 生态保护和环境治理业同比增长16.1% 节能环保产业同比增长21.9%[15] - 金冠电气上半年营业收入3.41亿元 城发环境新兴业务加速开展 实现营收和净利润双增长[15] 新质产业创新驱动 - 中创智领上半年总营收199.82亿元 同比增长5.42% 归母净利润25.15亿元 同比增长16.36%[16] - 河南A股上市公司研发费用共计108.61亿元 牧原股份以9.21亿元位居榜首 5家公司研发费用超5亿元[17] - 河南钢铁集团聚焦高端产品突破关键技术 形成行业核心成果 推动高端化差异化发展[17] 政策支持与战略布局 - 河南省政府出台《河南省支持上市公司并购重组若干政策措施》 服务传统产业做优和新兴产业培育[17] - 并购重组被视为推动企业转型升级和经济可持续发展的重要手段 符合河南省经济转型战略目标[18]

市场表现 - 9月1日上证指数涨0.46%报3875.53点，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.29%，A股全天成交2.78万亿元 [1] - 创新药ETF（517110）单日涨幅达6.05%，科创创新药ETF（589720）单日涨幅达5.02% [1] - 黄金股票ETF（517400）收盘大涨8.41%，矿业ETF（561330）收盘大涨4.04% [12][13] 创新药板块驱动因素 - 美联储9月降息概率达87.4%，10月累计降息50基点概率达48.6%，流动性改善提升成长板块风险偏好 [3] - 医药行业2025H1收入增速6.9%，归母净利润增速56.1%，毛利率提升至77.7%，费用率持续下降 [4] - 创新药板块受政策利好、中报业绩修复及产业逻辑三重支撑，Pharma品种放量超预期，产业链订单回暖 [4][5] 创新药产业前景 - 国际化进展通过BD出海和License-out增强成长逻辑，商保目录和医保目录提供政策利好 [6] - Biotech重点关注BIC/FIC国际化品种，Pharma价值重估依赖业绩稳健增长及出海加速 [8][9] - 创新药产业链2025年边际改善，CDMO受益全球高景气，CRO随行业复苏回暖 [9] 短期催化因素 - 商业健康险目录推进提升医保支付上限，拓宽创新药价值空间 [10] - ESMO、ASH等国际会议披露临床数据，PROTAC、CAR-T等技术迎验证节点 [10] - 中国药企从License-out向全球商业化迈进，MNC需求旺盛催生合作机会 [10] 黄金与资源板块驱动因素 - 美联储鸽派信号推动降息预期，SHFE黄金价格突破800元/克且日内涨幅超2% [16] - 有色矿业2025H1营收增5.72%，归母净利润增46.05%，贵金属板块净利润增速达64.71% [17] - 全球去美元化趋势及央行连续九个月增持黄金（7月末达7396万盎司）支撑需求 [18] 资源板块前景 - 黄金股票估值处于历史中等水平，全产业链覆盖采掘、冶炼及销售环节 [18] - 工业金属供需恶化有限，铜铝受降息及备货需求支撑，稀土、钨供给刚性延续涨势 [19] - 降息周期利好全球资源股，矿业ETF聚焦矿产资源自主价值，有色60ETF覆盖全金属品类 [20]

本周新股发行与申购 - 本周（9月1日-9月5日）仅1只新股进行申购 为创业板公司艾芬达[2] - 艾芬达申购日期为周一 股票代码301575 网上发行520.05万股 申购上限0.50万股 顶格申购需配市值5.00万元[3] 上周新股表现 - 上周（8月25日-8月29日）北交所新股巴兰仕上市首日大涨205.13%[3] - 巴兰仕发行价为15.78元 首日最新价达44.96元[4] - 公司主营汽车维修检测保养设备 客户包括比亚迪、理想汽车、途虎养车等知名企业[4] 本周IPO审核企业 - 本周2家企业上会 包括沪主板锡华科技和深主板中国铀业[5] - 中国铀业拟募资41.1亿元 为中核集团旗下天然铀采冶企业[5][9] 中国铀业财务表现 - 2024年营业收入172.79亿元 较2022年105.35亿元增长64%[5][6] - 2024年归母净利润14.58亿元 较2022年13.34亿元增长9.3%[5] - 资产负债率从2022年49.81%降至2024年42.53%[6] - 2024年加权平均净资产收益率14.69%[6] 中国铀业募资用途 - 募集资金41.1亿元将投向7个主业项目及补充流动资金[6] - 主要项目包括内蒙古纳岭沟铀矿床工程(募资13.8亿元)、巴彦乌拉铀矿床工程(募资4.2亿元)[7][8] - 补充流动资金12.33亿元[8] - 公司实际控制人中核集团间接控制79.48%股份[9]

投资评级 - 维持买入评级 [1][4] 核心观点 - 主营矿产品量价齐升推动公司业绩再创新高 2025年上半年营业收入达1677.11亿元（同比+11.50%） 归母净利润232.92亿元（同比+54.41%） 扣非归母净利润216.24亿元（同比+40.12%）[2][4] - 第二季度业绩表现尤为突出 Q2单季度营业收入887.83亿元（同比+17.38% 环比+12.49%） 归母净利润131.25亿元（同比+48.75% 环比+29.09%）[4] - 盈利能力显著提升 上半年毛利率23.75%（同比+4.6个百分点） 净利率17.08%（同比+4.8个百分点） 矿产品毛利率达60.23%（同比+3个百分点）[4] - 资源储备持续增厚 通过自主勘查与并购新增铜资源量204.9万吨 金资源量88.8吨 当量碳酸锂83.4万吨 福建紫金山东北矿段探获铜133万吨系近20年最大斑岩型铜钼矿[4] - 国际化布局深化 完成加纳阿基姆金矿交割 签署哈萨克斯坦金矿收购协议 塞尔维亚玛格铜金矿等国际矿区勘查见效[4] 财务表现 - 主要矿产品产量全面增长 矿产铜57万吨（同比+9%） 矿产金41吨（同比+16%） 矿产银224吨（同比+6%） 矿产锌（铅）20万吨 当量碳酸锂7315吨[4] - 盈利预测持续向好 预计2025年每股收益1.70元（对应PE 13.60倍） 2026年每股收益1.98元（对应PE 11.64倍）[4][5] - 营收增长动能充足 预测2025年营业总收入3487.59亿元 2026年达3858.46亿元[5] 战略布局 - 黄金资产价值凸显 紫金黄金国际拟上市资产包含8座世界级大型金矿 黄金资源储量有望大幅提升[4] - 并购战略成效显著 收购藏格矿业控股权增厚铜锂钾资源 强化西非及中亚区域资源控制力[4]

市场表现 - A股主要指数集体上涨 上证指数涨0.46% 深证成指涨1.05% 创业板指涨2.29% [1] - 贵金属、有色金属、创新药、CPO、存储芯片板块涨幅居前 [1] - 黄金股票ETF（517400）收盘大涨8.41% [2] - 矿业ETF（561330）收盘大涨4.04% [3] 上涨驱动因素 - 美联储理事沃勒支持9月降息25个基点 预计未来三到六个月内进一步降息 [4][5] - 特朗普干预美联储人事 引发市场对美联储独立性担忧 [5] - 降息预期升温冲击美元配置价值 黄金对冲功能凸显 SHFE黄金价格突破800元/克 日内涨幅超2% [5] - 有色矿业指数成分股2025H1营业收入同比增长5.72% 归母净利润同比增长46.05% [5] - 贵金属板块营收同比增长27.15% 归母净利润同比增长64.71% [5] 贵金属板块展望 - 货币超发及财政赤字货币化挑战美元信用体系 [6] - 全球地缘动荡推动资产储备多元化 黄金安全资产需求持续提升 [6] - 全球去美元化趋势使黄金有望成为新一轮定价锚 [6] - 中国央行7月末黄金储备7396万盎司 环比增加6万盎司 连续第九个月增持 [6] - 黄金股票走势与金价正相关 黄金股票ETF（517400）覆盖黄金全产业链 [6] - 黄金基金ETF（518800）直接投资实物黄金 [7] 工业金属前景 - 铜消费淡季接近尾声 金九银十备货有望支撑库存端 [7] - 铝价聚焦金九银十库存去化 受美国铝关税影响有限 [7] - 降息预期有望带来铜铝等工业金属上行趋势 [7] 小金属与战略金属 - 稀土涨价和供给侧改革共振 有望延续上行趋势 [7] - 钨价伴随宏观预期转暖、供给刚性延续 有望走出长牛 [7] - 钴、镍等金属供给集中度高 海外资源国控制供给 战略价值凸显 [7] 资源股投资机会 - 降息预期升温利多全球定价资源股板块 [8] - 有色资源股供需基本面有长期支撑 对宏观宽松敏感度高 [8] - 矿业ETF（561330）聚焦拥有有色金属矿产资源储量的上市公司 [8] - 有色60ETF（159881）覆盖稀有金属、工业金属、贵金属 [8] 估值水平 - 有色矿业指数市盈率TTM当前值19.43 处于历史33.33%分位点 [10][11] - 市净率LF当前值2.96 处于历史76.32%分位点 [12]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级相关内容 分组2：报告的核心观点 - 国内47港到货量为2645.00万吨，环比增182.70万吨，再度回升，增量主要源于巴西矿，环比增127.40万吨，澳矿、非澳巴矿分别增27.10万吨、28.20万吨 [2] - 海外矿石发运迎来回升，全球19港矿石发运总量为3556.80万吨，环比增240.95万吨，位于年内高位，增量主要源于巴西矿，环比增191.90万吨，非澳巴矿同样增99.28万吨，双双均处于年内高位，澳巴矿则有所回落，环比降50.23万吨，依旧处于相对高位 [2] - 按船期推算国内港口澳巴矿到货量将回升，海外矿石供应维持高位 [2] 分组3：根据相关目录分别进行总结 矿石到货与发运数据 - 到货量方面，北方六港本期值1300.80万吨，环比增147.90万吨；全国45港本期值2526.00万吨，环比增132.70万吨；全国47港本期值2645.00万吨，环比增182.70万吨；全国47港中澳矿本期值1508.80万吨，环比增27.10万吨，巴矿本期值714.00万吨，环比增127.40万吨，其他本期值422.20万吨，环比增28.20万吨 [3] - 发运量方面，澳洲发运（原口径）本期值1640.90万吨，环比降78.10万吨；发往中国量本期值1380.30万吨，环比降116.00万吨；巴西发运（原口径）本期值974.10万吨，环比增226.00万吨；全球19港本期值3556.80万吨，环比增240.95万吨；其中澳洲本期值1894.60万吨，环比降50.23万吨，巴西本期值1007.50万吨，环比增191.90万吨，其他本期值654.70万吨，环比增99.28万吨 [3] - 四大矿商发运量方面，VALE本期值803.70万吨，环比增230.77万吨；RIO本期值611.00万吨，环比降114.06万吨，发往中国量本期值472.10万吨，环比降124.50万吨；BHP本期值522.70万吨，环比增61.62万吨，发往中国量本期值447.40万吨，环比增62.00万吨；FMG本期值435.00万吨，环比降0.39万吨，发往中国量本期值388.70万吨，环比降28.10万吨 [3] 相关图表 - 包含国内港口到货量、全球铁矿石发运量、四大矿商发运量、铁矿石推算国内到货量相关图表 [4][8][10]

公司财务安排 - 公司将于2025年9月17日举行董事会会议 [1] - 会议目的包括批准公司及其附属公司截至2025年6月30日止的年度业绩 [1]

公司资源储备 - 控股子公司北川禹顶新材料科技有限公司成功竞得四川省北川羌族自治县圆包山冶金用白云岩矿采矿权 [1] - 采矿许可证证号为C5107002025086140158776 采矿权人为北川禹顶新材料科技有限公司 [1] - 矿区面积达0.9649平方公里 生产规模为970万吨/年 有效期限为30年（2025年8月20日至2055年8月20日） [1] 开采运营细节 - 开采矿种包括冶金用白云岩和建筑用白云岩 采用露天开采方式 [1] - 矿山地址位于四川省绵阳市北川羌族自治县永昌镇望崇街5号406室 [1] - 经济类型登记为其他有限责任公司 [1] 经营影响 - 取得采矿许可证显著增加公司矿产资源储备 [1] - 对公司可持续经营能力建设产生积极影响 [1] - 对未来经营业绩形成正面推动作用 [1]