港股市场策略观点 - 核心观点：港股市场经过深度调整已进入布局区域，当前位置开始具备性价比 [2] - 市场调整相对A股更早且更深，近期波动主要源于流动性、情绪和风险偏好变化 [2] - 短期资金避险和高低切换可能延续，建议关注今年以来表现排名靠后的行业 [2] - 在盈利数据未明显改善的情况下，资金提前切换或源于流动性承压、主线不清晰等交易性因素 [3] - 若资金高低切持续，建议关注滞涨板块及具有防御属性的红利方向 [3] - 12月开始港股流动性压力边际暂缓，但切换或难一帆风顺，均衡配置依然重要 [3] - 外围市场扰动会影响国内投资者情绪，但港股情绪释放已较为充分 [4] - 中国股指估值在全球估值盈利比较框架下依然具有性价比 [4] 行业配置建议 - 短期建议关注今年以来表现排名靠后的消费者服务、建筑、纺织服装、家电行业 [2][3] - 在8月以来的第三轮重估中，部分行业涨幅有限但近期跌幅较大，有更大被“错杀”概率，关注电子、医药、汽车、轻工制造等行业 [2] - 港股科技近期回调较多，在风险偏好回落下对正面催化敏感度下降，但流动性环境改善后仍有重估机会 [2] - 坚持港股科技趋势有中期配置的价值 [4] - 在“十五五规划”支持下，科技自主可控是中长期主题 [4] 市场风格与资金流向 - 自10月中旬以来，市场风格开始由科技的单边行情转向偏防御属性的红利板块 [6] - 上周行业间高低切演绎较为极致，今年以来相对滞涨的板块上周涨跌幅排名靠前 [3] - 上周港股科技和医药类ETF净流入较多 [8] - 市场迎来多支新ETF密集成立和发行，以科技板块为主 [8] 港股ETF与指数情况 - 目前港股有跟踪ETF且聚焦红利的指数共有10个，可分为普通红利、红利低波、央企红利、国内企业红利四种风格 [6] - 受中美关系改善和美联储降息驱动，上周日经225等跨境ETF溢价率创下新高 [8] - 相比之下，港股ETF溢价率整体处于低位，显示市场并未过热 [8] - 总体来看，港股估值合理，中长期配置价值依然值得关注 [8] 外围市场表现 - 上周日经225、韩国综指、纳斯达克及恒生科技分别下跌4.1%、3.7%、3.0%、1.2% [4] 中国AI产业发展 - 中国AI产业的发展，无论是模型、硬件还是应用，与美国自2023年来已经持续发展三年的周期不同 [4]

市场回顾与展望 - 2025年11月市场出现高低切换，创业板指下跌4.23%，恒生科技指数下跌5.23%，科创50下跌6.24%，北证50下跌12.32%[5] - 12月A股市场预计仍处向上态势，短期行情呈震荡结构，港股或受美联储信号影响呈震荡上行趋势[5] - 12月需重点关注中央经济工作会议对2026年“十五五”开局之年的政策部署，以及美联储可能采取的“降息+鹰派指引”组合[5] 核心投资主线 - “反内卷”主线：政策预期促进行业绩改善，美元走弱或推升大宗商品价格，建议关注受益于金铜量价齐升的资源品板块[5] - 出海主线：中国高端制造业全球份额有望持续提升，叠加2026年相对稳定的外部贸易环境，建议关注风电设备、家电出口相关板块[5] - 高股息与红利主线：建议关注现金流稳定、分红率占优的防御板块[5] - 科技创新和内需复苏主线：半导体行业周期复苏叠加国产替代，服务类消费有望成为新增长点[5] 重点公司分析（上游资源） - **紫金矿业**：预计2025-2027年归母净利润分别为517.46亿元、681.09亿元、752.21亿元，对应PE分别为14.66倍、11.16倍、10.10倍[18]。金铜量价齐升逻辑下，公司矿产铜产量2020-2024年CAGR达24%[11]。 - **电投能源**：预计2025-2027年归母净利润分别为55.39亿元、59.85亿元、61.65亿元[27]。公司为煤电铝一体化企业，煤炭产能4800万吨/年，电解铝产能86万吨/年[20]。 重点公司分析（中游制造） - **大金重工**：预计2025/2026年营收58.32亿元/89.90亿元，归母净利润9.71亿元/16.43亿元[55]。公司是欧洲海风管桩龙头，2025年上半年在欧洲市场份额达29.1%[53]。 - **阳光电源**：预计2025/2026年营收901.80亿元/1084.24亿元，归母净利润139.66亿元/160.44亿元[63]。25Q1-3储能发货同比+70%，海外发货占比从63%攀升至83%[62]。 - **航宇科技**：预计2025-2027年归母净利润分别为2.28亿元、3.07亿元、3.82亿元[85]。公司“两机”业务为主，至25H1末合计在手订单59.7亿元，同比增加24.1%[79]。 重点公司分析（TMT与金融） - **中际旭创**：预计2025年EPS为9.15元，对应PE为58.8倍[7]。公司受益于AI算力需求高企及产品速率升级[7]。 - **招商银行**：预计2025年EPS为5.96元，对应PE为7.21倍[7]。公司财富管理优势凸显，作为防御性配置[7]。

小市值股票市场概况 - 相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，也更容易成为行情中的核心 [1][2] - 截至12月4日收盘，两市共947只个股流通市值低于30亿元，其中383只个股流通市值不足20亿元 [1][2] - 总市值方面，两市共1677只个股总市值低于50亿元，其中550只个股总市值不足30亿元 [1][2] 流通市值最小个股详情 - 目前两市流通市值最小的前3只股票分别为坤泰股份6.44亿元、康力源6.76亿元、扬州金泉6.91亿元 [1][2] - 流通市值低于20亿元的个股覆盖多个行业，包括汽车、轻工制造、纺织服饰、通信、机械设备等 [1][2] - 部分低流通市值个股市盈率差异显著，例如科瑞思市盈率达175.58倍，而扬州金泉为24.13倍 [1][2] 总市值最小个股详情 - 总市值最小的前3只股票分别为*ST长药7.85亿元、*ST苏吴8.81亿元、*ST奥维9.54亿元 [1][2] - 总市值最小的个股中包含了多只被标记为“*ST”的公司，涉及医药生物、国防军工等行业 [1][2] - 部分低总市值公司如*ST长药，其流通市值与总市值相同，均为7.85亿元 [1][2] 低流通市值个股行业分布 - 在列举的30只流通市值低于20亿元的个股中，机械设备行业公司数量最多，包括万得凯、鸿铭股份、普莱得等 [1][2] - 汽车行业也占有多席，如坤泰股份、毓恬冠佳、众捷汽车、科力装备 [1][2] - 其他涉及的行业包括电力设备、基础化工、电子、轻工制造、医药生物、环保、家用电器等 [1][2]

调研背景与目的 - 乌兰察布财政局协同当地农商行组建走访小组 对辖内6家中小微企业开展实地走访与座谈调研 [1][2] - 调研旨在精准对接企业金融需求 助力地方经济提质增效 [1][2] - 调研覆盖农畜产品加工 轻工制造等当地主导产业 [1][2] 企业经营现状 - 企业整体经营呈现稳步复苏态势 [1][2] - 部分中小微企业面临现金流紧张问题 [1][2] - 企业的融资需求迫切 且倾向于获取短周期 低成本的信贷产品 [1][2] 企业面临的主要挑战 - 产业链上下游协同不足 部分企业存在原材料采购困难 [1][2] - 产业链上下游协同不足 部分企业存在销售回款慢的问题 [1][2] - 企业智能化转型进程滞后 缺乏进行转型所需的专业技术支持 [1][2] - 企业智能化转型进程滞后 缺乏进行转型所需的资金支持 [1][2] 政府与金融机构的后续措施 - 财政局将协调农商行精准施策 针对企业现状量身制定信贷产品 [1][2] - 财政局将协调农商行推出符合企业发展的信贷产品 [1][2] - 财政局计划搭建银企对接平台 联动各金融机构以破解融资堵点 [1][2] - 相关措施旨在助力企业降本增效 推动企业更好服务全旗高质量发展 [1][2]

市场整体表现 - 2023年12月4日，沪深两市可交易A股中，上涨个股有1410只，下跌个股有3641只，平盘个股有107只 [1] - 不含当日上市新股，共有40只个股涨停，28只个股跌停 [1] 涨停个股行业分布 - 涨停个股主要集中在机械设备、轻工制造、电子、公用事业、建筑装饰等行业 [1]

基金调研概况 - 12月3日共有24家公司被机构调研，其中基金参与了13家公司的调研活动 [1] - 基金调研最集中的公司是南京银行，有7家基金参与调研 [1] - 大地海洋和实丰文化分别获得5家和4家基金的集体调研 [1] 被调研公司板块与行业分布 - 按板块统计，基金调研的13家公司中，深市主板有9家，创业板有3家，沪市主板有1家 [1] - 按行业统计，基金调研公司涉及9个行业，其中电力设备、电子、机械设备、基础化工行业各有2只个股上榜 [1] 被调研公司市值分布 - 基金调研的公司中，总市值在500亿元以上的有1家 [1] - 总市值超千亿元的公司是南京银行 [1] - 总市值不足100亿元的公司有9家，包括海森药业、实丰文化、大地海洋等 [1] 被调研公司近期市场表现 - 基金调研的13家公司中，近5日股价上涨的有9只 [1] - 涨幅居前的公司为联动科技、大地海洋、丰元股份，涨幅分别为12.93%、4.89%、3.89% [1] - 近5日股价下跌的有4只，跌幅居前的公司为博杰股份、威力传动、泰和新材，跌幅分别为2.79%、2.16%、1.14% [1] 被调研公司近期资金流向 - 基金调研的公司中，近5日主力资金净流入的有5只 [2] - 丰元股份近5日净流入资金最多，达9062.39万元 [2] - 实丰文化和联动科技净流入资金较多，分别为5655.29万元和5492.20万元 [2] 详细调研公司列表 - 南京银行获7家基金调研，最新收盘价11.81元，近5日涨2.79%，属银行行业 [2] - 大地海洋获5家基金调研，最新收盘价29.60元，近5日涨4.89%，属环保行业 [2] - 实丰文化获4家基金调研，最新收盘价21.98元，近5日涨0.18%，属轻工制造行业 [2] - 中通客车获2家基金调研，最新收盘价10.90元，近5日涨1.21%，属汽车行业 [2] - 威力传动获1家基金调研，最新收盘价66.22元，近5日跌2.16%，属电力设备行业 [2] - 冰轮环境获1家基金调研，最新收盘价13.38元，近5日跌0.52%，属机械设备行业 [2] - 博杰股份获1家基金调研，最新收盘价74.88元，近5日跌2.79%，属机械设备行业 [2] - 泰和新材获1家基金调研，最新收盘价9.53元，近5日跌1.14%，属基础化工行业 [2] - 和而泰获1家基金调研，最新收盘价48.56元，近5日涨2.04%，属电子行业 [2] - 联动科技获1家基金调研，最新收盘价108.64元，近5日涨12.93%，属电子行业 [2] - 海森药业获1家基金调研，最新收盘价23.32元，近5日涨2.15%，属医药生物行业 [2] - 诚志股份获1家基金调研，最新收盘价7.61元，近5日涨2.15%，属基础化工行业 [2] - 丰元股份获1家基金调研，最新收盘价18.44元，近5日涨3.89%，属电力设备行业 [2]

公司股价表现 - 股价再创历史新高，近期呈不断突破新高之势，近一个月累计有10个交易日股价刷新历史纪录 [2] - 截至报道时点，股价上涨2.49%，报83.23元 [2] - 成交61.07万股，成交金额5071.38万元，换手率0.49% [2] - 公司最新A股总市值达807.98亿元，A股流通市值103.35亿元 [2] 公司财务数据 - 前三季度公司共实现营业收入117.59亿元，同比增长237.23% [2] - 前三季度实现净利润12.71亿元，同比增长1614.08% [2] - 基本每股收益为2.7400元，加权平均净资产收益率30.51% [2] 行业市场表现 - 公司所属的轻工制造行业，目前整体跌幅为0.34% [2] - 行业内，目前股价上涨的有20只，股价下跌的有140只 [2] - 涨幅居前的有双枪科技、高乐股份、德尔未来等，涨幅分别为10.01%、9.97%、4.38% [2] - 跌幅居前的有海鸥住工、好莱客、金富科技等，跌幅分别为9.67%、7.71%、6.09% [2]

机构评级概览 - 今日共有21只个股获得机构买入型评级记录 [1] - 其中，峨眉山A、科华数据关注度最高，均获得1次机构买入型评级记录 [1] - 机构评级记录中，有5条为首次关注评级，涉及峨眉山A、航天环宇等5只个股 [1] 目标价与上涨空间 - 在21条评级记录中，有6条给出了未来目标价 [1] - 以预测目标价与最新收盘价对比，共有5只个股上涨空间超过10% [1] - 合合信息上涨空间最高，国泰海通给予324.11元目标价，较最新收盘价202.50元上涨空间达60.05% [1][2] - 峨眉山A上涨空间为50.07%，目标价20.65元，最新收盘价13.76元 [1][2] - 三环集团上涨空间为28.78%，目标价54.23元，最新收盘价42.11元 [1][2] 个股市场表现 - 获机构买入型评级的个股今日平均下跌0.86%，表现弱于沪指 [1] - 21只个股中，今日股价上涨的有8只 [1] - 华阳股份涨幅居首，为2.34%，最新收盘价8.31元 [1][3] - 富创精密今日上涨1.84%，最新收盘价65.18元 [1][2] - 中富电路今日上涨1.83%，最新收盘价81.71元 [1][3] - 跌幅较大的个股包括峨眉山A（跌4.84%）、派能科技（跌4.60%）、航天环宇（跌3.24%） [1] 行业分布 - 从行业分布看，电子行业最受机构青睐，有中富电路、三环集团等6只个股上榜 [2] - 电力设备行业有5只个股上榜 [2] - 轻工制造行业有2只个股上榜 [2] 具体机构评级记录 - 合合信息获国泰海通给予“增持”评级，目标价324.11元 [2] - 三生国健获国金证券首次给予“买入”评级，目标价77.56元 [2] - 三环集团获东方证券给予“买入”评级，目标价54.23元 [2] - 峨眉山A获国泰海通首次给予“增持”评级，目标价20.65元 [2] - 博汇纸业获国泰海通给予“增持”评级，目标价7.28元 [2] - 长信科技获东方证券给予“买入”评级，目标价6.44元 [2] - 泰胜风能获长江证券给予“买入”评级，未提供目标价 [2] - 科华数据获长江证券给予“买入”评级，未提供目标价 [2] - 探路者获银河证券给予“推荐”评级，未提供目标价 [2] - 中国西电获中信建投给予“增持”评级，未提供目标价 [2] - 咸亨国际获甬兴证券首次给予“买入”评级，未提供目标价 [2] - 中微公司获华安证券给予“买入”评级，未提供目标价 [2] - 派能科技获长江证券给予“买入”评级，未提供目标价 [2] - 华熙生物获西部证券给予“买入”评级，未提供目标价 [2] - 富创精密获华安证券给予“增持”评级，未提供目标价 [2] - 阿特斯获招商证券给予“增持”评级，未提供目标价 [2] - 南芯科技获华安证券给予“增持”评级，未提供目标价 [2] - 航天环宇获方正证券首次给予“推荐”评级，未提供目标价 [2] - 中富电路获甬兴证券给予“买入”评级，未提供目标价 [3] - 华阳股份获国联民生给予“推荐”评级，未提供目标价 [3] - 民士达获渤海证券首次给予“增持”评级，未提供目标价 [3]

商业航天 - 朱雀三号遥一运载火箭12月3日发射升空并完成飞行任务 二级进入预定轨道[3] - 太空数据中心建设工作推进会举行 加速布局新赛道并发布建设方案[3] - 顺灏股份12月3日涨停 收盘价10.68元 涨幅9.99% 成交额25.5亿元 换手率23.57%[4] 风电设备 - 大金重工与欧洲能源企业签署13.39亿元供货合同 为德国海上风电项目供应过渡段[5] - 合同单价5.3万元/吨 含存储及后道总装 价格超市场预期[6] - 公司在手海外订单超百亿 2026年海外交付量有望增长20%[6] - 德力佳是国内第二大风电齿轮箱供应商 深度绑定金风科技等核心客户[8] - "十五五"期间齿轮箱市场空间较"十四五"增长47.4%[8] - 1-10月国内主机中标价格较2024年增长8.8% 大宗原材料价格下降带来盈利弹性[9] - 德力佳12月3日涨停 收盘价73.80元 总市值295亿元[10] AI手机 - 努比亚M153作为首款搭载豆包手机助手产品已售罄 二手平台溢价300-3500元[11] - 豆包大模型有望深度集成到手机操作系统底层 推动Agent形态形成[11] - 字节跳动发布豆包手机助手技术预览版并发售AI工程样机[13] - 二线厂商更愿意引入第三方大模型方案 手机厂商可向服务商收取竞价排名或交易佣金[13] - 道明光学12月3日涨停 收盘价16.56元 涨幅10.03% 成交额31.3亿元[12] - 福蓉科技12月3日涨停 收盘价13.30元 涨幅10.01% 成交额21.8亿元[14] 大消费 - "广德三件套"包括广德炖锅、卡旺卡奶茶和詹记桃酥迅速出圈成为网红盛事[14] - 《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》推动消费领域扩容和产业升级[15] - 海欣食品在11月28日、12月1日、2日、3日收获4连板 12月3日收盘价9.64元[16] - 福建发布多项利好政策 安记食品12月3日涨停 收盘价16.09元 涨幅9.98%[17][18]

市场整体表现 - 2023年12月3日，沪深两市A股上涨个股1400只，下跌个股3641只，平盘个股119只 [1] - 不含当日上市新股，共有54只个股涨停，16只个股跌停 [1] 行业表现 - 涨停个股主要集中在轻工制造、食品饮料、医药生物、机械设备、电力设备等行业 [1]