机构认为，节前回踩蓄势，节后待政策催发。 【财经日历】 国内成品油将开启新一轮调价窗口； 鸿蒙智行秋季新品发布会举办； 2025欧亚经济论坛9月23日至25日在西安举办； 2025深圳eVTOL产业发展大会暨低空经济展览会9月23至9月25日举办； 第二十五届中国国际工业博览会9月23日至9月27日在上海举办。 | 树） 盘前必读 | // 外盘怎么样 // | | | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 涨跌 | 涨跌幅 | | 道琼斯工业指数 | 46381.54 66.27 = | 0.14% | | 纳斯达克指数 | 22788.98c 157.50 | 0.70% | | 标普500 | 6693.75 29.39 1 | 0.44% | 当地时间周一，美股三大股指齐创新高，截至收盘，道指涨0.14%，纳指涨0.70%，标普500指数涨0.44%。 明星科技股中，英伟达涨3.9%，苹果涨4.3%，甲骨文涨6.3%，特斯拉涨1.9%，微软跌0.7%，谷歌跌0.9%，Meta和亚马逊跌1.7%。 纳斯达克中国金龙指数跌近1%，阿里巴巴、百度涨逾1.0%，网易涨0.2%，拼多多跌0.7 ...

科技股的真正魅力，在于它永远在颠覆世人的想象边界。 从移动互联网的黄金时代开始，一部iPhone不仅重塑了人类的生活方式，更催生出一个横跨全球、滋养无数亿 万富豪的苹果产业链；在新能源的澎湃浪潮中，一家从福建小城走出的电池企业，以"锂"争天下，成长为市值 万亿、奠定中国新能源全球话语权的时代标杆；而当AI的号角吹响，老牌科技巨头亦能焕发新生——甲骨文 单日股价狂飙36%，其创始人拉里·埃里森以3930亿美元身家重登世界首富之巅，再次印证了这个行业永恒的 主题：没有永恒的王座，只有在技术的快速迭代中不断被重写的命运。 这轮由AI驱动的科技浪潮里，A股市场也在以前所未有的参与感，加入到这场跨越地域的合奏之中。截至9月 19日，科创综指年内上涨了45.03%，中证人工智能产业指数涨幅更是高达77.58%。 浪潮之上，众多聚焦科创的基金产品也迎来高光时刻。以浦银安盛旗下产品为例，Wind数据显示，9月初，浦 银安盛科技创新优选创下净值历史新高；其后在9月17日，浦银安盛高端装备净值攀升至2.2082元，创历史新 高，该产品近一年收益达138.83%； 9月19日，浦银安盛全球智能科技净值亦触及2.4073元，同步刷新 ...

核心观点 - 报告聚焦于机构调研热度、股东增持及公司回购活动 识别出调研热度高且业绩增长显著的公司 以及增持和回购比例较大的投资机会[2][13][33] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研家数前二十的热门公司包括迈瑞医疗(397家)、汇川技术(393家)、水晶光电(331家)、晶盛机电(326家)和联影医疗(306家)等[13][15] - 近5天机构调研家数前二十的热门公司包括杰普特(86家)、甘李药业(84家)、石基信息(80家)、广日股份(74家)和能辉科技(63家)等[14] - 近30天机构调研家数前二十的公司中有18家评级机构家数大于或等于10家[13] - 澜起科技、德赛西威和汇川技术2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长[13][16] A股上市公司重要股东增持情况 本周增持情况 - 2025年9月15日至9月19日 共3家上市公司发布重要股东增持公告 包括司尔特、齐鲁银行和五洲交通[3][20] - 五洲交通拟增持金额上下限均值占公告日市值比例达1.75%[21] 年初至今增持情况 - 2025年1月1日至9月19日 共有271家公司发布重要股东增持公告 其中83家评级机构家数大于等于10家[5][22] - 评级机构大于10家且拟增持比例大于1%的公司共22家[5][22] - 按拟增持比例排序 建议关注仙鹤股份(2.87%)、湖北宜化(2.27%)和新集能源(2.22%)等[22][23] A股上市公司回购情况 本周回购情况 - 2025年9月15日至9月19日 共有69家公司发布回购公告 其中25家评级机构家数大于等于10家[4][27] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有5家 包括健盛集团(6.36%)、华发股份(3.06%)、九号公司-WD(1.96%)、温氏股份(1.23%)和嘉益股份(1.15%)[27][29] 年初至今回购情况 - 2025年1月1日至9月19日 共有1,739家公司发布回购公告 其中420家评级机构家数大于等于10家[6][28] - 回购比例大于1%的有107家 其中处于董事会预案阶段的有承德露露(3.76%)、柳工(2.31%)、山推股份(1.61%)、华明装备(1.21%)、健盛集团(6.36%)和若羽臣[28][32] 投资建议 - 机构调研方面建议关注澜起科技、德赛西威和汇川技术[33] - 股东增持方面建议关注仙鹤股份、湖北宜化和新集能源[33] - 公司回购方面建议关注回购比例大于1%的上市公司 特别是处于董事会预案阶段的承德露露、柳工、山推股份、华明装备、健盛集团和若羽臣[33]

核心观点 - 2025H1港股主要指数营收增速回升但归母净利润增速回落 恒生科技业绩维持领先 实体企业业绩仍具韧性[3][6] - 行业表现显著分化 AI 创新药 原材料维持高景气 地产 能源及部分周期行业承压[3][12] - 2025H2港股盈利增速有望回升 多数行业盈利料将边际改善 医疗保健 资讯科技 原材料业继续领跑[3][23] - 配置建议聚焦三条主线：高景气科技产业 政策受益的新消费板块 业绩稳健的红利防御资产[3][25] 整体业绩表现 - 2025H1恒生综指营收同比增1.98% 较2024H2提升3.05个百分点 恒生科技营收增15.98% 领先其他指数[6] - 归母净利润方面 恒生综指增3.88% 但较2024H2回落16.23个百分点 恒生科技增29.58% 仍保持显著优势[6] - 恒生综指ROE（TTM）为7.9% 较2024H2回落0.5个百分点 销售净利率和杠杆水平各提升0.1个百分点 总资产周转率下降1个百分点[8] - 资本开支规模同比收缩8% 但头部企业如比亚迪 快手 联想 中国神华 宁德时代 中芯国际等扩产意愿强劲[10] 行业比较分析 - 资讯科技业盈利增31.5% 硬件端资讯科技器材行业增63.6% 半导体行业增22.1% 软件端应用软件和游戏软件表现亮眼[14][15] - 医疗保健业盈利增51.7% 药品及生物科技行业增57.5% 恒瑞医药获默沙东2亿美元及IDEAYA 7500万美元许可首付款 护肤与化妆品细分行业盈利增33.8%[16] - 消费板块内部分化 非必需性消费盈利增22% 但汽车行业盈利转负 专业零售受“外卖大战”影响盈利增23.6% 较2024H2大幅回落68.3个百分点 媒体及娱乐行业受益AI+驱动盈利增70.7% 必需性消费盈利增18.6% 非酒精饮料细分行业增75.4%[17] - 金融业盈利增1.4% 银行板块拖累明显 证券及经纪板块在活跃资本市场背景下盈利增74.7% 地产建筑业盈利降26.9% 但降幅收窄[19] - 原材料业受益有色金属价格上行盈利增51.2% 能源业受油气价格下行影响盈利降16.2% 工业盈利增13.2% 电子零件行业表现突出增79.6%[21] 业绩展望 - 彭博一致预测显示2025年恒生综指盈利增速为5.5% 恒生科技为17.6% 虽较H1回落12个百分点但仍保持领先[23] - 医疗保健 原材料 资讯科技业全年盈利增速预测分别为49.1% 49.9% 29.4% 较H1小幅回落但维持高景气[23] - 必需性消费 电讯 公用事业 金融等多数行业盈利情况有望改善 地产建筑 能源业盈利降幅料将收窄[23] 配置建议 - 建议关注景气度高位运行的科技产业 包括AI科技板块 生物医药等领域[3][25] - 关注受益政策利好的新消费 服务类消费板块[3][25] - 布局业绩稳健的红利防御性资产 包括高分红金融板块和高景气原材料板块[3][25] - 港股估值相对全球仍具优势 南向资金大幅流入及海外流动性宽裕有望推动估值持续修复[25]

公司人事变动 - 副总经理兼董事会秘书章军因个人原因辞职 辞职报告自送达董事会之日起生效 已办理工作移交手续 辞任后不再担任公司任何职务 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份营业收入构成：电子商务占比78.32% 软件服务占比21.16% 其他业务占比0.52% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为57亿元 [1]

市值管理策略 - 公司高度重视市值管理工作 致力于提升经营能力和盈利水平 积极建立与资本市场沟通渠道 做好信息披露工作以提升内在价值传递[1] - 制定投资者沟通专项工作方案 通过有效传递公司内在价值合理引导市场预期[1] - 2025年累计开展二十余场投资者交流会 包括AI专题交流会 RWA专题交流会 重点机构一对一沟通会及策略会路演活动 共吸引两百余位投资者和分析师参与[1] 投资者关系活动 - 定期举办"走进上市公司"等特色投关活动 不断探索新模式 通过更鲜活的形式增强与投资者沟通交流效果[1]

日前，生物制药企业Qualigen Therapeutics（纳斯达克股票代码：QLGN）披露，法拉第未来智能电气公 司（"法拉第未来"，纳斯达克股票代码：FFAI）已与其签署关于普通股和优先股的私人投资公开股权 （PIPE）证券购买协议，此次合作涉及加密货币和Web3（第三代互联网，是一种基于区块链技术的去 中心化互联网）相关业务的规划。 据披露，此次融资规模约4100万美元，由法拉第未来及其创始人兼全球联合首席执行官贾跃亭牵头，其 他投资者包括SIGN基金会——该基金会是一家由Binance Labs、红杉资本、IDG和Circle支持的区块链 技术公司），法拉第未来总裁Jerry Wang亦参与了此次融资。 根据协议条款，在满足交割条件的前提下，法拉第未来将以每股2.246美元的实际价格向 Qualigen投资 约3000万美元，对应持有Qualigen已发行普通股约55%的实益所有权。此外，贾跃亭计划个人投资约400 万美元，对应持有Qualigen约7%的普通股。作为基石投资者，贾跃亭还同意对其个人投资设置两年的锁 定期。 事实上，Qualigen近年来长期处于退市风险边缘。2024年5月23日，该 ...

特朗普政府对H-1B签证开出10万美元"入境费"，这不仅是移民政策收紧，更是对印度科技服务业核心 的一次精准打击。 9月22日，据彭博报道，特朗普政府对H-1B签证计划实施严厉新规，将对每位入境工人征收10万美元费 用，这一政策精准打击了印度，因为印度人占据该签证计划逾70%的份额。 新规要求雇主为每位H-1B工人支付10万美元入境费，这将有效摧毁该项目，迫使班加罗尔的Infosys等 大型外包公司重新思考业务战略。报道称，该政策的实施方式带有经济制裁色彩，是对这一坚定盟友的 进一步惩罚升级。 分析指出，对印度而言，问题远比单纯的政策调整更为严重。通过将服务业纳入印度政府未曾预见的贸 易战，特朗普的举措可能不仅仅是削减外包公司几个百分点的利润率那么简单。 报道称，对印度而言，问题远比单纯的政策调整更为严重。通过将服务业纳入莫迪团队未曾预见的贸易 战，特朗普的举措可能不仅仅是削减外包公司几个百分点的利润率那么简单。 美国大型企业推动了印度软件服务出口的崛起，但这一商业模式已面临人工智能的生存威胁。生成式 AI虽然提高了顶级程序员的生产力，但也在削减入门级岗位。 与此同时，美国立法者正考虑对美国企业向外国工人支付 ...

9月19日，特朗普政府签署行政命令，对美国高技能移民政策进行重大改动——在H-1B签证上征收10万 美元年费，同时推出"黄金卡"（Gold Card）与"白金卡"（Platinum Card）等新签证渠道。这一系列举 措，标志着过去通过学历、技能、雇主担保排队等方式获得合法工作与移民身份的路径，被强行改造成 以"金钱门槛"为中心的体系。 突变一：H-1B签证年费10万美元，仅适用于新申请者 按照美国政府最新公告，企业为外籍员工提交新的 H-1B 签证申请，将被征收 10 万美元费用。这个费 用远远高于之前数千美元（抽签费、申请费等总额），是一次剧烈跃升。 后来澄清，这一费用不适用于已经持有 H-1B 签证的人，也不适用于签证续签。但政策生效时间和细节 仍有争议：新规将从 2025年9月21日起对新的申请生效。对于在美国外的 H-1B 持有者是否必须立刻入 境以避免风险，这点引起了恐慌与混乱，许多公司和员工被建议在政策生效前回美国。 突变二："黄金卡"与"白金卡"：高价直通绿卡与税务优惠通道 除了对 H-1B 的费用上涨之外，特朗普政府还提出了两条"付费加速通道"。 "黄金卡"：支付 100 万美元即可直接获得 ...

港股市场2025年8月回购概况 - 2025年8月港股共有57家上市公司发起回购 累计回购2.59亿股 回购金额合计114.57亿港元 较2024年同期的233.86亿港元下降51.01% [1][2] - 腾讯控股 汇丰控股及中国宏桥8月回购金额居于前列 [2] - 恒生银行 信义玻璃 美高梅中国等公司于8月首度进行年内回购或明显加大回购力度 [1][2] 重点公司回购详情 - 腾讯控股回购919.10万股 金额55.06亿港元 回购价格区间583.00至620.00港元/股 [3] - 汇丰控股回购3252.08万股 金额32.26亿港元 回购价格区间95.05至102.20港元/股 [3] - 中国宏桥回购5347.90万股 金额12.99亿港元 回购价格区间22.10至25.44港元/股 [3] - 美高梅中国8月回购900万股 金额1.45亿港元 2025年前8月累计回购1100.22万股 金额1.67亿港元 [5] - 恒生银行进行年内首次回购423万股 金额4.79亿港元 回购价格区间111.10至116.20港元/股 [3][5] - 信义玻璃进行年内首次回购622.70万股 金额4973.25万港元 [3][5] 行业回购分布 - 软件服务行业回购金额55.69亿港元居首 8家公司实施回购 网龙 北森控股首次或加大回购力度 [6][7] - 食物饮品行业5家公司实施回购 亲亲食品实施年内首度回购 [6][8] - 银行行业回购金额37.05亿港元 2家公司实施回购 [7] - 其他医疗保健行业5家公司实施回购 包括威高股份 康宁医院等 [7][8] - 一般金属及矿石行业回购金额12.99亿港元 石油及天然气行业回购金额3.01亿港元 [7]