甲骨文与部分科技股表现 - 甲骨文财报每股收益亮眼但股价盘后超跌10% 全日市值蒸发688亿美元[1] - 甲骨文自身财务问题严重 资产负债率86% 债务股本比500% 负债近1500亿美元 评级被巴克莱调至垃圾债级别[1] - 博通业绩超预期但股价大跌11%以上 创1月以来最差单日表现 并带坏市场情绪 导致英伟达 AMD 微软 谷歌等下跌 但更多被视为获利回吐[1] 奈飞与内容战略 - 奈飞以827亿美元天价收购华纳兄弟以打造内容壁垒 承担30%可转债后整体债务水平仍算安全[1] - 奈飞过去半年股价已下跌30% 但其公司基因不关注短期市场看法 坚持自身节奏[1] 港股市场状况 - 恒生指数与恒生科技指数已横盘近三个月 市场反思新股上市过多可能导致流动性缺失[2] - 港交所年内募资超2400亿元 登顶全球榜首 但观点认为港股是增量市场 更关注核心资产上市[2] - 近期A/H股上市的公司多为核心资产 如宁德时代 恒瑞医药 三一重工 蓝思科技 剑桥科技 纳芯微等[2] 恒生科技与相关公司 - 恒生科技指数在11.5区间附近持续获得加仓 基本面被长期看好[5] - 阿里千问月活突破3000万 成为全球增长最快的AI应用[5] - 观察豆包手机后 认为腾讯与小米更有机会整合并后来居上[5] 恒生生科指数与创新药行业 - 恒生生科指数已从高位回调20% 上周开始加仓[7] - 若将恒生生科视为一家公司 其商业化创新药是基本盘 利润率高且收入稳定占半壁江山[7] - 占比20%-30%的海外CRO/CDMO医药服务收入提供稳定现金流[7] - 发展迅猛的BD授权收入占比10%-20% 正以年化50%增速增长 是未来蓝海[7] - 在ADC 双抗 PROTAC等方向 中国临床管线数量和推进速度已吸引欧美大厂 不少BD交易针对全球权益而非仅中华区版权[7] - 行业趋势明确但单个公司不确定性大 直接投资恒生生科指数被视为覆盖全行业贝塔的保险方式[7] A股与美股投资策略 - 当前对A股与美股采取杠铃策略 配置包括科创50与中证1000ETF 以及红利低波ETF与拼多多[8] - 拼多多股价上周因负面新闻下跌 短期不确定因素多 但长期现金储备增长迅猛 2022年为1247亿元 2023年为2172亿元 2024年为3085亿元 2025年三季度已达4238亿元[8] - 拼多多的操作经验被总结为适合油门狠狠踩 刹车慢慢点 上周猛踩了一波油门[8] 投资中的外部视角与基础比率 - 投资应善于借用外部视角 诺奖得主卡尼曼的案例显示 其团队编写教材最初乐观估计需2年 但外部基础比率显示类似项目需7到10年 最终实际用了8年[10] - 投资中繁星一样的先例构成基础比率 是预测收益的最好参考[10] - 真实的投资基础比率是七赔两平一赚 每年稳定15%以上收益的专业机构凤毛麟角 交易大师的正确率通常在60%上下[10] - 长期来看 不到10%的投资者能跑赢指数 但有90%以上的投资者相信自己属于前10%[10] 盈利目标与操作心态 - 以15%的基础盈利比率为参考来设定来年盈利目标更为务实[11] - 低期望有时带来高回报 有案例显示预期三年翻倍的股票一年就翻倍 而预期一年翻倍的股票三年未回本[11] - 以60%的基础操盘正确率为参考 有助于在市场恐慌或亢奋时保持淡定 不急于操作[11]