美股小盘股行情变化 - 罗素2000指数8月累计上涨7%创今年最佳单月表现 但9月每个交易日均收跌[1] - 30年期美债收益率可能突破5%打击小盘股人气 债券市场利率维持高位[1] - 市场担忧美联储政策放松后可能再次进入暂停观望模式[1] 利率敏感性与融资结构 - 罗素2000指数中40%的公司处于亏损经营状态[2] - 该指数公司常在高收益债市场融资 对借贷成本变化高度敏感[2] - 亏损型小盘股尤其需要长期收益率表现更温和[2] 盈利型与亏损型公司表现分化 - 10年期美债收益率升至或突破4.6%时 盈利型小盘股表现持续优于亏损型[2] - 今年5月10年期收益率从低点升至4.6%时 盈利型公司表现领先亏损型4.6个百分点[2] - 盈利型小盘股能产生内部现金流 对高利率敏感度较低[1] 历史收益率变化期间的对比表现 - 2024年12月6日至2025年1月14日：盈利型公司下跌7.86% 亏损型下跌8.93%[2] - 2025年2月5日至2月12日：盈利型下跌0.84% 亏损型下跌3.5%[2] - 2025年4月30日至5月21日：盈利型上涨5.9% 亏损型上涨1.33%[2] 小盘股内部结构差异 - 需区分因增长投入暂未盈利的公司与缺乏盈利能力的公司[3] - 若降息到来 成长导向型小盘股将成为相对赢家[3] - 2023年价值型公司在罗素2000指数中表现领先成长型2.5%[3]

小盘股市场表现 - 罗素2000指数9月迄今连续每日下跌 此前8月录得7%涨幅创今年最佳单月表现 [1] - 小盘股反弹势头消退 市场担忧利率下调速度与幅度不足以缓解高负债企业压力 [1] 债券市场影响 - 30年期美债收益率逼近5% 债市利率可能长期维持高位 [1] - 美债收益率走势对小盘股情绪构成打压 [1] 货币政策预期 - 美联储可能本月降息 但市场担心随后再度进入暂停状态 [1] - 美国经济前景不明加剧不确定性 [1] 投资策略建议 - 应优先选择盈利稳健、能抵御不确定性的公司 [1] - 降息周期开启后以增长为导向的小盘股将成为板块内相对赢家 价值型公司可能落后 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 各部分总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年9月3日美国为4.218%、英国为4.747%等 最新变化美国为 -0.044、英国为 -0.052等 一周变化美国为 -0.017、英国为0.012等 一月变化美国为 -0.011、英国为0.222等 一年变化美国为0.401、部分国家数据缺失 [2] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年9月3日英国为3.956、德国为1.960等 最新变化英国为 -0.021、德国为 -0.011等 一周变化英国为 -0.003、德国为0.047等 一月变化英国为0.140、德国为0.045等 一年变化部分国家数据缺失 [2] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年9月3日巴西为5.451、南非zar为17.664等 最新变化巴西为 -0.26%、南非zar为 -0.15%等 一周变化巴西为0.61%、南非zar为 -0.17%等 一月变化巴西为 -0.23%、南非zar为 -0.61%等 一年变化巴西为 -0.80%、南非zar为 -0.43%等 [2] - 主要经济体股指：2025年9月3日标普500为6448.260、道琼斯工业指数为45271.230等 最新变化标普500为0.51%、道琼斯工业指数为 -0.05%等 一周变化标普500为 -0.51%、道琼斯工业指数为 -0.65%等 一月变化标普500为1.63%、道琼斯工业指数为2.44%等 一年变化标普500为14.80%、道琼斯工业指数为9.77%等 [2] - 信用债指数：最新变化美国投资级信用债指数为0.44%、欧元区投资级信用债指数为0.16%等 一周变化美国投资级信用债指数为0.06%、欧元区投资级信用债指数为 -0.30%等 一月变化美国投资级信用债指数为0.33%、欧元区投资级信用债指数为 -0.30%等 一年变化美国投资级信用债指数为3.50%、欧元区投资级信用债指数为4.29%等 [2][3] 股指期货交易数据 - 指数表现：收盘价A股为3813.56、沪深300为4459.83等 涨跌（%）A股为 -1.16、沪深300为 -0.68等 [4] - 估值：PE(TTM)沪深300为14.01、上证50为11.88等 环比变化沪深300为 -0.13、上证50为 -0.12等 [4] - 风险溢价：1/PE - 10利率标普500为 -0.48、德国DAX为2.39 环比变化标普500为0.03、德国DAX为0.02 [4] - 资金流向：最新值A股为 -1525.27、主板为 -1286.28等 近5日均值A股为 -1147.49、主板为 -881.09等 [4] - 成交金额：最新值沪深两市为23640.86、沪深300为6556.97等 环比变化沪深两市为 -5109.05、沪深300为 -1223.02等 [4] - 主力升贴水：基差IF为 -29.83、IH为 -11.99等 幅度IF为 -0.67%、IH为 -0.41%等 [4] 国债期货交易数据 - 收盘价：T00为108.290、TF00为105.790等 涨跌（%）T00为 -0.16%、TF00为0.00%等 [5] - 资金利率：R001为1.3543%、R007为1.4644%等 日度变化(BP)R001为 -11.00、R007为0.00等 [5]

资产表现分化 - 黄金领涨贵金属 [1] - 中国股市重获动能 [1] - 美股位居高档但估值达泡沫警戒线 [1] 增持建议 - 增持欧洲高收益债与新兴市场主权债 受益于货币政策转向宽松 [1] - 看好中国股市 估值具备吸引力且资金正逐步流入 [1] - 增持黄金 对冲地缘风险与美元可能走贬 [1] 减持建议 - 减持美国科技股 特别是十大天王类股 估值达高位且风险偏高 [1] - 不看好原油市场 供需失衡状况短期内难以改善 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，反映经济运行态势与市场动态，为投资决策提供参考 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP当季同比5.2%，较上期降0.2个百分点，去年同期4.7% [1] - 8月制造业PMI 49.4%，较上期升0.1个百分点，去年同期49.1%；非制造业PMI商务活动50.3%，较上期升0.2个百分点，去年同期50.3% [1] - 7月社会融资规模增量当月值低于上期和去年同期；M0同比11.8%，较上期降0.2个百分点，去年同期12%；M1同比5.6%，较上期升1个百分点，去年同期 - 2.6%；M2同比8.8%，较上期升0.5个百分点，去年同期6.3% [1] - 7月金融机构人民币贷款当月新增 - 500亿元，上期22400亿元，去年同期2600亿元 [1] - 7月CPI当月同比0%，较上期降0.1个百分点，去年同期0.5%；PPI当月同比 - 3.6%，与上期持平，去年同期 - 0.8% [1] - 7月固定资产投资累计同比1.6%，较上期降1.2个百分点，去年同期3.6%；社会消费品零售总额累计同比4.8%，较上期降0.2个百分点，去年同期3.5% [1] - 7月出口总值当月同比7.2%，较上期升1.4个百分点，去年同期6.93%；进口总值当月同比4.1%，较上期升3个百分点，去年同期6.64% [1] 商品投资参考 综合 - 上金所自9月5日收盘清算起，调整部分黄金、白银合约保证金水平和涨跌幅度限制 [2] - 伦敦金属交易所周三亚洲开盘时间推迟90分钟 [2] - 多家大型纸厂9月初上调部分产品价格，自8月已多轮涨价，因原材料成本上涨，下半年造纸行业供需有望改善 [2] - 中国商务部裁定美国部分光纤生产商和出口商规避反倾销措施，对相关公司征收反倾销税 [3] - 中国8月标普全球服务业PMI为53，前值52.6；综合PMI为51.9，前值50.8 [3] 金属 - 9月3日，伦敦金现和COMEX黄金创历史新高，国内AU9999金价涨超1%，多家黄金珠宝品牌足金首饰价格上涨 [4][5] - 世界黄金协会寻求推出数字形式黄金，或改变伦敦9000亿美元黄金实物市场 [5] - 9月2日，镍库存创逾4年零1个月新高，铅库存创逾1个月新低，锡库存创逾2个月新高，锌库存创逾2年零3个月新低 [6] - 道琼斯报告显示钯金和铂金持仓量增加；花旗下调白银价格预测，上调铝价预测，对铜价保持乐观 [6] 煤焦钢矿 - 7月以来钢价回暖，焦煤、焦炭价格提涨，9月钢价现货市场有望上涨，需关注政策和需求情况 [7] - “十四五”以来陕西实施380个矿产勘查项目，超额完成找矿目标任务 [8] - 欧盟贸易专员推动2026年后新的钢铁和铝保障措施 [8] 能源化工 - 9月3日美油主力合约收跌，受欧佩克+增产消息、美国API原油库存增加、地缘政治因素影响 [9] - OPEC 8月原油产量增加40万桶/日 [10] - 俄罗斯9月西部港口石油出口量较8月降6% [10] - 7月哥伦比亚石油产量同比降4.8% [10] - 花旗下调2026年布伦特原油平均价格预测 [10] 农产品 - 印度8月大豆油进口量环比降28%，棕榈油进口量环比增16% [11] - 8月阿根廷农产品出口收入同比降25% [11] - 马来西亚8月棕榈油出口环比增10.22% [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 9月3日央行开展2291亿元7天期逆回购操作，当日3799亿元逆回购到期，单日净回笼1508亿元 [13] 要闻资讯 - 财政部与央行联合工作组研讨金融市场议题，推动债券市场发展 [14] - 5月以来全市场833只科技创新债发行规模超1.02万亿元 [14] - 天津市首单民营科技型企业科技创新债券成功发行 [14] - 中国—上海合作组织数字经济合作平台在天津揭牌成立 [15] - 今年12个省份上调最低工资标准，调整后全国31个省份月最低工资标准最高档均超2000元 [16] - 上海“沪六条”出台，楼市成交增长，有望引领一二线热点城市楼市复苏 [16] - 2024年香港发行的绿色和可持续债务总额按年升61%，金管局研究代币化技术应用 [17] - 全球长期国债抛售潮加剧，收益率持稳高位 [17] - 多家公司发生债券重大事件，如董事长变更、公司名称变更等 [18] - 标普、惠誉、穆迪对部分公司进行信用评级调整 [18] 债市综述 - 股市下挫债市飘红，银行间主要利率债收益率下行，国债期货收涨，资金市场转宽 [19] - 9月3日货币市场利率涨跌参半，Shibor短端品种表现分化 [20] - 农发行和财政部金融债、国债中标收益率公布 [21] - 周三银行间回购定盘利率多数上涨，银银间回购定盘利率多数持平 [21][22] - 欧债和美债收益率普遍下跌 [22] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调贬 [23] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [23] 研报精粹 - 兴证固收称上周银行二永债收益率下行，信用利差收窄，当前估值性价比高 [24] - 兴证固收称降息周期重启或带动长端美债利率上行，建议坚守票息策略 [24] - 华泰固收称“固收+”产品出现大额赎回，股债相关性改变 [25] - 兴证固收称8月PMI显示基本面支撑债市，但权益市场或压制国债上涨 [25] 今日提示 - 9月4日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [26] 股票市场要闻 - A股走势分化，创业板指走强，市场成交额缩量 [27] - 香港恒生指数下跌，南向资金净买入，阿里巴巴获加仓 [28] - 今年以来南向资金净流入额创互联互通机制开通以来年度最高，近六成港股通标的年内持股数增加 [28] - 41家券商完成9月金股推荐，对9月A股行情走势预判乐观 [28] - 8月以来北交所有68家上市公司接受调研 [29]

资产配置调整 - 维持常规定投节奏并适度调仓 加大A500和中概买入力度[1] - 黄金在投资组合中占据显著份额 回报超20%后曾进行止盈操作[15] - 黄金回调或出现新变量时将考虑继续定投和买入[16] - 重新买入欧股 基于其长期投资价值及估值优势[17][19] 贵金属市场表现 - 现货黄金涨破3500美元关口创历史新高 结束三个月盘整[1] - 白银价格突破40美元 刷新14年高位[3] - 美联储降息后60天内黄金平均涨幅达6% 白银平均上涨4%[3] 贵金属上涨驱动因素 - 美联储独立性受冲击 以解雇理事库克为标志 动摇市场对货币政策信心[3] - 鲍威尔释放宽松信号强化降息预期 为9月降息奠定基调[3] - 美国通胀压力抬升至接近3% 滞后效应或于四季度全面显现[3] - 长期国债对冲功能弱化 收益率上行导致传统避险作用失效[3] 债券市场变动 - 全球长期政府债券收益率飙升 美国30年期国债逼近5.00%[4] - 英国30年期债券收益率升至1998年以来最高 较5年前低点高出15倍[4] - 法国30年期国债收益率刷新2008年以来新高[4] - 过去十年全球10年期以上政府债券9月表现中位数下跌2%[10] 股市表现与展望 - 欧洲股市受政治冲击 德国DAX周跌3.24% 法国CAC40周跌2.41% 英国富时100周跌2.20%[17][18] - 欧洲股市具备长期投资价值 拥有奢侈品、医药、工业制造和绿色能源等全球龙头产业[19] - 新西兰养老基金低配3.5%美国股票（市盈率27.5倍）并超配2%欧洲股票（市盈率16倍）[21] - 日本股市企业回购力度加大 已购买6.9万亿日元 超去年1.7倍[23] - 日股一季度财报47%企业盈利超预期 37%低于预期[23] - A股调整由高位板块获利了结和市场情绪波动所致 牛市基础仍存[23][24] 宏观趋势与投资策略 - 投资者对原有金融体系、财政状况及政治稳定性的信任动摇[5] - 英国赤字占GDP比例堪比法国大革命和拿破仑战争时期[6] - 9月为美股历史最差月份 欧洲和日本股市8-9月亦为1988年以来最疲软时期[8] - 黄金与股票组合风险回报特性三十年来持续优于股票与债券组合[13] - 黄金作为股票最佳对冲品之一 可改善风险调整后回报并对抗通胀[13]

资本市场制度型开放的内涵与意义 - 制度型开放属于高层次开放，旨在发掘制度优势以维护国家长治久安，中国已成为全球第二大经济体、第一贸易大国，同时是对外投资和利用外资大国[9] - 制度型开放强调全方位开放，覆盖规则、规制、管理、标准等宏观、中观和微观三个层次，区别于传统的商品和要素流动型开放[9] - 制度型开放更侧重于"边境后"规则，包括产权保护、产业补贴、环境标准等，要求国内规则与国际接轨，并坚持"引进来"和"走出去"并重的对称性开放[10] - 推进资本市场高水平制度型开放是建设高水平社会主义市场经济体制的需要，有助于发挥市场在资源配置中的决定性作用[11] - 制度型开放有助于健全经济高质量发展体制机制，消除制约生产要素流动和金融资源配置的障碍，提高全要素生产率[11] - 制度型开放是稳慎扎实推进人民币国际化的需要，可提升人民币国际认可度和资本市场国际竞争力[12] - 制度型开放有助于防范化解外部冲击风险，减轻对海外市场的融资依赖，增强人民币资产吸引力，并健全宏观经济治理体系[12] 推进资本市场制度型开放的基本原则 - 坚持"以我为主"原则，根据国内经济发展需要主动、渐进、可控地推进开放，无需遵循国际严格标准[15] - 坚持"面向国际"原则，加快国内制度与国际高标准对接，减少信息不对称以增强境外投资者配置人民币资产意愿[16] - 坚持"立足本土"原则，避免简单嫁接外来制度，需考虑本土实际情况并创造配套条件，同时推广中国特色制度安排[17][18] - 坚持"面向市场"原则，开放需满足市场需求、机构能力和监管抓手三条件，确保风险可控[19] - 坚持"整体推进"原则，需统筹改革与开放，深化改革为开放提供基础，开放对改革提出更高要求[20] - 坚持"安全为重"原则，在复杂外部环境下把防风险摆在首要位置，处理好"放得开"与"看得清"和"管得住"的关系[21] 股票市场制度型开放的路径 - 支持中资企业境外上市，截至2025年4月底已完成242家境内企业境外上市备案，但面临境内外法律差异和合规风险，建议加大政策支持、编制合规手册并加强国际监管协调[24] - 吸引外企国内挂牌上市，建议优化中国存托凭证（CDR）政策、研究设立A股国际板并鼓励国内机构投资者参与交易[25] - 完善股票发行注册制，需提高信息披露质量、实施分级披露制度，并落实中介机构责任追溯和"黑名单"制度[26] - 活跃并购重组市场，建议建立绿色通道审批、丰富支付工具如定向可转债，并完善跨境并购法律体系和域外执法合作[27] - 优化QFII/QDII制度和互联互通机制，建议扩大投资范围、提高外资持股比例，并拓展与其他国际交易所的互联互通[28] - 有序恢复T+0交易制度，需加强投资者适当性管理和风险监管，如设置交易门槛和预收保证金[29] - 延长股票交易时间，沪深交易所当前交易时长仅4小时，建议逐步延长至5-6小时以提升国际化水平[30] - 完善做空机制，引入反向ETF等工具，并建立实时监控系统以避免市场动荡[31] - 完善穿透式监管机制，需平衡监管与数据安全关系，提高外资参与积极性[32] - 强化投资者保护体系，建议加强经营机构适当性管理义务、创新投资者教育模式，并完善权利救济体系[33] - 培育耐心资本，建议打通中长期资金入市堵点、拓宽退出渠道如股权转让市场，并提高政策稳定性[34] - 扩大外资券商准入，目前有4家外资独资券商和12家外资控股券商，建议优化监管政策并增强政策稳定性[35] - 支持中资券商走出去，需加强合规风险监管，确保跨境业务与风险管理能力匹配[36] 债券市场制度型开放的路径 - 完善信息披露机制，建议统一披露标准、建立单一查询平台，并加大违规处罚力度[39] - 改进评级机制，需优化评级方法、提高信息披露要求，并稳妥推进评级行业开放[40] - 创新人民币国际债券发行机制，建议将人民币国际债与"一带一路"结合，鼓励新兴经济体来华发行债券[41] - 提高外资配置利率债吸引力，需完善货币政策预期管理和风险对冲工具[42] - 改善外资信用债投资条件，需完善法律和制度设计，并鼓励信用衍生品交易[42] - 优化投资渠道，截至2024年末境外机构在中国债券市场托管余额4.20万亿元，占比仅2.4%，远低于美国的31%，需提升便利度[43] - 完善债券持有人会议制度，建议细化法律规则并建立瑕疵救济机制[44] - 健全债券受托管理人制度，需防范利益冲突并明确赔偿责任[45] - 加强风险防范和处置机制，建议细化投资者保护条款、增加约束性条款，并坚持市场化违约处置原则[46] 风险防范措施 - 防范制度水土不服风险，需稳慎推进开放，避免照抄照搬模式[49] - 防范信息外泄风险，需加强信息安全监测并解决国内与国际规则不兼容问题[50] - 防范外部冲击风险，需深化结构性改革、完善跨境资本流动管理，并健全宏观经济治理体系[51][52] - 防范恶意攻击风险，建议制定跨市场应对预案并完善交易报告制度[53] - 防范金融制裁风险，需充实反制裁工具箱、完善人民币跨境支付设施，并加强对外金融负债监测[54]

市场表现与驱动因素 - 8月权益资产大幅上涨 债市情绪受压制 长端收益率大幅上行 2年期 5年期 10年期 30年期国债收益率分别收于1.40% 1.63% 1.84% 2.14% 较7月底变动-1.53 6.12 13.35 19.25个基点 [1] - 股债"双牛"主因包括降息预期升温及收益率曲线调整 美联储9月降息预期增强 国内稳增长政策发力 10年期国债收益率一度接近1.8% 高出逆回购利率近40个基点 30年期与2年期利差由45基点扩大至70基点 [1] - 交易盘情绪好转 结束持续卖出利率债行为 市场风险偏好回升导致债市利空情绪消退 [1] 资金面状况与短端展望 - 8月资金面合理充裕 9月DR001下行至1.3%附近 DR007接近1.4% 央行开展6000亿元MLF操作净投放3000亿元 连续6个月加量续作 买断式逆回购净投放3000亿元 [2] - 财政前置发力支撑流动性 截至8月底国债净发行4.67万亿元(进度70%) 地方债净发行5.7万亿元(进度79%) 未来政府债净融资减少对资金面影响下降 [2] - 央行呵护及政府债影响减弱背景下 9月资金面大幅波动概率较低 债市短端预计保持相对稳定 [2] 股市驱动与长端承压 - 股市上涨受低利率环境下资金流入驱动 7月居民存款减少1.11万亿元 企业存款减少1.46万亿元 非银存款增加2.14万亿元 8月融资余额上升2564亿元至2.22万亿元 A股日均成交额大幅增加 [3] - "反内卷"政策见效推动企业盈利改善 8月PMI原材料购进价格指数涨至53.3% 出厂价格指数涨至49.1% 价格上涨由上游向中下游传导 [3] - 债市收益率曲线走陡 交易盘情绪好转 调整基本到位 未来资金面和经济基本面无明显变化情况下 债市整体将重回震荡走势 [3]

美股市场 - 受美国劳动节假期影响 美股9月1日休市一日 [1] 欧洲股市 - 欧洲三大股指收盘小幅上涨 德国DAX指数涨0.57% 法国CAC40指数涨0.05% 英国富时100指数涨0.1% [1] 贵金属期货 - 国际贵金属期货普遍收涨 COMEX黄金期货涨0.84%报3545.8美元/盎司 COMEX白银期货涨2.46%报41.725美元/盎司 [1] 原油期货 - 美油主力合约涨0.94%报64.61美元/桶 布伦特原油主力合约涨1.01%报68.16美元/桶 [1] 外汇市场 - 美元指数跌0.18%报97.68 离岸人民币对美元跌131个基点报7.1351 [1] 基本金属 - 伦敦基本金属多数上涨 LME期铅涨0.80%报2007.00美元/吨 LME期锌涨0.50%报2833.00美元/吨 LME期镍涨0.35%报15475.00美元/吨 LME期铜跌0.27%报9875.00美元/吨 [1] 债券市场 - 欧债收益率普遍上涨 英国10年期国债收益率涨3个基点报4.750% 法国10年期国债收益率涨2.5个基点报3.534% 德国10年期国债收益率涨2.2个基点报2.744% 意大利10年期国债收益率涨2.2个基点报3.606% 西班牙10年期国债收益率涨2.1个基点报3.349% [1]

大类资产表现 - 发达市场股指多数下跌 法国CAC40下跌3.3% 德国DAX下跌1.9% 英国富时100下跌1.4%[2] - 新兴市场股指涨跌互现 巴西IBOVESPA指数上涨2.5% 胡志明指数上涨2.2% 印度SENSEX30下跌1.8%[2] - 美国标普500行业多数下跌 公用事业下跌2.1% 日常消费下跌1.7% 能源上涨2.5%[7] - 恒生指数多数下跌 医疗保健下跌3.4% 非必需性消费下跌2.1% 原材料上涨9.2%[10] - 发达国家10年期国债收益率多数上涨 法国上行8.9bp至3.5% 意大利上行6.5bp至3.6% 德国下行4.0bp至2.8%[14] - 新兴市场10年期国债收益率多数上涨 土耳其上行181.5bp至31.1% 巴西下行14.3bp至14.0%[19] - 美元指数上涨0.1%至97.85 欧元兑美元贬值0.3% 加元兑美元升值0.6%[23] - 人民币兑美元升值 离岸人民币汇率升至7.1221[29] - 大宗商品价格多数上涨 WTI原油上涨0.5%至64.0美元/桶 布油上涨0.6%至68.1美元/桶[34] - 贵金属价格悉数上涨 COMEX黄金上涨3.0%至3475.5美元/盎司 COMEX银上涨6.7%至40.3美元/盎司[40] 政治事件影响 - 法国政府推行440亿欧元财政紧缩方案 引发股债双杀 法德国债利差扩至数月高点[47] - 特朗普解雇美联储理事库克 库克已向联邦法院起诉解雇决定[62][71] - 若库克被解雇 鸽派理事在理事会中将占多数 特朗普对FOMC例会投票影响力增强[71] 美国财政与货币政策 - 美国2025年累计财政赤字规模达1.14万亿美元 累计支出5.31万亿美元[53] - 美债需求表现稳健 6个月券投标倍数达3.36 2年期浮息债券投标倍数创近期高位[51] - 美联储官员沃勒支持未来3-6月持续降息 市场预期2026年末政策利率降至2.75-3.00%[75] - 美国7月PCE物价指数同比2.6% 核心PCE同比2.9% 符合市场预期[79] - 美国失业金初申领人数22.9万人 低于市场预期的23万人[82] 未来重点关注 - 下周参议院将举行米兰提名听证会 决定其能否参加9月FOMC例会[71] - 关注9月8日法国政府信任投票结果[47] - 重点关注美国8月非农就业数据及9月美联储议息会议[86]