行业资金流向 - 本周有色金属行业获主力资金净流入5.94亿元 [1] - 本周建筑材料行业获得主力资金青睐 [1] - 本周煤炭行业获得主力资金青睐 [1] - 本周电子设备行业遭主力资金抛售超百亿元 [1] - 本周计算机行业遭主力资金抛售超百亿元 [1] - 本周电子行业遭主力资金抛售超百亿元 [1] 个股资金流向 - 本周C中国铀（001280）获主力资金净流入36.54亿元 [1] - 本周天孚通信（300394）获主力资金净流入26.74亿元 [1] - 本周京东方A获主力资金净流入18.05亿元 [1] - 本周香农芯创（300475）遭主力资金净流出32.11亿元 [1] - 本周蓝色光标（300058）遭主力资金净流出26.93亿元 [1] - 本周中兴通讯遭主力资金净流出24.21亿元 [1]

行业资金流向 - 有色金属行业本周获主力资金净流入5.94亿元 [1] - 建筑材料行业本周获主力资金净流入 [1] - 煤炭行业本周获主力资金净流入 [1] - 电子设备行业本周遭主力资金净流出超百亿元 [1] - 计算机行业本周遭主力资金净流出超百亿元 [1] - 电子行业本周遭主力资金净流出超百亿元 [1] 个股资金流向 - C中国铀本周获主力资金净流入36.54亿元 [1] - 天孚通信本周获主力资金净流入26.74亿元 [1] - 京东方A本周获主力资金净流入18.05亿元 [1] - 香农芯创本周遭主力资金净流出32.11亿元 [1] - 蓝色光标本周遭主力资金净流出26.93亿元 [1] - 中兴通讯本周遭主力资金净流出24.21亿元 [1]

文章核心观点 - 资深投资者陈发树在2025年A股市场重仓并长期坚守数只冷门股 其操作逻辑与市场追逐热点的主流风格相悖 核心在于基于政策支持、技术壁垒和长期价值投资的深度研判 [1][3] 持仓明细与特征 - 根据2025年三季度报告 陈发树重仓持有必创科技、雷电微力、新华都三只冷门股 合计持仓市值达24.12亿元 [1][3] - 其持仓覆盖仪器仪表、电子设备、互联网零售三大冷门领域 平均持股周期长达54个月 持仓胜率为50% 完全背离市场快进快出的炒作逻辑 [3] - 具体来看 持有新华都5877.84万股 占比8.98% 持仓市值4.19亿元 该公司2024年三季度营收同比增长41.15% 转型成效初显 [3] - 必创科技连续横盘308天 流通市值仅27亿元 [1] 坚守的核心逻辑 - 政策层面：2025年2月国务院办公厅转发《2025年稳外资行动方案》 明确鼓励外资在华开展股权投资并引导长期投资 尤其支持高技术领域 [3] - 政策层面：2025年政府工作报告将量子科技列为重点发展的未来产业 工信部通过揭榜挂帅机制推动其发展 相关企业可享受15%的所得税优惠税率 [3] - 政策层面：持仓公司如必创科技的量子实验设备、雷电微力的毫米波技术 均属于政策重点扶持的硬科技领域 契合补短板、促升级的政策方向 [3] - 技术层面：持仓公司均为各自领域的技术龙头 拥有不可替代的核心壁垒 例如雷电微力的毫米波微系统技术已批量应用于国防装备 客户涵盖军工科研院所 [4] - 技术层面：必创科技的精密测量设备是量子科学实验的核心配套 国内替代空间广阔且已进入主流科研机构供应链 [4] - 技术层面：新华都凭借区域零售根基 在酒水运营赛道形成差异化竞争力 [4] 持仓传递的市场信号 - 信号一：中小盘硬科技比热门龙头更具潜力 2025年外资投资风格转变 开始关注50亿元左右市值的中小盘硬科技股 这类小而美的标的安全边际高且成长空间大 [4] - 信号二：政策持续发力的冷门赛道更稳 2025年政策核心是精准赋能 重点支持能补齐产业链短板的企业 这些赛道避开恶性竞争 更容易获得超额收益 [5] - 信号三：长期主义仍是盈利关键 陈发树平均持股周期54个月 其操作与证监会鼓励长期价值投资的导向高度契合 印证了远离炒作、陪伴企业成长的逻辑 [5] 关于冷门股投资的常见误区澄清 - 误区澄清一：冷门股不等于垃圾股 陈发树选择的冷门股均有政策托底或技术壁垒 2025年业绩呈现稳健增长 核心在于企业的竞争力而非关注度 [5] - 误区澄清二：坚守冷门股并非必然赚钱 其持仓胜率仅50% 平均收益率为-3.38% 投资需精准判断政策方向和技术落地进度 不能盲目跟风 [6] - 误区澄清三：持仓不变不等于被动套牢 例如必创科技虽横盘308天 但持仓成本低于当前股价 且公司技术应用场景持续拓宽 属于主动坚守 [6]

公司成立与基本信息 - 珠海恒风电器有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 经营范围分析 - 公司核心业务涉及电子产品、人工智能公共数据平台、各类仪器仪表及电力电子元器件的销售 [1] - 业务覆盖家用电器及其零配件的销售、零售与批发 [1] - 公司经营包括电线、电缆、光缆等基础材料的销售 [1] - 业务延伸至五金产品、风动电动工具、建筑材料及轻质建筑材料的销售 [1] - 公司提供专业保洁、清洗、消毒、设备修理及计算机软硬件维修等技术服务 [1] - 业务范围包含机械设备销售与租赁、工艺美术品及化妆品批发零售 [1] - 公司从事技术服务、技术开发、咨询、交流、转让及推广等科技活动 [1] - 业务涵盖信息技术与网络技术服务、信息系统集成及通讯网络设备销售 [1] - 公司经营包括工程技术服务、家具零配件生产销售及家具安装维修服务 [1]

行业现象：广告宣传中的“大字吸睛、小字免责”陷阱 - 部分商家在广告宣传中采用“先用大字吸睛，再用小字免责”的文字游戏手法，例如宣称“下载App必得大额红包”但小字注明“仅限新人或以实际情况为准”，或宣称“全场5折”但“5折”后跟有极小的“起”字 [1][5] - 这种手法被媒体总结为“三吹”，具体包括：吹功效（如某手机品牌将“逆光之王”这一设计目标作为产品事实宣传）、吹销量（如某服装品牌宣称“连续三年全球销量领先”但数据源存疑）、吹优惠（如平台和商超的广告与实际优惠条件不符）[2][6][7] - 该现象近年来有愈演愈烈之势，从生产厂家到销售商家，从线下卖场到线上商场，越来越多厂商将其作为常用宣传手段 [3][9] 对消费者的影响 - 在醒目广告语的误导下，一般消费者很容易“入坑”，权益受到损害 [3][8] - 当消费者发现上当受骗后维权时，商家常以“免责小字”进行辩护，导致消费纠纷滋生，消费者陷入维权困境 [3][9] - 权益受损导致消费者产生不信任感，进而可能转向谨慎消费、不敢消费 [3][9] 对厂商与行业的影响 - 采用此类手法的厂商，其产品用料、品控及质量常令消费者难以放心，长远来看会伤害厂商自身声誉 [3][8] - 依赖文字游戏短期获利终将伤害商家信誉，一旦舆论发酵，多年积累的口碑可能瞬间崩塌 [3][9] - 当“小字免责”大行其道，诚实守信的企业将陷入“劣币驱逐良币”的困境，损害整个行业的健康生态 [3][9] 法律与监管环境 - “免责小字”并非商家的“护身符”，广告法、消费者权益保护法等明确规定广告应真实、清晰，不得引人误解 [4][9] - 司法实践中，法院多以普通消费者的“一般注意力”为标准进行判断，刻意隐藏、与醒目宣传实质矛盾的“小字”可能成为构成虚假宣传或欺诈的证据 [4][9] - 整治该陷阱需多方协同，相关部门需明确标准，强制要求核心性能、价格、促销条件等限制性信息在宣传时达到“清晰可辨”，并强化对汽车、金融、食品等重点领域的执法检查 [4][10] 行业长期发展基础 - 商业的本质是诚信，广告的基础是真实，企业想要稳健长远发展，终究需要依靠过硬的产品和真诚的服务 [4][10] - 塑造风清气正的市场环境，让消费者放心消费、舒心消费，是为提振全民消费筑牢诚信基石的关键 [4][10]

行业现象：广告宣传中的“大字吸睛、小字免责”问题 - 商家在广告宣传中普遍采用“大字吸睛、小字免责”的文字游戏手法，例如宣称“下载App必得大额红包”但用小字注明“仅限新人或以实际情况为准”，或宣传“全场5折”但“5折”后跟一个极小的“起”字 [2] - 该手法被媒体总结为“三吹”，具体包括：吹功效、吹销量、吹优惠 [4] - 吹功效案例如某品牌手机用大字标注“逆光之王”，小字注解为“产品设计目标” [6] - 吹销量案例如某品牌服装宣传“连续三年全球销量领先”，小字注明数据源于“2023年8月的调研”；某品牌汽车广告称“全球销冠”，角落标注“内容仅供参考，请以实际交付为准” [9] - 吹优惠案例如平台广告“下载App必得大额红包”旁小字解释“仅限新人”，或商超宣传“低至5折”但“5折”后附小字“起” [9] 行业影响与后果 - 此类“文字陷阱”损害消费者权益，消费者易被大字广告误导“入坑”，且此类厂商可能不注重产品用料与品控，产品质量难以保证 [11] - 伤害厂商声誉，小字常难以被消费者注意，商家试图为夸张和不实宣传披上合法外衣 [12] - 滋生消费纠纷，消费者维权时商家常以“免责小字”辩护，导致消费者陷入困境 [14] - 该现象近年愈演愈烈，从生产到销售、从线下到线上，越来越多厂商将其作为常用宣传手段 [15] - 对消费者导致不信任感，引发谨慎消费；对企业短期获利但伤害信誉，舆论发酵可致口碑崩塌；对行业则造成“劣币驱逐良币”，损害诚信经营环境 [16] 行业规范与治理方向 - 广告法、消费者权益保护法等明确规定广告应真实、清晰，不得引人误解 [17] - 司法实践中，法院多以普通消费者的“一般注意力”为标准判断，刻意隐藏、与醒目宣传矛盾的小字可能成为虚假宣传或欺诈的证据 [17] - 整治需多方协同，相关部门需明确标准，强制要求核心性能、价格、促销条件等限制性信息在宣传时达到“清晰可辨” [19] - 需强化执法检查，对汽车、金融、食品等重灾区开展专项整治，让投机者付出代价 [19] - 商业本质是诚信，企业长远发展需依靠过硬产品和真诚服务，塑造风清气正的市场环境才能提振消费 [20]

文章核心观点 - 文章批评了当前市场上普遍存在的“大字吸睛、小字免责”的虚假宣传手法，认为这是一种损害消费者权益、破坏市场诚信基础的“文字陷阱”，并呼吁通过法律、监管和市场多方力量进行整治，以营造诚信的消费环境 [1][2][8] 厂商惯用的宣传手法与案例 - 宣传手法被总结为“三吹”：吹功效、吹销量、吹优惠 [3] - **吹功效案例**：某品牌手机用大字标注“逆光之王”，小字注解实为“产品设计目标” [4] - **吹销量案例**：某品牌服装宣传“连续三年全球销量领先”，小字注明数据源于“2023年8月的调研”；某品牌汽车广告称“全球销冠”，角落标注“内容仅供参考，请以实际交付为准” [4] - **吹优惠案例**：某平台广告“下载App必得大额红包”，小字解释“仅限新人或以实际情况为准”；商超宣传“低至5折”，“5折”后跟有极小的“起”字 [4] “大小字陷阱”的危害 - **损害消费者权益**：消费者容易被大字广告误导“入坑”，且此类厂商可能不注重产品用料与品控，产品质量难以放心 [6] - **伤害厂商声誉**：小字常难以被注意，商家试图用此为大字的不实宣传披上合法外衣，一旦舆论发酵，多年积累的口碑可能瞬间崩塌 [6][7] - **滋生消费纠纷**：消费者维权时，商家常以“免责小字”辩护，导致消费者陷入维权困境 [7] - **破坏市场环境**：现象有愈演愈烈之势，从生产到销售、线下到线上广泛使用；导致消费者不信任、谨慎消费；造成“劣币驱逐良币”，损害行业诚信基础 [7] 法律依据与整治方向 - **法律定性**：“免责小字”并非商家“护身符”，广告法、消费者权益保护法等要求广告真实、清晰；司法实践以普通消费者的“一般注意力”为标准，刻意隐藏的小字可能成为虚假宣传或欺诈的证据 [8] - **整治措施**：需多方协同，相关部门应明确标准，强制要求核心性能、价格、促销条件等限制性信息在宣传时达到“清晰可辨”；需强化执法检查，对汽车、金融、食品等重灾区开展专项整治 [8] - **行业根本**：商业的本质是诚信，广告的基础是真实；企业长远发展需依靠过硬产品和真诚服务，需戳破“大小字陷阱”以塑造风清气正的市场环境 [8]

美国11月ADP就业数据核心观点 - 美国11月私营部门就业人数意外下降3.2万人，远低于经济学家预期的增长4万人，与10月向上修正后的新增4.7万个岗位形成鲜明对比，整体跌幅创下自2023年3月以来最大单月降幅 [2] - 数据加剧了市场对美国就业前景的担忧，显示劳动力市场放缓势头进一步加剧 [2] - ADP首席经济学家指出，在谨慎的消费者和不确定的宏观环境下，企业近期的招聘节奏忽快忽慢，11月的放缓是全面性的 [3] 按企业规模分析 - 员工数量在50人及以上的大型企业整体实现了9万人的净增就业岗位 [2] - 员工少于50人的小企业则减少了12万个岗位，是受冲击最大的群体，其中员工在20–49人之间的企业流失了7.4万个岗位 [2] 按行业分析 - 教育和医疗服务行业新增3.3万人，休闲和酒店业增加1.3万人 [2] - 多个行业普遍走弱，专业和商务服务业就业减少2.6万人，信息服务业减少2万人，制造业减少1.8万人，金融活动和建筑业则各减少9000人 [2] 薪资增长情况 - 留在原岗位的员工，11月工资同比上涨4.4%，增速较10月的4.5%回落0.1个百分点 [2] 对美联储政策的影响 - 该ADP报告是美联储在12月9日至10日会议前获得的最后一份就业数据 [3] - 目前有期货交易员认为，美联储在此次会议上再次降息25个基点的概率接近90% [3] - 近几周来，决策者在降息问题上明显分化，一方担忧劳动力市场出现更大问题，另一方则担心进一步降息可能加剧通胀压力 [3] 其他相关就业市场信息 - 劳工统计局（BLS）原定于12月5日发布的11月非农就业报告，因政府停摆导致数据采集中断，现推迟至12月16日公布 [3] - 近期包括苹果、威瑞森等在内的多家大型企业已经开始裁员或宣布裁员计划，这可能推高失业率 [3]

交通与出行 - 12306回应取消靠窗选座标识 称界面优化是为避免误解 将A、F座“窗”字改为竖线 但座位依然靠窗[2] - 马来西亚交通部公告 水下探测公司“海洋无限”将于12月30日重启搜寻马航MH370航班客机残骸工作[4] - 柬埔寨政府将于2026年6月15日至10月15日期间对中国公民试行免签政策 允许停留14天 无需申请签证和费用[9] - 全国已有超20个地市陆续暂停或调整汽车以旧换新补贴申请 例如湖北省调整资格券发放方式 最后一批次发放时间为12月5日[12] 科技与互联网 - 豆包手机助手回应侵犯用户隐私指控 称需用户主动授权才可调用权限 不会在云端存储用户屏幕内容[4] - 亚马逊云科技在re:Invent大会上公布重磅更新 年收入达1320亿美元 Amazon S3存储突破500万亿对象 Amazon Bedrock服务超10万家企业[5] - 谷歌旗下YouTube将遵守澳大利亚禁止16岁以下儿童使用社交媒体账户的禁令[12] - 英国布鲁姆斯伯里出版社与谷歌云达成合作 将利用AI基础设施改进趋势分析和库存管理[19] - 伦敦证券交易所集团宣布将把其金融数据和分析功能集成到ChatGPT中 并向员工开放OpenAI企业工具[19] - 微软下调AI软件销售指标 因企业客户对新产品反应冷淡 多个业务线已下调部分AI产品的销售增长指标[19] 消费电子与硬件 - 业内称存储史诗级涨价将导致未来手机电脑价格疯涨 存储厂商称手机厂商存储水位普遍偏低 需接受后续价格涨幅[6] - Omdia数据显示2025年第三季度中国平板电脑市场整体出货量达880万台 同比增长9% 华为出货量270万台 同比增长21% 市场份额31% 位居第一 苹果iPad出货量降至200万台 同比大跌14% 市场份额收缩至23%[10] - 特斯拉CEO马斯克转发人形机器人“擎天柱”团队发布的跑步短视频[10] - 理想汽车正式发布首款AI眼镜“Livis” 重量为36克 续航达18.8小时 售价1999元起[20] 金融与投资 - 工商银行3年期个人大额存单起步门槛提至100万元起存 年利率为1.55% 而市场上各家银行大额存单起步门槛基本为20万元[7][8] - 戴尔科技公司创始人迈克尔・戴尔及妻子宣布将捐赠62.5亿美元 通过“美国投资”计划帮助2500万名儿童建立投资账户 每人可得250美元[10] - 美股12月3日收盘三大指数集体上涨 道指涨0.86% 纳指涨0.17% 标普500指数涨0.3% 热门中概股普跌 蔚来、小鹏汽车跌超4%[14] 公司动态与资本市场 - 万达集团首次赎回一座万达广场 烟台芝罘万达广场有限公司股东变更为万达商管旗下公司为全资控股股东[6] - 法国服饰品牌Etam发布闭店公告 天猫官方旗舰店于11月30日停止运营 或将彻底退出中国市场[9] - 奢侈品巨头LVMH回应爱马仕继承人指控 否认“秘密获取爱马仕股份”等说法[12] - 东方甄选正招聘北京首家旗舰店店长 该店位于北京中关村 面积约400平方米 涵盖商品销售及餐饮区[13] - 人工智能初创公司Anthropic已聘请律师事务所为其IPO做准备 最早可能于2026年上市[15] - 摩尔线程智能科技将于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市[15] - 深圳曦华科技股份有限公司向港交所提交上市申请书[16] - 紫光股份有限公司向港交所提交上市申请书[17] - 高能环境公告拟申请发行H股并在香港联交所主板上市 发行规模不超过总股本的20%[18] 行业与政策 - 中国疾控中心表示当前有17个省份流感达到高流行水平 预计全国在12月上中旬流感达峰的可能性较大[5] - 欧盟达成协议 将在2027年前逐步停止从俄罗斯进口天然气[11] - 美国已全面禁止12个国家旅客入境 并拟将旅行禁令扩大至约30国[13] - 电动自行车新国标于12月1日起全面实施 “旧国标”产品全面禁售 爱企查数据显示中国现存电动自行车相关企业达105.95万家[21] 其他商业新闻 - 张雪峰发文回应因直播中使用污言秽语遭处罚 称“已经深刻反省”[2][4] - 网传前小米高管王腾加入魅族 知情人士予以否认[5] - 康卡斯特公司考虑将旗下NBC环球部门与华纳兄弟探索公司合并 并重新提出收购华纳兄弟部分资产的要约[11] - Zara母公司Inditex集团前三季度销售额增长2.7%至282亿欧元 净利润增长3.9%至46亿欧元[20] - 西湖大学2026年将首次面向山东省开展本科招生[8] - 京东前副总裁蔡磊表示已准备好尝试脑机接口技术以应对渐冻症病情发展[9]

A股市场交易情况 - 沪深两市成交额达1.67万亿元 较上一交易日放量765亿元 [1] - 多只个股出现连板行情 海欣食品和海王生物实现6连板 道明光学5连板 顺灏股份4连板 福蓉科技和高乐股份3连板 [1] - 培育钻石 煤炭 风电设备等板块涨幅居前 [1] 公司投资与增资 - 新莱应材子公司拟以1.57亿元增资安浦智能 获得其51%股权 旨在突破无菌包装材料产能瓶颈 [2] - 电广传媒拟投资6000万元与芒果超媒 张家界旅游集团设立合资公司 负责大庸古城项目提质改造与经营 [3] 美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨 道指涨0.86% 纳指涨0.17% 标普500指数涨0.3% [4] - 有色金属和加密储备概念股涨幅居前 美国铝业公司涨超6% Coinbase和凯撒铝业涨超5% [4] - 大型科技股涨跌不一 特斯拉涨超4% 谷歌涨超1% 微软跌超2% Meta和英伟达跌超1% [4]