美国政府科技投资战略 - 美国能源部在众议院科学委员会听证会上详细介绍了以人工智能为核心的“创世纪计划”投资 [1][2] - 该计划投资总额包括3.2亿美元用于建设“美国科学云”和模型联盟 [1][2] - 计划强调量子计算与核聚变是未来的重点发展方向 [1][2]

核心观点 - 报告认为，中央经济工作会议为明年经济工作指明方向，叠加美联储降息后全球风险偏好回升及流动性宽松预期，未来市场仍将震荡上行，建议在科技、消费等领域积极布局 [6] - 报告指出，2025年12月12日A股市场呈现回暖上涨、成交放量的特征，全市场成交额2.12万亿元，创近一个月新高，但微盘股连续调整 [2][3] - 报告判断，债券市场预计维持“中短端偏强、长端震荡”的分化格局，商品市场中供给约束和全球定价品种或将持续相对强势 [9] 市场行情分析：股票市场 - 2025年12月12日，A股核心指数集体反弹，上证指数收于3889.35点，涨幅0.41%，深证成指收于13258.33点，涨幅0.84%，创业板指收于3194.36点，涨幅0.97%，科创50指数表现突出，上涨1.74% [3] - 万得全A收于6267.06点，涨幅0.77%，全市场成交额2.12万亿元，较昨日放量12.4%，创近一个月新高 [3] - 市场呈现结构性分化，万得微盘股指数下跌1.30%，连续4个交易日快速下跌，且跌破11月21日市场调整低位，全市场2681只个股上涨，2610只下跌 [3] - 领涨板块由政策与技术双轮驱动，核聚变指数大涨6.60%，板块内13家公司涨停或涨幅超10%，特高压、光模块、光刻工厂指数分别上涨3.71%、3.68%、3.04% [4] - 领跌板块主要集中在题材预期退潮方面，锂电电解液、两岸融合、海南自贸港指数分别下跌3.59%、3.43%、1.73%，银行、煤炭及中证红利等防御板块亦表现偏弱 [4] 市场行情分析：债券市场 - 国债期货市场全线走弱，长端承压，30年期主力合约收于112.47元，跌0.71%，10年期主力合约收盘跌0.13%，5年期和2年期合约分别下跌0.08%和0.01% [7] - 央行当日开展1205亿元7天期逆回购，有1398亿元逆回购到期，净回笼193亿元，银行间市场资金面延续宽松，隔夜Shibor报1.279%，下行0.4个BP [7] - 报告认为，债市调整或因中央经济工作会议后市场对降准降息节奏预期转向观察，以及部分资金获利了结，但中长期流动性宽松预期仍存 [7] 市场行情分析：商品市场 - 南华商品指数收于2545.98点，微涨0.14%，市场呈现结构性分化，贵金属与工业金属强势领涨，能化和黑色表现偏弱 [7] - 锡主力合约大涨4.54%至33.3万元/吨，再创年内新高，据调研2025年11月精锡产量为15490吨，环比减少0.82%，同比减少6% [7] - 焦煤主力合约下跌4.33%，六港口库存合计308.55万吨，较三季度低点的263.45万吨增长17%，需求边际走弱、库存持续累升压制价格 [7] 交易热点追踪 - 报告梳理了近期热门品种的核心逻辑与后续关注点，包括红利、商业航天、核聚变、AI应用、人工智能、大消费、券商等 [10] - 对于核聚变，报告指出中上游环节产业化提速，核心逻辑包括AI巨头前瞻性投资及“十五五”规划重点方向，后续需关注项目进展和行业招标 [4][10] - 对于人工智能，报告提及全球科技巨头资本开支加速，以及OpenAI、谷歌等对聚变产业链的投资，后续需关注国内外科技企业资本开支和订单 [4][10]

市场整体表现 - A股市场早盘探底回升 上证指数午间收报3871.78点微跌0.04% 深证成指上涨0.57%至13222.51点 创业板指上涨0.6%至3182.68点 [3] - 北交所个股持续活跃 北证50指数盘中拉升涨超2% 午间收盘上涨1.12% [3] - 板块方面 商业航天、可控核聚变等科技概念表现强势 零售、港口航运等板块调整幅度较前 [2] 商业航天行业 - 商业航天概念早盘全线走强 华菱线缆、中超控股两连板 东方通信、长城电工等十余股涨停 超捷股份、创远信科等多股涨超10% [5][6] - 政策层面 国家航天局近期下发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 提出五大类22条措施 并新设立商业航天司作为专职监管机构 [6] - 行业已形成覆盖上游制造、中游发射与运营、下游应用服务的全链条生态 开源证券高度看好其投资机遇 [6] - 行业规模化关键在于“降本增效” 核心突破方向包括可重复使用火箭技术、小型化轻量化卫星技术以及卫星发射场向高密度常态化发射迈进 [6] 可控核聚变行业 - 可控核聚变概念早盘持续活跃 再升科技五连板 雪人集团两连板 国机重装、中国一重涨停 多股跟涨 [7][8] - 根据美国聚变行业协会报告 2040年前实现并网发电已成为全球多数商业聚变公司共识 [8] - 国际能源署和国际原子能机构预测 全球核聚变市场规模到2030年有望达到4965.5亿美元 2050年有望突破万亿美元 [8] - 招商证券分析称 可控核聚变正从实验室迈向工程化与商业化临界点 我国BEST装置关键部件完成安装 标志总投资近200亿元的主体建设全面启动 是商业化重要里程碑 [8] 中兴通讯公司动态 - 中兴通讯午间公告 拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司A股股份 用于员工持股计划或股权激励 回购资金总额不低于10亿元且不超过12亿元 [4] - 截至午间收盘 公司股价跌0.32%报37.70元/股 总市值超1800亿元 此前一日公司AH股遭遇重挫 [4] 贵州茅台及白酒市场 - 2025年款53度500ml飞天茅台批发价下跌 12月12日原箱价报1495元/瓶 较前一日下跌15元 散瓶价报1485元/瓶 较前一日下跌15元 已跌破1499元/瓶的官方市场指导价 [9][10][11] - 飞天茅台市场指导价自2017年12月定为1499元/瓶 但实际零售价曾长期保持在2800元以上 2025年以来价格呈单边下行态势 跌破2000元后继续探底 [11][12] - 截至周五午间收盘 贵州茅台股价报1413.99元 最新市值约1.77万亿元 [12]

市场整体表现 - 市场早盘探底回升，创业板指盘中涨超1%，此前一度跌近1% [1] - 截至午间收盘，沪指跌0.04%，深成指涨0.57%，创业板指涨0.6% [1] - 沪深两市半日成交额达1.24万亿元，较上个交易日放量800亿元 [4] - 全市场超3200只个股上涨，呈现涨多跌少格局 [4] 板块与概念表现 - **涨幅居前板块**：电网设备、贵金属、商业航天等板块涨幅居前 [4] - **跌幅居前板块**：零售、海南、港口航运等板块跌幅居前 [4] - **商业航天概念**：延续强势，再升科技等十余股涨停 [5] - **算力硬件概念**：表现活跃，联特科技20cm涨停 [5] - **电网设备概念**：快速拉升，中国西电、中能电气等多股涨停 [5] - **零售概念**：集体下挫，中央商场跌停 [5] 个股异动：摩尔线程 - 12月12日早盘，摩尔线程股价显著回调，盘中跌幅一度超过15%，截至午间收盘跌近11% [7] - 最新股价838元，较前一交易日收盘价941元大幅回落，市值3938亿元 [7] - 公司发布风险提示公告，称生产经营正常，无应披露未披露重大信息 [10] - 公司表示新产品和新架构均处于在研阶段，尚未产生收入，实现销售存在不确定性 [12] - 公司最新静态市销率为1,008.84倍，显著高于所处行业（C39计算机、通信和其他电子设备制造业）11.76倍的平均水平 [12] - 公司股价涨幅显著高于科创综指、科创50等相关指数涨幅 [12] 商业航天概念 - 概念开盘走强，龙洲股份盘中触及涨停，截至发稿涨6%，实现8天6板 [13] - 华菱线缆实现2连板，东方通信、航天长峰、长城电工等多股涨停 [16] - 消息面上，12月9日我国成功发射卫星互联网低轨15组卫星 [22] - 国家航天局近期下发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 [23] - 华菱线缆产品覆盖国内四大发射基地，保障了300余次火箭发射任务 [23] - 龙洲股份发布公告称不涉及商业航天相关业务，其控股孙公司临时停工停产至2026年5月31日 [23] 核聚变概念 - 核聚变概念股再度走强，雪人集团、国机重装、法尔胜、中国一重均直线拉涨停 [24] - 天力复合昨日30%涨停，今日再度大涨超20% [26] - 天力复合发布股票交易异常波动公告，称未涉及热点概念事项，经营环境未发生重大变化 [29] - 消息面上，国际能源署预测到2030年全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元 [30]

市场指数表现 - 上证指数小幅下跌0.04% [1] - 深证成指上涨0.57% [1] - 创业板指上涨0.6% [1] 活跃上涨的行业与概念板块 - 商业航天概念股表现反复活跃 [1] - 核聚变概念股涨幅居前 [1] - CPO概念股涨幅居前 [1] - 特高压概念股涨幅居前 [1] - 超导概念股涨幅居前 [1] - 充电桩概念股涨幅居前 [1] - 光刻机概念股涨幅居前 [1] 走弱的行业与概念板块 - 锂电电解液板块走弱 [1] - 两岸融合概念板块走弱 [1] - 银行板块走弱 [1]

A股市场整体表现 - 12月12日A股三大指数低开翻红，沪指涨0.03%，深成指涨0.74%，创业板指涨0.94%，盘面上超3500股上涨 [1] - 主要指数普遍上涨，上证指数涨0.03%至3874.34点，深证成指涨0.74%至13244.78点，创业板指涨0.94%至3193.49点，科创50指数涨1.08%至1340.15点 [2] - 万得全A指数上涨0.60%至6256.61点，市场涨跌分布显示3529只股票上涨，1719只股票下跌，成交额达1.10万亿元 [2] 科技与通信板块活跃 - 光模块(CPO)指数反复活跃，德科立涨近7%，联特科技20cm涨停，新易盛涨超3% [3] - 6G指数盘中涨超2%，创远信科涨停，长芯博创、亚光科技涨超6% [5] - A股卫星互联网指数强势拉升，航天环宇涨超12%，四创电子涨10%，天和防务涨超9% [4] 能源与工业概念股爆发 - 可控核聚变概念股爆发，国机重装、法尔胜、中国一重涨停，常辅股份上涨6.35% [3] - 核电板块盘中强势拉升，天力复合一度2连板，博盈特焊、再升科技、华菱线缆等涨停，再升科技已连续5个交易日涨停 [3] 港股市场及板块表现 - 港股三大指数跳空高开，恒生科技指数走高涨1.35%，京东健康涨超3%，蔚来涨超2%，网易涨近2%，快手、阿里巴巴等涨超1% [8] - 港股消费概念股多数走高，九毛九涨超4%，海底捞涨3%，茶百道涨超5%，中央经济工作会议明确坚持内需主导，建设强大国内市场 [9] - 港股半导体股普跌，华虹半导体跌超5%，上海复旦跌逾4%，中芯国际跌超2%，恒生港股通软件及半导体指数将更名并剔除中芯国际、华虹半导体等四股 [9] 个股异动与商品市场 - 黄金概念股集体上涨，晓程科技涨超6%，湖南白银、招金黄金、山金国际、西部黄金、中金黄金等跟涨 [6] - 摩尔线程股价大幅波动，盘中一度大跌超15%跌破800元，截至发稿跌近7%报878.88元，市值较昨日收盘4400亿蒸发近300亿 [6] - 公司公告称股票价格涨幅较大，显著高于相关指数涨幅，可能存在短期上涨过快出现的下跌风险，新产品尚未产生收入且存在不确定性 [8]

市场整体表现 - 12月12日早盘A股市场震荡调整，三大指数涨跌不一，上证指数下跌0.26%至3863.16点，深证成指上涨0.11%至13162.29点，北证50指数上涨1.41%至1463.49点 [1][2] - 市场呈现普涨格局，万得全A指数上涨0.21%，全市场有3651只个股上涨，1600只个股下跌 [2] - 市场成交额缩量，当日成交额为7185亿元，较预测成交额1.78万亿元缩量1038亿元 [2] 热门板块与概念表现 - 核聚变概念板块表现最为强势，Wind核聚变概念指数上涨3.51% [3] - 虚拟电厂板块表现活跃，Wind虚拟电厂概念指数上涨2.23% [3] - 商业航天板块走强，Wind商业航天概念指数上涨2.35% [3] - 贵金属、核电、挖掘机、林木等板块亦表现活跃，相关概念指数涨幅在2.08%至2.38%之间 [3] - 锂电电解液板块显著下挫，Wind锂电电解液概念指数下跌3.78% [3] - 摩尔线程、GPU、半导体、覆铜板等板块震荡调整，相关概念指数跌幅在0.77%至1.78%之间 [3] 核聚变概念股详情 - 多只核聚变概念股直线拉升涨停，包括雪人集团（涨9.99%）、国机重装（涨9.98%）、法尔胜（涨9.93%）、中国一重（涨9.89%） [6][7] - 天力复合股价表现尤为突出，继前一日30%涨停后，当日再度大涨22.93% [7][8] - 其他涨幅居前的核聚变相关公司包括中洲特材（涨7.08%）、常辅股份（涨6.74%）、久盛电气（涨5.61%）、中国核建（涨4.48%）、西部超导（涨4.51%）和东方电气（涨3.80%） [7] - 行业层面，国际能源署预测到2030年全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元 [9] 虚拟电厂概念股详情 - 虚拟电厂板块震荡拉升，中能电气20%涨停，兆新股份（涨10.14%）、长城电工（涨10.01%）涨停 [11][12] - 其他表现活跃的虚拟电厂概念股包括科陆电子（涨5.45%）、四方股份（涨4.29%）、积成电子（涨3.58%）等 [12] - 政策层面，福建省近日出台措施，提出利用源网荷储资源按需建设虚拟电厂，探索算电协同等新模式，目标到2027年形成不少于5个绿色能源应用案例 [13] 港股市场表现 - 港股恒生科技指数上涨超过1% [3] - 港股部分科技股涨幅居前，包括商汤-W（涨4.74%）、蔚来-SW（涨3.26%）、小米集团-W（涨2.42%）、京东健康（涨2.42%）、网易-S（涨2.10%）等 [5]

市场整体表现 - 12月12日早盘，A股市场震荡调整，三大指数涨跌不一，超3600只个股上涨 [3] - 上证指数报3863.16点，下跌10.15点，跌幅0.26%；深证成指报13162.29点，上涨14.91点，涨幅0.11%；北证50指数报1463.49点，上涨20.32点，涨幅1.41% [4] - 万得全A指数报6232.31点，上涨12.92点，涨幅0.21%，成交额7185亿元，预测成交额1.78万亿元，缩量1038亿元 [4] 板块热点表现 - 核聚变概念股走强，Wind核聚变概念指数上涨3.51% [5][6] - 虚拟电厂板块表现活跃，Wind虚拟电厂概念指数上涨2.23% [5][6] - 商业航天板块表现活跃，Wind商业航天概念指数上涨2.35% [5][6] - 贵金属板块表现活跃，Wind贵金属行业指数上涨2.38% [5][6] - 锂电电解液板块显著下挫，Wind锂电电解液概念指数下跌3.78% [5][6] - 摩尔线程早盘大幅走低，Wind摩尔线程概念指数下跌1.13% [5][6] - GPU板块震荡调整，Wind GPU概念指数下跌1.40% [5][6] 港股市场表现 - 恒生科技指数上涨1.09%，报5595.13点 [7][8] - 商汤-W股价上涨4.74%，报2.210港元，总市值855亿港元 [8] - 蔚来-SW股价上涨3.26%，报40.500港元，总市值989亿港元 [8] - 小米集团-W股价上涨2.42%，报43.200港元，总市值11252亿港元 [8] 核聚变概念股详情 - 核聚变概念股直线拉升，雪人集团、国机重装、法尔胜、中国一重均直线拉涨停 [10] - 天力复合股价上涨22.93%，报57.53元，成交额5.12亿元，换手率8.86%，总市值62.68亿元 [11][14][15] - 雪人集团股价涨停，上涨9.99%，报18.16元，成交额1.75亿元，换手率26.93%，总市值140亿元 [11] - 国机重装股价涨停，上涨9.98%，报5.18元，成交额17.89亿元，换手率4.93%，总市值373.66亿元 [11][12] - 法尔胜股价上涨9.93%，报5.87元，总市值25亿元 [11] - 中国一重股价上涨9.89%，报3.89元，总市值267亿元 [11] - 国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元 [17] 虚拟电厂概念股详情 - 虚拟电厂板块震荡拉升，中能电气20%涨停，兆新股份、长城电工纷纷涨停 [19] - 中能电气股价上涨20.04%，报10.78元，成交额11.76亿元，换手率25.97%，总市值66.67亿元 [19][20] - 兆新股份股价上涨10.14%，报3.91元，总市值78亿元 [19] - 长城电工股价上涨10.01%，报9.78元，总市值43亿元 [19] - 福建省出台《有序推进算力基础设施发展若干措施》，提出利用当地源网荷储资源，按需建设虚拟电厂，探索算电协同、数电联营和绿电直连等新模式，目标到2027年形成不少于5个绿色能源应用案例 [21]

可控核聚变产业链核心公司梳理 - 文章系统梳理了20家深度参与国内外可控核聚变项目的A股上市公司，覆盖从超导材料、核心部件、特种电缆到工程建设、系统集成的全产业链环节 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] - 核心观点认为，随着全球核聚变装置从科研实验加速迈向工程化建设，相关核心材料、部件及配套设备的需求将持续放量，上述公司凭借各自领域的技术垄断优势、项目经验及产能储备，将充分受益于产业爆发红利 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] 超导材料领域 - **西部超导**：是ITER计划低温超导线材国内唯一供应商，核心产品为铌钛和铌三锡超导线材，已为ITER项目稳定供货多年并深度参与国内CFETR磁体系统研发 [1][23] - **联创光电**：子公司联创超导是国内唯一能设计制造15-20T高磁场大口径高温超导磁体的企业，深度参与“星火一号”混合示范堆项目 [2][24] - **永鼎股份**：子公司东部超导实现第二代高温超导带材量产并已交付ITER项目，2024年超导业务收入增长80% [5][28] - **东方钽业**：控股子公司东方超导的超导铌材全球市占率高达70%，是核聚变磁体系统关键原料，2025年启动铌超导腔产能扩张项目，达产后年收入将新增3.2亿元 [19][43] 核心部件与材料领域 - **安泰科技**：是ITER项目包层模块、第一壁板等核心部件的关键材料供应商，其钨铜复合部件、抗辐照合金材料已通过ITER全流程认证 [3][25][26] - **国光电气**：是ITER项目偏滤器的独家供应商，市占率达60%，为“中国环流三号”交付60个国产化率100%的偏滤器模块，并拿下CFETR 18亿元总包合同 [4][27] - **厦门钨业**：是ITER装置钨铜偏滤器部件的全球唯一全流程认证供应商，在福建宁德建设年产500吨核聚变用钨材生产线 [6][29] - **广大特材**：其核聚变超导线圈铠甲用材料已累计交付24吨，在手订单达60吨，是全球少数具备该材料量产能力的企业 [8][31] - **东方钽业**：参股的西材院是国内唯一铍材全产业链企业，其增强热负荷第一壁铍瓦占据国内90%以上市场份额，已为ITER及CFETR项目稳定供货 [19][43] - **纽威股份**：是国内唯一同时持有国家核安全局核2/3级证书与ASME N&NPT核1/2/3级证书的企业，在核聚变核级阀门市场市占率超80%，已累计为ITER项目交付近7600万元阀门产品 [20][44] - **海陆重工**：为ITER项目提供D型双层真空室模块及冷却系统，单套价值1.2亿元，累计承接15套订单总金额达18亿元，其微通道换热技术使冷却效率提升40% [21][45] 特种电缆与电气配套领域 - **宝胜股份**：中标“中国环流三号”全部电缆订单，金额达5.2亿元，并主导制定核聚变用高温超导电缆国家标准 [7][30] - **久盛电气**：核电特种电缆市占率超40%，产品已应用于ITER项目 [11][34] - **汉缆股份**：研发的核聚变用高温超导电缆、耐辐射电缆已参与国内多个聚变实验堆的电缆配套项目 [16][40] - **弘讯科技**：子公司意大利EEI是ITER电源系统主要供应商之一，2024年相关业务收入占公司总营收约2% [9][31][32] - **王子新材**：子公司宁波新容是国内唯一通过ITER认证的特种电容供应商，其产品用于核聚变脉冲功率系统储能 [10][33] 结构件、工程与系统集成领域 - **合锻智能**：2024年与聚变新能（安徽）签署2亿元真空室合同，计划于2025年交付 [12][35][36] - **中洲特材**：研发的镍基合金、高温合金材料适配核聚变装置包层、管道、阀门等核心部件，已通过相关核级产品认证 [13][37] - **中国核建**：作为“国家队”核心成员，是核聚变工程建设领域的绝对龙头，深度参与核聚变装置的土建施工、设备安装、系统集成等核心环节 [14][38] - **中国核电**：母公司中核集团主导国内可控核聚变研究，公司作为核电运营龙头，为未来聚变电站的运营管理奠定基础，并积极向核聚变产业链延伸 [15][39] - **沃尔核材**：研发的交联聚乙烯绝缘材料、耐高温绝缘套管等产品适配核聚变装置绝缘需求，已通过核级产品认证 [17][41][42] - **海陆重工**：为中国环流三号提供真空室及冷却系统，订单金额3.5亿元，公司手握45亿元在手订单，2026年将投产规划年产10套核聚变堆用真空容器的项目 [21][45]

行业与公司 * **行业**：核聚变（可控核聚变）[1] * **涉及公司**： * **平台型/龙头公司**：永鼎、杭氧（航氧）、亨通[1][3][5][15][17] * **超导材料公司**：上海超导、东部超导（永鼎持股约65%）[3][13][15] * **链主/特定项目公司**：合锻、联创、国光[3][5][15][17] * **其他环节公司**：齐波超导（低温磁体）[12] 核心观点与论据 * **行业拐点与高景气度**：2025年是核聚变行业关键拐点，招标数量预计达160-180亿元，相较之前几十亿元大幅提升[1][3] 多地项目（合肥、成都、江西、上海）启动，显示国家投入巨大[1][4] 预计2026年招标体量将继续上升，行业热度更高[1][4] * **未来重大项目驱动**：2026年是实验堆向工程堆过渡的关键年[1][6] CFBDR项目预计启动，规模达800-1,000亿元，将大幅提升市场估值并推动商业化进程[1][6] 项目环节订单规模可能从数亿元增至数十亿元[7] * **技术原理与关键指标**：核聚变通过强磁场约束氘氚原子实现反应[1][8] Q值（输出/输入能量比）是关键性能指标，Q值大于30被认为是商业化条件[1][9] 目前尚未开始氘氚反应，2026年起实验启动将有助于观察更有意义的指标[1][9] * **商业化路径**：从实验到商业化分为实验装置、实验堆、工程堆和原型电站四个阶段[10] 工程堆要求实现Q值大于10，最终目标是发电成本低于传统模式[10] * **各环节价值量分布**：在托卡马克装置中，磁体价值量占比最高，低温装置达30%，高温装置达35%-40%[1][8][12] 其他重要环节包括制冷系统（15%-20%）和电源系统（12%-13%）[12] * **关键技术趋势**：高温超导是未来趋势，能提供更高磁场强度，但需解决大电流热量问题[3][13] 在-253.15°C环境下，东部超导材料能承受1,200安培电流，而竞争对手仅500-600安培[14] * **选股与投资策略**：建议关注龙头及平台型公司，其产品或服务可广泛应用于多数项目，价值量大（不低于10%）、市场份额高（供应商不超过三家）[1][5] 例如永鼎和杭氧在相关环节价值量分别达20%-25%和10%-15%[5] 可阶段性关注与特定项目关联密切的链主企业[1][5] * **具体项目与招标计划**： * 合肥BEST项目：2025年完成绝大部分招标，总金额约150亿元[11] * 江西：计划招标200亿元，其中年底开始4-6亿元[11] * 成都：一期40-50亿元，二期100亿元，在“十四五”期间完成资金落地并启动招标[11] * 华流4号项目：预计150-200亿元，2026年启动[11] * **公司产能与市场地位**：上海超导（计划2026年Q1上市）和东部超导几乎垄断高温超导带材市场，产能规划分别为1万公里和7,000公里左右[3][15] 杭氧在制冷环节的膨胀机技术领先，占据70%以上市场份额[3][16] * **市场前景与增长预测**：2026年各类项目堆招标启动将带来巨大市场需求[18] 以永鼎为例，其带材体量预计从2025年的几千万元增至2026年的数亿元，实现10倍增长[18] 高温超导带材市场预计达400亿元，两家主要公司各占200亿元，年收入可达50亿元（净利润率30%），市值可达300亿元[17] 其他重要内容 * **核聚变优势与难点**：优势在于高能量密度和几乎无限的原料（氘、氚可从海水中提取），难点在于实现可控性，需要极高温度（超过1亿度）和强磁场约束[2] * **制冷环节新发展**：制冷是2025年新发展的方向，占载冷量12%-15%，用于将反应区内部1亿度的高温降至外层几千度以保护设备[3][16] * **扩产动因**：上海超导和永鼎的东部超导扩产是国家意志驱动，旨在满足未来高温超导主流趋势的需求[3][13]