港股市场与交易概况 - 12月24日港股市场早盘走势分化，中证港股通高股息指数半日收跌0.42% [1] - 港股红利ETF基金（513820）当日收跌0.08%，但尾盘溢价率达0.73%，反映买盘活跃 [1] - 该ETF已连续17日资金净流入超6亿元，最新规模超43亿元，在同指数ETF中大幅领先 [1] 港股红利ETF基金（513820）表现与特征 - 12月24日其标的指数成分股多数收跌，汇丰控股逆势涨超1%，光大环境涨0.61%，农业银行涨0.18%，中国财险、中国电信、中国联通等回调 [3] - 该ETF标的指数采用100%纯粹高股息选股策略，截至12月17日指数股息率达7.25%，领先A股及港股同类指数 [8] - 该ETF标的指数市盈率TTM为7.58倍，显著低于A股红利指数，低估值优势明显 [9] - 该ETF最新规模达42亿元，规模与流动性领先，并支持T+0日内回转交易，通过港股通渠道投资无QDII限额问题 [10] - 其场外联接基金（A类：501305；C类：501306）成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金 [10] 标的指数成分股与调整 - 根据12月24日数据，港股红利ETF基金（513820）标的指数前十大成分股包括建发国际集团（估算权重3.02%）、中国交通建设（2.98%）、东方海外国际（2.96%）等，当日多数下跌 [4] - 标的指数“中证港股通高股息投资指数（930914）”于12月15日完成年度调仓，成份股“9进9出” [10] - 调仓后，根据申赎清单估算，远东宏信（估算权重4.74%）、裕元集团（4.07%）、中国重汽（3.89%）、万洲国际（3.36%）等成为新纳入的前十大成分股 [11] 机构对港股市场的观点 - 中信建投认为港股正迎来岁末交易窗口，因市场调整增厚安全边际、南向资金保持净流入、中国宏观基本面改善、地缘对抗烈度下降及国内促内需政策加码 [5] - 配置选择上，建议关注红利策略（需聚焦分红可持续性强、盈利稳定、估值安全边际高的标的）以及前期深度调整的成长板块（如互联网、创新药、新消费） [6] - 国泰海通指出，短期港股红利资产较A股性价比更高，股息率-估值优势凸显，四季度有望迎来险资等资金增配 [6] - 中长期看，在政策强化分红监管、低利率环境下长期资金入市背景下，港股红利资产具备配置价值 [8] 港股红利资产的日历效应与比价 - 据广发证券统计，港股通高股息全收益在12月至次年1月中旬日历效应最强，2014-2024年该阶段获得绝对收益胜率达90.9% [7] - 截至12月17日数据，港股通高股息指数股息率（7.25%）显著高于上证指数（2.3%）、恒生指数（3.34%）、中国十年期国债收益率（1.85%）及美国十年期国债收益率（4.18%） [9]

公司业务澄清 - 公司明确表示未布局航天卫星材料相关业务 [1] - 公司未承接航天卫星材料相关的业务订单 [1]

交易行情显示，友邦吊顶12月13日小幅高开，之后公司股价震荡走高，盘中封上涨停。截至收盘，公司 报涨停价32.67元/股，总市值42.29亿元。 北京商报讯(记者马换换李佳雪)12月23日股价涨停收盘的友邦吊顶（002718），12月24日早间披露公告 称，公司筹划控制权变更事项，经公司申请，公司股票于12月24日起临时停牌。 ...

截至2025年12月23日收盘，*ST中装(002822)报收于3.89元，上涨0.78%，换手率1.8%，成交量14.51万 手，成交额5653.68万元。 当日关注点 交易信息汇总资金流向 12月23日主力资金净流出149.17万元；游资资金净流入151.31万元；散户资金净流出2.15万元。 公司公告汇总关于重整计划资本公积金转增股本除权事项的公告 深圳市中装建设集团股份有限公司因重整计划获批，实施资本公积金转增股本，以每10股转增约10.31 股的比例转增989,864,007股，总股本增至1,950,000,000股（不含库存股）。转增股份不向原股东分配， 其中739,864,007股用于引入重整投资人，250,000,000股用于清偿债务。公司拟调整除权参考价格计算公 式，综合转增股份对价后平均价格为3.62元/股，并说明调整合理性。财务顾问认为调整后的公式合 理。 关于重整计划资本公积金转增股本事项实施的公告 深圳市中装建设集团股份有限公司因重整计划获批，将以资本公积金转增股本，每10股转增约10.31 股，共计转增989,864,007股，总股本增至1,950,000,000股。转增股份不向原 ...

股票交易异常波动与澄清 - 胜通能源股票连续8个交易日涨停，累计涨幅达114.44%，如股价进一步上涨可能申请停牌核查 [2] - 嘉美包装澄清主营业务未发生重大变化，且逐越鸿智不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排 [3] - 利柏特澄清不涉及可控核聚聚变业务，其核电领域相关合同额为2.26亿元，占2024年度经审计营业收入的6.48% [4] - 东材科技股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，公司提示主导产品原材料成本占比较高，价格波动可能影响业绩稳定性 [5] 重大投资与项目进展 - 九丰能源推进海南航天特燃特气项目，一期工程基本完成，二期扩能计划预计总投资约3亿元 [5] - 震裕科技全资子公司计划分别投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化项目，以及投资不低于10亿元建设新能源汽车、低空飞行器及人形机器人驱动总成核心部件项目 [8] - 海博思创全资子公司拟投资20亿元建设智能绿色储能工厂项目，核心业务涵盖储能集成系统的研发、制造与测试 [9] 重大合同与中标 - 中国电建下属子公司签署土耳其塔曼天然气增压站项目合同，合同金额约为66.26亿元 [14] - 宝胜股份中标新加坡电力局电力电缆项目，中标金额约12亿元，为公司成立以来单笔最大海外订单 [15] - 钱江水利中标祁门县供排水一体化项目，中标金额1.38亿元，服务期30年，涉及供排水管网约517.49公里，合计供水规模9万吨/日 [16] 公司股份变动 - 海南海药1.31亿股限售股份将于2025年12月26日上市流通，占公司总股本的10.08% [7] - 泛微网络拟回购注销423.71万股股票，占公司当前总股本的1.63%，回购注销完成后公司股份总数将由2.61亿股减少至2.56亿股 [9] - 佰维存储已完成1.4亿元股份回购，累计回购139.91万股（占总股本0.2998%），并计划于2025年12月24日注销所回购股份 [10] 股东减持计划 - 欧科亿股东袁美和拟减持不超过300万股，即不超过公司总股本的1.89% [12] - 壹网壹创股东张帆拟减持不超过592.36万股，占公司总股本的2.50%，减持期间为2026年1月16日至2026年4月15日 [13] 其他重大事项 - 东方雨虹美国全资子公司疑遭电信诈骗，涉案金额约171.83万美元（约1211.8万人民币），公司已向当地警方及FBI报案 [6]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][6][7][41] 核心观点与估值 - 报告认为中国中铁H股估值折价明显且股息率具备吸引力，同时公司报表优化与资源板块发力将推动估值修复，预计有16.6%的上涨空间 [1][6][41] - 采用市盈率估值法，选取港股可比公司2026年平均PE为4.0倍，假设中国中铁2026年PE为4.0倍，对应目标市值人民币999亿元（约港币1102亿元），较当前港币945亿元市值有16.6%上涨空间 [6][7][41] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为252亿、249亿、258亿元人民币，同比增速分别为-9.8%、-0.8%、+3.6%，对应市盈率均为3倍 [5][6][40] 行业与市场环境 - 2026年行业投资有望维稳，总量有支撑，随着地方政府化债有序推进及中央“两重”项目实施，部分子板块有望随国家战略获得较高投资弹性 [6][13] - 报告预测2026年广义基建投资同比增长4.2%，狭义基建投资同比增长3.3% [14] - 市场担心城镇化率较高导致建筑市场空间有限，但报告认为在存量经济下大型企业集中度提升逻辑仍在，公司作为大型建筑央企优势突出，且持续拓展海外市场 [8] 公司经营与财务表现 - **订单情况**：公司新签订单边际改善，2025年前三季度新签合同额1.58万亿元，同比增长3.7% [6][14][16] - **订单结构**：2025年前三季度，工程建造新签1.07万亿元（同比-1.9%），新兴业务新签2202亿元（同比+4.3%），资产经营新签1512亿元（同比+108.6%），资源利用新签235亿元（同比+12.8%），传统基建承压但新兴领域拓展顺利 [6][16] - **在手订单**：截至2025年三季度末，公司在手合同额达7.54万亿元，相当于2024年营业总收入（1.16万亿元）的6.5倍，订单充裕保障长期增长 [6][16] - **财务数据**：2024年营业总收入1.16万亿元，同比-8.2%；归母净利润278.9亿元，同比-16.7% [5][18] - **近期业绩**：2025年前三季度营业总收入7738亿元，同比-5.5%；归母净利润175亿元，同比-15.0% [13][18] - **现金流改善**：2025年第三季度经营性现金流净额为67.5亿元，同比多流入86.7亿元，现金流边际改善 [18] - **应收账款优化**：公司应收账款账龄结构优化，1年以内账龄占比从2022年的69.55%提升至2025年上半年的80.26% [18][24] 资源业务分析 - **业务地位**：公司资源利用业务以矿山实体经营开发为主，其铜、钴、钼保有储量在国内同行业处于领先地位 [6][25] - **收入表现**：矿产资源业务收入2021-2024年分别为59.57亿、75.04亿、83.67亿、81.57亿元人民币，2025年前三季度收入62.23亿元，同比增长8.04% [6][25] - **盈利能力**：2025年前三季度资源利用板块毛利率高达59.45%，为公司经营利润提供重要支撑 [6][25] - **产量数据**：2025年上半年，铜、钴、钼金属产量分别为14.88万吨、0.28万吨、0.71万吨，同比分别变化-0.92%、-0.25%、-7.54% [6][25] 估值与股东回报 - **估值折价**：截至2025年12月23日，中国中铁A股PE（TTM）/PB分别为5.4倍/0.42倍，H股分别为3.6倍/0.30倍，H股相较A股折价明显 [6][33] - **分红记录**：2021-2024年及2025年上半年，公司派发现金红利分别为48.5亿、50.0亿、52.0亿、44.0亿、20.2亿元人民币，股利支付率维持在15.5%-17.5%之间 [6][33] - **股息率**：基于2024年分红和2025年12月23日收盘价，A股股息率为3.3%，H股股息率达5.1%，H股更具吸引力 [6][33] - **公司行动**：2025年，公司制定并通过《估值提升计划》，旨在提高公司质量、增强投资者回报、提升投资价值 [6][33] 盈利预测与业务假设 - **总收入预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为1.16万亿、1.16万亿、1.18万亿元人民币，同比增速分别为-0.3%、+0.6%、+1.3% [5][36] - **工程建造业务**：假设2025-2027年该业务营收同比增速分别为+0.0%、+0.9%、+1.4%，其中铁路工程收入增速假设为+2%/+1%/+1%，公路为-3%/+3%/+6%，市政及其他基建为0% [8][36] - **房地产业务**：受市场下行影响，假设2025-2027年收入增速分别为-5%、-3%、0% [8][36] - **勘察设计咨询业务**：假设2025-2027年收入增速分别为0%、5%、3% [8][36]

市场整体表现 - 截至12月23日收盘，上证指数报收3919.98点，上涨0.07%，深证成指收于13368.99点，上涨0.27% [1] - 创业板指上涨0.41%，科创50指数上涨0.36% [1] - 今日可交易A股中，上涨个股超1500只，占比超27%，下跌个股有超3800只 [1] - 收盘封死涨停的个股有68只，跌停股有16只，另有31股封板未遂，整体封板率为68.69% [1] 涨停股行业分布 - 封死涨停个股中，上榜个股居前的行业是机械设备、基础化工、建筑装饰行业，这三个行业均有7股在列 [1] 涨停股特征分析 - 封死涨停股中，*ST万方、*ST荣控等14股为ST股 [1] - 从连续涨停天数看，胜通能源已连收8个涨停板，连续涨停板数量最多 [1] 涨停股封单金额 - 以封单金额计算，有6股封单资金超3亿元 [1] - 海南发展、胜通能源、嘉美包装涨停板封单资金居前，分别有9.9亿元、5.05亿元、3.99亿元 [1] 涨停股封单力度 - 从封单力度来看，楚环科技、集泰股份、胜通能源等力度较大，分别为25.61%、9.26%、8.09% [2]

市场整体表现 - 截至12月23日收盘，上证指数报收3919.98点，上涨0.07%；深证成指收于13368.99点，上涨0.27%；创业板指上涨0.41%；科创50指数上涨0.36% [1] - 不含未开板新股，可交易A股中上涨个股超1500只，占比超27%，下跌个股超3800只 [1] - 收盘封死涨停个股68只，跌停股16只，另有31股封板未遂，整体封板率为68.69% [1] 涨停个股行业分布 - 封死涨停个股中，上榜个股居前的行业为机械设备、基础化工、建筑装饰行业，均有7股在列 [1] - 封死涨停股中，*ST万方、*ST荣控等14股为ST股 [1] 个股涨停表现 - 从连续涨停天数看，胜通能源已连收8个涨停板，连续涨停板数量最多 [1] - 以封单金额计算，6股封单资金超3亿元，其中海南发展、胜通能源、嘉美包装涨停板封单资金居前，分别为9.9亿元、5.05亿元、3.99亿元 [1] - 从封单力度来看，楚环科技、集泰股份、胜通能源力度较大，分别为25.61%、9.26%、8.09% [1] 涨停封单资金居前个股详情 - 海南发展涨停封单额9.90亿元，为3连板 [2] - 胜通能源涨停封单额5.05亿元，为8连板，涉及控制权变更、七腾机器人、LNG、运留一体等概念 [2] - 嘉美包装涨停封单额3.99亿元，为5连板，涉及控制权变更、三片罐龙头、海峡两岸等概念 [2] - 华联控股涨停封单额3.91亿元，为首板，涉及盐湖提锂、新能源转型、城市更新、房地产等概念 [2] - 楚林科技涨停封单额3.80亿元，为3连板，涉及航空航天相关投资、创投、半导体、废气治理等概念 [2] - 天际股份涨停封单额3.16亿元，为首板，涉及六氟磷酸锂、涨价、六线、塑酱磷碱等概念 [2] - 保变电气涨停封单额2.94亿元，为首板，涉及特高压、核电、央企、海峡两岸等概念 [2] - 东材科技涨停封单额2.63亿元，为首板，涉及高速树脂、AI服务器、三季报增长、商业航天等概念 [2] - 集泰股份涨停封单额2.61亿元，为首板，涉及液冷硅油、储能胶、回购完成、建筑胶龙头等概念 [2] - 英雄股份涨停封单额2.14亿元，为首板，涉及液冷、北美客户、储能、三季报增长等概念 [2] - 海汽集团涨停封单额2.13亿元，为3连板，涉及海南自贸、免税重组、无人驾驶、海南国资等概念 [2] - 国风新材涨停封单额1.59亿元，为首板，涉及拟收购金张科技、光刻胶、芯片封装膜、合肥国资等概念 [2] - 海南瑞泽涨停封单额1.54亿元，为3连板，涉及海南自贸港、商品混凝土、封关机遇等概念 [2] - 宏达电子涨停封单额1.38亿元，为首板，涉及参股IPO、三季报增长、锂电容龙头、AI服务器等概念 [2] - 深圳新星涨停封单额1.37亿元，为首板，涉及氟化工、六氟磷酸锂、三氟化硼、电池铝箔等概念 [2] - 德力股份涨停封单额1.19亿元，为首板，涉及新疆国资拟入主、日用玻璃、海外产能、参股银行等概念 [2] - 多氟多涨停封单额1.08亿元，为首板，涉及固态电池、六氟磷酸锂、大圆柱电池、壳设矿产等概念 [2] - 川润股份涨停封单额1.06亿元，为首板，涉及液冷服务器、北美订单、清洁能源装备等概念 [2]

市场整体表现 - 2023年12月23日，沪深两市可交易A股中，上涨个股1479只，下跌个股3603只，平盘个股82只 [1] - 不含当日上市新股，共有68只个股涨停，16只个股跌停 [1] 行业表现 - 涨停个股主要集中在化工、机械设备、建筑装饰、轻工制造、电力设备等行业 [1]

市场开盘概览 - 三大指数集体高开，沪指高开0.04%报3919.1点，深成指高开0.05%报13338.93点，创业板指高开0.14%报3196.31点 [2][3] - 港股恒生指数高开0.29%，恒生科技指数涨0.14% [5] 板块与概念表现 - 海南自贸区概念股持续强势，海汽集团、海南瑞泽录得3连板，海峡股份涨停，康芝药业、海南机场、海南海药、神农种业等多股高开 [1][3] - 乳业、光伏、黄金、网络安全题材表现活跃 [3] - 核聚变、算力硬件等概念股出现调整 [3] 个股异动 - 交建股份低开5.90%，现价报7.50元 [3][4] - 祥源文旅低开3.78%，现价报5.85元 [3][5] - 两家公司低开源于12月22日晚同步公告，实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施 [3] 商品与期货市场 - 广期所钯主力合约涨幅一度扩大至7%，报541.25元/克 [6] - 广期所铂、钯期货主力合约在09:27均打开涨停板 [1] - 现货白银触及每盎司69.56美元的历史高位 [6] 宏观与资金面 - 央行公开市场开展593亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有1353亿元逆回购到期，实现净回笼 [6] - 人民币对美元中间价调升49个基点，报7.0523 [6]