报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种给出投资观点，如黄金如期降息，白银再创新高突破60，各品种走势受基本面、宏观及行业新闻影响，投资者需关注市场动态和风险[2]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金如期降息，沪金2512日涨幅0.51%，Comex黄金2512持仓增1832手，ETF持仓降1吨[6]。 - 白银再创新高突破60，沪银2512日涨幅5.59%，Comex白银2512持仓不变，ETF持仓增110吨[6]。 有色金属 - 铜美元回落支撑价格，沪铜主力合约日涨幅0.83%，中国11月铜矿砂进口量同比增8.0%[10]。 - 锌高位回落，沪锌主力收盘价涨0.02%，LME锌库存增1650吨[13]。 - 铅库存减少限制价格回落，沪铅主力收盘价跌0.32%，LME铅库存降1375吨[16]。 - 锡供应再出扰动，沪锡主力合约日涨幅3.30%，伦锡库存增605吨[19]。 - 铝继续震荡，氧化铝小幅反弹，铸造铝合金跟随电解铝，沪铝主力合约收盘价涨160元[22]。 - 铂上方承压明显，钯震荡偏上[27]。 - 镍结构性过剩转变，博弈矛盾未变，不锈钢供需双弱成本支撑增强，沪镍主力收盘价跌260元[31]。 能源化工 - 碳酸锂大厂复产消息反复，高位震荡，2601合约收盘价涨3080元[36]。 - 工业硅关注挺价情况，多晶硅平台公司股权细节公布，盘面逢低做多，Si2601收盘价跌90元[39]。 - 铁矿石下游需求空间有限，估值偏高，12601合约收盘价涨7.5元[42]。 - 螺纹钢和热轧卷板受地产板块情绪扰动，低位震荡，RB2605收盘价涨30元[45]。 - 硅铁和锰硅宽幅震荡，硅铁2603收盘价跌28元，锰硅2603收盘价跌8元[49]。 - 焦炭和焦煤宽幅震荡，JM2601收盘价跌21元，J2601收盘价涨13元[52]。 - 原木低位震荡，2601合约收盘价跌10.5元[57]。 - 对二甲苯需求季节性转弱，供应偏紧，高位震荡，PX主力收盘价跌34元[60]。 - PTA成本支撑，月差正套，PTA主力收盘价跌28元[60]。 - MEG装置减产规模扩大，下方空间有限，MEG主力收盘价跌9元[60]。 - 橡胶震荡运行，橡胶主力日盘收盘价涨230元[70]。 - 合成橡胶区间运行，顺丁橡胶主力02合约日盘收盘价涨155元[73]。 - 沥青地缘反复，阶段性小幅反弹，BU2602收盘价跌0.10%[77]。 - LLDPE单边下跌，基差再度转弱，L2601收盘价涨0.06%[89]。 - PP上游抛压，粉粒料价差倒挂，PP2601收盘价跌0.48%[91]。 - 烧碱不宜追空，01合约期货价格2155元[94]。 - 纸浆震荡偏强，纸浆主力日盘收盘价跌28元[100]。 - 玻璃原片价格平稳，FG601收盘价跌2.13%[103]。 - 甲醇承压运行，甲醇主力收盘价跌23元[107]。 - 尿素震荡运行，尿素主力收盘价涨2元[112]。 - 苯乙烯短期震荡，苯乙烯2512收盘价涨26元[115]。 - 纯碱现货市场变化不大，SA2601收盘价跌2.93%[118]。 - LPG成本端扰动下宽幅震荡，PG2601收盘价涨0.02%[121]。 - 丙烯供应存增量预期，上行驱动有限，PL2601收盘价跌0.10%[122]。 - PVC低位震荡，01合约期货价格4328元[130]。 - 燃料油持续跌势，盘面重心下移，低硫燃料油夜盘转弱，外盘价差反弹，FU2601收盘价涨0.37%[133]。 农产品 - 棕榈油利空出尽，短期反弹，棕榈油主力日盘收盘价跌1.23%[160]。 - 豆油美豆驱动不足，震荡为主，豆油主力收盘价涨0.39%[160]。 - 豆粕美豆收涨，连粕或跟随反弹，DCE豆粕2605收盘价跌17元[167]。 - 豆一震荡，DCE豆一2601收盘价涨75元[167]。 - 玉米震荡运行，C2601收盘价跌0.09%[170]。 - 白糖低位震荡，期货主力价格跌15元[176]。 - 棉花震荡偏强，关注下游需求，CF2601收盘价涨0.29%[181]。 - 鸡蛋现货震荡，鸡蛋2601收盘价涨0.16%[185]。 - 生猪已提前交易冬至预期，仓单增量，生猪2601收盘价跌40元[187]。 - 花生关注现货，PK601收盘价涨0.17%[191]。 航运 - 集运指数（欧线）PA联盟超预期带动情绪好转，主力2602合约收盘价涨3.41%[135]。 化纤 - 短纤和瓶片中期有压力，逢高做缩加工费，短纤2601收盘价跌56元，瓶片2601收盘价跌18元[149]。 造纸 - 胶版印刷纸观望为主，OP2602.SHF收盘价涨16元[152]。 基础化工 - 纯苯短期震荡为主，BZ2603收盘价跌52元[157]。

行业展会信息 - 2026未来产业新材料博览会（FINE）将围绕机器人、汽车、无人机、数据中心、航空航天、AI、新能源等产业的共性需求设立展区 [1] - 展会特设N5轻量化高强度与可持续材料展区，聚焦碳纤维、芳纶、复材、改性塑料、发泡材料、3D打印、合金等材料 [1] 道恩股份收购SK集团EPDM业务 - 道恩股份公告拟收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权，以完善产业布局并拓展弹性体领域应用场景 [1] - 宁波SK由韩国SK集团旗下公司投资设立，专注于三元乙丙橡胶（EPDM）的研发与生产 [2] - EPDM是道恩股份动态硫化平台产品的核心原料，其分子结构能赋予产品独特的耐候性、耐臭氧性、弹性和阻燃性 [2] - 此次收购将使道恩股份“聚合-改性-应用”的全链条更趋完整，从根本上解决上游原料“卡脖子”问题，显著降低原材料对外依赖风险 [2] - 同日，道恩股份还披露拟在新加坡设立全资子公司，以拓展海外市场并加快全球化布局 [2] - 上个月，道恩股份公告将投资设立山东道恩科技有限公司（暂定名），注册资本为1000万元人民币 [2] 江苏双象集团收购可乐丽相关业务 - 江苏双象集团与可乐丽正式签署协议，收购其全资子公司可乐丽亚克力（张家港）有限公司100%股权 [3] - 交易预计于2026年2月中旬至3月上旬完成交割 [3] - 被收购公司自2004年成立以来，一直经营甲基丙烯酸酯树脂浇铸板材业务，主要面向高端品牌的亚克力浴缸市场，也是日本市场浇铸板材的供应基地 [3] - 由于中国房地产市场低迷导致亚克力浴缸销量下降、盈利能力下降，可乐丽决定将该项事业转让 [3] - 江苏双象集团是中国最大规模的甲基丙烯酸甲酯（MMA）生产商，此次收购是其向下游高附加值领域延伸的关键举措 [4] - 收购将填补双象集团在高端浇注板材领域的空白，实现从原料到终端产品的垂直整合 [4] - 未来，江苏双象集团将继续维持该工厂的正常运营及员工雇佣，并继续由该工厂供应目前可乐丽在日本市场销售的「Paraglas®」品牌产品 [3] 可乐丽的战略调整 - 出售中国子公司是推进可乐丽中期经营计划「PASSION 2026」的一部分，该计划包括削减甲基丙烯酸甲酯（MMA）产能 [3] - 可乐丽于2024年6月27日宣布将MMA年产能削减至一半，即从6.7万吨/年降至3.35万吨/年 [4] - 可乐丽还决定停止对外销售MMA，专注于内部使用，并对下游产品、副产物MMA树脂成型材料和硫酸铵的生产量进行相应减少 [4]

大宗交易概况 - 12月10日，金发科技大宗交易平台共发生5笔成交，合计成交量1156.00万股，成交金额1.91亿元，所有交易成交价格均为16.49元，相对当日收盘价折价9.30% [2] - 近3个月内，该股累计发生9笔大宗交易，合计成交金额为3.91亿元 [2] 当日市场表现与资金流向 - 12月10日，金发科技收盘价为18.18元，下跌0.76%，日换手率为1.81%，成交额为8.64亿元 [2] - 当日主力资金净流出8590.73万元，近5日该股累计上涨1.91%，但近5日资金合计净流出8068.51万元 [2] 融资数据与公司基本信息 - 该股最新融资余额为20.86亿元，近5日减少33.50万元，降幅为0.02% [3] - 金发科技股份有限公司成立于1993年05月26日，注册资本为263661.2697万人民币 [3] 大宗交易明细 - 5笔大宗交易详情如下：成交量分别为267.00万股、253.00万股、248.00万股、220.00万股、168.00万股，对应成交金额分别为4402.83万元、4171.97万元、4089.52万元、3627.80万元、2770.32万元 [3] - 所有交易的买方营业部均为国投证券股份有限公司深圳红荔西路证券营业部，卖方营业部均为中信证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部 [3]

硫黄市场价格走势与驱动因素 - 截至12月4日，国内硫黄主流成交价突破4000元/吨，主要港口成交价达4110元/吨，环比涨幅17%，年内涨幅超160%，创近十年新高 [2] - 市场资深评论员预计，短期内市场将维持高位盘整走势 [2] 国际供应趋紧 - 国际市场硫黄强势表现是近几个月国内价格上涨的核心动力 [3] - 受地缘冲突影响，俄罗斯硫黄出口量从冲突前的约200万吨降至100万吨，2025年因炼厂频繁遇袭，预计全年出口量仅20万吨 [3] - 哈萨克斯坦硫黄出口量2024年为485万吨，2025年预计降至415万吨，2026年预计进一步降至345万吨 [3] - 俄罗斯11月发布出口禁令至年末，进一步收紧全球供应 [3] - 卡塔尔能源公司12月硫黄合约价格环比大幅上涨95美元至495美元/吨(FOB)，导致中国港口到岸价升至520-521美元/吨，进口成本倒挂加剧，刺激国内补货心态 [4] - 印尼湿法镍冶炼项目成为核心需求增量，货源流向印尼市场，挤压了传统进口国的配额空间 [3] 下游需求增长 - 磷肥行业产能利用率反弹为硫黄需求提供支撑，磷酸一铵、磷酸二铵保持较高开工率，冬储备肥需求释放可能带动开工率进一步回升 [5] - 国际磷复肥价格坚挺支撑硫黄价格，11月初中国磷酸二铵出口价为737美元/吨(FOB)，较年初上涨120美元，较去年同期上涨125美元 [5] - 印尼镍冶炼带动硫黄需求快速攀升，2024年底运行中湿法镍产能总计33.32万吨，新增9.3万吨，2025-2027年在建产能总计43.2万吨，按1吨镍需8-12吨硫黄计算，投产后将增加约500万吨硫黄需求 [5] - 中国磷化工产业对硫资源需求量在2025年前8月增加约53万吨，若保持增长率，全年预计新增约80万吨需求量 [5] - 新能源领域是硫黄需求增速最快的细分市场，其需求占比预计从2024年的5%升至2025年的8%，磷酸铁锂产业链带动工业级磷酸一铵产量增长36% [6] - 钛白粉、己内酰胺等工业领域需求稳定，对硫黄的需求占比为6%-7% [6] 市场情绪与贸易行为 - 今年硫黄市场贸易商参与度明显高于以往，是行情快速走高的推动因素之一 [7] - 即便价格处于历史高位，仍有超过70%的贸易商对12月市场行情看涨 [7] - 核心供应国供应恢复缓慢，国际现货资源紧张，外盘价格可能屡创新高，国内进口商到岸成本压力与日俱增，且到港货源无法满足需求，强化了市场惜售与看涨心态 [7] - 持货商因难以低价补货，无意愿大幅调整出货速度，社会流通货源存在缺口，市场僵持博弈可能成为主流，加大价格高位盘整概率 [8]

硫磺价格走势与现状 - 近期硫磺价格突破4000元/吨大关，主流港口如镇江港价格超过2022年高点，创历史新高 [1] - 12月9日，镇江港硫磺颗粒主流价为4150元/吨，较去年下半年不足1000元/吨的低位上涨超320% [2][29] 价格上涨的核心驱动因素 - 近几个月外盘市场的强势表现是推动国内价格上涨的核心动力 [5][32] - 全球供需错配是主要背景，主要出口国报价接连上涨 [8][35] 供应端分析 - 硫磺产量与化石能源消费紧密相关，全球炼油、天然气项目开工情况及高低硫原油使用比例直接影响硫磺产出 [7][34] - 全球高硫原油主要产区在中东，欧佩克决定2026年一季度暂停增产并有额外减产计划，伊朗受制裁产量下降，高硫原油产量预期下降导致全球硫磺产量预计低速增长 [7][34] - 受地缘政治影响，俄罗斯从全球第二大硫磺生产国（年出口量一度达390万吨）转变为硫磺进口国 [7][34] 需求端分析 - 传统农业化肥及化工领域需求保持稳定，新兴需求增长突出 [7][34] - 以印尼为代表的金属镍湿法冶炼项目显著拉动了硫磺制酸产能增长，成为支撑国际硫磺价格上涨的主要因素 [7][34] - 磷酸铁锂行业2025年预计产量超360万吨，将带来106万吨新增硫磺需求 [27][54] 主要出口国报价变动 - 卡塔尔12月硫磺合约价为FOB 495美元/吨，环比大幅上涨约24%，突破2022年历史高位 [9][36] - 科威特与阿联酋12月合约价同步跟涨至FOB 495美元/吨，阿联酋环比上涨约两成 [10][37] - 受此推动，中国长江及北方主要港口硫磺到岸价普遍升至CFR 520-521美元/吨区间 [11][38] 中国市场特点与依赖度 - 中国硫磺进口依赖度长期维持在50%左右，2024年进口量约为995.23万吨，进口依存度为52.17%，预计2025年仍保持在53%附近 [13][40] - 阿联酋、卡塔尔和科威特在2024年中国硫磺进口来源国中分别排名第一、第五和第九，其定价对国内市场有直接影响 [15][42] - 进口人民币成本倒挂空间拉大，刺激国内市场心态，商户预期进口成本持续走高，入市补货意愿增强，推动现货价格上涨 [11][38] 国内产业格局 - 行业集中度较高，中国石化、中国石油和荣盛石化三家企业位居行业前三，合计占据全国70%以上产能 [17][44] - 荣盛石化硫磺设计产能约121万吨/年，今年以来硫磺价格上涨对公司相关业务带来了积极影响 [17][44] 对下游产业链的影响 - 硫磺最主要的下游是化肥领域，消费占比超50%，磷肥行业产能利用率反弹为硫磺需求提供支撑 [18][45] - 磷肥行业受保供稳价政策影响，产品价格波动空间有限，成本压力明显，硫磺价格每上涨100元/吨，磷肥生产成本增加约45元/吨 [20][47] - 钛白粉生产与硫磺价格紧密相关，生产1吨钛白粉约消耗2.5-4吨硫酸，近期以龙佰集团为首的20余家钛白粉企业集中发布涨价函，开启年内第六轮提价 [21][22][48][49] - 对于钛白粉及己内酰胺等行业，原料涨价已推动产品价格上行，但行业整体开工率有所降低 [24][51] - 硫磺价格暴涨影响电池材料成本，当硫磺价格由915元/吨上涨至4100元/吨时，其在磷酸铁锂“非锂成本”中占比从约1%提升到6%左右 [27][54] - 磷酸铁锂材料成本中原材料占比超八成，锂源占比约40%，磷酸铁占比约25%，硫磺成本占比不高，因此新能源领域受影响目前相对小于磷肥等行业 [27][54] 后市行情展望与市场情绪 - 隆众资讯11月底调查显示，71%的市场参与者对12月硫磺市场持看涨态度，19%认为走稳，仅10%看跌 [27][54] - 看涨情绪核心支撑源于进口成本，中东核心供应国供应恢复缓慢，国际现货资源紧张，外盘价格可能屡创新高 [27][54] - 短期国际硫磺价格有进一步上涨可能，但上行阻力增加，摩洛哥、印度等国对高价接受意愿不足，采购步伐放缓削弱外盘上涨支撑 [28][55] - 临近年底和春节，国内主要下游行业开工率处于相对低位，主营炼厂为控制库存推涨动力不足，预计春节前国内硫磺价格存在小幅回调可能 [28][55] - 传统3月春耕需求旺季可能带动价格再度反弹，但价格触及5000元/吨关口的可能性较小，主要受制于下游利润空间已十分有限 [28][56]

文章核心观点 - 全球硫磺供应预计将保持低速增长，而需求在中速增长支撑下保持强劲，导致全球硫磺供需格局偏紧，价格有望进一步上行 [2][3][4] 硫磺供应分析 - 硫磺产量与化石能源消费紧密相关，主流机构预测明年原油消费增速仅约1%，IEA预测今年天然气消费增速为1.3%，明年为2%，油气需求增速较低制约硫磺产量增长 [2] - 全球高硫原油主要产区在中东，OPEC决定于2026年一季度暂停增产，且部分国家提交额外减产计划，伊朗受制裁产量下降，高硫原油产量预期下降进一步限制硫磺供应 [1][2] - 俄罗斯作为全球第二大硫磺生产国，其炼厂持续受袭，直接影响气硫磺的生产和出口，加剧了全球硫磺供应紧张 [2] - 2024年中国硫磺产量为1106.74万吨，进口量为995.23万吨，进口依赖度达47% [4] 硫磺需求分析 - 硫磺最主要用途是制备硫酸，2024年中国93%的硫磺用于制酸 [3] - 全球约一半硫酸用于制备化肥，世界肥料协会预测2025-2027年全球磷肥需求复合增速为1-2% [3] - 新能源需求旺盛，2024年磷酸铁产量为189万吨，增速达31%，带动硫酸需求 [3] - 印尼红土镍矿高压酸浸路线优势明显，2025年底-2026年底仍有约30万金属吨镍产能待释放，该工艺下制备每金属吨镍需耗酸约30吨，进一步拉动硫酸及硫磺需求 [3] - 2024年中国硫酸产量为1.20亿吨，其中硫磺制酸达5106.6万吨，占比42.5%，为最重要制酸工艺，磷肥行业的硫酸需求占比达50.9% [3] 行业现状与价格展望 - 中国超七成硫磺来源于石油炼化副产，天然气伴生硫磺占比约两成，产能集中度较高，目前硫磺产能为1678.95万吨，其中中国石化产能834万吨，中国石油产能368万吨，荣盛石化产能121万吨 [4] - 2025年1-10月，中国硫磺产量为972万吨，同比上升6.5%，进口量870万吨，同比上升2.2%，表观消费量为1841万吨，同比上升4.4% [4] - 截至12月4日，国内固态硫磺现货价为4100元/吨，同比上涨165.37% [4] - 近期磷肥出现涨价，硫磺高价开始向下游传导，在全球供需偏紧、海外合同价格走高的背景下，国内硫磺价格有望进一步上涨 [4] 投资机会 - 国内具备较大炼化产能及相关高硫天然气资源的企业有望直接受益于硫磺价格上涨 [5]

绵竹市工业转型升级与新兴产业发展 - 绵竹市正通过重塑工业结构、转换发展动能，在新能源、节能环保等战略性新兴产业方面积极布局，推动工业经济高质量发展 [1] - 作为四川省重要的化工产业集聚区，绵竹市以两大省级化工园区为载体，开启了从“传统基地”到“创新高地”的蜕变之路 [1] 新市化工园区发展现状 - 园区内聚集了龙佰钛业、龙蟒大地等28家企业，去年实现产值121亿元 [1] - 通过构建完整的循环经济产业链，园区实现了资源的高效循环利用，使传统产业焕发新生机 [1] 新材料化工园区产业升级 - 园区以“锂电新材料、高端化工新材料”为重点，聚集了致远锂业、川发龙蟒、国城锂业、思创锂盐等12家行业新锐企业 [2] - 该园区去年实现产值186亿元，展现出强劲的发展势头 [2] 营商环境与企业案例 - 绵竹市良好的营商环境体现在务实高效的作风，例如四川恩泰智材科技有限公司的高性能水处理膜项目从签约到投产仅用了10个月时间 [2] - 该公司生产的高性能薄膜材料供应给国内外顶尖新能源企业，其投资决策不仅基于绵竹完善的产业基础，也看重当地高效的作风 [2] 未来产业布局与重点领域 - 在材料化工等重点领域，绵竹市计划发展高性能复合材料、电子化学品等高端产品，推动产业向精细化、高端化、绿色化迈进 [2] - 在生物医药领域，尤其是抗癌药物的研发与生产成为新赛道，正积极引进和培育创新药研发机构及高端制剂生产企业 [2] - 目前已有涉及抗肿瘤药物中间体及原料药的项目在谈或落地，产业链条正在逐步完善 [2] 长远发展战略 - 绵竹市将紧跟科技革命和产业变革趋势，围绕新技术、新产业、新业态、新模式持续优化产业布局，以增强发展后劲 [3]

硫磺价格走势与市场动态 - 2025年硫磺价格创下年内新高并打破近十年历史峰值，成为化工界“黑马”，正经历价值重塑 [1] - 12月8日国内硫磺厂家再次上调报价，单日涨幅高达100元/吨 [2] - 截至12月5日，山东神驰硫磺报价上调至4180元/吨，东明石化固硫报价4350元/吨、液硫报价4200元/吨，相比其1月1日报价（固硫1750元/吨，液硫1700元/吨），年内价格已翻番 [3] - 截至12月4日，镇江港主流颗粒硫磺价格较11月底上涨150元/吨，涨幅达3.79%，进入高价位运行区间 [3] 价格上涨的核心驱动因素 - 外盘价格强劲攀升是核心动力，卡塔尔12月硫磺合约价为FOB 495美元/吨，较上月大幅上涨95美元/吨，导致中国长江地区到岸价区间飙升至CFR 520-521美元/吨，进口成本倒挂刺激市场补货 [4] - 下游磷肥行业开工回暖释放刚需，近期磷酸一铵产能利用率回升至53.95%，磷酸二铵达52.40%，降幅明显收窄，磷肥装置检修恢复及供暖季硫磺制酸开工率提升进一步夯实涨价基础 [6] - 市场看涨情绪浓厚，隆众资讯调查显示71%受访者对12月市场看涨，核心逻辑是中东供应恢复缓慢、国际现货紧张及外盘价格可能再创新高，加剧持货商惜售心理 [4] 产业链影响与公司应对 - 硫磺价格上涨推高了下游磷肥行业生产成本，侵蚀企业利润，行业龙头云天化2025年上半年营业收入249.92亿元，同比下降21.88%，归母净利润27.61亿元，同比下降2.81%，公司将硫磺等原材料价格上涨列为主要风险之一 [7] - 云天化采取“强谋划、总统筹”策略，通过纵深推进集采业务、提升集采规模、动态调整采购节奏与库存来平抑价格波动风险，并实现了大宗原材料的保供稳定 [7] - 产业链利润重新分配，下游企业正通过集采等手段“以守代攻” [2] 库存与供应现状 - 截至12月5日，中国硫磺港口总库存高达220.28万吨，其中防城港59万吨、镇江港84万吨，理论上供应充足 [4] - 但在强烈看涨预期下，高库存并未对价格形成有效压制 [4] - 国内暂无硫磺新增装置投产，国产增量有限，进口端受成本压力到货量不会爆发式增长，供应端维持偏紧格局 [9] 未来价格展望与市场分歧 - 市场看涨情绪浓厚，有生产企业人士预计硫磺价格将继续上涨，后期看涨至5000元/吨 [2][6] - 短期（12月至明年2月）市场可能高位盘整，因外盘暂无新高价成单缺乏新驱动力，且终端和贸易商对突破十年高点的价格重拾谨慎 [5][8] - 卓创资讯预测，考虑到年底贸易商可能清库回笼资金，12月价格甚至存在小幅回调可能 [9] - 中长期上涨逻辑更硬，2026年1-2月随着磷肥工厂检修结束及“春耕”备肥全面启动，需求将强劲回暖 [9] - 2026年一季度市场或“先跌后涨”，2月受春节假期影响可能有让利出货，但3月因春耕备肥及供暖季蒸汽需求叠加，价格下跌幅度有限，随后有望开启新一轮上涨 [9] - 在供应增长有限而刚需释放的格局下，硫磺价格可能在2026年春天触及行业瞩目的高点 [9]

公司2025年第三季度权益分派方案 - 2025年第三季度权益分派方案已获股东大会通过 [1] - 以2,370,800,756股为基数向全体股东每10股派发现金红利1元（含税） [1] - 共计派发现金红利2.37亿元 [1] 公司股本变动情况 - 自方案披露至实施期间公司回购并注销了2,045,200股限制性股票 [1] - 公司总股本因此减少至2,384,248,056股 [1] 权益分派实施日程 - 本次权益分派的股权登记日为12月16日 [1] - 本次权益分派的除权除息日为12月17日 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端东莞巨正源、山东滨华PDH装置存重启预期，PDH亏损检修现象不明显，丙烯开工整体延续高位，河北海伟PDH装置未重启，丙烯商品外卖量或增加；需求端下游整体开工走弱，丙烯价格回升使下游利润承压，PP与丙烯价差收窄，下游抵触高价原料，部分主力粉料装置降负荷运行或停车，环氧丙烷利润尚可，下游阶段性补库为主，受鲁西、卫星丁辛醇装置检修因素影响，丁辛醇开工率下滑明显，下游成本压力制约需求回升；成本端国际油价趋于震荡且中长期有供应过剩压力，外盘丙烷价格近期走势偏强；供需驱动不足使得反弹空间受限，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及图1丙烯主力合约收盘价、图2丙烯华东基差、图3丙烯华北基差、图4丙烯01 - 05合约、图5丙烯市场价华东、图6丙烯市场价山东 [5][7][9] 丙烯生产利润与开工率 - 涉及图7丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、图8丙烯产能利用率、图9丙烯PDH制生产毛利、图10丙烯PDH产能利用率、图11丙烯MTO生产毛利、图12甲醇制烯烃产能利用率、图13丙烯石脑油裂解生产毛利、图14原油主营炼厂产能利用率 [15][17][18] 丙烯进出口利润 - 涉及图15韩国FOB - 中国CFR、图16日本CFR - 中国CFR、图17东南亚CFR - 中国CFR、图18丙烯进口利润 [28][30] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及图19 PP粉生产利润、图20 PP粉开工率、图21环氧丙烷生产利润、图22环氧丙烷开工率、图23正丁醇生产利润、图24正丁醇产能利用率、图25辛醇生产利润、图26辛醇产能利用率、图27丙烯酸生产利润、图28丙烯酸产能利用率、图29丙烯腈生产利润、图30丙烯腈产能利用率、图31酚酮生产利润、图32酚酮产能利用率 [36][37][44] 丙烯库存 - 涉及图33丙烯厂内库存、图34 PP粉厂内库存 [62]