石油与化工指数表现 - 上周（12月15日至19日）化工板块指数涨跌互现 其中化工原料指数累计上涨1.62% 农药化肥指数累计上涨4.21% 化工机械指数累计下跌0.96% 化学制药指数累计下跌1.69% [1] - 上周石油板块指数表现分化 石油加工指数累计上涨1.39% 石油贸易指数累计上涨3.44% 石油开采指数累计下跌0.22% [1] 国际原油价格走势 - 截至12月19日 纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油期货主力合约结算价为56.66美元/桶 较12月12日下降1.36% [1] - 截至12月19日 洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价为60.47美元/桶 较12月12日下降1.06% [1] 石化产品现货市场表现 - 上周涨幅前五的石化产品为 叶酸上涨20% 电池级碳酸锂上涨11.08% 硝酸上涨10.43% 硫黄上涨9.95% 石油焦上涨7.23% [1] - 上周跌幅前五的石化产品为 液氯下跌34% 丁二烯下跌7.69% 2.4D下跌6.09% 三氯乙烯下跌6.00% SBS下跌5.90% [1] 上市化工企业股价表现 - 上周涨幅前五的上市化企为 苏利股份上涨30.69% 新日恒力上涨27.48% 再生科技上涨23.25% 瑞华泰上涨20.93% 神剑股份上涨20.50% [2] - 上周跌幅前五的上市化企为 华融化学下跌20.01% 恩捷股份下跌18.36% 唯科科技下跌13.15% 金办泰下跌12.83% 兴业股份下跌12.63% [2]

文章核心观点 - 中国硫酸与磷复肥行业协会召开专题会议，明确多项保供稳价调控措施，以应对硫黄价格飙升导致的化肥生产成本激增问题，保障春耕前化肥供应与价格稳定，夯实国家粮食安全基础 [1][2] 行业背景与问题 - 全球硫资源供应紧张导致价格大幅攀升，进口硫黄价格年内涨幅超230%，单价一度突破4100元/吨 [1] - 截至12月11日，国内固体硫黄主流成交均价为3936.88元/吨，同比上涨169.59%；液体硫黄主流成交均价为3992.75元/吨，同比上涨161.61% [1] - 硫黄价格大幅上涨直接导致国内化肥生产成本激增，影响市场平稳运行，给冬储备肥与春耕用肥保障带来巨大压力 [1] 明确的调控措施 - **出口管控**：硫酸出口企业需优先保障国内市场需求，主动缩减出口规模，确需出口的产品价格不得低于国内同期销售价格 [2] - **价格管控**：以12月11日的价格为基准线，冶炼酸生产企业不得擅自涨价，确保市场平稳运行 [2] - **定价机制**：硫黄企业要立足国内市场，构建独立可控的定价体系，避免价格跟随国际市场大幅波动 [2] 行业自律与协作要求 - 硫酸及磷复肥行业需提高政治站位，深刻认识粮食安全和化肥保供的重要性，将保供稳价作为重点任务推进 [2] - 行业协会需履行自律职责，加强监督监测，落实保供稳价工作 [2] - 号召冶炼酸企业和磷肥生产企业通过签订长期购销协议等方式，建立稳定的上下游购销关系 [2] 长期解决方案与技术推广 - 会议提及将推动磷石膏制酸技术推广与政策支持，以从根本上缓解硫资源供应压力 [3] - 我国每年产生约9000万吨磷石膏，1吨磷石膏可产出0.45吨硫酸，该技术规模化应用可有效补充国内硫资源供应 [3] - 在贵州磷化集团、云南云天化等龙头企业带动下，磷石膏制硫酸技术已逐步成熟并落地应用，部分项目已稳定运行多年 [3]

会议背景与核心议题 - 12月18日上午 在国家发展和改革委员会指导下 中国硫酸工业协会与中国磷复肥工业协会联合召开会议 会议主题为“全力配合化肥行业保供稳价 深度落实发改委相关指示” [1][2] - 会议核心观点指出 当前因硫黄和硫酸价格上涨 导致磷肥价格持续走高 已对国家粮食安全构成潜在影响 [1][2] - 会议释放明确信号 化肥保供稳价是当前重中之重 行业企业必须提高政治站位 以大局为重 共同维护国家粮食安全大局 保证春耕之前化肥价稳量足 [2][3] 会议提出的三项核心管控要求 - 第一 管控硫酸出口以全力保障国内供应 硫酸出口企业需优先保障国内需求 主动减少出口量 确需出口的 其出口价格不能低于国内价格 [1][2] - 第二 控制硫酸涨价 以12月11日价格为参照基准 所有冶炼酸生产企业严禁擅自涨价 [1][2] - 第三 产业链上下游企业必须严格遵守长期供销协议 不得见利失信 行业协会将对此做好全程跟踪反馈 [1][2] 行业协会后续行动计划 - 中国硫酸工业协会与中国磷复肥工业协会表示将积极发挥桥梁纽带作用 加快推进各项合作工作落地 [1][3] - 具体行动计划包括 一是精准梳理企业需求以形成针对性强的合作建议 二是搭建长效常态化平台为沟通洽谈与项目合作创造条件 三是积极向主管部门反映行业诉求并争取政策支持 全力推动合作走深走实 [1][3]

文章核心观点 - 中国硫酸工业协会发布倡议，呼吁全行业全力保障国内化肥原材料供应，以应对全球硫资源价格大幅攀升导致的成本激增，确保冬储备肥及春耕用肥的稳定 [1] 行业背景与挑战 - 全球硫资源价格大幅攀升，导致中国化肥生产原材料成本激增 [1] - 当前形势给冬储备肥及春耕用肥带来严峻压力，严重影响化肥市场平稳运行与农业生产稳定发展 [1] 对生产企业的倡议 - 硫黄、硫酸、硫铁矿生产企业在春耕结束前需开足马力全力稳产保供，合理统筹生产计划 [1] - 确需检修的企业，应尽量将检修时间安排至春耕结束后，以最大限度释放产能 [1] - 多数企业生产配合度较高，仅少数企业因装置无法维持正常运行而开展检修，其余企业均在主动统筹调整检修时段 [2] 对贸易企业的倡议 - 硫黄贸易企业应恪守公平诚信经营准则，杜绝囤货居奇、哄抬价格等扰乱市场秩序的行为 [1] - 贸易企业需充分认清当前需求抑制下的市场态势，共同维护硫资源市场平稳 [1] 对出口企业的倡议 - 硫酸出口企业需优先保障国内化肥企业的硫酸需求，合理调控出口规模 [1] - 出口企业需严格执行出口价格不低于国内销售价格的要求，切实保障国内供应稳定 [1] - 相关企业已自主压降出口规模，力争在春耕来临前减少或暂停相关产品出口 [2] 全行业总体要求 - 全行业需以底线思维抓实抓细对化肥企业的硫资源保供工作 [1] - 行业需理性看待市场趋势，坚守保障农业生产、稳定市场秩序的底线 [1]

化工与石油板块指数表现 - 上周（12月8日至12日）化工板块中，化工原料指数累计下跌1.75%，化学制药指数累计下跌0.24%，农药化肥指数累计下跌1.48%，仅化工机械指数累计上涨0.47% [1] - 上周石油板块指数全部下跌，石油加工指数累计下跌2.65%，石油开采指数累计下跌2.49%，石油贸易指数累计下跌7.22% [1] 国际原油价格走势 - 截至12月12日，纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油期货主力合约结算价为57.44美元/桶，较12月5日下降4.39% [1] - 截至12月12日，洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价为61.12美元/桶，较12月5日下降4.13% [1] 石化产品现货市场价格变动 - 上周涨幅前五的石化产品为：锂电池电解液上涨5.50%，维生素VA上涨5.21%，双酚A上涨4.42%，硫酸上涨4.36%，硫黄上涨4.21% [1] - 上周跌幅前五的石化产品为：液氯下跌32.88%，2%生物素下跌5.45%，维生素D3下跌5.11%，苯胺下跌4.36%，DEG下跌4.15% [1] 上市化工企业股价表现 - 上周涨幅前五的上市化企为：再升科技上涨61.19%，国瓷材料上涨23.46%，蓝晓科技上涨18.13%，侨源股份上涨15.18%，永冠新材上涨14.34% [2] - 上周跌幅前五的上市化企为：返利科技下跌22.56%，清水源下跌18.42%，恒通股份下跌16.12%，乐通股份下跌15.53%，亚太实业下跌14.06% [2]

文章核心观点 - 国家发展改革委经贸司指导行业协会及企业召开座谈会 旨在破解磷肥市场价格波动问题 保障春耕期间供应充足与价格基本平稳[2] - 会议认为当前磷肥价格上涨受多重因素共振影响 但国内供应量稳中有升 满足春耕需求基础较好 价格或将很快回归合理水平[2][3] - 与会各方建议通过包括暂缓出口、严控原料成本、规范流通秩序在内的“组合拳”措施稳定市场预期 并探讨了建立硫黄储备等长效机制[3] 磷肥市场现状与问题 - 近期磷肥价格波动引发行业广泛关注 背后是硫黄、硫酸等关键原料价格上涨带来的成本推动 叠加市场预期变化、供应节奏调整、恐慌情绪传导等多重因素的共振影响[2] - 主要磷肥生产企业如云南云天化、贵州磷化、湖北宜化、新洋丰等春销保供计划充足 核心产品供应无压力 产量稳中有升[2] - 企业普遍反映过去一年硫黄、硫酸等原材料价格大幅上涨 导致生产成本大幅上涨 企业生产经营面临一定压力[2] - 流通企业如中农集团、中化化肥提到当前市场存在需求前置、物流拥堵、资源错配等问题 部分小型贸易商炒作加剧市场恐慌 推高价格预期[2] 政府与协会的立场与行动 - 国家发展改革委经贸司表示 虽然部分地区磷肥市场价格在成本推动和预期拉动下有一定上涨 但国内供应量整体稳中有升 满足冬储春耕备肥用肥有较好基础 未来或很快回归合理水平[3] - 中国磷复肥工业协会将持续监测行业运行 组织企业优化生产与销售方案[3] - 中国农业生产资料流通协会将尽快协调铁路运力 加大重点地区调运力度[3] 提出的稳价保供措施建议 - 建议在2026年8月前暂缓组织磷肥出口 优先保障国内供应[3] - 建议严控原料成本上涨 组织硫黄、硫酸等磷肥原料企业与磷肥企业签订长期供货协议 优先满足国内需求[3] - 建议健全长效交易机制 发挥好相关交易平台作用 推动各环节企业建立长期合作关系[3] - 建议规范流通环节秩序 鼓励大型流通企业、储备企业对接直接用肥企业和种植大户 减少流通环节、降低流通成本[3] - 建议严厉打击投机炒作和不合理加价行为 引导企业在特殊时期合理控制利润空间[3] - 建议适度调整氮磷及复合肥储备考核标准、加强铁路运输协调等[3] - 会议还就研究建立硫黄储备制度和进口联合议价制度等作了深入讨论交流[3]

硫黄市场价格走势 - 截至12月4日，国内硫黄主流成交价突破4000元/吨大关，主要港口成交价达4110元/吨，环比涨幅17%，年内涨幅超160%，创近十年新高 [1] - 市场资深评论员预计，基于目前供需博弈现状，短期内市场仍将维持高位盘整走势 [1] 价格上涨核心驱动：国际供应趋紧 - 国际市场硫黄强势表现是近几个月国内价格上涨的核心动力 [2] - 受地缘冲突影响，俄罗斯硫黄出口量从冲突前的约200万吨降至100万吨，进入2025年因其炼厂频繁遇袭，全年出口量预计仅20万吨 [2] - 哈萨克斯坦硫黄出口量2024年为485万吨，2025年预计降至415万吨，2026年预计进一步降至345万吨 [2] - 俄罗斯自2023年出口量持续下降，今年11月发布出口禁令至年末，进一步收紧全球供应 [2] - 卡塔尔能源公司12月硫黄合约价格比上月大幅上涨95美元，达到495美元/吨(FOB)，导致中国港口到岸价升至520～521美元/吨，进口成本倒挂加剧，刺激国内补货心态 [3] 价格上涨核心驱动：下游需求增长 - 磷肥行业产能利用率反弹为硫黄需求提供支撑，磷酸一铵、磷酸二铵自下半年保持较高开工率，冬储备肥需求释放可能带动开工率进一步回升 [4] - 国际磷复肥价格坚挺支撑硫黄价格，以中国磷酸二铵出口价为例，11月初为737美元/吨(FOB)，较年初上涨120美元，较去年同期上涨125美元 [4] - 印尼湿法镍冶炼带动硫黄需求快速增长，2024年底运行产能总计33.32万吨，并有9.3万吨新产能投产，2025年至2027年在建产能总计43.2万吨 [4] - 按1吨镍需8~12吨硫黄计算，上述在建产能投产后将增加约500万吨硫黄需求 [4] - 我国磷复肥行业对硫资源需求量在2025年前8月增加约53万吨，若保持该增长率，全年预计新增约80万吨需求量 [4] - 新能源领域是硫黄需求增速最快的细分市场，2024年需求占比5%，预计2025年升至8%，我国磷酸铁锂产业链带动工业级磷酸一铵产量增长36% [5] - 钛白粉、己内酰胺等其他工业领域对硫黄的刚需稳定，需求占比为6%～7% [5] - 印尼湿法冶炼项目成为今年核心增量来源，货源更多流向购买力强的印尼市场，挤压了传统进口国的配额空间 [2] 市场情绪与贸易行为 - 今年硫黄市场贸易商参与度明显高于以往，是行情快速走高的另一推动因素 [6] - 即便市场价格已处历史高位，仍有超过70%的贸易商对12月市场行情看涨 [6] - 核心供应国供应恢复缓慢，国际现货资源持续紧张，外盘价格可能屡创新高，国内进口商到岸成本压力与日俱增，且到港货源无法满足需求，强化了市场惜售与看涨心态 [7] - 对于持货商而言，现阶段难以低价补货，因此没有意愿大幅调整出货速度，社会流通货源仍存在缺口，这种僵持博弈可能成为近期市场主流，加大价格高位盘整的概率 [7]

硫黄市场价格走势与驱动因素 - 截至12月4日，国内硫黄主流成交价突破4000元/吨，主要港口成交价达4110元/吨，环比涨幅17%，年内涨幅超160%，创近十年新高 [2] - 市场资深评论员预计，短期内市场将维持高位盘整走势 [2] 国际供应趋紧 - 国际市场硫黄强势表现是近几个月国内价格上涨的核心动力 [3] - 受地缘冲突影响，俄罗斯硫黄出口量从冲突前的约200万吨降至100万吨，2025年因炼厂频繁遇袭，预计全年出口量仅20万吨 [3] - 哈萨克斯坦硫黄出口量2024年为485万吨，2025年预计降至415万吨，2026年预计进一步降至345万吨 [3] - 俄罗斯11月发布出口禁令至年末，进一步收紧全球供应 [3] - 卡塔尔能源公司12月硫黄合约价格环比大幅上涨95美元至495美元/吨(FOB)，导致中国港口到岸价升至520-521美元/吨，进口成本倒挂加剧，刺激国内补货心态 [4] - 印尼湿法镍冶炼项目成为核心需求增量，货源流向印尼市场，挤压了传统进口国的配额空间 [3] 下游需求增长 - 磷肥行业产能利用率反弹为硫黄需求提供支撑，磷酸一铵、磷酸二铵保持较高开工率，冬储备肥需求释放可能带动开工率进一步回升 [5] - 国际磷复肥价格坚挺支撑硫黄价格，11月初中国磷酸二铵出口价为737美元/吨(FOB)，较年初上涨120美元，较去年同期上涨125美元 [5] - 印尼镍冶炼带动硫黄需求快速攀升，2024年底运行中湿法镍产能总计33.32万吨，新增9.3万吨，2025-2027年在建产能总计43.2万吨，按1吨镍需8-12吨硫黄计算，投产后将增加约500万吨硫黄需求 [5] - 中国磷化工产业对硫资源需求量在2025年前8月增加约53万吨，若保持增长率，全年预计新增约80万吨需求量 [5] - 新能源领域是硫黄需求增速最快的细分市场，其需求占比预计从2024年的5%升至2025年的8%，磷酸铁锂产业链带动工业级磷酸一铵产量增长36% [6] - 钛白粉、己内酰胺等工业领域需求稳定，对硫黄的需求占比为6%-7% [6] 市场情绪与贸易行为 - 今年硫黄市场贸易商参与度明显高于以往，是行情快速走高的推动因素之一 [7] - 即便价格处于历史高位，仍有超过70%的贸易商对12月市场行情看涨 [7] - 核心供应国供应恢复缓慢，国际现货资源紧张，外盘价格可能屡创新高，国内进口商到岸成本压力与日俱增，且到港货源无法满足需求，强化了市场惜售与看涨心态 [7] - 持货商因难以低价补货，无意愿大幅调整出货速度，社会流通货源存在缺口，市场僵持博弈可能成为主流，加大价格高位盘整概率 [8]

硫黄市场价格走势与现状 - 截至12月4日，国内硫黄主流成交价突破4000元/吨大关，主要港口成交价达4110元/吨，环比涨幅17%，年内涨幅超160%，创近十年新高 [1] - 市场资深评论员预计，基于目前供需博弈现状，短期内市场仍将维持高位盘整走势 [1] 国际供应趋紧驱动价格上涨 - 国际市场硫黄强势表现是近几个月国内价格上涨的核心动力 [2] - 受地缘冲突影响，俄罗斯硫黄出口量从冲突前的200万吨左右降至100万吨，进入2025年因其炼化厂频繁遇袭，全年出口量预计仅20万吨 [2] - 哈萨克斯坦硫黄出口量2024年为485万吨，2025年预计降至415万吨，2026年预计进一步降至345万吨 [2] - 俄罗斯自2023年起出口量持续下降，今年11月发布出口禁令至年末，进一步收紧全球供应 [2] - 卡塔尔能源公司12月硫黄合约价格比上月大幅上涨95美元，达到495美元/吨(FOB)，导致中国港口到岸价升至520～521美元/吨，进口成本倒挂加剧，刺激国内补货心态 [3] - 印尼湿法镍冶炼项目成为核心增量需求，货源更多流向购买力强的印尼市场，挤压了传统进口国配额空间 [2] 下游需求提供刚性支撑 - 磷肥行业产能利用率反弹为硫黄需求提供支撑，磷酸一铵、磷酸二铵自下半年保持较高开工率，冬储备肥需求释放，行业开工率仍有回升可能 [4] - 国际磷复肥价格坚挺支撑硫黄价格上涨，以中国磷酸二铵出口价为例，11月初为737美元/吨(FOB)，较年初上涨120美元，较去年同期上涨125美元 [4] - 印尼镍冶炼带动硫黄需求快速攀升，2024年底运行中湿法镍产能总计33.32万吨，新增9.3万吨，2025年至2027年在建产能总计43.2万吨，按1吨镍需8~12吨硫黄计算，投产后将增加约500万吨硫黄需求 [4] - 我国磷化工产业方面，磷复肥行业对硫资源需求量在2025年前8月增加约53万吨，若保持该增长率，全年预计新增约80万吨需求量 [4] - 新能源领域是硫黄市场增速最快的细分市场，2024年需求占比5%，预计2025年升至8%，我国磷酸铁锂产业链带动工业级磷酸一铵产量增长36% [5] - 钛白粉、己内酰胺等其他工业领域需求稳定，对硫黄的需求占比为6%～7% [5] 市场情绪与贸易行为加剧波动 - 今年硫黄市场贸易商参与度明显高于以往，是行情快速走高的推动因素之一 [6] - 即便市场价格已处历史高位，仍有超过70%的贸易商对12月市场行情看涨 [6] - 核心供应国供应恢复进程缓慢，国际现货资源持续紧张，外盘价格存在屡创新高可能性，国内进口商到岸成本压力与日俱增，且到港货源无法满足需求，强化了市场惜售与看涨心态 [6] - 对于持货商而言，现阶段难以低价补货，因此没有大幅调整出货速度的意愿，社会流通货源仍存在缺口，这种僵持博弈或将成为近期市场主流 [6]

地缘冲突对俄罗斯炼油产能的影响 - 2025年11月15日至17日，乌克兰无人机袭击重创俄罗斯梁赞、新库伊比雪夫斯克及伏尔加格勒炼油厂[1] - 梁赞炼油厂年处理能力达1310万吨原油（日均34万桶），其原油蒸馏装置和燃料储存罐受损，导致俄罗斯整体炼油量下降6%[1] - 伏尔加格勒炼油厂年产能1570万吨，是卢克石油公司核心产能之一，因袭击多次停产[1] - 自2025年1月以来，乌克兰累计袭击俄罗斯至少4座炼油厂及2个石油码头，导致俄成品油出口能力大幅下降[1] 全球成品油裂解价差变化 - 俄罗斯炼油产能锐减直接推高海外成品油裂解价差，柴油领涨各类油品[2] - 2025年11月18日，衡量炼油利润的核心指标3-2-1裂解价差触及$32.13/桶，创2024年3月以来最高水平，较10月均值上涨超30%[2] 全球硫黄市场供需与价格变动 - 俄罗斯是全球第二大硫黄生产国，产量约占全球15%-20%，炼油厂停产导致硫黄副产品产量骤降[4] - 国内硫黄港口现货指数价格在11月中下旬最高报至3990元/吨，较年初暴涨约2500元/吨，近一个多月涨幅超1000元/吨[4] - 外盘合约价格持续走高，部分中东12月船货成交价对应到岸成本超4000元/吨，机构预测2026年硫黄价格或将突破5000元/吨[4] 中国成品油出口机遇与企业配额 - 国际市场供应缺口为中国成品油出口创造有利窗口，2025年商务部前三批成品油出口配额总额为4019.5万吨[7] - 中国成品油出口以国企为主导，中国石化（1579万吨）和中国石油（1285万吨）占据市场主要份额[7] - 荣盛石化旗下子公司浙石化是目前国内唯一具备成品油出口资质的民营炼化企业，2025年获得成品油出口配额347万吨[7] 中国硫黄产业格局与企业产能 - 国内硫黄总产能约1680万吨/年，中国石化、中国石油和荣盛石化是产能TOP3企业，分别拥有834万吨、368万吨和121万吨产能，合计占据全国70%以上市场份额[8][10] - 硫黄均价每上涨100元，头部企业将获得数以亿计的利润提升[8] - 中国硫黄进口依存度接近50%，俄罗斯出口中断加剧国内供应紧张，而需求端受新能源赛道爆发与固态电池催化影响保持稳定增长[7]