报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，反映经济现状与趋势，为投资决策提供参考，涉及财政货币政策、贸易、商品价格、金融市场动态等内容[1][2][14] 根据相关目录分别进行总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8%，较上期5.2%下降，去年同期4.6% [1] - 2025年11月制造业PMI49.2%，较上期49%微升，去年同期50.3%；非制造业PMI商务活动49.5%，较上期50.1%下降，去年同期50% [1] - 2025年10月社会融资规模增量8161亿元，较上期35299亿元大幅减少，去年同期14120亿元 [1] - 2025年10月M0同比10.6%，较上期11.5%下降，去年同期12.8%；M1同比6.2%，较上期7.2%下降，去年同期 -2.3%；M2同比8.2%，较上期8.4%下降，去年同期7.5% [1] - 2025年10月金融机构人民币贷款当月新增2200亿元，较上期12900亿元大幅减少，去年同期5000亿元 [1] - 2025年10月CPI当月同比0.2%，较上期 -0.3%上升，去年同期0.3%；PPI当月同比 -2.1%，较上期 -2.3%上升，去年同期 -2.9% [1] - 2025年10月固定资产投资累计同比 -1.7%，较上期 -0.5%下降，去年同期3.4%；社会消费品零售总额累计同比4.3%，较上期4.5%下降，去年同期3.5% [1] - 2025年11月出口总值当月同比5.9%，较上期 -1.1%上升，去年同期6.58%；进口总值当月同比1.9%，较上期1%上升，去年同期 -4.03% [1] 商品投资参考 综合 - 积极财政政策持续发力，明年将继续实施积极财政和适度宽松货币政策，财政政策将延续积极取向，提振消费并服务民生 [2] - 2025年11月我国货物贸易进出口总值3.9万亿元，同比增长4.1%，前11个月进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6% [3] - 上期所提示国际形势多变，贵金属市场波动大，投资者应做好风险防范 [3] - 12月8日国内38个商品品种基差为正，31个为负，沪镍、郑棉、铸造铝合金基差最大，沪锡、丁二烯橡胶、国际铜基差最小 [4] - 美联储12月9 - 10日议息会议，市场预计降息25个基点，关注鲍威尔发布会及“点阵图” [4] 金属 - 12月8日国际贵金属期货普遍收跌，市场预期美联储连续第三次降息25个基点，宽松预期使美元承压，支撑黄金等非生息资产 [5] - 截至12月8日，SPDR黄金信托基金持仓量下降0.11%，即1.14吨，降至1049.11吨 [5] - 12月5日锌、铜库存创阶段新高，铅、铝、锡库存有变化，铝合金、钴库存持稳于低位 [5] - 摩根士丹利认为铜价预测存在上行风险，2026年基准情景每吨10650美元，乐观情景每吨12780美元 [6] - 俄罗斯2026年起限制黄金锭出口，截至12月1日其黄金储备市场价值达3107亿美元创历史新高 [7] - 自然资源部规定矿业权出让底价相关事项，2026年1月1日起施行 [7][8] 煤焦钢矿 - 前11个月我国进口铁矿砂、原油、大豆等数量有增减，进口均价多下跌 [9] - 美国天然气价格飙升，煤炭发电成本优势显现 [9] - 12月8日盛达资源拟5亿元现金收购伊春金石矿业60%股权 [9] 能源化工 - 12月8日美油主力合约收跌，俄罗斯油田原油输送恢复，美国汽油价格低反映需求疲软 [10] - 国内成品油价格“两连跌”，12月8日24时起汽、柴油每吨下调55元 [10] - 高盛维持2028 - 2029年纽约商品交易所天然气价格预测 [10] - 伊拉克西古尔奈2号油田因出口管道泄漏关闭生产，日产量约46万桶 [10] - 匈牙利今年通过土耳其输送75亿立方米天然气 [11] 农产品 - 2025年11月中国进口粮食1092.6万吨，1 - 11月进口12970万吨，同比减少11.9%，进口金额减少14.2% [12] - 特朗普宣布为美国农民提供120亿美元救助，因关税政策影响农业 [12] - 美国农业部出口销售报告公布大豆、小麦、豆粕净销售及出口检验量数据 [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 12月8日央行开展1223亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，当日1076亿元逆回购到期，单日净投放147亿元 [13] 要闻资讯 - 政治局会议强调2026年经济工作稳中求进、提质增效，实施积极财政和适度宽松货币政策 [14] - 2025年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%，11月增速回升 [15] - 1 - 11月全国税务部门组织税费收入超29万亿元，查处1818名“双高”人员，查补税款15.23亿元 [16] - 商务部副部长希望解决电动汽车反补贴案和安世半导体供应链问题 [16] - 专家预计2026年中国继续实施扩张性财政政策，新增政府债务规模或达13 - 16万亿元 [16] - 11月全国乘用车市场零售222.5万辆，同比下降8.1%，新能源车零售132.1万辆，同比增4.2%，渗透率59.3%，2026年车市增长压力大 [16] - 中国信托业协会将就《家族信托业务指引》征求意见，明确家族信托定义及监管要求 [17] - 河南“十五五”规划推动现代金融高质量发展，完善金融体系和资本市场 [17] - 12月银行业“开门红”，部分城商行上调存款利率，多家银行转向财富管理 [17] - 多家地方性商业银行缩减助贷业务合作 [17] - 万达商管拟将4亿美元债券展期两年，持有人会议1月5日举行 [18] - 多家公司有债券相关事件及海外信用评级调整 [19] 债市综述 - 中国债市早盘低迷，午后政治局会议消息提振信心，30年国债收益率升幅收窄，30年期国债期货主力合约回弹 [20] - 交易所债券市场万科债反弹，部分债券涨跌，万得地产债30指数和高收益城投债指数收涨 [20] - 中证转债指数收盘上涨0.4%，成交金额603.95亿元，部分转债涨幅居前 [21] - 货币市场利率多数上行，Shibor短端品种集体上行，银行间回购定盘利率多数持平，银银间回购定盘利率多数上涨 [21][22] - 国开行、农发行金融债中标收益率及倍数情况 [23] - 欧债、美债收益率集体上涨 [23] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘报7.0713，较上一交易日下跌7个基点，中间价报7.0764，较上一交易日下跌15个基点 [24] - 纽约尾盘美元指数涨0.12%，非美货币多数下跌，离岸人民币对美元跌28个基点 [24][25] 研报精粹 - 长江固收认为债市中短端抗跌，超长端利差走阔，中短端安全垫厚，超长端或震荡偏弱 [26] - 中信建投称日债受关注但非全球资产波动决定因素，应跟踪美国经济和政策周期 [26] - 华泰固收预计年底前市场整固，转债高估值难操作，关注优质新券及偏股型转债 [26] - 华泰固收认为30年国债风险释放，超长债波动加剧，操作上持有中短端信用债等 [27] - 惠誉对中国地方政府融资平台信用前景展望中性，认为城投企业偿债有资金缺口 [27] 今日提示 - 12月9日198只债券上市，12月8日93只债券发行，12月9日65只债券缴款，211只债券还本付息 [28] 股票市场要闻 - 对券商适当松绑引发热议，行业杠杆区间将保持合理 [29] - A股放量上涨，上证指数涨0.54%，题材股活跃，资源股回调 [29] - 香港恒生指数收跌1.23%，锂电池板块涨幅居前，泡泡玛特跌超8%，南向资金净买入15.4亿港元 [29]

文章核心观点 - 海垦集团通过深化垦地融合 在产业机制 模式 科技等方面进行创新 与属地政府及农户建立深度利益联结 推动特色农业产业发展 实现农户增收与产业增效 展现了乡村振兴的成果 [7] 创新产业合作机制 - 海垦集团与文昌市公坡镇水北村创新合作机制 开设强村公司并选聘具备市场经验和专业背景的国企管理人员担任乡村CEO 为村庄注入发展基金 产业技术和市场思维 [8][9] - 合作以水北村243.9亩实测耕地为起点 推动国企资源技术优势与村集体土地资源深度融合 发展黑米 山兰米 七彩花生和榴莲蜜薯等特色种植产业 旨在实现乡村产业从单一化向多元化升级 [9] - 探索“国企+村集体”利益联结机制 目标不仅是导入产业 更要培养村民成为懂市场 会管理的新农人 增强村庄自我“造血”能力 [10] 优化联农带农模式 - 海南农垦草畜猪业有限公司在文昌 万宁 澄迈等11个市县建立“五统一”机制 即统一供种 饲料 技术 防疫和销售 以稳定产业并免除农户后顾之忧 [11] - 自2021年以来 该公司已合作农户超1200人 贡献产值10.05亿元 通过“企业+农户”等模式带动农户深度参与胡椒 茶叶 苗木等特色产业 [12] - 海南天然橡胶产业集团股份有限公司通过制定标准化生产技术规程 推广良种良法 精准施肥及智能割胶技术 带动胶农应用先进技术 提高橡胶产业的效率与质量 [13] 科技与数字化赋能 - 海垦集团抓住科技赋能 在良田 良种 良法 良机及联结机制等方面展现实力 将农垦优质产能与地方农业服务需求紧密结合 [14] - 通过海南农村产权交易服务平台构建数字化生态 该平台已覆盖全省15个市县 延伸至135个乡镇服务站和900个村级联络点 [15] - 农交平台累计成交1834宗 金额达17.96亿元 实现溢价1.26亿元 提供了农村资产资源流转和高效配置的数字化解决方案 助力深化垦地融合 [15]

美国总统特朗普8日下午在白宫宣布，联邦政府将为美国农民提供规模为120亿美元的救助，以应对美关 税政策对美农业的"反噬"。 特朗普政府今年早些时候出台大范围加征关税政策，扰乱全球贸易秩序，结果导致美国出口市场受阻。 美国大豆和玉米等农产品售价低迷，加上化肥和农用机械成本升高，美国农场经营难以盈利，不少农民 陷入困境。 （文章来源：新华社） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米丰产但后期或下调单产，03合约430美分/蒲支撑强；东北玉米上量偏低、华北增多，下游库存低，玉米现货短期上涨空间有限，01和05玉米有回落空间，1-5价差或回落；淀粉01跟随玉米高位震荡，下周大概率偏弱震荡 [4] - 交易策略包括美玉米03在430美分/蒲附近尝试买入，01玉米2300以上逢高短空，05玉米2220观望；可尝试买入01玉米卖出淀粉01并逢高做缩；可逢高采用03玉米累沽策略 [4][5] 各章节内容总结 第一章 综合分析与交易策略 - 玉米方面美玉米单产下调但产量高，03合约偏强震荡有支撑，中国进口美玉米和巴西玉米有利润；农户惜售，12月中下旬东北玉米有卖压，短期东北上量低偏强、华北上量增加偏弱，北港收购价或下调，01玉米期货反弹有限且短期或下跌 [4] - 淀粉方面淀粉厂开机率上升、库存下降但处高位，玉米现货偏强带动淀粉现货上涨，华北淀粉厂利润下滑，后期开机率仍会上升，新玉米大量上市后淀粉现货有下跌空间，01玉米淀粉跟随玉米高位震荡、下周大概率偏弱震荡 [4] 第二章 核心逻辑分析 国际 - 11月美玉米单产继续下调，冲高回落，03合约430美分/蒲有支撑；中国对美农产品关税下调，美玉米进口有利润，国内进口利润扩大 [8][11] - 截止11月27日，本周美玉米出口检验142万吨，累计出口1897万吨，本周对中国出口0万吨，累计对中国出口0万吨 [11] - 10月进口玉米36万吨，1 - 10月进口129万吨，去年同期1303万吨 [11] - 截止10月28日，美玉米非商业净空持仓1.4万手，净空减少，美国乙醇产量减少；美玉米03底部震荡，430美分/蒲支撑强 [17] 国内 - 饲料企业玉米库存上升但比去年同期减少，47家规模饲料厂截止12月4日平均库存28.67天，环比增加0.84天，较去年同期下跌3.99% [21] - 2025年49周（11月27日 - 12月3日），149家玉米深加工企业消费玉米141.76万吨，较前一周减少0.58万吨；截止12月3日，96家深加工玉米库存275.4吨，较上周增加2.08%，同比减少31.18% [22] - 11月28日北方四港玉米库存136.9万吨，周环比增加21.3万吨，当周四港下海量53.5万吨，周环比减少20.9万吨；广东港内贸玉米库存18.1万吨，较上周减少10.3万吨，外贸库存33.6万吨，较上周增加2.1万吨，全部谷物121.7万吨，减少19.7万吨 [25] - 截至12月4日主产区农户玉米售粮进度快于去年，全国总进度1（13省份）36%，环比增6%，较去年同比增5%；全国总进度2（7省）33%，环比增6%，较去年同比增6% [26][28] - 本周（11月27日 - 12月3日）全国玉米加工量62.68万吨，淀粉产量32.49万吨，开机率61.66%，较上周上升0.28%；本周吨玉米黑龙江利润为17元/吨，较上周减少33元，山东利润为8元/吨，增加7元；截止12月3日，玉米淀粉库存为105.4万吨，较上周减少1.5万吨，降幅1.4%，年同比增幅12.6% [32] - 小麦价格华北到厂价基本2510元/吨，价格偏强；小麦与玉米价差缩小，华北玉米偏弱、东北偏强，华北与东北玉米价差缩小，华北玉米与01玉米价差回落 [40] 第三章 周度数据追踪 养殖利润相关 - 本周（11月27日 - 12月3日）自繁自养利润 - 132元/头，较上周增加9元/头，外购仔猪利润 - 243元/头，较上周增加6元/头 [50] - 本周（11月27日 - 12月3日）白羽肉鸡养殖利润 - 0.1元/只，上周 - 0.28元/只；蛋鸡本周养殖成本3.5元/斤，养殖利润 - 0.45元/斤，上周 - 0.56元/斤 [56] 深加工下游消费相关 - 本周F55果葡糖浆浆开机率44.16%，较上周减少0.18%，麦芽糖浆开机率48.97%，较上周增加0.93%；本周瓦楞纸开机率67.42%，较上周减少0.35%，箱板纸开机率70.52%，较上周减少0.23% [59] 价格及价差相关 - 展示了锦州港玉米平舱价、潍坊淀粉出厂价、小麦与玉米价差、南通港高粱与玉米价差等价格走势 [61][62][64][65] - 展示了玉米01基差、1 - 5价差、淀粉1 - 5价差等多种价差走势 [68]

核心观点 - 乐东黎族自治县借助冬交会平台 成功提升了以蜜瓜为代表的传统优势农产品及耐盐碱水稻等新产品的品牌知名度与市场认可度 并深化了“富域乐东”区域公用品牌建设 有效推动了当地农业产业升级 [1][2][3] 产品表现与市场反馈 - 乐东蜜瓜作为传统名优特产在冬交会大放异彩 参展商四天内切了两百多个蜜瓜供免费品鉴以提升品牌知名度 [2] - 采购商浙江温州市诚信果林每年对乐东蜜瓜的采购金额达2000万元 并将其作为重要品类在中高端门店销售 拥有固定消费群体 [2] - 乐东馆内虾皮等多款海产品在冬交会期间已售空 并有多家餐饮店前来洽谈合作 [3] - 乐东馆今年热度较高 前来咨询的采购商和消费者数量较去年有所增加 [3] 品牌建设与产业升级 - 冬交会平台使“富域乐东”区域公用品牌得到进一步深化 有力推动了乐东农业产业升级 [3] - 乐东县下一步将继续擦亮“富域乐东”品牌 通过统一标准和讲好故事 使其成为品质和信任的代名词 [3] - 乐东县计划打造“乐东风物之旅”文旅线路 以让优质产品香飘更远的市场 [3] 参展商与采购商成果 - 乐东黎族哈方言山栏酒酿造技艺传承人通过冬交会 与不少深入了解产品后的采购商达成了初步合作意向 [2] - 参展商海南乐东洋月渔业有限公司连续参加两届冬交会 本届产品售罄并收获合作洽谈 [3] 新产品与技术创新 - 冬交会乐东馆亮相了耐盐高产优质杂交水稻新品种“菁两优3261” 该产品由海南农乐南繁科技有限公司联合多家机构在乐东盐碱地示范推广 [2] - 参展商认为参加冬交会不仅让更多人认识了这款“海南好米” 还能通过反馈优化产品以更快打开市场 [2] 产业基础与体系 - 乐东作为海南热带农业核心产区 依托热带气候资源、肥沃土壤与完善农业基础设施 形成了以热带水果、冬季瓜菜、南繁育种为主导的特色产业体系 [3] - 乐东已培育出一批市场认可度高、品牌影响力强的优质农产品 [3]

油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/12/08 隔 夜 市 场 信 息 ： 民间出口商报告向中国出口销售462,000吨大豆 USDA网站12月5日消息，民间出口商报告向中国出口销售462,000吨大豆，2025/2026市场年度付运。 USDA：美国2026/27年度料扩大大豆种植面积 USDA发布的一项预估数据显示，在下一市场年度，美国农民预计将扩大大豆种植面积。 美国农业部预计，大豆种植面积将从8,110万英亩扩大至8,500万英亩。美国农业部的初步"基线"预测是基于其在 11月14日的月度供需报告，该预测通常被用于预算编制。 美国农业部预测，2026/27年度美国大豆期末库存为3.14亿蒲式耳。 截至11月6日当周，美国2025/26年度大豆出口销售料净增45-160万吨 USDA将在北京时间21:30发布截至11月6日当周出口销售报告。分析师预估，截至11月6日当周，美国大豆出口销售 料净增450,000-1,600,000吨。其中2025/26年度料净增450,000-1,600,000吨，2026/27年度料净增0吨。 美国豆粕出口销售料净增50,000-400,000吨。其中2025- ...

秋冬，是认真嗜 甜的季节。12月 6日，"芋满桂林 香传天下"2025 年桂林香芋产业 （广州）专场推 介会"集群优产· 强镇臻品"产销 对接活动在广州 北京路商圈启 幕。在这场好 看、好吃、好玩 的感官盛宴里， 市民游客畅游在 一片紫色的海洋 里，解锁独属于 桂林的一份馥郁 香甜。 目前，桂林香芋 产业已培育地理 标志农产品2 多图｜"芋" 众不 同！桂林香芋集 群臻品亮相广州 _南方+_南方 plus 个，全国名优特 新农产品2个， 荔浦芋、安和香 芋、青龙香芋等 成为桂林特色农 产品的靓丽名 片。在核心产区 荔浦市、全州 县、灌阳县、恭 城县、平乐县、 阳朔县等地，香 芋种植面积达到 18万多亩，年产 量超过30万吨， 产值超35亿元。 从新鲜的毛芋 头，到从鲜切芋 块、速冻芋条等 初加工品，再到 香芋酒、香芋罐 头、预制菜等精 深加工品，丰富 的品类展现了桂 林香、糯、粉、 绵的一方好芋， 吸引众多市民游 客驻足品尝、购 买。 11 II 下载 | PAPER STONE C t 318981 상품번호 2 為浦 e is E 0 2 31 M 3) & a f 6 jara 4 00 re 的方发村 ...

文章核心观点 - 云浮市云城区发布《“媒体+”助力广东番薯高质量发展云城宣言》，旨在通过“媒体+”四大行动，将云城番薯产业打造为高质量发展样板，形成可复制推广的“云城模式”和“云浮经验”，为广东番薯产业整体发展提供参考 [5][6][10][11][12][13][29][32][33] “媒体+”四大行动具体内容 - **构建产业高质量发展先行区**：发挥媒体智库优势，率先推出番薯产业市场研究报告和产业建设方案，谋划“AI+”产业升级方向，赋能种植、加工、品牌全产业链，目标是形成以云城为中心的广东番薯产业圈和集聚区 [14][15][16][17] - **打造高能级番薯文化IP发展高地**：结合曲棍球运动，打造“番薯文化+曲棍球”农文旅IP，联合媒体开发专属文旅产品，并搭建全生命周期招商平台，利用广交会、大湾区农交会等平台举办大湾区薯业大会 [18][19][20][21][22][23] - **首创云城番薯“12221”市场体系**：建立1个番薯大数据平台，打造采购商和经销商2支队伍，建设产区和销区2大侧重不同的市场，举办2场品牌推广活动，目标市场瞄准北京、上海、粤港澳大湾区等更广阔区域，并孵化本土番薯产业人才 [24][25][26][27][28] - **探索可复制推广的“媒体+”助农模式**：推动中央、省、市、县区四级媒体深度参与产业建设，目标是实现“云城甘薯”品牌价值两年翻一番、五年有显著变化，最终打造一个现代化的番薯品牌生态系统 [29][30][31][32][33] 行动背景与目标 - 行动在广东实施“百县千镇万村高质量发展工程”并追求三年初见成效的背景下推出，是全省首个围绕番薯产业的“媒体+”行动方案 [3][4][5][6][7] - 行动旨在启动新一轮云城番薯高质量发展重点任务，为广东番薯产业高质量发展提供“云城模式”和“云浮经验” [9][10][11][12][13]

云浮市云城区番薯产业发展现状与成果 - 云城区入选首批广东甘薯提升行动重点县 并成功推广种植特色番薯优质品种达40个 成立了20多家番薯种植合作社 为周边2000多名村民提供了就近就业的机会 户均年增收超过8000元[2] - “云城甘薯”成功入选全国名特优新农产品名录 云城区已连续七年举办番薯盛会 累计带动农产品销售2.05亿元 活动总创收2.77亿元 有效实现一二三产融合发展[2] - 活动以番薯为媒 策划了云城区“十大特色农产品”暨“番薯王”评选 并设置“乡村集市”展示以“云城番薯”为原料的番薯干、番薯面、番薯饼等深加工产品[2][3] 番薯产品营养特性与品种优势 - 云城番薯富含钙硒等矿物质、维生素、膳食纤维及类胡萝卜素等多种营养成分 其中“广薯20”每千克鲜薯含钙达到572毫克 “玛莎莉”的硒含量达到每千克鲜薯41微克 独特风味广受消费者赞誉[2] 产业品牌化与大型活动营销 - 在云城区深入实施“百千万工程”三年初见成效暨第八届乡村美食(番薯)旅游季活动上 一枚来自前锋镇横山村的西瓜红番薯重达26.23斤 问鼎2025年“番薯王” 吸引了广泛关注[1][2] - 该活动既是番薯产业品牌盛会 也是展示云浮“百千万工程”生动实践的重要成果 未来产业将围绕加强科技支撑、品牌引领、融合发展 深挖番薯产业多元价值[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油粕市场移仓换月加快 油强粕弱凸显 蛋白粕市场受美豆出口及南美天气影响 国内豆粕库存压力大 油脂市场受国际政策、库存和出口等因素影响 国内油脂库存高企 短期维持区间震荡 下周市场关注USDA12月度供需报告和MPOB报告 [6][64][128] 根据相关目录分别进行总结 蛋白粕市场分析 - 本周行情回顾：CBOT大豆高位回落 国内豆粕市场先扬后抑 主力合约在2800 - 2850元/吨波动 有下探2800元/吨可能 资金完成从M2601向M2605合约移仓 国内豆粕库存继续增加 [6] - 美国市场—美豆出口情况：截至2025年11月27日当周 美国大豆出口检验量为920,194吨 2025/26年度迄今出口检验总量达11,867,705吨 同比减少45.6% 达到全年出口目标的26.7% [9] - 南美市场—巴西及阿根廷：巴西东部降雨缓解局部干旱 南部仍干旱 截至11月27日 巴拉那州第一批玉米全部种植 大豆产量达97% 阿根廷干旱主导 部分地区有阵雨 截至11月27日 向日葵种植率94% 棉花、玉米和大豆种植率分别为30%、51%和39% 小麦收获30% [19][20] - 国内外油籽市场：11月25 - 28日中国购进至少10船美豆 巴西12月气候降雨分化 2025/26年度巴西大豆播种完成89% 多家机构对巴西大豆产量预测有差异 澳大利亚2025/26年度冬季作物总产量预计增长10% 油菜籽产量预计增长13% 美国财政部长称中国将在2026年2月底前购买1200万吨美豆 美国将宣布过渡性补贴计划 加拿大2025年油菜籽产量增长13.3% [32][33][34] - 大豆--港口库存及压榨利润：本周国内现货和盘面榨利略有回升但仍亏损 截至本周末 国内港口进口大豆库存约839.12万吨 可压榨25天 预计下周末库存504.00万吨 到港183.56万吨 [41] - 大豆—进口成本及内外价差：1月船期美湾到港进口大豆成本（加征关税）4506元/吨 巴西12月到港进口大豆成本4012元/吨 本周巴西升贴水小幅回升 [43] - 豆粕---大豆开工率和豆粕库存：截至第48周末 国内主要大豆油厂开机率62.21% 较上周增长0.07% 全国油厂大豆压榨总量233.40万吨 较上周增加0.27万吨 国内豆粕库存量122.0万吨 较上周增加6.8万吨 合同量491.6万吨 较上周减少36.8万吨 [48] - 豆粕、菜粕---周度表观消费量：第48周豆粕表观消费量为176.83万吨 上周同期为168.81万吨 [51] - 豆粕---基差分析：展示了豆粕区域基差和不同合约基差情况 [54] - 菜粕—菜籽开工率及压榨量：截至第48周末 国内主要油厂进口油菜籽开机率为0% 全国油厂进口油菜籽压榨总量为0万吨 进口压榨菜粕库存量为0.0万吨 合同量为0.0万吨 [57] - 菜粕---基差分析：展示了菜粕期限结构和不同合约基差情况 [60][61] 油脂市场分析 - 本周行情回顾：美豆油冲高回落 马棕油震荡收涨 加菜籽震荡回落 国内菜油领跌油脂 连豆油先扬后抑 连棕油震荡走高 国内油脂移仓换月 库存继续走高 [64] - 国际油脂信息：12月印尼毛棕榈油参考价格下调 出口税费合计降低24.4% 澳大利亚上调2025/26年度油菜籽产量预期 11月马来西亚棕榈油出口量减少 1 - 10月印尼棕榈油出口量增长 洪水对印尼棕榈油生产影响有限 11月马来西亚棕榈油单产和产量环比有变化 印度炼油商取消部分豆油订单 预计11月印度棕榈油进口增长 其他植物油进口下滑 9月美国用于生物燃料生产的豆油用量增加 预计11月底马棕油库存升至六年半新高 [68][69][70][71][72] - 三大植物油期货、现货价格走势：展示了三大植物油期货和现货价格走势对比 [76] - 油脂内外价差分析：展示了油脂现货和期货内外价差情况 [79] - 国内油脂库存：截至2025年第48周末 国内三大食用油库存总量244.54万吨 周度增加1.06万吨 其中豆油库存141.67万吨 周度增加1.27万吨 食用棕油库存60.42万吨 周度增加1.26万吨 菜油库存42.45万吨 周度下降1.48万吨 [85] - 油脂基差分析：展示了豆油、棕榈油、菜籽油区域基差和不同合约基差情况 [92][95][99] - 油脂间期货价差关系：本周油脂总体走势豆油>棕榈油>菜油 豆棕价差震荡回落 [102] - 油脂油料品种间套利关系：本周豆类油粕比小幅回升 菜籽类主力合约油粕比小幅回落 豆菜粕主力合约价差小幅上行 [107] - 蛋白粕月间差套利关系：本周豆粕1 - 5价差窄幅波动 [111] - 油脂月间差套利关系：本周豆油1 - 5价差小幅回落 棕榈油1 - 5价差小幅回升 菜油1 - 5间价差继续回落 [113] 后市展望 - 季节性分析：展示了美豆、美粕、连粕、生猪、连豆油、连棕、郑菜油、郑菜粕指数与季节指数对比 [118][119][121][123][125] - 下周市场展望：技术层面 豆粕短线指标缠绕 中线指标偏多 长期指标缠绕 菜粕短线指标偏空 中线和长期指标缠绕 豆油、棕榈油各指标缠绕 菜油各指标偏空 基本面 蛋白粕国际市场美豆区间震荡偏弱 国内连粕主力合约在2800 - 2900元/吨震荡 油脂国际市场美豆油受多因素影响 马棕油筑底等待出口提振 国内油脂区间震荡 [127][128]