公司技术进展 - 福莱新材发布第二代柔性触觉传感器 实现全覆盖触觉感知能力 包括指尖、指腹、手心、手背等部位 每个部位具备完整三维力感知功能[1] - 光莆股份布局光电编码及柔性材料在机器人关节控制应用 积极探索柔性传感器在灵巧手等机器人核心触觉部件应用[1] 产品特性 - 第二代柔性触觉传感器为机器人提供"智能皮肤" 实现真正意义上的无死角感知[1] 业务定位 - 福莱新材被投资者称为国内领先的柔性传感器（电子皮肤）研发公司[1]

传感器概念板块表现 - 传感器概念持续走强 [1] - 多只个股涨停包括*ST威尔、奥普光电、均胜电子、科博达 [1] - 四方光电、汉威科技、安培龙、赛微电子、森霸传感、华工科技等跟涨 [1]

在人工智能与具身智能浪潮翻涌的今天，视觉与听觉感知已日趋成熟，而触觉正成为机器认知物理世界的最后 一块关键拼图 ——也是最难攻克的技术高地。 随着人形机器人迈进量产前夜、工业智造迈向微米级控制、智能穿戴与医疗康复走向精准感知，高精度、高柔 性、可规模化的触觉传感器已成为刚性需求。 据 VMR 最新报告， 2028 年全球触觉传感器市场规模将突破 260 亿美元。而在中国，仅人形机器人电子皮 肤赛道，到 2030 年市场规模便有望达到 90 亿元，年复合增长率高达 64.3% （长江证券数据）。无论是 工业检测、具身智能，还是智能汽车、智能穿戴领域，谁掌握触觉感知，谁就握住了下一代智能设备的"感知 之门"。 模量科技拒绝 "纸上科研"。公司以材料创新与算法融合为核心，构建出覆盖多场景、多形态的触觉传感产品 矩阵，真正做到——不仅灵敏，更可量产： 机器人大讲堂获悉，模量科技 近日成功完成 千万级 Pre - A 轮融资， 本轮融资由 青橙资本独家投资完成， 融资资金将主要用于模量科技扩充产线，提升交付能力；加深在机器人、智能汽车、新能源、消费电子、医疗 健康等场景的渗透；持续攻坚高精度、多模态传感的材料研发和算法 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-2026年归母净利润分别为3.6亿、4.2亿 对应PE分别为58x、50x [9][12] 财务表现 - 2025H1实现营收6.85亿元 同比+23.40% 归母净利润1.73亿元 同比+47.93% 扣非归母净利润1.09亿元 同比+8.59% [6] - 2025Q2实现营收3.70亿元 同比+20.41% 归母净利润0.97亿元 同比+31.66% 扣非归母净利润0.66亿元 同比+7.65% [6] - 2025H1销售毛利率44.04% 同比+0.61pct 销售净利率28.48% 同比+4.93pct [12] - 期间费用率同比+2.15pct 其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比+1.06pct、+0.85pct、-0.50pct、+0.73pct [12] - 公允价值变动收益4790万元 较去年同期有所提升 [12] 业务发展 - 传感器业务新增并表子公司贡献业绩 主业经营稳健 [2][6] - 围绕"传感器森林"战略布局和机器人传感器核心方向 在产业投资、关键技术突破、客户拓展与产能建设等方面取得显著进展 [12] - 工业级多物理量传感器领域的投资与并购持续推进 进一步丰富产品矩阵和技术路线 [2][12] 人形机器人布局 - 深度参与人形机器人产业布局 2025H1完成对开普勒人形机器人、他山科技、猿声先达及无锡北微传感的战略投资 [2][12] - 实现从机器人本体到底层关键力学传感元器件的全覆盖 初步构建以六维力/力矩传感器为核心 融合触觉、IMU等多模态感知能力的机器人传感解决方案 [12] - 2025H1已向超过50家国内人形机器人、协作机器人及工业机器人企业送样 六维力传感器实现出货近千套 [2][12] - 部分客户已由送样验证进入小批量订单阶段 获得市场认可 [2][12] - 新购置自动化测试与机加工设备已投入使用 实现全自动化标定与检测 显著提升产品精度、一致性与生产效率 [12] - 积极推进MEMS硅基六维力/扭矩传感器研发 着力实现产品向微型化、高频响、嵌入式力控算法集成等方向升级 [12] - 联合生态企业共同开发多模态传感器 探索"触觉+力觉"、"IMU+力觉"等融合感知方案 [12] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为15.57亿元、18.48亿元、21.86亿元 [17] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.56亿元、4.19亿元、4.87亿元 [17] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.27元、1.49元、1.73元 [17]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持）[1] 核心观点 - 军工行业基本面呈现触底反弹态势 营收实现增长但净利润小幅下滑 存货和合同负债规模大幅上升 行业景气度预计从上游向中下游延伸[1][7][16] - 建议关注军工指数近期调整带来的投资机会 重点布局飞机及航发产业链 导弹及无人作战装备 军贸相关企业[1][17] - 高端制造领域中人形机器人和机床指数表现强势 但军工指数显著弱于大盘[1][18] 行业观点总结 - 2025年上半年军工行业141家上市公司合计营业收入2545.49亿元 同比增长9.3% 归母净利润155.26亿元 同比下降1.1%[1][7] - 存货规模3108.39亿元 较年初增长19.8% 合同负债1520.30亿元 较年初增长14.9%[1][11] - 行业整体毛利率18.7% 较去年全年上升0.6个百分点 净利率6.3% 较去年全年上升2.6个百分点[1][13] - 行业景气度传导方向为从上游电子器件向中下游核心零部件、雷达设备、地面兵装及航空装备延伸[16] 行情回顾总结 - 2025年9月前两周中证机床指数上涨5.74% 近一月上涨16.3% 军工龙头、中证国防等指数跌幅均超7%[1][18] - 申万国防军工行业指数下跌7.90% 在31个申万一级行业中排名第31位 机械设备行业指数上涨2.14% 排名第9位[1][24] - 国防军工行业市盈率（TTM）为74.75倍 机械设备行业为31.31倍[1][36] - 人形机器人指数两周上涨3.74% 年初以来累计上涨60.24% 52周累计上涨154.67%[1][37] 公司动态总结 - 博实股份签订重大合同金额2.35亿元[1] - 埃斯顿工业机器人市场份额提升至10.5% 成为国产第一品牌[44][45] - 融发核电在手订单充足 掌握二代半及三代核电主管道全流程制造技术[46] - 中航西飞拓展与空客在A320系列飞机机翼、机身系统装配项目的合作[47] - 晶盛机电实现半导体8-12英寸大硅片设备国产化 碳化硅衬底全球验证进展顺利[48][49] - 理工导航新签惯性导航系统订单金额2.41亿元[54] - 佰奥智能火工品重大合同金额8.19亿元 目前确认收入0.37亿元[55] 产业要闻总结 - 2024年中国激光设备市场规模897亿元 同比下降1.4% 激光切割成套设备销售收入304.3亿元 同比下滑5.1%[57] - 武汉光谷传感器产业集群规模近百亿元 湖北省传感器产业规模超200亿元[58] ETF投资建议总结 - 推荐关注富国中证军工龙头ETF（512710.SH）、国泰中证军工ETF（512660.SH）、华夏国证航天航空行业ETF（159227.SZ）[1][59][60] - 同时推荐机器人ETF易方达（159530.SZ）、景顺长城国证机器人产业ETF（159559.SZ）和国泰中证机床ETF（159667.SZ）[1][59][61]

业务发展 - 光莆股份光集成传感器封测产品已在机器人、无人机、智能驾驶、智能穿戴、智能手机、消费电子等领域的知名品牌产品中得到应用 [1] - 光集成传感器封测产品还可应用于脑机接口、低空经济、AI数据中心等产品/领域 [1] 技术应用 - 公司光集成传感器封测技术覆盖多个前沿科技领域包括智能穿戴设备和消费电子产品 [1] - 技术应用范围扩展至新兴领域如脑机接口和低空经济领域 [1] - 产品在AI数据中心等新型基础设施领域具备应用潜力 [1] 市场拓展 - 公司产品已进入多个智能硬件领域的知名品牌供应链包括机器人及无人机市场 [1] - 应用领域涵盖智能驾驶和智能手机等主流消费电子市场 [1]

公司光传感器业务 - 光集成传感器封测产品已应用于机器人、无人机、智能驾驶、智能穿戴、智能手机、消费电子等领域的知名品牌产品中 [2] - 产品还可应用于脑机接口、低空经济、AI数据中心等新兴产品及领域 [2]

公司技术发展 - 控股子公司杭州凯维力传感科技有限公司近期获得1项国家知识产权局颁发的发明专利证书 [1] - 发明专利体现并延伸公司重要传感器技术 [1] - 专利获得有利于完善公司知识产权保护体系并发挥自主知识产权技术优势 [1] 公司竞争力影响 - 专利获得不会对公司近期经营产生重大影响 [1] - 技术创新促进有助于提升公司核心竞争力 [1]

● 本报记者 罗京 9月以来，北交所上市公司迎来一波机构调研热潮。曙光数创、开特股份、万通液压等多家上市公司相 继发布投资者关系活动记录表，披露了近期接待机构调研的情况。从调研重点来看，产品研发、技术储 备及市场拓展成为机构高频关注的三大议题，折射出市场对北交所企业成长潜力的高度关注。 核心产品持续发力 多家北交所公司上半年凭借核心产品的市场竞争力，相关业务营收实现显著增长，展现出强劲的发展动 能。 得益于新一代C8000浸没液冷产品逐步部署以及冷板液冷行业渗透率的提升，曙光数创上半年营收同比 增长43.23%，其中，浸没液冷收入同比增长212.82%，冷板液冷收入同比增长42.36%。 曙光数创表示，上半年公司整体毛利率下降主要是收入结构变化导致，2023年ChatGPT问世以前，公司 收入主要来自浸没液冷收入，随着生成式AI对算力需求的增长，冷板液冷渗透率快速提升，公司抓住 市场机遇，积极布局互联网、运营商、金融等市场，截至上半年，冷板液冷收入占比已经达到公司总体 收入近一半。 开特股份主营业务为传感器类、控制器类和执行器类等产品的研发、生产和销售。上半年，公司执行器 类产品需求持续增加，销量上升，产品营 ...

业绩表现 - 2025年上半年归母净利润2519万元 实现扭亏为盈[1] - 产品综合毛利率31.64% 同比增加10.21个百分点[1] - 第二季度盈利环比增速在模拟芯片板块中居前[1] 产品线结构 - 压力产品线营收超越声学产品线 成为收入占比最高的传感器产品[1] - 惯性传感器产品收入比重快速提升[1] - 高毛利压力产品线带动整体毛利率上升[1] 业务进展 - MEMS声学传感器在消费电子与汽车电子领域广泛应用[1] - MEMS压力传感器在电子烟、医疗设备和工业控制市场持续拓展[1] - 防水气压计产品进入多个品牌新产品选型 并向手机气压计应用推广[2] - 已向手机品牌客户送样测试压力传感器[2] 技术布局 - 启动六维力传感器、机器人用IMU及手套型压力温度传感器研发立项[2] - 布局高信噪比、低功耗数字麦克风研发[3] - 在AI眼镜等终端应用领域实现小批量出货[3] - 推动微差压产品向更高毛利率结构切换[3] 子公司发展 - 控股子公司中宏微宇IMU产品实现客户突破 上半年营业收入显著提升[2] - 中宏微宇研发车载、机器人、农机等应用领域的IMU产品[2] 市场竞争 - 惯性产品下游市场以消费类为主 竞争较为激烈[1][2] - 压力产品主要面向国内知名品牌客户 出货量保持良好态势[2]