中美经贸会谈进展 - 中美经贸高层会谈于5月10日至11日在瑞士日内瓦举行，双方达成重要共识并取得实质性进展 [3][6] - 中方强调中美经贸关系本质是互利共赢，要求美方取消全部单边关税，因这些措施损害中方企业利益并扰乱全球供应链 [8] - 美方提出市场准入和知识产权保护等诉求，双方通过磋商机制寻求妥协以实现双赢 [10] - 会谈成果超市场预期，推动全球股市和大宗商品市场积极反应，提振投资者信心 [14][20] 中美经贸关系展望 - 中美经贸关系最紧张阶段已过去，未来将稳步改善，双方从分歧巨大到找到共识 [21] - 中国出口韧性显现，4月出口数据同比增长8.1%，对东盟、欧盟和非洲出口分别增长20.8%、8.3%和25.3% [23] - 中美若达成协议，对市场预期的影响将超过降准降息，人民币汇率有望在未来2年升值至6.5甚至更高 [27][29] 中巴合作动态 - 巴西总统卢拉第6次访华，推动中巴关系进入新阶段，双方将在多个领域建立新伙伴关系并签署合作协议 [31][33] - 中巴正磋商合作建设横贯南美大陆的"两洋铁路"，全长约5000公里，连接太平洋与大西洋，提升贸易安全性和效率 [37][39][41] - 中国自2009年以来一直是巴西最大贸易伙伴，此次合作将进一步巩固双方战略关系 [35] 全球供应链影响 - 中美磋商减少贸易不确定性，稳定全球供应链，避免因贸易摩擦导致的供应链断裂风险 [12] - "两洋铁路"项目将减少中国对巴拿马运河和好望角航道的依赖，运输时间节省10天以上 [41] - 中美通过对话解决分歧的范例为其他国家增加信心，推动多边贸易体制发展 [16]

股价表现 - 截至2025年6月6日收盘，东方创业报收于7.18元，较上周的7.22元下跌0.55% [1] - 本周最高价7.37元（6月3日盘中），最低价7.11元（6月3日盘中） [1] - 当前总市值62.98亿元，在贸易板块市值排名6/13，两市A股市值排名2407/5148 [1] 董事会决议 - 审议通过2025年度免担保综合授信额度总计991167万元（含852900万元人民币及19200万美元），用于信用证开证、银行承兑汇票和流动资金借款等 [2] - 批准2025年对外担保额度不超过21800万元人民币及1200万美元，部分子公司因资产负债率超70%需提交股东大会审议 [2] - 通过2025年度外汇套期保值业务额度不超过105700万美元（约合7612亿元），占2024年审计净资产的10082% [2] 股东大会安排 - 2024年年度股东大会定于2025年6月27日14点在上海市长宁区召开，采用现场+网络投票方式 [2] - 网络投票时间为2025年6月27日9:15-15:00，股权登记日为2025年6月20日 [2] - 审议议案包括董事会工作报告、财务决算预算、关联交易、融资担保、外汇套期保值及利润分配等，其中议案10为特别决议案 [2]

日韩股市表现 - 日经225指数上涨0.5%至37741.61点 [1] - 东证指数同步上涨0.5%报收2769.33点 [1] - 韩国股市因假期休市 [1] 日本关税谈判策略调整 - 日本放弃要求全面取消25%汽车关税的传统立场 [3] - 提出建立阶梯式关税调整机制 根据各国对美国汽车产业实际贡献度实施差别化减免 [3] - 日本首席关税谈判代表赤泽亮正率团在华盛顿进行第五轮磋商 [3] 美国内部谈判博弈 - 美国财政部长贝森特 商务部长卢特尼克及贸易代表格里尔在谈判中呈现三足鼎立态势 [3] - 三位内阁成员围绕贸易政策主导权展开激烈角逐 导致谈判被迫中断 [3] - 美国内部权力割据严重影响谈判效率 [3] 日本谈判面临的挑战 - 美国官员为争夺总统特朗普青睐 分别向日方施加差异化压力 [3] - 要求日本在农产品市场准入 数字贸易规则等领域做出单边让步 [3] - 美国内部撕裂使日方难以判断核心诉求 谈判策略制定面临挑战 [3] 关税分级方案前景 - 日本提出的关税分级调整方案具建设性 [4] - 美国内政博弈背景下落地前景存重大不确定性 [4] - 日方需在维护产业利益与配合美国战略需求间寻求平衡 [4]

| 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3385.36 c | 1.26 | 0.04% | | 399001 | 深证成指 | 10183.70 c | -19.80 | -0.19% | | 899050 | 北证50 | 1427.06 c | -7.57 | -0.53% | | 881001 | 万得全A | 5156.21 c | -2.34 | -0.05% | | 000688 | 科创20 | 991.64 c | -4.76 | -0.48% | | 399006 | 创业板指 | 2039.44 c | -9.18 | -0.45% | 盘面上看，贵金属、通信服务、贸易板块涨幅居前，美容护理、证券、乳业板块走低。 具体来看，贵金属板块表现强势，中润资源、湖南白银涨停，恒邦股份、山金国际、湖南黄金等股跟涨。 贸易板块走高，厦门信达2连板，中信金属、远大控股、江苏国泰等股跟涨。 证券板块跌幅居前，光大证券跌超4%，华鑫股份跌超2%，湘财股份、锦龙股份、红塔证券等股跟跌。 贵金属 ...

A股贸易板块表现 - 贸易板块持续走强 [1] - 厦门信达一字涨停 [1] - 远大控股、云维股份、中信金属、汇鸿集团跟涨 [1]

经济增长预测 - 2025年欧盟实际GDP增长率从2024年秋季预测的1.5%下调至1.1%，欧元区从1.3%下调至0.9% [1] - 2026年欧盟经济增长率预计为1.5%，欧元区为1.4%，显示中长期复苏预期 [1] - 德国2025年经济增长率为零，法国增长0.6%，意大利增长0.7%，奥地利萎缩0.3%，区域分化明显 [2] - 马耳他增长4.1%，丹麦增长3.6%，爱尔兰增长3.4%，部分成员国表现亮眼 [2] 外部挑战 - 全球贸易前景趋弱，美国加征关税政策不确定性对欧盟出口导向型经济构成威胁 [1] - 地缘政治风险（如俄乌冲突长期化）引发能源危机、难民潮和武器流入风险，削弱经济信心和投资活动 [1] - 全球供应链持续受地缘政治紧张局势、能源价格波动及保护主义抬头冲击 [1] 经济结构性问题 - 德国制造业和出口持续疲软，拖累欧元区整体表现 [2] - 法国和意大利高财政赤字限制经济刺激能力，影响复苏 [3] - 欧盟绿色转型和数字化转型面临资金不足及成员国政策协调分歧 [3] 政策应对 - 欧洲央行连续7次降息，预计9月再降息25个基点以应对通胀放缓和经济疲软 [3] - 欧元区通胀率接近2%目标，核心通胀率（不包括能源和食品）维持在2.7% [3] - 欧盟《稳定与增长公约》对财政赤字和债务水平设限，部分国家难以实施有效刺激 [3] - 欧委会提出中期预算改革方案，重点推进绿色经济和数字化转型 [4] - 循环经济行动计划等倡议依赖成员国执行力和资金支持 [4] - 劳动力市场改革和教育投资被视为提升长期增长潜力的关键 [4] 未来展望 - 欧盟经济仍具备韧性，需保持政策灵活性并推动结构性改革 [4] - 成员国合作和政策协调是实现稳健复苏的关键 [4]

上市公司套保行为增长 - 2025年4月实体行业A股上市公司发布2034条套保公告，较2024年同期增加19%（943家 vs 793家）[1] - 前4个月发布套保公告的上市公司总数达1265家，同比增长11%（较2024年同期增加125家）[2] - 4月为年报集中发布期，套保公告同步进入关键窗口期[2] 外部环境驱动因素 - 美国关税政策不确定性导致大宗商品价格及汇率波动加剧，企业订单节奏受影响[2] - 1-4月国内出口大幅增长，企业通过套保管理价格及汇率风险需求上升[2] - 金融市场波动与订单增加双重压力促使实体企业强化风险管理[2] 民营企业主导套保市场 - 前4个月70%发布套保公告的上市公司为民营企业（1265家中的约885家）[3] - 民营企业决策链短、利润分配直接，套保动力强于国企[4] - 民营企业多处于制造业等竞争领域，面临原材料成本、终端价格及汇率三重风险[4] 企业风险类型分析 - 市场风险：原材料价格波动（±20%可导致成本失控）、产成品价格波动、汇率波动[4] - 供应链风险：原材料断供停产风险、物流成本攀升侵蚀利润[4] - 财务风险：应收账款逾期、存货积压现金流风险、融资成本上升[4] 汇率风险管理焦点 - 前4个月1069家实体上市公司在套保公告中提及汇率风险[6] - 汇率波动直接影响进出口企业成本收益（本币升值削弱出口利润，贬值增加进口成本）[6] - 企业采用远期结售汇、外汇期权等工具对冲汇率风险[6] 套保工具发展现状 - 汇率套保工具成熟（远期结售汇、外汇掉期、期权等产品体系完善）[7] - 商品期货套保存在品种空白、标准化合约与企业需求不匹配等问题[7] - 期货市场品种体系持续完善，未来将提供更丰富风险管理解决方案[7]

美国上调钢铝关税 - 美国将进口钢铝及其衍生品关税从25%提高到50% 该政策已于4日生效 [2] - 中方认为242关税是典型的单边主义和保护主义行径 已被世贸组织争端解决机制裁定违反世贸规则 [2] - 美方提高关税将严重扰乱全球产业链供应链稳定 已遭到多个国家反对 [2] - 中方敦促美方停止泛化和滥用国家安全概念 维护多边贸易体制 [2] 汽车行业"内卷式"竞争 - 汽车业是国民经济支柱性、战略性产业 是稳增长、扩消费的重要领域 [4] - 商务部持续实施汽车以旧换新、汽车流通消费改革试点 释放消费潜力 [4] - 商务部组织行业协会、研究机构和相关企业座谈 研究进一步做好汽车流通消费工作 [5] - 商务部将加强对汽车消费市场跟踪研究 推动破除制约汽车流通消费堵点 [5] - 针对"内卷式"竞争 商务部将加强综合整治与合规引导 维护公平竞争市场秩序 [6] 美方对华采取新限制措施 - 美方在日内瓦会谈后对华采取一系列限制措施 严重破坏既有共识 [8] - 中方强烈不满并要求美方立即停止 否则将采取有力措施维护自身权益 [8] 美方延长对华301关税豁免 - 美国将301调查豁免期限从2025年5月31日延长至2025年8月31日 [10] - 中方反对美301关税 认为这是典型的单边主义和贸易保护做法 [10] - 世贸组织专家组已裁决美301关税措施违反世贸规则 [10] - 中方敦促美方彻底取消包括301关税在内的各种对华限制措施 [10]

就业市场放缓 - 美国5月私营部门新增就业岗位仅3.7万个 为2023年3月以来ADP统计的最低月度增幅 远低于道琼斯预期的11万个 [1] - 商品生产类行业净减少2000个岗位 其中自然资源与采矿业减少5000个 制造业减少3000个 建筑业增加6000个 [1] - 服务业中休闲与酒店业增加3.8万个 金融活动增加2万个 但专业与商业服务减少1.7万个 教育与健康服务减少1.3万个 [2] 企业规模差异 - 员工少于50人的小企业流失1.3万个岗位 员工超过500人的大企业减少3000个岗位 中型企业增加4.9万个岗位 [2] 薪资与市场信号 - 留任员工年薪同比增长4.5% 换工作者增长7% 与4月持平 [3] - 4月职位空缺增长超预期 但Indeed和NFIB调查显示职位空缺与招聘意愿减弱 [3] 政策与市场反应 - 特朗普在ADP数据发布后立即施压美联储主席鲍威尔降息 [4] - 美股三大期货指数盘前直线跳水 [5]

就业市场趋势 - 美国企业招聘活动放缓至近两年最低水平 私营部门就业人数上月仅增加3.7万人 低于所有经济学家预测值 [1] - 商业服务 教育及医疗健康等行业出现岗位削减 劳动力需求持续减弱 [1] - 招聘速度明显放缓 失业者重新就业所需时间延长 经济学家预计未来数月劳动力市场将呈现更多降温迹象 [3] 行业分化表现 - 5月贸易 运输及制造业岗位持续减少 而休闲娱乐 酒店业及金融活动领域用工增加 [3] - 东北部地区裁员最为严重 大小型企业均出现减员 [3] 薪资与政策影响 - 跳槽员工薪资涨幅达7% 留任员工薪资增幅为4.5% 薪资增长仍保持强劲 [4] - 企业对特朗普政府多变经济政策的持续担忧已实质性影响到用工决策 [3] - 密歇根大学调查显示多数消费者预期未来一年商业环境将恶化 失业率可能上升 [4] 市场反应与预期 - 数据公布后股指期货与美国国债收益率应声下跌 [4] - 美国政府5月就业报告预计将显示非农就业人数增速较4月有所放缓 失业率保持稳定 [4]