政策支持是上海物联网公司快速发展的重要保障。上海市出台了一系列支持物联网产业发展的政策，如《上海市物联网产业发展规 划》、《上海市物联网产业技术创新战略联盟》等，为企业提供了资金、税收、土地等方面的支持。上海还设立了多个物联网产业基 金，为企业提供了融资渠道。这些政策的实施，为上海物联网产业的发展创造了良好的环境。 在市场应用方面，上海物联网公司已经将技术广泛应用于各个行业。智能家居是物联网技术最早应用的领域之一，上海的企业如小蚁 科技、云知声等推出了智能摄像头、智能音箱等产品，极大提升了用户的生活体验。在智慧城市领域，上海的企业通过物联网技术实 现了交通管理、环境监测、公共安全等方面的智能化，提高了城市管理效率。物联网技术还在工业制造、医疗健康、农业等领域得到 了广泛应用，推动了传统行业的转型升级。 产业链布局是上海物联网公司成功的关键。物联网产业链包括硬件制造、软件开发、数据服务等多个环节，上海的企业在这些环节上 都有所布局。例如，华为、中兴等企业在硬件制造和通信技术方面具有优势；阿里巴巴、腾讯等互联网巨头则在云计算和大数据服务 方面提供了强大的支持。上海还形成了多个物联网产业园区，如张江高科技园区、漕河 ...

财务表现 - 2024年公司实现营业总收入185.94亿元，同比增长34.14% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.88亿元，同比大幅增长548.49% [1] - 业绩增长主要源于物联网行业回暖及5G模组、智能模组、GNSS模组、天线、ODM等业务的持续拓展 [1] 研发投入与技术创新 - 2024年研发投入16.69亿元，占营收8.97%，同比增长4.02% [4] - 全球拥有八大研发中心，覆盖中国、北美、欧洲、亚太等地 [4] - 已取得授权专利568项、商标363项、软件著作权303项 [4] - 积极参与3GPP标准化工作，推动NTN、V2X、XR等技术落地，并开展6G关键技术研究 [4] - 推出逾50款5G模组产品，覆盖工规级、安卓智能、车规级等场景，多款获GCF认证 [4] 车载模组与智能解决方案 - 推出Dynablue量产级蓝牙协议栈LXC等车载模组产品 [5] - 实现高端车规级座舱SiP+网联PCBA规模化量产 [5] - 在高精度IMU领域取得突破，推出LUA600A高精度IMU BOX产品 [6] - 智能模组产品全系接入多模态AI大模型，支持场景理解、语音对话等功能 [6] 软硬件协同与物联网综合解决方案 - 新增150多款天线产品，覆盖5G/4G/WIFI/ISM/GNSS/NTN等多种类型 [7] - 与全球40余家汽车制造商、60余家Tier1供应商及科研机构建立合作 [7] - 发布宝维塔™ ProvectaAI品牌，融合AI、边缘计算等技术应用于工业智能化 [7] - 升级"AIFex匠心"平台与"匠准"工具，降低工业算法应用门槛 [7] 新兴领域布局 - 在工业智能化、智慧农业、AI眼镜、AI机器人等新兴领域获得增长动力 [1] - 5G+AI技术与智慧城市、工业互联网等垂直行业深度融合 [4]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入81.89亿元，同比增长6.13%，剔除锐凌无线车载前装业务影响后同比增长23.34% [1] - 归母净利润达6.68亿元，同比增长18.53%，部分受益于锐凌无线业务出售带来的投资收益 [1] - 研发投入7.19亿元，重点投向AI、边缘算力、智能机器人等新兴领域 [1] 业务发展 - 收入增长主要来自国内汽车电子及智慧家庭领域的5G固定无线接入(FWA)业务 [1] - 端侧AI产品线加速布局，推出智能机器人开发平台Fibot、AI玩具、AI相机等解决方案，部分产品预计2024年量产 [1] - 自主研发Fibocom AI Stack技术平台，整合机器视觉、语音识别、生成式AI模型，并开发跨芯片兼容的AI推理引擎 [2] 技术突破 - 成功将deepseek小尺寸蒸馏模型部署至AI模组，实现前沿AI模型在端侧设备的高效运行 [2] - 割草机器人解决方案已具备住宅/商业场景的智能作业能力，RTK视觉融合定位方案获多足机器人头部厂商认可 [2] - 基于高通高算力平台的Fibot项目与全球具身智能机器人公司达成战略合作 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为5.58/7.09/8.71亿元，对应EPS 0.73/0.93/1.14元 [3] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为33/26/21倍，业绩增长动力来自产品结构优化及割草机器人等新业务 [3]

财务表现 - 2024年签约及中标项目金额达31.45亿元 同比增长6.88% [1] - 营业收入同比下降17.28% 但智慧空间产品及技术服务业务逆势增长12.9% [1] - 毛利率同比提升3.58个百分点至27.47% 凸显成本管控成效 [1] - 经营活动现金流连续六年为正 货币资金储备达15.99亿元 [1] 业务发展 - 智慧空间整体解决方案类订单近700项 智慧空间产品类订单超5000项 [1] - 业务结构向以AIoT物联网平台为核心的智慧空间解决方案转型 [1] - 自主研发产品在招商银行总部大厦、隆基绿能产业园、比亚迪智慧工厂等标杆项目落地 [1] 技术研发 - 研发投入持续加码 AIoT平台深度融合国产大模型与生成式AI技术 [2] - 累计获得专利392项 软件著作权563项 [2] - 通过CMMI5认证 引入IPD流程 建设行业解决方案研发团队提升研发效率 [2] 战略规划 - 提出2025-2027年"健康成长"中期战略 以AIoT平台为核心构筑三条业务发展曲线 [2] - 巩固智慧空间、智慧医疗等垂直行业的"生命线"业务 [2] - 突围企业总部、产业园区等细分市场的"突围线"业务 [2] - 孵化设备预测性维护、数据增值服务的"超越线"业务 [2]

财务表现 - 2024年实现营业收入31.71亿元，同比下降17.28%，净利润2588.12万元 [1] - 拟每10股派0.05元，合计派发现金红利1060.29万元 [1] - 智慧空间产品及技术服务业务逆势增长12.9%，毛利率提升3.58个百分点至27.47% [1] - 经营活动现金流连续六年为正，货币资金储备达15.99亿元 [1] 业务发展 - 签约及中标项目金额达31.45亿元，同比增长6.88%，智慧空间整体解决方案类订单近700项，智慧空间产品类订单超5000项 [1] - 从依赖行业智能化集成业务向以"AIoT物联网平台"为核心的智慧空间解决方案业务转型 [2] - 自主研发的智慧空间产品在招商银行总部大厦、隆基绿能产业园、比亚迪智慧工厂等标杆项目落地 [2] - 提出"健康成长"中期战略，以AIoT平台为核心，构筑智慧空间、智慧医疗等垂直行业的"生命线"，企业总部、产业园区等细分市场的"突围线"，设备预测性维护、数据增值服务的"超越线" [3] 研发与技术 - 研发投入持续加码，AIoT平台深度融合国产大模型与生成式AI技术，形成"数据感知—智能决策—设备执行"闭环智控能力 [2] - 累计获得专利392项、软件著作权563项，通过CMMI5认证，引入IPD流程，建设行业解决方案研发团队（SDT） [2] - AIoT V7平台规模化复制与生态协同效应释放，有望在智慧物联领域占据先机 [3] 低碳与ESG - 主导开发的《深圳市高效制冷机房碳普惠方法学（试行）》成为行业标准，达实大厦连续四年实现碳中和，全年接待超10万人次 [2] - 获评"2024年度最佳ESG实践案例奖"，技术创新与社会责任并重 [2] 生态合作 - 举办首届全国生态合作伙伴大会，联动超1400家合作伙伴，未来将进一步深化渠道网络 [3] - 打造LTC市场营销机制、DSTE战略管理机制、IPD产品研发机制、PM数字化保障机制、学习创新机制 [3]

财务业绩 - 2024年实现营业收入68.07亿元，同比增长1.88% [1] - 归母净利润4.18亿元，同比增长33.25% [1] - 自主品牌收入达9.12亿元，基本达成预期目标 [1] 战略布局 - 坚持"品牌+代工双主业、国内+国际双循环"战略格局 [1] - 泰国基地与漳州形成"双泰共兴"格局，强化全球供应链安全保障 [1] - 美国、日本、德国子公司提升本地化桥头堡作用 [1] 研发创新 - 中央研究院重点布局AI大模型、图像视频、物联传感等核心技术 [2] - 全年新增授权知识产权427项，累计总量达4704项 [2] - 与厦门大学、厦门理工学院开展产学研合作，推动AI与边缘计算技术融合 [4] 照明业务 - 依托通用照明主赛道，拓展教育、家居、办公、商业等多领域应用场景 [3] - 海外市场以ODM模式为主，国内市场以OBM自有品牌为主 [3] - 行业向智能化、绿色化、健康化演进，智能照明成为智慧城市重要组成部分 [3] 物联网业务 - 2016年布局IoT领域，形成以智能照明为基础的智能硬件矩阵 [4] - Arnoo智慧生活平台推进定制化解决方案落地，IoT产品实现规模化销售 [4] - 全球物联网设备连接数突破250亿台，产业规模超7.5万亿元人民币 [4] 全球化运营 - 与家得宝、宜家、亚马逊等国际巨头保持长期合作 [5] - 获评"年度最佳合作伙伴""全球最佳供应商奖"等荣誉 [5] - 具备自主开发生产设备能力，贴装、组装、测试环节实现高度自动化 [5] 品牌与设计 - 国家级工业设计中心持续突破产品美学与功能性融合 [5] - 多次获得德国红点、iF设计奖、日本G-MARK等国际设计大奖 [5] - 在终端市场具有较高品牌辨识度和溢价能力 [5] 未来规划 - 2025年以数字化手段重构产品与服务链条，强化产品力与运营效率 [6] - 持续深耕智能照明与物联网双主业，向世界级物联科技企业目标迈进 [6]

报告核心观点 - 各行业受关税政策等因素影响，存在不同投资机会与发展趋势，如通信行业供应链有韧性，基础化工行业有望国产替代和景气修复，部分公司业绩增长且有成长空间 [7][11][13] 市场走势 - 2025年4月17日国内市场主要指数中，上证指数收盘3276.00涨0.26%，深证成指收盘9774.73跌0.85%，沪深300收盘3772.82涨0.31%，中小板指收盘6105.51跌0.87%，创业板指收盘1907.11跌1.21%，科创50收盘1014.51涨0.81% [4] 行业评论-通信 - 美“对等关税”豁免政策更新，通信设备制造产业链有望修复，国内光通信企业核心优势多，可通过全球化布局控制关税风险，建议关注被“对等关税”错杀的核心绩优标的估值修复机会 [7] - 美国关税政策反复，聚焦科技内需和自主可控是方向，通信和算力自主可控关键在高端芯片，核心驱动力是国产算力建设，移动启动“智算互联OISA产业链攻坚计划”，建议关注国产超节点核心环节厂商 [7] - 一季报密集发布临近，关注光通信、物联网、军工信息化等展望积极或同比改善明显的板块，如中际旭创、华工科技、移远通信、美格智能、智明达等公司业绩有增长 [7][8] - 本周（2025.04.07 - 2025.04.11）市场整体下跌，细分板块中云计算、运营商、卫星通信排名前三，部分个股有涨幅或跌幅 [10] - 建议关注关税错杀修复、通信自主可控、国产超节点、军工信息化相关标的 [10] 行业评论-基础化工 - 中美关税博弈短期内冲击化工行业，但部分商品豁免政策为国产替代提供缓冲，长期行业有望在高端材料和绿色化工领域提升竞争力 [11] - 美国对全球关税政策反复，中国轮胎直接出口美国占比低，但国内相关上市公司在东南亚有工厂，受关税消息影响板块下挫，美国轮胎进口依赖度高，建议关注全球化多元布局企业及关税政策变化 [11][12] - 建议关注国产替代背景下的润滑油添加剂、CT球管相关标的，农化行业景气修复标的，高强PE行业龙头，轮胎全球化多元布局企业 [13] 公司评论-聚灿光电 - 2025年一季度公司实现营业收入7.31亿元同比增长21.80%，归母净利润0.61亿元同比增长27.72%，LED芯片产销两旺，业绩创同期新高 [13] - 产品结构升级叠加降本增效，公司盈利能力环比大幅提升，2025年一季度毛利率为15.52%，净利率为8.40% [13] - “年产240万片红黄光外延片、芯片项目”进展显著，产能爬坡，主营业务和第二增长曲线配合将推动公司发展 [13][14] - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.41、0.53、0.65，对应2025年4月15日收盘价11.23元，2025 - 2027年PE分别为27.5、21.0、17.3，维持“买入 - A”评级 [15] 公司评论-聚辰股份 - 2024年全年公司实现营业收入10.28亿元同比增长46.17%，归母净利润2.90亿元同比增长189.23%，业绩增长得益于SPD产品、汽车级和工业级EEPROM出货量提升 [16] - 产品结构持续改善，公司盈利能力显著增强，2024年全年毛利率为54.81%，净利率为26.84% [16] - 产品线不断迭代完善，向高附加值市场渗透，如SPD、EEPROM、NOR Flash、音圈马达驱动芯片、智能卡芯片等产品有发展 [16][17] - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为2.74、3.83、4.81元，对应2025年4月14日收盘价72.58元，2025 - 2026年PE分别为26.5、19.0、15.1倍，维持“买入 - A”评级 [19] 公司评论-聚胶股份 - 2024年公司实现营业收入20.06亿元同比+23.27%，归母净利润0.78亿元同比 - 27.70%，净利下滑系原材料和海运费上涨 [20] - 海外市场增长持续，马来西亚生产基地6万吨项目预计2025年12月竣工投产，贡献新增量 [20] - 海运费逐步回落，推动盈利改善，24年公司运费为9285.5万元，单吨运费为678.9元同比+48.0% [20] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.23、1.54、1.82亿元，对应4月16日收盘价24.28元，PE分别为16、13、11倍，维持“买入 - B”评级 [26] 山证农业-圣农发展 - 2024年公司实现营业收入185.86亿元同比增长0.53%，归属净利润7.24亿元同比增长9.03%，披露利润分配预案 [27] - 家禽饲养加工板块2024年营业收入103.56亿元同比下滑1.53%，毛利率5.70%同比下降0.62个百分点，鸡肉生食销量140.27万吨同比增长14.72%，公司积极降本增效 [27] - 食品加工板块2024年营业收入70.10亿元同比增长9.63%，毛利率19.61%同比上升0.94个百分点，产品销量31.69万吨同比增长6.32%，B端、出口、C端业务均有发展 [27] - 种鸡业务生产性能全面提升，“圣泽901plus”2024年外销量同比增长超30% [27] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润9.96、12.85、16.35亿元，对应EPS为0.80、1.03、1.31元，目前股价对应2025年PE为21倍，维持“买入 - B”评级 [24] 行业评论-山证电新 - 光伏玻璃价格持平，3.2mm镀膜光伏玻璃价格为22.0元/㎡，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为14.0元/㎡ [29] - 多晶硅价格持平，致密料均价为40.0元/kg，颗粒硅均价为38.0元/kg，预计短期内价格呈下降趋势 [30] - 硅片价格结构性下降，部分硅片均价有持平或下降情况，市场进入库存消化阶段，预计短期内价格持续调整 [30] - 电池片价格下降，4月光伏电池排产量增长，抢装潮结束，订单量下降，预计价格或持续下滑 [30] - 组件价格结构性下降，上游价格松动传导至组件端，需求增速放缓，预计短期内组件价格以稳中有降为主 [30] - 重点推荐BC新技术方向、供给侧改善方向、海外布局方向相关标的，建议积极关注部分企业 [29][31]

财务表现 - 2024年营收同比下降7.95%但净利润同比增长3.43% [2] - 归母净利润增长得益于智能制造升级、战略性采购管理和产品结构优化 [2] - 2024年末应收账款账面价值1.88亿占总资产的12.88% [3] - 应收账款周转天数为66天处于行业健康区间 [3] 研发与产品 - 自主研发超声波燃气计量模组覆盖G1.6-G40量程 [3] - 研发投入聚焦海外MI电表和超声波计量项目 [4] - 持续加大在超声波计量、智能终端、无线通信模组等领域的研发投入 [6] 市场拓展 - 积极布局欧洲、东南亚、中东、拉美等新兴市场 [4] - 加快在工业物联网、智慧城市、智慧燃气、水务等领域的布局 [5] - 推动海外业务形成多点布局、分区突破的发展格局 [4] 运营管理 - 实施动态信用风险管控确保应收账款回款质量 [3] - 通过规模化集采、国产替代、智能制造改造控制成本 [6] - 优化产品结构提升高附加值产品占比 [6] 投资者关系 - 未来将持续优化利润分配机制 [6] - 强化与资本市场的沟通联系传递公司长期价值 [6] - 积极开展业绩说明会、机构交流等活动 [6]

文章核心观点 2025年4月2日国脉科技发布公告称接受机构调研，中信建投证券通信行业研究员参与，公司就AI Agent应用、特色项目、办学情况、产教融合战略及2024年度业绩等问题进行解答 [1][2] 分组1：AI Agent相关情况 - 公司与主流大模型服务商合作构建深耕养老场景的AI Agent，贯穿养老业务用户全旅程，在前期接触、日常生活、健康安全保障等方面有具体应用 [2] - 市面上智能体多为通用型，公司结合康养垂直领域布局和积累，深耕居家养老和健康管理领域，打通线下服务，让AI Agent进化为一体化系统 [3] 分组2：特色项目情况 - “国脉大学养老”是模仿居家养老的“身联网”实验社区，融合身联网技术与人工智能算法构建健康管理方案，注重长者精神需求，推广注重线上渠道，平台曝光量已突破百万级 [4] 分组3：办学情况 - 公司全资举办的福州理工学院是应用型本科大学，坚持产教融合办学模式，截至2023年底在校生近1.2万人，2024年新入学人数持续提升，已完成新校区一期基础设施建设 [5] 分组4：产教融合战略 - 公司坚持产教融合，福州理工学院与公司发展战略紧密结合，构筑事业发展赋能平台，形成三大核心壁垒，将深化产教融合创新模式，增强业务拓展能力 [6] - 公司与厦门大学、马尾区人民政府签订战略合作协议，打造“国脉未来科学城”，厦门大学将在多方面赋能，推动公司科技创新迈向新高度 [7] 分组5：2024年度业绩情况 - 2024年度公司各项业务稳步发展，全年收入创近6年新高，净利润创历史新高，归母净利润同比增长53%-82% [8] - 2024年三季报显示主营收入3.65亿元，同比上升14.91%；归母净利润1.48亿元，同比上升66.99%等多项财务数据 [8]

公司业绩表现 - 2024年营业收入74.1亿元，同比增长59.08%，归母净利润6.92亿元，同比增长140.8% [1][2] - 经营性现金流量由2023年净流出0.97亿元转为2024年净流入0.99亿元 [2] - 毛利率达17.36%，同比上升3.81个百分点，创历史新高 [2] - 营收和净利润连续5年增长，2020年营收22.49亿元、净利润1亿元，2024年分别增长至74.1亿元和6.92亿元 [2] 产品与业务结构 - 三大产品线物联网智能终端、数据存储设备、其他类营收分别增长60.82%、54.98%、83.89% [1] - 智能物联业务营收占比提升带动毛利率上升 [3] - 算力服务器再制造业务快速成长 [3] - 2024年存储市场规模反弹77%至1607亿美元，受服务器需求带动 [3] 海外扩张 - 境外营收37.49亿元，占比50.59%，较2020年9.45亿元（占比42.01%）显著提升 [1][5] - 海外布局包括东南亚工厂（菲律宾、泰国）、美国子公司OOBOTICINC的无人化工厂 [4] - 2024年拟投资3.68亿元建设泰国生产基地，优化成本结构并拓展市场 [4] 研发与技术创新 - 2024年研发费用2.41亿元，2020-2024年累计投入6.73亿元 [6] - 国内授权专利395件（发明专利43件），海外专利7件（美国发明专利5件） [6] - AI研发投入增加，推出云计算、云存储等高端云服务产品 [3] - 自研存储芯片业务及数字孪生系统提升生产效率 [3][4] 客户与市场风险 - 前5名客户销售额40.93亿元，占总销售额55.23% [3]