财经摆渡人 精研出品 破浪前行，共探财富新局 12月7日，中国财富管理50人论坛搞了场专题研讨会，主题是"服务业高质量发展，短板剖析与应对之 策"。 机械工业信息研究院的陈琛所长在会上做了分享，专讲生产型服务业和制造业怎么融合发展。 提到制造业，不少人脑子里冒出来的就是工厂流水线、机器转不停，很少有人会把它和"服务"这两个字 绑在一起。 统计数据有时候挺会骗人的。 德勤和麦肯锡之前出过报告，说中国装备制造业、机械工业里，78%的企业服务营收占比不到10%，超 过20%的只有6%。 这数儿一看，好像服务业在制造业里没多大存在感。 但陈琛团队调研了不少大企业和专精特新"小巨人"后发现，事情根本不是数据表面那样。 德国机械行业有个老说法，六成实物产品只创造三成利润，三成服务反而能带来七成利润。 咱们国内的数据看着和德国差老远，但这里面藏着个关键问题，制造和服务的边界早就模糊了。 按定义，制造是把材料变个样，服务是围着产品搞无形增值，但实际操作中，这俩事儿根本分不开。 就像浙江有家齿轮企业，年营收大概2000万元，看着是家正经制造企业吧？但它机床调试、设备维修、 工艺开发这些核心环节，全靠外包服务。 一年光买服务就得 ...

格隆汇12月17日丨晶晨股份(688099.SH)在互动平台表示，公司与谷歌拥有十余年的深度合作基础，在 人工智能领域，双方协同聚焦于谷歌端侧大模型Gemini的硬件生态落地，相关合作成果已在2025年第三 季度报告中披露。公司推出了适配Gemini的智能音箱、智能可视化门铃、室内及室外智能摄像头等多款 新产品，助力谷歌的智能家居产品整体向内嵌端侧大模型能力的新一代产品升级，进一步激活存量市场 需求。当前端侧智能技术渗透率持续提升，正不断催生新的应用形态与场景，公司也将持续挖掘端侧智 能的应用潜力。公司业务具体进展与经营情况，敬请关注后续披露的公告及定期报告。 ...

2024年5月，平台在海尔、美的、小天才等10余家典型代表企业开展应用试点，在针对智能摄像头的实 际应用场景检测中，发现了高、中危害漏洞12项，及时提出了基于可信计算的轻量化端云联动信息安全 防御的解决方法，大幅降低了该类产品的安全风险隐患。 未来，团队将进一步适配智能机器人、低空飞行器等新兴产品，构建"靶向检测-智能预警-精准处置"全 链条数智化服务平台，推动我国智能产品质量安全从"被动应对"向"主动防控"转型，夯实产业安全发展 根基。（中国经济网记者 佟明彪） 据悉，研究团队依托5000多条历史检测数据和200多项标准训练细分领域垂直大模型，成功构建自动生 成测试用例并自动执行的智能体，内置10余项标准检测模块，覆盖100余项检测项目，兼容10种通信协 议，可支持12类智能产品"即插即测"，效率较传统人工检测提升20倍，并支持检测报告自动化审核。 智能家居行业信息安全检测领域临着传统工具覆盖指标少、测试效率低、恶意攻击辨识难等痛点。对 此，市场监管总局组织研究团队开发了"智能家居信息安全异构融合检测平台"。该平台融合搭建了质量 安全领域大模型（质言大模型），为智能家电、智能安防、智能穿戴等产品提供全方位、 ...

山东群英智能的智能安防终端生产线全速运转，智能贴片机与工业机器人默契配合，有条不紊地生产着 智能摄像头、AI门禁系统等产品；沃良（山东）科技部署的边缘计算服务器集群高效运行，工业机器 人精准操作，支持深度学习算法的智能安防产品产能稳步提升。 德州声扬电子的自动化产线同样火力全开，高端微型扬声器日产量持续攀升，朝着1000万单元年产能目 标大步迈进；山东安视康的智能生产线也有序运转，工业机器人与数字化管理系统无缝衔接，安防设备 产能持续释放，冲击2.5亿元年销售目标。 相信在未来，这里将成为国内具有代表性的安防监控行业主要生产供应链集散地，不仅经济效益显著， 更将有效带动地方经济建设，为德州天衢新区的发展注入源源不断的动力。 据悉，AI智能安防产业园项目致力于打造智能安防监控摄像头制造的产业链全闭环，坚定不移地走产 品集成和品牌的发展战略。目前，项目已成功引进沃良(山东)智能科技、山东群英智能科技、山东安视 康物联科技、德州声扬电子科技等一批优质企业。项目建设内容涵盖市场营销、产品设计（ID、 MD）、生产制造、成品组装等产业链各环节，打造一个综合性的安防监控摄像头产品一体化服务平 台。 走进园区，处处都能感受 ...

公司客户服务与市场推广活动 - 公司在青海省多地持续开展客户日活动，将温情服务与数字科技深度融合，为城乡群众提供便利[1] - 活动形式多样，包括在营业厅设置专区、深入乡村牧区、走进校园以及举办广场活动等[1][3][7] - 活动旨在贴近群众需求，解决急难愁盼问题，例如提供查话费、改套餐、开通业务等一站式服务[5] 反诈宣传与安全教育 - 公司在果洛州甘德县与玛多县，将反诈课堂搬到营业厅和乡村牧区，用方言结合真实案例揭露常见骗局[1] - 工作人员现场演示如何安装和使用“国家反诈中心”APP，帮助筑牢安全屏障[1] - 在海北州门源县，通过营业厅反诈专区和广场有奖问答形式吸引群众参与反诈学习[3] - 在玉树，针对老年群体用方言讲解反诈知识，并帮老人在手机里存下反诈专线[7] - 在西宁，联合公安机关走进青海省卫生职业技术学院，开展“普法进校园”活动，通过案例教学和互动游戏提升学生反诈技能[7] 数字产品与智慧家庭推广 - 在海南州贵德县，营业厅现场演示云电脑、智能摄像头等高科技产品，让群众亲身体验科技便捷[3] - 云电脑产品获得客户积极反馈，客户表示出差谈生意无需携带沉重电脑，实现“有网就有办公室”[3] - 在海东平安区，工作人员针对智能设备使用进行耐心讲解，并邀请用户体验智家通通业务[3] - 在化隆县，针对乡村Wi-Fi信号弱问题，工作人员推荐“全屋光宽带”组网服务，让村民享受高速网络[5] - 在西宁分公司同仁路营业厅，设置智能场景沉浸式体验区，客户可通过语音指令操控灯光、家电[7] - 海西分公司在客户日活动中，针对冬季家庭需求推出智家通通业务，演示语音操控摄像头和AI健康在线问诊功能[8] 特定客群服务与数字鸿沟跨越 - 格尔木分公司针对老年群体推出“银发无忧，智慧助老”活动，一对一教老人使用智能手机，从调整字体大小到视频通话耐心指导[5] - 在玉树，特设“联通看家”体验环节，向老年群体演示摄像头如何回放视频、点歌、放闹钟等功能[7] - 在黄南州尖扎县贾让村，工作人员手把手指导村民预存话费抵扣医保费用，3分钟搞定全年医保缴纳，获得村民好评[7] 促销活动与客户福利 - 西宁分公司同仁路营业厅在客户日活动期间，推出“升级千兆光纤，热门手机直降3500元”的重磅福利，吸引众多用户参与[7] 公司战略与服务理念 - 公司未来将继续秉承“客户至上”的服务理念，不断创新服务形式，提升服务质量[8] - 公司致力于让科技之光照亮更多人的生活，共筑数字高原的美好未来[8]

项目获奖与核心观点 - 深圳创维数字技术有限公司联合清华大学深圳国际研究生院等单位完成的项目荣获2024年度广东省科技进步二等奖 标志着其在人工智能与电子信息产业融合方面的重大技术突破与规模化商业应用获得高度认可 [1] - 项目核心是以自主创新的人工智能算法为核心 聚焦国产化算法与平台系统研发 致力于在超高清智能机顶盒、智能摄像头等终端设备上实现智能技术突破 [3] 核心技术突破 - 自研AI画质增强与超分技术：攻克8K超高清实时图像增强行业难题 研发可在终端侧部署的轻量级技术 以低于2TOPs的低算力和低功耗满足60FPS高帧率处理要求 在智能机顶盒上实现全程8K超高清实时图像增强 显著提升图像清晰度与细节 且无需增加额外硬件成本 融合传统ISP与AI算法 有效解决夜间成像不佳困境 实现高还原度图像质量 [4] - 先进的平台内容生成与推荐技术：利用基于条件生成对抗网络（CGAN）的隐空间可控生成等前沿技术 实现图像、视频、文本等多种形式内容的自动化生成 满足用户生成个性化专属艺术作品和视频短片需求 通过深度挖掘用户行为数据 平台能够精准推荐影视、资讯及学习资料 提升内容获取效率与用户粘性 基于用户场景的AI算法自动训练和部署技术优化了复杂场景下的计算效率 [4] - 眼动追踪、手势和语音多模态交互技术：开发精准的眼球运动跟踪与重定向技术 敏锐捕捉用户注视焦点与视线方向 实现“所见即所得”的智能交互体验 例如系统可根据用户眼动信息实时调整画面布局与内容推荐 自动选中目标或展开操作 大幅提升交互的自然流畅度和效率 结合手势与语音控制 共同构建新一代智慧家庭智能交互云平台 [4] 产业影响与未来规划 - 项目是人工智能与传统音视频产业深度融合的典范 显著提升了本土企业在智能终端领域的核心设计能力和竞争力 有效加速了国产电子信息产业的智能化升级进程 [5] - 公司未来将继续加大研发投入 以科技创新为驱动 持续助力智能应用产业迈向新高度 [5]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 宠物科技用品行业正经历从喂养到守护的全场景革新，解锁“它经济”智能新范式 [1] - 行业沿“智能化、健康化、个性化”三维路径加速进化，三大趋势相互交织，推动产品从功能工具升级为兼具实用价值与情感温度的生活伙伴 [105] - 宠物智能用品已成为行业增长新引擎，市场规模增速达传统用品的2倍，2025年呈现爆发式增长 [22] - 宠物主与宠物的关系已从过去的附属被动关系演变为互动型成员关系，养宠方式从“温饱型喂养”向“品质型极致养护”跨越式发展 [9][19] 宠物科技用品发展全景 - **行业定义与分类**：宠物科技用品是采用物联网、人工智能、大数据等先进技术设计的智能设备，涵盖智能穿戴、智能饮食、智能养护、智能环境四大类，旨在实现高效便捷养护并提升互动体验 [5][6] - **发展进程与特征**：中国宠物用品发展历经传统起步期、发展期，进入以AI为驱动力的科技化时代，当前正处于智能爆发期，特征是从人工管理到智能自动化、从被动响应到主动关怀、从标准化到个性化定制 [8][9][11] - **市场需求侧环境**：“情感经济”推动“它经济”持续升温，宠物在家庭中角色转变为“情感伴侣”，推动消费升级 [14]；中国城镇宠物猫狗数量持续增长，从2019年的9915万只预计增长至2025年的12988万只，复合年增长率约4.6% [16]；宠物在家庭中主要被视为家人（42.1%）和朋友（27.1%） [18] - **市场供给侧环境**：市场处于快速发展期，竞争激烈但潜力巨大 [20]；2023年宠物用品相关企业注册量达14万家，2024年新增超8.8万家，市场集中度低（CR5为18%） [20]；市场竞争格局多元，专业智能品牌（如小佩、霍曼，占32%）、传统用品转型品牌（如Pidan，占28%）、科技跨界企业（如小米、松下，占40%）各有优势 [21]；2024年中国宠物市场规模预计达3453亿元，宠物用品市场规模达513亿元，其中宠物智能用品市场规模为102亿元，约占宠物用品市场的20% [24][26] - **消费结构特征**：养宠年均消费达4440元，宠物智能用品是宠物用品的主要支出项，占比达50.8% [28][30] 养宠人群需求与行为解码 - **用户画像**：宠物科技消费品用户主要为高线城市24-34岁的猫狗主人，女性略多（57.1%） [34][35]；一线及新一线城市用户合计占比达66% [35] - **信息获取与触媒习惯**：消费者主要通过小红书种草（39.6%）、抖音宠物博主测评推荐（39.0%）获取宠物信息，偏好实用干货型（45.3%）和专业测评型（40.6%）内容 [37][38] - **养宠动机与痛点**：主要养宠动机是喜欢小动物（46.8%）、陪伴需求（43.5%）和情感寄托（41.3%） [45]；主要养宠痛点包括毛发/异味难以根治（42.5%）、宠物无人照顾（38.4%）以及宠物医疗成本高/就医不便（29.9%） [49][50] - **消费行为**：超过半数（55.6%）消费者在宠物智能用品上的年消费总额集中在501-2000元 [54][58]；最受欢迎的购买品类是满足基本需求和环境清洁的产品，如自动饮水机（购买率37.0%）、自动喂食器（34.8%）、宠物吸尘器/吸毛器（34.5%） [60][61] - **产品选购关注点**：消费者最关注功能实用性（51.5%）和价格合理性、性价比（51.0%），产品主要吸引点在于操作便捷与稳定性（48.8%）、数据记录与分析（40.9%） [64][65][67] - **购买与使用渠道**：约7成用户选择线上渠道，电商平台（如淘宝、京东）是首要渠道，品牌官方网站/APP也表现强劲 [69][71]；自动饮水机、自动喂食器、智能猫砂盆为高频使用产品 [74][75] - **使用痛点与期待**：产品使用痛点集中在智能产品价格高（26.0%）、耗材价格高（25.6%）、市场产品同质化严重（25.1%） [79][80]；超七成消费者养宠智能化程度达基础以上，对多宠精准识别分配（31.9%）、智能清洁联动（25.3%）等功能期待最高 [85][86][89][90]；对未来产品的期待集中于设备自动适配需求（48.4%）、宠物行为习惯分析（42.8%）和多设备联动（37.6%） [94][95] 宠物友好产品趋势与典型案例 - **核心趋势**：智能化是技术核心驱动力，健康化是核心价值锚点，个性化是体验升级关键 [105][106]；2025年AI陪伴机器人成为关键增长赛道，具备多模态感知、自然语言处理等技术 [107] - **穿戴设备（穿）**：典型品类为智能项圈、健康监测穿戴设备，选购要点包括定位技术与精度、信号稳定性、续航能力和防水等级 [109][110][112]；典型案例为星联未来宠物追踪器（SATELLAI Tracker），支持卫星定位与通信 [111] - **饮食设备（食）**：典型品类为智能喂食器、智能饮水机，选购要点包括防卡粮、出粮精准度（理想误差≤5g）、容量、封闭性等 [113][116]；典型案例为小佩宠物AI智能可视喂食器，具备广角夜视镜头、AI宠物识别和远程投喂功能 [113][116] - **清洁护理设备（用）**：典型品类为宠物吸尘器/吸毛器、宠物剃毛器，选购要点包括吸力（优先200AW以上）、续航能力（40分钟+）、刷头防缠绕设计、过滤系统精度等 [118][120][123]；典型案例为CEWEY DS18宠物吸尘器，吸力达220AW，具备防缠绕系统和HEPA滤网 [120][123]；智能猫砂盆选购需关注入口尺寸、安全防护、清洁功能等 [126][127]；典型案例为CATLINK大白智能猫砂盆，具备猫脸识别、健康监测和大容量便仓 [128][130] - **人宠共居环境设备（居）**：典型品类为空气净化器、适宠空调，选购需兼顾“宠物适配性”（如防误触、低噪音）与“人居舒适度” [131][132][133]；典型案例包括美的小山竹宠物空气净化器（具备大吸力浮毛科技、除菌除味）和华凌神机二代Pro挂机空调（具备智清洁功能，除菌率高达99.9%） [133]

公司战略与核心理念 - 公司提出“All in AI”战略，将AI技术全面融入网络算力、家庭产品及个人产品等领域 [3] - 公司践行“AI for all”与“AI透明，科技普惠”理念，旨在通过技术创新服务人民美好生活并解决数字鸿沟问题 [3] - 公司的使命愿景已升级为“成为网络连接和智能算力的领导者”，以更好地承载AI家庭发展蓝图 [6] AI家庭产品规划与落地 - 公司针对性地提出“AI家庭四大件”规划，并划分为安心、关心、悦心、省心四大体验区进行场景化落地 [3][4] - AI家庭与传统智慧家庭在应用、技术选择及受众人群上存在显著差异 [3] - 公司未来将持续深化全品类AI终端布局，将AI技术更深融入家庭生活场景，实现“算力普惠，AI向实” [6] 产品功能与场景应用 - “安心”区产品聚焦安全守护，如AI中屏监测老人血压与燃气泄漏，国民AI手机拦截诈骗电话，智能摄像头采用物理全遮蔽设计保障隐私 [4] - “关心”区产品强调情感连接，如FTTR全光中屏解析家人习惯，AI宠物Mochi提供情绪陪伴，自由屏联动云pad看护孩子学习 [4] - “悦心”区产品提供互动陪伴，如AI媒体算力主机提供专业健身指导，4K机顶盒支持双人竞技游戏 [4] - “省心”区产品优化家庭网络，如中兴星云·晴天PoE全屋套装即插即用，智慧生活APP一键规划WiFi组网，随身WiFi F50 Pro一碰即连 [4] 市场竞争优势与基础 - 公司在AI家庭领域具备三方面优势：深厚市场基础（家端产品年发货量超1亿台，连续4年全球份额第一）、全链路技术能力（端侧、系统、云端产品方案）、坚定用户导向（重点研究“一老一少”需求） [5] - 公司在云终端领域以44.5%的市场占有率蝉联中国市场冠军，服务超1000万云电脑用户，为AI家庭提供坚实算力支撑 [6] - 公司家端产品年产能超1亿台，并通过“3+3+N”智能工厂构建完整供应链 [5] 技术创新与生态合作 - 公司在技术创新上持续深耕底层算法与产品应用，并将工业机器人底层技术、感知技术、5G/6G技术融入家庭终端 [6] - 公司通过生态开放聚合互联网厂家与运营商，共同开发落地AI应用平台 [3][6] - 公司强调“以人为本”的开发逻辑，不追求性能极致而聚焦用户真实需求，避免功能堆砌 [5]

互联网技术赋能景区运营管理 - 分时预约系统有效疏导客流，缓解黄金周拥堵问题 [1] - 人脸识别闸机实现游客刷脸通行，减少排队时间 [1] - 智能摄像头构建全天候防护网，具备危险区域预判和遗失物品追踪功能 [1] - 后台数据大屏实时显示客流动态，助力管理人员灵活调配接驳车辆与保洁资源 [1] 数字技术提升游客体验 - VR全景预览与直播功能使游客可实现云端游览 [3] - AR导览技术通过扫描碑刻呈现历史故事音频 [3] - 微信小程序提供语音问询解答与精准路线规划服务 [3] - 索道排队区设置充电吧台优化游客等待体验 [3] 社交平台驱动景区营销变革 - 抖音平台航拍内容引发用户模仿打卡行为 [4] - 小红书秘境机位分享带动小众景点知名度提升 [4] - 非遗匠人直播展演通过互动形式增强文化传播力 [4] - 用户生成的每张照片与视频均可能成为流量入口并影响消费决策 [4] 智慧景区建设的人文平衡 - 部分景区存在过度追求数字化硬件而忽视原住民生活体验的现象 [4] - 算法推荐过度使用可能导致商业配套同质化，侵蚀地方特色 [4] - 真正智慧景区需在智能设施与市井烟火间取得平衡，使数据服务于游客体验 [4] 景区互联网化转型战略 - 公司以线下业务为基础，互联网作为核心渠道进行转型升级 [7] - 通过小程序搭建商城系统，公众号实施推广，社群开展精准营销 [7] - 最终实现互联网化营销的商业模式创新 [7]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收63.64亿元，同比增长47.80%，归母净利润4.67亿元，同比增长45.08% [1][2] - 2025年第三季度单季实现营收25.07亿元，同比增长60.44%，归母净利润1.92亿元，同比增长67.3%，增速较上半年明显提升 [3] - 2025年第三季度归母净利率达7.66%，同比提升0.32个百分点，整体毛利率为37.2%，同比提升0.66个百分点 [3] 盈利能力与费用分析 - 公司利润率优化主要受益于核心品类毛利率向好及费用率优化，NAS产品在高毛利率的欧美国家份额提升带动整体毛利率 [3] - 2025年第三季度销售费用率为19.5%，同比增加0.35个百分点，管理费用率为3.2%，同比下降1.28个百分点 [3] - 2025年第三季度整体期间费用率为27.6%，同比下降0.75个百分点，降费效果明显 [4] 核心业务发展 - NAS产品认可度迅速提升带来快速增长，DH系列NAS产品在C端市场取得较好表现和份额，可维持较优毛利率和价格灵活度 [3][5] - 充电及移动电源类产品因国内3C认证要求提升而获得份额提升，未来将聚焦安全性和质量以推动高端化迭代，提升利润率水平 [3][5] - AI NAS产品预计明年进入海外众筹阶段，有望形成配套硬件如智能摄像头的发展生态，促进公司整体品类丰富度提升 [5] 市场与渠道拓展 - 公司境外营收占比持续提升，海外业务保持高增态势，在德国、日本、美国等主要国家布局深入 [3][5] - 海外线下渠道逐步进入并提升渗透率，进入国家数量逐步提升 [5] - 音视频类产品中AI耳机及智能摄像头预计持续拉动后续增长 [5]