工业增加值增长情况 - 5月份规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%，1-5月累计增长6.3% [1] - 分三大门类：采矿业增长5.7%，制造业增长6.2%，电力/热力/燃气及水生产供应业增长2.2% [1] - 分经济类型：股份制企业增长6.3%（最高），私营企业增长5.9%，国有控股企业增长3.8% [1] 行业增长分化特征 - 41个大类行业中35个实现增长，铁路/船舶/航空航天运输设备制造业增速达14.6%（最高），汽车制造业增长11.6%，电气机械增长11.0% [2] - 新能源相关行业表现突出：新能源汽车产量增长31.7%，太阳能电池产量增长27.8%，风力发电量增长11.0% [4] - 传统建材行业承压：水泥产量下降8.1%，平板玻璃下降5.7%，非金属矿物制品业增加值下降0.6% [2][4] 重点工业产品产量 - 钢材产量12743万吨（+3.4%），十种有色金属683万吨（+2.9%），乙烯303万吨（+14.4%） [3] - 工业机器人产量69056套（+35.5%），集成电路424亿块（+11.5%），发电机组3275万千瓦（+43.1%） [4] - 能源产品分化：原煤40328万吨（+4.2%），原油加工量5911万吨（-1.8%），天然气221亿立方米（+9.1%） [4] 产销与出口数据 - 工业企业产品销售率95.9%（同比-0.8百分点），出口交货值12682亿元（+0.6%） [3][5] - 计算机通信设备产量增长显著：微型计算机设备2994万台（+8.1%），但智能手机9100万台（-1.7%） [4]

经济总体表现 - 5月经济保持良好增长态势，生产法拟合的当月GDP增速约为5.6%，与前值持平[1] 消费 - 5月社零同比增长6.4%，商品消费快于服务消费，以旧换新和悦己情绪类消费是拉动项[1][3][7][14] - 家电类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类分别增长53.0%、33.0%、30.5%、25.6%，体育娱乐用品类、金银珠宝类分别增长28.3%、21.8%[7][14] 制造业 - 1 - 5月制造业投资边际下滑0.3pct至8.5%，设备工器具购置投资增速为17.3%，装备制造业是主要拉动力[1][23] 基建 - 1 - 5月狭义基建投资累计增速5.6%，较上月回落0.2个百分点，水利投资是主要支撑但增速连续4个月回落[1][29] 房地产 - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%，估算当月投资增速为 - 11.98%，销售和投资均承压[1][49] 工业 - 5月工业增加值同比实际增长5.8%，环比增长0.61%，1 - 5月同比增长6.3%，制造业仍是关键[54][56] - 铁路船舶航空航天、汽车、电气机械和计算机电子设备同比增速分别为14.6%、11.6%、11%和10.2%[58] 就业 - 5月城镇调查失业率从5.1%下降到5.0%，本地户籍人口失业率从5.2%降至5.0%，外来户籍和外来农村人口失业率分别涨0.2pct至5.0%和4.9%[1][68] 风险提示 - 存在国内经济下行、政策落实不及预期、市场信心恢复不及预期、外需走弱等风险[2][79]

消费市场 - 5月社零总额同比增长6.4%，创2024年以来阶段性新高，家电音像、通讯器材同比分别增长53.0%和33.0% [3] - 限额以上必需品、限额以下商品零售、餐饮收入同比分别增长9.6%、5.3%、5.9%，增长稳健 [3] 投资市场 - 5月固定资产投资同比2.7%，降至年内新低，房地产开发投资同比-12.0%，跌幅扩大 [4] - 广义基建投资同比9.8%，电力热力燃气和水的生产及供应业同比增长25.1%，基础设施（不含电力等）投资增速降至4.9% [4] - 制造业投资同比7.6%，仍位于相对高增区间 [4] 房地产市场 - 5月住宅销售面积同比跌幅加深至-4.6%，新开工、竣工面积同比分别为-18.2%、-22.1% [5] - 全国新建及二手住宅环比分别下跌0.2%和0.5%，一线城市二手住宅环比跌幅达0.7% [5] 工业市场 - 5月工业增加值同比回落至5.8%，采矿业持平，公用事业小幅上行，制造业回落 [5] - 出口优势行业生产维持较高增长，汽车、计算机通信和其他电子设备、电气机械和器材增加值同比均超10% [5] 政策预期 - 预计近期可能再度小幅降息10BP稳定房地产市场预期，7月前后可能加码消费补贴2000亿对冲出口下滑风险 [5]

工业生产 - 5月规上工业增加值同比增长5.8%，增速较上月回落0.3个百分点，预计6月降至5.2%左右[1][4][6] - 5月工业企业出口交货值同比增速从上月的0.9%回落至0.6%，拖累工业生产[4] - 5月汽车、电气机械及器材、计算机等行业增加值同比保持较快增长[5] 消费市场 - 5月社零同比增长6.4%，增速较上月加快1.3个百分点，预计6月有所放缓[7][9] - 5月家电、通讯器材等补贴政策范围内商品零售额延续两位数高增，汽车零售额与销量增速差大[7][8] 固定资产投资 - 1 - 5月固定资产投资累计同比增长3.7%，较前值回落0.3个百分点，当月同比增速为2.7% [1][10] - 1 - 5月制造业投资累计同比为8.5%，预计1 - 6月降至8.3%左右[10][11] - 1 - 5月房地产投资累计同比为 - 10.7%，降幅较前值扩大0.4个百分点，下半年降幅或收窄[11] - 1 - 5月基建投资（不含电力）累计同比增长5.6%，增速较上月回落0.2个百分点，后期有望提速[12] 失业率与政策 - 5月全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点[13] - 下半年央行有望继续降息，财政和房地产支持政策将出台新措施[3][13][14]

经济整体表现 - 5月经济有韧性，工业增加值同比+5.8%、服务业生产指数同比+6.2%，社零同比+6.4%，固定资产投资累计同比3.7%，出口同比4.8%[3] - 经济不同领域呈三重分化，政策支持领域、新质生产力、房地产和无补贴消费表现各异[3] - 经济数据分化体现为价格分歧，上半年CPI连续负增长、PPI降幅扩大，核心CPI同比增速企稳回升[3] 各领域具体情况 - 工业维持强劲但高技术制造业边际走弱，5月工业增加值同比+5.8%，高技术制造业同比增速从10%降至8.6%[3] - 6.4%的社零增速远超市场预期，“抢国补”影响大，5种以旧换新产品销售增速从28.5%提至34.1%[3] - 固定资产投资走弱有价格因素，5月固投累计增速从4.0%降至3.7%，PPI同比从-2.7%降至-3.3%[3][4] 投资细分情况 - 制造业投资设备更新是主要驱动，5月累计增速从8.8%降至8.5%，前5个月设备工器具购置投资增长17.3%[5] - 基建投资公共管理业是5月增速下行主要拖累，广义基建累计增速从10.9%降至10.4%[5] - 房地产销售小幅下降、投资维持低位，销售面积累计增速从-2.8%降至-2.9%，投资累计增速从-10.3%降至-10.7%[5] 后续关注问题 - 预计完成全年5%左右经济发展目标，下半年关注耐用品消费透支、出口增速降幅、政策应对问题[3]

可支配收入与工资关系 - 2024年全国居民人均可支配收入41314元，人均工资性收入23327元，工资性收入占比56.5%；2025年1季度占比57.3%，属历史同期偏高水平[3][13] 不同群体工资增速 - 2024年城镇居民人均工资性收入增速5.04%，农村为6.94%；2025年1季度，GDP增速5.4%，农村居民工资增速6.71%，城镇居民为5.16%[4][16] - 2024年城镇私营单位就业人员平均工资增速1.7%，非私营增速2.8%[5][23] - 城镇非私营单位工资水平前三行业稳定，但增速波动大，2023 - 2024年增速前三和后三行业有变化[6][25] 工资总额行业倾斜 - 2024年城镇非私营单位工资总额20.53万亿，近几年政府服务型行业占比稳定，“旧经济”占比回落，居民服务型和“实体产业”占比上行[7][27][29] 工资与转移性支出增速 - 2023 - 2024年工资增速快于个税，2025年1季度个税增速7.1%，工资性收入增速5.9%[8][32] - 2024年住房公积金缴存额增长4.67%，城镇非私营工资总额增速4.04%，城镇私营单位人均工资增速1.7%[37]

工业生产 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61%，1-5月累计增长6.3% [2] - 装备制造业和高技术制造业表现突出，分别增长9.0%和8.6%，高于整体工业增速3.2和2.8个百分点 [2] - 3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产量同比分别增长40.0%、35.5%、31.7% [2] - 制造业PMI为49.5%，环比上升0.5个百分点，企业预期指数达52.5% [2] 服务业 - 5月服务业生产指数同比增长6.2%，增速环比加快0.2个百分点 [3] - 信息技术服务业、租赁商务服务业、批发零售业分别增长11.2%、8.9%、8.4%，显著高于服务业平均水平 [3] - 铁路运输、航空运输、互联网软件等行业商务活动指数位于55%以上高景气区间 [3] 消费市场 - 5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，环比增长0.93% [4] - 升级类商品销售强劲，金银珠宝类、体育娱乐用品类零售额分别增长21.8%、28.3% [4] - 以旧换新政策推动家电、通讯器材、文化办公用品零售额分别增长53.0%、33.0%、30.5% [4] - 1-5月网上零售额60402亿元，同比增长8.5%，实物商品占比达24.5% [4] 固定资产投资 - 1-5月全国固定资产投资（不含房地产）增长7.7%，制造业投资增长8.5% [5] - 高技术产业投资表现亮眼，信息服务业、航空航天器制造业投资分别增长41.4%、24.2% [5] - 房地产开发投资下降10.7%，商品房销售面积和销售额分别下降2.9%、3.8% [5] 对外贸易 - 5月货物出口增长6.3%，1-5月累计出口增长7.2%，机电产品出口占比60% [6][7] - 民营企业进出口占比提升至57.1%，同比提高2.4个百分点 [6] - 一般贸易进出口占比64.2%，保持主导地位 [6] 就业与价格 - 5月城镇调查失业率5.0%，环比下降0.1个百分点，企业周均工作时间48.5小时 [8] - 核心CPI同比上涨0.6%，涨幅环比扩大0.1个百分点，食品中鲜果价格上涨5.5% [9] - PPI同比下降3.3%，工业品价格仍处低位 [10]

工业投资增长 - 5月工业投资同比增长11.6% [1] - 采矿业投资增长5.8% [1] - 制造业投资增长8.5% [1] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长25.4% [1] 分产业投资表现 - 第一产业投资3847亿元，同比增长8.4% [1] - 第二产业投资67996亿元，增长11.4% [1] - 第三产业投资120104亿元，下降0.4% [1] 基础设施投资细分 - 基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.6% [1] - 水上运输业投资增长27.2% [1] - 水利管理业投资增长26.6% [1] - 航空运输业投资增长4.7% [1]

工业增加值增长情况 - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，1-5月累计增长6.3% [5] - 采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增长6.2%，电力/热力/燃气及水生产供应业增长2.2% [2][5] - 高技术制造业表现突出，5月同比增长8.6%，1-5月累计增长9.5% [5] 分经济类型增长 - 股份制企业增速最高达6.3%，私营企业增长5.9%，国有控股企业增长3.8% [2][5][6] - 外商及港澳台投资企业增长3.9%，增速低于其他经济类型 [2][5] 重点行业表现 - 汽车制造业增长11.6%，铁路/船舶/航空航天等运输设备制造业增长14.6%，电气机械和器材制造业增长11.0% [2][6] - 计算机/通信/电子设备制造业增长10.2%，有色金属冶炼和压延加工业增长8.1% [2][6] - 非金属矿物制品业下降0.6%，是少数负增长行业之一 [2][6] 主要产品产量 - 新能源汽车产量124.5万辆，同比增长31.7%，显著高于汽车行业整体11.3%的增速 [3][6] - 乙烯产量303万吨，同比增长14.4%；工业机器人产量69056套，增长35.5% [3][6] - 钢材产量12743万吨增长3.4%，水泥16500万吨下降8.1%，原油加工量5911万吨下降1.8% [3][6] 能源与发电 - 原煤产量40328万吨增长4.2%，天然气产量221亿立方米增长9.1% [6] - 太阳能发电量471亿千瓦时增长7.3%，风力发电量917亿千瓦时增长11.0% [6] - 水力发电量991亿千瓦时下降14.3%，火力发电量4615亿千瓦时增长1.2% [6] 产销与出口 - 工业企业产品销售率95.9%，同比下降0.8个百分点 [4][6] - 出口交货值12682亿元，同比名义增长0.6% [4][6]

固定资产投资总体情况 - 2025年1-5月全国固定资产投资（不含农户）达191947亿元，同比增长3.7% [5] - 5月单月固定资产投资环比增长0.05%，2025年1-5月环比增速波动区间为0.05%-0.56% [1][15] 分产业投资表现 - **第一产业**：1-5月投资3847亿元，同比增长8.4%，农林牧渔业增速达9.1% [2][5] - **第二产业**：1-5月投资67996亿元，增长11.4%，其中工业投资增长11.6%（采矿业+5.8%，制造业+8.5%，电力/热力/燃气+25.4%） [2][3][5] - **第三产业**：1-5月投资120104亿元，下降0.4%，但基础设施投资（不含电力等）增长5.6%，其中水上运输业+27.2%、水利管理业+26.6% [2][3][5] 分行业投资亮点 - **制造业细分领域**：汽车制造业增长23.4%，铁路/船舶/航空航天设备制造业增长26.1%，通用设备制造业增长17.5% [5][6] - **能源相关行业**：电力/热力/燃气及水生产供应业投资增长25.4% [3][5] - **传统工业**：有色金属冶炼和压延加工业增长14.3%，金属制品业增长11.0% [6] 分地区投资差异 - 东部地区投资增长0.5%，中部地区增长4.5%，西部地区增长4.9%，东北地区增长2.1% [3] 分企业类型投资 - 内资企业固定资产投资增长3.7%，港澳台企业增长6.5%，外商企业下降13.4% [4][6] - 国有控股投资增长5.9%，民间投资同比持平 [5] 投资构成分析 - 设备工器具购置投资增长17.3%，建筑安装工程增长1.2%，其他费用增长2.4% [5]