11月27-28日， WISE2025商业之王大会来了！ 2025年的商业世界，一场完完全全的魔幻现实主义。 有人预言增长见顶，开始研究怎么躺平；有人直呼红利消失，扭头变成了主理人；有人选择埋头"邪修"营销野路子，渴望另辟蹊径。 也有人一批"I人"不声不响，大造新船，悄悄挺进到了AI、新能源、生物科技的新海域。 一切都在证明，这不是一场普通的周期波动。对中国商业来说，这是一场结构性的转身，一次必须面对的"系统重启"。旧的游戏规则正在失效，新的生产 力正在破土狂飙，站在浩浩荡荡的时代潮头之上，怎么只甘心做个旁观者？ "这么近，那么美，来看看WISE2025大会"，一场属于创造者的狂欢，即将在11月27-28日的北京，拉开大幕。 如果说每年的WISE都是观察中国商业的绝佳窗口，那今年的主题—"风景这边独好"，则更像一句充满"硬核浪漫"的宣言，它并不是"普信"的乐观，而是 在全球经济充满不确定性的"风暴眼"中，对中国经济独特韧性的一次深度剖析。 我们凭什么能说 "风景这边独好"？ 如果你还在用"内卷"解释一切时，那你可能已经掉队了。 2025年的中国商业，展现出一种难得的"抗造体质"。上半年GDP同比增长5.3%， ...

"我们将在基础设施上投入巨资，这是公司层面的战略豪赌。" 当地时间10月8日，OpenAI CEO山姆·奥特曼（Sam Altman）在最新的播客采访中，从基础设施、投资和产品创新等维度，清晰展示了OpenAI旨在 构建的未来图景。 外媒统计的OpenAI与各科技巨头的关系网 集体押注核心战略路径 OpenAI CEO山姆·奥特曼（Sam Altman） 奥特曼强调："我们的目标是构建能力强大的人工智能系统，包括通用人工智能（AGI）、超级智能，或者无论现在怎么称呼它，然后以真正惠及 人类的方式部署它，让人们能在各种场景下使用。这需要在基础设施、产品以及研究方面投入大量资源。这是我们唯一专注的事情。" 公司层面的战略豪赌 近期，OpenAI与英伟达、AMD（超威半导体）、三星、甲骨文等合作伙伴就大规模AI基础设施建设宣布了总量约1万亿美元（据外媒估算）的合 作。在OpenAI宣布与AMD的合作后，甚至带动了AMD股价盘前一度暴涨。 对此，奥特曼判断称，这一现象不会持续太久，也有点荒谬。"但我们必须适应——3年前我们还只是一个研究实验室，ChatGPT尚未发布，无需 考虑对市场的影响。最近几个月我们不得不快速调 ...

"我们将直接在芯片、软件、系统乃至AI（人工智能）工厂层面与OpenAI合作，帮助他们成为一个完全 自运营的超大规模公司。" 近日，英伟达（Nasdaq：NVDA）CEO黄仁勋在一档播客节目中透露，英伟达与OpenAI达成一项新合 作，后者希望建立自己的完整技术栈。 AI浪潮扑面而来，全球科技巨头正在加大AI基础设施建设力度，全栈AI布局正成为科技巨头角逐AI的 核心壁垒。 《每日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）注意到，在9月底落幕的云栖大会上，中国科技巨头阿 里云在核心定位上正悄然发生转变。阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，"在这个崭新的时代，阿里云的定 位是全栈人工智能服务商"。 基于这一论断，黄仁勋解释，在传统的AI规模定律（预训练、后训练）之上，引入了全新的"思考"推理 定律——即在回答前深度思考、研究和学习。这将使推理能力呈指数级增长（百万倍乃至十亿倍），最 终将智能推向新高度。 事实上，当前全球能实现全栈自研的科技公司仍屈指可数。全栈AI布局，意味着从底层AI基础设施， 譬如芯片、数据中心，云计算层以及模型层等，都需要全栈AI布局厂商有足够的研发和资本支出力量 支撑。眼下，全球AI领域的军备竞赛 ...

OpenAI或正在向垂直整合的"AI帝国"转型。Altman透露公司正进行"激进的基础设施押注"，其规模之大需要整个行业参 与。近期与英伟达、甲骨文、AMD等巨头合作后，他预告更多交易将公布，旨在撬动整个AI产业链。Altman强调AI发展 与能源紧密关联，AI竞赛或已是算力、资本和能源的全方位较量。 这一战略直接解释了OpenAI近期与英伟达、甲骨文、AMD等科技巨头达成的一系列合作。Altman预告， 未来数月将有更多此类合作公布，显示其正试图撬动"从电子到模型分发"的整个产业链。 这或也意味着AI竞赛正从算法转向一场关乎 算力、资本和能源 的全方位斗争。 硬·AI Altman同时将AI的未来与能源的未来直接挂钩，指出AI的指数级增长将需要更廉价、更丰富的能源。他预 测，长期的解决方案将是太阳能加储能与先进核能的结合，并断言核能的成本将是决定其能否快速普及、 进而支撑AI发展的关键变量。 Altman谈到公司愿景时表示，OpenAI不仅仅是研究实验室， 更是集消费者AI订阅服务、超大规模基础设 施运营和前沿AI研究于一体的综合体，致力于构建通用人工智能（AGI）并使其对人类有益。 作者 | 龙 玥 编辑 ...

作者 | 龙 玥 编辑 | 硬 AI 一场由算力驱动的AI能力大跃升可能正在酝酿。 硬·AI 报告认为，投资者需要为2026年可能出现的AI能力阶梯式提升做好准备。 报告描述了即将到来的算力规模：一个由Blackwell GPU组成的1000兆瓦数据中心，其算力将超过5000 exaFLOPs（每秒五百京次浮点运算）。相比之下，美国政府一台名为"Frontier"的超级计算机算力仅略高 于1 exaFLOP。这种量级的算力增长，是市场预期AI能力将出现非线性提升的核心依据。 报告称，尽管许多LLM开发者普遍认同算力投入将带来能力提升，但也有怀疑论者认为，前沿模型的智 能、创造力和解决问题的能力可能存在上限。 据硬AI，摩根士丹利在一份最新报告中表示，市场可能严重低估了即将在2026年出现的一项人工智能领域 的重大利好——由算力指数级增长驱动的模型能力"非线性"飞跃。 根据这份由Stephen C Byrd等分析师撰写的报告， 多家美国大型语言模型（LLM）开发商计划到2025年 底，将其用于训练前沿模型的算力提升约10倍。这一前所未有的算力投入，预计将在2026年上半年产出 结果，构成一个"未被充分重视的催化 ...

近日，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在一次公开对话中证实，公司已正式参与埃隆・马斯克旗下人工智能初创企业xAI的投资。这一举动进一步巩固了 英伟达在人工智能硬件与生态投资领域的双重布局，也反映出其对下一代AI技术竞争的前瞻性押注。 黄仁勋在访谈中毫不掩饰对xAI未来发展的期待。他提到，对xAI当前正在推进的融资进程感到非常振奋，并坦言自己"希望参与到马斯克涉足的几乎所有领 域"。这一表态不仅凸显出马斯克在科技产业中的号召力，也显示出英伟达在AI算力基础之外，正积极通过资本合作拓展其产业影响力。 除了对xAI的积极布局，黄仁勋也回应了关于另一家AI巨头OpenAI的多个热点话题。他表示，英伟达与OpenAI之间的深度合作，将助力后者逐步转型为"自 主托管的超大规模数据中心运营商"。这一表态揭示了OpenAI未来在基础设施层面的战略方向——不再仅仅依赖第三方云服务，而是逐步建立自主可控的算 力集群。 黄仁勋也坦言，自己对OpenAI与AMD之间部分合作的公开宣布"事先并不知情"，并流露出对未能更早投资OpenAI的遗憾。他特别指出，目前OpenAI的营收 正在经历"指数级增长"，显示出其在商业化方面的强劲潜力与市 ...

通过投资萧山基金，充分展现出盈新发展对产业趋势的深刻理解和战略前瞻，传递出公司坚定拥抱科技 创新、致力高质量发展的明确信号。盈新发展表示，未来将继续围绕国家战略导向，深化资本运作与产 业合作，增强综合竞争力与可持续发展能力，为企业长期价值成长赋能。 此次投资也是公司探索业务转型、培育新增长曲线的重要战略举措。借助萧山基金平台，盈新发展将持 续触达前沿科技与创新商业模式，助力传统主业升级和新业务拓展，优化资本配置，夯实多元盈利基 础。 本报讯(记者袁传玺)9月29日，盈新发展（000620）公布，公司全资子公司北京运河长基投资有限公司 作为有限合伙人拟与普通合伙人北京有天私募基金管理有限公司及其他有限合伙人共同签署《杭州萧山 国胜有天创业投资合伙企业(有限合伙)合伙协议》，运河长基与普通合伙人及其他有限合伙人共同投资 设立杭州萧山国胜有天创业投资合伙企业(有限合伙)，合伙企业全体合伙人的认缴出资总额为2亿元。 萧山基金聚焦高端装备制造、新能源、新材料、人工智能、信息技术等硬科技领域，与国家"发展新质 生产力"政策同频共振。盈新发展通过投资借力专业管理，以较低成本、可控风险提前卡位高新成长企 业与核心技术，储备优 ...

xAI巨额融资与创新融资结构 - 马斯克旗下人工智能初创公司xAI有望完成总额高达200亿美元（约合人民币1429亿元）的新一轮融资[3] - 融资完成后，xAI估值有望突破1200亿美元，成为全球初创企业史上第二大单轮融资，仅次于OpenAI今年初的400亿美元融资[4] - 融资结构创新性地分为75亿美元股权融资和125亿美元债务融资，债务部分以英伟达GPU芯片作为抵押品[5] - 英伟达深度参与，作为股权投资者最高投资20亿美元（约合人民币143亿元），形成“股权+订单”的双绑定模式[5] Colossus超级数据中心项目 - 融资资金与xAI正在打造的Colossus 2超级数据中心项目紧密挂钩[7] - Colossus 2项目于2025年3月7日启动，xAI在孟菲斯收购了100万平方英尺的仓库及总计100英亩的相邻地块[7] - 该数据中心将至少搭载55万块英伟达芯片（GB200，少量GB300），未来计划扩展至100万块芯片，整体投资或高达数百亿美元[8] - 相较于已投入运营的Colossus 1，Colossus 2的峰值算力将从800 EFLOPS提升至2000–4000 EFLOPS，增幅约2.5–5倍[9] - 目前xAI每月烧钱约10亿美元，用于训练和推理大模型所需的基础设施投入[9] AI基础设施行业竞争格局 - AI基础设施军备赛加剧，摩根士丹利预测到2028年全球AI基础设施投资将超过3万亿美元[9] - OpenAI宣布与AMD达成价值数百亿美元的合作，计划在2026-2030年采购6吉瓦AMD Instinct GPU，并获得最多1.6亿股AMD认股权证（占比约10%）[10] - Meta计划在2025年投入720亿美元用于AI基础设施建设，包括数据中心和GPU集群[11] - 英伟达CEO黄仁勋指出，AI对计算资源的消耗呈指数级增长，当前AI领域超大规数据中心运营商已形成约2.5万亿美元规模的业务[12]

专题：北京公募基金高质量发展系列活动 新时代、新基金、新价值 在A股本轮上涨行情中，科技板块表现亮眼，中证TMT指数近1年大涨87.29%，显著跑赢上证指数、深 证成指。我们为大家准备了与科技投资相关的系列内容，敬请期待，本期《投资"建"解》，先一起来看 看AI掀起的科技新浪潮与投资新机遇。（数据来源：WIND，截至2025年8月26日。指数数据仅供参 考，不作为任何投资建议或收益暗示。指数过往涨幅不预示其未来表现，也不代表跟踪该指数的指数基 金未来业绩。） Q1、什么是AI？ 人工智能（Artificial Intelligence，简称AI）是计算机科学的一个分支，这一概念最早是在1956年美国达 特茅斯大学的学术讨论会上被提出。简单来说，AI是能够模拟人类智能的系统和机器，其具备感知、 学习、推理、决策和创造等能力，可完成通常需要人类智能的任务。 随着近年来AI技术的崛起，人类已然站在了第四次工业革命的风口，它将改变人类的思维方式和生活 模式。 | 第一次工业革命 | 第二次工业革命 | 第三次工业革命 | 第四次工业革命 | | --- | --- | --- | --- | | 1760-1860 ...

据彭博社报道，英伟达将参与到埃隆·马斯克旗下的人工智能公司 xAI 的新一轮融资当中，参投金额约 20 亿美元。 xAI 该轮募资远超最初计划，总额将达到 200 亿美元。 美国时间 10 月 8 日周三早上，黄仁勋接受 CNBC 电视台采访，表示这笔交易的唯一遗憾是「没有给他更多钱」。黄仁勋说能够得到投资 xAI 的机会，自 己感到非常高兴，「几乎所有埃隆在做的事情，你都会想要随一份子。」 最近一个月以来，英伟达公司发起和参与了多笔直接、间接的巨额投资，均与 AI 领域相关。 9 月 22 日，英伟达突然将向 OpenAI 投资至多 1000 亿美元，获得无投票权股份并与之达成战略合作伙伴关系；OpenAI 将用获得的投资租用或购买英伟达 GPU，用于其 Stargate 数据中心建设。根据安排，随着 Stargate 项目的芯片部署量上升，英伟达将逐步向 OpenAI 支付投资额。 OpenAI 投资的几天前，英伟达收购了当时约合 50 亿美元市值的英特尔股票。新闻公布后，英伟达股价小涨 3.5%——涨出了一整个英特尔的市值；英特 尔股价则暴涨 22%。 值得一提的是，英伟达与 xAI 的投资安排，和与 ...