市场行情概览 - 2026年1月7日，沪深300与创业板指在过去一年（2025年1月至2025年9月）呈现显著上涨趋势，涨幅区间在0%至80%之间 [2] - 当日涨幅前五的行业为综合（+3.859%）、煤炭（+2.467%）、电子（+1.246%）、通信（+1.241%）和电力设备（+0.615%） [3] - 当日跌幅前五的行业为石油石化（-1.73%）、非银金融（-1.128%）、美容护理（-1.025%）、计算机（-0.811%）和银行（-0.722%） [4] 汽车行业：智能驾驶 - 英伟达在CES 2026上发布并开源了名为Alpamayo的推理智驾模型，这是一个具备100亿参数的端到端视觉-语言-动作模型，具备分步骤推理处理罕见场景的能力和一定的决策可解释性 [5][10] - 英伟达同时发布了配套仿真工具AlpaSim和1700小时的物理AI开放数据集，构建了从训练、仿真到闭环测试的全栈智驾解决方案，工具已在GitHub等平台开源 [5][10] - 搭载英伟达智驾方案的车型计划于2026年一季度在美国上路，二季度进军欧洲，下半年在亚洲上路，捷豹路虎、Uber等公司计划利用该模型推动L4级自动驾驶落地 [10] - 该模型的开源有望降低行业开发门槛，加速L2++级智驾功能和L4级Robotaxi在全球的普及，英伟达认为“物理AI的ChatGPT时刻”已经到来 [11] - 2026年，城区智驾功能将在需求端（消费者认可）和供给端（低成本高性能方案）共同推动下加速渗透，功能有望从中高端车型向下沉市场普及 [12] - Robotaxi（自动驾驶出租车）将持续落地，特斯拉、小鹏汽车等公司正完善L2++技术并基于此推出Robotaxi方案，矿山、物流等多场景自动驾驶也将发展 [12] - 智驾与机器人在算法、数据、软件和人才上高度协同，智驾领域的公司有望在机器人领域取得进展 [12] - 报告建议关注智驾产业链感知、决策、执行及运营环节的标的，包括德赛西威、华阳集团、经纬恒润、小鹏汽车、中科创达等 [13] 电子行业：消费电子与元器件 - 2025年电子板块走势强劲，其中PCB（印制电路板）行业在涨幅和业绩上大幅领先，主要受益于AI产品的快速迭代与批量出货 [6][15][16] - 消费电子行业表现较好，受新品出货和国补政策拉动，而被动元件和光学光电行业涨幅相对落后 [6][16] - 传统品类如手机、PC、平板增长平稳，而AI眼镜、AI服务器等新兴品类呈现高速增长趋势 [6][16] - 2026年投资主线围绕四大方向：1) 苹果产业链，预计2026年将推出iPhone 17E、折叠屏iPhone和AI眼镜，进入三年创新周期 [17]；2) 华为鸿蒙产业链，鸿蒙OS6支持多种AI智能体，未来随着供应链国产化提升，销量有望增长 [17]；3) AI眼镜产业链，以Meta为代表的产品销量攀升，有望成为千万至亿级销量的终端 [17]；4) OpenAI终端硬件产业链，其入局有望打造爆款原生AI硬件 [17] - 零组件升级趋势集中在：1) 光学：为支持多模态AI交互，手机光学性能持续升级 [18]；2) 电池及快充：应对更高功耗，钢壳电池、掺硅负极、固态电池等技术应用，带电量与快充功率提升 [18]；3) 散热：AI终端热管理挑战加剧，VC均热板、微泵液冷、微型风扇等方案被采用 [18]；4) 结构及工艺：盖板玻璃向超硬、防刮等方向升级，3D打印、MIM等工艺应用更广 [18] - 元器件方面：1) AI终端侧：SoC升级推动PCB向高阶、高密度发展，折叠屏设备增加FPC（柔性电路板）用量 [19]；2) AI算力侧：AI芯片迭代提升PCB需求和规格，服务器功耗提升推动供电架构从交流UPS向HVDC和SST升级，带动功率器件及MLCC、钽电容等被动元器件用量与规格双升 [19] - 报告建议2026年关注AI算力与终端共振下的高景气方向，受益标的包括工业富联、立讯精密、胜宏科技、沪电股份、顺络电子等 [20] 公司研究：盐湖股份 - 盐湖股份发布2025年业绩预告，预计归母净利润为82.9-88.9亿元，同比增长77.78%-90.65%，其中第四季度归母净利润为37.9-43.9亿元，同比增长148.9%-188.3%，环比增长90.5%-120.7%，业绩超预期 [22] - 业绩增长主要受益于钾、锂产品景气度回暖，以及公司确认递延所得税资产 [22] - 2025年公司主要产品产销量：氯化钾产量约490万吨（同比-1.2%），销量约381.43万吨（同比-18.4%）；碳酸锂产量约4.65万吨（同比+16.2%），销量约4.56万吨（同比+9.7%） [24] - 2025年氯化钾（60%粉，青海地区）均价为3,002元/吨，同比上涨21.5%；碳酸锂（电池级）均价为7.57万元/吨，同比下降16.5% [24] - 公司拟以现金46.05亿元收购控股股东中国盐湖持有的五矿盐湖51%股权 [7][22] - 五矿盐湖拥有氯化锂保有资源量164.59万吨，氯化钾保有资源量1,463.11万吨，已建成碳酸锂年产能1.5万吨、钾肥年产能30万吨等 [24] - 报告上调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为85.57、109.75、127.49亿元（原预测值为52.48、57.74、61.07亿元），对应EPS分别为1.62、2.07、2.41元/股 [7][22] - 看好公司通过收购巩固国内氯化钾龙头和碳酸锂低成本典范的地位，并积极融入五矿体系，维持“买入”评级 [7][23] 公司研究：赛力斯 - 赛力斯2025年12月新能源车销量为6.10万辆，同比增长63.4%；2025年全年新能源车销量为47.23万辆，同比增长10.6% [8][26] - 问界品牌2025年12月新车交付超5.7万辆，再创单月交付新高；2025年全年新车交付超42万辆 [8][26] - 主力车型表现：问界M7上市72天大定破10万辆，2025年11月销量已突破2.5万辆；问界M8上市8个月交付突破15万辆，峰值月销超2万辆；问界M9上市20个月累计交付超26万辆 [27] - 鉴于公司推出购置税兜底政策影响未交付产品毛利率，报告小幅下调业绩预测，预计2025-2027年归母净利润为89.0、126.9、162.8亿元（原预测下调幅度分别为14.1、11.5、6.4亿元） [8][26] - 展望2026年，问界新M7、M8将继续贡献增量，定位25万级的问界M6有望上市，此外还有M9加长版、M5改款等新车型 [28] - 智驾方面，华为乾崑ADS5持续研发；渠道方面，问界2025年新增用户中心超80家，总规模近400家；海外市场，公司港股IPO后将加速销售体系建设 [28] - 公司新看点包括：1) 华为乾崑智驾2026年将有80款合作车型上市，公司作为华为引望股东有望获得投资收益及技术优先搭载权益 [28]；2) 公司旗下赛力斯凤凰与火山引擎合作攻关智能机器人技术，利用工厂场景加速技术迭代 [28][30] - 报告维持对公司“买入”评级 [26]

行业核心观点 - 全球存储芯片行业因严重短缺导致价格大幅飙升 预计2025年第四季度三星电子营业利润将同比飙升160%至16.9万亿韩元（约117亿美元）[1] - AI强需拉动存储芯片价格 预计2026年第一季度存储合约价格将继续攀升 涨幅将达到30%至40%[1] - 存储芯片持续供不应求将推动产业链业绩高增长[1] 公司业务动态 - 万润科技半导体存储器业务的实施主体为控股子公司万润半导体 该公司2024年将新增DRAM业务以培育新增长点[2] - 大为股份半导体存储业务主要产品包括NAND和DRAM两大系列 其全资子公司大为创芯的DRAM产品线涵盖DDR3、DDR4、LPDDR4X、LPDDR5及DDR5 Memory module产品[2]

美股市场指数表现 - 道琼斯指数开盘上涨0.27%，报49593.63点，上涨131.55点 [1][2] - 标普500指数开盘微涨0.01%，报6945.23点，上涨0.41点 [1][2] - 纳斯达克指数开盘下跌0.11%，报23521.50点，下跌25.67点 [1][2] - 纳斯达克100期货下跌0.17%，报25777.50点，下跌44.50点 [2] - 标普500期货下跌0.02%，报6986.50点，下跌1.25点 [2] - 中国金龙指数下跌0.54%，报7794.07点，下跌42.36点 [2] 黄金与白银行业 - 黄金与白银相关矿业公司股价普遍重挫 [2] - 赫克拉矿业与First Majestic Silver股价下跌超过5% [2] - 泛美白银与金田公司股价下跌超过4% [2] - 巴里克黄金公司股价下跌超过2% [2] - 现货黄金价格下跌1% [2] - 现货白银价格下跌近5% [2] 科技行业 - 科技股多数下跌 [2] - 西部数据公司股价下跌超过5% [2] - AMD公司股价下跌超过2% [2] 中概股 - 中概股表现涨跌不一 [2] - 再鼎医药股价上涨超过5% [2] - 世纪互联股价上涨超过4% [2] - 禾赛科技与网易股价下跌超过2% [2]

事件概述 - 2026年CES开幕，英伟达、英特尔、AMD等北美头部算力厂商密集更新新产品进展 [2] 英伟达 (NVIDIA) - 宣布新一代AI平台Rubin已进入全面量产阶段，包含六款新型芯片：Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6交换机、ConnectX-9超级网卡、BlueField-4 DPU及Spectrum-6以太网交换机 [3] - Rubin GPU在训练任务的运行速度是Blackwell架构的3.5倍，在推理任务的速度达到了Blackwell的5倍，峰值运算能力达50 Petaflops [3] - 相较于Blackwell平台，Rubin推理阶段的token成本最高降低10倍，并将训练混合专家模型（MoE）所需的GPU数量减少至原来的1/4 [3] - 推出由BlueField-4驱动的推理上下文内存存储平台，在特定场景下每秒处理的token数提升最高达5倍，并实现同等水平的能效优化，有助于帮助AI Agent保留长期记忆 [3] - 微软和Coreweave将成为2026下半年首批部署Rubin的客户，微软的下一代Fairwater AI超级工厂将配备Vera Rubin NVL72机架级系统，规模可扩展至数十万颗Vera Rubin芯片 [3] - 公司强调物理AI的应用前景，表示物理AI的ChatGPT时刻快要到来，并发布了Alpamayo系列VLA开源AI模型和工具用于自动驾驶车辆开发 [3] - DRIVE系统正式进入量产阶段，首先应用于梅赛德斯-奔驰CLA，计划2026年在美国上路，该车将搭载L2++级自动驾驶系统，采用“端到端AI模型+传统流水线”的混合架构 [3] AMD - 推出基于MI 455X的Helios机架，采用全液冷设计，配备四个Instinct MI455X GPU和一个EPYC Venice Zen6 CPU [4] - MI500系列芯片正在开发中，将采用2nm工艺，随着该系列在2027年推出，公司有望在4年时间内将AI性能芯片提升1000倍 [4] 英特尔 (Intel) - 推出首款基于18A制程节点打造的计算平台，正式发布了基于18A工艺的最新一代客户端处理器英特尔酷睿Ultra 3系列（代号Panther Lake） [4] - 酷睿Ultra 3平台的总AI算力达到180 TOPS，其中GPU贡献了120TOPS，成为业内首个能在本地运行700亿参数大语言模型并支持32k上下文的客户端芯片 [4] - 首批搭载酷睿Ultra 3处理器的消费级笔记本电脑将于2026年1月6日开启预售，并于2026年1月27日起在全球范围内面市，更多产品设计将于2026上半年陆续推出 [4]

文章核心观点 - 中国新兴产业正经历从“规模追赶”到“价值重估”的历史性转变 在全球经济格局调整与科技竞争加剧背景下 中国先进制造、科技及大消费领域的龙头公司面临重估机会 [1] - 先进制造领域产业成熟且全球竞争力稳固 盈利能力突出且估值更具性价比 价值重估空间广阔 [1][2] - 新兴科技产业中 硬科技处于成长初期但资本市场给予高估值 应用端（如互联网）盈利预测不弱于海外且估值更具吸引力 有望受益于AI趋势 [1][2] - 大消费领域 商品消费盈利能力强劲但全球化不足 服务消费尚处发展初期但潜力巨大 消费板块整体估值具备较高性价比 [1][3] - 投资建议聚焦于电新、交运设备、通信设备、电子及服务消费等产业的龙头公司 这些公司有望凭借创新优势、全球竞争力或消费结构转型实现估值提升与成长 [3] 新兴科技产业 - 中国新兴科技产业（如半导体、创新药、通信设备）整体仍处于成长初期 在营收规模和盈利能力上与国际龙头尚有差距 但资本市场已给予较高估值 体现了对技术自主与产业追赶的乐观预期 [2] - 具备技术壁垒、国产替代空间大的方向将更受益于后续发展 [2] - 互联网等应用端龙头企业的盈利预测不弱于海外龙头 且估值水平更具吸引力 [2] - 随着大模型迭代与AI应用落地提速 互联网平台企业作为流量入口 有望充分受益AI产业趋势红利 迎来估值修复与成长共振 [2] 先进制造产业 - 国内先进制造产业发展相对成熟 凭借完备的工业体系和显著的效率成本优势 已在全球范围内建立起稳固的竞争力 [2] - 新能源领域中 锂电规模与盈利能力全球领先 头部企业估值普遍低于海外龙头 性价比优势突出 [2] - 风电盈利能力虽弱于海外 但估值同样较低 [2] - 高端装备、新材料行业盈利能力与海外龙头相当 估值处于合理水平 但全球扩张仍有较大提升空间 [2] - 后续可重点关注盈利能力突出、全球化布局深入的龙头价值重估 以及优质制造企业出海扩张的投资机遇 [2] 大消费产业 - 在商品消费领域 中国龙头企业（如高端白酒、饮料等）已展现出强劲的盈利能力 但其增长仍高度依赖内需市场 [3] - 商品消费全球化程度不足 导致营收与市值体量较国际龙头仍有差距 [3] - 服务消费整体处于发展早期 规模与盈利能力较海外龙头较低 [3] - 从估值维度看 消费板块整体具备较高性价比 [3] - 后续可重点关注中国消费结构转型带来的服务消费龙头成长机遇 以及具备全球化潜力的特色商品消费品牌 [3] 投资建议 - 推荐受益于盈利能力和全球竞争优势突出 估值有望实现提升的电新、汽车、机械、军工等先进制造产业龙头 [3] - 推荐受益于中国创新能力快速提升 盈利有望快速成长的通信设备、电子、创新药、互联网等新兴科技龙头 [3] - 推荐受益于消费结构转型 产业规模有望增长的服务消费、大众品等产业龙头 [3]

中国对日本实施两用物项出口管制 - 中国商务部宣布加强对日本的两用物项出口管制 此举是对日本首相高市早苗发表涉台错误言论的回应 该言论严重违背一个中国原则并干涉中国内政[1] - 管制措施精准锁定日本军事用户 军事用途以及有助于提升日本军事实力的用途 旨在维护国家安全并履行防扩散国际义务[2] - 日方指责中方偏离国际惯例并要求撤回措施 中方指出日本过去几年追随美国对华实施半导体出口管制时并未遵循国际惯例 此举是双重标准[1] 日本的经济与市场反应 - 日本舆论与媒体广泛分析中国管制措施可能对日本半导体 电动汽车等关键产业造成冲击 经济学家估算其可能导致GDP损失百分点[1] - 在管制措施宣布后 日经225指数在1月7日一度较前日下跌超过400点 市场将此视为对日本近期错误外交防务政策的一次代价提示[3] 日本的军事政策与地区风险 - 日本在扩军备战道路上进展迅速 其2026财年防卫预算再创历史新高 发展进攻性武器武装西南诸岛并针对中国[2] - 日本忙于松绑杀伤性武器出口并出现核武装言论 给全球核不扩散体系带来重大风险 在此背景下关键物项被转化为杀伤性武器的风险升高[2] - 日本高市早苗政府激进的再军事化政策被指是导致日本陷入外交与经济双重被动的症结所在[3] 中日关系与解决路径 - 中方认为日本若想摆脱当前困境 应立即停止在台湾问题上危险玩火 以实际行动恪守中日四个政治文件精神并摒弃军国主义倾向[3] - 中日关系能否走出当前困局的关键在于日本是否愿意摒弃对抗思维并拿出诚意和实际行动 日方迄今的抗议反应被中方视为无法接受[3]

港股通成交概况 - 1月7日港股通成交活跃股合计成交479.17亿港元，占当日港股通总成交金额的35.65% [1] - 当日港股通净买入金额为46.21亿港元 [1] 个股成交金额排名 - 阿里巴巴-W成交额最高，达150.57亿港元 [1] - 中芯国际成交额为64.82亿港元，位列第二 [1] - 腾讯控股成交额为62.66亿港元，位列第三 [1] 个股上榜频率与关注度 - 阿里巴巴-W与腾讯控股近一个月均上榜19次，是上榜次数最多的个股，显示其最受港股通资金关注 [1] - 恒生中国企业为近一个月首次上榜 [1] 恒生中国企业具体交易数据 - 1月7日恒生中国企业港股通成交额为9.15亿港元 [1] - 当日获得净买入9.12亿港元 [1] - 该股当日收盘下跌1.01%，报93.70港元 [1] 其他活跃股交易数据摘要 - 腾讯控股净买入19.55亿港元，收盘价624.50港元，下跌1.26% [1] - 中芯国际净卖出10.70亿港元，收盘价74.70港元，下跌1.19% [1] - 小米集团-W净买入16.33亿港元，收盘价38.16港元，下跌1.55% [1] - 美团-W净买入4.03亿港元，收盘价104.50港元，下跌1.51% [1] - 华虹半导体收盘上涨5.00%，报89.30港元 [1] - 盈富基金净买入14.65亿港元 [1]

市场整体表现 - 1月7日恒生指数下跌0.94%，收于26458.95点 [1] - 南向资金通过港股通渠道全天合计净买入91.78亿港元 [1] 港股通交易概况 - 港股通全天合计成交金额为1343.93亿港元，其中沪市港股通成交804.89亿港元，深市港股通成交539.05亿港元 [1] - 沪市港股通成交净买入34.90亿港元，深市港股通成交净买入56.88亿港元 [1] 沪市港股通前十大活跃股交易详情 - 成交金额前三名：阿里巴巴-W成交83.52亿港元，中芯国际成交44.91亿港元，腾讯控股成交34.34亿港元 [1] - 净买入金额最大：盈富基金净买入14.65亿港元，收盘下跌0.82% [1] - 净卖出金额最大：中国移动净卖出11.26亿港元，收盘下跌0.97% [1] 深市港股通前十大活跃股交易详情 - 成交金额前三名：阿里巴巴-W成交67.05亿港元，腾讯控股成交28.31亿港元，中芯国际成交19.91亿港元 [2] - 净买入金额最大：腾讯控股净买入10.69亿港元，收盘下跌1.26% [2] - 净卖出金额最大：阿里巴巴-W净卖出8.50亿港元，收盘下跌3.25% [2] 重点个股港股通交易与股价表现 - 阿里巴巴-W：沪股通净买入9.74亿港元，深股通净卖出8.50亿港元，股价下跌3.25% [2] - 腾讯控股：沪股通净买入8.86亿港元，深股通净买入10.69亿港元，股价下跌1.26% [2] - 中芯国际：沪股通净卖出10.38亿港元，深股通净卖出0.32亿港元，股价下跌1.19% [2] - 小米集团-W：沪股通净买入8.13亿港元，深股通净买入8.19亿港元，股价下跌1.55% [2] - 华虹半导体：沪股通净卖出4.19亿港元，深股通净买入3.53亿港元，股价上涨5.00% [2] - 中国海洋石油：沪股通净卖出2.33亿港元，深股通净买入1.55亿港元，股价下跌3.00% [2] - 美团-W：深股通净买入4.48亿港元，沪股通净卖出0.45亿港元，股价下跌1.51% [2] - 盈富基金：沪股通净买入14.65亿港元，股价下跌0.82% [2] - 恒生中国企业：深股通净买入9.12亿港元，股价下跌1.01% [2]

美股市场开盘表现 - 美股三大指数开盘涨跌互现 道琼斯指数涨0.24% 标普500指数涨0.06% 纳斯达克综合指数跌0.04% [1] - 热门中概股多数下跌 纳斯达克中国金龙指数跌0.51% 网易与阿里巴巴跌超2% 京东与拼多多跌超1% [1] - 黄金与白银股回落 赫克拉矿业与First Majestic Silver跌超5% 泛美白银与金田跌超4% [1] 英伟达与联想合作 - 英伟达与联想在CES2026期间宣布合作推出“联想人工智能云超级工厂” [2] - 英伟达最新发布的Vera Rubin将是该合作的重要组成部分 [2] - 该计划旨在帮助云服务提供商极大缩短AI部署的“time to first token” 并可迅速扩展规模至十万枚GPU 支持万亿参数级别的智能体和大语言模型 [2] 摩根大通资产管理业务调整 - 摩根大通资产管理部门已切断与所有代理顾问公司的全部联系 [3] - 在即将到来的代理季 公司将开始使用内部人工智能驱动平台“Proxy IQ”以协助处理美国公司的投票事宜 [3] 雪佛龙在委内瑞拉的石油业务 - 雪佛龙预订至少11艘油轮驶往委内瑞拉运油 本月出口的委内瑞拉原油势将超过上月 [4] - 在美国制裁背景下 雪佛龙是唯一一家获准在委内瑞拉生产和出口原油的西方公司 [4] - 该公司生产委内瑞拉近25%的原油产量 并负责将原油运往美国墨西哥湾及东海岸市场的炼油厂 [4] 伯克希尔·哈撒韦公司高管薪酬 - 伯克希尔·哈撒韦公司将新任首席执行官格雷格·阿贝尔的薪酬提高至2500万美元 [5] - 该薪酬远超其前任沃伦·巴菲特长期领取的10万美元年薪 [5] 游戏驿站管理层激励计划 - 游戏驿站宣布授予CEO瑞安·科恩长期绩效奖励 包含可购买1.715亿股公司股票的期权 [6] - 首期期权授予条件为公司市值达到200亿美元 整体方案旨在激励管理层推动公司市值向1000亿美元目标增长 [6] 英伟达GPU散热技术升级 - 分析师郭明錤指出 英伟达VR200 NVL72的GPU散热升级将采用微通道冷板搭配镀金散热盖 [7] - 市场高度期待的微通道盖板最快需至2027年下半年才会量产 [7] - VR200 NVL72的机柜冷却液流量相对于GB300 NVL72几乎增加100% 有利于相关冷却组件规格或数量升级 [7]

大宗交易详情 - 1月7日发生一笔大宗交易，成交量为319.46万股，成交金额为7520.06万元，成交价格为23.54元，相对当日收盘价折价0.84% [2] - 该笔交易的买方为中信建投证券股份有限公司总部，卖方为华泰证券股份有限公司北京分公司 [2] 近期交易与市场表现 - 近3个月内，公司累计发生14笔大宗交易，合计成交金额为7.07亿元 [2] - 1月7日公司收盘价为23.74元，当日上涨2.73%，日换手率为2.74%，成交额为17.69亿元 [2] - 近5日公司股价累计上涨10.78% [2] 资金流向与融资情况 - 1月7日全天主力资金净流出3866.68万元，近5日资金合计净流出712.08万元 [2] - 公司最新融资余额为14.44亿元，近5日减少1584.16万元，降幅为1.09% [2]