临近三季度末，又正值国庆中秋长假前夕，券商板块为何选择在此时异动？一则关于"节后要延长A股 交易时间"的"小作文"在市场上流传。 trans and and and and the sent of the comment of the comment of the comment of the comment of the comment of the comment of the comment of the = Wu 今天14:30 来自 华为Mate 10保时捷设计 难怪下午拉了一波,传节后要延长交易时间。 (证券,期货公司板块也调整比较充分。) 传闻不知道真假~ [ / 17 图 255 n 983 ☆ 热门 | Wu 今天14:12 拉券商终于找到原因了,据传,节后要延长交易时间,这样拉券商就合情合理了。 【 转发 E 15 126 ☆热门 = 六月 今天14:16 来自 iPhone 16 小作文来啦,券商暴涨的原因是传闻节后要延长A股交易时间 © 3. 我咋没感觉这是 利好呢?上涨的时候延长时间还好,问题是A股牛短熊长啊 3 2 [ / 4 国 45 n 2 244 ☆ 热门 ■■■■ @ 今天 ...

证券研究报告 固收 流动性跟踪周报（2025.9.22-9.26） 2025 年 9 月 29 日│中国内地 流动性周报 SAC No. S0570518110002 SFC No. AMB145 华泰研究 张继强 研究员 zhangjiqiang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 吴宇航* 研究员 SAC No. S0570521090004 wuyuhang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 仇文竹* 研究员 SAC No. S0570521050002 qiuwenzhu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 SAC No. S0570525070010 ouyanglin@htsc.com 欧阳琳* 研究员 +(86) 10 6321 1166 存单利率和 IRS 收益率上行 上周存单合计到期 9692.1 亿元，发行 7918.7 亿元，净融资规模-1773.4 亿 元。截至上周最后一个交易日，存单到期收益率（1 年期 AAA）为 1.69%， 较前一周上行。本周存单单周到期规模在 1688.4 亿元左右，到期压力较前 一周减小。利率互换 ...

股价表现与交易数据 - 公司今日股价上涨8.24% 换手率达31.67% 成交额5.99亿元 振幅14.74% [2] - 主力资金当日净流入483.26万元 其中特大单净流入1217.68万元 大单净流出734.41万元 [2] - 近5日主力资金累计净流入5293.56万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 机构席位合计净卖出945.50万元 营业部席位合计净卖出4226.27万元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交1.80亿元 买入额6411.38万元 卖出额1.16亿元 净卖出5171.77万元 [2] - 7家机构席位现身龙虎榜 合计买入6398.89万元 卖出7344.39万元 [2] 机构席位交易分布 - 买一机构专用席位买入2379.16万元 卖出408.24万元 [2] - 卖一机构专用席位买入609.72万元 卖出1928.59万元 [2] - 卖五机构专用席位无买入 卖出1160.88万元 [2]

债券市场"科技板"政策推进 - 济南市委金融办自5月7日债券市场"科技板"推出后密集施策 通过专题培训 企业摸排 联动机制建立 政策试点争取和发行辅导等一揽子措施推进科创债融资工作[2] - 组织多场专题培训及宣讲会 包括5月14日 6月18日及8月26日面向部门干部 企业融资负责人及国有企业等不同群体 有效提升市场认知[2] - 联合发改 科技 工信等多部门全面摸排科技企业 共筛选出45家企业纳入科创债后备资源储备库[2] 机制建设与政策突破 - 成功争取上交所"债券市场城市行动计划"在济南试点 建立债券融资服务联动机制[2] - 积极承接国家"央地协同"风险分担机制 制定配套补助政策激励担保和增信机构为科创债发行提供支持[2] - 邀请上交所及专业服务机构专家实地走访10家意向企业 "面对面"指导制定发行方案[2] 企业科创债发行案例 - 济南财金集团所属济南财投成功发行济南市属国有企业首单科技创新公司债券 规模10亿元[4] - 齐鲁银行于9月8日成功发行省内首单城商行科创金融债券 金额20亿元 期限5年 票面利率1.84% 获得97家投资者踊跃参与 全场认购资金超过4倍[4] - 债券募集资金将注入"6+N"政府引导基金集群 通过"母基金+子基金"方式放大社会资本 重点投资人工智能 高端装备等前沿领域科创企业[4] 科创债发行总体成果 - 截至目前济南市共有13家企业发行22笔科创债 金额201亿元 发行主体涵盖省 市 区三级企业[6] - 发行家数 笔数和金额均居全省首位 占比分别达37.1% 32.8% 34.9%[6] - 浪潮信息发行全国首批 山东首单科创债 中泰证券发行全省首单金融机构科创债[6] 济南科创金融改革试验区的定位与发展 - 济南市是全国首个科创金融改革试验区 用好金融工具支持科技创新发展是支持高质量发展的主攻方向[8] - 仅用4个月时间全市企业发行科创债募资达到201亿元 占比超山东省整体规模三成[8] - 下一步将完善风险分散分担机制 争取中债信用增进公司等国家队对民营科创企业支持 用好人民银行科创债风险分担工具和民营企业债券融资支持工具等新型政策[8]

9月29日，香港证券及期货事务监察委员会（香港证监会）发布最新一份证券业财务回顾报告。报告指 出，香港证券业在今年上半年维持稳定增长，其净盈利在创新高的交易额带动下增加14%至289亿港 元。 交易佣金稳步增长，加上开支及利息支出减少，均带动盈利上升。增速较高的收入分项包括来自证券交 易的净佣金收入以及机构融资提供意见的收入，分别增加23%至136亿港元及增加33%至20亿港元。所 有联交所参与者的合计净盈利总额为156亿港元，较之前六个月增加34%。其中，C组经纪行的净盈利倍 增至25亿港元。 香港证监会中介机构部执行董事叶志衡博士表示："香港持牌法团表现稳健，再次彰显本港金融业在应 对瞬息万变的营商环境时尽展优势、灵活善变，凸显了持牌法团对推动香港作为顶尖国际金融中心的持 续成功发挥关键作用。证监会一直不遗余力地促进金融业的长远可持续发展与多元化，在确保业界能够 保持韧力的同时保障投资者。" 今年上半年，所有证券交易商及证券保证金融资人的交易总额创下99.2万亿港元的纪录，较2024年下半 年增加22%，按年则上升57%。 ...

证券研究报告 固收 香港发布固定收益及货币市场路线 图，利好点心债 2025 年 9 月 29 日│中国内地 信用周报 报告核心观点：香港发布固定收益及货币市场路线图，利好点心债 9 月 25 日，香港证监会联合香港金管局发布香港《固定收益及货币市场发 展路线图》，点心债市场的发行与投资有望持续受到监管支持。我们梳理了 今年首次发行点心债的中资主体，截至 9 月 22 日，点心债首次发债规模合 计为 966.69 亿元，约占到总发债规模的 20%，以产业债、3 年期为主，ESG 点心债发行额占比近 20%。新增首发点心债票息以 1-3%居多，中短端平均 票息可达 5%以上。境内外对比来看，同主体/同集团系主体境外债-境内债 的票息溢价可达 300BP 以上，而投资级主体点心债与境内债溢价较窄。政 策支持下点心债发行活跃度或将提升，关注 1-3 年新增供给的配置机会。 市场回顾：债基卖出中长端信用债，信用债收益率全面上行 上周债市情绪持续偏弱，信用债收益率全面上行，二永债补跌更加明显。 2025 年 9 月 19 日至 9 月 26 日，债基赎回费新规对债市持续利空，基金整 周卖出 1-5Y 信用债 110 亿 ...

市场整体表现 - A股三大股指全线飘红，沪指报3862.53点涨0.90%，深证成指涨2.05%，创业板指涨2.74% [1] - 沪深两市全日成交额达2.16万亿元，较上个交易日放量146亿元 [3] - 个股涨多跌少，3579只个股上涨，69只个股涨停，1660只个股下跌 [3] 行业板块表现 - 券商板块涨4.89%，贵金属板块涨4.3%，新能源车板块上涨，固态电池概念股表现活跃，有色金属板块持续上涨 [3][5][8] - 煤炭、能源、银行、医药等板块出现回调 [3] - 化学纤维概念指数涨3.86%，风力发电涨2.96%，动物保健涨2.40%，石油化工涨3.07%，发电设备涨2.76% [4] - AI算力概念指数跌2.55%，拼多多合作商跌2.59%，东数西算跌2.70%，液冷服务器跌2.78%，软件跌2.08%，电子元器件跌2.10% [4] 券商板块 - 券商股午后爆发，华泰证券、广发证券、国盛金控涨停，湘财股份、东方证券、东吴证券涨超6% [5][6] - 炒股软件概念板块大涨6.77%，指南针涨9.78%，财富趋势涨7.51%，东方财富、同花顺、大智慧均涨超5% [7] - 证券交易印花税为1187亿元，较去年同期653亿元同比增长81.7% [7] - 央行货币政策委员会提出用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，维护资本市场稳定 [7] 贵金属板块 - 现货黄金突破3810美元/盎司，报3813.93美元/盎司，日内涨1.47%，续创历史新高 [9][11] - 纽约期金报3846.5美元/盎司，日内涨0.98%，同样刷新历史纪录 [13] - 盛达资源涨停，招金黄金、晓程科技涨超6%，山金国际、紫金矿业涨超5% [9] - 市场认为美联储降息预期升温及美元走软支撑金价上涨 [14] 固态电池板块 - 固态电池指数强势拉升，锂电电解液概念板块大涨7.69% [15] - 亿纬锂能大涨8.3%报83.68元/股，市值达1712亿元，赣锋锂业涨7.83%报58.5元/股 [15][17] - 天赐材料、湘潭电化、石大胜华、多氟多涨停，天奈科技涨14.36%，海科新源涨12.96%，中一科技涨10.27% [17] - 清华大学化工系开发新型含氟聚醚电解质，增强固态界面离子传导能力 [18]

在华西证券宏观联席首席分析师肖金川看来，本周资金面的主旋律或仍是跨季（跨假期）。26日央行大 额投放落地后，资金利率已降至低位，R001回落至OMO以下，R007也下行至1.55%。在资金价格基数 较低，且仅剩两天的跨季窗口下，若央行维持呵护投放，资金利率跳升的概率不大，预计R007高点或 维持在2.0%以内。 展望"双节"假期后第一周，资金面大概率回归宽松状态。一是，月末财政支出对月初资金形成支撑，且 季末月财政支出水平通常较高。二是，节后政府债缴款降至低位，对资金面扰动减小。节后（10月9-10 日）政府债净缴款降至-44亿元。不过，跨季大额投放的集中到期或成为节后资金面的扰动项。参考央 行近几个月的操作习惯，6、8、9月央行均在月初第一周开展买断式逆回购操作。 消息面上，中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度（总第110次）例会近日召开。货币政策有关 要求从二季度的"实施好适度宽松的货币政策"转变为"落实落细适度宽松的货币政策"，新增"抓好各项 货币政策措施执行，充分释放政策效应"的表述，凸显政策执行层面的精细化要求。 方正证券指出，货币政策表述上，由"实施好适度宽松的货币政策" 调整为"落实落细 ...

期货概念板块整体表现 - 截至9月29日收盘，期货概念板块上涨3.32%，位居概念板块涨幅第4位 [1] - 板块内64只个股上涨，新黄浦、广发证券、华泰证券涨停，东方证券、东吴证券、中信证券涨幅居前，分别上涨6.90%、6.24%、5.88% [1] - 跌幅居前的个股包括中油工程下跌1.45%、创元科技下跌1.21%、ST晨鸣下跌0.48% [1] 资金流动情况 - 期货概念板块单日获主力资金净流入107.33亿元 [1] - 58只个股获主力资金净流入，其中18只个股净流入超亿元 [1] - 东方财富主力资金净流入29.60亿元居首，中信证券净流入17.43亿元，华泰证券净流入10.95亿元，国盛金控净流入8.24亿元 [1] 个股资金流入比率 - 新黄浦主力资金净流入率最高达31.76%，国盛金控为26.59%，华泰证券为17.29% [2] - 东方财富主力资金净流入29.60亿元，净流入比率9.78%；中信证券净流入17.43亿元，比率9.70% [2] - 广发证券净流入7.68亿元，比率17.06%；东吴证券净流入2.74亿元，比率14.59% [2][3] 板块横向比较 - 金属锌板块涨幅3.68%居首，金属镍涨3.65%，金属铅涨3.61% [1] - 下跌板块中猪肉概念跌0.54%，兵装重组概念跌0.52%，培育钻石跌0.44% [1] - 钠离子电池、金属钴、固态电池等板块涨幅均超2.7% [1]

股价表现与交易数据 - 公司今日涨停 全天换手率3.40% 成交额45.00亿元 振幅10.44% [2] - 因日涨幅偏离值达8.48%上榜深交所龙虎榜 [2] - 近5日主力资金净流入8.77亿元 其中今日主力资金净流入7.68亿元（特大单净流入7.62亿元 大单资金净流入581.51万元） [2] 龙虎榜交易明细 - 上榜前五大买卖营业部合计成交10.96亿元 买入成交额6.51亿元 卖出成交额4.45亿元 合计净买入2.06亿元 [2] - 深股通专用席位为第一大买入及卖出营业部 买入金额2.19亿元 卖出金额1.80亿元 净买入3957.21万元 [2][3] - 联储证券杭州环城北路营业部作为买二买入12524.50万元且零卖出 [3] 机构资金动向 - 6家机构专用席位现身龙虎榜 合计买入金额3.06亿元 卖出金额2.08亿元 净买入9877.84万元 [2] - 三家机构席位分别以买三（8526.15万元）、买四（8444.97万元）、买五（8444.41万元）身份零卖出 [3] - 两家机构出现在卖方：卖二机构卖出8587.81万元（同时买入3738.01万元） 卖三机构纯卖出7684.94万元 [3] 融资融券情况 - 最新两融余额37.87亿元 其中融资余额37.81亿元 融券余额534.64万元 [3] - 近5日融资余额减少5588.24万元（降幅1.46%） 融券余额增加27.58万元（增幅5.44%） [3]